KEMPEN EN CO
Halfjaarberichten Europese small- en midcap funds Kempen & Co
Resultaat Orange European Smallcap Fund De intrinsieke waarde per aandeel nam in het eerste halfjaar met 17,5% af van eur 24,60 (na winstbestemming 1999/2000) tot eur 20,29 per 31 maart 2001. De benchmark waartegen het resultaat wordt afgezet -de HSBC Smaller Europe-index, met een halvering van de Britse component- vertoonde over dezelfde periode een daling van 19,7%. De beurskoers nam het afgelopen halfjaar af van eur 24,70 tot eur 20,50. Inclusief het in januari 2001 uitgekeerde dividend van eur 0,10 per aandeel betekent dit een resultaat van -16,6%. Het aantal uitstaande aandelen nam toe met 10,2% van 17,5 miljoen per 1 oktober 2000 tot 19,3 miljoen per 31 maart 2001, terwijl het eigen vermogen met 9,1% afnam tot eur 392,6 miljoen.
Resultaat Orange European Midcap Fund De intrinsieke waarde per aandeel daalde in het eerste halfjaar met 13,8% van eur 19,37 (na winstbestemming) tot eur 16,69 per 31 maart 2001. De benchmark waartegen het resultaat wordt afgezet -de FTSE EuroMid-index ex UK, Total Return- vertoonde over dezelfde periode een daling van 8,0%. De beurskoers daalde in de verslagperiode van eur 19,90 tot eur 16,80. Inclusief het in januari 2001 uitgekeerde dividend van eur 0,20 per aandeel betekent dit een resultaat van -14,6%. Het aantal uitstaande aandelen nam toe met 6,4% van 20,3 miljoen per 1 oktober 2000 tot 21,7 miljoen per 31 maart 2001, terwijl het eigen vermogen met 8,3% daalde tot eur 361,2 miljoen.
Resultaat Orange European NM.Companies Fund De intrinsieke waarde per aandeel daalde met 35,6% van eur 24,97 tot eur 16,09. Tijdens de verslagperiode is de beurskoers met 36,0% gedaald van eur 25,00 tot eur 16,00. Het aantal uitstaande aandelen liep terug van 4,7 miljoen per 1 oktober 2000 tot 4,2 miljoen per 31 maart 2001, een afname van 9,5%. Het eigen vermogen daalde in dezelfde periode tot eur 67,8 miljoen.
Vooruitzichten Ongetwijfeld heeft de groeivertraging in de Verenigde Staten invloed op de economische ontwikkeling in Europa in 2001. Toch moet hieraan ook weer niet al te veel gewicht worden toegekend, gegeven de nog altijd alleszins acceptabele autonome groeikracht van deze regio. Wij gaan er van uit dat de weg omhoog in 2002 al weer zal worden ingeslagen, waarbij de inflatie aan kracht zal inboeten. Voor het lopende jaar gaan wij uit van een gemiddelde winstgroei van circa 12 % voor de kleinere Europese ondernemingen, hetgeen bij de huidige koersen impliciet leidt tot de conclusie dat de waardering van dit marktsegment aantrekkelijk is. Wij zien het komende jaar dan ook met vertrouwen tegemoet, aldus de heer N. Dunn, fundmanager bij Kempen Capital Management.
Op 15 mei bedroeg de intrinsieke waarde per aandeel OESF eur 22,07 (+8,8%). Per die datum bedroeg de beurskoers eur 22,50 (+9,8%). Op 15 mei bedroeg de intrinsieke waarde per aandeel OEMF eur 17,64 (+5,7%). Per die datum bedroeg de beurskoers eur 17,85 (+6,3%). Op 15 mei bedroeg de intrinsieke waarde per aandeel NM Fund eur 15,73 (-2,2%). Per die datum bedroeg de beurskoers eur 15,50 (-3,1%).
De halfjaarberichten per 31 maart 2001 zijn naar verwachting beschikbaar op 31 mei aanstaande.
Amsterdam, 15 mei 2000
De Directie Kempen Capital Management N.V.