19 november 2001
Vendex KBB verkoopt FAO Schwarz aan The Right Start
Koninklijke Vendex KBB N.V. verkoopt zijn verliesgevende Amerikaanse
dochteronderneming FAO Schwarz aan de Amerikaanse onderneming The Right
Start, Inc, genoteerd aan Nasdaq. Zoals eerder bekendgemaakt, was Vendex KBB
al enige tijd met enkele partijen in gesprek over de verkoop van deze
prestigieuze keten van speelgoedwarenhuizen, omdat deze niet past in de op
Europa gerichte concernstrategie.
Deze week is met The Right Start een principeovereenkomst gesloten over de
verkoop per 5 januari a.s. The Right Start exploiteert onder eigen naam een
keten van 70 winkels, waar opvoedkundig speelgoed en gebruiksartikelen
worden verkocht voor kinderen in de eerste levensjaren. De onderneming is
sinds september dit jaar ook eigenaar van de speelgoedformule Zany Brainy,
die zich richt op kinderen van 4 tot 12 jaar en 187 winkels heeft. Met de
overname van FAO Schwarz bereikt The Right Start alle leeftijdscategorieën.
Van de 42 winkels van FAO Schwarz worden 17 gesloten.
Vendex KBB verstrekt aan The Right Start een vierjarige achtergestelde
lening van $ 18 miljoen en verwerft bovendien 5 miljoen aandelen van de
onderneming, hetgeen overeenkomt met een belang van circa 15% in het
aandelenkapitaal. De slotkoers van het aandeel was vrijdag 16 november $
5,25.
Resultaat FAO Schwarz verwerkt onder 'niet voortgezette activiteiten'
De structuur van de transactie is zodanig dat Vendex KBB een aanzienlijk
belastingvoordeel kan realiseren als gevolg van de compensatie van
liquidatieverliezen met de belastbare winst in Nederland.
Uitgaande van de meest conservatieve waardering van zowel achtergestelde
lening als het verworven aandelenbezit zal over het lopende boekjaar onder
'operationeel bedrijfsresultaat niet voorgezette activiteiten' een verlies
worden verantwoord van circa 150 miljoen euro. Dit bedrag bestaat uit het
operationele verlies van FAO Schwarz over de maanden februari tot en met
december van het lopende jaar, de kosten van de herstructurering (met name
sluiting van 17 winkels), alsmede het boekverlies op de verkoop (waaronder
begrepen de afwaardering van de ontvangen vordering en aandelen). Op de
belastinglijn zal tegelijkertijd een bate worden verantwoord van circa 75
miljoen euro, waarvan een groot deel in het boekjaar 2002/03 in contanten
wordt ontvangen. Het eenmalige effect op de winst-en-verliesrekening over
het lopende jaar bedraagt derhalve per saldo 75 miljoen euro negatief.
Uit de achtergestelde lening aan en het belang in The Right Start kunnen
door de wijze van waardering geen risico's meer voortvloeien. Bij
terugbetaling van de lening en verkoop van het belang kan tezijnertijd nog
een bate worden gerealiseerd.
Verkoop gunstig voor winst per aandeel
De transactie heeft vanaf het volgende boekjaar (2002/03) een positief
effect op het operationele bedrijfsresultaat van Vendex KBB en eveneens op
de nettowinst per aandeel. Dit is het gevolg van drie factoren:
* Het operationele bedrijfsresultaat wordt niet meer beïnvloed door
verliezen van FAO Schwarz. Sinds de overname van FAO Schwarz in 1990 heeft
het bedrijf slechts vijf jaren een (bescheiden) winst gemaakt. In het
lopende jaar bedraagt het negatieve bedrijfsresultaat dat ten laste komt van
het concernresultaat naar verwachting circa 20 miljoen euro.
* De operationele verliezen van FAO Schwarz konden in Nederland niet
fiscaal worden gecompenseerd, waardoor de belastingdruk voor het concern
onevenredig hoog was. Deze zogenoemde 'overdruk' wordt door de verkoop van
FAO Schwarz geëlimineerd. Uitgaande van het te verwachten operationele
verlies over het lopende jaar, zou de 'overdruk' dit jaar circa 10 miljoen
euro bedragen.
* Een groot deel van de belastingcompensaties zullen in de loop van
het komende boekjaar 2002/03 in contanten worden ontvangen en worden
gebruikt voor de aflossing van schulden, waardoor de rentelasten zullen
afnemen.
Perscontacten: Peter van Bakkum, tel: 020 - 4590 432