Beluga- JAARRESULTATEN 2001


1. Geconsolideerde resultaten 



      (in ¤)                                     31.12.2001          31.12.2000

      Bedrijfsopbrengsten                            81.976             105.681

      Bedrijfskosten                              - 618.259            -613.107

      Bedrijfsresultaat                           - 536.283            -507.426

      Financieel resultaat                      - 3.061.183          -1.545.155

      Resultaat uit gewone                      - 3.597.466          -2.052.581
      bedrijfsuitoefening
      Uitzonderlijk resultaat                       131.200             -

      Resultaat voor belasting                  - 3.466.266          -2.052.581

      Resultaat na belasting                    - 3.466.590          -2.069.299

      waarvan: aandeel van de groep             - 3.085.821          -1.284.938

      Groepsresultaat per aandeel                    (2,26)              (0.94)


In een algemeen ongunstig investeringsklimaat realiseerde Beluga in 2001 een geconsolideerd nettoverlies van ¤ 3.466.590, waarvan ¤ 3.085.821 aandeel van de groep. Het aandeel van het technologiefonds Technowledge (waarin Beluga een meerderheidsbelang heeft van 68,23%) in dit groepsresultaat bedroeg ¤ 818.536.

Dit resultaat is in belangrijke mate het gevolg van het aanzienlijke in 2001 gerealiseerde negatieve financiële resultaat van ¤ 3.061.183. De financiële opbrengsten (in hoofdzaak gerealiseerde meerwaarden, interesten en dividenden), waarbij, overeenkomstig de geldende boekhoudnormen, geen rekening wordt gehouden met latente of niet-gerealiseerde meerwaarden op de investeringsportefeuille, bedroegen ¤ 1,5 mio terwijl de financiële kosten ¤ 4,561 mio bedroegen. In 2001 werd, aansluitend met de strategie gericht op de versnelde uitbouw van een gediversifieerde private equity portefeuille, de bestaande beursgenoteerde investeringsportefeuille evenwichtiger geherstructureerd wat resulteerde in aanzienlijke minwaarden op de beursgenoteerde portefeuille van ¤ 2,497 mio. Bovendien werden op basis van een grondige en conservatieve evaluatie van de investeringsportefeuille, voorzichtigheidshalve bijkomende (niet gerealiseerde) waardeverminderingen, voornamelijk op de private equity investeringen van Beluga en Technowledge, ten laste genomen van ¤ 2,011 mio.


2. Intrinsieke waarde


De intrinsieke waarde per 31 december 2001 - berekend op basis van gebruikelijke voorzichtige parameters waarbij rekening wordt gehouden met netto latente meerwaarden op de investeringsportefeuille van ¤ 0,811 mio - wordt voorzichtig en conservatief geraamd op nagenoeg ¤ 17.890.000 of ¤ 13,09 per aandeel.

De verdeling van deze intrinsieke waarde per 31 december 2001 is als volgt: 


                                                               ¤              %
                                                             mio

      Beursgenoteerde portefeuille                         7,702           43,05

      Niet-beursgenoteerde portefeuille                    2,763           15,44

      Technowledge                                         0,984            5,50

      Liquiditeiten                                        5,787           32,35

      Andere netto activa                                  0,654            3,66
De intrinsieke waarde op 15 maart 2002 wordt voorzichtig en conservatief geraamd op ¤ 13,22 per aandeel. Op basis van de beurskoers per 15 maart 2002 (¤ 8,25), noteert het aandeel Beluga derhalve met een disagio van nagenoeg 37,5 %.


3. Investeringsportefeuille

Op 31 december 2001 beheerde Beluga een investeringsportefeuille van circa 40 investeringen met een totale geraamde intrinsieke waarde van ¤ 11,448 mio.

De huidige investeringsportefeuille (situatie op 15 maart 2002) heeft een voorzichtig geraamde intrinsieke waarde van ¤ 14,657 mio gespreid over minderheidsparticipaties in circa 30 beursgenoteerde ondernemingen en 10 niet-beursgenoteerde ondernemingen, alsook een meerderheidsbelang van 68,23 % in het technologiefonds Technowledge.

De huidige 15 grootste beursgenoteerde investeringen zijn, in volgorde van belang, : Docpharma (Euronext), BBL (Euronext), Intercultures (Luxemburg), Solvay (Euronext), BBM (Euronext), Hemispherx Biopharma (Nasdaq USA), Atenor (Euronext), MiniBel 20 (Euronext), Delhaize (Euronext), Agfa Gevaert (Euronext), Global Graphics (Nasdaq Europe), Innogenetics (Nasdaq Europe), Microsoft (Nasdaq), Duvel Moortgat (Euronext) en GIMV (Euronext).

De huidige private equity portefeuille betreft 10 investeringen. Naast de reeds bestaande investeringen in IT-Partners (IT-venture capital fonds), The Capital Markets Company ("Capco") (IT-onderneming, gespecialiseerd in strategische en technologische e-finance oplossingen voor de financiële sector), New Distribution Systems (gespecialiseerde distributie "shop 24"), Mitiska Net Fund Europe (internet venture capital fonds), R.E.D. Laboratories (bio- tech), The Reference Group (IT-onderneming gespecialiseerd in e-business oplossingen) en PR Pharmaceuticals (bio-tech) werd in 2001 bijkomend geïnvesteerd in Docpharma (producent van generische- (en andere) geneesmiddelen), Lamitref Industries (non-ferro groep), alsook bijkomend in Mitiska Net Fund Europe, voor een totaal bedrag van circa ¤ 830.000. Docpharma realiseerde in juni 2001 met opmerkelijk succes haar IPO (beursnotering) op Euronext tegen ¤ 9 per aandeel. Beluga trad hierbij op als financieel adviseur. Bovendien is Beluga via haar mandaat in de raad van bestuur en als financieel adviseur (cf. overname Aktuapharma) actief betrokken bij de verdere uitbouw van de activiteiten van Docpharma.

Op de investeringen in NDS, Mitiska Net Fund Europe, IT-Partners, R.E.D. Laboratories en The Reference Group werden in 2001 voorzichtigheidshalve waardeverminderingen ten laste genomen. Zoals eerder bekend gemaakt, investeerde Beluga in 2002 in 2 nieuwe private equity dossiers voor een totaal bedrag van ¤ 3,4 mio. In februari 2002 investeerde Beluga ¤ 1,5 mio in de PM United Brands groep (St-Katelijne-Waver), een onafhankelijke snelgroeiende keten van sportwinkels. Op 1 maart 2002 verwierf Beluga (¤ 1,9 mio), gezamenlijk met enkele privé-investeerders, een initiële deelneming van 30,75% in de Loomans Groep (Lommel), een gespecialiseerde industriële spuitgieterij en matrijzenfabrikant.

De aanhoudende crisis in de ICT-sector, had ook in 2001 een negatieve weerslag op de resultaten en intrinsieke waarde van het technologiefonds Technowledge. Hoofdzakelijk ten gevolge van gerealiseerde minwaarden en met name bijkomende waardeverminderingen, realiseerde Technowledge in 2001 een nettoverlies van ¤ 1,196 mio. Einde 2001 werden de nodige herstructureringsmaatregelen genomen uitsluitend gericht op het actief beheren en gedeeltelijk realiseren van de bestaande investeringen en een substantiële vermindering van de werkingskosten. De huidige intrinsieke waarde van Technowledge wordt voorzichtig en conservatief geraamd op ¤ 1,385 mio. De voornaamste investeringen van Technowledge zijn, in volgorde van belang, de private equity investeringen in Standard Mems, Capco, The Reference Group en Smart Energy, en de beursgenoteerde investeringen in Corel en e-Phone Telecom. Ondanks de uiterst conservatieve waardering, is het evenwel niet uitgesloten dat verdere waardeverminderingen in de toekomst noodzakelijk zullen zijn.

Een gedetailleerd overzicht van de intrinsieke waarde en portefeuille van Beluga per 31 december 2001 en 15 maart 2002 is beschikbaar op onze website: www.belugainvest.com.


4. Vooruitzichten

Omwille van de vooralsnog onduidelijke evolutie van de algemene economische context en de hierbijhorende aanhoudende onzekerheid en volatiliteit op de financiële markten, is het moeilijk om enige betekenisvolle prognoses te maken omtrent de resultaten voor het lopende boekjaar. Derhalve zal ook in het huidige boekjaar verder de klemtoon worden gelegd op het actief beheren en opvolgen van de bestaande investeringsportefeuille en met name de verdere uitbouw van een gediversifieerde private equity portefeuille volgens strikte selectiecriteria.

Dit boekjaar realiseerde Beluga reeds 2 nieuwe private equity investeringen in de PM United Brands - en de Loomans groep voor een totale investering van ¤ 3,4 mio. Enkele nieuwe private equity investeringsdossiers worden bestudeerd en zullen eventueel dit jaar succesvol afgerond worden.


5. Agenda

Algemene vergadering: vrijdag 17 mei 2002.

Bekendmaking halfjaarresultaten 2002: september 2002.


6. Verklaring van de commissaris

De commissaris, Van Cleef, Martens, Bolssens & Co Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door Alain Bolssens, heeft bevestigd dat zijn controlewerkzaamheden, die ten gronde zijn afgewerkt, geen betekenisvolle correctie hebben aan het licht gebracht die in de boekhoudkundige informatie, opgenomen in dit persbericht, zou moeten doorgevoerd worden.


7. Profiel

Beluga nv is een onafhankelijke beursgenoteerde (Euronext Brussel) investeringsonderneming, gespecialiseerd in het verwerven en actief beheren van een gediversifieerde portefeuille beursgenoteerde aandelen en deelnemingen in niet-beursgenoteerde ondernemingen, met een focus op private equity. Als een professionele equity-investeerder met een middellange-termijn-

horizon streeft Beluga in de eerste plaats naar een maximum rendement en waardegroei voor elk van haar aandeelhouders.

Voor verdere informatie gelieve contact op te nemen met:

Beluga nv, Stefan Yee, afgevaardigd bestuurder

Dreefstraat 10, 3001 Heverlee

Tel: 016/20.17.00; Fax: 016/20.30.55

E-mail : info@belugainvest.com; Website : www.belugainvest.com