HAGEMEYER N.V. RIJKSWEG 69, Pstbus 5111, 1410 AC NAARDEN, NEDERLAND TELEFOON (035) 6957611, FAX (035) 6944396, e-mail: press@hagemeyer.com

PERSBERICHT

RESULTATEN EERSTE HALFJAAR 2002


· Moeilijke marktomstandigheden beïnvloeden resultaat
· CEPS 40% lager, zoals eerder aangegeven in persbericht van 28 juni 2002
· Herpositionering en integratie voortgezet

· Movex live in het Verenigd Koninkrijk (zie separaat persbericht van heden)
Naarden - 28 augustus 2002 - Hagemeyer, de internationale business-to-business distributie services groep, maakt vandaag de resultaten over het eerste halfjaar 2002 bekend.

Kerngetallen

(x EUR miljoen) 30/06/2002 30/06/2001 % verschil

Omzet 4.114 4.444 (7,4%)
EBITA 1 111 171 (35,0%)
Cash Earnings (Resultaat uit gewone bedrijfs-uitoefening na belastingen voor afschrijving goodwill) 65 106 (39,0%) Cash Earnings per aandeel
(x EUR) 0,59 0,98
(39,9%)

Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening na belastingen 47 89 Buitengewoon resultaat na belastingen 11 4
Netto winst 58 93 (37,9%)

Autonome groei (%) (5,1%) 4,9%
Interest cover ratio2 5,4 5,6
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 97 118 (24,6%) Vrije kasstroom3 35 78 (54,8%)


1 Bedrijfsresultaat voor afschrijving goodwill
2 Uitgedrukt als winst voor rente, belastingen en afschrijvingen gedeeld door de netto rentelasten
3 Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten onder aftrek van netto investeringen Geconsolideerde omzet en resultaten

De netto omzet over de eerste zes maanden van 2002 bedroeg EUR 4.114,2 miljoen, een afname van EUR 329,6 miljoen (7,4%) ten opzichte van EUR 4.443,8 miljoen over dezelfde periode in 2001. De autonome groei was 5,1% negatief (EUR 218,6 miljoen). In dezelfde periode van het vorig jaar was de autonome groei nog 4,9% positief. Door ongunstige marktomstandigheden gedurende de gehele eerste helft van 2002 was de autonome groei bij alle divisies van de Groep negatief. Wisselkoers-mutaties hadden een positief effect van EUR 6,5 miljoen. Door het netto effect van overnames en desinvesteringen nam de omzet af met EUR 18,3 miljoen, voornamelijk als gevolg van het beëindigen van een aantal agentschappen in HCL, gedeeltelijk gecompenseerd door de aanvullende acquisitie van Briggs-Weaver in de Verenigde Staten in de tweede helft van 2001. Bovendien resulteerde het inbrengen van de Nederlandse ICT distributie-activiteiten in een joint venture, met als effectieve datum 1 mei 2001, in een afname van de omzet ten opzichte van vorig jaar met EUR 99,1 miljoen.

Het bruto omzetresultaat over het eerste halfjaar van 2002 was EUR 873,7 miljoen, een afname van 7,2% ten opzichte van dezelfde periode in 2001 (EUR 941,9 miljoen). Deze afname is geheel toe te schrijven aan de daling van de omzet want het bruto omzetresultaat als percentage van de omzet bedroeg in beide jaren 21,2%. Door wereldwijd moeilijke marktomstandigheden daalde de brutomarge in zowel de PPS als de ITPS divisie. Dit werd gecompenseerd door een verbetering van de brutomarge in de divisie Overige Activiteiten en door een verandering in de samenstelling van de omzet van de Groep. De ITPS activiteiten, die een lage marge kennen, maken thans een kleiner deel van de totale Groepsomzet uit.

Over de eerste helft van 2002 bedroeg de EBITA (bedrijfsresultaat voor afschrijving goodwill) EUR 111,0 miljoen, een afname van EUR 59,8 miljoen (35,0%) ten opzichte van de eerste helft van 2001. Het grootste deel van de afname van de EBITA vond plaats in de PPS divisie. Dit kwam vooral door moeilijke marktomstandigheden, waarbij sommige markten nog moeilijker waren dan voorzien en van een daarop volgende daling van omzet en brutomarge. Daarnaast legden kosten die verband houden met het veranderingsprogramma van de Groep, extra druk op het bedrijfsresultaat.

Evenals vorig jaar bestaat de post overige netto-bedrijfsopbrengsten voornamelijk uit de winst op de verkoop van materiële vaste activa.

De afschrijvingen bedroegen over de eerste helft van 2002 EUR 49,9 miljoen, een toename van EUR 3,3 miljoen. Gedurende de eerste zes maanden van 2002 werd EUR 17,9 miljoen aan goodwill afgeschreven ten opzichte van EUR 17,1 miljoen in dezelfde periode van het vorig jaar.

Het aandeel in resultaat deelnemingen over het eerste halfjaar van 2002 was EUR 2,2 miljoen ten opzichte van EUR 1,8 miljoen over het eerste halfjaar van 2001.

De netto financiële lasten over de eerste zes maanden van 2002 bedroegen EUR 31,7 miljoen, een afname van EUR 6,6 miljoen ten opzichte van dezelfde periode van het vorig jaar (EUR 38,3 miljoen). Deze afname is voornamelijk het gevolg van de lagere rentevoet in de gehele eerste helft van 2002 ten opzichte van de vergelijkbare periode van het vorig jaar. De effectieve belastingdruk in het eerste halfjaar van 2002 en 2001 was respectievelijk 26,4% en 23,5%. De toename van de effectieve belastingdruk geeft een verandering in de samenstelling van de winst weer, met een groter deel afkomstig uit gebieden met een relatief hoger belastingtarief.

Cash earnings (resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening na belastingen voor afschrijving goodwill) in de eerste helft van 2002 bedroegen EUR 64,9 miljoen, een afname van EUR 41,4 miljoen (39,0%) ten opzichte van het vorig jaar. Per gewoon aandeel bedroegen de cash earnings EUR 0,59, een afname van 39,9% ten opzichte van 2001. Het gemiddeld aantal uitstaande aandelen over het eerste halfjaar van 2002 was 108,5 miljoen, een toename van 1,0% ten opzichte van de vergelijkbare periode van het vorig jaar.

Het buitengewoon resultaat na belastingen betreft de derde en laatste overdracht door het Nederlandse pensioenfonds voor een bedrag van EUR 17,0 miljoen (EUR 11,1 miljoen na belastingen).

Financiële positie
De totale activa per 30 juni 2002 bedroegen EUR 3.556,2 miljoen, een afname van EUR 336,1 miljoen ten opzichte van het vorig jaar. Van deze afname was EUR 202,9 miljoen toe te schrijven aan wisselkoersmutaties. De activa namen met EUR 21,8 miljoen toe als gevolg van het saldo van acquisities en desinvesteringen. Het restant van de afname is voornamelijk toe te schrijven aan een verminderd gebruik van werkkapitaal als gevolg van de belangrijke afname van de activiteiten. Het gemiddeld werkkapitaal van de Groep als percentage van de netto omzet nam af van 15,5% in het vorig jaar tot 15,1% door een wijziging van het relatieve aandeel van iedere divisie en een efficiënter gebruik van werkkapitaal in de ITPS divisie.

De totale activa per 30 juni 2002 namen met EUR 163,3 miljoen af ten opzichte van 31 december 2001, voornamelijk als gevolg van wisselkoersmutaties voor een bedrag van EUR 135,1 miljoen. De materiële vaste activa namen met EUR 24,9 miljoen toe tot EUR 405,4 miljoen, hoofdzakelijk als gevolg van investeringen op het gebied van ICT.

De netto rentedragende schuld van de Groep nam af van EUR 1.208,3 miljoen per ultimo 2001 tot EUR 1.146,3 miljoen. In deze afname komen de in het eerste halfjaar gerealiseerde vrije kasstroom en gunstige wisselkoersmutaties tot uitdrukking, onder aftrek van de betaling van het dividend in contanten.

Per 30 juni 2002 bedroeg het eigen vermogen EUR 978,9 miljoen, een netto toename van EUR 35,9 miljoen ten opzichte van 31 december 2001. De belangrijkste posten die hebben bijgedragen aan deze mutatie waren de netto winst van EUR 58,1 miljoen en EUR 29,8 miljoen, als gevolg van het feit dat een deel van de aandeelhouders ervoor gekozen heeft om het slotdividend over 2001 in de vorm van stockdividend op te nemen in plaats van in contanten. Hiertegenover stond het negatieve effect van EUR 51,0 miljoen dat wisselkoersmutaties hadden op het eigen vermogen.

Per 30 juni 2002 bedroeg de rentedekkingsratio 5,4, ten opzichte van 5,6 per 31 december 2001.

Kasstromen
De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten over de verslagperiode bedroeg EUR 141,2 miljoen, een afname van EUR 46,1 miljoen ten opzichte van dezelfde periode in het vorig jaar als gevolg van de afname van het bedrijfsresultaat. Ondanks een toename van de voorraden met EUR 54,1 miljoen nam het netto werkkapitaal in het eerste halfjaar af met EUR 2,2 miljoen. De voorraadtoename was vooral het gevolg van het opbouwen van voorraden in het Verenigd Koninkrijk voorafgaand aan het operationeel worden van het ICT platform, bij Tech Pacific in verband met het herstel van onze omzet in de Australische markt en in Scandinavië door het opbouwen van voorraden voor nieuwe outsourcing contracten.

De vrije kasstroom over de eerste helft van 2002 bedroeg EUR 35,2 miljoen, een afname van EUR 42,7 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2001. Dit is voornamelijk het gevolg van de lagere kasstroom uit bedrijfsactiviteiten zoals hierboven reeds aangegeven. Voorts werd deze afname veroorzaakt door een toename in de netto investeringen, hoofdzakelijk door de ontwikkeling van het gemeenschappelijk ICT platform en de lagere kasstroom uit de verkoop van vaste activa, gedeeltelijk gecompenseerd door lagere rentelasten en een afname van het bedrag dat betaald werd aan belastingen.

Professional Products en Services

De PPS activiteiten worden in drie geografische regio's onderverdeeld: Europa, Noord-Amerika en Azië-Pacific. De operationele resultaten van de divisie worden onderstaand per regio weergegeven.

Europa

(x EUR miljoen) 2002 2001

Netto omzet 1.898,0 1.966,4

Bruto omzetresultaat 465,2 491,5
Bruto omzetresultaat als % van de omzet 24,5% 25,0%

EBITA 64,0 102,5
EBITA als % van de omzet 3,4% 5,2%

Werkkapitaal als % van de omzet 16,5% 15,7%

De netto omzet over de eerste zes maanden van 2002 bedroeg EUR 1.898,0 miljoen ten opzichte van EUR 1.966,4 miljoen in de eerste zes maanden van 2001, een afname van EUR 68,4 miljoen of 3,5%. Hoewel onze al sterke marktpositie verbeterde, was de autonome groei over de eerste zes maanden, op basis van eenzelfde aantal werkbare dagen, 1,4% negatief. Ongunstige economische omstandigheden hebben geleid tot een vertraging in de bouwmarkt waar veel projecten werden uitgesteld. Dit heeft in al onze belangrijke markten in Europa een omzetafname in de constructie en installatie (C&I) sector tot gevolg gehad. Dit was ook het geval in het Verenigd Koninkrijk, waar in het tweede kwartaal sprake was van een teruglopende omzet en een lagere marge. Door een toename van het aantal afnemers was de ontwikkeling van de omzet in de industriële sector in Europa gunstiger. Als gevolg van de ongunstige economische omstandigheden nam de percentuele groei echter belangrijk af.

Het bruto omzetresultaat over de eerste zes maanden van 2002 nam ten opzichte van dezelfde periode van het vorig jaar met EUR 26,3 miljoen af tot EUR 465,2 miljoen. Deze afname is hoofdzakelijk toe te schrijven aan het teruggelopen omzetvolume, maar ook aan een afname van de bruto winstmarge van 25,0% in 2001 tot 24,5% in het eerste halfjaar van 2002. Door slechte marktomstandigheden ontstond druk op prijzen en brutomarges.

EBITA voor de eerste zes maanden van 2002 bedroeg EUR 64,0 miljoen, een afname van EUR 38,5 miljoen (37,6%) ten opzichte van het vorig jaar. EBITA als percentage van de omzet nam af van 5,2% in het voorgaande jaar tot 3,4%. De afname van EBITA als percentage van de omzet is het gevolg van druk op de brutomarge en een stijging van de operationele kosten met ongeveer EUR 15,9 miljoen. Terwijl voortgaande kostenbesparingen tegenwicht boden aan de algemene kostenstijging, droegen de volgende specifieke factoren bij aan de stijging van de operationele kosten:


· In het Verenigd Koninkrijk was sprake van een tijdelijke stijging van de pensioenlasten voordat het pensioenplan werd omgezet in een 'defined contribution scheme' (beschikbaar premiestelsel).
· Als onderdeel van het strategisch veranderingsproces in het Verenigd Koninkrijk zijn de verkooporganisaties samengevoegd en opnieuw gegroepeerd in twee kerndivisies, een voor elektrotechniek en een voor industrie. De inkoopfunctie is gecentraliseerd, ICT en transport zijn uitbesteed en er werd een nieuw shared service centre geopend voor financiële en administratieve dienstverlening. Het nieuwe regionale distributiecentrum in Runcorn nadert zijn voltooiing. Op grond daarvan heeft een groot aantal medewerkers een nieuwe functie gekregen hetgeen heeft geleid tot een tijdelijke toename van de kosten.
· In het Verenigd Koninkrijk heeft de ICT infrastructuur die nodig is voor de verdere implementatie van het nieuwe ICT platform geleid tot hogere kosten. Deze kosten zullen na afronding van de implementatie meer dan gecompenseerd worden door een structureel lager niveau van operationele kosten.
· Als gevolg van de zwakke economie in Scandinavië is de groei van de omzet aan nieuwe afnemers minder snel geweest dan verwacht. Omdat de kosten verbandhoudend met de uitvoering van deze nieuwe contracten doorlopen, heeft dit geleid tot een tijdelijke druk op de operationele marges. Daarnaast is in het eerste halfjaar de groei van de omzet aan bestaande klanten in de telecommunicatie sector belangrijk afgenomen als gevolg van de omstandigheden die zich op deze markt voordoen.
Het werkkapitaal als percentage van de omzet verslechterde van 15,7% in het voorgaande jaar tot 16,5%, hoofdzakelijk als gevolg van de sterke omzetdaling.

Noord-Amerika

(x EUR miljoen) 2002 2001

Netto omzet 815,2 883,1

Bruto omzetresultaat 191,5 208,0
Bruto omzetresultaat als % van de omzet 23,5% 23,6%

EBITA 14,4 32,8
EBITA als % van de omzet 1,8% 3,7%

Werkkapitaal als % van de omzet 21,7% 19,1%

De netto omzet over het eerste halfjaar van 2002 bedroeg EUR 815,2 miljoen, een afname van EUR 67,9 miljoen (7,7%) ten opzichte van het voorgaande jaar. Op basis van eenzelfde aantal werkbare dagen was de autonome groei 12,3% negatief, afgezet tegen de eerste helft van 2001 toen Hagemeyer nog een van de weinige distributeurs in de Verenigde Staten was met een positieve autonome groei. Gedurende de hele eerste helft van 2002 overheersten ongunstige marktomstandigheden. Deze waren van invloed op alle klantensegmenten, met name die in de industriële sector van de Amerikaanse economie waar een belangrijk deel van Hagemeyers omzet wordt behaald. De overname van Briggs-Weaver in de tweede helft van 2001 droeg EUR 48,6 miljoen bij aan de omzet, terwijl als gevolg van koersfluctuaties van de US dollar het omzetvolume met EUR 2,3 miljoen afnam.

Het bruto omzetresultaat over de eerste zes maanden van 2002 nam af van EUR 208,0 miljoen in de eerste helft van 2001 tot EUR 191,5 miljoen. De afname is voornamelijk toe te schrijven aan het teruggelopen omzetvolume. In een zwakke markt daalde de brutomarge met 0,1% van 23,6% tot 23,5%. Afnemers concentreren zich op onmiddellijke kortingen op de prijs van een product in plaats van kostenbesparingen na te streven in het distributieproces, iets waar Hagemeyer leidend in is.

EBITA over de eerste zes maanden van 2002 bedroeg EUR 14,4 miljoen ten opzichte van EUR 32,8 miljoen in de overeenkomstige periode van het voorgaande jaar, een afname van EUR 18,4 miljoen. Als percentage van de omzet nam de EBITA af van 3,7% in 2001 tot 1,8%. Hoewel de stijging van de uitgaven door algemene kosteninflatie meer dan gecompenseerd werd door de kostenbesparende maatregelen, hadden de toegenomen operationele kosten verbandhoudend met de acquisitie van Briggs-Weaver en het lagere omzetvolume in combinatie met lagere brutomarges, een belangrijk negatieve invloed op de operationele marges in de regio. Wij blijven uiterst kostenbewust opereren. Bij verdere besparingen moeten wij er echter voor zorgen dat wij ook bij een gewijzigde conjunctuur toegevoegde waarde kunnen blijven bieden aan onze afnemers.

De gemiddelde werkkapitaal ratio is gedurende de eerste zes maanden hoofdzakelijk als gevolg van de sterke omzetdaling toegenomen van 19,1% in het vorig jaar tot 21,7%.

Ondanks de moeilijke omstandigheden waarmee wij in de eerste helft van 2002 te maken hadden, zijn de verkooporganisaties van onze drie bedrijven geïntegreerd in één Hagemeyer North America verkoopteam, dat is georganiseerd op basis van duidelijk gesegmenteerde klantengroepen. Hierdoor neemt onze klantgerichtheid toe, kan van cross selling mogelijkheden worden geprofiteerd en wordt ons aanbod van producten en diensten verbreed.

Azië-Pacific

(x EUR miljoen) 2002 2001

Netto omzet 219,5 218,1

Bruto omzetresultaat 50,5 49,0
Bruto omzetresultaat als % van de omzet 23,0% 22,5%

EBITA 7,2 7,3
EBITA als % van de omzet 3,3% 3,3%

Werkkapitaal als % van de omzet 14,9% 15,4%

De netto omzet over het eerste halfjaar van 2002 was EUR 219,5 miljoen, ten opzichte van EUR 218,1 miljoen over de eerste helft van 2001. De autonome groei, op basis van eenzelfde aantal werkbare dagen, bedroeg ten opzichte van vorig jaar 1,5%. Deze groei is het gevolg van een herstel van het C&I segment maar ook van de eerste successen bij het benaderen van industriële afnemers met een aantal integrated supply contracten. Hagemeyer Electrical Group heeft haar sterke marktpositie in Australië, met een marktaandeel van meer dan 30%, behouden. Wisselkoersmutaties hadden een positief effect van EUR 5,4 miljoen op de omzet. Hiertegenover stond het effect van de desinvestering van de niet tot de kern behorende re-seller activiteiten voor een bedrag van EUR 5,6 miljoen.

Het bruto omzetresultaat steeg van EUR 49,0 miljoen in het voorgaande jaar tot EUR 50,5 miljoen in 2002. De brutomarge in 2002 en 2001 was respectievelijk 23,0% en 22,5%. De toename van de brutomarge is voor het grootste deel het gevolg van een verandering in de samenstelling van de portefeuille naar meer producten met een hogere marge.

EBITA voor de eerste zes maanden van 2002 bedroeg EUR 7,2 miljoen en was evenals vorig jaar 3,3% als percentage van de omzet. HEG liet een verbetering van de operationele marge zien omdat de sterke brutomarges maar voor een deel beïnvloed werden door hogere operationele kosten als gevolg van het starten van nieuwe service activiteiten. Deze verbetering woog echter niet op tegen de cyclische teruggang in de relatief kleine activiteit op het gebied van elektronische componenten.

Het werkkapitaal als percentage van de omzet verbeterde van 15,4% in het voorgaande jaar tot 14,9% omdat het voorraadniveau is teruggebracht door effectiever beheer en door de desinvestering van de niet tot de kern behorende re-seller activiteiten.

PPS Totaal

De operationele resultaten van de PPS divisie worden hieronder weergegeven:

(x EUR miljoen) 2002 2001

Netto omzet 2.932,7 3.067,6

Bruto omzetresultaat 707,2 748,5
Bruto omzetresultaat als % van de omzet 24,1% 24,4%

EBITA 85,6 142,6
EBITA als % van de omzet 2,9% 4,6%

Werkkapitaal als % van de omzet 17,8% 16,7%
Information Technology Products en Services

(x EUR miljoen) 2002 2001

Netto omzet 809,5 959,8

Bruto omzetresultaat 48,6 63,1
Bruto omzetresultaat als % van de omzet 6,0% 6,6%

EBITA 13,9 13,0
EBITA als % van de omzet 1,7% 1,4%

Werkkapitaal als % van de omzet 7,8% 9,6%

De netto omzet over de eerste zes maanden van 2002 nam af met EUR 150,3 miljoen, van EUR 959,8 miljoen in het voorgaande jaar tot EUR 809,5 miljoen. In 2001 werd nog vier maanden omzet meegenomen van de Nederlandse ICT distributie activiteiten van het voormalige Codis. Met als effectieve datum 1 mei 2001 werden deze activiteiten ingebracht in een joint venture. Ze worden nu verantwoord als een deelneming. EUR 99,1 miljoen van de omzetafname is hieraan toe te schrijven.

De herstructurering die aan het eind van het vorig jaar bij Tech Pacific in gang werd gezet, heeft belangrijk bijgedragen aan het resultaat van de ITPS divisie. Hoewel Tech Pacific op de meeste markten waarop zij actief is marktaandeel wint blijft de ICT sector nog steeds sterk achter. Als gevolg hiervan realiseerde Tech Pacific over het eerste halfjaar van 2002 een negatieve autonome groei van 5,2%. Wisselkoersmutaties hadden een positief effect van EUR 2,2 miljoen op de omzet.

De afname van de brutomarge is gedeeltelijk toe te schrijven aan het feit dat Codis met haar relatief hogere bruto marges nog meegenomen was in de cijfers van vorig jaar. Codis buiten beschouwing gelaten was sprake van een daling van de brutomarge met 0,2% als gevolg van de voortdurende druk op de prijzen in de gehele regio Azië-Pacific. De afname van de brutomarge werd meer dan goedgemaakt door kostenbesparende maatregelen, die in de tweede helft van 2001 werden ingezet en doorliepen in 2002. Dit heeft geleid tot een toename van de EBITA marge van 1,4% in het voorgaande jaar tot 1,7%.

Het werkkapitaal als percentage van de omzet is belangrijk verbeterd van 9,6% in het vorig jaar tot 7,8%, waarmee de positieve trend van 2001 werd voortgezet. Overige Activiteiten

(x EUR miljoen) 2002 2001

Netto omzet 372,0 416,4

Bruto omzetresultaat 117,9 130,3
Bruto omzetresultaat als % van de omzet 31,7% 31,3%

EBITA 28,1 32,1
EBITA als % van de omzet 7,5% 7,7%

Werkkapitaal als % van de omzet 20,9% 19,8%

De netto omzet over de eerste zes maanden van 2002 nam ten opzichte van de vergelijkbare periode van vorig jaar met EUR 44,4 miljoen af tot EUR 372,0 miljoen. De afname is voornamelijk toe te schrijven aan de desinvestering of beëindiging van enkele agentschappen in HCL (EUR 30,3 miljoen). De autonome groei was 2,1% negatief, als gevolg van negatieve groei van de Europese en Noord-Amerikaanse consumentenelektronica activiteiten, gedeeltelijk gecompenseerd door positieve autonome groei bij HCL. Wisselkoersmutaties hadden een negatief effect van EUR 4,8 miljoen.

Het bruto omzetresultaat voor het eerste halfjaar 2002 bedroeg EUR 117,9 miljoen, een afname van EUR 12,4 miljoen ten opzichte van het vorig jaar. In combinatie met een daling van de operationele kosten heeft dit geleid tot een afname van de EBITA met EUR 4,0 miljoen tot EUR 28,1 miljoen.

Het werkkapitaal als percentage van de omzet nam toe van 19,8% tot 20,9%, voornamelijk als gevolg van de moeilijke omstandigheden in de consumentenmarkten van Noord-Amerika en Europa. Interim dividend
Het interim dividend is vastgesteld op EUR 0,15 per gewoon aandeel Hagemeyer, betaalbaar per 12 september 2002. Hagemeyers dividend politiek voorziet in een pay out over het gehele jaar van tussen 35% en 40% van het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening na belastingen voor afschrijving goodwill. Dienovereenkomstig is het interim dividend vastgesteld op een niveau waarin de daling van de cash earnings per aandeel over het eerste halfjaar 2002 met 40% tot uitdrukking komt.

Vooruitzichten
Zoals eerder aangegeven bleven de marktomstandigheden in de eerste helft van het jaar erg moeilijk. De wereldwijde recessie blijkt dieper te zijn en langer te duren dan aanvankelijk verwacht en raakt nu alle belangrijke markten waarop de Groep actief is.

Voor het eerst in meer dan tien jaar is over een periode van twaalf maanden sprake geweest van negatieve autonome groei. Dit heeft een grote invloed gehad op de winstgevendheid. Terwijl in reactie hierop specifieke actieprogramma's werden ontwikkeld en maatregelen werden getroffen, bleef de Groep druk doende met de implementatie van haar veranderingsprogramma. Dit programma leidt tot een fundamentele herstructurering en herpositionering van de Groep.

De integratie van onze activiteiten houdt niet alleen in dat onze bedrijfsprocessen aan het nieuwe business model moeten worden aangepast, maar heeft er ook toe geleid dat enkele duizenden medewerkers in het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten een nieuwe functie kregen met de daarvoor noodzakelijke training. Onze bedrijven zijn in verschillende fases van hun voorbereiding op nieuwe activiteiten en bezig om de daarvoor benodigde logistieke en systeemveranderingen door te voeren.

De voortdurende onzekerheid met betrekking tot de toekomstige economische ontwikkelingen betekent dat de marktomstandigheden voor de rest van het jaar beslist uitdagend zullen blijven. In combinatie met de fasering van de implementatie van het veranderings-programma heeft dit tot gevolg dat wij geen nauwkeurige vooruitzichten kunnen geven voor de resterende maanden van het jaar.

Hagemeyers management zal de vereisten voor de operationele en veranderingsprocessen zorgvuldig tegen elkaar af blijven wegen om enig negatief effect daarvan op het resultaat van de Groep zoveel mogelijk te beperken. Wij blijven gecommitteerd aan de implementatie van het veranderingsproces dat Hagemeyer om zal vormen tot een van de sterkste spelers op haar markten.

Naarden, 28 augustus 2002
HAGEMEYER N.V.
Raad van Bestuur