KEMPEN CAPITAL MANAGEMENT
Jaarverslagen Europese small- en midcap funds
Jaarverslagen Europese small- en midcap funds Kempen Capital
Management
Resultaat Orange European Smallcap Fund (OESF)
In het boekjaar 2001/2002 nam de intrinsieke waarde per aandeel OESF
af met 13,6% van EUR 14,50 (voor winstbestemming) tot EUR 12,08. De
benchmark waartegen het resultaat wordt afgezet - de HSBC Smaller
Europe Index, met een halvering van de Britse component - vertoonde
over dezelfde periode een daling van 14,6%. De beurskoers daalde in de
verslagperiode van EUR 14,65 tot EUR 12,30. Rekening houdend met de
dividenduitkering van EUR 0,45 per aandeel betekent dit een daling van
13,0%. Het aantal uitstaande aandelen nam toe met 5,8% van 20.584.276
per 1 oktober 2001 tot 21,779,276 per 30 september 2002, terwijl het
eigen vermogen afnam met 11,8% tot EUR 263,2 miljoen. Voorgesteld
wordt een contant dividend van EUR 0,30 per aandeel uit te keren,
hetgeen - afgerond - overeenkomt met de fiscale
uitdelingsverplichting.
Resultaat Orange European Midcap Fund (OEMF)
In het boekjaar 2001/2002 nam de intrinsieke waarde per aandeel OEMF
af met 16,4% van EUR 12,79 (voor winstbestemming) tot EUR 10,44. De
benchmark waartegen het resultaat wordt afgezet - de FTSE EuroMid
Index ex UK, Total Return - vertoonde over dezelfde periode een daling
van 9,3%. De beurskoers daalde in de verslagperiode van EUR 12,85 tot
EUR 10,40. Rekening houdend met de dividenduitkering van EUR 0,25 per
aandeel betekent dit een daling van 17,1%. Het aantal uitstaande
aandelen nam toe met 4,3% van 21.820.412 per 1 oktober 2001 tot
22.760.412 per 30 september 2002, terwijl het eigen vermogen afnam met
14,8% tot EUR 237,7 miljoen. Voorgesteld wordt een contant dividend
van EUR 0,15 per aandeel uit te keren, hetgeen - afgerond -
overeenkomt met de fiscale uitdelingsverplichting.
Resultaat Orange European NM.Companies Fund (NM Fund)
In het boekjaar 2001/2002 nam de intrinsieke waarde per aandeel NM
Fund af met 28,2% van EUR 9,34 (voor winstbestemming) tot EUR 6,71. De
beurskoers daalde in de verslagperiode met 29,0%, van EUR 9,30 to EUR
6,60. Het aantal uitstaande aandelen nam af met 6,8% van 3.953.201 per
1 oktober 2001 tot 3.683.201 per 30 september 2002, terwijl het eigen
vermogen afnam met 33,1% tot EUR 24,7 miljoen.
'Het marktsentiment is op het moment nog slecht en het is niet
verstandig om in een 'bear market' een poging te doen om het
omslagpunt te voorspellen. Met het oog op de lange termijn moeten
beleggers echter niet vergeten dat de bedrijfswinsten weer een gezonde
groei doormaken, die in 2003 zal worden voortgezet, en dat de
waarderingen aanzienlijk zijn afgenomen', aldus Neil Dunn, fundmanager
bij Kempen Capital Management (UK).
De jaarverslagen voor het boekjaar 2001/2002 zijn beschikbaar vanaf
eind november aanstaande.
Amsterdam, 8 november 2002
De Directie
Kempen Capital Management N.V.