19/11/02
Nettoresultaat 3de kwartaal Euro 257,6 miljoen; verwachting geheel 2002 naar beneden bijgesteld. Rationalisering portfolio, vermindering schuld
Ahold nettoresultaat 3de kwartaal Euro 257,6 miljoen; verwachting geheel 2002 naar beneden bijgesteld.
Ahold richt zich op rationalisering van de portfolio en vermindering van schulden.
· Omzettoename 5,8% tot Euro 16,4 miljard (+14,5% exclusief valuta-invloeden)
· Operationeel resultaat neemt toe met 13,3% tot Euro 756,2 miljoen (+24% exclusief valuta-invloeden)
· Winst per gewoon aandeel, exclusief afschrijving goodwill, bijzondere lasten en valuta-invloeden, Euro 0,34; 4,5% lager dan vorig jaar
· Verwachting winst per aandeel voor geheel 2002, exclusief afschrijving goodwill, bijzondere lasten en valuta-invloeden, naar beneden bijgesteld. Ahold verwacht een afname van de winst per aandeel van 6 8%
· Ahold bepaalt ambitieuze nieuwe doelstellingen voor autonome groei, kostenreductie en betere beheersing van kapitaal
· Focus op versterking van de financiële positie door het genereren van substantiële vrije kasstroom en aanzienlijke reductie van schulden
· Investeringen gericht op kernactiviteiten en belangrijkste markten;
· Desinvestering van niet-kernactiviteiten, scherpe beoordeling van verliesgevende activiteiten;
· Voorlopige verwachting 2003 herbevestigd
Bekijk pdf bestand:
- Ahold resultaten 3de kwartaal 2002, volledig persbericht
Zaandam, 19 november 2002 Ahold heeft in het derde kwartaal 20021 een nettoresultaat gerealiseerd van Euro 257,6 miljoen (2001: Euro 304,2 miljoen). Het resultaat was lager dan vorig jaar, met name als gevolg van hogere afschrijving goodwill, hogere financiële lasten, hogere vennootschapsbelasting en nadelige valuta-invloeden. Vanwege het aanhoudende moeilijke ondernemingsklimaat in veel markten, met name in Zuid-Amerika, en de hogere financiële lasten en de aanmerkelijke toename van het gemiddelde belastingtarief is de verwachte groei van de winst per aandeel voor 2002, exclusief afschrijving goodwill, bijzondere lasten en valuta-invloeden, aanmerkelijk verlaagd van 5 8% positief naar 6 8% negatief.
12 weken, van 15 juli tot en met 6 oktober 2002
Ahold start een ambitieus initiatief voor de gehele onderneming, gericht op autonome groei, kostenreductie, efficiëntere aanwending van kapitaal en beoordeling van de portfolio, over de periode 2003 2005. Het initiatief moet leiden tot aanzienlijke verbetering van Aholds concurrentiepositie en de financiële resultaten. Doel is het genereren van een grotere vrije kasstroom en vermindering van de schulden.
Commentaar Ahold President Cees van der Hoeven
Onze kernactiviteiten hebben een goed operationeel resultaat laten
zien onder moeilijke economische omstandigheden, zei Ahold President
Cees van der Hoeven. De resultaten over het derde kwartaal zijn echter
aanzienlijk beïnvloed door een aantal niet operationele posten, zoals
belastingen en financiële lasten. In vele opzichten was 2002 voor ons
geen gelukkig jaar. Van meerdere kanten kwamen teleurstellingen,
vooral uit Zuid-Amerika. Als we de effecten bij elkaar optellen van
het buitengewoon moeilijke ondernemingsklimaat, de enorme invloed van
de devaluatie van valutas, het in gebreke blijven van onze voormalige
Argentijnse partner Velox, de invloed hiervan op de financiële lasten
en de gemiddelde belastingdruk, dan verklaart Zuid-Amerika bijna
alles. De resultaten van Ahold in vrijwel alle belangrijke markten
zijn onder de huidige omstandigheden zeer goed. Het is daarom extra
pijnlijk dat we voor de tweede maal onze verwachting voor geheel 2002
moeten bijstellen. We zien het nieuwe strategische plan, waarmee de
focus zich richt op groei van onze kernactiviteiten en aanzienlijke
vermindering van de schulden als een belangrijke stimulans.
Ahold resultaten 3de kwartaal 2002
Omzet en resultaat werden negatief beïnvloed door lagere valutakoersen
van met name de volgende valuta: Amerikaanse dollar (USD),
Braziliaanse reaal (BRL), Argentijnse peso (ARS) (zie pdf).
De geconsolideerde omzet steeg met 5,8% naar Euro 16,4 miljard (+14,5% exclusief valuta-invloeden), alsmede door de consolidatie van Alliant en Brunos Supermarkets. De autonome omzetgroei bedroeg 1,5% (2001: 6,4%). Het operationeel resultaat bedroeg Euro 756,2 miljoen, een toename van 13,3% (+24,0% exclusief valuta-invloeden).
Het nettoresultaat bedroeg Euro 257,6 miljoen, een afname van Euro 46,6 miljoen in vergelijking met vorig jaar, met name als gevolg van:
· Hogere afschrijving goodwill vanwege de acquisitie van Alliant en
Brunos Supermarkets in december 2001;
· Hogere financieringslasten, deels als gevolg van devaluatie- en
inflatieverliezen in Argentinië in verband met Amerikaanse
dollarschulden aan derden en Argentijnse peso-schulden en van
overgenomen schulden bij acquisities;
· Hogere belasting naar de winst als gevolg van verandering in de
geografische samenstelling van het resultaat voor belasting;
· Valuta-invloeden, met name vanwege de lagere koers van de
Amerikaanse dollar.
Het resultaat toekomend aan gewone aandeelhouders, exclusief
afschrijving goodwill en bijzondere lasten, bedroeg Euro 318,3
miljoen, ofwel Euro 0,34 per gemiddeld gewoon aandeel
(-4,5% exclusief valuta-invloeden). De herrekening van het resultaat
toekomend aan gewone aandeelhouders was als volgt:
Herrekening van het resultaat toekomend aan gewone aandeelhouders.
(Zie pdf).
Het gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen is met name gestegen
vanwege de uitgifte van 80,5 miljoen nieuwe gewone aandelen in
september 2001. De opbrengst van de uitgifte werd aangewend ter
financiering van de overnames van Brunos Supermarkets en Alliant in
december 2001.
Verenigde Staten retail
In de Verenigde Staten nam de retailomzet autonoom toe, alsmede door
de consolidatie van Brunos met ingang van december 2001. De autonome
omzetgroei bedroeg 3,4% (2001: 7,0%). De vergelijkbare omzetgroei was
0,6% (2001: 3,8%) en de identieke omzet daalde met 0,2% (2001: toename
van 3,4%).
Het operationeel resultaat steeg als gevolg van belangrijke
verbeteringen bij de meeste werkmaatschappijen, mede dankzij
toegenomen synergieën, effectief margemanagement en kostenbeheersing.
Met name bij Stop & Shop, Giant (Landover) en Giant (Carlisle) waren
de resultaten goed, wat gedeeltelijk tenietgedaan werd door BI-LO. Bij
internetsupermarkt Peapod nam het operationeel verlies af tot USD 7,4
miljoen (2001: negatief resultaat USD 11,1 miljoen).
Het resultaat op materiële vaste activa betrof met name een sale and
leaseback transactie bij Giant (Landover).
Verenigde Staten foodservice
De omzet van Aholds foodservice-activiteiten in de Verenigde Staten
groeide mede als gevolg van de consolidatie van Alliant met ingang van
december 2001. De autonome omzet daalde met 6,1% (2001: toename van
9,0%). De onderneming heeft niet-winstgevende omzet van Alliant
afgestoten, verliesgevende activiteiten beëindigd en de distributie
geoptimaliseerd. U.S. Foodservice verwacht het integratieproces van
Alliant, waarvoor aanvankelijk 24 maanden gepland waren, binnen 15
maanden af te ronden.
Het operationeel resultaat van Aholds foodservice-activiteiten in de
Verenigde Staten was aanzienlijk hoger, mede als gevolg van de
consolidatie van Alliant, inkoopsynergieën en kostenbesparingen. De
resultaten bij U.S. Foodservice, exclusief Alliant, waren goed dankzij
effectieve stroomlijning van de activiteiten. Door de combinatie van
geplande beëindiging van verliesgevende activiteiten en versnelling
van de integratie is het operationeel resultaat bijna verdubbeld.
Europa
In Europa bedroeg de autonome omzetgroei, exclusief valuta-invloeden,
4,8% (2001: 6,3%). Met name Albert Heijn, Schuitema, ICA Ahold en
Centraal-Europa droegen bij aan de omzettoename.
Het operationeel resultaat bij Albert Heijn, Schuitema en ICA Ahold
liet een goede verbetering zien. Het operationeel resultaat in Spanje
was hoger dan het voorgaande kwartaal, maar lager dan vorig jaar, met
name door hogere integratiekosten. In Centraal-Europa steeg het
operationeel resultaat in Tsjechië in vergelijking met vorig jaar. Dit
werd deels tenietgedaan door hogere operationele kosten in verband met
het betreden van de Slowaakse markt. Het operationeel resultaat in
Polen is nog steeds negatief.
Latijns-Amerika
In Latijns-Amerika was de omzet in Euro aanzienlijk lager als gevolg
van de devaluatie van verschillende valutas, met name de Argentijnse
peso en de Braziliaanse reaal, en door de deconsolidatie van La
Fragua. De autonome omzetgroei, exclusief valuta-invloeden, bedroeg
6,0% (2001: minus 1,3%). De omzet bij Disco in Argentinië was in
lokale valuta hoger dan vorig jaar, deels door de sterk toegenomen
inflatie. In Brazilië was de omzet in lokale valuta hoger, met name
door de overname van G. Barbosa in januari 2002. In lokale valuta
realiseerde Santa Isabel in Chili, Peru en Paraguay een nagenoeg
gelijke omzet als vorig jaar.
Het operationeel resultaat in Zuid-Amerika leed zwaar onder
valutakoersdalingen en een moeilijk ondernemingsklimaat Het
operationeel resultaat in Brazilië was in lokale valuta hoger dan
vorig jaar, mede door de overname van G. Barbosa. Bij Disco in
Argentinië was het operationeel resultaat in lokale valuta aanzienlijk
lager dan vorig jaar, terwijl Santa Isabel in Chili een operationeel
verlies leed.
Centraal-Amerika
In Centraal-Amerika Guatemala, Costa Rica, Honduras, Nicaragua en El
Salvador vormde de joint venture Paiz Ahold, eigenaar van La Fragua,
op 1 januari 2002 een nieuwe regionale joint venture met CSU onder de
naam CARHCO. Vanaf die datum is La Fragua gedeconsolideerd. Het
resultaat van CARHCO wordt gerapporteerd als baten uit deelnemingen.
De omzet in het derde kwartaal bedroeg Euro 371,9 miljoen. De autonome
omzetgroei bedroeg 17,1%.
In Centraal-Amerika steeg het operationeel resultaat in het derde
kwartaal naar Euro 15,8 miljoen (2001: Euro 8,5 miljoen), een stijging
die voornamelijk is toe te schrijven aan de oprichting van de nieuwe
joint venture. Het nettoresultaat van CARHCO, gerapporteerd als baten
uit deelnemingen, bedroeg Euro 0,9 miljoen.
Azië
In Azië steeg de omzet met 16,8% naar Euro 109 miljoen. In lokale
valuta was de omzet in Thailand en Indonesië hoger dan vorig jaar. De
omzet in Maleisië was lager dan vorig jaar. De autonome omzetgroei,
exclusief valuta-invloeden, was 21,7%, met name door de opening van
nieuwe winkels.
In Azië bedroeg het operationeel verlies Euro 4,9 miljoen (2001: Euro
4,1 miljoen negatief).
Corporate kosten
De corporate kosten bedroegen Euro 14,5 miljoen (2001: Euro 11,7
miljoen).
Saldo financiële baten en lasten
De nettorentelasten namen toe tot Euro 223,5 miljoen (2001: Euro 216,5
miljoen), als gevolg van de consolidatie van nieuwe schulden in
verband met acquisities, de overname van overige aandelen in Disco
Ahold International Holdings en een toename van betaald contant
dividend. Dit negatieve effect werd gedeeltelijk gecompenseerd door
voordelige valuta-invloeden van met name de Amerikaanse dollar.
De financieringskoersverschillen waren ongunstig in vergelijking met vorig jaar, deels vanwege devaluatieverliezen op U.S.-dollarschulden aan derden (Euro 6,1 miljoen) en een inflatiecorrectie op Argentijnse peso-schulden aan derden (Euro 6,0 miljoen) in Argentinië.
De voortschrijdende rentedekking (interest coverage ratio) bedroeg 3,4 (2001: 3,3). De voortschrijdende ratio netto rentedragende schulden/EBITDA verbeterde tot 2,5 (2001: 2,6).
Belastingdruk
De belastingdruk als percentage van het resultaat voor belasting,
aangepast voor bijzondere lasten en afschrijving goodwill, bedroeg
33,4% (2001: 25,6%). Deze grote toename wordt met name veroorzaakt
door een aanmerkelijke verandering van de samenstelling van het
resultaat voor belasting. Deze ontwikkeling werd voornamelijk
veroorzaakt door een hoger resultaat in de Verenigde Staten en
toegenomen verliezen in Zuid-Amerika, waarvoor geen latente
belastingvordering is opgenomen.
Baten uit deelnemingen
De baten uit deelnemingen bedroegen netto Euro 7,1 miljoen, vergeleken
met Euro 7,9 miljoen vorig jaar. Voor de belangrijkste resultaten zie
pdf.
Het resultaat van deelnemingen bij ICA was lager dan vorig jaar,
voornamelijk als gevolg van de verliezen bij ICA Banken, ICA Aholds
financiële dienstverlener, die met ingang van december 2001 niet meer
wordt geconsolideerd.
Aandeel derden
Het aandeel derden nam toe van Euro 28,0 miljoen in 2001 tot Euro 35,2
miljoen dit jaar, met name als gevolg van:
· Toename van het resultaat bij ICA Ahold in Scandinavië en Jerónimo
Martins in Portugal. Dit werd echter gedeeltelijk tenietgedaan door
hogere verliezen bij Santa Isabel in Chili;
· De overname van de overige uitstaande aandelen Peapod in augustus
2001, waarmee het aandeel van derden in de verliezen van Peapod werd
beëindigd;
· Het feit dat vanaf jaareinde 2001 over het verlies van Disco Ahold
International Holdings geen aandeel derden meer wordt berekend.
Overzicht van kasstromen
De kasstroom uit operationele activiteiten bedroeg Euro 300,0 miljoen
(2001: Euro 570,6 miljoen). De kasstroom uit operationele activiteiten
was lager dan vorig jaar, met name vanwege hogere investeringen in
werkkapitaal (Euro 395,1 miljoen tegen Euro 180,6 miljoen in 2001).
Vooral de latere ontvangst van leveranciersbijdragen heeft hiertoe
bijgedragen.
De investeringen in materiële en immateriële vaste activa bedroegen
Euro 526,9 miljoen (2001: Euro 674,7 miljoen). Desinvesteringen van
materiële en immateriële vaste activa bedroegen Euro 234,1 miljoen
(2001: Euro 54,9 miljoen), voornamelijk vanwege sale en leaseback
transacties in de Verenigde Staten en Europa. Afschrijvingen bedroegen
Euro 424,6 miljoen (2001: Euro 393,9 miljoen). Het kengetal van
investeringen in materiële en immateriële vaste activa in relatie tot
afschrijvingen was 1,2 (2001: 1,7). De kasstroom ten behoeve van de
verwerving van geconsolideerde deelnemingen bedroeg Euro 618,8
miljoen, wat voornamelijk werd aangewend voor de overname van de
overige aandelen in Disco Ahold International Holdings en kleinere
acquisities, welke grotendeels uit beschikbare liquide middelen werden
gefinancierd.
Groepsvermogen
Het groepsvermogen, uitgedrukt als percentage van het balanstotaal,
bedroeg 18,9% (ultimo 2001: 20,4%). Het garantievermogen bedroeg 22,4%
van het balanstotaal. Het eigen vermogen bedroeg Euro 4,9 miljard. In
het derde kwartaal van 2002 werd aan het eigen vermogen toegevoegd het
nettoresultaat onder aftrek van het dividend op de cumulatief
preferente financieringsaandelen. Het contante gedeelte van het
interim dividend op gewone aandelen werd in mindering gebracht op het
eigen vermogen. Goodwillcorrecties verbandhoudend met niet aangewende
voorzieningen voor acquisities van voor november 2000 werden
toegevoegd aan het eigen vermogen. Goodwill verbandhoudend met
acquisities tot en met november 2000 werd ten laste van het eigen
vermogen gebracht. Goodwill in relatie tot acquisities na november
2000 wordt geactiveerd.
Voor mutaties eigen vermogen zie pdf.
Resultaat volgens US GAAP
Volgens US GAAP bedroeg het nettoresultaat ultimo derde kwartaal Euro
302,1 miljoen (2001: nettowinst Euro 199,2 miljoen). Met name de
lagere afschrijving van goodwill in verband met toepassing van SFAS
142 (Statement of Financial Accounting Standards No. 142, Goodwill and
Other Intangible Assets, ingaande op 31 december 2001) droeg bij aan
een hoger nettoresultaat onder US GAAP dan onder Nederlandse
waarderingsgrondslagen (Dutch GAAP). Dit werd deels tenietgedaan door
het feit dat baten in verband met sale en operating leaseback
transacties volgens Nederlandse waarderingsgrondslagen worden gezien
als resultaat, terwijl deze onder US GAAP worden afgeschreven over de
resterende looptijd van het leasecontract.
Afschrijving goodwill
Vanaf 31 december 2001 wordt goodwill door Ahold niet meer
afgeschreven onder US GAAP. Ahold dient alle goodwill te beoordelen op
mogelijke waardevermindering voor het einde van 2002. In het tweede
kwartaal werd een bijzondere last geboekt van Euro 430 miljoen, met
name in verband met het in gebreke blijven van Aholds voormalige
Argentijnse partner Velox. Ultimo 2002 zal de beoordeling op
waardevermindering van de overige goodwill onder US GAAP zijn
afgerond. Dit zal vanwege verdere waardevermindering van goodwill naar
verwachting leiden tot een extra last tussen Euro 800 miljoen en Euro
900 miljoen.
Ook onder Nederlandse waarderingsgrondslagen dient Ahold geactiveerde
goodwill te beoordelen op waardevermindering. Goodwill verbandhoudend
met acquisities tot en met november 2000 werd ten laste gebracht van
het eigen vermogen. Goodwill in verband met acquisities na november
2000 werd geactiveerd. Geactiveerde goodwill wordt afgeschreven over
een periode van maximaal 20 jaar en dient jaarlijks op bijzondere
waardevermindering te worden beoordeeld.
In het tweede kwartaal werd een bijzondere last geboekt van Euro 490
miljoen, waarvan Euro 410 miljoen in verband met het in gebreke
blijven van Velox en Euro 80 miljoen in verband met de
waardevermindering van de goodwill in Argentinië. Ultimo 2002 zal de
beoordeling op waardevermindering van alle geactiveerde goodwill zijn
afgerond, wat naar verwachting zal leiden tot een verdere last van
tussen Euro 50 en Euro 100 miljoen.
Herziene verwachting voor geheel 2002
Ahold heeft de verwachte groei van de winst per aandeel naar beneden
bijgesteld. Het ondernemingsklimaat, met name in Zuid-Amerika, blijft
moeilijk. Ook de toegenomen financiële lasten vanwege het in gebreke
blijven van Velox, het aanmerkelijk hogere gemiddelde belastingtarief
en afwaardering van onroerend goed in bepaalde markten hebben mede
geleid tot de bijstelling van de verwachting. De onderneming verwacht
nu een afname van de winst per aandeel, inclusief opbrengsten uit de
verkoop van onroerend goed van Euro 100 110 miljoen, maar exclusief
afschrijving goodwill, buitengewone lasten en valuta-invloeden, van 6
8%. Dit is een verlaging van de in juli uitgesproken verwachting van 5
8% groei.
Waarderingsgrondslagen
De door Ahold toegepaste waarderingsgrondslagen zijn ongewijzigd ten
opzichte van de in de Ahold-jaarrekening over het jaar 2001 opgenomen
waarderingsgrondslagen. Op de in dit persbericht opgenomen cijfers is
geen accountantscontrole toegepast.
Op dit moment zijn de grondslagen van verscheidene IAS/IFRS
voorschriften reeds opgenomen in de Nederlandse
waarderingsgrondslagen, danwel zijn sommige US GAAP richtlijnen
toegestaan, zoals SFAS 87 met betrekking tot pensioenlasten. Ahold zal
SFAS 87 per ultimo 2002 toepassen.
Overeenkomstig de wensen van de huidige markt zal Ahold de
voorschriften van IAS/IFRS vanaf het boekjaar 2004 volledig toepassen.
Ahold-initiatief ter versterking van de kernactiviteiten
Ahold start voor de komende drie jaar met een initiatief voor de
gehele onderneming, met vier prioriteiten: autonome omzetgroei,
kostenreductie, efficiëntere aanwending van kapitaal en beoordeling
van de portfolio. Doel van het initiatief is de focus te richten op de
kernactiviteiten in voeding met een evenwichtige portfolio en een
solide financiële positie. Ahold wil sneller groeien dan de markt, en
gelijktijdig aanzienlijke vrije kasstromen genereren om de schulden
drastisch terug te dringen.
Om dit doel te bereiken heeft Ahold, mede in het licht van het
moeilijke ondernemingsklimaat wereldwijd en de zwakke algemene
economische vooruitzichten, een aantal ambitieuze nieuwe
doelstellingen geformuleerd. Binnen de gehele onderneming worden
interne doelen gesteld die specifiek zijn gericht op verbetering van
de vrije kasstroom en verlaging van investeringen, werkkapitaal en
operationele kosten. De doelstellingen betekenen een versnelde
uitvoering van het Economic Value Added (EVA) programma, dat de
onderneming in gang heeft gezet in 2001.
De onderneming zal zich tevens richten op haar kernactiviteiten en
versterking van de positie in de belangrijkste markten. Alle
niet-kernactiviteiten zullen geheel of gedeeltelijk worden afgestoten.
Kernactiviteiten die reeds langdurig onder de maat presteren zullen
kritisch onder de loep genomen worden, waarbij wordt gekeken of
aanzienlijke verbetering mogelijk is, dan wel tot desinvestering zal
worden overgegaan. Kleinere acquisities, die een versterking van de
kernactiviteiten en verbetering van het resultaat betekenen, zijn nog
steeds mogelijk, maar zullen worden gefinancierd uit beschikbare
middelen.
De onderneming heeft een programma aangekondigd voor een eenmalige,
prestatiegerelateerde beloning in aandelen, gericht op motivatie en
behoud van medewerkers in sleutelposities. Het programma is
gerelateerd aan het belang van de aandeelhouders en heeft een
langetermijn focus. Het doel is de prestaties van een groep
toonaangevende concurrenten in de wereldmarkt tot 50% te overtreffen
over een periode van drie jaar. De resultaten zullen worden gemeten in
termen van rendement voor aandeelhouders, in overeenstemming met de
best practices in de markt. De totale beloning in aandelen is maximaal
9 miljoen voor een groep van circa 1.500 medewerkers eind 2005. De
aandelen zullen op de vrije markt worden gekocht. Bij prestaties die
op of onder het gemiddelde liggen, zullen geen aandelen worden
toegekend.
Herbevestiging van de voorlopige verwachting 2003
Ahold herbevestigt haar voorlopige verwachting voor 2003 zoals
bekendgemaakt op 29 augustus, bij de publicatie van de halfjaarcijfers
van 2002. Meer informatie zal volgen op 5 maart 2003, de
publicatiedatum van Aholds jaarcijfers over 2002.
Definities
· Autonome omzetgroei: Omzet jaar n gedeeld door omzet jaar (n-1)(i)
Ahold basis + omzet jaar (n-1) (i) geacquireerde ondernemingen (ii)
(i) aangepast voor valuta-invloeden
(ii) Betreft acquisities van minder dan één jaar geleden en voor zover
de omzet van de geacquireerde ondernemingen >5% vertegenwoordigt van
de omzet van de acquirerende partij, of de acquisitie de entree
betekent in een nieuw afzetkanaal of marktgebied
· Identieke omzet is omzet van uitsluitend dezelfde winkels
· Vergelijkbare omzet is identieke omzet plus omzet uit bestaande,
verplaatste winkels
· Valuta-invloeden wordt gedefinieerd als het effect van het gebruik
van verschillende valutakoersen bij de omrekening van de financiële
cijfers van onze werkmaatschappijen naar Euros. De financiële cijfers
van het afgelopen jaar worden opnieuw berekend met gebruik van de
huidige valutakoersen teneinde deze valuta-invloeden te elimineren
· Pro forma resultaten worden gedefinieerd als gerapporteerde
resultaten, aangepast voor het effect van afschrijving goodwill,
bijzondere lasten, resultaten uit de verkoop of desinvestering van
materiële vaste activa en de koersverschillen zoals opgenomen in het
saldo financiële baten en lasten
· De interest coverage ratio wordt berekend door het operationeel
resultaat (exclusief bijzondere lasten en afschrijving goodwill) te
delen door de nettorentelasten.
· Netto rentedragende schulden / EBITDA: De netto rentedragende
schulden bestaan uit de langlopende en kortlopende leningen gesaldeerd
met de uitgegeven leningen en de liquide middelen, gedeeld door EBITDA
voor bijzondere lasten.