Ordina Beheer NV
ORDINA NV http://www.ordina.nl
Ordina realiseert in 2002 solide resultaten
PERSBERICHT
Utrecht, 4 maart 2003
ORDINA NV REALISEERT IN 2002 SOLIDE RESULTATEN IN MOEILIJKE MARKT
- Omzet: EUR 397,6 miljoen.
- EBITA: EUR 29,7 miljoen.
- Nettowinst: EUR 18,1 miljoen.
- Dividend: EUR 0,09 per aandeel in contanten.
- Sterke operationele cashflow leidt tot positieve bankstand per
31 december 2002.
- Ordina verwacht voor 2003 een aanhoudende druk op de markt voor
ICT-dienstverlening, hetgeen zijn weerslag zal hebben op het
omzetvolume van Ordina in 2003.
- De in februari 2003 aangekondigde capaciteitsreductie zal, gegeven
de daarmee samenhangende kosten, voor de langere termijn positief
bijdragen aan de winstgevendheid van Ordina.
- De reorganisatiekosten van circa EUR 7,5 miljoen zullen, in
combinatie met de verwachte druk op het omzetvolume, het resultaat
over de eerste helft van 2003 zeer fors beïnvloeden.
Financiële gang van zaken
'Als gevolg van de slechte economische omstandigheden in 2002, hebben
zowel de omzet als de resultaten van Ordina duidelijk onder druk
gestaan. Ondanks de aanhoudend moeilijke marktomstandigheden, welke
zich vertaalden in een druk op tarieven en bezettingsgraden, heeft
Ordina over 2002 een EBITA gerealiseerd die in lijn ligt met onze
prognose van eind augustus 2002', aldus Hans den Hartog, CFO van
Ordina. 'Met name als gevolg van het tijdig en snel doorvoeren van een
capaciteitsreductie, begin 2002, de maximale commerciële gerichtheid
van de Ordina-organisatie en een sterke focus op kostenbeheersing, is
Ordina in staat geweest de daling van omzet, resultaat en marges te
beperken. Daarnaast heeft Ordina zich met succes maximaal gericht op
de operationele cashflow. Met name als gevolg van een duidelijk
verbeterde debiteurenpositie, is de liquiditeitspositie per jaareinde
sterk verbeterd (EUR 11,3 miljoen positief ten opzichte van EUR 18,4
miljoen negatief per 31 december 2001).'
Ordina realiseerde over 2002 een omzet van EUR 397,6 miljoen, een
daling van 10% ten opzichte van de omzet over 2001 (EUR 444,0
miljoen). De EBITA beliep EUR 29,7 miljoen (2001: EUR 44,6 miljoen).
De nettowinst over 2002 bedroeg EUR 18,1 miljoen, een daling van 38%
ten opzichte van de nettowinst over 2001.
De marges stonden in 2002, als gevolg van de marktomstandigheden,
onder druk. Als gevolg van een sterke daling van het kostenniveau,
werd de margedruk beperkt. De EBITA uitgedrukt in een percentage van
de omzet beliep in 2002 7,5 in vergelijking tot 10,1 in 2001. De
nettowinst voor amortisatie van goodwill over 2002 uitgedrukt in een
percentage van de omzet bedroeg 5,0 (2001: 6,8).
De nettowinst per aandeel voor amortisatie van goodwill bedroeg in
2002 EUR 0,59 (2001: EUR 0,90). Na amortisatie van goodwill beliep de
nettowinst per aandeel over 2002 EUR 0,54.
Ontwikkelingen in 2002
Algemeen
'De wereldwijde economische malaise heeft impact gehad op de manier
waarop bedrijven en overheden naar hun bedrijfsvoering kijken en met
hun financiële speelruimte omgaan', aldus Ronald Kasteel, CEO van
Ordina. 'De effecten van politieke instabiliteit, een mondiaal gevoel
van onveiligheid, oorlogsdreiging en maatschappelijke onrust hadden
een duidelijke impact op de economie en werden in 2002 algemeen
gevoeld. Concentratie op kernactiviteiten, benutten van
efficiencywinsten binnen de eigen keten, kostenbesparing en een
terughoudende investeringsbereidheid zijn over de volle breedte van de
markt aan de orde. In lijn met deze trends, overwegen bedrijven en
overheden hun ICT-activiteiten geheel of ten dele onder te brengen bij
ICT-dienstverleners. Voorts richten bedrijven en overheden zich op
verdere professionalisering van hun inkoop, teneinde de total cost of
ownership te verlagen, ook van hun ICT-voorzieningen. In lijn met deze
ontwikkeling is de status van preferred supplier in 2002 opnieuw in
belang toegenomen.
De geschetste marktontwikkelingen hebben ertoe geleid dat de markt
voor ICT-dienstverlening in Nederland in 2002 naar schatting met meer
dan 15% is gekrompen.'
Belangrijkste marktontwikkelingen per sector
De overheidsmarkt werd in 2002 in sterke mate beïnvloed door de
politieke instabiliteit en de maatschappelijke onrust die rond de
verkiezingen in mei ontstonden, gevolgd door de snelle val van de
regering. De trend naar daadkrachtig bestuur is echter wel merkbaar
ingezet. Er is fors bezuinigd om geld vrij te maken voor de nieuwe
kernthema's zorg, veiligheid en onderwijs. Teruglopende
overheidsinkomsten leidden echter tot terughoudendheid ten aanzien van
investeringen. In de deelmarkt sociale zekerheid heeft het UWV zich
maximaal gericht op de vervolmaking van het fusieproces en het
bereiken van kostenefficiency in de uitvoering van haar taken.
In de financiële wereld bundelen partijen delen van administratieve
taken in zogenoemde shared service centers. Ook (business process)
outsourcing is een thema dat toenemende belangstelling geniet. De
investeringsbereidheid stond in heel 2002 echter onder druk. Projecten
werden uitgesteld en beslissingstrajecten werden opnieuw langer. Met
name projecten met een korte terugverdientijd, dan wel met een
zichtbare bijdrage aan het bereiken van efficiency en effectiviteit
vonden wel doorgang.
Ook in de sectoren Trade Transport & Industry en Utilities, Telecom en
Media was de impact van de algemene economische ontwikkelingen opnieuw
sterk. Ook in deze sectoren werd in 2002 maximaal gestuurd op
kostenreductie en werden geplande projecten uitgesteld of afgeblazen.
Budgetten voor research en development stonden onder druk, met als
gevolg een dalende vraag naar dienstverlening op het gebied van
embedded software. Met name snel renderende ICT-projecten die de
cashflow en efficiency van klanten verbeteren, vonden wel doorgang. De
telecommarkt stond in 2002 in het teken van sterke kostenreducties met
een significante impact op ICT-budgetten. In de utilities-branche
staat gehele of gedeeltelijke outsourcing van ICT-taken vaak prominent
op de bestuursagenda.
Omzetontwikkeling, algemeen
Ronald Kasteel: 'Nu de markt voor ICT-dienstverlening naar schatting
met meer dan 15% is gedaald, is Ordina er, ondanks de omzetdaling, in
2002 opnieuw in geslaagd marktaandeel te winnen. De maximale
commerciële gerichtheid van de organisatie heeft daar belangrijk aan
bijgedragen. Door branche- en domeinkennis optimaal te combineren met
kennis van hoogwaardige ICT, heeft Ordina oplossingen voor haar
klanten kunnen leveren die er werkelijk toe doen. Ordina heeft bij het
merendeel van haar grote klanten in de verschillende sectoren dan ook
de status van preferred supplier; het aantal preferred supplierships
is het afgelopen jaar dan ook opnieuw toegenomen.'
De omzet van Ordina over 2002 is als volgt verdeeld over de branches
waarin Ordina actief is.
Omzetontwikkeling per branche (x EUR 1 miljoen)
2002 2001
ontw.
Finance 78,4 84,3 -7,
0%
Sociale
Zekerheid 84,0 96,6 -13,0%
Public 103,9 96,3 7,
9%
Trade, Transport &
Industry 95,1 106,7 -10,
9%
Utilities, Telecom &
Media 24,7 46,7 -47,
2%
Overige 11,5 13,4 -14,
1%
----- -----
Totaal 397,6 444,0 -10,
4%
Omzetontwikkeling naar diensten/competenties
Ordina streeft naar een evenwichtige verdeling tussen omzet uit
langdurige (beheer)overeenkomsten en projecten. Het omzetaandeel van
langetermijnovereenkomsten (outsourcing) nam in het afgelopen jaar
toe. De omzetverdeling naar diensten/competenties - welke overigens
veelal in samenhang worden aangeboden aan klanten - was over 2002 als
volgt:
(x EUR 1 miljoen)
2002 2001
ontw.
(Management)
Consulting 81,0 82,8 -2,2%
System development and
integration 217,4 266,6 -18,
5%
Managed
Services 99,2 94,6 4,9%
----- -----
Totaal 397,6 444,0 -10,
4%
Verdere transparantie organisatiestructuur
Ordina kent een marktgerichte organisatiestructuur, welke sinds 1
januari 2003 is onderverdeeld in een een viertal sectoren, te weten
Ordina Finance, Ordina Public, Ordina Trade Transport & Industry en
Ordina Utilities, Telecom & Media. Binnen de sectoren zijn specifieke
competenties op eenduidige wijze en onder eenduidige naamgeving
gebundeld in een beperkt aantal werkmaatschappijen. De verdere
transparantie van de organisatiestructuur geeft klanten en medewerkers
maximale duidelijkheid over welke competenties Ordina in de
verschillende sectoren te bieden heeft. De filosofie is en blijft dat
binnen sectoren branche- en marktkennis worden gebundeld en
gecombineerd met kennis van de nieuwste, bewezen technologie. In deze
combinatie realiseert Ordina duurzame oplossingen voor haar
opdrachtgevers. Onafhankelijk van de sectoren zijn Ordina Desktop
Solutions en Ordina Dataservices gepositioneerd, nu de dienstverlening
van deze onderdelen minder branchespecifiek is. De diensten van deze
onderdelen worden in nauwe samenwerking met het verkoopkanaal van de
sectoren aangeboden aan de markt.
Medewerkers
Als gevolg van de verslechterde marktomstandigheden in de
ICT-dienstverlening, is de algemene krapte op de arbeidsmarkt
afgenomen. Veel ICT-dienstverleners, waaronder Ordina, hebben in 2002
gedwongen afscheid genomen van een deel van hun medewerkers.
Desondanks blijven kwalitatief hoogwaardige medewerkers schaars.
Temeer daar de overheid en het bedrijfsleven serieuzere concurrenten
op de arbeidsmarkt zijn geworden.
Het aantal medewerkers daalde bij Ordina in 2002 naar 3.754 per
jaareinde. Indien gedwongen ontslagen niet worden meegerekend, bedroeg
het ongewenste verloop ruim 10%.
Acquisities
Ordina was in 2002, mede ingegeven door de begin 2002 doorgevoerde
capaciteitsreductie, minder actief op het gebied van overnames dan in
voorgaande jaren. Ondanks het feit dat vele overnamekandidaten zich
aanmeldden, vaak ingegeven door de verslechterde marktomstandigheden,
was Ordina gemiddeld genomen minder geïnteresseerd.
In 2002 werd Boardware, de ICT-dochter van Kappa Packaging,
geacquireerd. Met die acquisitie heeft Ordina een deel van de
ICT-taken van Kappa Packaging overgenomen, inclusief de verdere uitrol
en het beheer en onderhoud van het door Kappa ontwikkelde
ERP-systeem.
Verder werd het in de tweede helft van 2001 geacquireerde Devote
succesvol geïntegreerd in de sectoren Finance en TTI. De toegevoegde
waarde van deze overname is in het afgelopen jaar gebleken. Ordina
verwierf verschillende aansprekende projecten op het gebied van
e-business doordat zij beschikt over de juiste competenties, waaronder
interactive design.
Tot slot werden eind 2002 voorbereidende besprekingen gehouden voor de
in januari van dit jaar aangekondigde acquisitie van Clockwork.
Clockwork richt zich met haar zestig medewerkers op het ontwikkelen
van innovatieve concepten voor internet en implementeert strategieën
voor klantcontacten en loyaliteitssystemen (CRM). Ordina verwacht de
acquisitie van Clockwork in de loop van deze maand af te wikkelen.
Dividendvoorstel 2002
Overeenkomstig de in 2000 ingezette dividendpolitiek, welke is
gebaseerd op een pay out van circa 15% van de nettowinst, is het
voorstel van de Raad van Bestuur voor 2002 een dividend in contanten
van EUR 0,09 per aandeel, uit te keren ten laste van de overige
reserves.
Marktontwikkelingen in 2003
Recente marktontwikkelingen
De markt voor ICT-dienstverlening staat sinds de jaarovergang meer
onder druk dan in het jaar 2002, in welk jaar de markt ook reeds fors
te lijden had onder slechte economie. De jaarovergang is door een
aantal opdrachtgevers aangegrepen om projecten stil te leggen en een
aantal geplande activiteiten niet op te starten. Dit was in voorgaande
jaren ook het geval, zij het dat in de voorgaande jaren in de loop van
het eerste kwartaal de vraag naar ICT-dienstverlening weer merkbaar
toenam.
Ondanks dat Ordina haar positie van preferred partner bij een groot
aantal opdrachtgevers heeft verstevigd en Ordina op een groot aantal
zeer aansprekende projecten bij grote klanten actief is, vertoont de
markt tot op heden geen verbetering ten opzichte van de geconstateerde
terughoudendheid bij jaarovergang. Dit wordt ook ingegeven door het
feit dat beslissingstrajecten bij opdrachtgevers nog meer tijd in
beslag nemen dan voorheen. Daarnaast geeft de huidige markt, gezien de
algemene economische situatie, geen aanleiding om aan te nemen dat het
beeld snel zal verbeteren. Ook de internationale onrust draagt niet
bij aan een mogelijk herstel van het economisch vertrouwen. In
vergelijking met 2002 tekent zich bovendien een duidelijke
verslechtering van de marktsituatie af bij de overheid. Naast de reeds
gemelde invloedsfactoren, leiden teruglopende overheidsinkomsten in
combinatie met een kabinetsformatie, ondanks de sterke marktpositie
van Ordina, tot merkbare luwte in deze voor Ordina belangrijke
markt.
Capaciteitsreductie
Ronald Kasteel: 'In reactie op deze ontwikkelingen, maakten wij op 19
februari jongstleden bekend dat wij ons, ondanks de relatief goede
resultaten over het jaar 2002, op basis van de huidige marktsituatie
en vanuit een lange termijn rendementsperspectief genoodzaakt zien een
capaciteitsreductie in te zetten, waarbij in totaal circa 225
medewerkers hun baan zullen verliezen, circa 175 professionals en
circa 50 medewerkers in de overhead. Onder de professionals richt deze
reductie zich met name op activiteiten op het gebied van (management)
consulting en softwareontwikkeling, waaronder begrepen technische
automatisering. De reductie zal voor een belangrijk deel plaatsvinden
in de sectoren Public en TTI (Trade, Transport & Industry). Ook in de
andere organisatieonderdelen wordt het personeelsaantal teruggebracht,
zij het in beperktere mate. In de overhead zal circa een 50-tal
medewerkers hun baan verliezen, zowel in de sectoren en deelnemingen
als op corporate niveau.'
Met de capaciteitsreductie zal een bedrag van circa EUR 7,5 miljoen
voor belastingen aan reorganisatiekosten gemoeid zijn. Dit bedrag zal
onderdeel uitmaken van de bedrijfskosten over het eerste halfjaar van
2003. De beoogde kostenbesparing die met de reductie van het aantal
medewerkers zal worden gerealiseerd, bedraagt op jaarbasis circa EUR
12 miljoen.
Marktontwikkeling op de langere termijn en strategische
hoofddoelstellingen
Gegeven het feit dat ICT van steeds groter strategisch belang is
geworden in het afgelopen decennium, zijn investeringen in ICT en
daaraan gerelateerde dienstverlening op de langere termijn essentieel
voor het Nederlandse bedrijfsleven en de Nederlandse overheid. Een
fundamentele verbetering van de marktsituatie voor ICT dienstverleners
zal echter pas werkelijk plaatsvinden als het vertrouwen in de
economie toeneemt en de bedrijfsresultaten niet langer teruglopen en
uitzicht bieden op een positieve ontwikkeling.
Voorts blijft gehele of gedeeltelijke outsourcing van de ICT-functie
een actueel thema. Ordina verwacht dat de markt voor total outsourcing
in Nederland mogelijk geringer zal zijn dan in Angelsaksische landen.
Partiële outsourcing zal naar verwachting veelvuldiger voorkomen. Met
name op het gebied van applicatiemanagement heeft Ordina inmiddels een
uitstekend trackrecord opgebouwd, hetgeen kansen biedt voor de
toekomst.
Ordina streeft ernaar een voorhoedepositie in te nemen in de
Nederlandse markt voor ICT-dienstverlening. Zowel autonoom als door
acquisities moet een kwaliteitsniveau en een omvang worden bereikt die
past bij een toponderneming. Gegeven deze ambitie en in het licht van
de geschetste marktontwikkelingen en de economische situatie, blijft
Ordina de volgende, lange termijn strategische hoofddoelstellingen
nastreven:
- blijvende focus op optimale winstgevendheid;
- strategische klantpartnerships met grote bedrijven en
overheidsinstellingen;
- afnemende kwetsbaarheid voor conjuncturele schommelingen;
- krachtig imago naar klanten, medewerkers en aandeelhouders;
- aantrekkelijk werkgever voor talentvolle ambitieuze (potentiële)
medewerkers;
- leveren van een bijdrage aan het oplossen van maatschappelijke
vraagstukken.
Door gericht te koersen op bovenstaande hoofddoelstellingen, verwacht
Ordina haar ambities te kunnen realiseren en één van de leidende
ICT-dienstverleners te zullen zijn op de Nederlandse markt. De focus
is de eerstkomende periode dan ook op Nederland gericht.
Wijziging samenstelling Raad van Commissarissen
Overeenkomstig het rooster van aftreden, zal de heer Drs. A. (Aris)
Wateler bij de aankomende Algemene Vergadering van Aandeelhouders
terugtreden als voorzitter en lid van de Raad van Commissarissen van
Ordina NV. De heer Wateler heeft sinds 1996 het voorzitterschap van de
Raad vervuld. De leden van de Raad van Bestuur en de overige leden van
de Raad van Commissarissen willen de heer Wateler reeds thans veel
dank zeggen voor zijn maximale inzet voor en bijdrage aan de
ontwikkeling van Ordina. Het voornemen is dat, eveneens bij de
aankomende Algemene Vergadering van Aandeelhouders, de heer Mr C.J.
(Carlo) de Swart zal toetreden tot de Raad van Commissarissen en dat
de heer De Swart het voorzitterschap van de Raad op zich zal nemen.
Statutenwijziging
Gegeven het feit dat Ordina voor het derde achtereenvolgende jaar
voldoet aan de criteria van het structuurregime, zal Ordina in aan de
Algemene Vergadering van Aandeelhouders een statutenwijziging
voorleggen, teneinde de statuten in overeenstemming te brengen met de
wettelijke vereisten ingevolge het structuurregime.
Voorts is Ordina voornemens om de Algemene Vergadering van
Aandeelhouders te verzoeken om, naast de jaarlijkse machtiging tot
uitgifte van aandelen en het verlenen van rechten tot het nemen van
aandelen, een machtiging te verstrekken om in voorkomend geval eigen
aandelen te kunnen inkopen.
Verwachtingen
De markt voor ICT-dienstverlening staat in de eerste maanden van 2003
verder onder druk. De marktsituatie zal naar verwachting, gegeven de
algemene economische ontwikkelingen, de internationale onrust, de
afnemende overheidsinkomsten en de kabinetsformatie, op korte termijn
geen fundamentele verbetering doormaken. Dientengevolge heeft Ordina
in februari van dit jaar een capaciteitsreductie aangekondigd waarbij
circa 225 medewerkers hun baan zullen verliezen.
De marktsituatie zal naar verwachting zijn weerslag hebben op het
omzetvolume van Ordina in 2003. Deze druk op de omzet zal, in
samenhang met de aangekondigde capaciteitsreductie, welke in het
eerste halfjaar leidt tot een reorganisatielast van circa EUR 7,5
miljoen voor belasting, een zeer forse impact hebben op met name het
resultaat van Ordina in het eerste halfjaar van 2003 in vergelijking
met het resultaat over dezelfde periode in 2002.
Met inachtname van het vorenstaande en met het oog op de langere
termijn winstgevendheid, zal Ordina zich in 2003 opnieuw maximaal
richten op commercie, de uitbouw van haar positie als preferred
partner bij haar grote klanten en outsourcingsmogelijkheden. Tezamen
met een blijvende, strakke kostenbeheersing, streeft Ordina ernaar om
in 2003 opnieuw solide resultaten te boeken die een uitstekende basis
vormen voor de langere termijn.
Over Ordina
Ordina is een beursgenoteerde en toonaangevende dienstverlener in de
markt voor Informatie en Communicatie Technologie. De organisatie,
opgericht in 1973, telt thans ruim 3.750 medewerkers. Ordina
ondersteunt haar opdrachtgevers met behulp van hoogwaardige
informatie- en communicatietechnologie om strategisch voordeel te
behalen, door toepassing van gedegen vakkennis van ICT in combinatie
met voortdurende innovatie en een heldere kijk op bedrijfskundige
vraagstukken.
Het dienstenpakket omvat onder meer management- en
business-consultancy, ICT-consultancy, ERP-consultancy en -beheer,
applicatieontwikkeling en -beheer en het ontwikkelen van embedded
software. Het aandeel Ordina NV is genoteerd aan de Amsterdamse
Effectenbeurs.
Geconsolideerde balans
per 31 december 2002
Ordina NV (na winstverdeling, in duizenden euro's)
31 december 2002 31 december
2001
ACTIVA
Vaste activa
Immateriële vaste
activa 38.460 28.686
Materiële vaste
activa 18.169 21.219
------ -------
56.629 49.905
Vlottende activa
Voorraden 3 159
Vorderingen 97.495 132.374
Liquide middelen
11.319 41
------ -------
108.817 132.574
------- ----
---
TOTAAL 165.446 182.
479
======= ====
===
PASSIVA
Eigen
vermogen 78.808 61.889
Voorzieningen 1.053 1.
189
Kortlopende schulden
Crediteuren 19.759 27.910
Belastingen/premies 14.558 6.564
Bancair krediet - 18.429
Overige schulden 51.268 66.498
------ ------
85.585 119.401
------ ----
--- TOTAAL 165.446 1
82.479
======= ====
===
Geconsolideerde winst- en
verliesrekening over 2002
Ordina NV (in duizenden
euro's)
2002
2001
---------------- --------------
---
Netto-omzet 397.576 443.
969
Inkoopwaarde hard- en
software 30.069 28.757
Uitbestede werkzaamheden
(inhuur) 45.660 65.408
Personeelskosten 254.044 260.595
Overige bedrijfskosten
27.169 34.365
------- -------
Totaal
bedrijfslasten 356.942 389.125
------- -------
Resultaat voor interest, belastingen,
afschrijvingen en amortisatie
goodwill 40.634 54.844
Afschrijvingen 10.984 10.
188
------ ---
---
Resultaat voor interest, belastingen
en amortisatie
goodwill 29.650 44.656
Amortisatie
goodwill 1.849 840
------ ---
---
Resultaat voor interest en
belastingen 27.801 43.816
Rentelasten 1.364-
984-
------- ---
----
Resultaat voor
belastingen 26.437 42.832
Belastingen 8.366 13.
632
------ ---
---
Nettowinst 18.071 29.
200
====== ===
===
Gegevens per aandeel
Aantal uitstaande aandelen van
nominaal EUR
0,10 33.478.949 33.330.522
Nettowinst voor amortisatie
goodwill
+ 0,59 0,90
Nettowinst na amortisatie
goodwill
+ 0,54 0,88
Nettowinst voor amortisatie
goodwill na volledige uitoefening
van alle uitstaande optierechten
+ 0,56 0,85
Nettowinst na amortisatie goodwill
na volledige uitoefening van alle
uitstaande optierechten
+ 0,51 0,82
+ Op basis van gemiddeld aantal uitstaande aandelen, in Euro's
Geconsolideerd overzicht
van kasstromen
Ordina NV (in duizenden
euro's)
2002
2001
--------------- ----------
---
Kasstroom uit
operationele
activiteiten
Nettowinst 18.071 29.
200
Afschrijvingen immateriële
vaste activa 1.849 840
Afschrijvingen materiële
vaste activa 10.984 10.188
Mutatie
voorzieningen 136- 150-
------- -------
12.697 10.878
------ ------
30.768 40.
078
Veranderingen in
werkkapitaal:
Vorderingen 35.278 14.350-
Voorraden 156 85
Kortlopende
schulden 16.022- 9.523-
------- -------
19.412 23.788-
------ -------
Kasstroom uit
operationele
activiteiten 50.180 16.290
Kasstroom uit
investeringsactiviteiten
Verwerving
groepsmaatschappijen 10.494- 28.680-
Investeringen in
materiële
vaste
activa 8.238- 12.781-
Desinvesteringen in materiële
vaste activa 731
266
------- -------
Kasstroom uit
investeringsactiviteiten 18.001- 41.1
95-
Kasstroom uit
financieringsactiviteiten
Emissie
aandelen 1.878 1.372
Dividend 4.350- 4.997-
------ ------
Kasstroom uit
Financieringsactiviteiten 2.472- 3.6
25-
------ ---
---
Mutatie liquide
middelen 29.707 28.530-
====== ====
===
----------------------------------------------------------------------