PGGM
Jaarverslag 2002
Over zekerheid gesproken. PGGM acht een discussie over
pensioenzekerheid van groot belang. De paradox is dat een sterke vraag
naar pensioenzekerheid leidt tot het tegendeel, pensioenonzekerheid.
100% zekerheid is alleen betaalbaar als het pensioenniveau wordt
verlaagd.
Internationaal is, als gevolg van zwaardere regelgeving, een
verschuiving zichtbaar van pensioentoezegging naar premietoezegging.
Het onvermijdelijke gevolg hiervan is eveneens een grotere
pensioenonzekerheid. Alle reden dus om in Nederland door de regels en
de roep om zekerheid heen te kijken. Alleen dan blijft er collectief
uitzicht op een goed en betaalbaar pensioen. Het pensioenbeleid van
PGGM is en blijft gericht op zekerheid, kwaliteit en betaalbaarheid.
Daarmee dragen wij bij aan het zeker stellen van de financiële
toekomst van onze deelnemers.
Premieperspectief en indexatie
PGGM biedt een kwalitatief hoogwaardige pensioenregeling, tegen een zo
laag mogelijke premie die niet te sterk fluctueert. Mede dankzij
gunstige beleggingsresultaten is PGGM in staat geweest gedurende een
reeks van jaren het pensioen tegen een prijs lager dan de kostprijs
aan te bieden. De combinatie van een ruime loonontwikkeling en het
negatieve rendement noodzaken voor 2003 een extra premiestijging van
1,2% bovenop door de PGGM gehanteerde maximale stijging van 1,5 % . De
aanpassing van de premie past in het streven van PGGM de premie voor
het pensioen versneld op het niveau van de feitelijke kostprijs te
brengen. Onder invloed van de huidige situatie op de financiële
markten betekent dit in 2004 een met 2003 vergelijkbare stijging van
het premieniveau.
PGGM is in staat de pensioenen over het jaar 2002 met terugwerkende
kracht te indexeren. PGGM streeft er naar de komende jaren zijn
indexatiebeleid voort te zetten. Een bestendiging van ongunstige
beleggingsresultaten zet een continuering van dit beleid echter onder
druk. In de loop van dit jaar kan PGGM aangeven onder welke
omstandigheden en in welke mate het indexeringsbeleid kan worden
voortgezet.
Onderzoek
Scenarioverkenningen wijzen uit dat bij ongewijzigd beleid de
financiële positie van PGGM alleen verbetert bij herstel van de
financiële markten. Onderzocht worden de mogelijkheden om het risico
van onderdekking te verkleinen en het herstelvermogen bij onderdekking
te verhogen. PGGM onderzoekt de premie-effecten van zowel de
indexeringsambitie, het herstelvermogen als een eventuele verlaging
van de kans op onderdekking. Tenslotte wordt onderzoek gedaan naar
maatregelen ter bevordering van de stuurbaarheid in de financiering.
Strategische koers
PGGM werkt, mede onder invloed van de flexibilisering van de
arbeidsvoorwaarden in de sector Zorg&Welzijn en maatschappelijk breed
gedragen opvattingen, aan modernisering en flexibilisering van zijn
pensioenproducten. Tevens besteedt PGGM aandacht aan een versterking
van de relatie met de pensioendeelnemers en een verdere
professionalisering van de uitvoering van de pensioenregelingen. Een
consequentie van de flexibilisering van de arbeidsvoorwaarden is dat
PGGM de mogelijkheden onderzoekt voor een eventuele overgang naar het
middelloonsysteem met handhaving van het huidige ambitieniveau van de
pensioenregeling.
Een andere consequentie van deze taakopvatting is dat PGGM naast de
collectieve, ook individuele pensioenproducten aanbiedt. In 2002 is
PGGM gestart met het aanbieden van nieuwe, aanvullende
pensioenproducten, onder de naam PGGM Extra Pensioen. Uit het aantal
reacties van deelnemers blijkt dat het aanbod voorziet in een
behoefte. Ultimo 2002 hadden ruim 10.000 deelnemers een individuele
aanvulling op hun collectief opgebouwde pensioen afgesloten. Ook wordt
tegemoet gekomen aan de toenemende vraag naar advisering over de
invulling van de pensioenmogelijkheden in de Collectieve
Arbeidsovereenkomsten in de sector Zorg & Welzijn. In het verslagjaar
heeft PGGM een ondersteunende rol gespeeld bij de totstandkoming van
meerkeuzesystemen in Collectieve Arbeidsovereenkomsten.
Resultaten en benchmarking
Door de sterk negatieve ontwikkelingen op de meeste financiële markten
was het beleggingsresultaat over 2002 evenals in 2001 teleurstellend.
De gedaalde aandelenkoersen hadden een drukkend effect op het totale
beleggingsresultaat, dat uitkwam op -7,3%. Hiermee kwam het resultaat
0,4 procentpunt positiever uit dan de eigen benchmark die maatgevend
is. In vergelijking met de intern gehanteerde benchmarks is in het
verslagjaar op aandelen en private equity een outperformance
gerealiseerd. Op commodities is een lichte underperformance
gerealiseerd. Vastgoed en vastrentende waarden hebben vrijwel in lijn
met hun benchmarks gepresteerd.
PGGM focust primair op de lange termijn. Daarin past een beleggingsmix
met veel zakelijke waarden omdat die op langere termijn beter
rendeert. Over de afgelopen vijf jaar is gemiddeld bekeken aanzienlijk
beter gepresteerd dan WM-index (Nederlandse pensioenfondsen exclusief
ABP en PGGM). Over de afgelopen vijf jaar gemeten, bedroeg het
gemiddelde rendement 5,2% voor PGGM en 3,7% voor de WM-index. Over de
afgelopen tien jaar bezien bedroeg het gemiddelde rendement 8,7% voor
PGGM en 8% voor de WM-index. Het verschil ten opzichte van WM in 2002
is deels gerealiseerd door het besluit valutarisico´s te gaan
afdekken. Hoewel de z-score over 2002 negatief was, heeft PGGM over
vijf jaar gemeten ruim aan de gestelde eisen voldaan.
Het aantal deelnemers, gewezen deelnemers en pensioengerechtigden
steeg in 2002 tot ruim 1,7 miljoen.
PGGM - 10 April 2003