ERNST AND YOUNG
ERNST & YOUNG: winstwaarschuwingen 2e kwartaal
Kwartaalonderzoek Ernst & Young naar winstwaarschuwingen wijst uit:
Aantal winstwaarschuwingen stijgt,
aandeelhouders reageren positiever
ROTTERDAM, 11 JULI 2003 - Het aantal winstwaarschuwingen steeg in het tweede kwartaal van 2003 ten opzichte van een jaar eerder van elf naar veertien. Na een winstwaarschuwing daalde de koers echter met het laagste niveau sinds het vierde kwartaal van 2000. Ondernemingen werden zelfs vaker beloond met een positieve reactie van de beurskoers. Dit blijkt uit kwartaalonderzoek van Ernst & Young naar winstwaarschuwingen door ondernemingen genoteerd aan de Euronext.
'Het hoge aantal winstwaarschuwingen blijft opmerkelijk', stelt Geert-Jan van Logtestijn van Ernst & Young. 'We zitten toch inmiddels al weer een geruime periode in slecht weer. Desondanks zijn in het tweede kwartaal veertien ondernemingen niet in staat gebleken een juiste inschatting te maken van hun markten of zijn niet voorzichtig genoeg geweest in hun communicatie met beleggers. Op één uitzondering na wordt wederom gerept van verslechterende marktomstandigheden als oorzaak voor het geven van een winstwaarschuwing. Dit maakt toch duidelijk dat er nog géén bodem in zicht is.'
Na een winstwaarschuwing daalde de koers met gemiddeld 4,4 procent. Dit is het laagste gemeten niveau sinds de start van dit kwartaalonderzoek in het vierde kwartaal van 2000. Bij drie (21,4 procent) van de veertien getelde winstwaarschuwingen reageerde de aandelenkoers zelfs met een stijging. Vorig jaar was dat nog het geval bij slechts één (8,3 procent) van elf winstwaarschuwingen.
Volgens Van Logtestijn heeft deze ontwikkeling te maken met de acceptatie en gewenning aan het fenomeen winstwaarschuwing. 'Het aantal winstwaarschuwingen blijft relatief hoog, beleggers worden er dus regelmatig mee geconfronteerd. Enerzijds kun je concluderen dat er onder beleggers sprake is van 'business as usual', ze schrikken niet meer zo snel zodra een winstwaarschuwing wordt uitgebracht. Anderzijds worden in de huidige markt de koersen vooral bepaald door professionele beleggers die meer oog hebben voor de lange termijnontwikkeling. Zij zijn thans bereid door de winstwaarschuwing heen te kijken.'
De belangrijkste conclusies uit het kwartaalonderzoek van Ernst & Young zijn:
- Het aantal winstwaarschuwingen nam in het tweede kwartaal van 2003 toe tot veertien, evenwichtig verdeeld over de sectoren. Een jaar eerder bedroeg in het tweede kwartaal het aantal winstwaarschuwingen nog elf;
- Vier van de veertien winstwaarschuwingen kwamen voor rekening van AEX-fondsen en twee van Midkap-fondsen;
- Eén winstwaarschuwing uit het tweede kwartaal van 2003 had betrekking op het hele boekjaar 2002 en vijf op het hele boekjaar 2003. Daarnaast hadden twee waarschuwingen betrekking op het eerste kwartaal van 2003, één op het tweede kwartaal van 2003 en vijf op de eerste zes maanden van 2003;
- Na een winstwaarschuwing bedroeg de gemiddelde koersdaling 4,4 procent, het laagste niveau sinds de start van dit kwartaalonderzoek in het vierde kwartaal van 2000. Bij 21,4 procent van de winstwaarschuwingen in het tweede kwartaal van 2003 reageerde de beurskoers met een stijging. Een jaar eerder was dat nog bij 8,3 procent van de winstwaarschuwingen het geval;
- Verslechterende marktomstandigheden bleef voor de ondernemingen die een winstwaarschuwing afgaven de verklarende factor. In het tweede kwartaal van 2003 gaven dertien van de veertien ondernemingen met een winstwaarschuwing deze reden op;
- Na de scherpe afname van het aantal gecommuniceerde maatregelen in het vorige kwartaal, nam het aantal in het tweede kwartaal van 2003 weer fors toe (van vier naar twaalf);
- Het merendeel van de fondsen gaf bij de presentatie van de nieuwe jaarcijfers geen prognose af over 2003. Fondsen met een winstwaarschuwing in 2002 waren daarbij nog voorzichtiger:
-- Van de 152 Euronext ondernemingen die hun jaarcijfers over 2002 publiceerden in het eerste half jaar van 2003, gaven 38 ondernemingen in 2002 een winstwaarschuwing af. Slechts zes daarvan gaven een winstprognose af voor het boekjaar 2003;
-- Van de 114 ondernemingen die in 2002 géén winstwaarschuwing gaven, gaven 42 wel een winstprognose voor 2003.
Noot aan de redactie
- Het onderzoek naar winstwaarschuwingen maakt onderdeel uit van het EY Leadership programma en wordt elk kwartaal herhaald. Op verzoek zijn ook de gegevens beschikbaar van de voorgaande kwartalen;
- Het kwartaalonderzoek wordt uitgevoerd door Ernst & Young Corporate Finance en is voor journalisten verkrijgbaar via de woordvoerder en Geert-Jan van Logtestijn;
- Gemiddelde koersdaling is een gecorrigeerd cijfer dat bestaat uit de gemiddelde koersdaling met verwijdering hieruit van de grootste uitschieter / outlier.