ABN AMRO

Amsterdam, 27 april 2005

ABN AMRO maakt resultaten bekend over eerste kwartaal 2005: Operationele nettowinst 16,1% hoger dan in eerste kwartaal 2004

Resultaten eerste kwartaal 2005 (i.v.m.1e kwartaal 2004, excl.consolidatie-effect Private Equity) Operationele baten gestegen (+ 2,8%) door solide groei van SBU C&CC en BU Private Equity Bedrijfsresultaat verbeterd (+2,2%) door goede performances van SBU C&CC en BU Private Equity Voorzieningen aanzienlijk lager (-52,6%) dankzij WCS en BU NA Operationele nettowinst hoger (+16,1%)
Sterke stijging nettowinst (+36,4%) exclusief verkoop belang in Bank Austria en beëindigde activiteiten

Resultaten eerste kwartaal 2005 (i.v.m.4e kwartaal 2004, excl. consolidatie-effect Private Equity) Operationele baten relatief stabiel (-0,2%)
Operationele bedrijfslasten lager (-3,0%) door lagere lasten bij WCS, Bouwfonds en Asset Management
Bedrijfsresultaat hoger (+7,1%) door stijging bij WCS, Bouwfonds en Group Functions Voorzieningen aanzienlijk lager (-40,7%) dankzij WCS Operationele nettowinst hoger (+5,4%), exclusief beëindigde activiteiten en eenmalige posten

Verklaring van de voorzitter
"De solide groei van ons operationele nettowinst in vergelijking met dezelfde periode van vorig jaar is een bevredigend resultaat, aangezien deze groei afkomstig was van de SBU Consumer & Commercial Clients, ondanks de veel lagere resultaten van de hypotheekactiviteiten in de Verenigde Staten. De Business Units Nederland, Brazilië, Noord-Amerika en Bouwfonds presteerden goed. De verhoging van de netto winst was mede het gevolg van lagere voorzieningen in de SBU Wholesale Clients en de BU Noord-Amerika", aldus Rijkman Groenink, voorzitter van de Raad van Bestuur. "Hoewel het bedrijfsresultaat verbeterde in vergelijking met het voorgaande kwartaal, waren de resultaten van de SBU Wholesale Clients (WCS) niet voldoende. Verbetering van deze resultaten blijft een prioriteit. Dit wordt onderstreept door de in december 2004 aangekondigde herstructurering en wijzigingen, het nieuwe managementteam en initiatieven als de stroomlijning van de WCS-organisatie, de focus op klanten in het middensegment, de groei van gestructureerde derivaten en de vorming van de Transaction Banking Group. Wij verwachten dan ook dat het resultaat van WCS gedurende het jaar zal verbeteren."

Kerncijfers Groep eerste kwartaal 2005

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Bedrijfsresultaat 1.349 1.260 7,1 -0,3 1.320 2,2 1,8 Waardeveranderingen 99 167 -40,7 -42,3 209 -52,6 -55,3 Bedrijfsresultaat voor belastingen 1.250 1.093 14,4 6,1 1.111 12,5 12,6 Operationele nettowinst 914 868 5,3 -1,3 787 16,1 16,3 Operationele nettowinst ** 895 849 5,4 -1,3 771 16,1 16,3 Nettowinst incl. bijzondere posten 895 1.259 -28,9 -33,4 825 8,5 8,7 Winst per aandeel (in euro's) 0,54 0,51 5,9 0,50 8,0 Idem incl. bijzondere posten 0,54 0,75 -28,0 0,50 8,0 Efficiency ratio 69,7% 71,7% 69,5% (alle cijfers zijn exclusief consolidatie effect van private equity deelnemingen) (* tegen constante valutakoersen)
(** incl. belang van derden & excl. reorganisatievoorziening en afkoop CAO) 31 mrt. 05 31 dec. 04 mut in % (in miljarden euro's)
Balanstotaal 742,9 701,8 5,9 Aansprakelijk groepsvermogen 35,6 33,2 7,2 Naar risico gewogen activa 245,6 231,6 6,0 Core tier 1 ratio 6,29% 6,32% BIS tier 1 ratio 8,40% 8,46% BIS ratio 11,25% 11,06%

ABN AMRO GROEP

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Rente 2.240 2.151 4,1 5,5 2.219 0,9 3,2 Provisies 1.067 1.206 -11,5 -12,3 1.097 -2,7 -1,6 Handel 386 282 36,9 35,3 416 -7,2 -6,5 Resultaat financiële transacties 391 293 33,4 -14,8 255 53,3 39,5 Resultaat deeln. met invloed 80 101 -20,8 -21,3 9 Overige baten 281 419 -32,9 -33,7 330 -14,8 -13,9 Totaal operationele baten 4.445 4.452 -0,2 -3,0 4.326 2,8 3,5 Totaal operationele bedrijfslasten 3.096 3.192 -3,0 -4,1 3.006 3,0 4,2 Bedrijfsresultaat 1.349 1.260 7,1 -0,3 1.320 2,2 1,8 Efficiency ratio 69,7% 71,7% 69,5% (alle cijfers zijn exclusief consolidatie effect van private equity deelnemingen) (* tegen constante valutakoersen)

Met ingang van 1 januari 2005 rapporteert ABN AMRO haar resultaten volgens de International Financial Reporting Standards (IFRS). Alle cijfers in dit persbericht, met inbegrip van vergelijkende cijfers voor voorgaande kwartalen, zijn conform IFRS. Bovendien zijn in de financiële overzichten de volgende nieuwe posten toegevoegd:


- handel

- resultaat deelnemingen (volgens vermogensmethode)
- totaal operationele baten (voorheen baten volgens Nederlandse verslaggevingsregels)
- totaal operationele bedrijfslasten (voorheen lasten volgens Nederlandse verslaggevingsregels)

- operationele nettowinst

- beëindigde activiteiten

Financiële samenvatting

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004


· De totale operationele baten namen toe door de sterke batengroei in bijna alle Business Units (BU's) van de SBU Consumer & Commercial Clients (C&CC), waar met name de BU's Nederland (BU NL), Brazilië, Bouwfonds en Noord-Amerika (BU NA) goed presteerden, en de BU Private Equity (exclusief consolidatie-effect). Voor wat betreft de diverse batenposten, is de stijging van de totale operationele baten met EUR 119 mln voortgekomen uit het hogere resultaat financiële transacties en uit deelnemingen (in het bijzonder onze aandelenbelangen in Banca Antonveneta en Capitalia). De stijging van het resultaat uit financiële transacties kwam tot stand in WCS, dat het resultaat uit vastrentende waarden zag toenemen, en BU Private Equity, dat profiteerde van herwaarderingen op reële waarde, verkochte participaties en ontvangen dividenden. In het eerste kwartaal van 2004 werd een eenmalige bate van EUR 115 mln geboekt uit hoofde van de verkoop van het belang in Bank Austria. Exclusief deze opbrengst vertoonden de operationele baten in het eerste kwartaal van 2005 een groei van 5,6%.


· De totale operationele bedrijfslasten gingen omhoog, hoofdzakelijk door een stijging bij Bouwfonds en hogere uitgaven aan compliance in de Groep. De lastenstijging bij Bouwfonds betrof hogere personeelskosten als gevolg van de uitbreiding van het aantal medewerkers in vaste dienst door de toegenomen activiteiten, de acquisitie van MAB en de overname van een portefeuille van Staal Bankiers.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde dankzij de sterke performance van alle BU's van C&CC en, zij het in mindere mate, de BU Private Equity. Dit compenseerde ruimschoots het lagere resultaat van WCS en het wegvallen van de eenmalige bate van EUR 115 mln uit de verkoop van het belang in Bank Austria in het eerste kwartaal van 2004. Gecorrigeerd voor deze bate van EUR 115 mln liet het bedrijfsresultaat een verbetering van 12,0% zien.


· De voorzieningen konden aanzienlijk worden verlaagd door nettovrijval in WCS en een lager voorzieningenniveau in de BU NA. Dit weerspiegelt de goede kwaliteit van de kredietportefeuilles en het onverminderd gunstige kredietklimaat wereldwijd.


---


· De belastingen bleven in absolute termen vrijwel gelijk. Door het hogere, belastingvrije resultaat uit onze deelnemingen in Banca Antonveneta en Capitalia kwam de effectieve belastingdruk uit op 27,4% tegenover 29,6% in het eerste kwartaal van 2004.


· De operationele nettowinst, waarin de bijdrage van EUR 54 mln van LeasePlan en Bank of Asia aan de nettowinst over het eerste kwartaal van 2004 buiten beschouwing is gelaten, nam toe met 16,1%.


· De nettowinst steeg met 8,5%: de toename bij C&CC ­ met name de BU NA en de BU NL ­ en BU Private Equity compenseerde ruimschoots de daling bij Group Functions en WCS. De winstdaling van Group Functions kan vooral worden toegeschreven aan het feit dat in het eerste kwartaal van 2005 de opbrengst van EUR 115 mln uit de verkoop van het belang in Bank Austria is weggevallen. Gecorrigeerd voor deze bate en de winstbijdrage van LeasePlan en Bank of Asia (EUR 54 mln, thans verantwoord onder beëindigde activiteiten) was de nettowinst 36,4% hoger.


· Samenvattend kan worden gesteld dat wij erin zijn geslaagd onze activiteiten uit te breiden onder handhaving van een stringente kostenbeheersing en een goede kwaliteit van de kredietportefeuille.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten waren stabiel doordat hogere bijdragen vanuit WCS, Bouwfonds, de BU NL en Group Functions de teruggang bij de BU Private Equity en de BU NA compenseerden. Voor wat betreft de afzonderlijke batenposten kan worden opgemerkt dat de stijging van rente (BU Brazilië, BU NA en WCS) en handel en resultaat financiële transacties (WCS) voldoende opwoog tegen de daling van provisies (vooral WCS en BU Brazilië) en overige baten (BU NA).


· De totale operationele bedrijfslasten liepen terug: de daling bij WCS, Bouwfonds en Asset Management woog ruimschoots op tegen de toename in de BU NL. De kostenbasis van de BU NL werd beïnvloed door de overgang van Stater van de BU NGM naar de BU NL. Als de organisatorische overheveling van Stater buiten beschouwing wordt gelaten, waren de bedrijfslasten van de BU NL stabiel.


· Het bedrijfsresultaat ging omhoog door de verbeterde performance van WCS, Bouwfonds en Group Functions, die de lagere bijdrage van BU Private Equity en de BU NA meer dan goedmaakte. De efficiencyratio verbeterde hierdoor met 2,0 procentpunt tot 69,7%.


· De voorzieningen daalden, hoofdzakelijk door de vrijval in WCS.


· De belastingen namen toe door de hogere effectieve belastingdruk in een aantal BU's. De effectieve belastingdruk (uitgezonderd eenmalige posten) voor de hele groep liep op van 20,6% naar 27,4%.


· De operationele nettowinst, exclusief beëindigde activiteiten en bijzondere posten, verbeterde. Dit komt hoofdzakelijk door de resultaten van WCS, Bouwfonds, NGM en Group Functions, die sterker stegen dan dat de resultaten van de BU Private Equity, de BU NA en de BU NL daalden.


· De naar risico gewogen activa vertoonden een groei van EUR 14 mrd. Deze stijging was min of meer gelijk verdeeld tussen WCS en C&CC. De toename in WCS was het gevolg van de groei van de kredietportefeuille en koerseffecten, terwijl de toename in C&CC voornamelijk voor rekening van de BU NL en Bouwfonds kwam.


· Vermogensratio's. De tier 1 ratio per 31 maart 2005 was op 8,40% zes basispunten lager. De core tier 1 ratio verslechterde met drie basispunten tot 6,29%. De ratio voor het totale toetsingsvermogen steeg met 19 basispunten tot 11,25%. Hierbij dient te worden aangetekend dat de ratio's per 1 december 2004, zoals vermeld in dit persbericht, gewijzigd zijn ten opzichte van de cijfers zoals gepresenteerd in het persbericht van 7 februari 2005, omdat wij besloten hebben het verwateringseffect van het slotdividend 2004 niet te neutraliseren in verband met de voorgestelde acquisitie van Banca Antonveneta. Hierdoor hoeft de uitstroom van liquide middelen in verband met de neutralisatie niet in aanmerking te worden genomen bij de berekening van de vermogensratio's.


---

Recente ontwikkelingen

Op 14 maart 2005 maakte ABN AMRO bekend dat overeenstemming was bereikt om Bank Corluy over te nemen van de huidige aandeelhouders. Met deze acquisitie zetten wij een belangrijke stap in ons streven naar versterking van de positie in de Belgische private banking-markt. Naast een solide operationele basis biedt Bank Corluy ook aanvullende lokale producten en een aantrekkelijk klantenbestand. `Vermogen onder administratie' van Bank Corluy is EUR 1,5 mrd. De transactie zal naar verwachting in het tweede kwartaal van 2005 worden afgerond.

ABN AMRO kondigde op 22 maart 2005 het voornemen aan om een separate hypotheek unit aan de BU NL toe te voegen. Door haar hypotheekactiviteiten in Nederland samen te voegen met die van Bouwfonds ontstaat een marktpartij met meer slagkracht. Hiertoe zijn 60% van Stater (hypotheekadministratie activiteiten), welke rapporteerde aan de BU NGM en de hypotheekactiviteiten van Bouwfonds (inclusief 40% van Stater), overgebracht naar de BU NL. De overgang van Stater van de BU NGM naar de BU NL is effectief vanaf 1 januari 2005. De hypotheek- en Stater activiteiten gerapporteerd onder Bouwfonds zullen worden overgebracht in de loop van 2005.

Op 15 april 2005 gaf het bestuur van Banca Antonveneta zijn instemming aan het bod van ABN AMRO van EUR 25 per aandeel. Eerder had de Italiaanse beurstoezichthouder CONSOB het prospectus al goedgekeurd. ABN AMRO maakte op 30 maart het voorgenomen bod op Banca Antonveneta bekend als onderdeel van de strategie om het klantenbestand in het middensegment te versterken in markten met een sterk groeipotentieel. ABN AMRO heeft al een belang in het kapitaal van Banca Antonveneta. Als onderdeel van de financiering van de voorgenomen acquisitie heeft ABN AMRO 135 miljoen aandelen uitgegeven tegen een koers van EUR 18,65 per aandeel.

Op 19 april 2005 hebben ABN AMRO en BNP Paribas aangekondigd dat zij overeenstemming hebben bereikt over de overname van Nachenius, Tjeenk & Co N.V., een exclusieve Nederlandse private bank van ABN AMRO, door BNP Paribas private bank. Nachenius, Tjeenk & Co beheert meer dan 1,3 mrd euro. Het besluit om Nachenius, Tjeenk & Co te verkopen stemt overeen met ABN AMRO's private banking strategie om op kernactiviteiten te concentreren.


---

SBU CONSUMER & COMMERCIAL CLIENTS

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Rente 1,814 1,725 5.2 3.5 1,656 9.5 10.3 Provisies 436 455 -4.2 -5.5 426 2.3 3.8 Handel 40 60 -33.3 -33.5 29 37.9 40.7 Resultaat financiële transacties 7 -22 -61 Resultaat deeln. met invloed 22 25 -12.0 -13.6 18 22.2 25.0 Overige baten 248 340 -27.1 -27.9 282 -12.1 -10.8 Totaal operationele baten 2,567 2,583 -0.6 -2.1 2,350 9.2 10.2 Totaal operationele bedrijfslasten 1,647 1,655 -0.5 -1.9 1,603 2.7 3.6 Bedrijfsresultaat 920 928 -0.9 -2.5 747 23.2 24.5 Waardeveranderingen 143 148 -3.4 -5.8 169 -15.4 -16.9 Bedrijfsresultaat voor belastingen 777 780 -0.4 -1.9 578 34.4 36.6 Belastingen 243 254 -4.3 -5.4 163 49.1 52.0 Operationele nettowinst 534 526 1.5 -0.2 415 28.7 30.5 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 8 Belang van derden 3 -8 2 Nettowinst 531 534 -0.6 -2.2 421 26.1 28.0 Reorganisatievoorziening -352 Belastingen reorg. voorziening 122 Nettowinst incl. bijzondere posten 531 304 74.7 71.7 421 26.1 28.0 Efficiency ratio 64.2% 64.1% 68.2% (* tegen constante valutakoersen)
31 mrt. 05 31 dec. 04 mut in % Medewerkers (fte's) 69,889 70,193 -0.4 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 154.0 145.8 5.6

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004


· De totale operationele baten waren 9,2% hoger. Alle BU's droegen aan deze batengroei bij. Met name de stijging in de BU NL (+EUR 60 mln) en de BU Brazilië (+EUR 59 mln) ­ waar de toename van kredieten of toevertrouwde middelen de lagere marges ruimschoots compenseerde ­ stemde tot tevredenheid. De volumegroei werd ondersteund door de onverminderde aandacht voor vergroting van de klanttevredenheid en aanpassing van de dienstverleningsmodellen aan de behoeften van klanten. In Brazilië ging bovendien een impuls uit van het verbeterde economische klimaat. Bouwfonds zag de totale operationele baten stijgen met EUR 54 mln. Dit vormt een goede afspiegeling van de solide groei van de activiteiten op het gebied van woninghypotheken en projectontwikkeling. De BU NA continueerde stijgende operationele baten (+EUR 38 mln) te realiseren ondanks de terugval van de hypotheekinkomsten (-66,7%). De batengroei in de BU NA werd ondersteund door de geringere rentevolatiliteit en de hogere baten uit commercial banking.


· De totale operationele bedrijfslasten stegen met 2,7%. Verantwoordelijk hiervoor waren Bouwfonds (+EUR 25 mln) en de BU NGM waar de lasten gelijk bleven ondanks het positieve effect van de overheveling van Stater naar de BU NL. Met het oog op verdere expansie waren investeringen in beide bedrijfsonderdelen noodzakelijk. De operationele bedrijfslasten van Bouwfonds gingen ook omhoog door de acquisitie van MAB en de overname van een kredietportefeuille van Staal Bankiers. In de overige BU's was sprake van een solide kostenbeheersing. In de BU Brazilië werden de synergievoordelen van de acquisitie van Sudameris zichtbaar.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 23,2% en de efficiencyratio met 4 procentpunt tot 64,2%.


· De voorzieningen werden verlaagd van 47 in het eerste kwartaal 2004 tot 38 basispunten nu van de gemiddelde naar risico gewogen activa. Dit hield verband met de verdere daling van de brutovoorzieningen in de zakelijke kredietportefeuille van de BU NA. Het kredietklimaat bleef in het algemeen gunstig.


· De nettowinst steeg met 26,1%.


---

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten waren stabiel (-0,6%). De onderliggende trends lieten een gemengd beeld zien. Tegenover een stijging bij de BU NL (+EUR 18 mln) en Bouwfonds (+EUR 23 mln) stond een daling bij de BU NA (EUR 41 mln). De teruggang van de baten van de BU NA kan grotendeels worden toegeschreven aan de verkoop van ERC waarvan de opbrengst in het vierde kwartaal geboekt werd. De totale operationele baten van de BU NL werden positief beïnvloed door Stater (hypotheekadministratie) dat werd overgeheveld van de BU NGM naar de BU NL om de efficiency verder te verbeteren. De belangrijkste aanjager van de batengroei van Bouwfonds was projectontwikkeling. De vergelijking van de baten van de BU Brazilië op kwartaalbasis werd negatief beïnvloed door seizoenseffecten en het zeer goede vierde kwartaal. De batengroei zal naar verwachting in de loop van het jaar weer versnellen.


· Door een goede kostenbeheersing in alle geografische gebieden namen de totale operationele bedrijfslasten af met 0,5%.


· Het bedrijfsresultaat bleef vrijwel gelijk (-0.9%) en de efficiencyratio was stabiel op 64,2%.


· De voorzieningen werden verlaagd tot 38 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa. De algehele kwaliteit van de kredietportefeuille blijft zeer goed.


· De nettowinst was stabiel (-0,6%).


---

Business Unit Nederland

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % K1 2004 mut in % Rente 644 642 0,3 612 5,2 Provisies 174 170 2,4 163 6,7 Handel 12 11 9,1 9 33,3 Overige baten 39 28 39,3 25 56,0 Totaal operationele baten 869 851 2,1 809 7,4 Totaal operationele bedrijfslasten 652 635 2,7 633 3,0 Bedrijfsresultaat 217 216 0,5 176 23,3 Waardeveranderingen 64 41 56,1 61 4,9 Bedrijfsresultaat voor belastingen 153 175 -12,6 115 33,0 Belastingen 46 52 -11,5 37 24,3 Operationele nettowinst 107 123 -13,0 78 37,2 Belang van derden -1 0 0 Nettowinst 108 123 -12,2 78 38,5 Reorganisatievoorziening -287 Belastingen reorg. voorziening 99 Nettowinst incl. bijzondere posten 108 -65 78 38,5 Efficiency ratio 75,0% 74,6% 78,2% 31 mrt. 05 31 dec. 04 mut. in % Medewerkers (fte's) 20.009 19.846 0,8 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 57,6 55,5 3,8

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004

De resultaatverbetering bij de BU NL is het positieve gevolg van haar strategie en ambitie om de huisbankier voor al haar klanten te worden. Uitbreiding van de dienstverlening en het productassortiment heeft geleid tot een sterke verbetering van de klanttevredenheid, met name bij de doelgroepen. De BU NL vergrootte ook haar marktaandeel in zowel kredieten als spaargelden.

In het kader van de eerder aangekondigde vorming van een gezamenlijk hypotheekbedrijf onder de BU NL, waarin ook de hypotheekactiviteiten van Bouwfonds en BU NGM worden ondergebracht, is 60% van Stater (hypotheekadministratie) per 1 januari 2005 overgeheveld van de BU NGM naar de BU NL en verhoogde de totale inkomsten van de BU NL met EUR 18 mln en de bedrijfslasten met EUR 21 mln.


· De totale operationele baten namen toe met 7,4% tot EUR 869 mln ondanks de zwakke economische situatie in Nederland. Hoewel de yieldcurve afvlakte en vrijkomende gelden uit aflopende hoogrentende kredieten tegen lagere renteniveaus moesten worden uitgezet, stegen de netto rentebaten met 5,2% tot EUR 644 mln. Deze groei was het gevolg van een toename van de boetes voor vervroegde hypotheekaflossingen en volumegroei in bijna alle categorieën. Het marktaandeel van de BU NL in nieuwe hypotheekproductie nam toe. De totale stijging van het kredietvolume compenseerde de lagere marges. De marges op particulier krediet stonden onder druk doordat vrijkomende gelden uit aflopende hoogrentende kredieten tegen lagere renteniveaus moesten worden uitgezet. De marges op de zakelijke kredietportefeuille bleven stabiel. Aan de passiefzijde gaven de particuliere creditgelden (inclusief spaargelden) een sterke groei te zien door verbetering van het productaanbod via het internet. De toename van spaargelden onderstreept het succes van de strategie van de BU NL om de huisbankier van al haar klanten te worden. Het marktaandeel in particuliere spaargelden is inmiddels opgelopen tot ruim 20%. De marges op creditproducten stonden door de felle concurrentie evenwel onder druk, terwijl klanten er de voorkeur aan gaven om hun geld op een spaarrekening te zetten in plaats van het op een betaalrekening te laten staan, waarop de marge voor de bank groter is. De provisies namen met 6,7% toe tot EUR 174 mln, voornamelijk door hogere verzekeringsprovisies na de invoering van een nieuw pensioenproduct en succesvolle marketingacties via bankshops en de directe distributiekanalen. De ontwikkeling van effectenprovisies werd ondersteund door de geslaagde introductie van nieuwe producten en de verbeterde omstandigheden op de aandelenmarkt. De overige baten namen met EUR 14 mln toe tot EUR 39 mln.


---


· De BU NL zette haar beleid van goede kostenbeheersing voort. De stijging van de totale operationele bedrijfslasten met 3,0% kan volledig worden toegeschreven aan de overheveling van Stater.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 23,3% tot EUR 217 mln en de efficiencyratio met 3,2 procentpunt tot 75,0%.


· De voorzieningen voor de kredietportefeuille werden met EUR 3 mln verhoogd tot EUR 64 mln (45 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa).


· De nettowinst steeg met 38,5% tot EUR 108 mln.

Het aantal medewerkers nam af met 1.143 FTE's, hoofdzakelijk door de personeelsreductie bij Kompas (bureau voor outplacement) en de overheveling van het European Payment Center (EPC), HR Services en de ABN AMRO Academy naar GSS. Anderzijds kwamen van Stater 518 FTE's over naar de BU NL.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten namen toe met 2,1% tot EUR 869 mln door de overheveling van Stater naar de BU NL. De netto rentebaten bleven gelijk op EUR 644 mln. Aan de actiefzijde nam het totale kredietvolume licht toe door de forse groei van de particuliere en zakelijke kredietverlening. De margeontwikkeling gaf een wisselend beeld te zien, met stabiele marges op hypotheken en hogere marges op zakelijke kredieten. Aan de passiefzijde bleef het volume van spaargelden vrijwel gelijk en namen de marges op particuliere spaarproducten licht toe. De provisies gingen met 2,4% omhoog tot EUR 174 mln. De verzekeringsprovisies namen toe door seizoeneffecten en de bovengenoemde introductie van een nieuw pensioenproduct, terwijl de effectenprovisies hoger waren dankzij nieuwe producten en verbeterde omstandigheden op de aandelenmarkten.


· De totale operationele bedrijfslasten liepen op met 2,7% tot EUR 652 mln. Deze stijging was het gevolg van de overheveling van Stater. De nieuwe CAO en het GSS-programma zullen vanaf 2006 een positief effect hebben op het totale lastenniveau van de BU NL. Het lastenniveau werd positief beïnvloed door de invoering in 2004 van servicekosten voor particuliere klanten. Hierdoor zijn klanten sneller overgestapt naar goedkopere kanalen zoals internet bankieren.


· Het bedrijfsresultaat bleef met EUR 217 mln nagenoeg stabiel. De efficiencyratio steeg met 0,4 procentpunt tot 75,0% als gevolg van de overheveling van Stater naar de BU NL.


· De voorzieningen werden met EUR 23 mln verhoogd tot EUR 64 mln (45 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa). Dit hield verband met één omvangrijke post in de zakelijke kredietportefeuille en een aantal kleinere verhogingen voor andere kredietportefeuilles. De naar risico gewogen activa namen toe met EUR 2,1 mrd tot EUR 57,6 mrd.


· De effectieve belastingdruk van de BU NL bleef stabiel op 30,1%.


· De nettowinst ging met 12,2% omlaag naar EUR 108 mln.

Strategische initiatieven en klanttevredenheid

De strategie van de BU NL is de huisbankier van al haar klanten te worden. Om deze ambitie waar te maken streeft zij naar een dienstverlening waarmee zij zich in de markt duidelijk onderscheidt, die in alle gevallen een persoonlijk karakter heeft en die via elk distributiekanaal beschikbaar is. De BU NL is met name sterk gepositioneerd in de segmenten meer bemiddelde particuliere relaties en middelgrote ondernemingen.

In het eerste kwartaal heeft de BU NL haar productaanbod aan deze doelgroepen verder verbeterd. In januari ontvingen klanten in het segment Preferred Banking een financieel jaaroverzicht ter vereenvoudiging van hun belastingaangifte en later in het kwartaal ontvingen zij een persoonlijk beleggingsrapport. In de loop van het eerste kwartaal kondigde de BU NL aan dat vanaf 1 april 100 bankshops ook op koopavond en zaterdag open zijn. Met deze verruiming van de openingstijden komt ABN AMRO tegemoet aan de behoeften van klanten en kunnen klanten bij onze adviseurs terecht op tijden waarop het hen beter schikt. Voorts zijn initiatieven genomen om het niveau van de
---

dienstverlening aan MKB-relaties te verhogen. Een goed voorbeeld daarvan is de aanstelling van zakelijke accountmanagers voor klanten met een aanzienlijk potentieel.

Deze initiatieven, in combinatie met andere verbeteringen in het productassortiment en de dienstverlening, hebben geleid tot een verdere toename van de klanttevredenheid onder meer bemiddelde particuliere relaties en in het MKB.

Vier jaar na de invoering van internet bankieren verwelkomde de BU NL in februari de twee miljoenste internetklant. In vergelijking met het vierde kwartaal van 2004 is het aantal internetklanten met 5,6% gestegen. In dezelfde periode zijn betaaltransacties via alle directe kanalen toegenomen tot 73%.


---

Business Unit Noord-Amerika

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Rente 570 549 3,8 2,8 516 10,5 16,4 Provisies 145 145 0,0 -0,9 150 -3,3 2,0 Handel 20 22 -9,1 -9,1 29 -31,0 -29,0 ` Resultaat financiële transacties -1 -34 -97,1 -96,8 -63 -98,4 -99,2 Overige baten 94 187 -49,7 -50,1 158 -40,5 -37,1 Totaal operationele baten 828 869 -4,7 -5,6 790 4,8 10,5 Totaal operationele bedrijfslasten 503 493 2,0 1,1 512 -1,8 3,7 Bedrijfsresultaat 325 376 -13,6 -14,4 278 16,9 23,2 Waardeveranderingen 5 23 -78,3 -78,3 47 -89,4 -88,7 Bedrijfsresultaat voor belastingen 320 353 -9,3 -10,3 231 38,5 46,0 Belastingen 102 112 -8,9 -9,8 72 41,7 49,3 Operationele nettowinst 218 241 -9,5 -10,5 159 37,1 44,5 Belang van derden 1 0 0 Nettowinst 217 241 -10,0 -10,9 159 36,5 43,8 Reorganisatievoorziening -61 Belastingen reorg. voorziening 21 Nettowinst incl. bijzondere posten 217 201 8,0 6,8 159 36,5 43,8 Efficiency ratio 60,7% 56,7% 64,8% (* tegen constante valutakoersen)
31 mrt. 05 31 dec. 04 mut in % Medewerkers (fte's) 16.863 17.159 -1,7 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 57,8 53,8 7,4

Voor vergelijkingsdoeleinden zijn alle cijfers in onderstaande analyse (percentages als in bovenstaande tabel) berekend tegen constante valutakoersen.

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004


· De totale operationele baten stegen met 10,5%, ondanks het feit dat de hypotheekinkomsten 62,7% lager waren. Aan de batengroei lagen de geringere rentevolatiliteit en de hogere inkomsten uit commercial banking ten grondslag. Het volatiele renteklimaat in het eerste kwartaal van 2004 leidde tot een aanzienlijke hedge-ineffectiviteit in de MSR (mortgage servicing rights) en AFS (available for sale) portefeuilles, waardoor de operationele baten negatief werden beïnvloed. Het renteklimaat was in het eerste kwartaal van 2005 stabieler en leidde tot een aanzienlijk lagere hedge- ineffectiviteit. Hierdoor werd de vergelijking op jaarbasis positief beïnvloed. Daarnaast is het effect van negatieve correcties in verband met de overgang naar IFRS afgenomen.

Uitgedrukt in Amerikaanse dollars stegen de baten uit commercial banking, dat activiteiten op het gebied van zowel transactiebankieren als relatiebankieren omvat, met 4,1%. De stuwende kracht achter deze ontwikkeling was relatiebankieren, gesteund door de groei van de kredietportefeuille (+6,1%) bij stabiele marges. Het gemiddelde volume van creditgelden was licht hoger (+1,1%), maar de marges waren aanzienlijk ruimer mede als gevolg van een gunstigere productmix.

De baten uit retail banking, uitgedrukt in Amerikaanse dollars, bleven stabiel, waarbij de hogere netto rentebaten teniet werden gedaan door lagere provisies. De stijging van de netto rentebaten kan worden toegeschreven aan de aanhoudende groei van de kredietverlening waarbij de overwaarde van de eigen woning wordt benut (+24,9%) en de verruiming van de marges op creditgelden. De creditgelden vertoonden een volumegroei van 2,0% ondanks de aanhoudende prijsconcurrentie. De provisies namen af door prijsconcurrentie en een geringe afzet van beleggings- en verzekeringsproducten. In januari werd een wijziging van het verkoop- en dienstverleningsmodel aangekondigd. Deze reorganisatie heeft betrekking op de samenwerking op het gebied van verkoop tussen kantoormedewerkers en uitgebreide groepen specialisten. Doel hiervan is de beschikbare mankracht effectiever aan te wenden en zo een voortreffelijke dienstverlening te verschaffen aan alle klanten. Deze gewijzigde marktbenadering heeft geleid tot een personeelsreductie van 544 FTE's.

De baten van het hypotheekbedrijf, uitgedrukt in Amerikaanse dollars, daalden met 62,7% en vertegenwoordigden 5,1% van de totale operationele baten van de BU NA tegenover 16,7% in het 10

eerste kwartaal van 2004. De hypotheekrente liep in het eerste kwartaal van 2005 licht op, terwijl sprake was van een daling in het eerste kwartaal van 2004. Hierdoor vertoonden de hypotheekoversluitingen en hedge-inkomsten op jaarbasis een daling. De teruggang van de hedge- inkomsten was het gevolg van een lagere carry (door de hogere korte rente), de geringere baten uit deferred servicing hedges en de afgenomen hedge-ineffectiviteit. De baten uit hypotheekproductie werden gedrukt door de scherpe daling van hypotheekoversluitingen. Deze trend manifesteerde zich bijzonder sterk in het segment `conforming products'. Het volume van nieuwe hypotheekproductie daalde met 28,9% tot USD 9,4 mrd, terwijl de marges nog steeds onder druk stonden. In deze situatie zal naar verwachting in het tweede kwartaal geen verbetering komen, omdat de concurrentiestrijd om marktaandeel verder zal verhevigen. Vermeldenswaardig is dat de baten uit de administratievoering van hypotheken stabiel bleven.


· De totale operationele bedrijfslasten stegen met 3,7%. Dit werd veroorzaakt door enerzijds de herstructureringskosten in verband met de reorganisatie van de retail banking-activiteiten en anderzijds door hogere beheerskosten.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 23,2% en de efficiencyratio met 4,1 procentpunt tot 60,7%.


· De voorzieningen werden verlaagd van 33 basispunten naar 4 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa. Deze ontwikkeling werd gedreven door de aanhoudende neerwaartse trend bij de brutovoorzieningen, met name in de zakelijke kredietportefeuille.


· De nettowinst nam toe met 43,8%.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten daalden met 5,6%. Dit was het gevolg van de winst van EUR 73 mln op de verkoop van ERC in het vierde kwartaal van 2004, de lagere opbrengsten uit de beleggingsportefeuille en de terugval van de baten bij de meeste bedrijfsonderdelen. De opbrengsten uit de beleggingsportefeuille werden negatief beïnvloed door de oplopende korte rente en de reductie van de portefeuille. Deze ontwikkeling werd gecompenseerd door een verlaging van de hedge-ineffectiviteit, hogere winsten op de verkoop van effecten en lagere correcties in verband met IFRS.

Uitgedrukt in Amerikaanse dollars zijn de baten uit commercial banking met 9,6% afgenomen als gevolg van lagere provisies. De provisies namen af voornamelijk doordat minder hypotheken werden verkocht of gesecuritiseerd dan in het vierde kwartaal. Deze ontwikkeling is voor een groot deel seizoensgebonden en in lijn met de verwachtingen. De ontwikkeling van relatiebankieren was gunstig. Ondanks een bescheiden vraag naar zakelijk krediet in het Midden-Westen van de Verenigde Staten groeide de zakelijke kredietportefeuille met 1,9% ten opzichte van het vorige kwartaal. Deze ontwikkeling weerspiegelt het toegenomen marktaandeel en de in 2004 bereikte dubbelcijferige groei van de uitzettingen.

De baten uit retail banking bleven stabiel. De volumegroei van leningen waarbij de overwaarde van woningen wordt benut (1,9%), werd teniet gedaan door een lichte margedaling. De concurrentiedruk bleef zeer sterk. De rebranding van Standard Federal in LaSalle Bank Midwest zal de BU NA in staat stellen de marketinguitgaven op één merknaam te concentreren, welke de zichtbaarheid zal verbeteren van de onderscheidende dienstverlening in een competitieve markt.

De baten van het hypotheekbedrijf vertoonden een stijging van USD 30 mln tot USD 61 mln. Het renteklimaat bleef ten opzichte van het vierde kwartaal van 2004 relatief stabiel. Dit leidde tot een geringere hedge-ineffectiviteit, hetgeen de baten positief beïnvloedde. Hoewel de concurrentiedruk groot bleef, verbeterden de baten uit de verkoop van nieuwe hypotheken dankzij volumegroei (+1,2%) en iets hogere marges. Vermeldenswaardig is dat er geen toevoegingen aan de reserve voor hypotheekverplichtingen plaatsvonden.


· De totale operationele bedrijfslasten namen toe met 1,1%, hoofdzakelijk door de kosten van de herstructurering van de retail banking-activiteiten in het eerste kwartaal.


---


· Het bedrijfsresultaat daalde met 14,4% en de efficiencyratio liep op met 4,0 procentpunt tot 60,7%.


· De voorzieningen werden verlaagd van 17 basispunten naar 4 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa. Dit is het gevolg van de aanhoudende verlaging van de brutovoorzieningen, in zowel de zakelijke als de particuliere kredietportefeuille. Zoals verwacht zijn de na afboeking ontvangen bedragen afgenomen ten opzichte van de hoge niveaus van 2004. Deze trend zal naar verwachting in de loop van het jaar leiden tot een verhoging van de voorzieningen. `Non-performing' kredieten en kredieten van lagere kwaliteit bleven stabiel op een laag niveau.


· De nettowinst daalde met 10,9% tot EUR 217 mln.

12

Business Unit Brazilië

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Rente 420 363 15,7 9,6 378 11,1 5,5 Provisies 59 89 -33,7 -37,2 69 -14,5 -19,1 Handel en financiële transacties 4 27 -85,2 -85,6 -12 Overige baten 42 54 -22,2 -26,5 31 35,5 28,7 Totaal operationele baten 525 533 -1,5 -6,7 466 12,7 7,0 Totaal operationele bedrijfslasten 331 332 -0,3 -5,4 322 2,8 -2,3 Bedrijfsresultaat 194 201 -3,5 -8,9 144 34,7 27,6 Waardeveranderingen 63 52 21,2 14,6 57 10,5 4,9 Bedrijfsresultaat voor belastingen 131 149 -12,1 -17,0 87 50,6 42,4 Belastingen 43 62 -30,6 -32,7 15 186,7 178,0 Operationele nettowinst 88 87 1,1 -5,9 72 22,2 14,2 Belang van derden 2 -8 2 Nettowinst 86 95 -9,5 -15,8 70 22,9 14,7 Reorganisatievoorziening -2 Belastingen reorg. voorziening 1 Nettowinst incl. bijzondere posten 86 94 -8,5 -14,9 70 22,9 14,7 Efficiency ratio 63,0% 62,3% 69,1% (* tegen constante valutakoersen)
31 mrt. 05 31 dec. 04 mut in % Medewerkers (fte's) 26.848 26.800 0,2 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 9,9 9,3 6,5

Voor vergelijkingsdoeleinden zijn alle cijfers in onderstaande analyse (percentages als in bovenstaande tabel) berekend tegen constante valutakoersen.

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004


· De totale operationele baten van de BU Brazilië stegen met 7,0%. De stuwende kracht achter deze ontwikkeling was de robuuste groei van retail banking. Door een negatieve correctie van de reële waarde van de portefeuille overheidspapier als gevolg van de hogere SELIC rente ging het positieve effect hiervan voor een deel weer verloren. De netto rentebaten stegen in lijn met de forse groei van de kredietportefeuille (+13,3%) en de relatief stabiele marges.

De grootste bijdrage aan de totale autonome batengroei was afkomstig van retail banking, dat de baten zag stijgen met 16,1%. Deze batenstijging werd vooral ondersteund door de expansie van de kredietportefeuille met 31,2%. De volumegroei deed zich hoofdzakelijk voor in persoonlijke leningen (+39,1%) en MKB-kredietproducten met een hoge marge (+22,9%). Door de relatief hoge marges op dergelijke kredieten, had de volumegroei een positief effect.

De baten van de divisie consumptief krediet namen met 11,5% af. Deze ontwikkeling kan worden toegeschreven aan onder andere het feit dat door hogere volumes meer provisie aan autodealers werd betaald. De netto rentebaten bleven stabiel, waarbij de volumestijging van nieuwe kredieten (+50,7%) en de groei van de kredietportefeuille (+11,2%) werden geneutraliseerd door de margeverkrapping. Vermeldenswaardig is dat de kredietverlening in het eerste kwartaal van 2004 op een ongekend laag niveau lag als gevolg van ongunstige marktomstandigheden. De gemiddelde rentemarge op de kredietportefeuille gaat langzaam naar beneden doordat aflopende kredieten worden vervangen door kredieten met een lager rendement. De daling van de marges op nieuwe kredieten is te wijten aan de concurrentiedruk als gevolg van marktconsolidatie en verbetering van de kredietkwaliteit.


· De totale operationele bedrijfslasten daalden met 2,3% door synergievoordelen van de acquisitie van Sudameris en lagere afschrijvingen. Waar sprake was van kostenstijgingen bleven deze ruim beneden het inflatieniveau. Dit toont aan dat effectieve kostenbeheersingsmaatregelen zijn genomen die ook in de rest van het jaar hun nut zullen bewijzen.


· Het bedrijfsresultaat nam met 27,6% toe en de efficiencyratio verbeterde met 6,1 procentpunt tot 63,0%.

13


· De voorzieningen zijn verlaagd van 279 basispunten naar 262 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa. Dankzij het economisch herstel en de verbetering van de risicobeheerssystemen sinds het eerste kwartaal van 2004 nam het insolventiepercentage af.


· Het bedrijfsresultaat voor belastingen steeg met 42,4%. Gezien de volatiliteit in de belastingregel is dit cijfer een goede maatstaf voor de winstgevendheid van de BU Brazilië.


· De nettowinst was 14,7% hoger. Hierbij moet worden aangetekend dat door eenmalige belastingverminderingen in het eerste kwartaal van 2004 de effectieve belastingdruk is toegenomen van 17,3% naar 32,8%.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten van de BU Brazilië daalden met 6,7%, vooral door een afname van provisies, handel en overige baten. Deze teruggang moet worden gezien tegen de achtergrond van negatieve seizoeneffecten en een zeer goed vierde kwartaal. In het eerste kwartaal is de bedrijvigheid in de regel laag door het geringere aantal kalender- en werkdagen en door zomervakanties. De ontwikkeling in het eerste kwartaal stemde tot tevredenheid en in de loop van het jaar wordt een versnelling van de groei verwacht. De stijging van de SELIC rente leidde tot een negatieve correctie van de reële waarde van de portefeuille van overheidspapier, die in het netto handelsresultaat is verwerkt. De overige baten daalden nadat de verzekeringsbaten in het vierde kwartaal een seizoenmatige opleving hadden laten zien.

Mede als gevolg van lagere provisies daalden de baten uit retail banking met 2,4%. De operationele baten werden ook negatief beïnvloed door seizoeneffecten, die moeten worden gezien tegen de achtergrond van het zeer sterke vierde kwartaal. De kredietportefeuille nam toe met 3,1%. Vooral rekening-courantkredieten (+9,8%) en persoonlijke leningen (+6,9%) droegen bij aan deze groei. De marges namen licht toe als gevolg van de stijging van de SELIC rente.

De divisie consumptief krediet gaf een stabiel verloop van de netto rentebaten te zien. Het gemiddelde bedrag aan uitstaande leningen nam met 2,8% toe, maar dit werd teniet gedaan door een geringe verkrapping van de gemiddelde marge als gevolg van de aanhoudende daling van de marges op nieuwe kredieten. De verlening van nieuwe kredieten daalde door seizoeneffecten met 8,2% ten opzichte van het vierde kwartaal, maar lag nog ruim boven de gemiddelde kwartaalgroei in 2004.


· De totale operationele bedrijfslasten namen af met 5,4% door lagere afschrijvingen.


· Het bedrijfsresultaat liep terug met 8,9%. De efficiencyratio was 0,7 procentpunt op 63,0%.


· De voorzieningen werden verhoogd van 225 basispunten naar 262 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa als gevolg van een eenmalige correctie op de kredietportefeuille van Sudameris in het vierde kwartaal. Een aanhoudende daling doet zich voor bij `non performing' kredieten dankzij de groei van de economie en de werkgelegenheid. Derhalve zal een hogere rente naar verwachting niet van wezenlijke invloed zijn op het toekomstige voorzieningenniveau.


· Het bedrijfsresultaat voor belastingen was 17,0% lager.


· De nettowinst daalde met 15,8%. De effectieve belastingdruk nam af van 41,6% naar 32,8%. De waardevermindering van de Braziliaanse real ten opzichte van de Amerikaanse dollar in het afgelopen kwartaal leidde tot een vermindering van de belasting op de in het buitenland aangehouden dollarportefeuille.
14

Business Unit New Growth Markets

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Rente 65 60 8.3 6.3 57 14.0 18.6 Provisies 54 46 17.4 14.3 40 35.0 39.0 Handel en financiële transacties 5 5 0.0 -2.0 5 0.0 4.0 Resultaat deeln. met invloed 13 11 18.2 17.3 10 30.0 37.0 Overige baten 1 24 -95.8 -95.8 20 -95.0 -95.0 Totaal operationele baten 138 146 -5.5 -7.4 132 4.5 8.4 Totaal operationele bedrijfslasten 77 98 -21.4 -23.1 77 0.0 3.1 Bedrijfsresultaat 61 48 27.1 24.6 55 10.9 15.8 Waardeveranderingen 9 18 -50.0 -51.1 6 50.0 56.7 Bedrijfsresultaat voor belastingen 52 30 73.3 70.0 49 6.1 10.8 Belastingen 12 6 100.0 95.0 9 33.3 38.9 Operationele nettowinst 40 24 66.7 63.8 40 0.0 4.5 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 8 Belang van derden 0 -1 0 Nettowinst 40 25 60.0 57.2 48 -16.7 -12.9 Reorganisatievoorziening -2 Belastingen reorg. voorziening 1 Nettowinst incl. bijzondere posten 40 24 66.7 63.8 48 -16.7 -12.9 Efficiency ratio 55.8% 67.1% 58.3% (* tegen constante valutakoersen)
31 mrt. 05 31 dec. 04 mut in % Medewerkers (fte's) 4,371 4,616 -5.3 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 4.9 4.4 11.4

In lijn met de reeds aangekondigde vorming van een gezamelijke hypotheek unit in de BU NL, is 60% van Stater (hypotheekadministratie activiteiten), welke rapporteerde aan de BU NGM, overgeheveld naar de BU NL. De overgang van Stater van de BU NGM naar de BU NL is effectief vanaf 1 januari 2005 en verlaagde de totale opbrengsten van de BU NGM met EUR 18 mln en de bedrijfslasten met EUR 21 mln.

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004

De totale operationele baten namen toe met 4,5% tot EUR 138 mln. Hoewel de gerapporteerde baten ontwikkeling negatief beïnvloed is door de overheveling van Stater en valutakoerseffecten, zetten de verschillende onderdelen van deze BU hun sterke performance voort. De batengroei in Azië, dat in het eerste kwartaal 76% van de totale baten voor haar rekening nam, bedroeg 25,9%. De netto rentebaten stegen met 14,0% door volumegroei. De provisies waren 35% hoger dankzij een forse stijging in Azië. Dit kan worden toegeschreven aan de verkoop van beleggingsproducten, verzekeringsproducten en overige producten voor vermogensbeheer in het kader van de Van Gogh Preferred Banking-activiteiten. Ook de volumestijging in creditcards droeg positief bij. Het aantal creditcards nam toe met 73% tot 491.000 in India en met 25% tot 1.054.000 in Groot-China.


· De totale operationele bedrijfslasten bleven ongewijzigd op EUR 77 mln. De onderliggende activiteiten, exclusief Stater, vertoonden een lastenstijging als gevolg van investeringen in verschillende activiteiten in Azië met het oog op toekomstige groei.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 10,9% tot EUR 61 mln.


· De operationele nettowinst bleef gelijk op EUR 40 mln door iets hogere voorzieningen en belastingen. Bij constante valutakoeren was sprake van een stijging van de nettowinst met 4,5%.


· Beëindigde activiteiten in het eerste kwartaal van 2004 omvat de winstbijdrage van Bank of Asia.

15

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten daalden met 5,5% tot EUR 138 mln. Deze daling kwam voor rekening van de overheveling van Stater naar de BU NL. De verschillende onderdelen van de BU NGM zetten hun sterke performance voort. De baten van de activiteiten in Azië namen met 12,6% toe.


· De totale operationele bedrijfslasten gingen met 21,4% omlaag naar EUR 77 mln, grotendeels als gevolg van de overheveling van Stater naar de BU NL.


· Het bedrijfsresultaat steeg met 27,1%.


· De voorzieningen zijn van EUR 18 mln naar EUR 9 mln verlaagd doordat in het eerste kwartaal van 2005, in tegenstelling tot het vierde kwartaal van 2004, geen eenmalige voorziening voor het diamantbedrijf getroffen werd.


· De nettowinst steeg met 60,0% tot EUR 40 mln.

16

Bouwfonds

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % K1 2004 mut in % Rente 115 111 3,6 93 23,7 Provisies 4 5 -20,0 4 0,0 Resultaat financiële transacties 7 7 0,0 0 Overige baten 81 61 32,8 56 44,6 Totaal operationele baten 207 184 12,5 153 35,3 Totaal operationele bedrijfslasten 84 97 -13,4 59 42,4 Bedrijfsresultaat 123 87 41,4 94 30,9 Waardeveranderingen 2 14 -85,7 -2 Bedrijfsresultaat voor belastingen 121 73 65,8 96 26,0 Belastingen 40 22 81,8 30 33,3 Operationele nettowinst 81 51 58,8 66 22,7 Belang van derden 1 1 0 Nettowinst 80 50 60,0 66 21,2 Efficiency ratio 40,6% 52,7% 38,6% 31 mrt. 05 31 dec. 04 mut. in % Medewerkers (fte's) 1.798 1.772 1,5 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 23,8 22,8 4,4

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004

Bouwfonds zette opnieuw een sterke prestatie neer, met projectontwikkeling en het hoge niveau van hypotheekoversluitingen in Nederland als aanjagers.


· De totale operationele baten stegen met 35,3% tot EUR 207 mln. De netto rentebaten namen met 23,7% toe tot EUR 115 mln. Stuwende krachten achter deze stijging waren de verdere groei van de woninghypotheek- en vastgoedfinancieringsportefeuilles en de toename van de ontvangen boetes voor vervroegde aflossingen op overgesloten woninghypotheken. De overige baten waren 44,6% hoger op EUR 81 mln dankzij hogere opbrengsten uit projectontwikkeling, hetgeen mede te danken was aan de acquisitie van MAB. In Nederland en Frankrijk nam het aantal verkochte en in aanbouw zijnde huizen toe, terwijl de marges eveneens hoger waren. Het resultaat uit financiële transacties omvat de winst uit hoofde van de ineffectiviteit van rentehedges en de als baten aangemerkte opbrengsten uit hedges van in vreemde valuta aangetrokken funding.


· De totale operationele bedrijfslasten nam toe met 42,4% tot EUR 84 mln, voornamelijk door hogere personeelskosten als gevolg van organische groei, de acquisitie van MAB en de overname van een kredietportefeuille van Staal Bankiers in 2004.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 30,9% tot EUR 123 mln en de efficiencyratio met 2,0 procentpunt tot 40,6%.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten stegen met 12,5% dankzij hogere opbrengsten uit projectontwikkeling.


· De totale operationele bedrijfslasten daalden met 13,4% door lagere kosten van speciale projecten. Bovendien lagen de kosten in het vierde kwartaal van 2004 door seizoeneffecten op een hoog niveau.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 41,4% en de efficiencyratio met 12,1 procentpunt.


· De nettowinst steeg met 60% tot EUR 80 mln.

17

Recente ontwikkelingen
ABN AMRO kondigde op 22 maart 2005 het voornemen aan om een separate hypotheek unit aan de BU NL toe te voegen. Door haar hypotheekactiviteiten in Nederland samen te voegen met die van Bouwfonds ontstaat een marktpartij met meer slagkracht. Hiertoe zal 40% van Stater (hypotheekadministratie activiteiten), welke rapporteert aan Bouwfonds tesamen met de hypotheekactiviteiten van Bouwfonds, worden overgebracht naar de BU NL in de loop van 2005.

18

SBU WHOLESALE CLIENTS

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Rente 325 267 21,7 20,4 472 -31,1 -30,0 Provisies 372 471 -21,0 -21,5 392 -5,1 -4,2 Handel 325 221 47,1 45,0 363 -10,5 -9,9 Resultaat financiële transacties 89 33 169,7 169,1 -26 Resultaat deeln. met invloed 2 39 -94,9 -94,9 13 Overige baten 13 61 -78,7 -79,3 23 -43,5 -45,2 Totaal operationele baten 1.126 1.092 3,1 2,1 1.237 -9,0 -7,8 Totaal operationele bedrijfslasten 1.079 1.202 -10,2 -11,2 1.085 -0,6 1,4 Bedrijfsresultaat 47 -110 152 -69,1 -73,8 Waardeveranderingen -57 -5 38 Bedrijfsresultaat voor belastingen 104 -105 114 -8,8 -12,5 Belastingen 34 -65 36 -5,6 -7,8 Operationele nettowinst 70 -40 78 -10,3 -14,6 Belang van derden 3 1 2 Nettowinst 67 -41 76 -11,8 -16,2 Reorganisatievoorziening -381 Belastingen reorg. voorziening 110 Nettowinst incl. bijzondere posten 67 -312 76 -11,8 -16,2 Efficiency ratio 95,8% 110,1% 87,7% (* tegen constante valutakoersen)
31 mrt. 05 31 dec. 04 mut in % Medewerkers (fte's) 16.887 17.366 -2,8 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 77,3 72,9 6,0

Sinds de implementatie van IFRS met ingang van het eerste kwartaal van 2005 worden de resultaten van de SBU Wholesale Clients (WCS), ter verhoging van de transparantie, gerapporteerd exclusief de BU Private Equity.

Hoewel het bedrijfsresultaat van het eerste kwartaal in vergelijking met het vierde kwartaal verbeterde, waren de resultaten in WCS nog steeds niet voldoende. Zoals aangekondigd in onze prognose van de voorlopige resultaten op 30 maart 2005, zijn de resultaten van WCS (exclusief BU Private Equity) naar verwachting niet indicatief voor de volgende kwartalen. In het kader van de uitvoering van het herstructureringsprogramma dat in december vorig jaar werd aangekondigd, worden extra maatregelen genomen om de resultaten van WCS te verbeteren. Dit zal niet leiden tot nieuwe herstructureringskosten.

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004

De resultaten over het eerste kwartaal van 2004 waren inclusief de resultaten van inmiddels afgestoten onderdelen, zoals de Prime en Professional Brokerage-activiteiten en de binnenlandse custody- activiteiten.

We hebben onlangs de organisatiestructuur van WCS verfijnd met als doel de verbetering van de focus op structured derivatives, aangemerkt als één van de belangrijkste groeisegmenten en de versterking van commercial banking activiteiten. Voor presentatiedoeleinden zullen we onze activiteiten op basis van de volgende drie productgroepen herzien:

Commercial Banking: kredietproducten en alle diensten op het gebied van transaction banking Fixed Income, Futures and FX (FIFF): handelsactiviteiten op het gebied van vastrentende waarden inclusief structured derivatives, valuta- en futureshandel Equities & Investment Banking: aandelentransacties, aandelenderivaten, obligatie- en aandelenemissies en corporate finance.


· De totale operationele baten daalden met 9,0% naar EUR 1.126 mln. De netto rentebaten waren 31,1% lager op EUR 325 mln, vooral als gevolg van de herrubricering van inkomsten in het Verenigd Koninkrijk tussen netto rentebaten en resultaat uit financiële transacties. De onderliggende netto rentebaten vertoonden een terugval van 10,9%, voornamelijk als gevolg van lagere rentebaten uit 19

vastrentende waarden. De provisies namen af met 5,1% tot EUR 372 mln, vooral door het effect van de afstoting van de binnenlandse custody-activiteiten. Het netto handelsresultaat ging met 10,5% omlaag naar EUR 325 mln, ondanks een sterk herstel van de handel in vastrentende waarden. Hoofdoorzaken waren de lagere resultaten uit de handel voor eigen rekening en de aandelenhandel.

De baten van Commercial Banking daalden met 6,3% tot EUR 466 mln. In het eerste kwartaal van 2004 werden de baten positief beïnvloed door een aantal grote eenmalige klanttransacties (inclusief de herstructurering van Hagemeyer). De onderliggende baten uit de kredietportefeuille verbeterden met 4,3% dankzij de toename van de naar risico gewogen activa. Daarnaast stegen de baten uit transacties, gecorrigeerd voor de verkoop van de binnenlandse custody-activiteiten, door een verbetering van de resultaten van de productgroep Cash Flow Advisory als gevolg van het positieve renteklimaat in het eerste kwartaal van dit jaar.

De baten van FIFF waren 9,8% lager op EUR 326 mln. De goede performance van G-11 Rates Trading, die werd ondersteund door toegenomen volumes, bood onvoldoende compensatie voor de lagere resultaten uit de handel voor eigen rekening en de lager baten uit de valutahandel.

Equities & Investment Banking realiseerde baten van EUR 292 mln, een daling van 23,8% ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar. De daling was het gevolg van lagere baten uit aandelentransacties, die in het eerste kwartaal van 2004 het hoogste niveau sinds het eerste kwartaal van 2001 bereikten. De daling was ook het gevolg van lagere baten uit aandelenderivaten die volledig is toe te schrijven aan het grotere effect van IFRS in het eerste kwartaal van 2005. De baten uit obligatie-emissies liepen eveneens terug, vooral bij de productgroep Structured Capital als gevolg van het geringere aantal transacties dat in het eerste kwartaal van 2005 werd afgesloten.


· De totale operationele bedrijfslasten bleven vrijwel stabiel op EUR 1.079 mln. De totale remuneratie als percentage van de baten bedroeg circa 47%.


· Het bedrijfsresultaat daalde met 69,1% naar EUR 47 mln.


· De voorzieningen daalden in het eerste kwartaal van 2005 aanzienlijk, van EUR 38 mln naar een nettovrijval van EUR 57 mln. Dit kwam voornamelijk door de vrijval van een grote post en de verbetering van de kwaliteit van de kredietportefeuille.


· De belastingen daalden met EUR 2 mln tot EUR 34 mln.


· De nettowinst kwam 11,8% lager uit op EUR 67 mln.


· De naar risico gewogen activa namen toe met EUR 6,9 mrd tot EUR 77,3 mrd, voornamelijk dankzij de toename van de naar kredietrisico gewogen activa bij Fixed Income en Commercial Banking.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004

De resultaten over het vierde kwartaal van 2004 bevatten diverse eenmalige posten, zoals bekendgemaakt in het persbericht van 7 februari 2005.


· De totale operationele baten stegen in het eerste kwartaal met 3,1% tot EUR 1.126 mln. De

netto rentebaten kwamen 21,7% hoger uit op EUR 325 mln. Dit was vooral te danken aan de

verbeterde gang van zaken bij structured derivatives en fixed income, en met name de

productgroepen geldmarktinstrumenten/repo's en lokale markten. Daarnaast verbeterden de

rentebaten uit de kredietportefeuille dankzij de toename van de naar risico gewogen activa. De provisies daalden met 21,0% tot EUR 372 mln als gevolg van een lagere bijdrage van obligatie- emissies. De baten van de productgroepen Loan Markets, Emerging Markets en Corporate Finance waren lager door een geringere activiteit van klanten in het eerste kwartaal. Het netto handelsresultaat steeg met 47,1% naar EUR 325 mln, vooral dankzij een aanzienlijke verbetering van de handelsresultaten van equities en fixed income.

De baten van Commercial Banking daalden met 13,6%, vooral als gevolg van de verkoop van de 20

binnenlandse custody-activiteiten in dat kwartaal. De onderliggende baten uit de kredietportefeuille stegen met 3,1% dankzij de groei van de portefeuille in het eerste kwartaal. Het effect van deze hogere baten en de grotere bijdrage van de productgroepen Custody & Clearing (aangepast voor de verkoop van de domestic custody business) en Cash Flow Advisory werd echter meer dan tenietgedaan door een daling van de baten van Loan Syndications en Conduit Business.

FIFF realiseerde in het eerste kwartaal een batenstijging van 10,9% tot EUR 326 mln. Vooral Credit Trading en G-11 Rates Trading leverden een beter resultaat dankzij hogere volumes.

De baten van Equities & Investment Banking daalden met 15,5% tot EUR 292 mln. De baten uit de aandelenhandel en aandelenderivaten namen in het afgelopen kwartaal sterk toe, maar dit werd ruimschoots teniet gedaan door een geringere activiteit van klanten op het gebied van obligatie- emissies en corporate finance.


· De totale operationele bedrijfslasten gingen met 10,2% omlaag naar EUR 1.079 mln. De bonus reserveringen waren lager in het eerste kwartaal van 2005, doordat in het voorgaande kwartaal hogere bonus reserveringen waren geboekt in verband met de verbeterde performance van WCS in de tweede helft van 2004. De lasten (excl. bonussen) zullen naar verwachting licht stijgen als gevolg van opgestarte initiatieven om de winstgevendheid van WCS te verbeteren. De totale remuneratie als percentage van de baten zal naar verwachting de rest van het jaar op een vergelijkbaar niveau blijven.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde van EUR 110 mln negatief naar EUR 47 mln positief.


· De voorzieningen daalden verder met EUR 52 mln tot een nettovrijval van EUR 57 mln. De daling was vooral te wijten aan vrijval in de portefeuille en aan de aanhoudend hoge kwaliteit van de kredietportefeuille van WCS.


· De belastingen namen toe, van een vrijval van EUR 65 mln naar een last van EUR 34 mln. Deze omslag kan vooral worden toegeschreven aan de aanzienlijke belastingvermindering in de Verenigde Staten die in het voorgaande kwartaal werd geboekt.


· De nettowinst nam toe tot EUR 67 mln tegenover een verlies van EUR 41 miljoen in het vierde kwartaal van vorig jaar.


· De naar risico gewogen activa namen toe met EUR 4,4 mrd naar EUR 77,3 mrd, vooral dankzij de groei van de naar kredietrisico gewogen activa bij Commercial Banking en onder invloed van valutakoersschommelingen.

Recente ontwikkelingen
In december 2004 is WCS begonnen met het implementeren van een aantal veranderingen om de verbetering van de winstgevendheid van WCS te versnellen en de activiteiten beter af te stemmen op de strategische focus van de groep op groei in het middensegment van de markt. Aangezien de resultaten van WCS in het eerste kwartaal nog steeds niet voldoende waren, worden er extra maatregelen genomen als onderdeel van de uitvoering van het herstructureringsprogramma. Deze extra maatregelen zullen niet resulteren in extra herstructureringskosten.

De belangrijkste veranderingen betreffen:


· De rol van WCS binnen de ABN AMRO Groep: WCS wordt duidelijker gepositioneerd om te kunnen voldoen aan de volgende taakstellingen:
- ontwikkelen en leveren van producten voor klanten van de bank in het middensegment van zowel de zakelijke als de particuliere markt;
- bedienen van een kleiner aantal multinationals zodat het productaanbod van topniveau blijft;
- bijdragen aan een duurzame winstgevendheid van de Groep.


· Sterkere focus op klanten in middensegment: Het accent in de groeistrategie van WCS zal nog sterker komen te liggen op klanten in het middensegment. WCS wil zich agressiever gaan richten op bedrijven in het middensegment door haar internationale productlijnen in te zetten ten behoeve van een bredere groep klanten die wordt bediend door de andere (S)BU's. Daarnaast zal WCS haar aandacht gaan beperken tot een selecte groep multinationals. De productinnovatie die 21

plaatsvindt ten behoeve van deze klanten, ondersteunt ook de groei van WCS in het middensegment.


· Geïntegreerde strategie en organisatie: Om uitdrukking te geven aan de sterkere nadruk op klanten in het middensegment is in Brazilië een nieuw bestuursmodel geïmplementeerd dat bijdraagt aan een geïntegreerde benadering van bedrijven in het middensegment door WCS en C&CC, een betere allocatie van beschikbare middelen en de realisatie van synergievoordelen en groeimogelijkheden. Op grond van de positieve ervaringen in Brazilië zijn er vergelijkbare plannen voor een meer geïntegreerde strategie in Noord-Amerika ontwikkeld voor WCS en de BU NA. Deze integratie zal een oplossing bieden voor de suboptimale winstgevendheid van de Amerikaanse activiteiten van WCS. Dit zal leiden tot een nieuwe toedeling van RWA van WCS naar BU NA en tot een additionele beperkte reductie van RWA in WCS (de twee gecombineerd in de orde van EUR 6 tot 8 mrd). Deze versnelling zal niet leiden tot verdere herstructeringskosten. De BU NL ontwikkelt een soortgelijke benadering.


· Stroomlijning van WCS organisatie: De organisatiestructuur van WCS is verder vereenvoudigd gestroomlijnd. Verschillende klantgroepen en afdelingen die zich bezighouden met productontwikkeling zijn samengevoegd, wat zal bijgedragen tot de geplande vermindering van het personeelsbestand met ongeveer 1.100 FTE's netto.


· Groei bij Structured Derivatives: Structured Derivatives wordt gezien als één van de belangrijkste groeisegmenten van WCS. Om de aanwezige groeikansen te kunnen benutten, zijn binnen Structured Derivatives verschillende vermogenscategorieën ondergebracht.


· Vorming van de Transaction Banking Group: De Transaction Banking Group is gevormd om alle activiteiten van de Groep te bundelen tot één betalings- en wereldwijd handelsplatform.


· Benutten van het netwerk: Er zijn stappen genomen om te bereiken dat het internationale netwerk van de bank beter benut wordt, zoals de vorming van een speciale netwerkfunctie. De nadruk zal liggen op groei in Azië en bepaalde andere opkomende markten. Het doel van deze functie is gebruik te maken van de internationale aanwezigheid van WCS om ervoor te zorgen dat onze klanten een groter deel van hun internationale geldstromen via ons gaan laten lopen.

In maart 2005 is Piero Overmars benoemd als CEO van WCS. Piero Overmars was hiervoor hoofd Global Markets en heeft de afgelopen drie jaar een belangrijke rol gespeeld in het Executive Committee (ExCo) van WCS. In zijn nieuwe functie heeft Piero Overmars een nieuw WCS ExCo benoemd en een nieuwe interne rapportagestructuur geïmplementeerd. Deze structuur is met ingang van april 2005 van kracht geworden en moet bijdragen aan een snellere en duidelijkere besluitvorming en een versterking van de accountability.


---

Business Unit Private Equity

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 * K1 2005 K4 2004 mut in % K1 2004 mut in % Rente -51 -6 -12 -50.0 -13 -53.8 Provisies 3 3 4 -25.0 1 Resultaat financiële transacties 114 119 276 -56.9 61 95.1 Overige baten 169 -3 -23 1 Baten private equity deelnemingen 747 0 0 0 Totaal operationele baten 982 113 245 -53.9 50 126.0 Operationele bedrijfslasten 238 17 18 -5.6 16 6.3 Kostprijs verkopen priv. eq. deelnemingen 631 0 0 0 Totaal operationele bedrijfslasten 869 17 18 -5.6 16 6.3 Bedrijfsresultaat 113 96 227 -57.7 34 182.4 Waardeveranderingen 2 2 1 1 Bedrijfsresultaat voor belastingen 111 94 226 -58.4 33 184.8 Belastingen 6 -5 1 6 Operationele nettowinst 105 99 225 -56.0 27 Belang van derden 11 5 18 -72.2 4 25.0 Nettowinst 94 94 207 -54.6 23 (* inclusief consolidatie effect van private equity deelnemingen) 31 mrt. 05 31 dec. 04 mut. in % Medewerkers (fte's) 117 115 1.7 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 1.9 1.9 0.0

De BU Private Equity kan worden onderverdeeld in twee lines of business (LoB's): Buy-Out en Corporate Investments. De LoB Buy-Out koopt, beheert en verkoopt vervolgens meerderheidsbelangen (met zeggenschap) in bedrijven, waarbij transacties worden gestructureerd als leveraged management buy-outs of buy-ins. Buy-out investeringen worden over het algemeen alleen gedaan in volgroeide bedrijven die een goede kasstroom genereren.

De LoB Corporate Investments koopt en verkoopt financiële minderheidsbelangen in bedrijven, met als doel tijdelijk ontwikkelings- en uitbreidingskapitaal te verschaffen aan bedrijven waar derden de zeggenschap uitoefenen. Financiële participaties worden genomen in zowel jonge bedrijven (venture capital) als bedrijven in een later ontwikkelingsstadium.

Onder IFRS moeten de winst- en verliesrekening en de balans van bedrijven waarop de groep invloed van betekenis uitoefent, worden geconsolideerd. Alleen de winst of het verlies van het bedrijf wordt geconsolideerd, terwijl winsten of verliezen die ontstaan bij de uiteindelijke verkoop van de aandelen in het bedrijf, pas op het moment van verkoop worden verantwoord. De meeste aandelenbelangen die door de LoB Buy-Out worden beheerd, behoren tot deze categorie.

Minderheidsparticipaties worden onder IFRS niet geconsolideerd. In plaats daarvan wordt het gerealiseerde en niet-gerealiseerde rendement op de participaties op basis van reële marktwaarde verantwoord als resultaat uit financiële transacties. Aan het einde van elk kwartaal wordt de reële marktwaarde van deze financiële participaties bepaald en worden mutaties ten opzichte van de reële marktwaarde zoals bepaald aan het einde van het voorgaande kwartaal verantwoord in de winst- en verliesrekening van de Groep voor dat kwartaal.

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004

Met ingang van het eerste kwartaal van 2005 worden de resultaten van de BU Private Equity afzonderlijk gerapporteerd teneinde, na de implementatie van de IFRS, de transparantie te vergroten. De onderstaande cijfers zijn exclusief de consolidatie van private equity-deelnemingen.


· De totale operationele baten van controlerende participaties voor consolidatie stegen met 126,0% tot EUR 113 mln, hoofdzakelijk door het fors hogere resultaat uit financiële transacties (+95,1%). Dit hield verband met het feit dat het niet-gerealiseerde rendement op de niet-geconsolideerde portefeuille is berekend op basis van de reële marktwaarde (EUR 82 mln).

23


· Het bedrijfsresultaat nam met 182,4% toe tot EUR 96 mln.


· De nettowinst steeg van EUR 23 mln naar EUR 94 mln.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004

In het eerste kwartaal van 2005 bedroegen de investeringen in nieuwe participaties EUR 24 miljoen tegenover EUR 243 mln in het vierde kwartaal van 2004. In het eerste kwartaal van 2005 werd echter in totaal voor EUR 47 mln aan nieuwe Buy-out investeringen aangekondigd. Naar verwachting zullen deze investeringen in april 2005 tot stand komen. In het eerste kwartaal van 2005 werd voorts een winst van in totaal EUR 28 mln gerealiseerd door de verkoop van voornamelijk Buy-out investeringen. Zowel de investeringen als de verkoop van participaties lagen in de eerste drie maanden van 2005 op een bescheiden niveau. Het bedrag dat is gemoeid met potentiële nieuwe investeringen en de verkoop van bestaande participaties waarover op dit moment wordt onderhandeld, is echter aanzienlijk.

Per 31 maart 2005 vertegenwoordigden alle participaties die werden beheerd door de BU Private Equity, een reële marktwaarde van EUR 2.079 mln, vergeleken met EUR 1.993 mln per 31 december 2004. De reële marktwaarde van de Buy-out portefeuille bedroeg per 31 maart 2005 EUR 1.370 mln tegenover EUR 1.345 mln per 31 december 2004. De reële marktwaarde van de Corporate Investments portefeuille bedroeg EUR 709 mln tegenover EUR 648 mln per 31 december 2004.


· De totale operationele baten van gecontroleerde participaties voor consolidatie daalden met 53,9% tot EUR 113 mln. Deze daling was vooral te wijten aan het lagere resultaat uit financiële transacties (-56,9%) in verband met hoge exit levels in het vierde kwartaal.


· Het bedrijfsresultaat daalde met 57,7% tot EUR 96 mln.


· De nettowinst kwam 54,6% lager uit op EUR 94 mln, vergeleken met EUR 207 miljoen in het voorgaande kwartaal.

24

BU PRIVATE CLIENTS

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Rente 116 103 12,6 12,4 103 12,6 13,2 Provisies 145 140 3,6 3,6 146 -0,7 -0,5 Handel 10 13 -23,1 -23,1 10 0,0 0,0 Overige baten 16 29 -44,8 -44,8 13 23,1 23,1 Totaal operationele baten 287 285 0,7 0,7 272 5,5 5,8 Totaal operationele bedrijfslasten 201 194 3,6 3,6 193 4,1 4,4 Bedrijfsresultaat 86 91 -5,5 -5,5 79 8,9 9,4 Waardeveranderingen -1 -1 -1 Bedrijfsresultaat voor belastingen 87 92 -5,4 -5,4 80 8,8 9,3 Belastingen 24 29 -17,2 -17,2 24 0,0 0,4 Nettowinst 63 63 0,0 0,0 56 12,5 13,0 Reorganisatievoorziening -56 Belastingen reorg. voorziening 20 Nettowinst incl. bijzondere posten 63 27 133,3 133,3 56 12,5 13,0 Efficiency ratio 70,0% 68,1% 71,0% (* tegen constante valutakoersen)
31 mrt. 05 31 dec. 04 mut in % Medewerkers (fte's) 3.941 3.960 -0,5 (in miljarden euro's)
Beheerd vermogen 120,0 115,0 4,3 Naar risico gewogen activa 7,2 6,8 5,9

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004


· De totale operationele baten namen toe met 5,5% tot EUR 287 mln, hoofdzakelijk door de zeer sterke performance in Nederland. De netto rentebaten gingen 12,6% omhoog, hoofdzakelijk door meer klanten, hogere saldi en ruimere spreads.


· De totale operationele bedrijfslasten stegen met 4,1% tot EUR 201 mln.


· Het bedrijfsresultaat kwam 8,9% hoger uit op EUR 86 mln. De efficiencyratio verbeterde met 1,0 procentpunt tot 70,0%.


· De nettowinst groeide met 12,5% tot EUR 63 mln.


· Het `vermogen onder administratie' nam toe van EUR 114 mrd eind maart 2004 naar EUR 120 mrd eind maart 2005 als gevolg van de inleg van nieuwe gelden en de hogere waarderingsniveaus dankzij de verbeterde financiële markten. De asset-mix bleef vrijwel gelijk met 67% in aandelen en vastrentende waarden en 33% in liquide middelen.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten bleven vrij stabiel. De netto rentebaten stegen met EUR 13 mln door hogere saldi en ruimere spreads, maar de overige baten daalden met EUR 13 mln als gevolg van de provisies die in het vierde kwartaal van vorig jaar van andere BU's werden overgenomen, en door seizoenseffecten.


· De totale operationele bedrijfslasten namen toe met 3,6% en kwamen hiermee na het relatief lage niveau in het vierde kwartaal weer op een normaal niveau.


· Het bedrijfsresultaat kwam 5,5% lager uit op EUR 86 mln.


· De nettowinst bleef gelijk op EUR 63 mln.


· Het `vermogen onder administratie' nam toe van EUR 115 mrd ultimo 2004 naar EUR 120 mrd eind maart 2005 als gevolg van de inleg van nieuwe gelden en de hogere waarderingsniveaus dankzij de verbeterde financiële markten.

25

Recente ontwikkelingen

Op 14 maart 2005 maakte ABN AMRO bekend dat overeenstemming was bereikt over de overname van Bank Corluy in België van de huidige aandeelhouders. Dit zijn de oprichters van de bank, aanverwante families en Mercator Verzekeringen. Met de acquisitie van Bank Corluy zet ABN AMRO een belangrijke stap in haar streven naar versterking van de positie in de Belgische private banking- markt. Naast een solide operationele basis biedt Bank Corluy, waarvan de geschiedenis teruggaat tot 1919, ook aanvullende lokale producten en een aantrekkelijk klantenbestand. Het vermogen onder beheer van Bank Corluy is EUR 1,5 mrd. De transactie zal naar verwachting in het tweede kwartaal van 2005 worden afgerond.

Op 29 maart 2005 kondigde ABN AMRO aan dat haar twee private banking-dochters in Frankrijk, Banque de Neuflize en OBC, worden gefuseerd tot Banque de Neuflize OBC. Met een beheerd vermogen van meer dan EUR 24 mrd en een sterke aanwezigheid in alle belangrijke economische regio's van het land, zal Banque de Neuflize OBC haar positie als een van de top private banks in Frankrijk verder versterken.

Op 19 april 2005 hebben ABN AMRO en BNP Paribas aangekondigd dat ze overeenstemming hebben bereikt over de overname van Nachenius, Tjeenk & Co. N.V., een exclusieve Nederlandse private bank van ABN AMRO, door BNP Paribas Private Bank. Nachenius, Tjeenk & Co beheert meer dan EUR 1,3 mrd. Het besluit om Nachenius, Tjeenk & Co te verkopen stemt overeen met ABN AMRO Private Banking's strategie om op kernactiviteiten te concentreren.

26

BU ASSET MANAGEMENT

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % mut in %* K1 2004 mut in % mut in %* Rente 1 -1 1 Provisies 140 147 -4,8 -5,6 128 9,4 11,2 Handel 3 5 -40,0 -40,0 1 Resultaat financiële transacties 9 3 1 Overige baten 4 20 -80,0 -80,0 14 -71,4 -71,4 Totaal operationele baten 157 174 -9,8 -10,5 145 8,3 10,1 Totaal operationele bedrijfslasten 114 127 -10,2 -10,9 106 7,5 9,0 Bedrijfsresultaat 43 47 -8,5 -9,4 39 10,3 13,1 Belastingen 12 17 -29,4 -30,0 8 50,0 55,0 Operationele nettowinst 31 30 3,3 2,3 31 0,0 2,3 Belang van derden 4 3 1 Nettowinst 27 27 0,0 -1,1 30 -10,0 -7,7 Reorganisatievoorziening -1 Nettowinst incl. bijzondere posten 27 26 3,8 2,7 30 -10,0 -7,7 Efficiency ratio 72,6% 73,0% 73,1% (* tegen constante valutakoersen)
31 mrt. 05 31 dec. 04 mut in % Medewerkers (fte's) 1.934 1.919 0,8 (in miljarden euro's)
Beheerd vermogen 159,6 160,7 -0,7 Naar risico gewogen activa 1,7 1,2 41,7

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004


· De totale operationele baten namen toe met 8,3% tot EUR 157 mln. Een sterke performance gezien het negatieve effect van de waardevermindering van de Amerikaanse dollar en de eenmalige bate uit de verkoop van het Tsjechische pensioenfonds in het eerste kwartaal van 2004. De groei van de totale operationele baten vloeit voort uit de verbeterde asset-mix, hogere provisies op bestaande producten en goede resultaten uit investeringen voor het opstarten van beleggingsfondsen. De provisies gingen met 9,4% omhoog tot EUR 140 mln; door de introductie van nieuwe alternatieve producten en de groei van overgedragen vermogensbeheer nam het aandeel van producten met een hogere marge in de asset-mix toe. Voorts konden de tarieven voor beleggingsfondsen en speciale mandaten worden verbeterd. Het gecombineerde effect van de betere asset-mix en hogere vergoedingen vertaalde zich in een toename van de provisiebaten en een verbetering van de vergoedingen als percentage van het beheerd vermogen. Het resultaat uit financiële transacties nam toe dankzij positieve resultaten uit investeringen voor het opstarten van beleggingsfondsen. Bij de introductie van nieuwe, alternatieve vermogensbeheerproducten verschaft ABN AMRO Asset Management startkapitaal voor het opbouwen van portefeuilles. Deze activiteiten worden gekenmerkt door een sterke volatiliteit, en het resultaat was in het eerste kwartaal van 2005 positief. De overige baten vertoonden een daling doordat in het eerste kwartaal van 2004 de eenmalige bate uit de verkoop van het Tsjechische pensioenfonds werd verantwoord.


· De totale operationele bedrijfslasten stegen met 7,5% tot EUR 114 mln, hoofdzakelijk door hogere resultaatafhankelijke vergoedingen en een toename van de beheerskosten in verband met de uitbesteding van de fondsenadministratie aan State Street.


· Het bedrijfsresultaat nam met 10,3% toe tot EUR 43 mln. De nettowinst kwam 10,0% lager uit op EUR 27 mln doordat de effectieve belastingdruk opliep als gevolg van de belastingvrije verkoopwinst van het Tsjechische pensioenfonds in het eerste kwartaal van 2004. De efficiencyratio verbeterde met 0,5 procentpunt tot 72,6%.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004

Alle cijfers in de onderstaande analyse zijn exclusief de verkoop van de 401K-activiteiten in de Verenigde Staten (opbrengst EUR 16 mln en nettowinst EUR 10 mln) in het vierde kwartaal van 2004.


· De totale operationele baten bleven vrijwel gelijk op EUR 157 mln. Dit is een gunstige ontwikkeling omdat in het vierde kwartaal de provisies door seizoenseffecten hoog zijn. De provisies lieten dan 27

ook een daling van 4,8% tot EUR 140 mln zien, wat voor een deel verband hield met het ontbreken van de resultaatafhankelijke eindejaarvergoedingen die gewoonlijk in het vierde kwartaal worden ontvangen. Door de hogere resultaten uit investeringen voor het opstarten van beleggingsfondsen nam het resultaat uit financiële transacties toe met EUR 6 mln tot EUR 9 mln.


· De totale operationele bedrijfslasten namen af met 10,2% tot EUR 114 mln door het ontbreken van eenmalige kosten die in het voorgaande kwartaal in verband met efficiencyverhogende maatregelen werden verantwoord.


· Het bedrijfsresultaat steeg met 38,7% tot EUR 43 mln. De efficiencyratio verbeterde met 7,8 procentpunt tot 72.6%.

Recente ontwikkelingen
In de strategie van Asset Management ligt het accent sterker op winstgroei dan op groei van het beheerd vermogen. Vermeldenswaard is de snelle groei van alternatieve producten die hogere provisies genereren dan traditionele producten. De winstgevendheid van individuele mandaten wordt nader bekeken. De uitstroom van beheerd vermogen betreft hoofdzakelijk mandaten met een geringe winstgevendheid.

Per 31 maart 2005 bedroeg het beheerd vermogen EUR 159,6 mrd tegenover EUR 160,7 mrd ultimo 2004. Valutakoersbewegingen hadden een positief koerseffect van EUR 4 mrd in het eerste kwartaal. Bij constante koersen was het beheerd vermogen aan het einde van het eerste kwartaal EUR 5 mrd lager en vertoonde het een toename van 3,1% tot EUR 155,7 mrd. De asset-mix veranderde in 43,9% aandelen, 40,9% vastrentende waarden en 15,2% liquide middelen en overige. De toename in liquide middelen en overige weerspiegelt het succes van Asset Management om te groeien in het segment alternatieve producten. De samenstelling van de mandaten bleef stabiel: 51% institutionele klanten, 7% private clients en 42% fondsen. Deze cijfers voor het beheerd vermogen omvatten ook de multi- manager en asset management-activiteiten van Banque de Neuflize en Banque OBC. Het beheerd vermogen van Artemis, de in het Verenigd Koninkrijk gevestigde dochter van de BU Asset Management die gespecialiseerd is in actieve beleggingsproducten voor particuliere beleggers, vertoonde een onverminderd sterke groei.

Het absolute niveau van en de stemming op de aandelenmarkten beïnvloeden de vraag naar vermogensbeheerproducten en zijn in sterke mate bepalend voor de winstgevendheid van vermogensbeheerders. De resultaten kunnen dan ook sterk schommelen. De goede diversificatie van ABN AMRO Asset Management qua geografische gebieden, klantgroepen en productaanbod vermindert dit risico.

28

Group Functions, inclusief Group Services

(in miljoenen euro's) kwartaal K1 2005 K4 2004 mut in % K1 2004 mut in % Rente -10 69 0 Provisies -29 -11 4 Handel 12 -18 12 0.0 Resultaat financiële transacties 166 4 280 -40.7 Resultaat deeln. met invloed 54 26 107.7 -24 Overige baten 2 3 0 Totaal operationele baten 195 73 167.1 272 -28.3 Totaal operationele bedrijfslasten 38 -4 3 Bedrijfsresultaat 157 77 103.9 269 -41.6 Waardeveranderingen 12 24 -50.0 2 Bedrijfsresultaat voor belastingen 145 53 173.6 267 -45.7 Belastingen 28 -11 87 -67.8 Operationele nettowinst 117 64 82.8 180 -35.0 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 1,065 46 Belang van derden 4 5 7 Nettowinst 113 1,124 -89.9 219 -48.4 Afkoop CAO -177 Belastingen afkoop CAO 60 Nettowinst incl. bijzondere posten 113 1,007 219 -48.4 31 mrt. 05 31 dec. 04 mut. in % Medewerkers (fte's) 4,306 3,867 11.4 (in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 3.5 3.0 16.7

Eerste kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2004


· De totale operationele baten daalden met 28,3% tot EUR 195 mln, hoofdzakelijk door het wegvallen in 2005 van de bate van EUR 115 mln uit de verkoop van het belang in Bank Austria, die in het eerste kwartaal van 2004 onder resultaat uit financiële transacties werd geboekt. De baten uit ons belang in Banca Antonveneta en Capitalia waren hoger in het eerste kwartaal van 2005 dankzij de resultatenverbetering bij deze twee banken (verantwoord onder resultaat deelnemingen met invloed).


· De totale operationele bedrijfslasten namen toe met EUR 3 mln tot EUR 38 mln als gevolg van aandelen gerelateerde betalingen.


· Het bedrijfsresultaat kwam 41,6% lager uit op EUR 157 mln en de operationele nettowinst daalde met 35,0% tot EUR 117 mln.


· Beëindigde activiteiten in het eerste kwartaal van 2004 betreft de netto winst van LeasePlan.

Eerste kwartaal 2005 versus vierde kwartaal 2004


· De totale operationele baten stegen met 167,1% tot EUR 195 mln, hoofdzakelijk door het hogere resultaat uit financiële transacties. Het vierde kwartaalresultaat uit financiële transacties werd negatief beïnvloed door de IFRS-eis om de kosten te nemen van de tijdswaarde van de EUR/USD option hedge. Het eerste kwartaalresultaat uit deelnemingen met invloed werd positief beïnvloed door de baten uit ons belang in Banca Antonveneta and Capitalia.


· De totale operationele bedrijfslasten namen toe met EUR 42 mln, onder andere als gevolg van aandeelgerelateerde betalingen.


· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 103,9% tot EUR 157 mln en de operationele nettowinst kwam uit op EUR 117 mln.

29


· Beëindigde activiteiten in het vierde kwartaal van 2004 betreft de verkoopopbrengst en de netto winstvan LeasePlan.


· De post afkoop CAO betreft de eenmalige kosten van de afkoop van de winstdelingsregeling over 2005 krachtens de nieuwe CAO in Nederland.

30

BEOORDELINGSVERKLARING

Opdracht
Wij hebben bijgaande geconsolideerde balans per 31 maart 2005 en de bijbehorende geconsolideerde winst-en-verliesrekening voor het kwartaal eindigend op 31 maart 2005 van ABN AMRO Holding N.V. te Amsterdam (zoals opgenomen in appendix 1 en 2; hierna "tussentijdse cijfers") beoordeeld. De tussentijdse cijfers zijn opgesteld onder verantwoordelijkheid van de leiding van de vennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid een beoordelingsverklaring inzake de tussentijdse cijfers te verstrekken. Werkzaamheden
Onze werkzaamheden bestonden, overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde richtlijnen met betrekking tot beoordelingsopdrachten, in hoofdzaak uit het inwinnen van inlichtingen bij functionarissen van de vennootschap en het uitvoeren van cijferanalyses met betrekking tot de financiële gegevens. Door de aard en de omvang van onze werkzaamheden kunnen deze slechts resulteren in een beperkte mate van zekerheid omtrent de getrouwheid van de tussentijdse cijfers. Deze mate van zekerheid is lager dan die welke aan een accountantsverklaring kan worden ontleend. Oordeel
Op grond van onze beoordeling is ons niets gebleken op basis waarvan wij zouden moeten concluderen dat de tussentijdse cijfers niet in overeenstemming zijn met de grondslagen zoals opgenomen in "Status van gepresenteerde informatie" in bijlage 6, waarin is beschreven hoe de International Financial Reporting Standards ("IFRS") zijn toegepast in relatie tot IFRS 1, inclusief de aannames van de leiding van de vennootschap ten aanzien van de richtlijnen en de interpretaties waarvan het de verwachting is dat deze van kracht zullen zijn en de grondslagen die naar verwachting zullen worden toegepast, wanneer de leiding van de vennootschap haar eerste volledige IFRS jaarrekening per 31 december 2005 opstelt. Toelichting
Zonder afbreuk te doen aan ons oordeel vestigen wij de aandacht op de toelichting opgenomen in "Status van gepresenteerde informatie" in bijlage 6 waarin is beschreven waarom de mogelijkheid bestaat dat de tussentijdse cijfers dienen te worden aangepast voor het opstellen van de definitieve IFRS jaarrekening. In het bijzonder vestigen wij de aandacht op het feit dat volgens IFRS alleen een volledige jaarrekening met ter vergelijking opgenomen cijfers en toelichting een getrouw beeld kan geven van het vermogen en resultaat van de vennootschap in overeenstemming met IFRS.

Amsterdam, 27 april 2005

Ernst & Young Accountants
31

Bijlage 1 Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2005-2004 (1) (in miljoenen euro's)
K1 K4 K3 K2 K1 K1 / 05-04

2005 2004 2004 2004 2004 mut. in % Rente 2.195 2.141 2.412 2.048 2.195 0,0 Betalingsverkeer 310 359 337 315 313 -1,0 Assurantiebedrijf 37 26 26 33 32 15,6 Effectenbedrijf 306 325 353 311 278 10,1 Vermogensbeheer en trustbedrijf 238 245 224 224 222 7,2 Garanties 53 58 47 58 50 6,0 Overige 123 193 128 206 202 -39,1 Provisies 1.067 1.206 1.115 1.147 1.097 -2,7 Effectenbedrijf 63 38 38 30 73 -13,7 Valutabedrijf 108 325 142 65 155 -30,3 Derivaten 231 -70 34 284 132 75,0 Overige -17 -11 15 3 56 Handel 385 282 229 382 416 -7,5 Aandelen en deelnemingen 211 292 183 220 198 6,6 Derivaten 126 -174 11 33 -26 Schuldinstrumenten 53 49 -12 7 135 -60,7 Overige baten -4 84 -150 117 -59 Resultaat financiële transacties 386 251 32 377 248 55,6 Resultaat deelnemingen met invloed 80 101 35 61 9 Overige baten 454 153 301 412 537 -15,5 Baten private equity deelnemingen 747 732 610 569 537 39,1 Totaal operationele baten 5.314 4.866 4.734 4.996 5.039 5,5 Personeelskosten 1.788 1.826 1.768 1.747 1.798 -0,6 Andere beheerskosten 1.298 1.253 1.203 1.241 1.162 11,7 Afschrijvingen 231 248 288 325 265 -12,8 Reorganisatie voorziening en afkoop CAO 0 967 0 0 0 Kostprijs verkopen private equity deelnemingen 631 287 410 485 483 30,6 Totaal operationele bedrijfslasten 3.948 4.581 3.669 3.798 3.708 6,5 Bedrijfsresultaat 1.366 285 1.065 1.198 1.331 2,6 Waardeveranderingen 99 167 138 102 209 -52,6 Bedrijfsresultaat voor belastingen 1.267 118 927 1.096 1.122 12,9 Belastingen 347 -86 290 234 332 4,5 Operationele nettowinst 920 204 637 862 790 16,5 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 1.065 275 53 54 Belang van derden 25 10 20 26 19 31,6 Nettowinst 895 1.259 892 889 825 8,5 Nettowinst per gewoon aandeel of EUR 0.56 (2) 0,54 0,75 0,54 0,54 0,50 Gemiddelde EUR/US-dollarkoers 1,31 1,32 1,22 1,21 1,24 5,6 (1) 2004 geen accountantscontrole toegepast.
(2) Berekend op basis van het gemiddelde uitstaande aantal gewone aandelen en in euro's. 32

Bijlage 2 Geconsolideerde balans per 31 maart 2005 (1)
(in miljoenen euro's)
31 mrt. 31 dec. 2005 2004 mut. in % Activa
Kasmiddelen en gelijkwaardige posten 10.545 17.896 -41,1 Financiële vorderingen handelsactiviteiten 169.306 167.035 1,4 Beleggingen 117.696 109.986 7,0 Kredieten en vorderingen bankiers 92.224 82.862 11,3 Kredieten en vorderingen private sector 323.898 296.078 9,4 Overlopende activa 5.125 5.740 -10,7 Beleggingen in deelnemingen 2.358 2.214 6,5 Onroerende zaken en bedrijfsmiddelen 7.480 7.173 4,3 Goodwill en overige immateriële activa 3.536 3.437 2,9 Overige activa 10.764 9.355 15,1 742.932 701.776 5,9

Passiva
Financiële verplichtingen handelsactiviteiten 132.475 129.506 2,3 Bankiers 143.131 133.859 6,9 Verplichtingen private sector 298.865 284.072 5,2 Uitgegeven schuldbewijzen 108.416 97.289 11,4 Overlopende passiva 6.831 8.074 -15,4 Voorzieningen 10.931 8.897 22,9 Overige passiva 6.649 6.840 -2,8 Totale verplichtingen exclusief achtergestelde schulden 707.298 668.537 5,8 Achtergestelde schulden 17.996 16.687 7,8 Belang van derden 1.502 1.737 -13,5 Aandelenkapitaal 954 954 0,0 Agioreserve 2.564 2.564 0,0 Reserves 11.887 10.988 8,2 Nettowinsten / (verliezen) niet opgenomen in de winst- en verliesrekening 731 309 136,6 Eigen vermogen 16.136 14.815 8,9 Groepsvermogen 17.638 16.552 6,6 Aansprakelijk groepsvermogen 35.634 33.239 7,2 742.932 701.776 5,9

EUR/US-dollarkoers 1,30 1,36 (4,4) (1) 2004 geen accountantscontrole toegepast.

---

Bijlage 3 Kredieten en vorderingen private sector by SBU (in miljarden euro's)
31 mrt. 31 dec. 2005 2004 mut. in % Consumer & Commercial Clients 178,4 170,4 4,7 Wholesale Clients 132,8 113,1 17,4 Private Clients 7,6 7,4 2,7 Group Functions incl. Group Services 5,1 5,2 -1,9 Groep 323,9 296,1 9,4 Medewerkers
(fte's)
31 mrt. 31 dec. 2005 2004 mut. Consumer & Commercial Clients 69.889 70.193 -304 Wholesale Clients 16.887 17.366 -479 Private Equity 117 115 2 Private Clients 3.941 3.960 -19 Asset Management 1.934 1.919 15 Group Functions incl. Group Services 4.306 3.867 439 Groep 97.074 97.420 -346 Overige informatie
31 mrt. 31 dec. 2005 2004 mut. in % Aantal uitstaande gewone aandelen (in miljoenen) 1.669,3 1.669,2 0,0 Vermogenswaarde per gewoon aandeel (in euro's) 9,67 8,88 8,9 Aantal preferente aandelen (in miljoenen) 1.369,8 1.369,8 Gemiddelde eigen vermogen (in miljoenen) 14.842 12.995 Rendement gemiddeld eigen vermogen 24,1% 29,7% Winst per aandeel (in euro's) 0,54 2,33 Winst per aandeel, exclusief bijzondere posten (in euro's) 0,54 1,95 Mutaties in het eigen vermogen
(in miljoenen euro's)
K1 2005

Beginstand eigen vermogen per januari 14.815 Nettowinst 895 Aandeel gerelateerde betalingen 15 Mutaties speciale vermogenscomponenten 171 Herwaarderingen en overige -10 Valutaomrekeningsverschillen 250 Eindstand eigen vermogen per maart 16.136 Kasstroomoverzicht
(in miljoenen euro's)
K1 2005

Beginstand liquide middelen per januari 8.603 Netto kasstroom uit operationele / bancaire activiteiten -7.504 Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten -6.666 Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten 8.632 Valutaomrekenverschillen -59 Eindstand liquide middelen per ultimo maart 3.006 34

Bijlage 4a Samenstelling winst- en verliesrekening eerste kwartaal 2005 (in miljoenen euro's)
BUNL BUNA BRAZIL NGM Bouwfonds PC AM Rente 644 570 420 65 115 116 1 Provisies 174 145 59 54 4 145 140 Handel 12 20 2 6 0 10 3 Resultaat financiële transacties 0 -1 2 -1 7 1 9 Resultaat deelnemingen met invloed 3 1 4 13 1 0 2 Overige baten 36 93 38 1 80 15 2 Totaal operationele baten 869 828 525 138 207 287 157 Totaal operationele bedrijfslasten 652 503 331 77 84 201 114 Bedrijfsresultaat 217 325 194 61 123 86 43 Waardeveranderingen 64 5 63 9 2 -1 0 Bedrijfsresultaat voor belastingen 153 320 131 52 121 87 43 Belastingen 46 102 43 12 40 24 12 Operationele nettowinst 107 218 88 40 81 63 31 Belang van derden -1 1 2 0 1 0 4 Nettowinst 108 217 86 40 80 63 27 Efficiency ratio 75,0% 60,7% 63,0% 55,8% 40,6% 70,0% 72,6% Medewerkers (fte's) 20.009 16.863 26.848 4.371 1.798 3.941 1.934 (in miljarden euro's)
Balanstotaal 88,2 80,0 15,0 6,0 39,2 16,0 1,4 Naar risico gewogen activa 57,6 57,8 9,9 4,9 23,8 7,2 1,7 WCS GF/GSS Private Group Private Group Equity excl. Equity incl. (cons.eff.) (cons.eff.) (cons.eff.) Rente 325 -10 -6 2.240 -45 2.195 Provisies 372 -29 3 1.067 0 1.067 Handel 325 12 -4 386 -1 385 Resultaat financiële transacties 89 166 119 391 -5 386 Resultaat deelnemingen met invloed 2 54 0 80 0 80 Overige baten 13 2 1 281 289 570 Totaal operationele baten 1.126 195 113 4.445 238 4.683 Totaal operationele bedrijfslasten 1.079 38 17 3.096 221 3.317 Bedrijfsresultaat 47 157 96 1.349 17 1.366 Waardeveranderingen -57 12 2 99 0 99 Bedrijfsresultaat voor belastingen 104 145 94 1.250 17 1.267 Belastingen 34 28 -5 336 11 347 Operationele nettowinst 70 117 99 914 6 920 Belang van derden 3 4 5 19 6 25 Nettowinst 67 113 94 895 0 895 Efficiency ratio, excl. special items 95,8% 69,7% 70,8% Medewerkers (fte's) 16.887 4.306 117 97.074 (in miljarden euro's)
Balanstotaal 430,6 64,4 2,1 742,9 Naar risico gewogen activa 77,3 3,5 1,9 245,6 35

Bijlage 4b Samenstelling winst- en verliesrekening vierde kwartaal 2004 (in miljoenen euro's)
BUNL BUNA BRAZIL NGM Bouwfonds PC AM Rente 642 549 363 60 111 103 -1 Provisies 170 145 89 46 5 140 147 Handel 11 22 26 1 0 13 5 Resultaat financiële transacties 0 -34 1 4 7 -1 3 Resultaat deelnemingen met invloed 8 0 7 11 -1 11 0 Overige baten 20 187 47 24 62 19 20 Totaal operationele baten 851 869 533 146 184 285 174 Totaal operationele bedrijfslasten 635 493 332 98 97 194 127 Bedrijfsresultaat 216 376 201 48 87 91 47 Waardeveranderingen 41 23 52 18 14 -1 0 Bedrijfsresultaat voor belastingen 175 353 149 30 73 92 47 Belastingen 52 112 62 6 22 29 17 Operationele nettowinst 123 241 87 24 51 63 30 Belang van derden 0 0 -8 -1 1 0 3 Nettowinst 123 241 95 25 50 63 27 Reorganisatievoorziening en afkoop CAO -287 -61 -2 -2 -56 -1 Belastingen reorg.voorz. en afkoop CAO 99 21 1 1 20 Nettowinst, incl. bijzondere posten -65 201 94 24 50 27 26 Efficiency ratio 74,6% 56,7% 62,3% 67,1% 52,7% 68,1% 73,0% Medewerkers (fte's) 19.846 17.159 26.800 4.616 1.772 3.960 1.919 (in miljarden euro's)
Balanstotaal 86,6 73,6 14,0 5,3 38,3 15,3 1,0 Naar risico gewogen activa 55,5 53,8 9,3 4,4 22,8 6,8 1,2 WCS GF/GSS Private Group Private Group Equity excl. Equity incl. (cons.eff.) (cons.eff.) (cons.eff.) Rente 267 69 -12 2.151 -10 2.141 Provisies 471 -11 4 1.206 0 1.206 Handel 221 -18 1 282 0 282 Resultaat financiële transacties 33 4 276 293 -42 251 Resultaat deelnemingen met invloed 39 26 0 101 0 101 Overige baten 61 3 -24 419 179 598 Totaal operationele baten 1.092 73 245 4.452 127 4.579 Totaal operationele bedrijfslasten 1.202 -4 18 3.192 135 3.327 Bedrijfsresultaat -110 77 227 1.260 -8 1.252 Waardeveranderingen -5 24 1 167 0 167 Bedrijfsresultaat voor belastingen -105 53 226 1.093 -8 1.085 Belastingen -65 -11 1 225 1 226 Operationele nettowinst -40 64 225 868 -9 859 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 1.065 0 1.065 0 1.065 Belang van derden 1 5 18 19 -9 10 Nettowinst -41 1.124 207 1.914 0 1.914 Reorganisatievoorziening en afkoop CAO -381 -177 -967 -967 Belastingen reorg.voorz. en afkoop CAO 110 60 312 312 Nettowinst, incl. bijzondere posten -312 1.007 207 1.259 0 1.259 Efficiency ratio 110,1% 71,7% 72,7% Medewerkers (fte's) 17.366 3.867 115 97.420 (in miljarden euro's)
Balanstotaal 405,2 60,6 1,9 701,8 Naar risico gewogen activa 72,9 3,0 1,9 231,6 36

Bijlage 4c Samenstelling winst- en verliesrekening derde kwartaal 2004 (in miljoenen euro's)
BUNL BUNA BRAZIL NGM Bouwfonds PC AM Rente 629 549 409 61 110 105 2 Provisies 156 158 84 44 5 120 132 Handel 7 27 -24 5 0 10 2 Resultaat financiële transacties 1 -85 0 1 -7 -1 2 Resultaat deelnemingen met invloed 6 1 2 11 1 1 2 Overige baten 17 87 36 21 61 14 0 Totaal operationele baten 816 737 507 143 170 249 140 Totaal operationele bedrijfslasten 609 483 341 85 68 200 104 Bedrijfsresultaat 207 254 166 58 102 49 36 Waardeveranderingen 38 68 54 10 -3 -1 0 Bedrijfsresultaat voor belastingen 169 186 112 48 105 50 36 Belastingen 56 36 67 10 35 16 11 Operationele nettowinst 113 150 45 38 70 34 25 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 0 224 0 0 0 Belang van derden 1 1 2 1 -1 0 1 Nettowinst 112 149 43 261 71 34 24 Efficiency ratio 74,6% 65,5% 67,3% 59,4% 40,0% 80,3% 74,3% WCS GF/GSS Private Group Private Group Equity excl. Equity incl. (cons.eff.) (cons.eff.) (cons.eff.) Rente 531 35 5 2.436 -24 2.412 Provisies 410 5 1 1.115 0 1.115 Handel 247 -46 1 229 0 229 Resultaat financiële transacties 11 -40 143 25 7 32 Resultaat deelnemingen met invloed 27 -16 0 35 0 35 Overige baten 15 0 0 251 250 501 Totaal operationele baten 1.241 -62 150 4.091 233 4.324 Totaal operationele bedrijfslasten 1.082 20 38 3.030 229 3.259 Bedrijfsresultaat 159 -82 112 1.061 4 1.065 Waardeveranderingen -36 -3 11 138 0 138 Bedrijfsresultaat voor belastingen 195 -79 101 923 4 927 Belastingen 62 -8 4 289 1 290 Operationele nettowinst 133 -71 97 634 3 637 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 51 0 275 0 275 Belang van derden 0 6 6 17 3 20 Nettowinst 133 -26 91 892 0 892 Efficiency ratio 87,2% 25,3% 74,1% 75,4% 37

Bijlage 4d Samenstelling winst- en verliesrekening tweede kwartaal 2004 (in miljoenen euro's)
BUNL BUNA BRAZIL NGM Bouwfonds PC AM Rente 625 613 357 59 102 105 2 Provisies 142 157 75 43 4 138 128 Handel 9 22 10 5 0 12 1 Resultaat financiële transacties 0 -79 0 0 3 3 4 Resultaat deelnemingen met invloed 10 0 1 12 0 0 0 Overige baten 27 66 35 19 56 15 0 Totaal operationele baten 813 779 478 138 165 273 135 Totaal operationele bedrijfslasten 626 537 300 84 66 201 105 Bedrijfsresultaat 187 242 178 54 99 72 30 Waardeveranderingen 33 5 56 7 0 3 0 Bedrijfsresultaat voor belastingen 154 237 122 47 99 69 30 Belastingen 50 75 24 9 20 17 10 Operationele nettowinst 104 162 98 38 79 52 20 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 0 7 0 0 0 Belang van derden 0 1 3 0 1 0 3 Nettowinst 104 161 95 45 78 52 17 Efficiency ratio 77,0% 68,9% 62,8% 60,9% 40,0% 73,6% 77,8% WCS GF/GSS Private Group Private Group Equity excl. Equity incl. (cons.eff.) (cons.eff.) (cons.eff.) Rente 329 -107 -12 2.073 -25 2.048 Provisies 455 3 2 1.147 0 1.147 Handel 307 16 1 383 -1 382 Resultaat financiële transacties 23 228 180 362 15 377 Resultaat deelnemingen met invloed 4 34 0 61 0 61 Overige baten 14 3 0 235 261 496 Totaal operationele baten 1.132 177 171 4.261 250 4.511 Totaal operationele bedrijfslasten 1.033 67 43 3.062 251 3.313 Bedrijfsresultaat 99 110 128 1.199 -1 1.198 Waardeveranderingen -5 0 3 102 0 102 Bedrijfsresultaat voor belastingen 104 110 125 1.097 -1 1.096 Belastingen 5 17 11 238 -4 234 Operationele nettowinst 99 93 114 859 3 862 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 1 45 0 53 0 53 Belang van derden 4 5 6 23 3 26 Nettowinst 96 133 108 889 0 889 Efficiency ratio 91,3% 71,9% 73,4% 38

Bijlage 4e Samenstelling winst- en verliesrekening eerste kwartaal 2004 (in miljoenen euro's)
BUNL BUNA BRAZIL NGM Bouwfonds PC AM Rente 612 516 378 57 93 103 1 Provisies 163 150 69 40 4 146 128 Handel 9 29 -13 4 0 10 1 Resultaat financiële transacties 0 -63 1 1 0 0 1 Resultaat deelnemingen met invloed 8 0 0 10 0 2 0 Overige baten 17 158 31 20 56 11 14 Totaal operationele baten 809 790 466 132 153 272 145 Totaal operationele bedrijfslasten 633 512 322 77 59 193 106 Bedrijfsresultaat 176 278 144 55 94 79 39 Waardeveranderingen 61 47 57 6 -2 -1 0 Bedrijfsresultaat voor belastingen 115 231 87 49 96 80 39 Belastingen 37 72 15 9 30 24 8 Operationele nettowinst 78 159 72 40 66 56 31 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 0 8 0 0 0 Belang van derden 0 0 2 0 0 0 1 Nettowinst 78 159 70 48 66 56 30 Efficiency ratio 78,2% 64,8% 69,1% 58,3% 38,6% 71,0% 73,1% WCS GF/GSS Private Group Private Group Equity excl. Equity incl. (cons.eff.) (cons.eff.) (cons.eff.) Rente 472 0 -13 2.219 -24 2.195 Provisies 392 4 1 1.097 0 1.097 Handel 363 12 1 416 0 416 Resultaat financiële transacties -26 280 61 255 -7 248 Resultaat deelnemingen met invloed 13 -24 0 9 0 9 Overige baten 23 0 0 330 261 591 Totaal operationele baten 1.237 272 50 4.326 230 4.556 Totaal operationele bedrijfslasten 1.085 3 16 3.006 219 3.225 Bedrijfsresultaat 152 269 34 1.320 11 1.331 Waardeveranderingen 38 2 1 209 0 209 Bedrijfsresultaat voor belastingen 114 267 33 1.111 11 1.122 Belastingen 36 87 6 324 8 332 Operationele nettowinst 78 180 27 787 3 790 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 46 0 54 0 54 Belang van derden 2 7 4 16 3 19 Nettowinst 76 219 23 825 0 825 Efficiency ratio 87,7% 32,0% 69,5% 70,8% 39

Bijlage 5 Samenstelling winst- en verliesrekening over 2004 (in miljoenen euro's)
BUNL BUNA BRAZIL NGM Bouwfonds PC AM Rente 2.508 2.227 1.507 237 416 416 4 Provisies 631 610 317 173 18 544 535 Handel 36 100 -1 15 0 45 9 Resultaat financiële transacties 1 -261 2 6 3 1 10 Resultaat deelnemingen met invloed 32 1 10 44 0 14 2 Overige baten 81 498 149 84 235 59 34 Totaal operationele baten 3.289 3.175 1.984 559 672 1.079 594 Totaal operationele bedrijfslasten 2.503 2.025 1.295 344 290 788 442 Bedrijfsresultaat 786 1.150 689 215 382 291 152 Waardeveranderingen 173 143 219 41 9 0 0 Bedrijfsresultaat voor belastingen 613 1.007 470 174 373 291 152 Belastingen 195 295 168 34 107 86 46 Operationele nettowinst 418 712 302 140 266 205 106 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 0 239 0 0 0 Belang van derden 1 2 -1 0 1 0 8 Nettowinst 417 710 303 379 265 205 98 Reorganisatie voorziening -287 -61 -2 -2 -56 -1 Belastingen reorganisatievoorziening 99 21 1 1 20 Nettowinst, incl. bijzondere posten 229 670 302 378 265 169 97 Efficiency ratio 76,1% 63,8% 65,3% 61,5% 43,2% 73,0% 74,4% WCS GF/GSS Private Group Private Group Equity excl. Equity incl. (cons.eff.) (cons.eff.) (cons.eff.) Rente 1.599 -3 -32 8.879 -83 8.796 Provisies 1.728 1 8 4.565 0 4.565 Handel 1.138 -36 4 1.310 -1 1.309 Resultaat financiële transacties 41 472 660 935 -27 908 Resultaat deelnemingen met invloed 83 20 0 206 0 206 Overige baten 113 6 -24 1.235 951 2.186 Totaal operationele baten 4.702 460 616 17.130 840 17.970 Totaal operationele bedrijfslasten 4.402 86 115 12.290 834 13.124 Bedrijfsresultaat 300 374 501 4.840 6 4.846 Waardeveranderingen -8 23 16 616 0 616 Bedrijfsresultaat voor belastingen 308 351 485 4.224 6 4.230 Belastingen 38 85 22 1.076 6 1.082 Operationele nettowinst 270 266 463 3.148 0 3.148 Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 1 1.207 0 1.447 0 1.447 Belang van derden 7 23 34 75 0 75 Nettowinst 264 1.450 429 4.520 0 4.520 Reorganisatievoorziening en afkoop CAO -381 -177 -967 -967 Belastingen op reorg.voorz. en afkoop CAO 110 60 312 312 Nettowinst, incl. bijzondere posten -7 1.333 429 3.865 0 3.865 Efficiency ratio 93,6% 71,7% 73,0% 40

Toepassing van IFRS door ABN AMRO
Status van gepresenteerde informatie

De jaarrekening 2004 was de laatste die volgens in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving werd gepresenteerd. Vanaf 1 januari 2005 hanteren wij, evenals alle andere beursgenoteerde ondernemingen in de Europese Unie, voor externe verslaggevingsdoeleinden de International Financial Reporting Standards (IFRS). Om in 2005 aan aandeelhouders steeds vergelijkende cijfers te kunnen presenteren, hebben wij IFRS reeds per 1 januari 2004 ingevoerd door middel van tweevoudige rapportage. Dit houdt in dat het effect van de toepassing van IFRS op de activa (onder meer kredieten en onroerende zaken), passiva (onder meer pensioenverplichtingen) en uitstaande contracten (onder meer derivaten- en leasecontracten) in de cijfers is verwerkt. De vergelijkende cijfers zijn evenwel niet door de accountant gecontroleerd. Dit zal pas geschieden wanneer wij in maart 2006 onze jaarrekening volledig conform IFRS presenteren. Om onder meer deze reden zullen de gepresenteerde vergelijkende cijfers mogelijk aan wijzigingen onderhevig zijn.

Doordat de IFRS-richtlijnen voor een belangrijk deel direct in de in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen zijn opgenomen, is voor Nederlandse ondernemingen de aanpassing aan IFRS in veel opzichten een geleidelijk proces geweest. De belangrijkste IFRS-richtlijn die voor banken gevolgen heeft (IAS 39 ­ financiële instrumenten) was echter niet in de Nederlandse grondslagen opgenomen. Deze richtlijn, waarbij de toepassing van reële waarde wordt verruimd, ligt ten grondslag aan het merendeel van de hieronder toegelichte verschillen (zie belangrijkste verschillen tussen Nederlandse verslaggevingsregels en IFRS). Een volledig overzicht van de door ons toegepaste grondslagen op grond van de Nederlandse verslaggevingsregels is opgenomen in ons jaarverslag 2004.

De IFRS-gegevens zijn opgesteld in overeenstemming met de IFRS-richtlijnen bekrachtigd per 31 december 2004, die naar verwachting in 2005 consistent zullen worden toegepast, met uitzondering van het volgende. De IASB heeft onlangs een nieuw kader voor het aanwijzen van financiële passiva (en activa) voor waardering op reële waarde via de winst- en verliesrekening gepubliceerd naar aanleiding van commentaar vanuit de Europese Unie. De reacties vanuit de financiële wereld zijn positief. Wij verwachten dat wij de herziene richtlijnen later dit jaar zullen gaan toepassen voor bepaalde schuldinstrumenten. Deze verandering zal waarschijnlijk geen wezenlijk effect hebben op de nettowinst en het eigen vermogen, maar zal ons wel in staat stellen dergelijke instrumenten te blijven beheersen op een wijze die in overeenstemming is met onze bestaande risicobeheermethoden.

Belangrijkste verschillen tussen Nederlandse verslaggevingsregels en IFRS

Nederlandse verslaggevingsregels IFRS Consolidatie
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels is Onder IFRS moeten alle deelnemingen het toegestaan bepaalde deelnemingen waarover zeggenschap wordt uitgeoefend, waarover zeggenschap wordt uitgeoefend, niet worden geconsolideerd. Dit heeft gevolgen voor te consolideren, zoals bijvoorbeeld participaties. een aantal van onze participaties. Ter verhoging van de transparantie zullen wij onze participatieactiviteiten (Private Equity) apart verantwoorden, met eigen winst- en verliesrekeningen. Goodwill en andere immateriële activa
Goodwill, met inbegrip van andere immateriële Goodwill vertegenwoordigt de meerwaarde van activa die zijn verworven door overnames van de verwervingsprijs van het belang in dochterbedrijven en deelnemingen, wordt ten dochtermaatschappijen en overige laste van het eigen vermogen gebracht. groepsmaatschappijen ten opzichte van de geschatte marktwaarde van de activa en passiva op de verwervingsdatum. Goodwill wordt gekapitaliseerd en wordt geacht een oneindige gebruiksduur te hebben; er wordt dan ook niet op afgeschreven. Wel moet goodwill jaarlijks worden onderworpen aan een onderzoek naar mogelijke waardevermindering. 41

Nederlandse verslaggevingsregels IFRS Overige verworven immateriële activa, zoals de waarde van verworven toevertrouwde middelen, klantenlijsten, rechten met betrekking tot de administratievoering van hypotheken en contractuele rechten, worden geactiveerd en gedurende hun toepasselijke gebruiksduur afgeschreven. Onder IFRS wordt deze eis prospectief toegepast, waardoor zij geen effect heeft op het eigen vermogen per 1 januari 2004.

Preferente aandelen en trust preferred
securities
Door ons uitgegeven preferente aandelen Onder IFRS moeten preferente aandelen worden opgevoerd als eigen vermogen en trust worden opgenomen onder schulden in plaats preferred securities als belang van derden. van eigen vermogen en moeten trust preferred securities ook worden opgenomen onder schulden in plaats van belang van derden, omdat wij, als emitterende partij, niet de volledige zeggenschap hebben met betrekking tot de uitbetaling van dividenden. Als gevolg daarvan zullen bepaalde vergoedingen van deze effecten worden opgevoerd als rentelasten.

Effecten in beleggingsportefeuille
Obligaties en soortgelijke schuldbewijzen die tot Alle obligaties en soortgelijke schuldbewijzen in de beleggingsportefeuilles behoren de beleggingsportefeuille die op een actieve (uitgezonderd schuldbewijzen waarop de rente markt worden verhandeld, worden in de regel grotendeels of geheel op het moment van gerubriceerd als "aangehouden voor verkoop". aflossing wordt verrekend) worden opgenomen Onder bepaalde voorwaarden is de classificatie tegen de aflossingwaarde onder aftrek van de "aangehouden tot vervaldatum" toegestaan. noodzakelijk geachte waardevermindering. Beleggingen die tot de vervaldatum daarvan in Agio's en disagio's bij verwerving, die worden de portefeuille worden gehouden, worden opgenomen onder overlopende activa dan wel onveranderd gewaardeerd tegen de overlopende passiva, worden geamortiseerd en geamortiseerde kostprijs. Onder IFRS moeten als rente toegerekend aan de verslagperioden effecten in de beleggingsportefeuille die als gedurende de looptijd van de schuldbewijzen. "aangehouden voor verkoop" worden Per saldo positieve verschillen die gerealiseerd verantwoord, tegen marktwaarde worden zijn vóór de aflossingsdatum in het kader van gewaardeerd. Niet-gerealiseerde winsten en ruiltransacties, worden als overlopende rente verliezen worden, evenals winsten en verliezen verantwoord en toegerekend aan de op aan specifieke activa of passiva verslagperioden gedurende de looptijd van de gerelateerde derivaten die onder IFRS als beleggingsportefeuille. Aandelen in de hedgetransacties worden beschouwd, beleggingsportefeuille worden gewaardeerd verantwoord als een afzonderlijke component tegen marktwaarde. Waardeveranderingen van het eigen vermogen, na aftrek van worden, na aftrek van belastingen, verwerkt in belastingen. Gerealiseerde winsten en een aparte herwaarderingsreserve. verliezen worden op het moment van verkoop ten gunste of ten laste van het resultaat gebracht. Duurzame waardeverminderingen worden ten laste van het resultaat gebracht. Voorzieningen
Naast specifieke debiteurenvoorzieningen en Het fonds voor algemene bankrisico's wordt voorzieningen voor landenrisico's, houden beschouwd als een algemene Nederlandse banken een fonds voor algemene debiteurenvoorziening. Dergelijke bankrisico's aan. voorzieningen zijn onder IFRS niet toegestaan. 42

Nederlandse verslaggevingsregels IFRS Het fonds is derhalve per 1 januari 2004 overgeheveld naar het eigen vermogen.

Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moet een voorziening worden werden bepaalde algemene voorzieningen getroffen voor geleden maar nog niet aangehouden. geïdentificeerde verliezen op debiteuren. Deze voorzienig wordt per portefeuille berekend op basis van de bedragen die naar verwachting na afboeking zullen worden ontvangen.

Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moeten specifieke worden specifieke voorzieningen voor non- debiteurenvoorzieningen worden getroffen op performing kredieten vastgesteld door schatting basis van de contante waarde van bedragen ­ niet tegen contante waarde ­ van de die naar verwachting na afboeking zullen bedragen die naar verwachting na afboeking worden ontvangen. zullen worden ontvangen.
Derivaten voor hedging-doeleinden
Derivaten die worden gebruikt om het totale Onder IFRS worden alle derivaten onder ofwel renterisico te beheersen en die niet aan de activa ofwel de passiva opgenomen en op specifieke activa, passiva of vaste reële waarde gewaardeerd. In het geval van toezeggingen zijn gerelateerd, worden verwerkt derivaten voor hedging-doeleinden worden onder voortzetting van de renteverantwoording. veranderingen in de reële waarde van aan Veranderingen in de reële waarde van de specifieke activa of passiva gerelateerde ingenomen posities worden daarom niet derivaten die in hoge mate effectief zijn als een verantwoord. De periodieke kasstromen worden reële waarde-hedge, direct in het resultaat opgenomen in de resultatenrekening op het verwerkt. Hetzelfde geldt voor veranderingen in moment dat zij zich voordoen. de reële waarde van de onderliggende activa, passiva of vaste toezeggingen, die aan het risico waartegen de hedge is aangegaan, kunnen worden toegerekend. Veranderingen in de reële waarde van aan specifieke activa of passiva gerelateerde derivaten die in hoge mate effectief is als een kasstroom-hedge, worden onder het eigen vermogen opgenomen en in het resultaat verwerkt in de periode waarin de voorspelde kasstroom waarop de hedge betrekking heeft, het resultaat beïnvloedt. Eventuele ineffectiviteit komt zo direct tot uitdrukking in het resultaat.

Waardering tegen reële waarde ­ Private
Equity
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moeten participaties waarover worden participaties gewoonlijk aangehouden geen zeggenschap wordt uitgeoefend, worden tegen verkrijgingsprijs (waar nodig na aftrek van aangehouden tegen de reële waarde, waarbij duurzame waardevermindering). veranderingen in de reële waarde via de winst- en verliesrekening worden verwerkt.
---

Andere veranderingen inzake reële waarde
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moeten in contracten besloten werden uitgegeven of aangekochte voorwaarden die niet geacht kunnen worden in instrumenten in contracten besloten nauw verband te staan met het onderliggende voorwaarden verwerkt als één positie. instrument, afzonderlijk worden weergegeven, als derivaten worden aangemerkt en tegen 43

Nederlandse verslaggevingsregels IFRS reële waarde worden gewaardeerd.

Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moet de handelsportefeuille wordt de handelsportefeuille tegen reële eveneens tegen reële waarde worden waarde aangehouden. aangehouden, maar voor de verantwoording van de reële waarde bij het aangaan van een contract gelden specifieke bepalingen. Volgens de IFRS moeten eventuele winsten en verliezen die op `dag één' al duidelijk zijn, maar niet kunnen niet rechtstreeks op basis van een marktprijs kunnen worden bepaald, worden verantwoord in de periode waarin de waarde van deze instrumenten wel kan worden bepaald. Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moet een waarderingsmethode op worden marktwaarden vastgesteld op basis van basis van bied- en laatkoers worden gebruikt. middenkoers.
Mortgage Servicing Rights (MSR's)
Alle rechten met betrekking tot de De IFRS regels voor rechten met betrekking tot administratievoering van hypotheken (servicing- de administratievoering van hypotheken rechten) worden geactiveerd tegen de (MSR's) stemmen in het algemeen overeen oorspronkelijke boekwaarde onder aftrek van met de Nederlandse verslaggevingsregels. In afschrijvingen of, indien lager, tegen de reële de boekwaarde van servicing-rechten onder waarde. Afschrijving vindt plaats in verhouding IFRS zijn echter niet inbegrepen overlopende tot en over de looptijd van de geschatte winsten en verliezen uit derivatenhedges die na nettobaten uit de servicing-rechten. Tot de 1 januari 2004 gerealiseerd zijn. Onder IFRS boekwaarde van servicing-rechten worden omvat de boekwaarde van servicing-rechten tevens gerekend de niet afgeschreven kosten tevens de niet-afgeschreven kosten daarvan en van servicing-rechten, overlopende de aanpassing van de grondslag die voortkomt gerealiseerde winsten en verliezen uit uit uitstaande reële waarde-hedges van derivatenhedges, waarderingsreserves en niet servicing-rechten. afgeschreven optiepremies op uitstaande De grondslag voor het bepalen van de reële hedges. De reële waarde van servicing-rechten waarde van MSR's komt overeen met de wordt bepaald op basis van de geschatte Nederlandse verslaggevingsregels. contante waarde van toekomstige netto
kasstromen, waarbij rekening wordt gehouden
met het tempo van vervroegde aflossing,
disconteringsvoet, servicing-kosten en andere
economische factoren. Om te bepalen of er van
duurzame waardevermindering sprake is, wordt
ook de reële waarde van hedges meegenomen.

Onroerende zaken en projectontwikkeling
Bankgebouwen, inclusief grond, worden Onroerende zaken worden gewaardeerd tegen gewaardeerd tegen actuele waarde, afgeleid historische kostprijs, onder aftrek van van de vervangingswaarde, en worden lineair duurzame waardeverminderingen, en lineair volledig afgeschreven over de gebruiksduur, afgeschreven over de gebruiksduur. met een maximum van 50 jaar. Veranderingen
in de waarde worden, na aftrek van
belastingen, ten gunste of ten laste van een
aparte herwaarderingsreserve gebracht.

Leasebedrijf
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS worden onze leasetransacties voor werden onze leasetransacties grotendeels een groot deel als operationele lease
---

Nederlandse verslaggevingsregels IFRS verwerkt als financieringsarrangementen. aangemerkt. Voor wat betreft operationele leasetransacties moeten onder IFRS de leaseobjecten worden opgenomen onder Onroerende zaken en bedrijfsmiddelen en worden afgeschreven. De baten moeten worden geboekt als huuropbrengsten.

Pensioenlasten
Vanaf 1 januari 2002 passen wij SFAS 87 Met betrekking tot pensioenen is het onder onder de Nederlandse verslaggevingsregels IFRS geoorloofd om alle cumulatieve actuariële toe. SFAF 87 schrijft actuariële berekeningen verschillen op 1 januari 2004 ten laste van het voor op basis van de huidige en toekomstige eigen vermogen te brengen. uitkeringsniveaus, waarbij rekening wordt
gehouden met de marktwaarde van het
vermogen van de pensioenfondsen en de
actuele rentevoet. Vanaf 1 januari 1994 hebben
wij SFAF 87 toegepast.

Aandelengerelateerde vergoedingen
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS wordt de reële waarde van worden aandelenoptieregelingen die ten laste aandelenoptieregelingen die ten laste van het van het eigen vermogen komen, opgenomen eigen vermogen komen, en andere tegen de intrinsieke waarde op de datum van aandelenregelingen in eerste instantie toekenning, die in alle gevallen nihil is. vastgesteld op de reële waarde op de datum van toekenning en ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht over de periode waarin de rechten onvoorwaardelijk worden.

Belastingen
Latente belastingvorderingen en ­ Onder IFRS worden zowel latente verplichtingen worden opgenomen op basis van belastingvorderingen als latente de contante waarde. belastingverplichtingen gewaardeerd tegen de nominale waarde.

Resultaten bij constante valutakoersen en in lokale valuta In het bovenstaande persbericht zijn de financiële en overige resultaten bij vergelijking met de voorgaande periode, zowel in bedragen als in percentages, steeds in euro's uitgedrukt. Waar dit van significant belang wordt geacht, worden verschillen eventueel verklaard in termen als "constante valutakoersen" of "lokale valuta". Bij zowel "constante valutakoersen" als "lokale valuta" wordt het effect van valutakoersverschillen geëlimineerd. Beide begrippen zijn volgens IFRS niet gebruikelijk en kunnen, in tegenstelling tot feitelijke groei, niet rechtstreeks uit de in de jaarrekening opgenomen informatie worden afgeleid. Het resultaat in "lokale valuta" wordt gebruikt voor verschillen in volume in één bepaalde valuta. Het management beoordeelt
- ten dele - de onderliggende resultaten van onze afzonderlijke bedrijfsonderdelen door valutakoerseffecten in de hele winst- en verliesrekening steeds per onderdeel afzonderlijk te bepalen teneinde inzicht te verwerven in de onderliggende trend van het behaalde resultaat. De correcties betreffen in het bijzonder het effect van wisselkoersschommelingen dat ontstaat wanneer de door onze Business Units in de Verenigde Staten en Brazilië gerapporteerde resultaten worden omgerekend van de Amerikaanse dollar en de Braziliaans real in de euro, alsmede de verschillende valuta's waarin de SBU Wholesale Clients opereert.

Het management is van mening dat eliminatie van deze effecten een beter inzicht geeft in de onderliggende operationele resultaten van onze bedrijfsonderdelen gedurende de betreffende periodes. Op wisselkoers- bewegingen kan het management geen invloed uitoefenen en schommelingen in wisselkoersen kunnen leiden tot een vertekend beeld van het onderliggende bedrijfsresultaat van onze bedrijfsonderdelen 45

gedurende de verslagperiode. Externe belanghebbenden, zoals analisten, gebruiken deze cijfers ook als maatstaf.

Wij onderkennen evenwel dat dergelijke gecorrigeerde cijfers niet op zichzelf staand dienen te worden gebruikt. Wij geven daarom steeds eerst de feitelijke groeicijfers volgens IFRS, waarbij rekening is gehouden met alle factoren die onze activiteiten beïnvloeden waarover in de verschillende hoofdstukken van dit persbericht wordt gerapporteerd.

Berekening van resultaten bij constante valutakoersen en in lokale valuta Wij berekenen het vergelijkbare resultaat bij constante valutakoersen door de gedurende een bepaalde periode gerealiseerde volumes in lokale valuta te vermenigvuldigen met de gemiddelde maandelijkse wisselkoersen van de voorgaande periode waarmee het resultaat wordt vergeleken. Zo worden bijvoorbeeld, bij vergelijking van de resultaten over het kwartaal eindigend op 31 maart 2005 met die over 2004 op constante basis, de volumes per 31 maart 2005 vermenigvuldigd met de gemiddelde maandelijkse wisselkoersen van het kwartaal eindigend op 31 maart 2004.

Het resultaat in lokale valuta betreft de vergelijking van lokale volumes in één en dezelfde muntsoort met een vorige periode. Bijvoorbeeld de door onze Business Unit Noord-Amerika gerapporteerde volumes in Amerikaanse dollars voor 2005 vergeleken met de gerealiseerde volumes in 2004.

Voorbehoud inzake verklaringen die een vooruitblik bevatten In dit bericht zijn verklaringen opgenomen die een vooruitblik bevatten. Dergelijke verklaringen betreffen geen vaststaande feiten. Hieronder vallen onder meer ook verklaringen die onze opvattingen en verwachtingen weergeven. Iedere verklaring in dit bericht die expliciet of impliciet onze bedoelingen, opvattingen, verwachtingen of voorspellingen (en de daaraan ten grondslag liggende veronderstellingen) weergeeft, is een verklaring die een vooruitblik bevat. Dergelijke verklaringen zijn gebaseerd op plannen, schattingen en ramingen zoals het management van ABN AMRO die op dit moment tot haar beschikking heeft. Verklaringen die een vooruitblik bevatten, gelden dan ook uitsluitend per de datum waarop zij worden gedaan en wij verplichten ons er niet toe om een eventuele bijstelling daarvan openbaar te maken in het licht van nieuwe gegevens of toekomstige gebeurtenissen. Aan verklaringen die een vooruitblik bevatten zijn inherente risico's en onzekerheden verbonden. Een aantal belangrijke factoren zou er dan ook toe kunnen leiden dat feitelijke, in de toekomst behaalde resultaten, wezenlijk afwijken van de resultaten zoals deze expliciet of impliciet in enige verklaring die een vooruitblik bevatten, zijn aangegeven. Tot dergelijke factoren behoren onder meer de omstandigheden op de financiële markten in Europa, de Verenigde Staten, Brazilië en andere gebiedsdelen waar wij een substantieel deel van onze baten uit handelsactiviteiten genereren; het mogelijk in gebreke blijven van debiteuren of tegenpartijen in transacties; de implementatie van de herstructurering van onze onderneming, met inbegrip van de beoogde inkrimping van het personeelsbestand; de betrouwbaarheid van het beleid ten aanzien van risicobeheer, de procedures en de methodes; en overige risico's waarnaar wordt verwezen in onze registratie bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. Nadere informatie over deze en andere factoren is opgenomen in ons jaarverslag in het 20-F formaat dat bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission is gedeponeerd, alsmede in rapportages en verslagen die later door ons bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission zijn ingediend of gedeponeerd. De in dit bericht opgenomen verklaringen die een vooruitblik bevatten, gelden per de datum van deze publicatie en de vennootschappen hebben zich er niet toe verplicht om enige verklaring in dit bericht te actualiseren.

46

Meer informatie kan worden verkregen bij:
Persvoorlichting: 020 6288900 Investor Relations: 020 6287835

Dit persbericht is ook beschikbaar op internet: www.abnamro.com


---- --

woensdag 27 april 2005