Mercer Global Resource Center


Financieel rendement pensioenfondsen 2006: + 8,4%

België

Brussel , 3 april 2007

Mercer Human Resource Consulting bestudeert jaarlijks - dit jaar voor de 20ste keer - de financiële prestaties van de pensioenfondsen in België. Het mediaanfonds uit de studie behaalde in 2006 een positief resultaat van 8,4%.

Het onderzoek van Mercer steunt op de doorlichting van 100 van de 150 actieve fondsen in België. De studie analyseert 136 portefeuilles met een gezamenlijk vermogen van 6,2 miljard Euro.

"Hoewel het rendement van +8,4% een halvering is van het rendement in 2005 (+16,8%), blijft dit een mooi resultaat. Dit is vooral te danken aan het feit dat bij de Belgische pensioenfondsen hun traditionele activaklassen en het relatieve belang in elk van hen, hebben behouden," zegt Willy Santermans, Senior Actuaris. "Na de beursmalaise die startte in maart 2000 en ongeveer drie jaar duurde, behielden zij toch ongeveer 50% van hun activa in aandelen. Deze keuze werd in 2001 en 2002 afgestraft met negatieve returns van respectievelijk -4,9% en
-16,1%. Maar in de periode 2003-2006 heeft die volharding hen toegelaten om het geleden verlies te recupereren."

"Het mediaanfonds behaalde over de voorbije tien jaar een geannualiseerd rendement +7,07%, hetgeen voor pensioenfondsen een gezond resultaat mag genoemd worden", aldus nog Willy Santermans.

Rendement per investeringsklasse

Het al bij al mooie resultaat van +8,4% van het mediaanfonds in 2006 is vooral toe te schrijven aan beleggingen in Euro aandelen (+22,6%) en aan investeringen in vastgoed (+48,5%). De beleggingen in obligaties (-0,5%) hebben het rendement aanzienlijk afgeremd.

Bij de aandelen, hebben de Euro en de Ontluikende aandelenmarkten de beste resultaten behaald met rendementen respectievelijk gelijk aan
+22,6% en +16,5%. Met een rendement uitgedrukt in Euro gelijk aan
+2,7% stelden de Amerikaanse aandelen daarentegen eerder teleur en dit voornamelijk als gevolg van de sterke waardevermindering van de US dollar. Investeringen in Japanse aandelen presteerden nog slechter: het resultaat van -9.1% stond in zeer scherp contrast met het vorig jaar behaalde rendement van 44,2%.

Wat betreft obligaties, scoort de Eurozone met een return van -0.5% zeer ontgoochelend. We moeten reeds teruggaan tot 1999 om nog een negatief rendement op te tekenen.

Vastgoed behaalde voor het zesde opeenvolgende jaar een uitstekend resultaat. Dit in tegenstelling tot de jaren negentig toen beleggingen in vastgoed slecht presteerden. Daartegenover staat dat vastgoed slechts 3,5% van de activa vertegenwoordigt.

Samenstelling van de portefeuilles

Voor Belgische pensioenfondsen blijven aandelen veruit de belangrijkste beleggingscategorie (51% van de activa). Het overgrote deel daarvan (32,6% van de totale activa) wordt geïnvesteerd in Europese aandelen. Amerikaanse aandelen vertegenwoordigen 9,8% van de activa en Japanse aandelen volgen op de derde plaats met amper 2,3%. De rest is belegd in aandelen uit de Ontluikende markten (1,9%) en in wereldwijde aandelenfondsen (3,7%).

Ook de tweede belangrijkste beleggingscategorie, de obligaties (38% van de activa), wordt voor het overgrote deel vertegenwoordigd door Europese obligaties.
Wanneer we rekening houdend met de investeringen in vastgoed en de liquide middelen, stellen we vast dat de Europese regio bijna 75% van de beleggingen door de Belgische pensioenfondsen naar zich toe trekt.

De resultaten van deze studie worden voorgesteld ter gelegenheid van een seminarie dat door Mercer Human Resource Consulting georganiseerd wordt op dinsdag 8 mei 2007 in het Sofitel Brussels Airport Hotel te Diegem.

Voor meer informatie over dit seminarie, contacteer Annie Vanooteghem op +32 2 674 8928.


---

Nota aan de redactie

De voorbije 10 jaar evolueerde het rendement van het mediaanfonds als volgt:

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Average


+18,8


+17,3


+18,3


-0,1


-4,9


-16,1


+9,6%


+8,6%


+16,8


+8,4


+7,07

Analyse van het rendement 2006

Categorie

Mediaanfonds

Aandelen

14,0%

Euro
Europa
US
Japan
Emerging markets

22.6%

20.8%
2.7%

-9,1%
16,5%

Obligaties


-0,5%

Euro

Europa
US


-0,5%

-0,5%

-7,3%

Vastgoed

48,5%

Korte termijn

2,3%

Totaal

8,4%

Evolutie van de portefeuille

Tijdens het jaar 2006 wijzigde de gemiddelde samenstelling van de portefeuilles als volgt:

Aandelen

Obligaties

Vastgoed

Korte termijn

Andere


-2,1%

+0,5%

+0,2%

+1,9%


-0.5%

De categorie "Andere" omvat alternatieve investeringen zoals converteerbare obligaties, hefboomfondsen, private aandelen en dergelijke. De verschuivingen in de beleggingsportefeuilles in 2006 waren eerder beperkt: uit aandelen met 2,1% in korte termijn beleggingen met 1,9%. Indien we deze verschuivingen uitzuiveren voor verschillen in rendement dan bekomen we de effectieve bewegingen in of uit de verschillende investeringscategorieën. We stellen dan vast dat de bewegingen meer uitgesproken zijn: uit aandelen met 4,4% en vastgoed met 1,0% in obligaties met 3,8% en korte termijnbeleggingen met 2,1%. Dit alles wijst er op dat Belgische pensioenfondsen taktische sector-bewegingen maken om toch vast te houden aan hun vooropgestelde sector-allocatie.

Prestaties van de pensioenfondsen in vergelijking met de markt

Categorie

Mediaanfonds

Index

Aandelen

Euro
Europa
US
Japan
Emerging markets

22,6%
20,8%


2,7%

-9,1%
16,5%

21,9%
19,6%

2,6%


-5,0%

18,6%

Obligaties

Euro

Europa
US


-0,5%

-0,5%

-7.3%


-0,2%
0,1%

-7,8%

Vastgoed

48,5%

48,8%

De gebruikte indexen zijn de MSCI indexen voor aandelen, JP Morgan indexen voor obligaties en de EPRA Eurozone index voor vastgoed.

Uit de bovenstaande tabel blijkt dat de pensioenfondsen in de voor hun belangrijkste Europese aandelen-beleggingscategorieën rendementen scoren die licht hoger liggen dan de index. Wat betreft obligaties en vastgoed daarentegen scoren de pensioenfondsen iets beneden de markt.

Mercer Human Resource Consulting

Mercer Human Resource Consulting behoort tot de belangrijkste adviesbureaus's in de wereld en helpt bedrijven bij de optimalisatie van hun resultaten door middel van hun menselijk kapitaal.

Wereldwijd heeft Mercer Human Resource Consulting meer dan 15 000 werknemers in 42 landen. Mercer België werd opgericht in 1977. Momenteel telt Mercer in België een 70-tal medewerkers waaronder consultants, gekwalificeerde actuarissen en medewerkers in de pensioenadministratie.

Mercer Human Resource Consulting maakt deel uit van Mercer Inc., dochter van Marsh & McLennan Compagnies Inc. waarvan de het aandeel (symbool MMC) genoteerd wordt op de beurzen van New York, Chicago, Pacifique en Londen.

www.mercerhr.be

©2007 Mercer Human Resource Consulting LLC and Mercer Investment Consulting, Inc. All Rights Reserved
Terms of use | Privacy | Mercer's Client Extranet