Vastned


Persbericht

Halfjaarbericht 2008
VASTNED OFFICES/INDUSTRIAL
REALISEERT GERING LAGER DIRECT
BELEGGINGSRESULTAAT VAN ¤ 0,83
PER AANDEEL; EIGEN VERMOGEN PER
AANDEEL ¤ 24,66

Reinier van Gerrevink, CEO van VastNed Offices/Industrial: "In het eerste halfjaar 2008 is de strategische asset allocatie met concentratie op liquide kantoormarkten verder vormgegeven. In dat kader is een groot aantal, veelal in de periferie gelegen, objecten verkocht en zijn nieuwe investeringen gepleegd in Den Haag en Düsseldorf, gelegen op kantoorlocaties met goede verhuurperspectieven. De gemiddelde bezettingsgraad heeft zich gunstig ontwikkeld tot boven de 91%. Dit is te danken aan de leasing activity in het eerste halfjaar 2008 waarbij veel nieuwe huurovereenkomsten zijn afgesloten. De nieuw afgesloten huurcontracten bevinden zich rond de oude huurniveaus. De verhuurmarkt blijft echter competitief en vereist toekenning van huurincentives bij het afsluiten van nieuwe huurovereenkomsten. Dit in combinatie met gestegen verhuurkosten zoals makelaarscourtages geeft druk op de nettohuuropbrengsten. In de waarderingen is waarneembaar dat als gevolg van de onzekere omstandigheden op de vastgoed- en financieringsmarkt in het tweede kwartaal de yields zijn gestegen. Rekening houdend met deze omstandigheden gecombineerd met een beperkter acquisitievolume en gestegen rentelasten verwachten wij over 2008 een direct beleggingsresultaat per aandeel van ¤ 1,64 te kunnen realiseren (2007: ¤ 1,71)."
(tussen haakjes eerste halfjaar 2007)
.. Direct beleggingsresultaat: ¤ 17,1 miljoen (¤ 17,2 miljoen); .. Indirect beleggingsresultaat: ¤ 3,3 miljoen (¤ 7,3 miljoen); .. Beleggingsresultaat: ¤ 20,4 miljoen (¤ 24,5 miljoen); .. Direct beleggingsresultaat per aandeel: ¤ 0,83 (¤ 0,85); .. Indirect beleggingsresultaat per aandeel: ¤ 0,15 (¤ 0,36); .. Beleggingsresultaat per aandeel: ¤ 0,98 (¤ 1,21); .. Eigen vermogen per aandeel op 30 juni 2008: ¤ 24,66 (30 juni 2007: ¤ 24,43). VastNed Offices/Industrial belegt in kantoren, bedrijfsruimten en logistieke centra gelegen op goede en toplocaties in haar kernlanden Nederland en België, alsmede in de groeimarkt Duitsland. Het belegd vermogen bedroeg per 30 juni 2008: ¤ 1.211 miljoen.

2
Beleggingsresultaat aandeelhouders
VastNed Offices/Industrial
Het beleggingsresultaat bedroeg in het
eerste halfjaar 2008 ¤ 20,4 miljoen
(¤ 24,5 miljoen). Het direct beleggingsresultaat
bedroeg ¤ 17,1 miljoen (¤ 17,2
miljoen). Het indirect beleggingsresultaat
bedroeg ¤ 3,3 miljoen (¤ 7,3
miljoen).
Samenstelling beleggingsresultaat
eerste halfjaar 2008
Brutohuuropbrengsten
De brutohuuropbrengsten bedroegen in
het eerste halfjaar 2008 ¤ 44,6 miljoen
(¤ 42,2 miljoen). De stijging van de
brutohuuropbrengsten is met name het
gevolg van acquisities gedurende 2007
en in het eerste halfjaar 2008. De
stijging van de brutohuuropbrengsten
als gevolg van acquisities bedroeg
¤ 4,9 miljoen, waartegenover een daling
stond van ¤ 2,0 miljoen, onder andere
als gevolg van verkopen. De like-forlike-
groei van de brutohuuropbrengsten
bedroeg ¤ 0,5 miljoen negatief, met
name door (weder)verhuringen die
effectief (dit is na het in aanmerking
nemen van huurincentives) onder het
oude huurniveau plaatsvonden als
gevolg van het feit dat een deel van de
vastgoedportefeuille nog is
oververhuurd. De verstrekte
huurincentives namen toe tot 3,2%
(2,6%).
Niet doorberekende servicekosten
Het bedrag aan niet doorberekende
servicekosten is nagenoeg gelijk
gebleven op een niveau van ¤ 0,6
miljoen (¤ 0,6 miljoen).
Exploitatiekosten
Als gevolg van de verkoop in 2007 van
slecht renderende objecten daalden de
exploitatiekosten relatief in het eerste
halfjaar 2008 tot 11,1% (11,8%) van de
brutohuuropbrengsten. In absolute
bedragen daalden de exploitatiekosten
licht tot ¤ 4,9 miljoen (¤ 5,0 miljoen).
Waardemutaties vastgoedbeleggingen
De waardemutaties vastgoedbeleggingen
bedroegen in het eerste
halfjaar 2008 ¤ 5,3 miljoen positief
(¤ 18,7 miljoen positief; exclusief ¤ 1,2
miljoen afboeking op verworven
aandelen Intervest Offices). Deze
waardemutaties zijn het gevolg van
positieve waardemutaties op basis van
externe taxaties van de vastgoedbeleggingen.
Nettoverkoopresultaat
vastgoedbeleggingen
In het eerste halfjaar werden
vastgoedbeleggingen verkocht met een
boekwaarde van ¤ 27,5 miljoen. Hierop
werd een nettoverkoopresultaat
gerealiseerd van ¤ 0,4 miljoen positief
(¤ 5,4 miljoen negatief)
Lasten
Nettofinancieringskosten
De nettofinancieringskosten namen toe
tot ¤ 12,6 miljoen (¤ 10,0 miljoen). Deze
stijging is te danken aan de hogere
schuldgraad als gevolg van in 2007 en
in het eerste halfjaar 2008 gerealiseerde
aankopen en de gestegen marktrente.
Het gemiddelde rentedragend vreemd
vermogen is gestegen tot ¤ 544,0
miljoen (¤ 483,3 miljoen).
De gemiddelde rentevoet op de
leningenportefeuille kwam uit op 4,76%
(4,54%).
Algemene kosten
De algemene kosten stegen tot ¤ 2,9
miljoen (¤ 2,6 miljoen). Deze stijging is
o.a. toe te rekenen aan het recent
geopende kantoor in Frankfurt en
opgelopen juridische kosten.

3
Over de verslagperiode verschuldigde
belastingen naar de winst
De over de verslagperiode
verschuldigde belastingen bedroegen
¤ 0,1 miljoen (nihil).
Mutatie latente belastingvorderingen en

-verplichtingen
Als gevolg van het toegenomen verschil
tussen taxatiewaarde en de fiscale
boekwaarde van de Duitse
vastgoedbeleggingen bedroeg de
mutatie latente belastingvorderingen en

-verplichtingen in het eerste halfjaar

2008 ¤ 0,3 miljoen (¤ 0,2 miljoen
positief).
Beleggingsresultaat toekomend aan
minderheidsbelangen
Het deel van het beleggingsresultaat dat
toekomt aan minderheidsbelangen
bedroeg in het eerste halfjaar 2008 ¤ 8,5
miljoen (¤ 11,8 miljoen). De daling is
voornamelijk het gevolg van een lager
indirect beleggingsresultaat van de
Belgische vastgoedportefeuille.
Vastgoedportefeuille
De waarde van de vastgoedportefeuille
bedroeg op 30 juni 2008 ¤ 1.210,6
miljoen (30 juni 2007: ¤ 1.064,1 miljoen).
Deze mutatie is toe te rekenen aan
aankopen en investeringen in bestaande
objecten, verkopen en waardemutaties.
De vastgoedportefeuille vertoonde in het
eerste halfjaar 2008 een positieve
ontwikkeling op het terrein van de
gemiddelde bezettingsgraad,
verhuuractiviteit en waardemutaties.
Bezettingsgraad
De gemiddelde bezettingsgraad in het
eerste halfjaar 2008 (91,4%) is ten
opzichte van de gemiddelde bezettingsgraad
in het eerste halfjaar 2007
(86,3%) toegenomen met 5,1
procentpunt. De bezettingsgraad per
ultimo juni 2008 bedroeg 92,3%
(89,6%). De bezettingsgraad in
Nederland zal in het tweede halfjaar

2008 onder druk komen te staan door
het vacant raken van de objecten K.P.
van der Mandelelaan in Rotterdam en
Leidsevaart in Haarlem.
De bezettingsgraad uitgesplitst naar
land kan als volgt worden weergegeven:
Verhuuractiviteit (leasing activity)
De leasing activity in het eerste halfjaar

2008 is te onderscheiden in new leases
en lease renewals.
De eerste categorie behelst de verhuur
van leeggekomen ruimten aan nieuwe
huurders en de tweede categorie
behelst het afsluiten van nieuwe
contracten of huurvernieuwingen met
zittende huurders. Bij het afsluiten van
contracten werd in de kernlanden
Nederland en België van VastNed
Offices/Industrial een fractioneel hogere
brutohuur ten opzichte van het oude
huurniveau gerealiseerd. Na het in
aanmerking nemen van huurkortingen
e.d. bedroeg het effectieve huurniveau
van de nieuwe contracten circa 7% lager
dan de nieuwe huur. Het overzicht is als
volgt:
New Leases Lease renewals Leasing
activity
Land Mutatie
brutohuur
In %
Volume
in %
van
theo.
brutohuur
Mutatie
brutohuur
In %
Volume
in %
van
theo.
bruto-.
huur
Volume in
% van
theo.
brutohuur
N 2,0 4,3 0,2 4,9 9,2
B 5,4 2,5 0,9 5,4 7,9
T 3,3 3,4 0,6 5,1 8,5
Bezettingsgraad in %
Land Ultimo
juni

2008
Eerste
halfjaar

2008
Eerste
halfjaar

2007
N 90,6 89,4 87,3
B 92,9 92,5 85,1
D 99,0 98,6 100,0
T 92,3 91,4 86,3

4
De leasing activity heeft betrekking op
de in het eerste halfjaar 2008 afgesloten
huurcontracten.
Huurvrije perioden, huurkortingen en
incentives
De huurkortingen, huurvrije perioden en
huurincentives zijn in het eerste halfjaar

2008 toegenomen tot 3,2% (2,6%).
Deze stijging is toe te rekenen aan de
toegenomen verhuringen in de
Nederlandse en Belgische
kantoorportefeuilles.
Waardemutaties
De waardemutaties bedroegen in het
eerste halfjaar 2008 ¤ 5,3 miljoen
(¤ 18,7 miljoen positief). Door deze
waardestijging bedroeg het brutorendement
van de vastgoedportefeuille
per 30 juni 2008 8,4% (30 december

2007: 8,5%).
Dit brutorendement is berekend door de
theoretische brutohuuropbrengsten per

30 juni 2008 te delen door de waarde
(kosten koper) van de vastgoedbeleggingen
per die datum.
Investeringen
In het eerste halfjaar 2008 heeft een
tweetal acquisities plaatsgevonden voor
een totaalbedrag van ¤ 37,5 miljoen.
Aankopen
Plaats Adres Prijs
(* ¤

1miljoen)
Nederland
Den Haag Neuhuyskade 92-94 7,4
Duitsland
Düsseldorf Hans-Böckler-Straße 36 30,1
Totaal 37,5
Voor de tweede helft van 2008 zal het
acquisitievolume van beperkte omvang
zijn en zullen aangegane commitments
worden ingelost. Naar verwachting zal in
de loop van de tweede helft van 2008
het in aanbouw zijnde logistieke centrum
in Herentals worden opgeleverd. Deze
investering zal ¤ 15,3 miljoen bedragen.
Voorts zal naar verwachting voor het
einde van 2008 het kantoorobject
"Pakhuis Amsterdam" aan het
Jollemanhof 9-17 te Amsterdam worden
afgenomen voor een investeringsbedrag
van ¤ 21,4 miljoen.
Verkopen
In het eerste halfjaar 2008 hebben de
volgende verkopen plaatsgevonden:
Verkopen
Plaats Adres Prijs
(* ¤

1miljoen)
Nederland
Amsterdam Hogehilweg 14 4,7
Breda Paardeweide 3 2,3
Paardeweide 5 2,6
Groningen Sylviuslaan 6 1,6
Sylviuslaan 8 1,0
v. Ketwich Verschuurlaan 100 2,0
Haarlem Emrikweg 11 0,6
Houten Peppelkade 62-64 3,2
Ridderkerk Glasblazerstraat 13 1,3
Rietdekkerstraat 12 1,0
Rotterdam Schuttevaerweg 5 1,1
Veenendaal Plesmanstraat 58-60 3,8
Zwolle Doctor Stolteweg 17-23 2,6
Totaal 27,8
IFRS huurvrij / incentives in %
Land Eerste halfjaar

2008
Eerst halfjaar

2007
NL (3,7) (2,7)
B (2,9) (2,7)
D (1,6) -
T (3,2) (2,6)
Waardemutaties (* ¤ 1 miljoen)
Land Q1

2008
Q2

2008
H1

2008
H1

2007
NL 6,7 (6,1) 0,6 9,0
B 1,6 3,0 4,6 10,6
G 1,6 (1,5) 0,1 (0,8)
F - - - (0,1)
T 9,9 (4,6) 5,3 18,7

5
Solvabiliteit en financiering met
vreemd vermogen
Het eigen vermogen uitgedrukt in een
percentage van de vastgoedbeleggingen
bedroeg per 30 juni 2008

53,8% (30 juni 2007: 61,7%). De ratio
kort vreemd vermogen / lang vreemd
vermogen bedroeg per 30 juni 2008

32/68 (30 juni 2007: 37/63). Per 30 juni

2008 bedroeg het aantal dividendgerechtigde
gewone aandelen

20.735.053 stuks (30 juni 2007:

20.697.219 stuks).
Interim-dividend 2008
Conform haar beleid keert VastNed
Offices/Industrial 60% van het direct
beleggingsresultaat uit als interimdividend.
Dit komt neer op een interimdividend
van ¤ 0,50 (¤ 0,51) per
aandeel.
Per woensdag 13 augustus 2008 zal het
aandeel ex-dividend noteren en
betaalbaarstelling van het dividend zal
plaatsvinden op 1 september 2008.
Ontwikkelingen en vooruitzichten
direct beleggingsresultaat 2008
Uitgaande van de huidige competitie op
verhuurmarkten en de daarmee gepaard
gaande druk op de nettohuuropbrengsten,
beperkte groei door
acquisities en verlies van cashflow door
verkopen van objecten met beperkte
huurgroeiverwachtingen, verwacht de
directie voor het boekjaar 2008,
onvoorziene omstandigheden
daargelaten, een direct beleggingsresultaat
van ¤ 1,64 per aandeel
(¤ 1,71).
Rotterdam, 11 augustus 2008
Voor nadere inlichtingen: Reinier van Gerrevink of Arnaud du Pont, tel. 010 2424310 Om 11.00 uur vandaag zal een analistenbijeenkomst plaatsvinden waarin nadere toelichting zal worden gegeven over de eerste halfjaarcijfers 2008. Deze bijeenkomst zal door middel van een audiowebcast via www.vastned.nl te volgen zijn. Toekomstgerichte uitspraken
Dit persbericht bevat een aantal toekomstgerichte uitspraken. Deze uitspraken zijn gebaseerd op de huidige verwachtingen, inschattingen en prognoses van het management en de informatie die de onderneming momenteel ter beschikking staat. De uitspraken zijn onderhevig aan bepaalde risico's en onzekerheden die moeilijk zijn in te schatten, zoals algemene economische omstandigheden, rentepercentages en veranderingen in wet- en regelgevingen. Het management van VastNed Offices/Industrial kan dan ook niet garanderen dat zijn verwachtingen zullen uitkomen. Verder aanvaardt VastNed Offices/Industrial geen verplichting om de in dit persbericht gedane uitspraken te actualiseren. KERNCIJFERS

30 juni 31 december 30 juni

2008 2007 2007
Resultaten (x ¤ 1.000,-)
Brutohuuropbrengsten 44.567 85.433 42.183
Direct beleggingsresultaat 17.120 35.046 17.209
Indirect beleggingsresultaat 3.253 5.615 7.266
Beleggingsresultaat 20.373 40.661 24.475
Balans (x ¤ 1.000,-)
Vastgoedbeleggingen 1.210.576 1.189.949 1.064.058
Eigen vermogen 651.235 652.057 655.971
Eigen vermogen aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 511.421 509.438 505.641 Langlopende schulden 408.724 411.670 276.207
Verhouding eigen vermogen/vastgoedbeleggingen (in %) 53,80 54,80 61,65 Bezettingsgraad (in %)
Financiële bezettingsgraad 91,35 88,53 86,29
Gemiddeld aantal geplaatste gewone aandelen 20.722.442 20.525.027 20.349.982 Aantal geplaatste gewone aandelen (ultimo) 20.735.053 20.697.219 20.697.219 Per aandeel (x ¤ 1)
Eigen vermogen aandeelhouders VastNed Offices/Industrial primo (incl. slotdividend) 2 4,61 23,75 23,75
Slotdividend vorig boekjaar (1,20) (1,20) (1,20)
Eigen vermogen aandeelhouders VastNed Offices/Industrial primo (excl. slotdividend) 23,41 22,55 22,55
Direct beleggingsresultaat 0,83 1,71 0,85
Indirect beleggingsresultaat 0,15 0,27 0,36
Beleggingsresultaat 0,98 1,98 1,21
Waardemutaties financiële derivaten
rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen 0,27 0,14 0,23 Overige mutaties - 0,45 0,44
Interim-dividend - (0,51) -
Eigen vermogen aandeelhouders VastNed Offices/Industrial ultimo (incl. slotdividend) 24,66 24,61 24,43
Beurskoers (ultimo) 17,34 22,77 27,40
Premium / (Discount) (in %) (29,68) (7,48) 12,16
GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING (x ¤ 1.000,-)
1e halfjaar 1e halfjaar 2e kwartaal 2e kwartaal
2008 2007 2008 2007
Netto-opbrengsten uit vastgoedbeleggingen
Brutohuuropbrengsten 44.567 42.183 22.195 20.794
Niet doorberekende servicekosten (611) (626) (314) (235) Exploitatiekosten (4.920) (4.963) (2.411) (2.457)
Nettohuuropbrengsten 39.036 36.594 19.470 18.102
Waardemutaties vastgoedbeleggingen in exploitatie 5.322 17.513 (4.545) 6.772 Totaal waardemutaties vastgoedbeleggingen 5.322 17.513 (4.545) 6.772 Nettoverkoopresultaat vastgoedbeleggingen 390 (5.351) 353 (113) Totaal netto-opbrengsten uit vastgoedbeleggingen 44.748 48.756 15.278 24.761 Lasten
Financiële opbrengsten 269 943 149 908
Financiële kosten (12.840) (10.954) (6.524) (5.144) Nettofinancieringskosten (12.571) (10.011) (6.375) (4.236) Algemene kosten (2.949) (2.644) (1.501) (1.316)
Totaal lasten (15.520) (12.655) (7.876) (5.552)
Beleggingsresultaat voor belastingen 29.228 36.101 7.402 19.209 Over de verslagperiode verschuldigde belastingen
naar de winst (102) 16 (45) 18
Mutatie latente belastingvorderingen en -verplichtingen (253) 1 94 (53) 194 (355) 210 (98) 212
Beleggingsresultaat na belastingen 28.873 36.311 7.304 19.421 Beleggingsresultaat toekomend aan minderheidsbelangen (8.500) (11.836) (4.454) (6.375) Beleggingsresultaat toekomend aan aandeelhouders
VastNed Offices/Industrial 20.373 24.475 2.850 13.046 Per aandeel (x ¤ 1)
Beleggingsresultaat toekomend aan
aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 0,98 1,21 0,13 0,63 Verwaterd beleggingsresultaat toekomend aan
aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 0,98 1,21 0,13 0,63 DIRECT EN INDIRECT BELEGGINGSRESULTAAT (x ¤ 1.000,-)
1e halfjaar 1e halfjaar 2e kwartaal 2e kwartaal
2008 2007 2008 2007
Direct beleggingsresultaat
Brutohuuropbrengsten 44.567 42.183 22.195 20.794
Niet doorberekende servicekosten (611) (626) (314) (235) Exploitatiekosten (4.920) (4.963) (2.411) (2.457)
Nettohuuropbrengsten 39.036 36.594 19.470 18.102
Financiële opbrengsten 269 943 149 908
Financiële kosten (12.840) (10.954) (6.524) (5.144) Nettofinancieringskosten (12.571) (10.011) (6.375) (4.236) Algemene kosten (2.949) (2.644) (1.501) (1.316)
Direct beleggingsresultaat voor belastingen 23.516 23.939 11.594 12.550 Over de verslagperiode verschuldigde
belastingen naar de winst (102) 16 (45) 18
Direct beleggingsresultaat na belastingen 23.414 23.955 11.549 12.568 Direct beleggingsresultaat toekomend
aan minderheidsbelangen (6.294) (6.746) (3.059) (3.474) Direct beleggingsresultaat toekomend aan
aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 17.120 17.209 8.490 9.094 Indirect beleggingsresultaat
Waardemutaties vastgoedbeleggingen in exploitatie 5.322 17.513 (4.545) 6.772 Nettoverkoopresultaat vastgoedbeleggingen 390 (5.351) 353 (113) Indirect beleggingsresultaat voor belastingen 5.712 12.162 (4.192) 6.659 Mutatie latente belastingvorderingen en -verplichtingen (253) 194 (53) 194 Indirect beleggingsresultaat na belastingen 5.459 12.356 (4.245) 6.853 Indirect beleggingsresultaat toekomend
aan minderheidsbelangen (2.206) (5.090) (1.395) (2.901) Indirect beleggingsresultaat toekomend aan
aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 3.253 7.266 (5.640) 3.952 Beleggingsresultaat toekomend aan
aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 20.373 24.475 2.850 13.046 Per aandeel (x ¤ 1)
Direct beleggingsresultaat toekomend aan
aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 0,83 0,85 0,41 0,44 Indirect beleggingsresultaat toekomend aan
aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 0,15 0,36 (0,28) 0,19 Beleggingsresultaat toekomend aan
aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 0,98 1,21 0,13 0,63 GECONSOLIDEERDE BALANS (x ¤ 1.000,-)

30 juni 31 december 30 juni

2008 2007 2007
Activa
Vastgoedbeleggingen in exploitatie 1.188.970 1.169.820 1.053.104 Overlopende activa in verband met huurincentives 7.091 5.805 5.303
1.196.061 1.175.625 1.058.407
Vastgoedbeleggingen in pijplijn 14.515 14.324 5.651 Totaal vastgoedbeleggingen 1.210.576 1.189.949 1.064.058 Materiële vaste activa 394 437 472
Financiële derivaten 14.862 8.29 7 10.894 Latente belastingvorderingen 39 1 21 194
Totaal vaste activa 1.225.871 1.198.804 1.075.618
Debiteuren en overige vorderingen 22.953 14.912 15.696 Belastingen naar de winst 2 .852 8 4 6
Liquide middelen 5.036 3.352 896
Totaal vlottende activa 30.841 18.348 16.598
Totaal activa 1.256.712 1.217.152 1.092.216
Passiva
Gestort en opgevraagd kapitaal 103.676 103.487 105.476 Agioreserve 330.193 330.386 328.397
Afdekkingsreserve uit hoofde van financiële derivaten 12.099 6.331 8.111 Overige reserves 45.080 28.573 39.182
Beleggingsresultaat toekomend aan aandeelhouders
VastNed Offices/Industrial 20.373 40.661 24.475
Eigen vermogen aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 511.421 509.438 505.641 Eigen vermogen minderheidsbelangen 139.814 142.619 150.330 Totaal eigen vermogen 651.235 652.057 655.971
Latente belastingverplichtingen 328 9 27 -
Langlopende rentedragende leningen o/g 407.162 409.429 274.953 Waarborgsommen 1.234 1.314 1.254
Totaal langlopende schulden 408.724 411.670 276.207 Schulden aan kredietinstellingen 129.239 104.482 71.828 Aflossing langlopende leningen o/g 39.394 15.290 62.342 Belastingen naar de winst 4.157 4.266 1.628
Overige schulden en overlopende passiva 23.963 29.387 24.240 Totaal kortlopende schulden 196.753 153.425 160.038 Totaal passiva 1.256.712 1.217.152 1.092.216
GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN DE
MUTATIES IN HET EIGEN VERMOGEN (x ¤ 1.000,-)
Eigen vermogen per 1 januari 652.057 604.525
Waardemutaties financiële derivaten 6.565 6.075
Direct beleggingsresultaat 23.414 23.955
Indirect beleggingsresultaat 5.459 12.356
Beleggingsresultaat 28.873 36.311
Opbrengst emissie - 50.000
Kosten emissie - (544)
Aan- en verkoop aandelen in dochtermaatschappijen - (3.519)
- 45.937
Slotdividend vorig boekjaar in contanten (24.048) (23.739) Dividend betaald aan minderheidsbelangen (12.208) (13.125) Kosten stockdividend (4) (13)
Dividenduitkering (36.260) (36.877)
Eigen vermogen per 30 juni 651.235 655.971
Waardemutaties financiële derivaten
rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen 6.565 6.075 Beleggingsresultaat 28.873 36.311
Totaal resultaat 35.438 42.386
Toekomend aan:
Aandeelhouders VastNed Offices/Industrial 26.035 29.185 Minderheidsbelangen 9.403 13.201

35.438 42.386

1e halfjaar 1e halfjaar

2008 2007
GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT (x ¤ 1.000,-)

1e halfjaar 1e halfjaar

2008 2007
Kasstroom uit operationele activiteiten
Beleggingsresultaat 28.873 36.311
Aanpassing voor:
Waardemutaties vastgoedbeleggingen (5.322) (17.513) Nettoverkoopresultaat vastgoedbeleggingen (390) 5.351 Nettofinancieringskosten 12.571 10.011
Belastingen naar de winst 355 (210)
Kasstroom uit operationele activiteiten voor veranderingen in werkkapitaal en voorzieningen 36.087 33.950
Mutatie vlottende activa 402 (6.604)
Mutatie kortlopende schulden (404) 5.730

36.085 33.076
Betaalde interest (per saldo) (11.868) (9.044)
Betaalde belastingen naar de winst (3.805) 953
Kasstroom uit operationele activiteiten 20.412 24.985 Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Aankoop vastgoedbeleggingen en
investeringen in bestaande objecten (49.942) (79.830) Verkoop vastgoedbeleggingen 17.74 7 139.334 Aan- en verkoop aandelen in dochtermaatschappijen - (4.695) Kasstroom vastgoed (32.195) 54.809
Mutatie materiële vaste activa 43 30
Kasstroom uit investeringsactiviteiten (32.152) 54.839 Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Emissies - 49.456
Uitgekeerd dividend (20.882) (23.346)
Uitgekeerd dividend aan minderheidsbelangen (12.208) (13.125) Opgenomen rentedragende schulden 5 3.922 36.988
Aflossing rentedragende schulden (7.408) (129.836) Kasstroom uit financieringsactiviteiten 13.424 (79.863) Netto toename/(afname) liquide middelen 1.684 (39) Liquide middelen per 1 januari 3.352 935
Liquide middelen ultimo 5.036 896
GESEGMENTEERDE INFORMATIE (x ¤ 1.000,-)

2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007
Nederland 543.199 513.656 20.521 19.963 3.704 3.409 16.817 16.554 België 540.41 0 496.577 2 1.325 20.854 1.638 2.039 19.687 18.815 Duitsland 1 26.967 5 1.825 2 .721 1.366 1 89 6 5 2.532 1.301 Frankrijk - 2.000 - - - 76 - (76)

1 .210.576 1.064.058 4 4.567 42.183 5 .531 5.589 39.036 3 6.594
2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007
Nederland 601 9.029 326 (5.332) - - 927 3.697
België 4.637 10.586 64 (19) (35) - 4.666 10.567
Duitsland 8 4 (776) - - (218) 1 94 (134) (582)
Frankrijk - (150) - - - - - (150)

5.322 18.689 390 (5.351) (253) 194 5.459 13.532 waarvan toekomend aan derden (2.193) (5.099) (29) 9 1 6 - (2.206) (5.090) Aanpassing naar intrinsieke waarde
aandelen Intervest Offices - (1.176) - - - - (1.176)
3.129 12.414 361 (5.342) (237) 194 3.253 7.266 Dit halfjaarbericht is opgesteld overeenkomstig IAS 34 'Tussentijdse financiële verslaggeving'. Dit halfjaarbericht is goedgekeurd door de directie op 8 augustus 2008. Voor de grondslagen voor de consolidatie, de waardering van de activa en passiva en de bepaling van het resultaat wordt verwezen naar de jaarrekening 2007. Bij het opstellen van dit tussentijdse bericht zijn de door de directie gebruikte essentiële beoordelingen bij de toepassing van de grondslagen voor financiële verslaggeving van VastNed Offices/Industrial N.V. en de toegepaste belangrijkste schattingsbronnen gelijk aan de gebruikte essentiële beoordelingen en belangrijke schattingen in de jaarrekening 2007. De werkelijke resultaten kunnen afwijken van deze schattingen. De leden van de raad van commissarissen en de directie van VastNed Offices/Industrial hadden gedurende het eerste halfjaar 2008 geen persoonlijk belang bij beleggingen van de vennootschap. Belangen van grote beleggers
De Autoriteit Financiële Markten heeft de volgende meldingen ontvangen van aandeelhouders met een belang van meer dan vijf procent in de vennootschap: Nomura Asset Management Co. Ltd. 7,68%
Sumitomo Mitsui Asset Management Company, Limited 5,14% Commonwealth Bank of Australia 5,14%
Cohen & Steers Capital Management Corporation 5,02% De total expense ratio over het eerste halfjaar 2008 bedraagt 3,02% (jaarbasis). Op dit halfjaarbericht is geen accountantscontrole toegepast. inclusief niet door-

1e halfjaar
Exploitatiekosten
berekende servicekosten Nettohuuropbrengsten

1e halfjaar
Waardemutaties Nettoverkoopresultaat
Vastgoedbeleggingen

30 juni
Brutohuuropbrengsten

1e halfjaar
Mutatie latente
vastgoedbeleggingen vastgoedbeleggingen Totaal

1e halfjaar 1e halfjaar 1e halfjaar 1e halfjaar belastingverplichtingen