Koninklijke BAM Groep nv
Datum 28 augustus 2008
BAM op koers na goed eerste halfjaar 2008
· Nettoresultaat eerste halfjaar 2008: 131,0 miljoen (+10%)
· Opbrengsten eerste halfjaar 2008: 4,2 miljard (+10%)
· Goede prestaties in het Verenigd Koninkrijk
· Minder woningverkopen uit eigen ontwikkeling in Nederland
· Orderportefeuille op hoog niveau: 14,3 miljard per 30 juni 2008
· Verhoging winstverwachting 2008: nettowinst van ten minste 260 miljoen
· Aandeel BAM vanaf september 2008 opgenomen in AEX-index
1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
(x miljoen, tenzij anders aangegeven) 2008 2007 2007
Opbrengsten 4.229 3.833 8.539
Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen en
waardeverminderingen 211,8 199,6 421,9
Resultaat vóór belastingen 165,6 154,9 341,8
Marge (vóór belastingen) 3,9% 4,0% 4,0%
Nettoresultaat 131,0 119,1 268,3
Winst per aandeel (x 1) 0,99 0,96 2,15
Winst per aandeel (fully diluted) (x 1) 0,97 0,89 2,01
Garantievermogen 1.266 1.045 1.266
Solvabiliteit 18,0% 15,2% 18,1%
Rendement op eigen vermogen 31,0% 23,9% 34,3%
Netto-liquiditeiten 313 349 566
Rentedragende schulden 2.334 2.256 2.199
Nettoschuldpositie 1.745 1.636 1.426
Werkkapitaal (excl. netto-liquiditeiten) 810 356 494
Orderportefeuille (ultimo) 14.300 13.900 13.800
N.B. Exclusief opbrengsten en resultaat uit beëindigde activiteiten (2007: Flatiron).
Gang van zaken eerste halfjaar 2008
Koninklijke BAM Groep heeft een goed eerste halfjaar achter de rug. De opbrengsten zijn met circa
10% gestegen tot 4,2 miljard (2007: 3,8 miljard), waarbij vrijwel alle sectoren aan de groei hebben
bijgedragen. Exclusief het effect van valutakoersverschillen namen de opbrengsten zelfs met circa
14% toe, waarvan circa 2% als gevolg van acquisities. De depreciatie van het Britse pond beïnvloedt
de opbrengsten en resultaten van de Groep in vergelijking met 2007 negatief. Ondanks dit effect en de
naar verhouding hoge resultaatsbijdrage van AM in de eerste helft van vorig jaar, is het resultaat vóór
belastingen toegenomen tot 165,6 miljoen (2007: 154,9 miljoen). De marge vóór belastingen is licht
gedaald tot 3,9% (2007: 4,0%). Het nettoresultaat over het eerste halfjaar 2008 is met circa 10%
toegenomen en bedraagt 131,0 miljoen (2007: 119,1 miljoen).
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 2 van 14
De economische omstandigheden in de vijf thuismarkten (Nederland, Verenigd Koninkrijk, België,
Ierland en Duitsland) zijn het afgelopen halfjaar duidelijk veranderd. Vooral de sterk gestegen olie- en
grondstoffenprijzen zorgen voor margedruk in vrijwel alle markten waarin BAM opereert. De gestegen
bouwkosten leiden ook in toenemende mate tot vertraging van projecten. De gevolgen van de
wereldwijde kredietcrisis beperken zich vooralsnog tot de vastgoedactiviteiten van de Groep. De
woningverkopen uit eigen ontwikkeling staan in Nederland duidelijk onder druk door de
terughoudendheid van consumenten bij de aankoop van nieuwbouwwoningen als gevolg van een
dalend consumentenvertrouwen, strengere hypotheekeisen en een opgelopen hypotheekrente. In het
Verenigd Koninkrijk, waar BAM alleen actief is in de commercieel vastgoedmarkt, worden nieuwe
ontwikkelingsprojecten voorlopig uitgesteld als gevolg van de afkoeling van deze markt. De volumes in
de utiliteitsbouw- en inframarkt blijven in vrijwel alle thuismarkten op goed niveau, vooral door de
toename van opdrachten uit de publieke sector. Mede hierdoor heeft BAM de orderportefeuille in het
eerste halfjaar van 2008 verder weten te versterken.
De Groep wijzigt dit najaar de namen van de Britse en Ierse werkmaatschappijen in BAM. De `re-
branding' vloeit voort uit de al eerder door de Groep geformuleerde strategie om het BAM-merk buiten
Nederland verder te versterken. Ook Interbeton actief buiten Europa zal de activiteiten gaan
voortzetten onder de naam BAM.
BAM is verheugd dat het aandeel in de AEX-index wordt opgenomen. BAM behoort tot de 25 meest
verhandelde fondsen van Euronext Amsterdam en zal bijgevolg vanaf september deel uitmaken van de
hoofdindex.
Sectorale verdeling van opbrengsten en resultaten
(x miljoen) 1e halfjaar 2008 1e halfjaar 2007
Resultaat Opbrengsten Resultaat Opbrengsten
Bouw 70,9 1.834 48,3 1.817
Vastgoed 39,8 574 48,4 531
Infra 43,1 1.794 45,4 1.546
Publiekprivate samenwerking 4,0 32 14,9 33
Installatietechniek 5,8 112 5,6 87
Consultancy en engineering 15,0 114 14,4 102
Eliminaties en overige -2,3 -231 -0,2 -283
Totaal sectoren 176,3 4.229 176,8 3.833
Groepskosten -1,6 -12,3
Groepsrente -24,1 -22,8
Operationele activiteiten 150,6 141,7
Baggeren 15,0 13,2
Resultaat vóór belastingen 165,6 154,9
Belastingen -33,4 -35,9
Aandeel derden -1,2 0,1
Nettoresultaat 131,0 119,1
N.B. Exclusief opbrengsten en resultaat uit beëindigde activiteiten (2007: Flatiron).
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 3 van 14
Bouw
· Goede resultaatsbijdrage Nederlandse werkmaatschappijen
· Hogere winstbijdrage HBG UK
· Vooruitzichten gunstig in België
· Bescheiden winst Duitse utiliteitsbouwactiviteiten
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2008 2007 2007
Opbrengsten 1.834 1.817 3.791
Resultaat vóór belastingen 70,9 48,3 88,3
Marge (vóór belastingen) 3,9% 2,7% 2,3%
Orderportefeuille (ultimo) 6.145 5.744 5.512
Het resultaat van de sector Bouw lag in het eerste halfjaar op een uitstekend niveau. De verbetering
van het resultaat in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar is in belangrijke mate in Nederland en
het Verenigd Koninkrijk gerealiseerd, maar ook in België en Duitsland zijn de resultaten toegenomen.
De orderportefeuille van de sector is met name in het Verenigd Koninkrijk en Nederland gegroeid.
De Nederlandse werkmaatschappijen in de sector Bouw hebben een goede bijdrage geleverd aan het
resultaat. De werkmaatschappijen ondervinden zowel in de woning- als in de utiliteitsbouwmarkt
aanhoudende margedruk. Ontoereikende budgetten bij opdrachtgevers als gevolg van stijgende
bouwkosten en tijdrovende ruimtelijke-ordeningsprocedures leiden nog steeds tot vertraging van
projecten. Het volume in de Nederlandse utiliteitsbouwmarkt blijft op goed niveau. In de woningbouw
lijkt het volume dit jaar nog geen last te ondervinden van de situatie op de Nederlandse woningmarkt.
De toegenomen aandacht voor duurzaamheid en milieu zorgt voor nieuwe kansen in de woningmarkt
op het gebied van renovatie en onderhoud. Naar verwachting zal een verschuiving plaatsvinden van
nieuwbouw naar grootschalige, duurzame renovatie en onderhoud van de bestaande woningvoorraad.
De orderportefeuilles van de Nederlandse werkmaatschappijen zijn goed gevuld.
HBG UK heeft in het eerste halfjaar 2008 uitstekend gepresteerd. De bijdrage aan het groepsresultaat
is opnieuw toegenomen, ondanks de depreciatie van het Britse pond en aanhoudende margedruk op
bestaande contracten. HBG UK heeft in de eerste helft van 2008 de positie op de Britse
utiliteitsbouwmarkt verder versterkt door verwerving van nieuwe omvangrijke opdrachten in met name
de segmenten onderwijs en gezondheidszorg. De werkmaatschappij is met een aantal regiokantoren
verspreid over Engeland, Schotland en Wales een van de leidende landelijk opererende bouw- en
vastgoedondernemingen van het Verenigd Koninkrijk. De orderportefeuille van HBG UK wordt
gekenmerkt door het grote aandeel van projecten op basis van raam- en bouwteamcontracten met
vaste opdrachtgevers. HBG UK is niet actief op de Britse woningbouwmarkt en wordt derhalve niet
geraakt door de sterke terugval van dit segment. De terugval van de commercieel vastgoedmarkt raakt
HBG UK slechts ten dele. De terugval wordt echter ruimschoots gecompenseerd door de toename van
opdrachten uit de publieke sector. De vooruitzichten voor het bedrijf blijven dan ook positief, ondanks
de economische groeivertraging in het Verenigd Koninkrijk. Voor een groot aantal werken zijn door de
publieke sector reeds langjarige verplichtingen aangegaan.
Interbuild heeft in België wederom een uitstekend resultaat behaald. De opbrengsten zijn sterk
toegenomen en de winstmarge is verder verbeterd. Ondanks de afkoeling van de markt voor
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 4 van 14
commercieel vastgoed, blijven de vooruitzichten voor Interbuild gunstig, mede als gevolg van de sterke
positie van het utiliteitsbouwbedrijf op de kantorenmarkt in Brussel en Vlaanderen.
BAM Deutschland heeft in het eerste halfjaar 2008 conform verwachting een bescheiden winst
behaald bij hogere opbrengsten. Het volume in de Duitse utiliteitsbouwmarkt blijft op hoog niveau,
echter het prijsniveau is in combinatie met het risicoprofiel nog steeds onbevredigend. Het Duitse
utiliteitsbouwbedrijf blijft selectief in het verwerven van nieuwe opdrachten. Mede hierdoor is de
kwaliteit van de orderportefeuille in het eerste halfjaar verder verbeterd.
Vastgoed
· Woningverkopen uit eigen ontwikkeling dalen in Nederland met circa 30%
· HBG Properties concentreert zich in het Verenigd Koninkrijk op bestaande portefeuille
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2008 2007 2007
Opbrengsten 574 531 1.304
Resultaat vóór belastingen 39,8 48,4 95,8
Marge (vóór belastingen) 6,9% 9,1% 7,3%
Orderportefeuille (ultimo) 3.049 3.347 3.125
BAM heeft in de sector Vastgoed goede resultaten behaald. De daling van de marge is hoofdzakelijk
het gevolg van een naar verhouding hoge resultaatsbijdrage van AM in dezelfde periode vorig jaar,
toen AM een bovengemiddeld aantal woningen heeft opgeleverd.
De woningverkopen uit eigen ontwikkeling in Nederland staan duidelijk onder druk door de
terughoudendheid van consumenten bij de aankoop van nieuwbouwwoningen als gevolg van een
dalend consumentenvertrouwen, strengere hypotheekeisen en een opgelopen hypotheekrente.
Projecten worden ook in toenemende mate vertraagd door budgetproblemen als gevolg van de sterk
gestegen bouwkosten en tijdrovende ruimtelijke-ordeningsprocedures. In totaal zijn door de Groep in
het eerste halfjaar 2008 circa 1.600 woningen uit eigen ontwikkeling in Nederland verkocht (vorig jaar:
2.300 woningen). Ook op jaarbasis zal het aantal woningverkopen uit eigen ontwikkeling naar
verwachting met circa 30% afnemen tot ongeveer 3.700 woningen (2007: 5.334). De onverkochte,
onverhuurde voorraad van de Groep in Nederland blijft gering (33 woningen en circa 1.000 m2
kantoor). BAM houdt vast aan het uitgangspunt dat de bouw van woningen of vastgoedprojecten pas
start, wanneer een aanzienlijk aantal te bouwen woningen is voorverkocht of het te realiseren project
grotendeels is verhuurd of verkocht. De Groep blijft positief over de vooruitzichten op termijn in de
Nederlandse woningmarkt mede door het structurele tekort aan woningen. Een productaanbod dat
beantwoordt aan de woonwensen en het budget van de consument, biedt nog steeds volop kansen.
Het totale ontwikkelingspotentieel van BAM bedraagt circa 75.000 woningen.
De bijdrage in het eerste halfjaar van het Britse vastgoedbedrijf is net als in voorgaand jaar beperkt
door het geringe aantal vastgoedtransacties. HBG Properties heeft in 2007 in een enkele transactie
een belangrijk deel van de projectenportefeuille verkocht aan een vastgoedbelegger. De onderneming
concentreert zich nu op de afwikkeling van deze transactie en op het uitontwikkelen van de resterende
portefeuille. In de tweede helft van het jaar zijn geen noemenswaardige transacties gepland.
In België heeft Kaïros, in een zich wijzigende markt, goed gepresteerd. Het vastgoedbedrijf werkt in
België nauw samen met zustermaatschappij Interbuild.
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 5 van 14
In Ierland heeft het vastgoedbedrijf een goede bijdrage geleverd aan het resultaat, ondanks de slechte
Ierse markt. Nieuwe ontwikkelingsprojecten zijn voorlopig uitgesteld.
Infra
· Nederlandse en Belgische infrabedrijven presteren naar behoren
· Goede prestaties in het Verenigd Koninkrijk en Ierland
· Bescheiden winst Duitse activiteiten
· Goede resultaatsbijdrage Interbeton
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2008 2007 2007
Opbrengsten 1.794 1.546 3.512
Resultaat vóór belastingen 43,1 45,4 111,4
Marge (vóór belastingen) 2,4% 2,9% 3,2%
Orderportefeuille (ultimo) 5.111 4.909 5.003
Het resultaat van de sector Infra lag in het eerste halfjaar op een goed niveau, hoewel licht lager dan in
dezelfde periode vorig jaar. De opbrengsten zijn duidelijk toegenomen, waarbij de groei met name in
België en Ierland is gerealiseerd.
De Nederlandse infrabedrijven hebben naar behoren gepresteerd. Vooral in de marktsegmenten
energie en telecom (BAM Infratechniek) zijn goede resultaten behaald. De resultaten in het eerste
halfjaar in de wegenbouw zijn ten gevolge van het seizoenseffect evenals in voorgaande jaren
bescheiden. Op jaarbasis wordt een goede bijdrage aan het resultaat verwacht. Het volume in de
Nederlandse inframarkt blijft op hoog niveau, mede door de vele kleine tot middelgrote opdrachten. De
sterk opgelopen prijzen van grondstoffen en een gespannen arbeidsmarkt zorgen echter ook in de
sector Infra voor aanhoudende margedruk. Het prijsniveau voor nieuwe opdrachten blijft
onbevredigend mede door aanhoudend scherpe concurrentie. Regelgeving onder meer ten aanzien
van luchtkwaliteit leidt regelmatig tot vertraging of uitstel van infrastructurele projecten.
Nuttall heeft in het eerste halfjaar 2008 goed gepresteerd. De bijdrage aan het groepsresultaat is
wederom toegenomen, ondanks de depreciatie van het Britse pond. De Britse infrabouwer ondervindt
margedruk als gevolg van scherpe concurrentie en toenemende complexiteit van contractvormen.
Nuttall is een van de leidende bedrijven in het Verenigd Koninkrijk voor beton-, weg- en waterbouw,
alsmede spoorbouw, en kent een wijdvertakt netwerk van regionale kantoren. Alle regio's hebben
positief bijgedragen aan het halfjaarresultaat 2008. Het volume op de Britse inframarkt blijft naar
verwachting op hoog niveau, waarbij het aanbod van nieuwe projecten vooral groot is in Zuidoost-
Engeland en in Schotland. Nuttall is succesvol bij het betreden van nieuwe groeimarkten, zoals
duurzame energie, nucleaire saneringsprojecten en energiewinning uit afval. Het infrabedrijf is tevens
betrokken bij de uitvoering van de werkzaamheden voor de Olympische Spelen van 2012.
De Belgische infra-activiteiten hebben in het eerste halfjaar per saldo een bescheiden
resultaatsbijdrage geleverd. Galère, vooral actief in de Waalse regio, heeft goed gepresteerd. De
resultaten van CEI-De Meyer waren naar verwachting, terwijl de resultaten van Betonac licht
tegenvielen. Als gevolg van sterk gestegen prijzen van grondstoffen, staan in België projectresultaten
van enkele lopende werken onder druk. De orderportefeuille ligt op hoog niveau, onder meer door de
verwerving van omvangrijke infrastructurele werken in het eerste halfjaar.
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 6 van 14
Ascon heeft in Ierland goed gepresteerd. De vooruitzichten voor de inframarkt blijven positief mede
dankzij de aangekondigde investeringsprogramma's ter verbetering van de nationale infrastructuur. De
afzwakking van de Ierse economie zorgt in de utiliteitsbouwmarkt voor een afnemende vraag uit de
marktsector. Ascon staat goed gesteld zowel in de inframarkt als in de utiliteitsbouw, onder meer door
een sterke orderportefeuille afkomstig uit de publieke sector.
Het Duitse Wayss & Freytag Ingenieurbau heeft in het eerste halfjaar conform verwachting een
bescheiden winst behaald. Vorig jaar behaalde de onderneming een licht negatief resultaat. De
orderportefeuille is sterk toegenomen, onder meer door de verwerving van diverse projecten in de
energiesector en enkele tunnelcontracten.
Interbeton heeft wederom een goede bijdrage geleverd aan het resultaat. De onderneming richt zich
met een selectief aannemingsbeleid op specialistische nichemarkten buiten Europa.
Publiekprivate samenwerking
· Goede resultaten uit operationele pps-contracten
· 27 pps-contracten in portefeuille, waarvan 21 operationeel
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2008 2007 2007
Opbrengsten 32 33 73
Resultaat vóór belastingen 4,0 14,9 29,2
Marge (vóór belastingen) 12,5% 44,8% 39,8%
Orderportefeuille (ultimo) 469 404 513
BAM PPP heeft in het eerste halfjaar goede resultaten behaald uit operationele pps-contracten. De
opbrengsten en resultaten in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar zijn echter negatief beïnvloed
door de depreciatie van het Britse pond. Het hogere resultaat in 2007 is tevens te verklaren door de
verwerving vorig jaar van drie pps-contracten. Dit resulteerde in naar verhouding lagere
aanbiedingskosten. Daarnaast heeft de overdracht van een concessie in het Verenigd Koninkrijk
positief bijgedragen aan het resultaat in 2007.
BAM heeft momenteel 27 pps-contracten in portefeuille, waarvan 21 contracten operationeel zijn.
Tevens loopt een tiental aanbiedingen in de vijf thuislanden van de Groep. BAM PPP verwacht ook dit
jaar het actief portfolio-managementprogramma te kunnen voortzetten. Dit programma is erop gericht
om, na enkele jaren van exploitatie, de gecreëerde waarde van de investeringen van BAM PPP te
gelde te maken en zo het actieve beleid en een toenemend aantal biedingen te ondersteunen. De
vraag van institutionele beleggers naar dergelijke pps-contracten blijft onverminderd groot.
Het totaal van de aan pps-contracten gerelateerde vorderingen (inclusief kortlopend deel) en
immateriële vaste activa (concessies) is toegenomen tot 642 miljoen (ultimo 2007: 602 miljoen),
ondanks de depreciatie van het Britse pond. De non-recourse pps-leningen per 30 juni 2008 bedragen
595 miljoen (ultimo 2007: 570 miljoen). De gecommitteerde netto-investering voor de 27 pps-
contracten in portefeuille bedraagt circa 150 miljoen (ultimo 2007: 160 miljoen). Hiervan is per
30 juni 2008 circa 74 miljoen daadwerkelijk geïnvesteerd (ultimo 2007: 76 miljoen).
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 7 van 14
Installatietechniek
· Goede resultaten BAM Techniek
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2008 2007 2007
Opbrengsten 112 87 206
Resultaat vóór belastingen 5,8 5,6 11,6
Marge (vóór belastingen) 5,2% 6,4% 5,6%
Orderportefeuille (ultimo) 268 230 275
BAM Techniek heeft in het eerste halfjaar 2008 goede resultaten behaald bij sterk toegenomen
opbrengsten. De gunstige marktomstandigheden in Nederland houden aan en de orderportefeuille ligt
op hoog niveau.
Consultancy en engineering
· Uitstekend eerste halfjaar Tebodin
· Gunstige vooruitzichten in vrijwel alle markten
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2008 2007 2007
Opbrengsten 114 102 219
Resultaat vóór belastingen 15,0 14,4 28,4
Marge (vóór belastingen) 13,2% 14,2% 13,0%
Orderportefeuille (ultimo) 125 116 111
Tebodin heeft opnieuw een uitstekend eerste halfjaar achter de rug. De opbrengsten zijn verder
toegenomen, terwijl de marge op hoog niveau blijft. De vooruitzichten zijn gunstig in vrijwel alle
markten waarin Tebodin opereert. Het multidisciplinair advies- en ingenieursbureau beschikt over een
uitgebreid kantorennetwerk verspreid over West-, Centraal- en Oost-Europa, het Midden-Oosten en
Azië.
Baggeren
De resultaatsbijdrage van de participatie in baggerbedrijf Van Oord (21,5%) in het eerste halfjaar 2008
is toegenomen in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Deze bijdrage is inclusief 0,4 miljoen
preferent dividend (2007: 1,9 miljoen).
Zoals eerder aangekondigd, onderzoekt BAM de mogelijkheden tot verkoop van het
minderheidsbelang in Van Oord. De in mei gestarte gesprekken met de twee overige aandeelhouders
in Van Oord zijn in volle gang. Naar verwachting zal het onderzoek voor het einde van dit jaar tot
conclusies leiden.
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 8 van 14
Geografische verdeling van opbrengsten en resultaten
1e halfjaar 2008 1e halfjaar 2007
Opbreng- Opbreng-
(x miljoen) sten Resultaat Marge sten Resultaat Marge
Nederland 1.856 79,9 4,3% 1.770 89,7 5,1%
Verenigd Koninkrijk 1.064 52,0 4,9% 1.076 52,6 4,9%
België 397 12,3 3,1% 269 10,3 3,8%
Ierland 253 10,6 4,2% 186 8,1 4,4%
Duitsland 441 2,4 0,5% 371 -3,5 -1,0%
Wereldwijde activiteiten 218 19,1 8,8% 204 19,6 9,6%
Eliminaties - - -43 -
Totaal landen 4.229 176,3 4,2% 3.833 176,8 4,6%
Groepskosten -1,6 -12,3
Groepsrente -24,1 -22,8
Operationele activiteiten 150,6 141,7
Baggeren 15,0 13,2
Resultaat vóór belastingen 165,6 3,9% 154,9 4,0%
N.B. Exclusief opbrengsten en resultaat uit beëindigde activiteiten (2007: Flatiron).
Orderportefeuille
De orderportefeuille is in het eerste halfjaar 2008 met circa 4% gestegen tot 14,3 miljard per
30 juni 2008 (ultimo 2007: 13,8 miljard). Exclusief de invloed van valutakoersverschillen bedroeg de
toename van de orderportefeuille circa 7%. De orderontvangst in het eerste halfjaar was met name
sterk in het Verenigd Koninkrijk en Duitsland. Naar verwachting wordt van de totale orderportefeuille
4,3 miljard uitgevoerd in 2008 en 10,0 miljard in latere jaren. Hiermee is van de nog te realiseren
opbrengsten dit jaar reeds 90% in portefeuille per 30 juni 2008. De kwaliteit van de orderportefeuille is
op gelijk niveau gebleven ten opzichte van de stand ultimo 2007.
Financiële positie
De netto-liquiditeiten, het saldo van liquide middelen minus kortlopende bankkredieten, bedraagt per
30 juni 2008 313 miljoen (ultimo 2007: 566 miljoen). Deze daling volgt in belangrijke mate het
seizoenspatroon. Daarnaast zijn de netto-liquiditeiten in het tweede kwartaal gedaald door de uitkering
aan aandeelhouders van in totaal 121,8 miljoen als dividend over het boekjaar 2007. Het
werkkapitaal (exclusief netto-liquiditeiten) bedraagt per 30 juni 2008 810 miljoen (ultimo 2007:
494 miljoen). De toename van het werkkapitaal is voornamelijk het gevolg van investeringen in
vastgoedontwikkeling als gevolg van eerder aangegane verplichtingen. Een verdere toename van het
werkkapitaal per jaareinde wordt niet verwacht.
De rentedragende schulden bedragen per 30 juni 2008 2.334 miljoen (ultimo 2007: 2.199 miljoen)
en de nettoschuldpositie 1.745 miljoen (ultimo 2007: 1.426 miljoen). Het overgrote deel van de
schulden bestaat uit non-recourse pps-leningen en projectfinancieringen ( 1.106 miljoen), recourse
projectfinancieringen ( 495 miljoen) en een achtergestelde lening ( 200 miljoen). Onder de
leningsovereenkomst voor de achtergestelde lening zijn met het syndicaat van banken specifieke
ratio's overeengekomen. De ratio's gelden ook voor de gecommitteerde financieringsfaciliteit ter
hoogte van 550 miljoen, waarvan per 30 juni 2008 een bedrag van 200 miljoen is opgenomen. Per
30 juni 2008 voldeed de Groep aan alle ratio's.
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 9 van 14
Het garantievermogen van de Groep is onveranderd en bedraagt per 30 juni 2008 1.266 miljoen
(ultimo 2007: 1.266 miljoen). De solvabiliteit op basis van garantievermogen is hierdoor vrijwel gelijk
gebleven en bedraagt per 30 juni 2008 18,0% van het balanstotaal (ultimo 2007: 18,1%).
Resultaat per gewoon aandeel
Het gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen over het eerste halfjaar 2008 is ten opzichte van
dezelfde periode vorig jaar met circa 7% gestegen tot 132,5 miljoen stukken (2007: 123,8 miljoen
stukken). Deze toename volgt uit de omwisseling van converteerbare preferente aandelen in gewone
aandelen. Op dit moment resteren nog circa 350.000 converteerbare preferente aandelen. Ondanks de
toename van het aantal uitstaande gewone aandelen, is het nettoresultaat in het eerste halfjaar 2008
gestegen tot 0,99 per gewoon aandeel (2007: 0,96 uit voortgezette activiteiten). Rekeninghoudend
met de volledige omwisseling van de converteerbare preferente aandelen is het nettoresultaat per
gewoon aandeel toegenomen tot 0,97 (2007: 0,89 uit voortgezette activiteiten).
Verwachting 2008
De Groep verwacht over 2008, naar de huidige inzichten en mede gezien de kwaliteit van de
orderportefeuille, opbrengsten te behalen van circa 9 miljard en een nettowinst van ten minste
260 miljoen.
Nadere informatie
Pers: Drs. A.C. Pronk, (030) 659 86 21, ac.pronk@bamgroep.nl
Analisten: Drs. P. Juge RC, (030) 659 86 01, p.juge@bamgroep.nl
Live audio webcast
De raad van bestuur van Koninklijke BAM Groep geeft op 28 augustus 2008 tijdens de
persbijeenkomst (10.00-11.00 uur) en de analistenbijeenkomst (11.30-13.00 uur) een toelichting op de
resultaten over het eerste halfjaar 2008. Beide bijeenkomsten zijn te volgen via een live audio webcast
(www.bam.nl). De bijeenkomsten vinden plaats in het Nederlands. Tevens is het mogelijk te kiezen
voor simultane Engelse vertaling van de analistenbijeenkomst.
Bijlagen
1. Verkorte winst- en verliesrekening 1e halfjaar
2. Verkorte winst- en verliesrekening 2e kwartaal
3. Geconsolideerde balans
4. Verkort kasstroomoverzicht
5. Mutaties in het eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders
6. Gegevens per gewoon aandeel van nominaal 0,10
7. Toelichting op het halfjaarbericht 2008
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 10 van 14
1. Verkorte winst- en verliesrekening 1e halfjaar
(x miljoen)
1e halfjaar 2008 1e halfjaar 2007
Voortgezette Beëindigde Voortgezette Beëindigde
activiteiten activiteiten Totaal activiteiten activiteiten Totaal
Opbrengsten 4.229 - 4.229 3.833 268 4.101
Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen
en waardeverminderingen 211,8 - 211,8 199,6 15,5 215,1
Afschrijvingen -45,7 - -45,7 -44,9 -4,2 -49,1
Bijzondere waardeverminderingen - - - - - -
Bedrijfsresultaat 166,1 - 166,1 154,7 11,3 166,0
Financieringsbaten 14,2 - 14,2 15,9 0,1 16,0
Financieringslasten -33,7 - -33,7 -34,3 0,5 -33,8
Resultaat uit deelnemingen 19,0 - 19,0 18,6 - 18,6
Resultaat vóór belastingen 165,6 - 165,6 154,9 11,9 166,8
Belastingen -33,4 - -33,4 -35,9 -4,7 -40,6
Nettoresultaat voor de periode 132,2 - 132,2 119,0 7,2 126,2
Belang derden 1,2 - 1,2 -0,1 - -0,1
Nettoresultaat toerekenbaar aan
aandeelhouders 131,0 - 131,0 119,1 7,2 126,3
2. Verkorte winst- en verliesrekening 2e kwartaal
(x miljoen)
2e kwartaal 2008 2e kwartaal 2007
Voortgezette Beëindigde Voortgezette Beëindigde
activiteiten activiteiten Totaal activiteiten activiteiten Totaal
Opbrengsten 2.361 - 2.361 2.112 143 2.255
Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen
en waardeverminderingen 121,7 - 121,7 108,7 9,4 118,1
Afschrijvingen -24,3 - -24,3 -23,4 -2,1 -25,5
Bijzondere waardeverminderingen - - - - - -
Bedrijfsresultaat 97,4 - 97,4 85,3 7,3 92,6
Financieringsbaten 6,4 - 6,4 7,8 - 7,8
Financieringslasten -14,1 - -14,1 -17,4 0,1 -17,3
Resultaat uit deelnemingen 10,2 - 10,2 12,7 - 12,7
Resultaat vóór belastingen 99,9 - 99,9 88,4 7,4 95,8
Belastingen -19,2 - -19,2 -22,9 -2,9 -25,8
Nettoresultaat voor de periode 80,7 - 80,7 65,5 4,5 70,0
Belang derden 1,3 - 1,3 0,4 - 0,4
Nettoresultaat toerekenbaar aan
aandeelhouders 79,4 - 79,4 65,1 4,5 69,6
10
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 11 van 14
3. Geconsolideerde balans
(x miljoen)
30 juni 31 december 30 juni
2008 2007 2007
Materiële vaste activa 428,2 434,7 467,1
Immateriële vaste activa 897,5 905,4 866,9
Pps-vorderingen 493,6 460,7 543,0
Deelnemingen 156,7 154,6 123,5
Overige financiële vaste activa 51,1 66,6 125,3
Derivaten 34,6 14,2 39,6
Vorderingen voor pensioenrechten 60,6 60,2 55,6
Latente belastingvorderingen 21,5 21,4 21,8
Vaste activa 2.143,8 2.117,8 2.242,8
Voorraden 1.878,5 1.671,4 1.679,3
Handels- en overige vorderingen 2.407,4 2.402,0 2.310,6
Te vorderen winstbelasting 9,0 21,0 25,5
Derivaten 1,8 0,4 0,8
Liquide middelen 588,5 772,8 619,7
Vaste activa aangehouden voor verkoop 0,1 0,1 1,5
Vlottende activa 4.885,3 4.867,7 4.637,4
Totaal activa 7.029,1 6.985,5 6.880,2
Eigen vermogen toerekenbaar aan
aandeelhouders van de vennootschap 1.015,7 993,5 797,9
Belang derden 10,5 10,8 9,3
Groepsvermogen 1.026,2 1.004,3 807,2
Leningen 1.903,9 1.826,6 1.789,6
Derivaten 4,6 16,9 2,2
Personeelsgerelateerde voorzieningen 160,9 173,5 181,7
Voorzieningen 89,2 84,4 90,6
Latente belastingverplichtingen 81,7 72,7 76,6
Langlopende verplichtingen 2.240,3 2.174,1 2.140,7
Leningen 430,1 372,0 465,9
Handels- en overige schulden 3.216,9 3.299,7 3.262,3
Derivaten - 2,3 -
Voorzieningen 62,4 83,4 88,8
Verschuldigde winstbelasting 53,2 49,7 115,3
Kortlopende verplichtingen 3.762,6 3.807,1 3.932,3
Totaal groepsvermogen en verplichtingen 7.029,1 6.985,5 6.880,2
Garantievermogen 1.266,4 1.265,8 1.044,9
---
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 12 van 14
4. Verkort kasstroomoverzicht
(x miljoen)
1e halfjaar Boekjaar 1e halfjaar
2008 2007 2007
Nettoresultaat voor de periode 132,2 351,0 126,2
Aanpassingen voor:
- Belastingen 33,4 77,1 40,6
- Afschrijvingen materiële / immateriële vaste activa 45,7 102,3 49,1
- Bijzondere waardeverminderingen - -1,0 -
- Resultaat op verkoop beëindigde activiteiten - -72,2 -
- Resultaat op verkoop materiële vaste activa -1,1 -5,3 -4,2
- Financieringsbaten en lasten 19,5 34,0 17,8
- Resultaat uit deelnemingen -19,0 -49,2 -18,6
Mutaties in voorzieningen -29,2 -78,3 -55,2
Mutaties in werkkapitaal (exclusief netto-liquiditeiten) -317,6 -202,2 -285,8
Kasstroom uit operationele activiteiten -136,1 156,2 -130,1
Betaalde rente -57,2 -112,9 -44,2
Betaalde winstbelasting -17,1 -117,7 -27,4
Netto-kasstroom uit bedrijfsactiviteiten -210,4 -74,4 -201,7
Netto-kasstroom uit investeringsactiviteiten -60,4 -185,0 -143,2
Netto-kasstroom uit financieringsactiviteiten 33,5 297,9 144,6
Afname/toename netto-liquiditeiten -237,3 38,5 -200,3
Beginstand netto-liquiditeiten 566,3 551,2 551,2
Valutakoersresultaat netto-liquiditeiten -16,2 -23,4 -1,9
Eindstand netto-liquiditeiten 312,8 566,3 349,0
Waarvan in bouwcombinaties en andere
samenwerkingsverbanden 172,6 170,4 228,6
5. Mutaties in het eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders
(x miljoen)
1e halfjaar Boekjaar 1e halfjaar
2008 2007 2007
Stand per 1 januari 993,5 692,6 692,6
Nettoresultaat toerekenbaar aan aandeelhouders 131,0 349,0 126,3
Reële waarde kasstroomafdekkingen 28,1 3,5 35,9
Valutakoersverschillen -39,2 -23,7 -1,4
Totaal resultaat 119,9 328,8 160,8
Conversie preferente aandelen 24,0 26,9 0,2
Betaald dividend -121,7 -55,7 -55,7
Overige mutaties - 0,9 -
Mutatie 22,2 300,9 105,3
Stand per ultimo 1.015,7 993,5 797,9
12
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 13 van 14
6. Gegevens per gewoon aandeel van nominaal 0,10
(x 1, tenzij anders aangegeven)
2e kwartaal 1e halfjaar
2008 2007 2008 2007
0,59 0,56 Nettoresultaat 0,99 1,02
0,59 0,53 Nettoresultaat uit voortgezette activiteiten 0,99 0,96
0,59 0,52 Nettoresultaat (fully diluted) 0,97 0,95
0,59 0,49 Nettoresultaat uit voortgezette activiteiten (fully diluted) 0,97 0,89
0,77 0,77 Cashflow 1,33 1,42
7,51 6,43 Eigen vermogen 7,51 6,43
16,60 22,17 Hoogste slotkoers 16,60 22,17
11,12 17,94 Laagste slotkoers 10,90 14,44
11,24 20,98 Slotkoers per ultimo 11,24 20,98
135.193 123.806 Aantal winstgerechtigde aandelen per ultimo (x 1.000) 135.193 123.806
135.014 123.786 Gemiddeld aantal winstgerechtigde aandelen (x 1.000) 132.460 123.772
135.543 135.541 Gemiddeld aantal winstgerechtigde aandelen (fully diluted) 135.543 135.540
(x 1.000)
7. Toelichting op halfjaarbericht 2008
Dit tussentijdse financiële bericht over het eerste halfjaar van 2008 is opgesteld in overeenstemming
met IAS 34, `tussentijdse financiële rapportage'. Dit bericht dient te worden gelezen in samenhang met
de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar 2007.
De in dit tussentijdse financiële bericht toegepaste grondslagen voor verslaglegging zijn consistent met
de grondslagen, zoals toegepast en omschreven in de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar
2007.
13
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 28 augustus 2008, blad 14 van 14
Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Koninklijke BAM Groep nv
Beoordelingsverklaring
Opdracht
Wij hebben de in dit halfjaarbericht, op pagina 10 tot en met pagina 13, opgenomen tussentijdse
financiële informatie van Koninklijke BAM Groep nv te Bunnik bestaande uit de geconsolideerde
balans per 30 juni 2008, de geconsolideerde winst-en-verliesrekening, het mutatieoverzicht eigen
vermogen en het kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2008 tot en met 30 juni 2008
beoordeeld. Ten aanzien van de in dit halfjaarbericht opgenomen kwartaalcijfers over de periode 1
april 2008 tot en met 30 juni 2008 hebben wij geen beoordeling uitgevoerd. Het bestuur van de
vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken en het weergeven van de tussentijdse financiële
informatie in overeenstemming met IAS 34 `Tussentijdse financiële verslaggeving' zoals aanvaard
binnen de Europese Unie. Het is onze verantwoordelijkheid een conclusie te formuleren bij de
tussentijdse financiële informatie op basis van onze beoordeling.
Werkzaamheden
Wij hebben onze beoordeling van de tussentijdse financiële informatie verricht in overeenstemming
met Nederlands recht waaronder Standaard 2410, `Het beoordelen van tussentijdse financiële
informatie door de accountant van de entiteit'. Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie
bestaat uit het inwinnen van inlichtingen, met name bij personen die verantwoordelijk zijn voor
financiën en verslaggeving, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere
beoordelingswerkzaamheden. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van
een controle die is uitgevoerd in overeenstemming met Controlestandaarden en stelt ons niet in staat
zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben genomen van alle aangelegenheden van materieel
belang die bij een controle onderkend zouden worden. Om die reden geven wij geen
accountantsverklaring af.
Conclusie
Op grond van onze beoordeling is ons niets gebleken op basis waarvan wij zouden moeten
concluderen dat de tussentijdse financiële informatie tot en met 30 juni 2008 niet, in alle van materieel
belang zijnde opzichten, is opgesteld in overeenstemming met IAS 34 `Tussentijdse financiële
verslaggeving', zoals aanvaard binnen de Europese Unie.
Amsterdam, 27 augustus 2008
PricewaterhouseCoopers Accountants N.V.
mr. drs. J. van Hees RA
Runnenburg 9, 3981 AZ Bunnik / Postbus 20, 3980 CA Bunnik
Telefoon (030) 659 89 88
Postbank 2903344 / ABN AMRO bank 's-Gravenhage 43.00.08.937
---- --
Koninklijke BAM Groep