Koninklijke BAM Groep nv
Datum 19 november 2009
Aantal bladen 14
BAM boekt in derde kwartaal fors af op Vastgoed
· Nettoresultaat eerste negen maanden 2009: 65 miljoen
· Alle sectoren met uitzondering van Vastgoed winstgevend
· Additionele verliezen Vastgoed van 68 miljoen in Nederland en 21 miljoen in Ierland
· Afwaardering goodwill Nederlandse vastgoedactiviteiten 40 miljoen
· Buitengewone fiscale bate van 80 miljoen
· Opbrengsten eerste negen maanden 2009: 6,0 miljard (-6%)
· Orderportefeuille 11,6 miljard per 30 september 2009
· Winstverwachting 2009: ten minste 100 miljoen
1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
(x miljoen, tenzij anders aangegeven) 2009 2008 2008
Opbrengsten 5.966 6.348 8.835
Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen en
bijzondere waardeverminderingen 168,1 299,6 428,9
Resultaat vóór belastingen en bijzondere
waardeverminderingen 76,9 242,3 352,5
Marge vóór belastingen en bijzondere
waardeverminderingen 1,3% 3,8% 4,0%
Nettoresultaat toerekenbaar aan
aandeelhouders 65,4 191,5 161,9
Winst per aandeel (x 1) 0,48 1,44 1,21
Winst per aandeel (fully diluted) (x 1) 0,48 1,42 1,20
Garantievermogen 1.075 1.298 1.098
Solvabiliteit 15,5% 18,2% 16,3%
Rendement op eigen vermogen 14,1% 29,1% 17,6%
Netto-liquiditeiten 316 331 510
Rentedragende schulden 2.341 2.398 2.130
Nettoschuldpositie 1.835 1.834 1.479
Werkkapitaal (excl. netto-liquiditeiten) 494 819 527
Orderportefeuille (ultimo) 11.600 14.100 13.100
Gang van zaken eerste negen maanden 2009
Koninklijke BAM Groep heeft in de eerste negen maanden van 2009 onder moeilijke
marktomstandigheden geopereerd. In vrijwel alle markten kampen werkmaatschappijen met krimpende
volumes, toenemende concurrentie en aanzienlijke prijsdruk. Hierdoor staan resultaat, omzet en
werkvoorraad onder druk. Diverse groepsonderdelen zowel binnen als buiten Nederland passen
hun organisatie verder aan de gewijzigde marktsituatie aan. Gegeven deze omstandigheden hebben
de meeste werkmaatschappijen in de eerste negen maanden sterke prestaties geleverd. Met
uitzondering van Vastgoed hebben alle sectoren de eerste negen maanden winstgevend afgesloten.
De opbrengsten zijn in de eerste negen maanden van 2009 met circa zes procent gedaald tot 6,0
miljard (eerste negen maanden 2008: 6,3 miljard). Ruim de helft van deze daling is het gevolg van
het effect van valutakoersverschillen. Het resultaat vóór belasting en bijzondere afwaarderingen is
sterk afgenomen tot 77 miljoen (eerste negen maanden 2008: 242 miljoen). De winstdaling is
voornamelijk het gevolg van het verlies in de sector Vastgoed en lagere winstbijdragen in de sector
Bouw en de sector Consultancy en engineering. Het verlies in de sector Vastgoed wordt veroorzaakt
door voorzieningen voor lagere opbrengstverwachtingen, voorzieningen voor herontwikkelingskosten
en onderdekking van algemene kosten. Het totale additionele verlies in de sector Vastgoed in
Nederland ( 68 miljoen), heeft voor 24 miljoen een operationeel karakter en is voor 44 miljoen
geboekt als bijzondere afwaardering van vastgoedposities.
Nu het duidelijk is dat het herstel van de vastgoedmarkt nog meer tijd zal vergen, is BAM genoodzaakt
om de goodwill die is betaald bij de acquisitie van de Nederlandse vastgoedactiviteiten, met 40
miljoen verder af te waarderen.
Hoewel de ontwikkeling van de vastgoedmarkt net als vrijwel alle overige markten nog steeds
wordt gekenmerkt door een grote mate van onzekerheid, is BAM ervan overtuigd dat de eigen
vastgoedbedrijven op termijn opnieuw aan de winst van de Groep zullen bijdragen.
Het nettoresultaat van de Groep over de eerste negen maanden van 2009 bedraagt 65 miljoen
(eerste negen maanden 2008: 191 miljoen), door een buitengewone fiscale bate van 80 miljoen als
gevolg van de liquidatie van niet-operationele activiteiten in Duitsland.
Sectorale verdeling van opbrengsten en resultaten
(x miljoen) 1e negen maanden 2009 1e negen maanden 2008
Resultaat Opbrengsten Resultaat Opbrengsten
Bouw 73,7 2.588 100,5 2.787
Vastgoed -81,0 * 584 64,8 * 825
Infra 72,0 2.796 72,5 2.719
Publiekprivate samenwerking 1,2 47 4,1 50
Installatietechniek 6,4 180 9,1 172
Consultancy en engineering 9,0 150 22,8 171
Eliminaties en overige -1,0 -379 -5,2 -376
Totaal sectoren 80,3 5.966 268,6 6.348
Groepskosten 8,7 -7,0
Groepsrente -28,3 * -51,9 *
Operationele activiteiten 60,7 209,7
Baggeren 16,2 32,6
Resultaat vóór belastingen en
bijzondere waardeverminderingen 76,9 1,3% 242,3 3,8%
Bijzondere afwaardering Vastgoed -44,0 -
Afwaardering goodwill -40,0 -
Belastingen 76,5 -47,6
Aandeel derden -4,0 -3,2
Nettoresultaat 65,4 1,1% 191,5 3,0%
* Rentelasten aangepast aan herstructurering financieringsfaciliteit AM.
2
Bouw
· Resultaten Nederlandse werkmaatschappijen positief
· BAM Construct UK presteert naar verwachting
· BAM Deutschland zet stijgende lijn voort
· Goed resultaat Interbuild bij lagere omzet
(x miljoen) 1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 2.588 2.787 3.826
Resultaat vóór belastingen 73,7 100,5 144,7
Marge (vóór belastingen) 2,8% 3,6% 3,8%
Orderportefeuille (ultimo) 4.942 6.111 5.268
In de sector Bouw hebben de Nederlandse werkmaatschappijen per saldo positieve, maar lagere
resultaten behaald bij een licht lagere omzet vergeleken met de goede eerste negen maanden van
2008. In de utiliteitsbouw werd in het derde kwartaal een goed, maar lager resultaat behaald. Door de
verwerving van enkele omvangrijke opdrachten in de eerste helft van het jaar ligt de orderportefeuille
van utiliteitsbouw hoger dan ultimo 2008. In het derde kwartaal is sprake van toegenomen prijsdruk bij
het verwerven van nieuwe opdrachten. Zoals eerder gemeld, heeft de sterke afname van het aantal
woningbouwprojecten bij BAM Woningbouw geleid tot organisatorische aanpassingen. De
stapsgewijze capaciteitsreductie verloopt volgens plan.
Bij BAM Construct UK zijn in de eerste negen maanden de opbrengsten, gemeten in Britse ponden,
met vier procent gestegen ten opzichte van de eerste negen maanden in 2008. Door
valutakoersverschillen is echter sprake van lagere opbrengsten in euro's. De resultaatsbijdrage in de
eerste negen maanden is goed te noemen in een moeilijke markt, echter lager dan de uitstekende
bijdrage van voorgaand jaar. Hoewel de markt lijkt te stabiliseren, staat het prijsniveau van nieuwe
opdrachten door toegenomen concurrentie sterk onder druk. De orderportefeuille is gedaald in lijn met
het gekrompen bouwvolume.
BAM Deutschland heeft in de eerste negen maanden van 2009 conform verwachting een hogere
winst en verbeterde marge behaald bij lagere opbrengsten. De omvang van de orderportefeuille van
BAM Deutschland is vergelijkbaar met de stand ultimo 2008.
Interbuild heeft in België opnieuw een goed resultaat behaald bij lagere opbrengsten. Het
utiliteitsbouwbedrijf heeft in de eerste negen maanden van 2009 enkele projecten uit voorgaande jaren
zeer succesvol kunnen afsluiten. De omvang van de orderportefeuille is afgenomen ten opzichte van
de hoge stand ultimo 2008.
3
Vastgoed
· Verlies in eerste negen maanden 2009: 81 miljoen
· Additioneel verlies derde kwartaal in Nederland: 68 miljoen, waarvan 24 miljoen operationeel
en 44 miljoen geboekt als bijzondere afwaardering
· Woningverkopen uit eigen ontwikkeling in derde kwartaal gestabiliseerd op 389 woningen
· Additioneel verlies derde kwartaal in Ierland van 21 miljoen
· Verenigd Koninkrijk stabiel in derde kwartaal
· Goede resultaten Belgische vastgoedactiviteiten
(x miljoen) 1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 584 825 1.205
Resultaat vóór belastingen* -81,0 64,8 47,4
Marge (vóór belastingen) Neg. 7,9% 3,9%
Orderportefeuille (ultimo) 1.657 2.813 2.460
* Rentelasten aangepast aan herstructurering financieringsfaciliteit AM.
Het negatieve resultaat in de sector Vastgoed is in het derde kwartaal toegenomen door additionele
verliezen in Nederland ( 68 miljoen) en Ierland ( 21 miljoen). Het is nu duidelijk dat de
vastgoedmarkt toch verder is weggezakt en dat het herstel langer zal vergen dan werd aangenomen.
Dit heeft er tevens toe geleid dat de Groep een bijzondere afwaardering vastgoedposities van 44
miljoen heeft getroffen.
In Nederland bedroeg het operationele verlies in de eerste negen maanden van 2009 45 miljoen.
Hierin zijn begrepen voorzieningen voor lagere opbrengstverwachtingen voor lopende projecten (circa
25 miljoen), kosten voor herontwikkeling van projecten (waaronder afboeken oude
ontwikkelingskosten) en onderdekking algemene kosten (samen circa 20 miljoen). Op 14 oktober
2009 is het voornemen aangekondigd de werkmaatschappijen AM en BAM Vastgoed per 1 januari
2010 samen te voegen.
De woningmarkt in Nederland lijkt zich te hebben gestabiliseerd, echter op een onbevredigend laag
niveau. Herstel van het consumentenvertrouwen is noodzakelijk voor een stijging van de vraag. In
totaal zijn door de Groep in de eerste negen maanden 1.104 woningen uit eigen ontwikkeling verkocht
(vorig jaar: circa 2.300 woningen). Naar verwachting zal op jaarbasis het aantal woningverkopen uit
eigen ontwikkeling circa 1.500 woningen bedragen (2008: 3.231; 2007: 5.334). De onverkochte,
onverhuurde voorraad van de Groep in Nederland per 30 september 2009 is beperkt en bedraagt 84
woningen en circa 2.000 m2 kantoor (72 woningen en circa 2.000 m2 kantoor per ultimo 2008). De
Groep blijft onverminderd positief over de langetermijn-vooruitzichten in de Nederlandse woningmarkt,
mede door het structurele tekort aan goede woningen.
De vastgoedactiviteiten in het Verenigd Koninkrijk en Ierland liggen al enige tijd op een zeer laag
niveau. In Ierland is nog steeds onzekerheid met betrekking tot de stabilisatie van de markt. De
waardering van de Ierse vastgoedposities, gebaseerd op huidige verwachtingen van opbrengsten uit
verkoop en huur, heeft geleid tot verdere toevoegingen aan de verliesvoorzieningen in het derde
kwartaal van 21 miljoen. De verliesvoorziening in het Verenigd Koninkrijk is gelet op de huidige
marktsituatie adequaat.
4
In België heeft Kaïros goed gepresteerd. Het vastgoedbedrijf slaagt erin om onder moeilijke
marktomstandigheden succesvol te zijn.
Infra
· Resultaten Nederlandse en Belgische infrabedrijven op hetzelfde niveau
· Prestaties in het Verenigd Koninkrijk licht lager
· Resultaten Duitse activiteiten op niveau
· Iers activiteitenniveau sterk onder druk
· Goede resultaatsbijdrage BAM International
(x miljoen) 1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 2.796 2.719 3.795
Resultaat vóór belastingen 72,0 72,5 139,2
Marge (vóór belastingen) 2,6% 2,7% 3,7%
Orderportefeuille (ultimo) 4.774 5.051 5.248
De Nederlandse infrabedrijven hebben in de eerste negen maanden van 2009 een resultaat behaald
vergelijkbaar met voorgaand jaar. Vooral BAM Infratechniek heeft goed bijgedragen aan het resultaat.
De orderportefeuille in Nederland is toegenomen, met name door orders bij BAM Infratechniek en BAM
Rail. Het volume in de Nederlandse inframarkt blijft op niveau, mede door de verwachte effecten van
de overheidsstimulering later in het boekjaar en volgend jaar.
In het Verenigd Koninkrijk heeft BAM Nuttall behoorlijk gepresteerd ondanks de huidige
marktomstandigheden. De opbrengsten en het resultaat zijn lager in vergelijking tot de eerste negen
maanden van voorgaand jaar, mede als gevolg van valutakoersverschillen. De verhouding tussen
opbrengsten en resultaat (marge) is gelijk gebleven. De huidige markt kenmerkt zich door hevige
concurrentie. De orderportefeuille is afgenomen.
De Belgische infra-activiteiten hebben in de eerste negen maanden bij hogere opbrengsten een met
het voorgaand jaar vergelijkbare marge behaald. Ondanks voldoende marktvolume leidt hevige
concurrentie tot prijsdruk bij aanbestedingen.
BAM Contractors heeft in Ierland bij lagere opbrengsten een goede marge behaald. De
omstandigheden in de Ierse markt zijn uiterst moeilijk. Het marktvolume van de private sector en de
publieke sector blijft zeer laag. Dit is zichtbaar in de sterk teruggelopen orderportefeuille. BAM
Contractors verwacht significant lagere opbrengsten in de komende jaren en past de organisatie hierop
aan.
Het Duitse Wayss & Freytag Ingenieurbau heeft bij hogere opbrengsten in de eerste negen maanden
conform verwachting een positief resultaat behaald. De orderportefeuille staat met diverse grote
tunnelbouwopdrachten op een hoog niveau.
BAM International heeft bij hogere opbrengsten een goede bijdrage geleverd aan het resultaat. De
onderneming richt zich selectief op specialistische nichemarkten buiten Europa.
5
Publiekprivate samenwerking
· Drie nieuwe projecten in 2009
· Goede resultaten uit operationele pps-contracten
· Groot aantal reële en potentiële aanbiedingen
(x miljoen) 1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 47 50 67
Resultaat vóór belastingen 1,2 4,1 19,4
Marge (vóór belastingen) 2,6% 8,2% 29,1%
Orderportefeuille (ultimo) 362 451 389
De positieve resultaten in het eerste negen maanden uit operationele pps-contracten van BAM PPP
waren in lijn met de verwachtingen. De daling van de opbrengsten ten opzichte van voorgaand jaar is
het gevolg van de koersdaling van het Britse pond. De daling van het resultaat wordt veroorzaakt door
hogere aanbiedingskosten.
In het derde kwartaal is BAM PPP betrokken bij drie nieuwe projecten: Kantienberg (België),
Brandenburger parlementsgebouw (Duitsland) en gevangenis Burgdorf (Zwitserland). Financial close
van de eerste twee projecten heeft inmiddels plaatsgevonden.
Per 30 september 2009 heeft BAM PPP 28 pps-contracten in portefeuille (exclusief de hierboven
genoemde drie projecten), waarvan achttien contracten operationeel zijn. Momenteel wordt gewerkt
aan zeventien aanbiedingen in de vijf thuislanden van de Groep. De vraag naar pps-contracten is sterk
in alle thuislanden van de Groep. In de eerste negen maanden hebben geen desinvesteringen
plaatsgevonden.
Het totaal per 30 september 2009 van de aan pps-contracten gerelateerde vorderingen (inclusief
kortlopend deel) en immateriële vaste activa (concessies) is toegenomen tot 771 miljoen (ultimo
2008: 600 miljoen), mede door de koersstijging van het Britse pond ten opzichte van ultimo 2008. De
non-recourse pps-leningen per 30 september 2009 bedragen 705 miljoen (ultimo 2008: 558
miljoen). De gecommitteerde netto-investering voor de 28 pps-contracten in portefeuille bedraagt circa
180 miljoen (ultimo 2008: 180 miljoen). Hiervan is per 30 september 2009 circa 69 miljoen
daadwerkelijk geïnvesteerd (ultimo 2008: 69 miljoen).
Installatietechniek
· Goede, maar lagere resultaten BAM Techniek
· Orderportefeuille op recordhoogte
(x miljoen) 1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 180 172 244
Resultaat vóór belastingen 6,4 9,1 12,2
Marge (vóór belastingen) 3,5% 5,3% 5,0%
Orderportefeuille (ultimo) 427 277 274
BAM Techniek heeft in de eerste negen maanden van 2009 bij enigszins hogere opbrengsten een
goed, maar lager resultaat behaald. BAM Techniek is er in geslaagd de orderportefeuille, die in het
6
eerste halfjaar al sterk gegroeid was, verder uit te bouwen. De werkvoorraad bevindt zich op
recordhoogte.
Consultancy en engineering
· Gevolgen verslechterde markt voor Tebodin zichtbaar
(x miljoen) 1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 150 171 232
Resultaat vóór belastingen 9,0 22,8 28,1
Marge (vóór belastingen) 6,0% 13,3% 12,1%
Orderportefeuille (ultimo) 94 139 118
Tebodin heeft in de eerste negen maanden van 2009 een fors lager resultaat behaald vergeleken met
de uitstekende resultaten van voorgaande jaren. De prijsdruk neemt in vrijwel alle markten toe. De
omvang van de markten in vooral Centraal- en Oost-Europa is sterk afgenomen door een sterk
verslechterd investeringsklimaat. In deze regio's vinden verdere aanpassingen van de organisatie
plaats. De markten in het Midden- en Verre Oosten zijn voor Tebodin relatief gunstig.
Baggeren
De participatie in baggerbedrijf Van Oord (21,5 procent) heeft in de eerste negen maanden van 2009
een lagere bijdrage ( 16 miljoen) aan het resultaat geleverd in vergelijking met dezelfde periode vorig
jaar ( 33 miljoen). Zoals eerder aangekondigd, verwacht BAM de gesprekken over de mogelijkheden
tot verkoop van het minderheidsbelang in Van Oord niet voor mei 2010 te hervatten.
Belastingbate
Het resultaat over de eerste negen maanden van 2009 bevat een fiscale bate van 80 miljoen. Deze
bate volgt uit de liquidatie van de oude projectontwikkelingsactiviteiten in Duitsland, die naar
verwachting in 2010 zal worden voltooid. Met deze liquidatie komt een deel van de compensabele
verliezen in Duitsland te vervallen.
Voor de twee operationele werkmaatschappijen in Duitsland (BAM Deutschland en Wayss & Freytag
Ingenieurbau) blijft ten minste 400 miljoen aan compensabele verliezen beschikbaar, welke zijn te
verrekenen met toekomstige winsten.
De fiscale bate van 80 miljoen zal worden gerealiseerd door verrekening van het liquidatieverlies met
de Nederlandse fiscale winsten. Deze verrekening vindt grotendeels plaats door de gangbare methode
van carry-back en carry-forward en heeft derhalve geen direct effect op de netto-liquiditeiten.
Orderportefeuille
De orderportefeuille is in de eerste negen maanden van 2009 met ruim elf procent gedaald tot 11,6
miljard per 30 september 2009 (ultimo 2008: 13,1 miljard). De daling van de orderportefeuille werd
voornamelijk veroorzaakt door een daling in de sector Vastgoed en in het Verenigd Koninkrijk en
Ierland. De daling in de sector Vastgoed en in Ierland komt overeen met de lagere
7
opbrengstverwachtingen voor de komende jaren. Naar verwachting wordt van de totale
orderportefeuille 2,3 miljard uitgevoerd in het vierde kwartaal van 2009, 5,4 miljard in 2010 en 3,9
miljard in latere jaren.
Financiële positie
De netto-liquiditeiten, het saldo van liquide middelen minus kortlopende bankkredieten, bedragen per
30 september 2009 316 miljoen (ultimo 2008: 510 miljoen; 30 september 2008: 331 miljoen).
Deze daling volgt in belangrijke mate het seizoenspatroon. De netto-liquiditeiten zijn in het afgelopen
derde kwartaal nagenoeg gelijk gebleven. Het werkkapitaal (exclusief netto-liquiditeiten) bedraagt per
30 september 2009 494 miljoen (ultimo 2008: 527 miljoen; 30 september 2008: 819 miljoen). Ook
hier is sprake van bovengenoemd seizoenspatroon. De daling ten opzichte van 30 september 2008 is
een gevolg van een betere financieringsituatie bij werken in uitvoering voor derden en van de
afwaardering van vastgoedposities.
De rentedragende schulden bedragen per 30 september 2009 2.341 miljoen (ultimo 2008: 2.130
miljoen) en de nettoschuldpositie 1.835 miljoen (ultimo 2008: 1.479 miljoen). De stijging van de
schulden wordt vooral veroorzaakt door een toename van non-recourse pps-leningen. Het overgrote
deel van de schulden bestaat uit non-recourse pps-leningen en projectfinancieringen ( 1.189 miljoen),
recourse projectfinancieringen ( 334 miljoen) en een achtergestelde lening ( 200 miljoen). Het
garantievermogen van de Groep bedraagt per 30 september 2009 1.075 miljoen en is vergelijkbaar
met de stand ultimo 2008 ( 1.098 miljoen). Door een hoger balanstotaal is de solvabiliteit op basis van
garantievermogen lager en bedraagt per 30 september 2009 15,5 procent (ultimo 2008: 16,3 procent).
In het eerste kwartaal is de overname van het resterende 49%-belang in AM afgerond. BAM heeft de
financieringsfaciliteiten op AM-niveau ( 360 miljoen) toegevoegd aan de faciliteiten op Groepsniveau,
in lijn met de financieringsstructuur van de Groep en de afspraken met de banken.
Gebaseerd op berekeningen van de Groep wordt per 30 september 2009 voldaan aan de convenanten
voor de kredietfaciliteit van 550 miljoen, de lening van 360 miljoen en de achtergestelde lening van
200 miljoen.
Resultaat per gewoon aandeel
Het aantal winstgerechtigde gewone aandelen is in de eerste negen maanden van 2009 bijna
onveranderd gebleven en bedraagt per 30 september 2009 circa 135,2 miljoen stukken. Op dit
moment resteren nog circa 350.000 converteerbare preferente aandelen.
Het gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen over de eerste negen maanden van 2009 is ten
opzichte van dezelfde periode vorig jaar met ruim één procent gestegen tot 135,2 miljoen stukken
(2008: 133,4 miljoen stukken). Deze toename volgt uit de omwisseling, vooral gedurende 2008, van
converteerbare preferente aandelen in gewone aandelen. Door de lagere behaalde resultaten en de
toename van het gemiddeld aantal winstgerechtigde gewone aandelen is het nettoresultaat per
gewoon aandeel in de eerste negen maanden van 2009 gedaald tot 0,48 (2008: 1,44). Uitgaande
van volledige omwisseling van de converteerbare preferente aandelen is het nettoresultaat per gewoon
aandeel gedaald tot 0,48 (2008: 1,42).
8
Verwachting 2009
Koninklijke BAM Groep verwacht onvoorziene omstandigheden en in het halfjaarbericht beschreven
risico's voorbehouden voor geheel 2009 opbrengsten van circa 8,3 miljard en een nettoresultaat
van ten minste 100 miljoen.
Strategische agenda 2010 - 2012
Koninklijke BAM Groep publiceert elke drie jaar een strategische agenda, waarin de doelstellingen en
strategische actiepunten voor de planperiode worden geformuleerd. De raad van bestuur heeft een
strategische agenda voor de periode 2010-2012 geformuleerd, die het management als richtsnoer
dient bij de verdere ontwikkeling van het concern.
BAM blijft zich positioneren als een bouw- en vastgoedconcern, dat opdrachtgevers volledig
gebruiksklare gebouwen en infrastructuur kan bieden. De dienstverlening van BAM omvat een
geïntegreerd dienstenpakket: ontwikkeling, ontwerp, bouw, financiering, exploitatie en onderhoud.
BAM-werkmaatschappijen opereren hoofdzakelijk binnen de vijf Europese thuismarkten: België,
Duitsland, Ierland, Nederland en het Verenigd Koninkrijk. In enkele landen streeft BAM een positie na
als marktleider, zowel in kwantitatief als in kwalitatief opzicht. In andere landen dienen
werkmaatschappijen een toppositie in hun marktsegment in te nemen.
BAM streeft een gezonde groei van de activiteiten na. Daarbij heeft het versterken van de
aanwezigheid van BAM in alle thuismarkten de hoogste prioriteit. De tweede prioriteit is het opvullen
van BAM's activiteitenmatrix. De derde prioriteit is het ontwikkelen van nieuwe concepten of product-
marktcombinaties in segmenten met groeimogelijkheden, zoals de gezondheidszorg, vermindering van
energieverbruik, communicatie-infrastructuur en beheer en onderhoud.
De Groep ontwikkelt deze nieuwe producten en concepten om tegemoet te komen aan de vraag van
opdrachtgevers naar totaaloplossingen en om te voldoen aan maatschappelijke verwachtingen ten
aanzien van de beperking van het energieverbruik, afvalbeheersing, watermanagement,
gezondheidszorg en educatie.
BAM wil de aandeelhouders een solide winst bieden die resulteert in een aantrekkelijk dividend en een
waardevermeerdering van de aandelen. Het streven is in 2012 een resultaat vóór belastingen van 4
procent over een omzet van circa 9 miljard te realiseren, alsook een solvabiliteit van circa 25 procent
(exclusief pps-projecten).Bij de vaststelling van de financiële doelstellingen is BAM uitgegaan van
marktherstel.
Het succes van BAM steunt op vier pijlers: vakmanschap, gezamenlijke slagkracht, medewerkers en
duurzaamheid.
Vakmanschap op alle niveaus blijft de basis voor het primaire proces vormen. BAM ontwikkelt zich
gestaag tot een organisatie van professionals. Dit betekent toepassing van creatieve technieken en
Lean Construction Management. BAM zal optimaal gebruik maken van de voordelen van virtueel
bouwen.
Alle medewerkers dienen de kennis en ervaring die breed in de groep aanwezig is, te kunnen inzetten
en daarmee de slagkracht van BAM te kunnen vergroten. Het potentieel van de Groep (mensen,
kennis, vakmanschap en materieel) dient ten volle te worden benut.
9
Human resources management zal zorgen voor voldoende vakbekwaamheid en het ontwikkelen van
managementpotentieel op elk niveau van het bedrijf. Hierbij gaat aandacht uit naar de ontwikkeling van
vaardigheden en verbreding van kennis, de diversiteit van het personeelsbestand, alsook naar werving
en selectie.
Het beleid ten aanzien van maatschappelijk verantwoord ondernemen zal zich toespitsen op het
bevorderen van gezonde en veilige werkomstandigheden in het gehele bouwproces, integriteit,
diversiteit, het verminderen van de `CO2 footprint' en afvalverwerking.
Bunnik, 19 november 2009
Nadere informatie
Pers: Drs. A.C. Pronk, (030) 659 86 21, ac.pronk@bamgroep.nl
Analisten: Drs. P. Snippe, (030) 659 87 07, p.snippe@bamgroep.nl
Conference call
Op 19 november 2009 om 10.00 uur zal een Nederlandstalige conference call voor pers en analisten
plaatsvinden met een toelichting op de resultaten. De conference call is tevens beschikbaar in een
simultane Engelse vertaling.
Geïnteresseerden kunnen inbellen op telefoonnummer +31 (0)10 29 44 213 voor de luistersessie
(geen mogelijkheid tot het stellen van vragen).
De Engelse vertaling is te beluisteren op +31 (0)10 29 44 271.
Na afloop zal de conference call nog een maand lang te beluisteren zijn op telefoonnummer
+31 (0)10 29 44 210 (toegangscode Nederlands: 18 00 77 #, Engels: 18 00 79 #). Tevens zullen
downloadable mp3 bestanden van de Nederlandstalige en Engelse vertaling van de conference call op
de website www.bam.nl beschikbaar worden gesteld.
Bijlagen
1. Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening
2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten
3. Geconsolideerde balans
4. Mutaties in het groepsvermogen
5. Verkort kasstroomoverzicht
6. Gegevens per gewoon aandeel van nominaal 0,10
7. Toelichting op het tussentijdse bericht
10
1. Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening
(x miljoen)
1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 5.966 6.348 8.835
Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen en waardeverminderingen 168,1 299,6 428,9
Afschrijvingen materiële en immateriële vaste activa -76,2 -68,7 -95,5
Bijzondere waardeverminderingen vastgoed -44,0 - -
Bijzondere waardevermindering goodwill -40,0 - -100,0
Bedrijfsresultaat 7,9 230,9 233,4
Financieringsbaten 11,4 20,9 27,2
Financieringslasten -43,5 -47,6 -58,1
Resultaat uit deelnemingen 17,1 38,1 50,0
Resultaat vóór belastingen -7,1 242,3 252,5
Belastingen 76,5 -47,6 -86,7
Nettoresultaat voor de periode 69,4 194,7 165,8
Belang derden -4,0 -3,2 -3,9
Nettoresultaat toerekenbaar aan aandeelhouders 65,4 191,5 161,9
(x 1)
Per gewoon aandeel van nominaal 0,10 0,48 1,44 1,21
Per gewoon aandeel van nominaal 0,10 (fully diluted) 0,48 1,42 1,20
2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten
(x miljoen)
1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Nettoresultaat voor de periode 69,4 194,7 165,8
Reële waarde kasstroomafdekkingen 7,5 -4,2 -93,4
Valutakoersverschillen 21,0 -35,7 -117,2
Overige niet-gerealiseerde resultaten 28,5 -39,8 -210,6
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten 97,9 154,8 -44,8
Toerekenbaar aan:
Belang derden 4,3 3,1 3,6
Aandeelhouders van de vennootschap 93,6 151,7 -48,4
(x 1)
Per gewoon aandeel van nominaal 0,10 0,69 1,14 -0,36
Per gewoon aandeel van nominaal 0,10 (fully diluted) 0,69 1,12 -0,35
11
3. Geconsolideerde balans
(x miljoen)
30 september 31 december 30 september
2009 2008 2008
Materiële vaste activa 429,8 430,2 425,4
Immateriële vaste activa 824,2 802,3 913,1
Pps-vorderingen 534,3 421,3 530,9
Deelnemingen 184,2 184,0 174,1
Overige financiële vaste activa 71,4 60,6 51,5
Derivaten 0,2 0,7 13,1
Vorderingen voor pensioenrechten 70,5 61,3 60,6
Latente belastingvorderingen 125,8 53,7 29,9
Vaste activa 2.240,4 2.014,1 2.198,6
Voorraden 1.838,5 1.808,6 1.915,7
Handels- en overige vorderingen 2.316,4 2.258,9 2.438,3
Te vorderen winstbelasting 34,3 6,2 21,1
Derivaten 3,2 3,0 1,4
Liquide middelen 506,6 651,0 563,2
Vaste activa aangehouden voor verkoop 0,1 0,1 0,1
Vlottende activa 4.699,1 4.727,8 4.939,8
Totaal activa 6.939,5 6.741,9 7.138,4
Aandelenkapitaal 469,4 469,4 469,4
Reserves -217,1 -245,4 -75,0
Ingehouden resultaten 620,8 623,4 653,1
Eigen vermogen toerekenbaar aan
aandeelhouders van de vennootschap 873,1 847,4 1.047,5
Belang derden 5,4 5,7 8,9
Groepsvermogen 878,5 853,1 1.056,4
Leningen 1.749,0 1.768,8 1.948,5
Derivaten 122,0 136,3 26,0
Personeelsgerelateerde voorzieningen 134,9 134,0 157,8
Voorzieningen 99,0 79,8 82,5
Latente belastingverplichtingen 66,5 79,1 77,1
Langlopende verplichtingen 2.171,4 2.198,0 2.291,9
Leningen 592,4 361,1 449,1
Handels- en overige schulden 3.222,4 3.217,6 3.242,2
Derivaten 1,6 2,2 0,9
Voorzieningen 50,9 78,3 67,6
Verschuldigde winstbelasting 22,3 31,6 30,3
Kortlopende verplichtingen 3.889,6 3.690,8 3.790,1
Totaal groepsvermogen en verplichtingen 6.939,5 6.741,9 7.138,4
Garantievermogen 1.074,8 1.098,2 1.298,2
12
4. Mutaties in het groepsvermogen
(x miljoen)
1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Stand per 1 januari 853,1 1.004,4 1.004,4
Nettoresultaat voor de periode 69,4 194,7 165,8
Reële waarde kasstroomafdekkingen 7,5 -4,2 -93,4
Valutakoersverschillen 21,0 -35,7 -117,2
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten 97,9 154,8 -44,8
Conversie preferente aandelen 0,0 23,9 23,9
Betaald dividend -69,4 -122,0 -122,0
Overige mutaties -3,1 -4,7 -8,4
Mutatie 25,4 52,0 -151,3
Stand per ultimo 878,5 1.056,4 853,1
5. Verkort kasstroomoverzicht
(x miljoen)
1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Nettoresultaat voor de periode 69,4 194,7 165,8
Aanpassingen voor:
- Belastingen -76,5 47,6 86,7
- Afschrijvingen materiële / immateriële vaste activa 76,2 68,7 95,5
- Bijzondere waardeverminderingen immateriële
vaste activa 40,0 - 100,0
- Bijzondere waardeverminderingen vastgoed 44,0 - -
- Resultaat op verkoop materiële vaste activa -0,8 -1,5 -0,5
- Financieringsbaten en -lasten 28,5 26,7 30,9
- Resultaat uit deelnemingen -17,1 -38,1 -50,0
Mutaties in voorzieningen -16,6 -33,8 -50,3
Mutaties in werkkapitaal (exclusief kaspositie) -70,7 -319,4 -48,0
Kasstroom uit operationele activiteiten 76,4 -55,1 330,1
Betaalde rente -66,8 -85,3 -121,5
Betaalde winstbelasting -49,5 -67,0 -81,6
Netto-kasstroom uit bedrijfsactiviteiten -39,9 -207,4 127,1
Netto-kasstroom uit investeringsactiviteiten -225,9 -133,4 -213,0
Netto-kasstroom uit financieringsactiviteiten 61,6 122,5 86,8
Toename/afname netto-liquiditeiten -204,2 -218,3 0,8
Beginstand netto-liquiditeiten 509,7 566,3 566,3
Valutakoersresultaat netto-liquiditeiten 10,1 -17,0 -57,4
Eindstand netto-liquiditeiten 315,6 331,0 509,7
Waarvan in bouwcombinaties en andere
samenwerkingsverbanden 219,5 222,4 226,5
13
6. Gegevens per gewoon aandeel van nominaal 0,10
(x 1, tenzij anders aangegeven)
1e negen 1e negen
maanden maanden Boekjaar
2009 2008 2008
Nettoresultaat toerekenbaar aan aandeelhouders 0,48 1,44 1,21
Nettoresultaat toerekenbaar aan aandeelhouders (fully diluted) 0,48 1,42 1,20
Cashflow 1,34 1,95 2,67
Eigen vermogen 6,46 7,75 6,27
Hoogste slotkoers 8,174 16,60 16,60
Laagste slotkoers 4,935 8,66 4,67
Koers ultimo 7,889 9,04 6,41
Aantal winstgerechtigde aandelen per ultimo (x 1.000) 135.196 135.193 135.193
Gemiddeld aantal winstgerechtigde aandelen (x 1.000) 135.195 133.378 133.834
Gemiddeld aantal winstgerechtigde aandelen (fully diluted; x 1.000) 135.543 135.543 135.543
7. Toelichting op het tussentijdse bericht
Koninklijke BAM Groep nv is opgericht en gevestigd in Nederland. In dit tussentijdse bericht zijn de
financiële gegevens opgenomen over eerste negen maanden van 2009 van de vennootschap en haar
dochterondernemingen (samen de Groep) en haar aandeel in joint ventures.
Dit tussentijdse bericht bevat niet alle informatie en toelichtingen zoals dat voor een jaarrekening is
voorgeschreven en dient daarom in samenhang met het jaarrapport 2008 en het halfjaar bericht 2009
te worden gelezen.
Dit tussentijdse bericht is goedgekeurd door de raad van commissarissen en door de raad van bestuur
vrijgegeven voor publicatie. Tevens dient dit tussentijdse bericht als tussentijdse verklaring ex artikel
5:25e Wtf.
Koninklijke BAM Groep