Nettowinst TenCate EUR 23,9 miljoen; reductie netto schuldpositie met EUR
136 miljoen
04 maart 2010
Dividend EUR 0,60 per aandeel (60% pay-out)
Highlights 2009
* Omzet: EUR 842 miljoen (2008: EUR 1.033 miljoen; -18% autonoom).
* EBITA: EUR 41,5 miljoen (2008: EUR 95,4 miljoen).
* EBITA-marge: 4,9% (2008: 9,2%).
* Nettowinst: EUR 23,9 miljoen (2008: EUR 51,1 miljoen).
* Stringent cashmanagement effectief: nettoschuld met EUR 136
miljoen teruggebracht tot EUR 195 miljoen.
* Operationele kasstroom EUR 145 miljoen (+200%).
* Bijzondere lasten in EBITA: EUR 11 miljoen (2008: bate EUR 5
miljoen), waarvan EUR 6,4 miljoen reorganisatiekosten (circa EUR 5
miljoen in 4e kwartaal)
* Voorraadafbouw en terughoudend debiteurenbeleid binnen de
kunstgrasactiviteiten leiden tot extra onderbezetting.
* Sterke kostenverlaging door personeelsreductie.
* Dividendvoorstel: EUR 0,60 per aandeel, geheel naar keuze in
contanten of stockdividend (2008: EUR 0,85 [50% stockdividend /
50% keuzedividend]).
Algemene gang van zaken in het vierde kwartaal 2009
De omzet daalde in het vierde kwartaal autonoom met 18% (-5%
valutaeffect) tot EUR 186 miljoen.
Bij de marktgroep TenCate Protective Fabrics was sprake van een
tijdelijk lage omzet in de VS als gevolg van hoge voorraden in de
keten met betrekking tot een aantal producten voor het Amerikaanse
leger.
In de marktgroepen TenCate Space & Aerospace Composites en TenCate
Advanced Armour bleven de traditionele jaareindeorders uit, maar een
deel van deze omzet zal naar de toekomst verschuiven.
Binnen de TenCate Grass-groep werd minder nadruk gelegd op
off-seasonverkopen tegen kortingen. Het productievolume van TenCate
Grass is hierop aangepast. Dit resulteerde in lagere debiteuren- en
voorraadposities. Een substantieel aandeel van de kunstgrasomzet en
het resultaat zal van het vierde kwartaal verschuiven naar het nieuwe
boekjaar. De ontwikkeling in het vierde kwartaal is daardoor niet
maatgevend voor de marktontwikkelingen in 2010.
Gedurende het vierde kwartaal werden maatregelen genomen in de
Nederlandse productie bij de kunstgras- en de composietengroep, die
het break-evenniveau hebben verlaagd. Daarbij zijn tevens
werkzaamheden uitbesteed. Hiermee waren in het vierde kwartaal kosten
gemoeid ten bedrage van circa EUR 5 miljoen.
Het bedrijfsresultaat voor amortisatie van immateriële vaste activa
(EBITA) daalde in het vierde kwartaal met EUR 21,9 miljoen tot EUR 2,4
miljoen (autonoom -85%; valutaeffect -5%). Deze daling is voor
ongeveer de helft het gevolg van bijzondere posten.
Het nettoresultaat over het vierde kwartaal bedroeg -EUR 1,4 miljoen
(2008: EUR 13,8 miljoen).
Jaarcijfers 2009
De omzet over geheel 2009 bedroeg EUR 842 miljoen (2008: EUR 1.033
miljoen). Autonoom bedroeg de daling van de omzet 18% (valutaeffect
+2%).
De omzet in de tweede helft van het jaar (EUR 408 miljoen) lag in lijn
met de eerste helft van het jaar (EUR 434 miljoen).
Gelet op de situatie op de internationale financiële markten en bij
onze afnemers, heeft TenCate zich aangepast aan de nieuwe realiteit en
de nadruk gelegd op cashmanagement. Hierdoor heeft de onderneming haar
doelstellingen gedurende het jaar met betrekking tot omzetgroei en
winstoptimalisatie tijdelijk niet de hoogste prioriteit gegeven.
Er was sprake van eenmalige kosten voor reorganisatie (circa EUR 6
miljoen) en onderbezettingresultaten.
Er is voorts een (juridisch) geschil met de energieleverancier
ontstaan ten aanzien van de geldigheid van het leveringscontract. Het
betreft een kostenverschil op jaarbasis van circa EUR 5 miljoen.
De personeelskosten zijn over 2009 met circa EUR 17 miljoen gedaald.
Het personeelsbestand is over geheel 2009 met 15% afgenomen.
De EBITA daalde in 2009 tot EUR 41,5 miljoen (autonoom -58%;
valutaeffect +2%)
De nettowinst over 2009 bedroeg EUR 23,9 miljoen, tegen EUR 51,1
miljoen in 2008. De nettowinst per aandeel bedroeg EUR 0,97 (2008: EUR
2,18).
Gecorrigeerd voor het resultaat op verkochte activiteiten, impairment
van activa en bijzondere posten (in totaliteit over 2009: +EUR 3,2
miljoen; 2008: -EUR 3,5 miljoen) bedroeg de winstdaling 42%.
Het financiële beleid is met name gericht geweest op schuldreductie.
De operationele kasstroom steeg met circa 200% tot EUR 145 miljoen
(2008: EUR 49 miljoen), vooral door het terugdringen van het
werkkapitaal met EUR 105 miljoen (exclusief koerseffect). Het strakke
financiële beleid heeft ertoe geleid dat TenCate op eigen kracht
ruimschoots binnen de met banken overeengekomen convenanten is
gebleven. Hierdoor is een nadelige herfinanciering voorkomen. De netto
schuldpositie is met een bedrag van EUR 136 miljoen aanzienlijk
teruggebracht, wat in het nieuwe boekjaar de ruimte creëert voor het
hervatten van de groeistrategie. TenCate beschikt nog steeds over een
(eerder afgesloten) kredietfaciliteit tegen gunstige voorwaarden.
Bij de huidige uitgangssituatie wordt opnieuw prioriteit gelegd bij
winstgroei.
Dividendbeleid
Het dividendbeleid is gebaseerd op een uitkeringspercentage van 40%
van de nettowinst, betaalbaar naar keuze van aandeelhouders in
contanten of aandelen ten laste van de agioreserve.
Gelet op het incidentele karakter van de ontwikkelingen gedurende 2009
en de daarmee verband houdende sturing op cashmanagement, die
resulteerde in een sterke verbetering van de financiële positie, wordt
eenmalig voorgesteld het uitkeringspercentage te verhogen en het
dividend vast te stellen op EUR 0,60 per aandeel van nominaal EUR
2,50; naar keuze van aandeelhouders geheel in contanten, dan wel in
aandelen ten laste van de agioreserve.
Financieel
TenCate heeft een terughoudend investeringsbeleid gevoerd. De
investeringen daalden met EUR 30,7 miljoen tot EUR 17,3 miljoen, bij
een afschrijvings- en amortisatieniveau van EUR 42,7 miljoen (2008:
EUR 42,3 miljoen). De grootste post betrof de investering in Dubai
(kunstgrasproductie) en had betrekking op de afronding van het
uitbreidingsprogramma uit 2008.
De netto rentedragende schuld over 2009 daalde tot EUR 195 miljoen
(eind december 2008: EUR 331 miljoen). De beschikbare
kredietfaciliteit bedraagt EUR 389 miljoen.
De netto financieringslasten (gecorrigeerd voor de impairment op een
deelneming ten bedrage van EUR 4,9 miljoen) daalden van -EUR 13,7
miljoen tot -EUR 7,8 miljoen, vooral door een lager gemiddeld
rentepercentage en voorts door een lagere gemiddelde schuld.
De belastingdruk bleef met 28% vrijwel gelijk aan het voorafgaande
jaar (27%). De hoge belastingdruk in de VS werd gecompenseerd door
onder meer het benutten van compensabele verliezen en het vormen van
actieve belastinglatenties.
Huidige gang van zaken en vooruitzichten
Er is momenteel sprake van een hogere orderintake voor beschermende
weefsels.
De aerospaceactiviteiten tonen een licht verbeterd perspectief. De
militaire luchtvaartmarkt ontwikkelt zich gunstig.
Gelet op de orderportefeuille lijkt de start van het jaar voor de
marktgroep TenCate Advanced Armour veelbelovend. De recente acquisitie
van het armourbedrijf AML UK betekent een versterking voor deze
activiteiten. De transactie is inmiddels afgerond.
Zoals eerder aangekondigd, werd in januari 2010 een groot
defensiecontract (minimaal EUR 40 miljoen) verworven. Dit contract is
gerelateerd aan het bepantseringsconcept met betrekking tot
helikoptertypes van Eurocopter, dochterbedrijf van EADS. Dit contract
is van strategische waarde, omdat TenCate direct betrokken is bij de
ontwerpfase en de integratie van het veiligheidsconcept in het
toestel. Dit vergroot de kans op vervolgorders.
Tevens werd onlangs een aantal orders bekendgemaakt voor
voertuigbepantsering en persoonlijke bescherming in de Amerikaanse
markt ten bedrage van US$ 25 miljoen, met een optie op verhoging tot
US$ 35 miljoen.
De geosyntheticsmarkt in Noord-Amerika laat nog geen herstel zien. In
de sterk groeiende Aziatische markt liggen kansen voor
infrastructurele en milieuprojecten.
De aanpassing van het verkoopbeleid in het vierde kwartaal bij de
kunstgrasactiviteiten resulteerde in een forse daling van
off-seasonvoorverkopen, maar zal de uitgangspositie voor de omzet en
het resultaat in het lopende boekjaar verbeteren. Bij de TenCate
Grass-groep zal het beleid gericht zijn op margeverbetering.
De financiële positie van TenCate is aanzienlijk versterkt ten
opzichte van de start van het vorige jaar. Dientengevolge is de
onderneming beter in staat de productiecapaciteit optimaal aan te
wenden en in te spelen op seizoenmatige en projectmatige schommelingen
in de vraag.
Ondanks de lagere nettowinst over 2009 is op diverse terreinen goede
strategische voortgang geboekt. De uitgangspositie is versterkt, gelet
op de sterk verbeterde financiële positie en het verlaagde
kostenniveau. Hierdoor wordt - onvoorziene omstandigheden daargelaten
- een hoger resultaat verwacht over 2010, ondanks het feit dat bij de
meeste kernmarkten nog geen sprake is van een duidelijk economisch
herstel.
Gang van zaken per sector
Sector Advanced Textiles & Composites
(x EUR mln.) H2 2009 H2 2008 2009 2008
Netto-omzet 182,0 232,8 397,3 481,0
EBITA 11,4 30,7 31,7 61,5
EBITA-marge 6,2% 13,2% 8,0% 12,8%
De autonome daling van de omzet in 2009 bedroeg 20% (valutaeffect
+3%). De EBITA daalde in 2009 autonoom met 52% (valutaeffect +4%).
Deze daling valt voornamelijk toe te schrijven aan de marktgroepen
TenCate Space & Aerospace Composites en TenCate Advanced Armour.
In 2008 was sprake van incidenteel grote Amerikaanse orders voor
voertuigbepantsering. In Europa werden belangrijke orders uitgesteld.
Dit bemoeilijkt de omzetvergelijking met 2009.
Binnen de marktgroep TenCate Space & Aerospace Composites was sprake
van een daling van de building rates en vertraging bij de start van de
productie van de nieuwe generatie vliegtuigen. Tevens trad een sterke
voorraadafbouw op in de totale productieketen, wat aanleiding gaf tot
een tijdelijke productiestop van de hieraan gerelateerde
composietmaterialen (TenCate Cetex®). Deze trend zette reeds in het
vierde kwartaal van 2008 in. De vooruitzichten voor TenCate Cetex®
blijven echter positief.
De start in 2009 van twee ontwikkelingscentra waarin TenCate een
toonaangevende positie inneemt, mede gesteund door Airbus (TAPAS) en
Boeing (TPRC), onderstreept het belang van innovatieve lichtgewicht
materialen voor de luchtvaartindustrie en andere toepassingsgebieden
(windenergie, automotive etc.).
In de militaire luchtvaart- en de satellietindustrie worden
composietmaterialen van TenCate steeds meer toegepast.
De economische situatie leidde tot een daling van de vraag naar
veiligheidsweefsels voor beroepskleding en werkkleding voor
industriële afnemers. Deze trend trof met name de Nederlandse
productie, die overwegend deze deelmarkt bedient. De Amerikaanse vraag
naar vlamvertragende weefsels voor legeruniformen bleef daarentegen
aanzienlijk stijgen, hetgeen de omzetdaling binnen de marktgroep
TenCate Protective Fabrics voor een groot gedeelte compenseerde.
Sector Geosynthetics & Grass
(x EUR mln.) H2 2009 H2 2008 2009 2008
Netto-omzet 199,3 261,3 392,1 497,8
EBITA 12,3 20,9 16,8 37,8
EBITA-marge 6,2% 8,0% 4,3% 7,6%
De autonome omzetdaling van de sector Geosynthetics & Grass bedroeg
19% (valutaeffect +1%). De omzetdaling in 2009 deed zich bij beide
marktgroepen in gelijke mate voor. De EBITA over geheel 2009 daalde
autonoom met 51% (valutaeffect 0%), welke daling vooral voor rekening
komt van de TenCate Grass-groep. De optredende effecten van de krappe
financiële markten waren van negatieve invloed op de afnamecapaciteit
van klanten. TenCate heeft daarbij terughoudendheid in acht genomen
ten aanzien van leverancierskredieten. Door het risicobeperkende
omzetbeleid traden aanzienlijke onderbezettingresultaten op.
Bij de TenCate Grass-groep liggen derhalve in mindere mate
conjuncturele factoren aan de omzet- en winstdaling ten grondslag.
Vooral in het vierde kwartaal heeft TenCate actief gestuurd op het
reduceren van de financiering van klanten en het limiteren van
voorraadvorming. De traditionele voorverkoop van kunstgrasproducten
lag in het vierde kwartaal op een aanzienlijk lager niveau. Door een
geforceerde afbouw van de voorraden stonden de marges gedurende het
gehele jaar onder druk.
De geosyntheticsmarkt in de VS bleef op een laag niveau. De toegezegde
stimulering van de Amerikaanse overheid ten aanzien van
infrastructurele projecten vertaalde zich nog niet in een opleving van
de projectenmarkt.
De Aziatische en de Zuid-Amerikaanse markt ontwikkelden zich gunstig.
Sector Technologies / Technical Components / Holding & Services
(x EUR mln.) H2 2009 H2 2008 2009 2008
Netto-omzet 27,2 26,9 52,7 53,8
EBITA -3,1 -1,5 -7,0 -3,9
Het resultaat van deze sector komt geheel voor rekening van de
Holding. Deze ontleent haar inkomsten voornamelijk aan de rente over
leningen. Deze rente is niet zichtbaar op EBITA-niveau.
Xennia Technology en TenCate Enbi droegen positief bij aan het
resultaat.
In het vierde kwartaal was een omzetstijging te zien bij TenCate Enbi
en was sprake van herstel van de resultaten, mede als gevolg van de
doorgevoerde kostenmaatregelen. De omzetstijging komt mede voor
rekening van nieuw ontwikkelde producten voor nieuwe markten, zoals
isolatieproducten voor zonneboilers en de automotivesector.
Xennia Technology maakt goede vorderingen bij het vermarkten van
componenten voor industriële inkjettoepassingen en leverde een
positieve bijdrage aan het resultaat van deze sector. Vanaf 2010 zal
Xennia, naast componenten, in toenemende mate speciale inkten gaan
leveren voor hoogwaardige printing- en coatingtoepassingen.
Koninklijke Ten Cate nv
Almelo, donderdag 4 maart 2010
---
Voor meer informatie:
Ten Cate NV