Essays on performance-vested stock options and corporate governance
Datum: 18 maart 2010
Promotie: dhr. B. Qin, 16.15 uur, Academiegebouw, Broerstraat 5,
Groningen
Proefschrift: Essays on performance-vested stock options and corporate
governance
Promotor(s): prof.dr. J. van der Meer-Kooistra, prof.dr. A. van
Witteloostuijn
Faculteit: Economie en Bedrijfskunde
Opties als beloning voor managers
Wat is het effect van de beloning met opties op het gedrag van
managers? En hoe zit dat met de voorwaardelijke prestatie-afhankelijke
opties (PVSO's)? Deze zijn gekoppeld aan het behalen van vooraf
bepaalde criteria, die de prestaties van de onderneming afzetten tegen
het resultaat van andere bedrijven in de sector en/of 'peer'-groepen.
Promovendus Qin Bo constateerde dat PVSO's beter de belangen van de
managers en die van de aandeelhouders op één lijn kunnen brengen dan
de traditionele (onvoorwaardelijke) opties. Anderzijds leiden PVSO's
ook vaker tot het nemen van buitensporige risico's door managers.
Aandelenopties hebben namelijk als belangrijk kenmerk dat ze het
'downside risk' beperken, terwijl het 'upside potential' nagenoeg
ongelimiteerd is. Dat geldt vooral als het vermogen en de bezoldiging
van de manager erg gevoelig is voor de variabiliteit van de
aandelenkoers van de onderneming. De prikkel van CEO's om
buitensporige risico's te nemen komt onder meer tot uitdrukking in de
kredietbeoordeling die 'rating agencies' geven. De resultaten van het
onderzoek suggereren echter dat rating agencies in zekere mate het
nemen van excessieve risico's door managers verzachten.
Qin Bo (China, 1978) studeerde economie aan de Universiteit van
Tilburg. Hij verrichtte zijn promotieonderzoek bij de onderzoekschool
SOM van de RUG. Bij de Faculteit Economie en Bedrijfskunde heeft hij
daar nu een aanstelling als docent-onderzoeker.
Laatst gewijzigd: 05 maart 2010 10:39
Rijksuniversiteit Groningen