Grafische Bedrijfsfondsen
PGB uit kortetermijnherstel (april 2010)
De dekkingsgraad van PGB is voor de derde keer in successie aan het
einde van een kwartaal boven de kritische grens van 105% uitgekomen.
Eind maart 2010 bedroeg de dekkingsgraad 111%. Het
kortetermijnherstelplan dat het fonds in 2009 opstelde omdat het
vermogen onder het wettelijk vereiste minimum terecht was gekomen, is
met ingang van 1 april 2010 niet meer van toepassing. Dat betekent dat
de directe dreiging van aanvullende herstelmaatregelen, waaronder de
korting van pensioen, van tafel is. Verder kunnen er weer collectieve
waardeoverdrachten plaatsvinden en is hervatting van de
toeslagverlening mogelijk als het langetermijnherstel zich volgens
plan ontwikkelt. Het langetermijnherstelplan blijft nog wel van
toepassing tot de dekkingsgraad het niveau van ongeveer 120% heeft
bereikt.
Pensioenfondsen zijn wettelijk verplicht om reserves aan te houden.
Een reserve van ongeveer 5% van het vermogen voor algemene risicoâs en
daarnaast een buffer om schommelingen in de beleggingen te kunnen
opvangen. De minimale dekkingsgraad voor PGB zou ongeveer 120% moeten
zijn. Onder die grens moet een herstelplan worden opgesteld. Daarin
wordt aangegeven hoe het fonds weer op het vereiste niveau denkt te
komen. Binnen 3 jaar boven de circa 105% (kortetermijnherstelplan) en
binnen 15 jaar boven de circa 120% (langetermijnherstelplan). De
dekkingsgraad bevond zich eind 2008 op 97%. Daarom is zowel een plan
voor de korte als voor de lange termijn opgesteld. Het fonds heeft
toen besloten om de premie te verhogen, tijdelijk geen toeslagen te
verlenen en meer zekerheid en stabiliteit in het beleggingsbeleid aan
te brengen. Verder zou jaarlijks worden nagegaan of aanvullende
maatregelen, waaronder het verlagen van de pensioenen, nodig waren om
op tijd uit herstel te komen.
Financiële positie verbetert
Nu ruim 15 maanden na de invoering van het herstelplan is de
financiële positie van PGB aanzienlijk verbeterd. Na een diepe
wereldwijde recessie is de bewegelijkheid van de financiële markten
geleidelijk afgenomen. Het ingrijpen van de overheden heeft wereldwijd
de consumptieve vraag ondersteund en de onzekerheid verminderd. De
economische vooruitzichten zijn daardoor verbeterd. Herstel van de
economie zal echter, zo is de algemene verwachting, nog wel enige tijd
vergen. PGB heeft een gedeelte van de grote verliezen als gevolg van
de kredietcrisis weer goed kunnen maken. De dekkingsgraad steeg van
97% eind 2008 naar 111% eind maart 2010.
Aanvullende maatregelen van tafel
Het fonds is er daarbij in geslaagd om drie achtereenvolgende
kwartalen af te sluiten met een dekkingsgraad boven de 105%. Het
kortetermijnplan kan daardoor nu officieel worden ingetrokken. De
genomen herstelmaatregelen blijven wel van kracht omdat ze ook voor
het langetermijnherstel van belang zijn. De directe dreiging van
aanvullende maatregelen valt echter weg. Hoe de pensioenen zich de
komende jaren zullen ontwikkelen, kan niemand echter met zekerheid
zeggen. Er bestaat onzekerheid over de economische ontwikkelingen op
korte en middellange termijn. Normaal gesproken kunnen (gewezen)
deelnemers en pensioengerechtigden bij PGB rekenen op een pensioen met
toeslag. Als het op de financiële markten meezit, wordt de toeslag
die in het verleden niet is verstrekt, ingehaald. Als het erg meezit,
worden de pensioenen verhoogd op basis van de grafimedialoonindex in
plaats van de prijsindex. Als het op de financiële markten tegenzit,
wordt de in het verleden gemiste toeslag niet ingehaald en krijgt men
minder of geen toeslag. En als het erg tegenzit, kan het pensioen in
het uiterste geval ook worden verlaagd.
Wanneer de dekkingsgraad van PGB aan het einde van een kwartaal weer
onder de 105% uitkomt, moet een nieuw kortetermijnherstelplan worden
opgesteld.
Toeslagverlening
Als gevolg van het intrekken van het kortetermijnherstelplan zou PGB
ook de toeslagverlening theoretisch weer kunnen hervatten. De
toezichthouder De Nederlandsche Bank staat dat toe zolang het fonds
door het verlenen van toeslagen niet onder het vereiste minimumniveau
uitkomt en het langetermijnherstel zich volgens plan ontwikkelt. Op
grond van het advies van de Richtlijn Besluitvorming Toeslagverlening
zou PGB pas vanaf een dekkingsgraad van 120% weer toeslagen gaan
verlenen.
Collectieve waardeoverdracht
Tot slot ontstaat er ook weer ruimte om een collectieve
waardeoverdracht te laten plaatsvinden. Van een collectieve
waardeoverdracht is sprake als werkgevers of branches van
pensioenuitvoerder switchen en het vermogen, de aanspraken en
uitkeringen daarbij willen meenemen. Individuele waardeoverdrachten
kunnen doorgang vinden als beide uitvoerders een dekkingsgraad hebben
van minimaal 100%.
Actuele dekkingsgraad