Ingezonden persbericht



---


Kwartaalbericht
2e kwartaal 2010


· Dekkingsgraad 99%
· Belegdvermogen 90,5miljard
· Rendement2010tweedekwartaal ­1,2%
· Rendement2010totenmettweedekwartaal 4,0%

Pensioenfonds Zorg en Welzijn heeft in het tweede kwartaal een verlies op de beleggingen geleden van
1,2%. Het rendement over de eerste helft van 2010 is positief en komt uit op +4,0%. Onrust over de kredietwaardigheid van een aantal Europese landen leidde tot een negatief sentiment op de beurzen. Dit werd versterkt door twijfel over de kracht van het economisch herstel. Het belegd vermogen aan het einde van het tweede kwartaal van 2010 bedroeg 90,5 miljard. De gemiddelde lange termijnrente daalde in het tweede kwartaal bijna een half procentpunt tot 3,19%. De dekkingsgraad van Pensioenfonds Zorg en Welzijn kwam hierdoor uit op 99% aan het einde van het tweede kwartaal.
Peter Borgdorff, directeur Pensioenfonds Zorg en Welzijn:"Inhettweedekwartaalhaddenzowelde dalingvandekoersenalsvanderenteeennegatiefeffectopdedekkingsgraad,diedaardooraanhet eindevanhetkwartaalnetonderde100%uitkwam.Datis10procentpuntenonderdedekkingsgraad vanheteerstekwartaal,eensterkefluctuatiedieaansluitbijhetschommelendeeconomischbeeld datweindelaatstetweejaarzien."
Besluiten over indexering en premie worden aan het eind van het jaar genomen en gaan in op
1 januari van het volgende jaar. De huidige stand van de dekkingsgraad valt binnen de kaders van het herstelplan.
Kerncijfers*
Jaarlijks
gemiddeld Cumulatief vanaf1971 2010 Q22010 Q12010 Q42009 Q32009 Q22009 Dekkingsgraad
(kwartaalultimo) 99% 109% 108% 107% 100%

Totaalrendement 8,0% 4,0% ­1,2% 5,2% 4,2% 9,1% 8,4%
* Het totaalrendement is inclusief het resultaat op het rente- en inflatiemandaat. De cijfers voor 2010 zijn voorlopig.
1 Kwartaalbericht tweede kwartaal 2010




Dekkingsgraad
De dekkingsgraad is in het eerste halfjaar van 2010 gedaald van 108% naar 99%. De daling van de lange rente van 3,89% begin dit jaar naar 3,19% eind juni heeft een negatief effect van veertien rocentpunten op de dekkingsgraad. Het gecombineerde effect van rendement, rentetoevoeging aan p
de voorziening pensioenverplichtingen en het afdekken van het renterisico heeft een positief effect van vijf procentpunten op de dekkingsgraad. Pensioenfonds Zorg en Welzijn heeft als beleid om een deel van het renterisico van de verplichtingen af te dekken. Beleggingsportefeuilleenrendement
Beleggingen Rendement 30-06-2010 YTD2010 Q22010

inmln in% in% in% Zakelijke waarden 58.330 64,5% 0,1% ­4,1% Liquide aandelen 27.657 30,6% -3,1% -7,6% Private equity 6.239 6,9% 11,5% 6,3% Vastgoed 13.661 15,1% -0,8% -3,9% Alternatives 4.826 5,3% 2,0% -0,6% Structured credit 1.416 1,6% 11,2% -0,9% Infrastructuur 1.152 1,3% -2,5% -0,4% High income bonds 3.379 3,7% 9,3% 2,9%

Commodities 6.141 6,8% -12,0% -14,4%

Rente en inflatierisico 26.259 29,0% 16,9% 8,8% Rente- en inflatiemandaat 20.835 23,0% 22,1% 10,9% Non-euro inflation linked bonds 1.618 1,8% 3,2% 2,6% Credits 3.771 4,2% 4,0% 0,9% Microfinance debt 35 0,0% 0,2% -0,2%

Overig -243 -0,3% 11,1% 10,6% Totaal 90.487 100,0% 4,0% -1,2% Het tweede kwartaal kende twee gezichten. In de eerste weken overheerste optimisme. Economische data waren goed en duidden op een voortgaand herstel van de economie. Niet-economische factoren gooiden daarna roet in het eten. Hernieuwde zorgen over de houdbaarheid van Europese overheids- financiën en de financiële gezondheid van een aantal Europese banken leidden tot een verslechtering van het sentiment. In de laatste maand van het kwartaal groeide ook de twijfel over de kracht van het economisch herstel na tegenvallende economische data in ondermeer de VS en China.
2 Kwartaalbericht tweede kwartaal 2010




Het wisselende sentiment leidde tot een portefeuillerendement van ­1,2% in het tweede kwartaal. De koersverliezen waren groot bij ondermeer aandelen en beursgenoteerd vastgoed. De daling van de olieprijs is de belangrijkste oorzaak voor verliezen op commodities. Voor high income bonds werden koerswinsten behaald op de verschillende soorten credits en op inanciering van in locale aluta uitgedrukte schulden in opkomende markten. Hierbij had de f v aardedaling van de euro, net als in het voorgaande kwartaal, een positieve uitwerking op deze laatste w
beleggingscategorie.
Rendementvanaf1971
25%
20%
15%
10%

5%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
1791 2791 3791 4791 5791 6791 7791 8791 9791 0891 1891 2891 3891 4891 5891 6891 7891 8891 9891 0991 1991 2991 3991 4991 5991 6991 7991 8991 9991 0002 1002 2002 3002 4002 5002 6002 7002 8002 9002 0102

Jaarlijks rendement vanaf 1971 Gemiddeld rendement sinds 1971 2010 betreft de eerste zes maanden
Het gemiddeld jaarlijks rendement vanaf 1971, het beginjaar van het pensioenfonds, bedraagt 8,0%. In bovenstaande grafiek wordt het rendement vanaf 1971 weergegeven. Duidelijk is dat een breed gespreide portefeuille op lange termijn een hoog en relatief stabiel rendement kan opleveren, ook als het jaarlijkse rendement sterk schommelt, zoals in de laatste jaren. Dit onderstreept de lange termijn visie die Pensioenfonds Zorg en Welzijn heeft.
3 Kwartaalbericht tweede kwartaal 2010




ProfielPensioenfondsZorgenWelzijn
Pensioenfonds Zorg en Welzijn is verantwoordelijk voor het pensioenbeleid en het pensioenvermogen van ruim 2,3 miljoen (oud-)werknemers in de sector zorg en welzijn. Het pensioenfonds is eigenaar van het pensioenvermogen, dat ultimo juni 90,5 miljard bedraagt. Pensioenfonds Zorg en Welzijn heeft de uitvoering van de pensioenregeling en het beheer van het pensioenvermogen uitbesteed aan PGGM. Disclaimer
PGGM, handelend als uitvoeringsorganisatie in opdracht van Pensioenfonds Zorg en Welzijn, besteedt de grootste zorg aan de samenstelling van dit kwartaalbericht. Desondanks is het mogelijk dat de gepubliceerde informatie onvolledig of onjuist is. Noch Pensioenfonds Zorg en Welzijn, noch PGGM anvaardt hiervoor enige aansprakelijkheid.
a
Tevens sluiten Pensioenfonds Zorg en Welzijn en PGGM elke aansprakelijkheid uit voor schade die voortvloeit uit, of verband houdt met, het gebruik van (of juist de onmogelijkheid van gebruik van), het vertrouwen op of (het nalaten van) acties ondernomen naar aanleiding van de gepubliceerde nformatie in dit kwartaalbericht.
i
Alle in dit kwartaalbericht genoemde cijfers betrekking hebbende op 2010 zijn voorlopige cijfers aarop geen accountantscontrole is toegepast. w
Zeist, 22 juli 2010