---
Persbericht
Op 30 juli 2010 om 10.00 uur zal een analistenbijeenkomst worden gehouden. De analistenpresentatie en de audio webcast zullen beschikbaar komen via www.cvg.nl.
Velsen, 30 juli 2010 (voorbeurs)
NETTOWINST OVER 1e HALFJAAR 2010 VAN EUR 0,5 MILJOEN (1e HALFJAAR
2009: EUR 2.4 MILJOEN)
ONDANKS STIJGING VAN AFZET EN HOGERE VERKOOPPRIJZEN, LAGERE
RESULTATEN DOOR STERKE STIJGING VAN CELSTOFPRIJZEN
VERDERE VERKOOPPRIJSVERHOGINGEN VANAF Q3 2010 OM HOGERE
GRONDSTOFKOSTEN TE COMPENSEREN
VOORUITZICHTEN VOOR 2010 NOG ONZEKER; MAAR MOGELIJK
VERLIESLATEND
MAATREGELEN VAN KRACHT VOOR PERSONEELSREDUCTIE EN
VERLAGING VAN OVERIGE VASTE KOSTEN
KERNCIJFERS
(EUR x 1.000) 30 juni 2010 30 juni 2009
Netto-omzet 77.332 73.437
Bedrijfsresultaat 133 2.805
Nettoresultaat 480 2.350
Nettoresultaat, toerekenbaar aan aandeelhouders 432 2.328
Investeringen 2.543 2.032
Afzet (ton) 103.900 98.100
Productie (ton) 101.600 97.400
Aantal medewerkers (gemiddeld) 315 298
Per certificaat van aandeel (in EUR)
Operationele kasstroom 0,33 0,66
Nettoresultaat (toerekenbaar aan aandeelhouders) 0,10 0,53
Slotkoers 6,72 6,30
Groepsvermogen 20,37 20,16
Aantal certificaten 4.356.005 4.356.005
Mees Hartvelt, CEO, licht de halfjaarcijfers toe: De orderpositie van de papierindustrie is in het eerste
halfjaar van 2010 sterk verbeterd. Toch zijn we nog niet terug op het niveau van voor de economische
crisis en blijft er sprake van overcapaciteit in onze afzetmarkten. De sterke stijging van de
grondstofkosten, waarbij prijzen zelfs hoger zijn dan voor het uitbreken van de crisis in 2008, maakt
verdere verkoopprijsverhogingen noodzakelijk en ook CVG heeft die voor het najaar aangekondigd.
1-10
Persbericht
Daarnaast hebben wij maatregelen genomen om de vaste kosten te verlagen, zodat dit ook aan de
resultaten zal bijdragen. Helaas zal dit gepaard gaan met een vermindering van het aantal
personeelsleden. Ondanks de onrustige marktontwikkelingen verloopt de introductie van nieuwe en
verbeterde producten binnen het New Business Development (NBD) programma voorspoedig. CVG blijft
vasthouden aan zijn doelstellingen zoals vastgelegd in de Visie 2012, met een betere productmix en zijn
keuze om als niche operator in winstgevende markten actief te zijn.
Gang van zaken
Resultaten
Het nettoresultaat van Crown Van Gelder (CVG) in het 1e halfjaar van 2010 bedroeg EUR 0,5 miljoen ten
opzichte van een winst van EUR 2,4 miljoen over dezelfde periode in 2009. Het resultaat is in lijn met de
eerder uitgesproken resultaatverwachting. Ondanks hogere productie en afzetvolumes en verbeteringen
van het productenpakket daalden de resultaten. Dit was het gevolg van een sterke stijging van de
celstofprijzen, waarbij de verhoging van de verkoopprijzen achterbleef bij de stijging van de
grondstofkosten. De omzet is in het 1e halfjaar van 2010 uitgekomen op EUR 77,3 miljoen (1e halfjaar
2009: EUR 73,4 miljoen). De afzet nam met circa 6% toe tot 103.900 ton en de productie steeg met 4%
tot 101.600 ton.
Grondstofprijzen, energiekosten en overige kosten
Celstof is de belangrijkste grondstof voor de producten van CVG en vormt de grootste kostenpost bij de
productie van papier. Nadat de celstofprijzen in het voorjaar van 2009 op een dieptepunt waren beland
waarbij het prijsniveau 30% lager lag dan de recordniveaus die in 2008 waren bereikt, zijn de prijzen in
een ongekend snel tempo gestegen. Lage voorraadniveaus in de gehele logistieke keten van de
industrie, een aanhoudend sterke vraag naar celstof vanuit China, aanbodproblemen door slechte
weersomstandigheden gedurende de winter van 2009/2010 en de aardbeving in Chili (waardoor tijdelijk
8% van de celstofcapaciteit in de wereld buiten bedrijf werd gesteld) leidden tot een snelle verkrapping
op de celstofmarkten en een snelle stijging van de celstofprijzen.
Sinds april 2009 is de prijs van de benchmark (langvezel) celstof NBSK ten opzichte van het dieptepunt
met 70% gestegen tot circa USD 980 per ton. Dit is hoger dan voor het uitbreken van de crisis in 2008.
De prijs van kortvezelcelstof, die voor CVG van groter belang is dan NBSK celstof, is meer dan
verdubbeld (in EUR) ten opzichte van het dieptepunt in Q2 2009. In het 1e halfjaar van 2010 lag de prijs
van celstof voor CVG, uitgedrukt in EUR, meer dan 30% hoger dan in de eerste helft van 2009. Door de
stijging van de celstofprijs namen de bedrijfskosten in het 1e halfjaar van 2010 toe met circa EUR 8
miljoen ten opzichte van het 1e halfjaar van 2009. Zoals eerder is aangegeven, zijn de energieprijzen
voor 2010 op ongeveer hetzelfde niveau vastgelegd als in 2009. Per saldo bleven de overige
bedrijfskosten gelijk.
Investeringen
In het 1e halfjaar van 2010 is EUR 2,5 miljoen geïnvesteerd en over heel 2010 zullen de investeringen
uitkomen op circa EUR 7 miljoen. In dit bedrag is de revisie van de nabewerkingsbobineuse opgenomen.
Deze investering heeft ten doel beter in te spelen op wijzigingen in de marktvraag, de bedrijfsveiligheid
te verhogen en de bedrijfsvoering efficiënter te maken. Overige investeringen houden verband met
noodzakelijke vervangingsinvesteringen in machines en installaties. De investeringen kunnen worden
gefinancierd binnen de operationele kasstroom en beschikbare kredietlijnen.
CVG heeft een overeenkomst gesloten om deel te nemen in een pilot project om melkzuur te produceren
uit de afvalwaterstroom bij de papierproductie. Het project, dat ongeveer twee jaar zal duren, is
onderdeel van het Nederlandse programma voor Bio Refinery en wordt gedeeltelijk gesubsidieerd door
de Ministeries van Economische Zaken en Landbouw. Voor CVG zijn met dit project beperkte kosten
2-10
Persbericht
gemoeid. De uitkomsten van de studie en mogelijke opbrengsten zijn op dit moment moeilijk te
voorspellen, maar de studie onderstreept de ambitie van CVG om de duurzame bedrijfsvoering te
bevorderen.
Marktontwikkelingen
In het eerste halfjaar van 2010 is het ordervolume in de Europese markt voor houtvrij ongestreken papier
met 14% gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, toen de economische recessie haar
dieptepunt bereikte en de vraag naar papier sterk daalde. Het vraagherstel in het 1e halfjaar van 2010
werd ondersteund door een versterking van de exportpositie van de Europese papierindustrie, door de
verzwakking van de EUR ten opzichte van de USD en een verdere opbouw van voorraden bij de
afnemers in aanloop op de aangekondigde verhoging van de verkoopprijzen.
De sterke toename van de orderinstroom heeft geleid tot een verbetering in de marktverhouding tussen
vraag en aanbod in de Europese papierindustrie. De bestaande overcapaciteit speelt echter nog steeds
een dominante rol.
De daling van de verkoopprijzen in het 2e halfjaar van 2009 werd gecompenseerd door sterke
verkoopprijsstijgingen in het 1e halfjaar van 2010. De gemiddelde verkoopprijs lag in het 1e halfjaar van
2010 op hetzelfde niveau als in het 1e halfjaar 2009. Ten opzichte van het dieptepunt gedurende de
recessie, in Q3 2009, stegen de verkoopprijzen met meer dan 10%.
Onder de huidige marktomstandigheden kunnen de resultaten van CVG negatief worden beïnvloed door
faillissementen van onze klanten. Ondanks het feit dat het risico op wanbetaling van onze klanten hoger
is dan in het verleden het geval was, hebben zich in het 1e halfjaar van 2010 geen faillissementen bij
onze klanten voorgedaan. In het 1e halfjaar van 2009 moest hiervoor een bedrag worden afgeschreven
van EUR 0,3 miljoen.
Vooruitzichten 2010
De orderportefeuille van CVG is gedurende het 1e halfjaar van 2010 goed gevuld geweest. De
verwachting is, dat de productie en afzet in het 2e halfjaar van 2010 op ongeveer hetzelfde niveau zullen
uitkomen als in het 1e halfjaar van 2010, waarmee het volume over geheel 2010 ten minste zal uitkomen
op 200.000 ton (2009: 198.000 ton). De sterkte van het economisch herstel blijft echter een onzekere
factor.
De toename in de afzet van producten onder het NBD (New Business Development) programma heeft in
het 1e halfjaar van 2010 goede vooruitgang geboekt en heeft een positieve bijdrage geleverd aan het
productassortiment en de resultaten van de onderneming. De afzet van deze producten kwam uit op
30.000 ton, ten opzichte van 25.000 ton in het 1e halfjaar van 2009. De verwachting is dat over geheel
2010 in totaal 60.000 ton aan NBD producten zal worden verkocht (een stijging van 20% ten opzichte
van 2009).
De resultaatontwikkeling in het 2e halfjaar van 2010 zal onder meer afhankelijk zijn van de mate van het
economisch herstel, de vraag naar papier, celstofprijs- en verkoopprijsverhogingen en de ontwikkeling
van de wisselkoersen. Voor een volledige beschrijving van alle relevante risico s wordt verwezen naar de
risk management paragraaf in het Annual Report 2009.
De verwachting is, dat de celstofprijzen in de komende maanden zullen stabiliseren rond de huidige
record niveaus. Met de vermindering van de excessieve kredietverlening door de Chinese overheid is de
Chinese economie in het 2e kwartaal enigszins vertraagd. Met het wegvallen van de extra
overheidsstimulering, die was ingevoerd als reactie op de mondiale economische crisis, zijn er enkele
tekenen dat de voorraadopbouw van grondstoffen, waaronder celstof, afneemt. In China zijn inmiddels
3-10
Persbericht
de eerste prijsverlagingen voor celstof gesignaleerd, maar het is nog onzeker of deze prijsverlagingen
bredere gevolgen zullen krijgen.
In de eerste helft van 2010 is CVG erin geslaagd om de gemiddelde verkoopprijs aanzienlijk te
verhogen, ter compensatie van de gestegen celstofprijzen. Dit werd ondersteund door de gezonde vraag
naar papier. De stijging van de verkoopprijzen loopt echter achter bij de stijging van de grondstofkosten.
De volledige impact van de recente sterke stijging van de celstofprijs is nog niet volledig tot uitdrukking
gekomen in de marges en resultaten van CVG, door de gebruikelijke doorlooptijd in de logistieke keten.
De onderneming spant zich tot het uiterste in, om met haar klanten hogere verkoopprijzen af te spreken.
CVG heeft een sterke financiële positie, met een hoge solvabiliteit en een goede kasstroom. CVG neemt
de noodzakelijke stappen om de uitdagende economische omstandigheden goed te kunnen doorstaan.
Vanaf 1 juli 2010 zijn maatregelen van kracht waarbij de personeelsbezetting zal worden teruggebracht
en de overige operationele vaste kosten zullen worden verlaagd.
Gelet op de onzekerheden in de celstof en afzetmarkten, is CVG niet in staat om een betrouwbare
verwachting voor geheel 2010 uit te spreken. Op grond van de laatste inzichten zou de bedrijfsvoering
over geheel 2010 verliesgevend kunnen zijn. Incidentele posten kunnen van invloed zijn op de resultaten
in 2010.
Op 11 november 2010 (voorbeurs) zal Crown Van Gelder naar verwachting een trading update
publiceren en op 11 februari 2011 (voorbeurs) de jaarresultaten over 2010 bekendmaken.
Met het van kracht worden van wetswijzigingen aangaande aandeelhoudersrechten op 1 juli 2010, heeft
CVG enkele wijzigingen doorgevoerd in de financiële kalender voor 2011. Het nieuwe schema ziet er als
volgt uit:
Aandeelhoudersvergadering: 12 mei 2011 (was: 28 april 2011)
Ex-dividendnotering: 16 mei 2011 (was: 2 mei 2011)
Record date: 18 mei 2011 (was: 4 mei 2011)
Betaalbaarstelling dividend: 24 mei 2011 (was: 10 mei 2011)
Voor de officiële versie van deze publicatie wordt verwezen naar het Engelstalige persbericht.
Voor nadere informatie:
Henk van der Zwaag, CFO, tel. 0251 - 26 22 00.
Internetsite: www.cvg.nl
4-10
Persbericht
Profiel:
Crown Van Gelder N.V. produceert en verkoopt hoogwaardige specialiteiten in de sector houtvrij
ongestreken en lichtgestreken papier. De onderneming is gevestigd in Velsen (Nederland) en telt circa
300 medewerkers. De onderneming beschikt over twee papiermachines en tot de producten behoren
papiersoorten voor handelsdrukwerk, enveloppen, direct mail, boeken en handleidingen,
verpakkingsmaterialen en klantspecifieke front- en basispapieren, bijvoorbeeld voor zelfklevende
materialen en thermo direct printen.
Crown Van Gelder N.V. is genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam.
Bijlagen:
- Geconsolideerde winst- en verliesrekening
- Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat
- Geconsolideerde balans
- Geconsolideerd kasstroomoverzicht
- Geconsolideerd overzicht van mutaties in groepsvermogen
5-10
GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING
1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (x EUR 1.000)
2010 2009
Netto-omzet 77.332 73.437
Omzetgerelateerde kosten -3.879 -4.353
Kosten van grond- en hulpstoffen en
energie -52.302 -42.127
Wijziging in voorraad gereed product 747 -2.440
Arbeidskosten -10.976 -10.627
Afschrijvingen en amortisatie -4.038 -4.105
Overige bedrijfskosten -6.751 -6.980
Totaal der bedrijfskosten -77.199 -70.632
Bedrijfsresultaat voor financiële
baten en lasten 133 2.805
Financiële baten 2 5
Financiële lasten -151 -196
-149 -191
Aandeel in resultaat uit niet-
geconsolideerde deelnemingen 287 184
Resultaat uit gewone bedrijfs-
uitoefening voor belasting 271 2.798
Belasting 209 -448
Nettoresultaat voor de periode 480 2.350
Resultaat, toewijsbaar aan:
Aandeelhouders 432 2.328
Minderheidsbelang 48 22
NETTORESULTAAT 480 2.350
(Geen accountantscontrole toegepast)
6-10
GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN HET TOTAALRESULTAAT
1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (x EUR 1.000)
2010 2009
Nettoresultaat voor de periode 480 2.350
Effectief deel van veranderingen in de
reële waarde van cash-flow hedge - 242
Belastingeffect - -62
- 180
Pensioenverplichtingen 3.306 -411
Belastingeffect -844 105
2.462 -306
Baten (lasten) rechtstreeks in het eigen
vermogen 2.462 -126
Geconsolideerd netto totaalresultaat
voor de periode 2.942 2.224
Toewijsbaar aan:
Aandeelhouders 2.894 2.202
Minderheidsbelang 48 22
Geconsolideerd netto totaalresultaat
voor de periode 2.942 2.224
(Geen accountantscontrole toegepast)
7-10
GECONSOLIDEERDE BALANS (x EUR 1.000)
(voor verwerking winstbestemming)
30 juni 2010 31 december 2009
ACTIVA
Vaste activa
Materiële vaste activa 56.573 57.898
Immateriële vaste activa 1.909 2.078
Financiële vaste activa 1.159 1.272
Overige vaste activa 2.438 2.492
Latente belastingvordering 4.622 5.394
66.701 69.134
Vlottende activa
Voorraden 28.390 27.351
Handelsvorderingen en overige
vorderingen 22.553 20.702
Belastingvorderingen - -
Liquide middelen 341 1.142
51.284 49.195
Totaal activa 117.985 118.329
PASSIVA
Eigen vermogen 88.681 87.965
Aandeel derden 55 52
Groepsvermogen 88.736 88.017
Langlopende verplichtingen
Pensioenverplichtingen - 3.306
Latente belastingverplichtingen 3.911 4.072
3.911 7.378
Kortlopende verplichtingen
Rentedragende verplichtingen 11.343 9.297
Handelscrediteuren 9.732 8.053
Belastingverplichtingen 290 150
Overige kortlopende schulden 3.973 5.434
25.338 22.934
Totaal passiva 117.985 118.329
(Geen accountantscontrole toegepast)
8-10
GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT
1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (x EUR 1.000)
2010 2009
Kasstroom uit Operationele activiteiten
Bedrijfsresultaat 133 2.805
Aanpassingen voor:
Afschrijvingen en amortisatie 4.038 4.105
Pensioenen 13 46
4.050 4.151
Mutaties in werkkapitaal:
Handelsvorderingen en overige vorderingen -1.851 -4.151
Voorraden -1.039 1.644
Handelscrediteuren 1.679 -1.332
Overige posten -1.406 -598
-2.617 -4.437
1.566 2.519
Financiële lasten -135 -265
Financiële baten 2 5
Betaalde winstbelasting - 628
-133 368
1.433 2.887
Kasstroom uit Investeringsactiviteiten
Investeringen in materiële vaste activa -2.483 -1.699
Investeringen in immateriële vaste activa -61 -333
Ontvangen dividend 442 486
-2.102 -1.546
Kasstroom uit Financieringsactiviteiten
Betaald dividend -2.178 -2.178
Schulden aan kredietinstellingen 2.046 -185
-132 -2.363
Toename in liquide middelen -801 -1.022
Liquide middelen per 1 januari 1.142 1.750
Liquide middelen per 30 juni 341 728
(Geen accountantscontrole toegepast)
9-10
GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN MUTATIES IN GROEPSVERMOGEN (x EUR 1,000)
Gestort Ingehou- Overige Netto- Totaal Aandeel Totaal
en op- den winst reserves resultaat eigen derden groeps-
gevraagd in periode vermogen vermogen
kapitaal
Stand per 1 januari
2009 8.712 99.646 -5.673 -14.921 87.764 46 87.810
Mutaties in 1e halfjaar
2009
Resultaat over de
periode - - - 2.328 2.328 22 2.350
Overige mutaties - - -126 - -126 - -126
Geconsolideerd
totaalresultaat - - -126 2.328 2.202 22 2.224
Betaald dividend - -2.178 - - -2.178 - -2.178
Toevoeging aan
reserves - -14.921 - 14.921 - - -
Betaald dividend
deelnemingen - - - - - -39 -39
Stand per 30 juni 2009 8.712 82.547 -5.799 2.328 87.788 29 87.817
Stand per 1 januari
2010 8.712 82.416 -7.683 4.520 87.965 52 88.017
Mutaties in 1e halfjaar
2010
Resultaat over de
periode - - - 432 432 48 480
Overige mutaties - - 2.462 2.462 - -
Geconsolideerd
totaalresultaat - - 2.462 432 2.894 48 2.942
Betaald dividend - - - -2.178 -2.178 - -2.178
Toevoeging aan
reserves - 2.342 - -2.342 - - -
Betaald dividend
deelnemingen - - - - - -42 -42
Overige mutaties - - - - - -3 -3
Stand per 30 juni 2010 8.712 84.758 -5.221 432 88.681 55 88.736
(Geen accountantscontrole toegepast)
10-10
---- --