Halfjaarbericht 2010/2011 HOLLAND COLOURS
Forse winstgroei eerste halfjaar; lagere winstverwachting tweede halfjaar
Omzet stijgt met 22% tot 31,9 miljoen (2009/2010: 26,1 miljoen) Nettoresultaat 2,3 miljoen (eerste halfjaar 2009/2010: 0,6 miljoen) Winstverwachting tweede halfjaar lager dan vorig jaar Beschikbaarheid grondstoffen blijft zorgelijk In de eerste helft van het boekjaar 2010/2011 is de omzet van Holland Colours, deels door aanvulling van voorraden bij afnemers, met 22% gestegen tot 31,9 miljoen (2009/2010: 26,1 miljoen). De omzet ligt daarmee ongeveer op het niveau van voor de economische crisis. Valutaeffecten, vooral als gevolg van de hogere koers van de Amerikaanse dollar, hebben een positief effect van ongeveer 4% gehad op de omzetontwikkeling in het eerste halfjaar. In het eerste kwartaal steeg de omzet, vooral door de gunstige vergelijkingsbasis, met 32% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, in het tweede kwartaal bedroeg deze stijging 14%. Holland Colours sluit het eerste halfjaar af met een nettoresultaat van 2,3 miljoen ten opzichte van 0,6 miljoen in het eer
ste halfjaar van 2009/2010. Een hogere procentuele brutomarge, onder andere als gevolg van doorgevoerde efficiency verbeteringen, en een relatief beperkte stijging van de bedrijfslasten dragen in belangrijke mate bij aan de meer dan evenredige verbetering van het nettoresultaat. De winst per aandeel steeg in het eerste halfjaar van 0,73 in 2009/2010 naar 2,67 in 2010/2011. Omzet Alle focusmarkten en alle geografische divisies realiseerden in het eerste halfjaar een hogere omzet dan in dezelfde periode vorig jaar. De mate waarin verschilt echter per focusmarkt en divisie. De focusmarkt Bouw & Constructie liet een sterk herstel van de omzet zien ten opzichte van het zwakke eerste halfjaar van vorig jaar. In het eerste kwartaal van het boekjaar werd het herstel voor een belangrijk deel gerealiseerd door positieve ontwikkelingen in Noord Amerika. In het tweede kwartaal liet ook Europa een voorzichtig herstel zien terwijl de groeicurve in Noord Amerika afvlakte. Aanvulling van voorra
den in de pijplijn heeft een gunstige invloed gehad op de omzetontwikkeling. Ook in de focusmarkt Verpakkingen lag de omzet in het eerste halfjaar op een hoger niveau dan in de eerste helft van vorig boekjaar. Alle divisies droegen bij aan deze belangrijke stijging van de omzet waarbij in Azië de grootste relatieve groei van de omzet werd gerealiseerd. Ondanks het economisch herstel is er nog steeds sprake van een hevige concurrentie in de markt voor verpakkingen. De focusmarkt Siliconen & Elastomeren realiseerde eveneens een hogere omzet in het eerste halfjaar van het boekjaar. Hoewel de stijging in het tweede kwartaal, vooral vanwege een rustige vakantieperiode, minder groot was dan in het eerste kwartaal van het boekjaar was er toch sprake van een belangrijk herstel ten opzichte van vorig jaar. Omzetgroeicijfers per focusmarkt Omzetgroeicijfers per focusmarkt Focusmarkten Bouw & Constructie Verpakkingen Siliconen & Elastomeren Totaal focusmarkten Specialties Totaal omzet Koerse
ffect Totaal exclusief koerseffect 1 halfjaar 2010/2011 e tov 1 halfjaar 2009/2010
e
1 halfjaar 2009/2010 e tov 1 halfjaar 2008/2009
e
+ 26% + 18% + 16% + 22% + 21% + 22% - 4% + 18%
-19% -14% -11% -16% -24% -18% +1% -19%
1
Brutomarge De brutomarge is in de eerste helft van het boekjaar verbeterd van 46,5% naar 49,1%. Deze verbetering kwam vrijwel geheel tot stand in het eerste kwartaal van het boekjaar. Toen was al wel duidelijk dat de beschikbaarheid van verschillende grondstoffen sterk aan het afnemen was met als gevolg forse prijsstijgingen. Deze stijgingen in grondstofprijzen worden, zij het met enige vertraging, zoveel mogelijk doorberekend in de verkoopprijzen van eindproducten. Bedrijfslasten De totale bedrijfslasten stegen in het eerste halfjaar met ongeveer 10% van 10,8 miljoen tot 11,9 miljoen. De stijging met 1,1 miljoen wordt voor ongeveer 0,4 miljoen verklaard door de hogere koers van de Amerikaanse dollar en voor 0,4 miljoen door een reservering in het kader van de winstdelingsregeling. In tegenstelling tot voorgaand jaar wordt in de personeelskosten rekening gehouden met een mogelijke uitkering in het kader van deze regeling die voor alle medewerkers van Holland Colours geldt. H
et afgelopen boekjaar was het resultaat van de Groep onvoldoende om tot een uitkering te komen. Gegeven de verwachte resultaten over het gehele boekjaar zal in de tweede helft van het boekjaar nog eens 0,4 miljoen gereserveerd worden voor deze regeling. Vanwege het hogere activiteitenniveau is het gemiddeld aantal medewerkers, ten opzichte van het tweede halfjaar vorig jaar, toegenomen van 377 naar 381. Omzet- en resultaatontwikkeling per divisie Europa De divisie Europa, die zwaar door de economische recessie getroffen werd, heeft in de eerste helft van het boekjaar een herstel van omzet en resultaat laten zien. De omzet steeg met 14% tot 17,9 miljoen, hetgeen evenwel nog altijd 2,0 miljoen lager is dan het niveau van twee jaar geleden. Het bedrijfsresultaat steeg meer dan evenredig van 0,3 naar 1,6 miljoen door een beperkte stijging van de bedrijfslasten en een hogere procentuele brutomarge. Americas Ook de divisie Americas herstelde zich van de gevolgen van de recessie. In
vergelijking met het eerste halfjaar van 2009/2010 nam de omzet in de eerste helft van het boekjaar toe met 35% tot 10,3 miljoen. In Amerikaanse dollars gemeten was er sprake van een stijging van 25%. De omzet in de divisie Americas, in Amerikaanse dollars uitgedrukt, is daarmee vergelijkbaar met het niveau van voor de crisis. De omzetgroei is voor het belangrijkste deel gerealiseerd in het eerste kwartaal en komt grotendeels voor rekening van de focusmarkt Bouw & Constructie. Dankzij deze hogere omzet en een hogere procentuele brutomarge werd, ondanks een toename van de bedrijfslasten, een flinke stijging van het bedrijfsresultaat van 0,4 miljoen naar 1,5 miljoen behaald. Azië De omzet van de divisie Azië groeide in het eerste halfjaar met 32% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Gecorrigeerd voor de hogere koers van de Amerikaanse dollar was er sprake van een groei van 23%. De toegenomen omzet in de focusmarkt Verpakkingen en een hogere handelsomzet leverden de bela
ngrijkste bijdrage aan de groei. Als gevolg van de veranderde productmix kwam de procentuele brutomarge iets lager uit dan in het eerste halfjaar van 2009/2010. Het bedrijfsresultaat nam toe van 0,6 miljoen naar 0,9 miljoen. Kasstroom en financiering Het hogere bedrijfsresultaat over de eerste helft van het boekjaar komt slechts gedeeltelijk tot uiting in de kasstroom uit operationele en investeringsactiviteiten. Deze kasstroom nam toe tot 0,6 miljoen positief (eerste halfjaar van 2009/2010: 0,1 miljoen negatief). De toename van het werkkapitaal en een stijging van de afgedragen winstbelasting hebben de groei van de kasstroom beperkt. Eind september 2010 bedraagt het werkkapitaal 13,0 miljoen hetgeen een aanzienlijke toename betekent ten opzichte van het begin van het boekjaar ( 10,6 miljoen). Het werkkapitaal is eveneens hoger dan eind september vorig jaar ( 10,8 miljoen). De stijging ten opzichte van het begin van het boekjaar wordt gedeeltelijk verklaard door een toename v
an de handelsvorderingen met 0,9 miljoen als gevolg van het, ten opzichte van het laatste kwartaal van het vorige boekjaar, hogere activiteitenniveau. De met 1,8 miljoen toegenomen voorraden verklaren echter het grootste deel van de stijging van het werkkapitaal. Sinds het begin van het boekjaar is de beschikbaarheid van grondstoffen, onder andere door lagere voorraden bij leveranciers, onder druk komen te staan. Om aan de vraag van klanten te kunnen blijven voldoen is de voorraad van kritische grondstoffen tijdelijk verhoogd.
2
Holland Colours heeft in juli j.l. een nieuwe financieringsovereenkomst afgesloten. Een aantal bestaande leningen is vervroegd afgelost terwijl tegelijkertijd een tweetal nieuwe langlopende leningen is opgenomen. Met de nieuwe overeenkomst is een verlaging van de rentetarieven gerealiseerd. De bankconvenanten en de gestelde zekerheden zijn ten opzichte van eind maart 2010 nagenoeg gelijk gebleven. Aan het einde van het eerste halfjaar heeft Holland Colours voldaan aan alle met de bank afgesproken convenanten. De solvabiliteit van de onderneming is gestegen naar 51,8% ten opzichte van 50,8% aan het einde van het vorige boekjaar. De stijging wordt vooral verklaard door de toename van het eigen vermogen als gevolg van het positieve nettoresultaat. De translatieresultaten over het eerste halfjaar 2010/2011 waren 0,1 miljoen negatief, voornamelijk omdat de koers van de Amerikaanse dollar, na aanvankelijk te zijn gestegen, eind september fractioneel lager was dan aan het begin van dit
boekjaar. De investeringen bedroegen in het eerste halfjaar 0,5 miljoen (2009/2010: 0,3 miljoen). Een belangrijk deel van dit bedrag heeft betrekking op de uitbreiding van de productiefaciliteiten in Surabaya, Indonesië. Over de laatste twaalf maanden nam het rendement op gemiddeld geïnvesteerd vermogen (ROI) toe tot 16,8%. Over de vergelijkbare periode vorig jaar werd een negatief ROI van 3,6% gerealiseerd. Risicomanagement Het risicobeheer, toegesneden op de grootte en het ondernemende karakter van het bedrijf, is een integrale managementtaak en is er op gericht significante risico's waaraan de onderneming blootstaat te onderkennen en met een redelijke mate van zekerheid te beheersen. Een dergelijk systeem kan niet de absolute zekerheid verschaffen voor het realiseren van de doelstellingen. Evenmin kan het met zekerheid voorkomen dat zich gevallen voordoen van materiële vergissingen, schade, fraude of overtredingen van wettelijke voorschriften. In het jaarverslag 2009/2010 wo
rden de voornaamste strategische, operationele en financiële risico's beschreven. Ten opzichte van de in het jaarverslag omschreven risico's en onzekerheden zijn er in het eerste halfjaar van dit boekjaar geen belangrijke wijzigingen geweest. Ook zijn er in het eerste halfjaar geen materiële schades, fraudegevallen of overtredingen geconstateerd. Bestuursverklaring De Directie verklaart hierbij dat, voorzover hun bekend, de verkorte tussentijdse geconsolideerde halfjaarrekening per 30 september 2010, opgesteld overeenkomstig IAS 34 "tussentijdse financiële verslaggeving", een getrouw beeld geeft van de activa, de passiva, de financiële positie en de winst van Holland Colours NV en de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen ondernemingen, en dat het directie halfjaarverslag zoals opgenomen op de pagina's 1 tot en met 4 van dit halfjaarbericht een getrouw beeld geeft van de informatie vereist krachtens art. 5:25d leden 8 en 9 van de Wet op het financieel toezicht. Holland Pigments
Holland Colours NV heeft een formele mededeling ontvangen van Holland Pigments BV waarin laatstgenoemde heeft kenbaar gemaakt een meerderheidsbelang in Holland Colours NV na te streven. Organisatiewijziging divisie Europa Met ingang van 1 december aanstaande worden de verkoop en service activiteiten van de divisie Europa geïntegreerd in Holland Colours Apeldoorn BV die vanaf die datum Holland Colours Europe BV zal gaan heten. Deze wijziging leidt tot een vereenvoudiging van de administratieve processen binnen de divisie. Vooruitzichten voor het tweede halfjaar 2010/2011 Naar verwachting zal het economisch klimaat in de rest van het boekjaar 2010/2011 onzeker blijven, vooral voor wat betreft de ontwikkelingen op de markten voor Bouw & Constructie in Europa en Noord Amerika. In de tweede helft van het boekjaar zijn omzet en resultaat gewoonlijk lager dan in de eerste helft van het jaar, als gevolg van de seizoensbeweging in vooral de Bouw & Constructiemarkt. Onvoorziene gebeurtenis
sen buiten beschouwing gelaten verwacht Holland Colours over het tweede halfjaar een hogere omzet te realiseren dan over het tweede halfjaar van het vorige boekjaar. Mede als gevolg van hogere grondstofprijzen en een reservering voor de 3
winstdelingsregeling van 0,4 miljoen zal het nettoresultaat in het tweede halfjaar waarschijnlijk lager uitkomen dan in de dezelfde periode van vorig jaar. Apeldoorn, 4 november 2010 Bernard van Schaik Jeroen Straathof Tineke Veldhuis - Hagedoorn
Holland Colours