Persbericht
Gereglementeerde informatie | Geconsolideerde resultaten over het boekjaar 2010 Waregem (België) / Rotterdam (Nederland) , 16 februari 2011
1

REBITDA, EBIT EN RECURRENTE NETTOWINST STIJGEN DOUBLE DIGIT EN SNELLER DAN DE OMZET PERFORMANCE STERKE PERFORMANCE FAGRON, ARSEUS MEDICAL EN CORILUS

Kernpunten 2010:

* Omzet stijgt met 8,4% naar ¤ 424,1 miljoen

* REBITDA stijgt met 14,7% naar ¤ 60,4 miljoen
* EBIT stijgt met 17,9% naar ¤ 36,0 miljoen

* Recurrente nettowinst per aandeel stijgt met 21,0% naar ¤ 0,98
* Dividendvoorstel 2010: ¤ 0,44 per aandeel, een stijging van 22% t.o.v. 2009
* Vooruitzichten 2011: Omzetgroei tussen 8% en 12%, organische omzetgroei tussen
3% en 6% en een REBITDA die naar verwachting sneller groeit dan de omzet

Ger van Jeveren, CEO van Arseus: "Voor Arseus was 2010 wederom een uitstekend jaar. Door de voortdurende professionalisering van de organisatie en een breed uitgedragen kostenbewustzijn, zijn zowel de recurrente EBITDA, de EBIT en de nettowinst in 2010 sneller gestegen dan de omzet. Op operationeel gebied werd in 2010 een stevig fundament gelegd voor de toekomstige groei van Arseus en haar vier divisies. Met overnames in de Verenigde Staten en Brazilië is Fagron wereldwijd marktleider geworden op het gebied van magistrale bereidingen. De operationele en financiële ontwikkelingen bij Arseus Medical zijn indrukwekkend. Corilus heeft haar software met succes op nieuwe markten geïntroduceerd. Dit is een bevestiging van zowel de kwaliteit van de organisatie als van de software van Corilus. Met de succesvolle herstructurering en het kostenbesparingsprogramma, heeft Arseus Dental een basis gelegd voor groei in 2011. Conform eerdere vooruitzichten verwachten wij voor 2011 een omzetgroei tussen 8% en 12%, een organische groei van tussen 3% en 6% en een REBITDA die naar verwachting sneller groeit dan de omzet."


1

Dit persbericht wordt verstuurd door Arseus NV en Arseus BV.

Winst- en Verliesrekening (x 1.000 euro) Netto omzet Brutomarge Als % van de netto omzet Operationele kosten Als % van de netto omzet EBITDA voor corporate kosten en niet recurrent resultaat Als % van de netto omzet Corporate kosten EBITDA voor niet recurrent resultaat Als % van de netto omzet Niet recurrent resultaat EBITDA Als % van de netto omzet Afschrijvingen en waardeverminderingen EBIT Als % van de netto omzet Financieel resultaat, exclusief herwaardering financiële resultaten Herwaardering financiële derivaten Winst voor belastingen Belastingen Afhandeling geschil met fiscale administratie Nettowinst Recurrente nettowinst2

H2 2010 219.378 103.908 47,4% -72.102 32,9% 31.807 14,5% -2.860 28.948 13,2% -2.637 26.311 12,0% -6.841 19.469 8,9% -3.384 1.405 17.489 -3.246 -2.320 11.924 15.148 0,40 0,51 29.889.716 31-12-`10 284.498 48.862 20.785 1.665

H2 2009 201.142 95.806 47,6% -68.559 34,1% 27.247 13,5% -2.993 24.255 12,1% -2.681 21.574 10,7% -6.341 15.233 7,6% -3.064 -6 12.164 -1.920


2010 424.056 201.845 47,6% -141.434 33,4% 60.412 14,2% -5.725 54.687 12,9% -5.998 48.689 11,5% -12.672 36.017 8,5% -6.342 382 30.056 -5.257 -2.320


2009 391.315 185.914 47,5% -133.246 34,1% 52.668 13,5% -5.655 47.013 12,0% -4.488 42.525 10,9% -11.983 30.542 7,8% -6.085 -1.351 23.107 -3.468

Evolutie 8,4% 8,6%


6,1%


14,7%


1,2% 16,3%


33,6% 14,5%


5,8% 17,9%


4,2% -128,3% 30,1% 51,6%


10.243 12.414 0,34 0,41 30.221.206 31-12-`09 229.455 38.631 19.205 2.241


22.479 29.311 0,75 0,98 29.995.199


19.639 24.516 0,65 0,81 30.214.757


14,5% 19,6% 15,4% 21,0%

Nettowinst per aandeel (in euro) Recurrente nettowinst per aandeel (in euro) Gemiddeld aantal uitstaande aandelen Balans (x 1.000 euro) Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Latente belastingvorderingen Andere vaste activa

Operationeel werkkapitaal Overig werkkapitaal


71.517 -39.572


63.336 -28.827

Eigen vermogen Voorzieningen Financiële instrumenten Latente belastingschulden Netto financiële schuld


208.122 4.251 4.931 4.363 166.089


196.352 4.222 5.312 4.232 113.923


2

Recurrente nettowinst wordt gedefinieerd als de nettowinst voor niet recurrente elementen en herwaardering financiële

derivaten, gecorrigeerd voor belastingen op basis van de effectieve belastingvoet van de groep.

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening 2010 Winst- en Verliesrekening De geconsolideerde omzet over 2010 bedraagt 424,1 miljoen, een stijging van 8,4% ten opzichte van 2009. De organische groei bedraagt 2,7%. Een uitgebreide toelichting op de omzetontwikkeling is te vinden in het persbericht van 10 januari 2011. Dit persbericht kan worden geraadpleegd op www.arseus.com. De brutomarge stijgt met 8,6% naar 201,8 miljoen. In vergelijking met 2009 is de brutomarge als percentage van de omzet, ondanks een significante daling bij Arseus Dental, met 0,1 procentpunt gestegen naar 47,6%. De operationele kosten als percentage van de omzet is in 2010 met 0,7 procentpunt gedaald naar 33,4%. In het tweede semester van 2010 is dit percentage met 1,2 procentpunt gedaald ten opzichte van dezelfde periode in 2009. De REBITDA3 stijgt sneller dan de omzet, namelijk met 14,7% naar 60,4 miljoen. De corporate kosten stegen, ondanks de omzetgroei van 8,4%, met slechts 1,2%. Dit is een duidelijk signaal dat het kostenbesparingsprogramma ook hier succesvol was. In het tweede semester daalden de corporate kosten met ruim 4%. Het niet recurrente resultaat bedraagt - 6,0 miljoen. Dit resultaat bestaat voornamelijk uit herstructureringskosten bij Arseus Dental waar het personeelsbestand in 2010 met 75 FTE is teruggebracht. Daarnaast is, net zoals in 2009, vanwege een uit 2002 stammend conflict met een klant over de betaling van geleverde producten een extra voorziening van 0,75 miljoen genomen. Met deze additionele voorziening is deze case verder afgesloten. De EBITDA stijgt in 2010 met 14,5% naar 48,7 miljoen. De operationele marge (EBITDA als percentage van de omzet) stijgt van 10,9% in 2009 naar 11,5% in 2010. De afschrijvingen en waardeverminderingen bedragen 12,7 miljoen, een stijging van 0,7 miljoen ten opzichte van 2009. De EBIT bedraagt 36,0 miljoen, een stijging van 17,9% ten opzichte van 2009. Ondanks de stijging van de niet recurrente kosten, stijgt de EBIT aanzienlijk sneller dan de omzet. Het financieel resultaat, exclusief de herwaardering van de financiële derivaten, bedraagt - 6,3 miljoen, een stijging van 4,2% ten opzichte van 2009. Deze stijging is te verklaren door een toename van de netto financiële schuld terwijl aan de andere kant de rentetarieven per saldo zijn gedaald. De herwaardering financiële derivaten bedraagt 0,4 miljoen. Deze positieve herwaardering is het resultaat van een stijgende tendens in de rentevoet. Deze interestindekking kan conform IAS 39 niet als hedging instrument geclassificeerd worden. Omdat het een non-cash item betreft, wordt deze uit het financieel resultaat gelicht en afzonderlijk weergegeven op de winst- en verliesrekening.
3

EBITDA voor corporate kosten en niet recurrent resultaat.

De effectieve belastingdruk, als percentage van de winst voor belastingen, bedraagt 17,5% in 2010. In het prospectus en de jaarverslagen over 2007, 2008 en 2009 heeft Arseus gemeld dat Corilus Wallonië (een dochteronderneming van Arseus) een geschil heeft met de Belgische fiscale administratie over de fiscale behandeling van de aanslagjaren 2003 tot en met 2007. Het totaal van deze belastingaanslagen bedraagt circa 11,2 miljoen. Begin 2011 heeft Corilus een dading met de fiscale administratie gesloten waarbij de geschillen werden afgehandeld voor een totaalbedrag van 2,3 miljoen. Omdat Corilus in het verleden al betalingen had gedaan van in totaal 2,5 miljoen, ontvangt Corilus, inclusief rente, nog een bedrag van 0,3 miljoen van de Belgische fiscale administratie. In 2010 is de nettowinst, ondanks de niet recurrente belasting van 2,3 miljoen, met 14,5% gestegen naar 22,5 miljoen. De recurrente nettowinst bedraagt 29,3 miljoen, een stijging van 19,6% ten opzichte van vorig jaar. De recurrente nettowinst per aandeel bedraagt 0,98.

Balans Op balansniveau kunnen de belangrijkste mutaties als volgt worden samengevat. De immateriële vaste activa zijn met 55,0 miljoen toegenomen. Deze toename wordt in belangrijke mate veroorzaakt door de opname van goodwill als gevolg van de acquisities van het Amerikaanse Gallipot, het Braziliaanse DEG en het Belgische Devroe Instruments, en door de R&Dactiviteiten van Corilus en Arseus Dental. De materiële vaste activa zijn met 10,2 miljoen toegenomen, onder andere vanwege de bouw van een nieuw hoofdkantoor en distributiecentrum voor Fagron Nederland en de installatie van een pickrobot in het centrale magazijn van Fagron Nederland. Het operationele werkkapitaal4 is met 12,9% gestegen naar 71,5 miljoen. Deze stijging wordt veroorzaakt door de acquisities die Arseus in 2010 heeft gedaan. Zonder de impact van de acquisities is het werkkapitaal in 2010 gedaald. De netto financiële schuld5 is in 2010 met 52,2 miljoen gestegen naar 166,1 miljoen. Deze stijging is te verklaren door investeringen, de acquisities van Gallipot, DEG en twee lokale dentale dealers in Frankrijk en de betaling van de eind 2009 aangekochte bereidingsapotheek in Nederland. Ultimo 2010 bedraagt de netto financiële schuld/geannualiseerde REBITDA-ratio 2,49 en voldoet daarmee ruimschoots aan de in de kredietovereenkomsten overeengekomen voorwaarde van een schuldratio van maximaal 3,25. De netto operationele capex6 bedraagt 19,2 miljoen of 4,5% van de omzet in 2010. De belangrijkste component is een investering van 7,9 miljoen in een nieuw hoofdkantoor en


4

Het operationele werkkapitaal wordt gedefinieerd als de som van voorraden en handelsvorderingen, verminderd met de De netto financiële schuld is de som van de langlopende en kortlopende financiële verplichtingen (exclusief financiële De netto operationele capex wordt gedefinieerd als de verworven en geproduceerde vaste immateriële en materiële activa

handelsschulden.

5

instrumenten), verminderd met de geldmiddelen en kasequivalenten.
6

(exclusief acquisities), verminderd met de verkochte activa.

distributiecentrum voor Fagron Nederland. De capex is verder onder meer opgebouwd uit investeringen in R&D, automatisering en een pickrobot voor Fagron Nederland. Indien we een abstractie maken van de investering in het nieuwe hoofdkantoor en distributiecentrum voor Fagron Nederland, daalt de netto operationele capex met 30% naar 2,7% van de jaaromzet ten opzichte van 2009.

KERNCIJFERS PER DIVISIE Fagron
(x 1.000 euro) Omzet REBITDA REBITDA marge H2 2010 94.263 19.241 20,4% H2 2009 77.399 14.988 19,4% Evolutie 21,8% 28,4% 2010 179.339 36.012 20,1% 2009 150.741 28.089 18,6% Evolutie 19,0% 28,2%


2010 was in alle opzichten een uitstekend jaar voor Fagron. De omzet groeide met 19,0% naar 179,3 miljoen, terwijl de REBITDA met 28,2% is gestegen naar 36,0 miljoen. De organische omzetgroei bedraagt 7,8%. Deze sterke resultaten zijn een bevestiging van het succes van de strategie van Fagron waarbij het revitaliseren van magistrale bereidingen centraal staat. Als onderdeel van de strategie introduceert Fagron continu nieuwe producten en concepten op de markt om in de wereldwijd groeiende behoefte aan tailor-made medicatie te voorzien. Met de strategische overname in mei van het al volledig geïntegreerde Amerikaanse Gallipot en de overname in december van het Braziliaanse DEG, is Fagron binnen één jaar de wereldwijde marktleider geworden in magistrale bereidingen. Vanwege het uitstekende trackrecord en de kwaliteit van de organisatie en haar medewerkers, is Fagron in staat om acquisities snel en soepel te integreren. Hierbij wordt nadrukkelijk gekeken naar de aanwezige synergie- en schaalvoordelen. In 2011 wil Fagron haar marktleiderschap in de snelgroeiende markt voor magistrale bereidingen verder versterken door een robuuste organische groei en een gefocuste buy-and-build strategie. De nadruk in Europa ligt op acquisities in de bestaande markten, en in Scandinavië en Centraal- en OostEuropa. Tevens wordt gekeken naar acquisitiemogelijkheden in Noord-Amerika en Latijns-Amerika om de marktposities van Fagron in deze regio's verder te versterken. Uitgebreide informatie over de acquisities van Gallipot en DEG is te vinden in de persberichten van respectievelijk 10 mei 2010 en 20 december 2010. Deze persberichten kunnen worden geraadpleegd op www.arseus.com.

Arseus Dental
(x 1.000 euro) Omzet REBITDA REBITDA marge H2 2010 81.760 4.301 5,3% H2 2009 81.668 5.775 7,1% Evolutie 0,1% -25,5% 2010 161.457 10.025 6,2% 2009 161.254 12.949 8,0% Evolutie 0,1% -22,6%

Ondanks het kostenbesparingsprogramma en de zwakkere marktomstandigheden voor de verkoop van equipment, is Arseus Dental in 2010 in staat gebleken om de omzet op hetzelfde niveau als in 2009 te houden. De technologische activiteiten van Arseus Dental (Arseus Dental Lab, het Zwitserse Hader en het Franse Julie-Owandy) hebben in 2010 een mooie organische groei behaald. De distributieactiviteiten van Arseus Dental behaalden, ondanks een goed verloop van de dentale beurzen in Brussel en Parijs, een lagere omzet dan verwacht. In 2010 daalde de REBITDA-marge met 1,8 procentpunt in vergelijking met 2009. Deze daling wordt vooral veroorzaakt door een daling van de brutomarge met 2,2 procentpunt als gevolg van zwakkere marktomstandigheden, een lager dan verwachte omzet bij de distributieactiviteiten en de met herstructureringen gepaard gaande effecten. In 2011 zal de focus bij de distributieactiviteiten liggen op het aanbieden van geïntegreerde totaaloplossingen met toegevoegde waarde die de efficiëntie van de tandartspraktijk verbeteren. Bij de technologische activiteiten van Arseus Dental ligt de focus op het versterken van de innovatie waardoor er continu nieuwe en hoogwaardige producten en concepten via bestaande en nieuwe kanalen op de markt kunnen worden geïntroduceerd. Het verder verbeteren van de kwaliteit, service en klantgerichtheid binnen Arseus Dental spelen hierbij een essentiële rol. Al deze initiatieven moeten in 2011 resulteren in een groei van zowel de omzet als de winstgevendheid van Arseus Dental.

Arseus Medical
(x 1.000 euro) Omzet REBITDA REBITDA marge H2 2010 27.081 3.072 11,3% H2 2009 27.369 2.053 7,5% Evolutie -1,1% 49,6% 2010 52.203 5.225 10,0% 2009 50.526 3.483 6,9% Evolutie 3,3% 50,0%

In 2010 heeft Arseus Medical met groot succes haar marktbenadering vereenvoudigd, het productaanbod geoptimaliseerd en de kwaliteit van de dienstverlening verbeterd. In 2010 is de REBITDA met maar liefst 50,0% gestegen naar 5,2 miljoen. De REBITDA marge is met een indrukwekkende 3,1 procentpunt gestegen naar 10,0%. Door de strategische herpositionering van het productaanbod zijn activiteiten met een lage brutomarge afgebouwd (omzet circa 7,5 miljoen op jaarbasis). Nieuwe waardetoevoegende producten en concepten, zoals de Arseus Medication Management Solution en het Surgery to Sterilization concept, werden aan het productaanbod toegevoegd. Met de acquisitie van Devroe Instruments in december 2010 heeft Arseus Medical haar positie in chirurgie en sterilisatie in de Benelux aanzienlijk versterkt.

Uitgebreide informatie over de acquisitie van Devroe Instruments is te vinden in het persbericht van 23 december 2010. Dit persbericht kan worden geraadpleegd op www.arseus.com.

Corilus
(x 1.000 euro) Omzet REBITDA REBITDA marge H2 2010 16.274 5.194 31,9% H2 2009 14.707 4.433 30,1% Evolutie 10,7% 17,2% 2010 31.057 9.150 29,5% 2009 28.795 8.148 28,3% Evolutie 7,9% 12,3%

Corilus heeft een uitstekend jaar achter de rug. Door het aantrekken van nieuwe klanten, de toename van het aantal onderhoudscontracten, en het verder uitrollen van eigen softwarepakketten in Frankrijk en Spanje, steeg de omzet op jaarbasis met 7,9% naar 31,1 miljoen. Deze groei werd gerealiseerd met nagenoeg hetzelfde aantal FTE. Hierdoor steeg de winstgevendheid, net zoals in 2008 en 2009, sneller dan de omzet. De REBITDA steeg met 12,3% naar 9,2 miljoen. De strategie voor 2011 is erop gericht om de leidende marktposities van Corilus in België verder te vergroten middels organische groei en acquisities, en om de innovatieve IT-totaaloplossingen voor medisch specialisten in andere Europese landen te introduceren. Daarnaast wil Corilus de synergieën met Arseus Dental en Arseus Medical accelereren.

Dividend Aan de algemene vergadering van aandeelhouders zal een brutodividend worden voorgesteld van 0,44 per aandeel, een stijging van 22,2% ten opzichte van 0,36 per aandeel in 2009. Het brutodividendrendement op basis van de slotkoers van 2010 bedraagt 3,9%.

Vooruitzichten7 Naar de huidige inzichten en uitgaande van de bestaande portfolio van Arseus, verwacht het management voor 2011 een omzetgroei tussen 8% en 12%, een organische omzetgroei tussen 3% en 6% en een recurrente EBITDA die naar verwachting voor het vijfde jaar op rij sneller zal groeien dan de omzet.

Verklaring van de commissaris De commissaris, PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren bcvba, vertegenwoordigd door Peter Opsomer, heeft bevestigd dat de controle van de geconsolideerde balans en resultatenrekening nagenoeg beëindigd is en dat er tot op heden geen materiële afwijkingen werden vastgesteld. De commissaris heeft tevens bevestigd dat de boekhoudkundige informatie opgenomen in dit persbericht, zonder materiële afwijkingen overeenstemt met de geconsolideerde balans en resultatenrekening op basis waarvan het is opgemaakt.


7

Dit persbericht bevat toekomstgerichte gegevens, die gebaseerd zijn op de huidige interne ramingen en verwachtingen,

alsook op marktverwachtingen. De toekomstgerichte verklaringen bevatten inherente risico's en gelden enkel op datum waarop ze worden vermeld. De werkelijke resultaten kunnen aanzienlijk verschillen van diegene die in de toekomstgerichte verklaringen zijn opgenomen.

Conference call Ger van Jeveren (CEO) en Jan Peeters (CFO) zullen de resultaten over 2010 vandaag nader toelichten in een conference call. De conference call start om 09:30 uur CET. Vanaf 15 minuten voor aanvang kunt u inbellen op +31 10 713 72 95 (Nederland) of +32 24 04 03 34 (België).

Financiële kalender 8 april Trading update eerste kwartaal 2011 8 juli 5 augustus 10 oktober Trading update tweede kwartaal 2011 Halfjaarcijfers 2011 Trading update derde kwartaal 2011

Resultaten en trading updates worden om 07:30 uur gepubliceerd.