KPMG
Fors meer fusies en overnames in duurzame energiesector
Het aantal fusies en overnames in de markt voor duurzame energie is
vorig jaar fors toegenomen. In 2010 vonden in totaal 446 transacties in
deze sector plaats, een toename van 70% ten opzichte van 2009. In dat
jaar werden 260 deals gerealiseerd. En ook in de eerste drie maanden
van dit jaar hebben investeerders niet stilgezeten.
In het eerste kwartaal van 2011 vonden wereldwijd al 141 fusies en
overnames plaats met een totale waarde van 11,2 miljard dollar. Dit
blijkt uit wereldwijd onderzoek van KPMG onder vijfhonderd bestuurders
van ondernemingen die opereren in de duurzame energiesector.
Investeerders in duurzame energie geven aan dat zij hun pijlen op dit
moment vooral richten op de Verenigde Staten (53%), China (38%) en
India (35%). Biomassa is volgens de onderzochte bedrijven het meest
interessant voor toekomstige investeringen. Van de bestuurders geeft
40% aan biomassa de belangrijkste sector te vinden, gevolgd door
zonne-energie met 37%, windenergie op land met 35% en windenergie op
zee met 11%. Ruim 70% van de bestuurders in Noord-Amerika, Azië en
Europa verwacht aanzienlijk meer concurrentie voor de meeste
interessante overnamekandidaten. De bedrijven willen dan ook meer
betalen voor een overname. Ruim 40% is bereid de komende achttien
maanden drie tot vijf keer EBITDA te betalen, vergeleken met maximaal
drie keer EBITDA een jaar geleden.
Uit het onderzoek van KPMG blijkt dat de stimuleringsmaatregelen van de
diverse overheden de belangrijkste motivering vormen voor een fusie of
overname, met name voor bedrijven die in West-Europa investeren. "Ons
onderzoek bevestigt het belang van stimuleringsmaatregelen voor
investeerders in West-Europa", constateert Hans Bongartz, segmentleider
Duurzame Energie bij KPMG.
Bongartz: "De snelheid waarmee het afgelopen jaar gesneden is in
subsidies voor nieuwe projecten door heel West-Europa heeft ervoor
gezorgd dat de concurrentie tussen bedrijven voor bestaande projecten
met hogere en gegarandeerde 'feed-in-tariffs' tijdelijk groter is. Dit
leidt dan ook tijdelijk tot een opleving in de fusie- en
overnameactiviteit in Europa met hogere betaalde multiples. Zoals het
Verenigd Koninkrijk al laat zien, loopt zonder subsidie stimulering van
het niveau van de fusie- en overnameactiviteiten fors terug, met name
op het gebied van zonne-energie. Zeker wanneer de projecten met
aantrekkelijke subsidies lange termijn eigenaren hebben gekregen."
Volgens bijna 80% van de onderzochte bestuurders zal de duurzame
energiemarkt de komende tijd gedomineerd worden door investeerders uit
China, terwijl bijna 60% verwacht dat ondernemingen uit Noord-Amerika
de markt verder zullen ontwikkelen. Bongartz: "Voor wat betreft Europa
blijkt echter een sterke voorkeur voor investeringen in de lokale
markt, waardoor meer dan twee keer zoveel Aziatische bedrijven van plan
zijn te investeren in China en India dan in Europese landen. Datzelfde
geldt min of meer voor bedrijven in Noord-Amerika. Twee op de drie
bedrijven geven aan liever in eigen land te investeren dan in
bijvoorbeeld China, India, Duitsland en het Verenigd Koninkrijk.
Overigens laat de impact van Fukoshima op bestaande en nieuwe nucleaire
programma's zien dat er aanzienlijke kansen liggen voor de sector
vanwege de aantrekkelijkheid van duurzame energieproductie. De
gebeurtenissen in Fukoshima hebben in veel landen geleid tot een nieuwe
evaluatie van nucleaire energie, waardoor ook de interesse van
investeerders in duurzame energie direct is toegenomen. De sterke
stijging van 'duurzame energie'-aandelen meteen na Fukoshima is daarvan
een bewijs. Uit ons onderzoek blijkt echter dat al vóór deze
gebeurtenis bedrijven een toename van fusies en overnames in duurzame
energie verwachtten. Maar nu Duitsland een vergaande reductie in
nucleaire productie heeft aangekondigd, China haar nucleaire
capaciteitsdoelstellingen voor 2020 verlaagd heeft en in veel landen
mogelijk uitstel of afstel van nucleaire productie aan de orde is,
zullen investeerders zeker extra kansen zien voor de duurzame energie
sector."
Voor meer informatie kunt u contact opnemen met Andy Bellm, (020) 656
7039.