DUTCH STATE TREASURY AGENCY
De Nederlandse Staat stelt risicoraamwerk vast
Persbericht | 23-11-2011
Vandaag heeft de minister van Financiën het rapport "Risicomanagement
van de staatsschuld" aangeboden aan de Tweede Kamer. Dit rapport bevat
zowel een evaluatie van het beleid in de periode 2008-2011, als een
beschrijving van het beleid voor de periode 2012-2015.
De Nederlandse Staat hanteert voor de financiering van het
begrotingstekort en de (her) financiering van de bestaande schuld een
risicokader. Het Agentschap van het ministerie van Financiën evalueert
eens in de vier à vijf jaar het kader voor risicomanagement. Het kader
is een invulling van de algemene doelstelling: "schuldfinanciering
tegen zo laag mogelijke kosten onder een acceptabel risico voor de
begroting".
Binnen het risicokader staat de afruil tussen kosten en risico
centraal. In de periode 2008-2011 is het risicokader
geoperationaliseerd met een 7-jaars gecentreerde portefeuille als
benchmark. Uit evaluatie van het huidige kader blijkt dat de
introductie van een benchmark heeft bijgedragen aan transparantie over
de kosten en het risico van de schuld- en swapportefeuille ten opzichte
van een beoogde schuldportefeuille met een optimale afruil tussen
kosten en risico (de benchmarkportefeuille). Tevens is de benchmark
werkbaar gebleken in tijden van crisis. Nieuwe analyses bevestigen de
conclusie uit 2007 dat gecentreerde portefeuilles gekenmerkt worden
door een optimale kosten-risico-afruil. De keuze voor een gecentreerde
portefeuille als benchmark wordt daarom gecontinueerd.
Om te kunnen beoordelen welke keuze, gegeven de marktomstandigheden,
het best aansluit bij het begrotingsbeleid en de risicopreferentie van
de overheid is een analyse gemaakt uitgaande van de samenstelling van
de portefeuille per ultimo 2010. De analyse laat zien dat een 7-jaars
gecentreerde portefeuille voldoende bescherming biedt om tijdelijke en
kleine schokken in de rente op te vangen. De keuze voor een 7-jaars
gecentreerde portefeuille als benchmark zal daarom ook in de periode
2012-2015 worden gehanteerd.
Voor de komende periode is de mogelijkheid om af te wijken van het
risicoprofiel van de benchmark onderdeel van het risicokader. Om te
kunnen afwijken, gelden er twee randvoorwaarden. Ten eerste mogen
afwijkingen niet leiden tot meer risico voor de begroting; hiermee zijn
alleen verlengingen van de portefeuille mogelijk. Ten tweede moeten
afwijkingen inpasbaar zijn binnen de begroting, zodat de rentelasten op
de staatsschuld binnen het vastgestelde uitgavenkader blijft.
Uit de jaarlijkse verantwoording zal blijken wat de resultaten ten
opzichte van de benchmark zijn geweest. In de verantwoording zal niet
alleen de omvang van de afwijking voor wat betreft het risico zichtbaar
worden, maar ook voor wat betreft de kosten.
Het kader voor risicomanagement staat los van het financieringsbeleid
van het Agentschap. Het financieringsplan voor 2012 wordt op 9 december
2011 bekend gemaakt. Het rapport "Risicomanagement van de staatsschuld"
vindt u hier.