DUTCH STATE TREASURY AGENCY
Publicatie Outlook 2012 en kalender eerste kwartaal 2012
Persbericht | 09-12-2011
Het Agentschap heeft vandaag de Outlook 2012 gepubliceerd. De Outlook
gaat in op de omvang van de financieringsbehoefte voor 2012 en
beschrijft hoe het Agentschap van plan is deze in te vullen. Komend
jaar zullen vier nieuwe staatsleningen worden uitgegeven. Tevens wordt
teruggekeken op de uitvoering van het financieringsplan voor het
lopende jaar en wordt de selectie van Primary Dealers en Single Market
Specialists voor het komende kalenderjaar bekend gemaakt. Tenslotte
gaat de Outlook in op de economische en budgettaire vooruitzichten voor
Nederland.
Op basis van de meest recente raming voor het kastekort in de begroting
komt de geldmarktstand aan het einde van dit jaar uit op EUR 53,2
miljard. Het kastekort voor komend jaar bedraagt volgens de
Miljoenennota van september 2011 EUR 12,3 miljard. Samen met
kapitaalmarktaflossingen ter grootte van EUR 34,1 miljard komt de
totale financieringsbehoefte voor 2012 hiermee uit op circa EUR 100
miljard.
Financieringsbehoefte voor 2012
Kapitaalmarktaflossingen
34,1 mld
Geldmarkt eind 2011
53,2 mld
Kastekort in de begroting
12,3 mld
TOTAAL
99,6 mld
Financiering in 2012
Kapitaalmarkt (DSLs)
± 60,0 mld
Geldmarkt eind 2012
± 39,6 mld
TOTAAL
99,6 mld
Het Agentschap zal ongeveer EUR 60 miljard op de kapitaalmarkt
financieren door middel van de uitgifte van staatsobligaties. Het
overige zal worden aangetrokken op de geldmarkt, voornamelijk via
schatkistpapier en commercial paper. Dit resulteert in een geschatte
geldmarktstand aan het einde van 2012 van ongeveer EUR 40 miljard. In
de laatste Miljoenennota zijn, vergeleken met de Startnota uit november
2010, de verwachte tekorten vanaf 2013 iets verhoogd. Daarnaast is de
onzekerheid toegenomen. Om die redenen is besloten het
kapitaalmarktberoep enigszins te verhogen in vergelijking met
voorgaande jaren. Met een wat hoger kapitaalmarktberoep hoopt het
Agentschap de omvang van de geldmarkt sneller terug te brengen naar de
beoogde EUR 30 miljard. Op dit niveau zal de geldmarkt, conform de
bufferfunctie, in staat zijn onvoorziene wijzigingen in de
financieringsbehoefte goed te absorberen. Ook in 2012 zullen mee- en
tegenvallers in de begroting in eerste instantie worden opgevangen in
de geldmarkt.
De financiering op de kapitaalmarkt in 2012 vindt plaats door de
uitgifte van vier nieuwe staatsleningen; een 3-jaars, een 5-jaars, een
10-jaars en een 20-jaars. Voor zowel de eerste uitgifte van de 5-, de
10- als de 20-jaars lening wordt de Dutch Direct Auction (DDA)
gebruikt. De lancering van de 10- en 20-jaars lening staan beide
gepland voor het eerste kwartaal (de exacte volgorde moet nog worden
bepaald), de 5-jaars vindt plaats in juni/juli.
Naast de reguliere toonbankveilingen, gaat het Agentschap in 2012 door
met de `off-the-run'-faciliteit. Deze faciliteit behelst de heropening
van twee bestaande leningen. Net als vorig jaar zullen er 4 off-the-run
veilingen plaats vinden; steeds op de 4e dinsdag van de eerste maand
van het kwartaal. De keuze van de te veilen obligaties wordt per keer
bepaald en zal worden aangekondigd in de uitgiftekalender voor het
betreffende kwartaal. Tenslotte houdt het Agentschap de mogelijkheid
open om in 2012 een obligatie in Amerikaanse dollars uit te geven,
indien dit een financieringsvoordeel voor de Staat oplevert.
Uitgiftekalender eerste kwartaal
Naast de Outlook 2012 heeft het Agentschap tevens de uitgiftekalender
voor het eerste kwartaal 2012 bekend gemaakt.
In het eerste kwartaal worden drie nieuwe staatsleningen gelanceerd. In
januari wordt de nieuwe 3-jaars obligatie - de DSL 15 april 2015 -
geplaatst via een reguliere toonbankveiling. Het doelvolume voor deze
eerste uitgifte bedraagt EUR 2,5 tot EUR 3,5 miljard. De coupon zal
enkele dagen voorafgaand aan de veiling bekend worden gemaakt. Later in
het kwartaal zullen de nieuwe 10- en 20-jaars DSL worden gelanceerd.
Ook hiervoor geldt dat precieze data en details later bekend gemaakt
zullen worden. De nieuwe 3- en 10-jaars lening zullen, via heropeningen
later in het jaar, een omvang van tenminste EUR 15 miljard bereiken
binnen 12 maanden na de eerste uitgifte. De 20-jaars lening zal in de
loop van de 2013 een volume bereiken van minimaal EUR 10 miljard.
Op de vierde dinsdag van januari worden, in het kader van de
off-the-run faciliteit, de 1,75% DSL 15 januari 2013 en de 3,75% DSL 15
januari 2042 heropend. Het Agentschap beoogt tijdens deze veiling in
totaal een bedrag van EUR 1,5 tot EUR 2,5 miljard te plaatsen.
Op de tweede dinsdag van februari wordt de bestaande 5-jaars - de 2,5%
DSL 15 januari 2017 - heropend voor een doelvolume van EUR 3,0 tot EUR
4,0 miljard. Een maand later, op de tweede dinsdag van maart, zal
tenslotte de nieuwe 3-jaars DSL voor het eerst worden heropend. Het
voorlopige doelvolume van deze veiling bedraagt EUR 2,5 tot EUR 3,5
miljard. De tabel met DSL-uitgiftes vindt u hier.
Onderstaande tabel toont de uitgifte van Dutch Treasury Certificates in
het eerste kwartaal 2012. DTC's worden geveild op de eerste en derde
maandag van de maand via het Bloomberg Auctioning System (BAS). Steeds
wordt naast een 3-maands DTC-programma een 6-, 9- of 12-maands
DTC-programma aangeboden. De nadruk ligt hierbij op het 6-maands
programma. Alle programma's worden aangekondigd op de woensdag
voorafgaand aan de veiling. De veilingen beginnen om 11.00 uur CET en
duren 30 minuten. De tabel met DTC-uitgiftes vindt u hier.