DUTCH STATE TREASURY AGENCY

Publicatie Outlook 2012 en kalender eerste kwartaal 2012

Persbericht | 09-12-2011

Het Agentschap heeft vandaag de Outlook 2012 gepubliceerd. De Outlook gaat in op de omvang van de financieringsbehoefte voor 2012 en beschrijft hoe het Agentschap van plan is deze in te vullen. Komend jaar zullen vier nieuwe staatsleningen worden uitgegeven. Tevens wordt teruggekeken op de uitvoering van het financieringsplan voor het lopende jaar en wordt de selectie van Primary Dealers en Single Market Specialists voor het komende kalenderjaar bekend gemaakt. Tenslotte gaat de Outlook in op de economische en budgettaire vooruitzichten voor Nederland.

Op basis van de meest recente raming voor het kastekort in de begroting komt de geldmarktstand aan het einde van dit jaar uit op EUR 53,2 miljard. Het kastekort voor komend jaar bedraagt volgens de Miljoenennota van september 2011 EUR 12,3 miljard. Samen met kapitaalmarktaflossingen ter grootte van EUR 34,1 miljard komt de totale financieringsbehoefte voor 2012 hiermee uit op circa EUR 100 miljard.

Financieringsbehoefte voor 2012

Kapitaalmarktaflossingen

34,1 mld

Geldmarkt eind 2011

53,2 mld

Kastekort in de begroting

12,3 mld

TOTAAL

99,6 mld

Financiering in 2012

Kapitaalmarkt (DSLs)

± 60,0 mld

Geldmarkt eind 2012

± 39,6 mld

TOTAAL

99,6 mld

Het Agentschap zal ongeveer EUR 60 miljard op de kapitaalmarkt financieren door middel van de uitgifte van staatsobligaties. Het overige zal worden aangetrokken op de geldmarkt, voornamelijk via schatkistpapier en commercial paper. Dit resulteert in een geschatte geldmarktstand aan het einde van 2012 van ongeveer EUR 40 miljard. In de laatste Miljoenennota zijn, vergeleken met de Startnota uit november 2010, de verwachte tekorten vanaf 2013 iets verhoogd. Daarnaast is de onzekerheid toegenomen. Om die redenen is besloten het kapitaalmarktberoep enigszins te verhogen in vergelijking met voorgaande jaren. Met een wat hoger kapitaalmarktberoep hoopt het Agentschap de omvang van de geldmarkt sneller terug te brengen naar de beoogde EUR 30 miljard. Op dit niveau zal de geldmarkt, conform de bufferfunctie, in staat zijn onvoorziene wijzigingen in de financieringsbehoefte goed te absorberen. Ook in 2012 zullen mee- en tegenvallers in de begroting in eerste instantie worden opgevangen in de geldmarkt.

De financiering op de kapitaalmarkt in 2012 vindt plaats door de uitgifte van vier nieuwe staatsleningen; een 3-jaars, een 5-jaars, een 10-jaars en een 20-jaars. Voor zowel de eerste uitgifte van de 5-, de 10- als de 20-jaars lening wordt de Dutch Direct Auction (DDA) gebruikt. De lancering van de 10- en 20-jaars lening staan beide gepland voor het eerste kwartaal (de exacte volgorde moet nog worden bepaald), de 5-jaars vindt plaats in juni/juli.

Naast de reguliere toonbankveilingen, gaat het Agentschap in 2012 door met de `off-the-run'-faciliteit. Deze faciliteit behelst de heropening van twee bestaande leningen. Net als vorig jaar zullen er 4 off-the-run veilingen plaats vinden; steeds op de 4e dinsdag van de eerste maand van het kwartaal. De keuze van de te veilen obligaties wordt per keer bepaald en zal worden aangekondigd in de uitgiftekalender voor het betreffende kwartaal. Tenslotte houdt het Agentschap de mogelijkheid open om in 2012 een obligatie in Amerikaanse dollars uit te geven, indien dit een financieringsvoordeel voor de Staat oplevert.

Uitgiftekalender eerste kwartaal

Naast de Outlook 2012 heeft het Agentschap tevens de uitgiftekalender voor het eerste kwartaal 2012 bekend gemaakt.

In het eerste kwartaal worden drie nieuwe staatsleningen gelanceerd. In januari wordt de nieuwe 3-jaars obligatie - de DSL 15 april 2015 - geplaatst via een reguliere toonbankveiling. Het doelvolume voor deze eerste uitgifte bedraagt EUR 2,5 tot EUR 3,5 miljard. De coupon zal enkele dagen voorafgaand aan de veiling bekend worden gemaakt. Later in het kwartaal zullen de nieuwe 10- en 20-jaars DSL worden gelanceerd. Ook hiervoor geldt dat precieze data en details later bekend gemaakt zullen worden. De nieuwe 3- en 10-jaars lening zullen, via heropeningen later in het jaar, een omvang van tenminste EUR 15 miljard bereiken binnen 12 maanden na de eerste uitgifte. De 20-jaars lening zal in de loop van de 2013 een volume bereiken van minimaal EUR 10 miljard.

Op de vierde dinsdag van januari worden, in het kader van de off-the-run faciliteit, de 1,75% DSL 15 januari 2013 en de 3,75% DSL 15 januari 2042 heropend. Het Agentschap beoogt tijdens deze veiling in totaal een bedrag van EUR 1,5 tot EUR 2,5 miljard te plaatsen.

Op de tweede dinsdag van februari wordt de bestaande 5-jaars - de 2,5% DSL 15 januari 2017 - heropend voor een doelvolume van EUR 3,0 tot EUR 4,0 miljard. Een maand later, op de tweede dinsdag van maart, zal tenslotte de nieuwe 3-jaars DSL voor het eerst worden heropend. Het voorlopige doelvolume van deze veiling bedraagt EUR 2,5 tot EUR 3,5 miljard. De tabel met DSL-uitgiftes vindt u hier.

Onderstaande tabel toont de uitgifte van Dutch Treasury Certificates in het eerste kwartaal 2012. DTC's worden geveild op de eerste en derde maandag van de maand via het Bloomberg Auctioning System (BAS). Steeds wordt naast een 3-maands DTC-programma een 6-, 9- of 12-maands DTC-programma aangeboden. De nadruk ligt hierbij op het 6-maands programma. Alle programma's worden aangekondigd op de woensdag voorafgaand aan de veiling. De veilingen beginnen om 11.00 uur CET en duren 30 minuten. De tabel met DTC-uitgiftes vindt u hier.