PRICEWATERHOUSECOOPERS
Tweede kwartaal '01 is vijfde kwartaal met minder durfkapitaal
Tweede kwartaal 2001 is vijfde opeenvolgende kwartaal waarin minder
durfkapitaal wordt uitgezet
Communicatiesector krijgt klappen aldus de MoneyTree(tm) Survey van
PricewaterhouseCoopers en VentureOne.
In het tweede kwartaal van 2001 is in de Verenigde Staten voor slechts
8,2 miljard dollar aan venture capital geïnvesteerd. In het eerste
kwartaal was dat nog 10,4 miljard dollar. Dat blijkt uit de
MoneyTree&61652; Survey, die PricewaterhouseCoopers in samenwerking
met VentureOne heeft gehouden. Dit betekent een daling van 21%, wat
aanzienlijk minder is dan de daling van 41% in het vorige kwartaal en
erop wijst dat het beleggingsniveau zich stabiliseert op het niveau
dat in het verleden gebruikelijk was. In het tweede kwartaal is aan
669 bedrijven financiering verstrekt. In het eerste kwartaal waren dat
er nog 752, een daling van 11 procent.
Participatiemaatschappijen en andere traditionele verstrekkers van durfkapitaal zijn inmiddels weer de belangrijkste geldschieters voor startende ondernemingen. In het eerste kwartaal van 2000, toen beleggen in start-ups een hoogtepunt had bereikt en het geld aan alle kanten binnenstroomde, vormden de venture capitalists slechts 76 procent van de beleggers in deze bedrijven. Maar met het verslechteren van de economie zijn de alternatieve geldstromen opgedroogd. In het tweede kwartaal van 2001 kwam externe financiering door middel van venture capital voor 90% voor rekening van professionele participatie- of beleggingsmaatschappijen. Externe financiering door niet-traditionele beleggers als bedrijven, angels en andere privé-partijen is op het laagste punt sinds drie jaar beland.
Dave Witherow, president en CEO van VentureOne Corp., ziet dit als een bewijs van de standvastigheid van de traditionele verstrekkers van venture capital: Venture capitalists zijn de belangrijkste geldschieters van Amerikaanse ondernemingen, in goede én slechte tijden. Het is dan ook geen verrassing dat zij niet afhaken: beleggingen met een hoog risico zijn immers hun specialiteit.
Het aantal en de omvang van de alternatieve financieringsbronnen is
scherp gedaald. Zo investeert het bedrijfsleven minder dan tien
procent van het bedrag van vorig jaar (van 3,8 miljard dollar naar 353
miljoen dollar in de eerste helft van 2001), en is ook de omvang van
de particuliere beleggingen in die periode met twee derde gedaald. En
hoewel ook de professionele venture capitalists niet immuun zijn voor
marktschommelingen, bedragen hun investeringen dit kwartaal nog altijd
net iets meer dan aan het begin van de internetgekte, die in het
tweede kwartaal van 1999 begon.
Investeringen in aankomende en net gestarte bedrijven, die vorig
kwartaal al een dieptepunt hadden bereikt, holden dit kwartaal verder
achteruit. Nog slechts 15 procent van de beschikbare gelden gaat naar
dergelijke bedrijven. Traditioneel had ongeveer de helft van de
financieringstransacties betrekking op aankomende of net gestarte
bedrijven. Dit kwartaal was dat slechts een derde. Ook tweede
financieringsrondes liepen terug. Alleen bedrijven in een latere
ontwikkelingsfase wisten meer geld aan te trekken: van 2,6 naar 2,8
miljard dollar. Hoewel meer bedrijven in een latere ontwikkelingsfase
financiering ontvingen, ging het per bedrijf om kleinere bedragen dan
voorheen. Met een gemiddelde transactie was dit kwartaal 12,6 miljoen
dollar gemoeid, vergeleken met 18 miljoen dollar het eerste
kwartaal.
Liz Schaefer, partner van PricewaterhouseCoopers, gaf hierop het
volgende commentaar:
Dat er meer geld is gegaan naar bestaande bedrijven, geeft aan dat de
kapitaalverstrekkers zich vooral concentreren op de bedrijven die ze
al in hun portfolio hebben en die ook inderdaad omzet genereren. Ze
stoppen nu meer tijd en geld in het opbouwen van deze bedrijven. Er is
daardoor weliswaar minder tijd over om starters te evalueren, maar
voor aankomende bedrijven met een goed businessplan en afnemenrs van
hun diensten is nog steeds aandacht en geld.
Deze daling van 2,2 miljard dollar was voor 1,2 miljard toe te
schrijven aan het communicatie- en netwerksegment, waar de
investeringen terugliepen van 3,0 miljard dollar in het eerst kwartaal
naar 1,8 miljard dollar in het tweede. Hoewel alle sectoren binnen de
communicatie- en netwerkmarkt getroffen werden, vielen de zwaarste
klappen bij bedrijven in de fibreoptics en fotonica, die het
voorgaande jaar juist het leeuwendeel van de investeringen hadden
weten aan te trekken. De resterende 1,0 miljard van deze daling komt
voor rekening van de zakelijke dienstverlening en de software.
Investeringen in deze sectoren daalden met respectievelijk 38 en 20
procent.
Terwijl venture capitalists zich uit andere bedrijfstakken
terugtrekken, beginnen ze juist op grote schaal in de biowetenschappen
en de gezondheidszorg te investeren. Het aantal deals ging in beide
sectoren omhoog, en het geïnvesteerde bedrag steeg dit kwartaal met 6
procent tot 1,3 miljard dollar. Veel van deze groei komt op naam van
de biofarmaceutische industrie, waarin 502 miljoen dollar ofwel 40
procent van het totaal werd geïnvesteerd.
Internet-gerelateerde investeringen (in alle bedrijfstakken) zaten al
in een neerwaartse spiraal, en het zal geen verbazing wekken dat deze
niet kon worden omgebogen.Voor de financiering van internetbedrijven
was slechts 5,7 miljard dollar beschikbaar: 28 procent minder dan in
het kwartaal daarvoor en het laagste bedrag in twee jaar. In alle
internetsectoren was het kwakkelen, maar het meest toch in de
internetinfrastructuur: daar daalden de investeringen met maar liefst
45% naar 1,3 miljard. Met een daling van slechts 8 procent, tot 1,7
miljard dollar, deed de softwaresector deed het nog het minst
slecht.
17 aug 01 09:31