|Datum |12 februari | | |2004 | |Nummer|002 |RESULTATEN BUHRMANN 4E KWARTAAL EN BOEKJAAR 2003
1. Autonome omzet Office Products vierde kwartaal met 2% gestegen. De omzet van EUR 1,7 miljard was lager ten opzichte van het vierde kwartaal van het voorgaande jaar, mede als gevolg van de lagere dollarkoers en desinvestering van de Paper Merchanting Divisie.
2. Onderliggende operationele marge verbeterd; bijzondere posten leidden tot last van
EUR 218 miljoen in het vierde kwartaal van 2003
3. Beschikbare kasstroom voor het vierde kwartaal bedroeg EUR 662 miljoen; onderliggende beschikbare kasstroom positief
1. Nettowinst* boekjaar 2003 EUR 43,3 miljoen (2002: EUR 129,4 miljoen), vierde kwartaal EUR 24,6 miljoen (2002: 43,2 miljoen)
2. Nettowinst* per aandeel, fully diluted, over boekjaar 2003 EUR (0,20), exclusief bijzondere posten EUR 0,19
1. Financiële positie versterkt door schuldreductie en aanpassing financieringsstructuur
2. Organisatie in goede uitgangspositie om te groeien in zowel het klantensegment grote organisaties en internationale ondernemingen, als in het marktsegment midden- en kleinbedrijf
* Nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór afschrijving goodwill en bijzondere baten en lasten (zie ook opmerkingen onder Waarderingsgrondslagen)
REACTIE VAN DE VOORZITTER VAN DE RAAD VAN BESTUUR
Frans Koffrie, voorzitter van de Raad van Bestuur van Buhrmann, zei over de ontwikkelingen in het afgelopen jaar: "De in de loop van 2003 genomen acties hebben Buhrmann in operationeel en financieel opzicht versterkt. Onze initiatieven omvatten onder meer de verkoop van de Paper Merchanting Divisie, de daarop volgende herfinanciering van de onderneming, kostenbeheersings- en herstructureringsmaatregelen en aanhoudende aandacht voor het genereren van een positieve kasstroom. Nu de reorganisaties grotendeels achter ons liggen, gaat onze aandacht thans vooral weer uit naar het maximaliseren van omzetgroei door het winnen van marktaandeel. Hierbij zullen wij ons richten op zowel ons belangrijkste klantensegment, de grote organisaties en internationale ondernemingen, als op het midden- en kleinbedrijf, waarbij wij bovendien een breder scala aan producten zullen aanbieden. Wij blijven vasthouden aan onze strategie van directe levering aan zakelijke afnemers, voor wie wij onze infrastructuur optimaal kunnen inzetten en die wij de beste service kunnen bieden."
VOORUITZICHTEN
Een toenemend aantal macro-economische indicatoren wijst op een herstel van de economische groei, met name in Noord-Amerika. Ofschoon ook uit Europa geleidelijk meer positieve signalen komen, is onze indruk dat het herstel in Europa duidelijk achterloopt ten opzichte van Noord-Amerika. De situatie op de Duitse markt, waar wij meer dan eenderde van onze Europese omzet in office-products realiseren, is nog altijd moeizaam. In Australië is nog steeds sprake van gezonde economische groei, al neemt het groeitempo enigszins af.
De toename van de werkgelegenheid (waarbij de werkgelegenheid voor kantoorpersoneel voor Buhrmann het meest relevant is) volgt over het algemeen de groei van het BNP. Wij hebben geen gegronde redenen om aan te nemen dat een vergelijkbaar patroon voor de ontwikkeling van de werkgelegenheid zich ook nu voor zal doen.
Wij verkeren in de diverse markten waarin wij actief zijn in een uitstekende uitgangspositie om te kunnen profiteren van een dergelijk toename van de werkgelegenheid voor kantoorpersoneel. De omzetgroei zal positief worden beïnvloed door marktgroei en door het winnen van marktaandeel als gevolg van de kwaliteit van onze dienstverlening, alsmede door onze initiatieven gericht op het midden- en kleinbedrijf en de uitbreiding van het productassortiment.
In 2004 zal de omzetgroei de meeste aandacht krijgen, terwijl goede kostenbeheersing en een stringent werkkapitaalbeheer zullen worden voortgezet. Wij blijven de nadruk leggen op verdere vermindering van de schuld, voortbouwend op de vooruitgang die is geboekt in 2003.
BELANGRIJKSTE FINANCIËLE INFORMATIE
|x EUR miljoen |4e kwartaal |januari-december | | |2003 |2002 |( in |( |2003 |2002 |( in |( | | | | |EUR |tegen | | |EUR |tegen | | | | | |gelijk| | | |gelijk| | | | | |e | | | |e | | | | | |koerse| | | |koerse| | | | | |n | | | |n | |Netto-omzet |1.710|2.424|-29,5|-22,5%|8.052|9.947,6|-19,1|-10,8%| | |,0 |,5 |% | |,6 | |% | | |EBITDAE* |89,4 |111,4|-19,8|-13,4%|329,7|455,6 |-27,6|-18,4%| | | | |% | | | |% | | |Nettowinst** |24,6 |43,2 | | |43,3 |129,4 | | | |Nettoresultaat|-205,|-621,| | |-132,|-587,8 | | | | |6 |0 | | |2 | | | | |In euro | | | | | | | | | |Nettowinst** | | | | | | | | | |per gewoon | | | | | | | | | |aandeel (fully|0,12 |0,26 | | |0,19 |0,76 | | | |diluted) | | | | | | | | | |Dividend per | | | | | | | | | |gewoon | | | | |0,07 |0,07 | | | |aandeel | | | | | | | | |
* Winst vóór interest, belastingen en afschrijvingen en exclusief bijzondere baten en lasten (zie ook opmerkingen onder Waarderingsgrondslagen)
** Nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór afschrijving van goodwill en exclusief bijzondere baten en lasten
SAMENVATTING FINANCIËLE GANG VAN ZAKEN VIERDE KWARTAAL 2003 De netto-omzet over het vierde kwartaal daalde met 29,5% tot EUR 1.710 miljoen. Dit is inclusief een negatief effect van 7,2% (EUR 171 miljoen) veroorzaakt door valutakoerswijzigingen en een negatief effect van 19,1% (EUR 465 miljoen) door desinvesteringen. De autonome omzet van onze wereldwijde office-productsactiviteiten is in het vierde kwartaal van 2003 voor het eerst in drie kwartalen gestegen, te weten met 2%. Onze Divisie Office Products Noord-Amerika rapporteerde een 2% hogere autonome omzet, die onder meer toe te schrijven valt aan een hogere omzet in software (op vergelijkbare basis). De autonome omzet in kantoorartikelen van de divisie kwam uit op hetzelfde niveau als het voorgaande jaar. Het bedrijfsresultaat (EBITA) over het vierde kwartaal bedroeg EUR 51,7 miljoen. Valutakoerswijzigingen veroorzaakten een negatief translatie-effect van ongeveer EUR 4 miljoen. De bedrijfsonderdelen in Noord-Amerika en Australië boekten over het vierde kwartaal hogere bedrijfsresultaten. Tegenover deze winsttoenames stond een verminderde winstgevendheid van de Europese activiteiten en het gegeven dat in de resultaten slechts één maand winstbijdrage van onze voormalige Paper Merchanting Divisie is begrepen. Bijzondere posten resulteerden over het vierde kwartaal per saldo in een last van EUR 218 miljoen, voornamelijk ten gevolge van de verkoop van de Paper Merchanting Divisie, de herfinanciering en de goodwill impairment. Het nettoresultaat (ná afschrijving van goodwill en inclusief bijzondere baten en lasten) kwam over het vierde kwartaal uit op een verlies van EUR 206 miljoen. Het werkkapitaal (gemiddeld over vier kwartalen voortschrijdend) verbeterde als percentage van de omzet van 11,2% een jaar geleden tot 10,8 % in het vierde kwartaal van 2003 (hetgeen overeenkomt met een daling van EUR 22 miljoen ten opzichte van het voorgaande jaar). De beschikbare kasstroom bedroeg in het vierde kwartaal EUR 662 miljoen positief, exclusief de inkomsten uit desinvesteringen. De netto rentedragende schuld is teruggebracht tot EUR 836 miljoen per ultimo 2003. De schuldvermindering van EUR 662 miljoen in het vierde kwartaal is inclusief een translatie-effect van EUR 66 miljoen.
DIVIDEND
Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, die zal worden gehouden op donderdag 29 april 2004, zal een dividend in aandelen worden voorgesteld van EUR 0,07 per gewoon aandeel (gelijk aan dat van vorig jaar). Aandeelhouders kunnen kiezen voor uitkering van dit bedrag in contanten.
STRATEGISCHE AANDACHTSPUNTEN
Het optimaliseren van de capaciteitsbenutting van onze distributie-infrastructuur De basis voor ons succes wordt gevormd door onze zeer geavanceerde en efficiënte distributie-infrastructuur, die ons in staat stelt om de interne inkoopkosten van onze klanten te verminderen en die hen de mogelijkheid biedt om zowel lokaal als mondiaal zaken met ons te doen. Dit geavanceerde logistieke netwerk is verder verbeterd door de ingebruikname van een aantal nieuwe magazijnen en renovatie van bestaande faciliteiten, waardoor efficiënter gebruik kan worden gemaakt van de beschikbare ruimte en technologie op de meest doelmatige wijze kan worden toegepast. Er zal met name worden gestreefd naar het verder verbeteren van het distributieproces door gebruik te maken van vooruitstrevende systemen voor logistiek management.
Technologie benutten om duurzaam concurrentievoordelen te handhaven Wij zijn er sterk op gericht om onze concurrentievoordelen te handhaven door gebruik te maken van geavanceerde IT-toepassingen. Daarmee verbeteren wij voortdurend de efficiency van onze interne bedrijfsprocessen en kunnen wij een optimale integratie realiseren met de systemen van onze klanten en leveranciers, waardoor de mogelijkheden van zelfbediening voor de klanten aanzienlijk worden uitgebreid. IT speelt een sleutelrol in talloze processen, variërend van het centraliseren van operationele activiteiten tot het sterk verlagen van voorraadniveaus, waardoor wij zelf en onze klanten in staat zijn om de kosten steeds verder te verlagen. Wij zullen blijven investeren in eCommerce-toepassingen ter bevordering van omzetgroei en marktbewerking om onze klanten daarmee in staat te stellen hun inkoopkosten terug te dringen.
Omzet stimuleren en marges verbeteren
Om de omzet en onze operationele marges te verhogen, zullen wij
1. het midden- en kleinbedrijf intensiever bewerken, terwijl wij blijven streven naar versterking van onze marktpositie in het klantsegment grote organisaties en internationale ondernemingen. Dit zullen wij doen met gespecialiseerde regionale omzetteams op basis van een gedifferentieerde marktbewerkingsstrategie;
2. onze infrastructuur optimaal benutten door het uitbreiden van het productassortiment met nieuwe categorieën, om uit te groeien tot een totaalleverancier van verbruiksartikelen voor zakelijk gebruik. Huishoudelijke artikelen en cateringproducten zijn de meest recente voorbeelden van nieuwe productcategorieën;
3. het aanbod van producten onder ons nieuwe huismerk in Europa uitbreiden en een soortgelijk programma in Noord-Amerika introduceren, waardoor wij klanten kwalitatief hoogwaardige producten kunnen aanbieden tegen een concurrerende prijs en tegelijk de naamsbekendheid voor Corporate Express kunnen vergroten. Door hoge inkoopvolumes te bundelen bij de leveranciers waar wij het beste zaken mee kunnen doen zullen wij bovendien onze toegevoegde-waarde kunnen verhogen.
Handhaven van financiële discipline
Wij blijven gericht op strikte kostenbeheersing, stringent werkkapitaalbeheer en het genereren van een positieve kasstroom. Ofschoon de financiële flexibiliteit van de onderneming aanzienlijk is vergroot door de aanpassing van de financieringsstructuur, zullen wij ook in 2004 blijven werken aan een verdere verlaging van de schuldpositie.
FINANCIËLE POSITIE
De beschikbare kasstroom bedroeg over het vierde kwartaal EUR 662 miljoen positief. Gecorrigeerd voor de deconsolidatie van de Paper Merchanting Divisie was sprake van een gunstige ontwikkeling van het vier kwartalen voortschrijdend gemiddelde werkkapitaal als percentage van de omzet, dat uitkwam op 10,8% ten opzichte van 11,2% een jaar geleden.
De rentedragende schuld werd verminderd tot EUR 836 miljoen aan het einde van het jaar, ten opzichte van EUR 1.498 miljoen op 30 september 2003 en EUR 1.735 miljoen per ultimo 2002. De schuldreductie met EUR 662 miljoen in het vierde kwartaal van 2003 omvat ondermeer de opbrengsten uit de verkoop van de Paper Merchanting Divisie, alsmede een translatie-effect van EUR 66 miljoen. De rentedragende schuld als percentage van het groepsvermogen verbeterde tot 56% per ultimo 2003, ten opzichte van 83% aan het einde van het derde kwartaal van 2003. Het groepsvermogen als percentage van de totale activa verbeterde tot 40% aan het einde van het jaar, ten opzichte van 37% aan het einde van het derde kwartaal van 2003.
AFWIKKELING VAN DE DESINVESTERING VAN DE PAPER MERCHANTING DIVISIE
EN SCHULDVERMINDERING
De resultaten van onze voormalige Paper Merchanting Divisie zijn tot en met de overdracht per 31 oktober 2003 opgenomen in Buhrmann's geconsolideerde cijfers. De opbrengst werd aangewend voor een aanzienlijke verlaging van de schuldpositie van de onderneming.
De omzet over de maand oktober 2003 die is begrepen in de geconsolideerde cijfers van de Buhrmann Groep, bedroeg EUR 249 miljoen. De toegevoegde waarde was EUR 39 miljoen en de bijdrage aan het bedrijfsresultaat (EBITAE) bedroeg in het vierde kwartaal EUR 9 miljoen.
De desinvestering van de Paper Merchanting Divisie resulteerde in een bijzondere last van EUR 167 miljoen, bestaande uit een boekverlies (EUR 79 miljoen), kosten die verband houden met de transactie (EUR 15 miljoen), garanties en vrijwaringen (EUR 18 miljoen), een fiscale last die verband houdt met de wijze waarop de desinvestering is gestructureerd (EUR 15 miljoen), het afwikkelen van renteswaps en de afboeking van geactiveerde financieringskosten (EUR 40 miljoen ná belastingen).
HERFINANCIERING
Na de desinvestering van de Paper Merchanting Divisie hebben wij maatregelen getroffen om de samenstelling en de looptijd van onze schuldportefeuille te optimaliseren. Zoals in november 2003 reeds aangekondigd, beschikken wij thans over een nieuwe kredietfaciliteit die bestaat uit een doorlopend krediet van EUR 255 miljoen, een aflosbare lening "term loan A" van EUR 120 miljoen en een "term loan B" van EUR 351 miljoen. Verder hebben wij met succes achtergestelde converteerbare obligaties geplaatst ten bedrage van in totaal EUR 115 miljoen met een looptijd tot 2010. De couponrente is 2,00%, jaarlijks betaalbaar te stellen, met een conversiekoers van EUR 8,40. (Zie ook bijlage 1 met aanvullende details over de langlopende kredietfaciliteit.)
Voor de herfinanciering van onze schuld hebben wij nieuwe financieringskosten gemaakt ten bedrage van EUR 22 miljoen, die zijn geactiveerd. Onder het hoofd "bijzondere netto financieringskosten" is EUR 33 miljoen verantwoord voor de afschrijving van geactiveerde financieringskosten en advieskosten. Dit heeft geleid tot een belastingbate van EUR 11 miljoen.
ANDERE BIJZONDERE BATEN EN LASTEN
Op grond van de uitkomst van onze jaarlijkse impairmenttest hebben wij EUR 53 miljoen van de geactiveerde goodwill afgeboekt die betrekking had op de Divisie Office Products Europa. Deze afboeking is gebaseerd op de recente ontwikkelingen waarmee dit bedrijfsonderdeel te maken kreeg. Verder hebben wij een herstructureringslast genomen van EUR 4 miljoen met betrekking tot de activiteiten in Europa, hoofdzakelijk verband houdend met de office-productsactiviteiten in het Verenigd Koninkrijk en voor de Graphic Systems Divisie.
Wij hebben de timing van de verantwoording van catalogusopbrengsten van de Divisie Office Products Australië geheel in overeenstemming gebracht met Buhrmanns grondslagen voor waardering en resultaatbepaling. Deze harmonisatie heeft geresulteerd in een bijzondere post van EUR 5 miljoen ten laste van het bedrijfsresultaat. Het netto-effect op Buhrmanns resultaat bedraagt EUR 2 miljoen negatief.
Wij hebben een vrijval van ficale waarderingscorrecties en belastingvoorzieningen geboekt ten bedrage van EUR 25 miljoen. Deze waren in het verleden voorzien in het kader van een voorzichtig voorzieningenbeleid.
Ten slotte zijn er diverse andere voorzieningen aangepast (zie bijlage 2 voor aanvullende details met betrekking tot de verschillende gebeurtenissen en de daarmee verband houdende bijzondere baten en lasten).
SAMENSTELLING RAAD VAN COMMISSARISSEN
De heer Gay heeft aangegeven dat hij om persoonlijke redenen na de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders, die wordt gehouden op donderdag 29 april 2004, wenst af te treden als lid van de Raad van Commissarissen.
TOELICHTING PER ACTIVITEIT
OFFICE PRODUCTS ACTIVITEITEN TOTAAL
(DIVISIES NOORD-AMERIKA, EUROPA & AUSTRALIË)
|x EUR miljoen |4e kwartaal |januari-december | | |2003 |2002 |( in |( |2003 |2002 |( in |( | | | | |EUR |tegen| | |EUR |tegen| | | | | | | | | | | | | | | |gelij| | | |gelij| | | | | |ke | | | |ke | | | | | |koers| | | |koers| | | | | |en | | | |en | |Netto-omzet |1.351|1.526|-11,5|-1,5%|5.417|6.470|-16,3|-4,9%| | |,4 |,6 |% | |,4 |,8 |% | | |Toegevoegde |343,2|383,7|-10,6|-0,4%|1.411|1.673|-15,7|-4,0%| |waarde | | |% | |,0 |,4 |% | | |EBITAE* |53,9 |42,9 |25,6%|31,7%|203,8|261,1|-22,0|-11,1| | | | | | | | |% |% | |Gemiddeld geï | | | | | | | | | |nvesteerd |804,2|1.051|-23,5|-13,2|871,0|1.149|-24,2|-12,7| |vermogen | |,3 |% |% | |,1 |% |% | | | | | | | | | | | |Ratio's | | | | | | | | | |Toegevoegde | | | | | | | | | |waarde/Netto-omze|25,4%|25,1%| | |26,0%|25,9%| | | |t | | | | | | | | | |EBITAE/Netto-omze|4,0% |2,8% | | |3,8% |4,0% | | | |t | | | | | | | | | |EBITAE/Gemiddeld | | | | | | | | | |geïnvesteerd |26,8%|16,3%| | |23,4%|22,7%| | | |vermogen | | | | | | | | |
* Winst vóór interest, belastingen, afschrijving goodwill en exclusief bijzondere baten en lasten (zie ook opmerkingen onder Waarderingsgrondslagen)
Voor het eerst in drie kwartalen rapporteerden onze wereldwijde office-productsactiviteiten autonome groei, met een omzetstijging van 2% in vergelijking met het vierde kwartaal van 2002. Dit is toe te schrijven aan de gunstige omzetontwikkeling in Noord-Amerika en voortgezette omzetgroei in Australië. Internetbestellingen van kantoorbenodigdheden kwamen uit op EUR 1,7 miljard op jaarbasis. De toegevoegde waarde als percentage van de omzet bedroeg 25,4%, ten opzichte van 25,1% in het voorgaande jaar. Er wordt continu vooruitgang geboekt met de implementatie van onze initiatieven gericht op het wereldwijd bundelen van de inkoop van handelsgoederen ten behoeve van de office-productsactiviteiten, terwijl klanten in toenemende mate kiezen voor de aanschaf van onze huismerkartikelen, hetgeen ons helpt de toegevoegde-waardemarge te verbeteren.
DIVISIE NOORD-AMERIKA
|X EUR miljoen |4e kwartaal |januari-december | | |2003 |2002 |( in |( |2003 |2002 |( in |( | | | | |EUR |tegen| | |EUR |tegen| | | | | | | | | | | | | | | |gelij| | | |gelij| | | | | |ke | | | |ke | | | | | |koers| | | |koers| | | | | |en | | | |en | |Netto-omzet |965,9|1.142|-15,5|-1,6%|3.938|4.930|-20,1|-5,6%| | | |,6 |% | |,7 |,8 |% | | |Toegevoegde |243,7|280,0|-12,9|1,5% |1.018|1.260|-19,2|-4,0%| |waarde | | |% | |,5 |,8 |% | | |EBITAE* |38,7 |24,2 |59,5%|71,4%|158,9|197,1|-19,4|-4,5%| | | | | | | | |% | | |Gemiddeld geï | | | | | | | | | |nvesteerd |621,1|839,2|-26,0|-12,7|679,6|937,0|-27,5|-13,5| |vermogen | | |% |% | | |% |% | | | | | | | | | | | |Ratio's | | | | | | | | | |Toegevoegde | | | | | | | | | |waarde/Netto-omze|25,2%|24,5%| | |25,9%|25,6%| | | |t | | | | | | | | | |EBITAE/Netto-omze|4,0% |2,1% | | |4,0% |4,0% | | | |t | | | | | | | | | |EBITAE/Gemiddeld | | | | | | | | | |geïnvesteerd |24,9%|11,6%| | |23,4%|21,0%| | | |vermogen | | | | | | | | |
* Winst vóór interest, belastingen, afschrijving goodwill en exclusief bijzondere baten en lasten (zie ook opmerkingen onder Waarderingsgrondslagen) N.B. In de bijlagen is een overzicht opgenomen van de kerncijfers voor de Divisie Noord-Amerika in dollars
De autonome omzet van de Divisie Noord-Amerika steeg over het vierde kwartaal met 2% en kwam in totaal uit op EUR 966 miljoen (USD 1.150 miljoen). Valutakoersschommelingen hadden een negatief effect van 14,5% op de gerapporteerde omzet in Euro's. De autonome omzet in kantoorartikelen kwam over het vierde kwartaal uit op hetzelfde niveau als het voorgaande jaar, hetgeen het trage herstel van de werkgelegenheid weerspiegelt. Net als in voorgaande rapportages is deze vergelijking gemaakt op basis van de cijfers exclusief de omzet van de bedrijfsonderdelen die zijn gespecialiseerd in software, formulierenbeheer en relatiegeschenken. Op vergelijkbare basis was na twee kwartalen van krimp sprake van een toename van de software-omzet over het vierde kwartaal in vergelijking met dezelfde periode in het voorgaande jaar en in vergelijking met het derde kwartaal van 2003.
De omzet in het voor ons belangrijkste klantensegment van grote organisaties en internationale ondernemingen bleef zich gunstig ontwikkelen. De organisatie is nu ingericht op een gesegmenteerde marktbewerking door gespecialiseerde verkoopteams.
De toegevoegde waarde van de divisie bedroeg over het vierde kwartaal in totaal EUR 243,7 miljoen (tegen gelijke koersen was sprake van een toename met 1,5% tot USD 290,8 miljoen). De toegevoegde waarde als percentage van de omzet kwam over het vierde kwartaal uit op 25,2% ten opzichte van 24,5% over de overeenkomstige periode in het voorgaande jaar. Het effect van het relatief toenemende aandeel van de softwareomzet - die een lagere marge kent - in de omzetmix werd gecompenseerd door een hogere toegevoegde waarde als percentage van de omzet van kantoorartikelenverkopen in vergelijking met het derde kwartaal en die uitkwam op een niveau vergelijkbaar met dat in de eerste helft van het jaar.
Het bedrijfsresultaat vóór bijzondere baten en lasten van de Divisie Noord-Amerika (EBITAE) steeg met 59,5% tot EUR 38,7 miljoen (in dollars was sprake van een toename van 76,6% tot USD 46,1 miljoen), ondanks een iets lagere bijdrage van de softwareactiviteiten. De winststijging is vooral het resultaat van de toegenomen efficiency van de office-productsactiviteiten nadat in het vierde kwartaal opnieuw sprake was van een stijging van de arbeidsproductiviteit per medewerker met meer dan 10%. Twee distributiecentra werden samengevoegd in één ultramoderne vestiging in Baltimore (Maryland).
De omzet van ASAP Software bedroeg over 2003 EUR 788,4 miljoen (USD 891,5 miljoen), waarmee een toegevoegde waarde werd gegenereerd van EUR 65,5 miljoen (USD 74,1 miljoen). Het bedrijfsresultaat vóór bijzondere baten en lasten (EBITAE) bedroeg EUR 25,2 miljoen (USD 28,5 miljoen).
DIVISIE EUROPA / AUSTRALIË
|x EUR miljoen |4e kwartaal |januari - december | | |2003 |2002 |( in |( |2003 |2002 |( in |( | | | | |EUR |tegen| | |EUR |tegen| | | | | | | | | | | | | | | |gelij| | | |gelij| | | | | |ke | | | |ke | | | | | |koers| | | |koers| | | | | |en | | | |en | |Netto-omzet |385,6|384,0|0,4% |-1,1%|1.478|1.540|-4,0%|-3,0%| | | | | | |,7 |,0 | | | |Toegevoegde |99,4 |103,7|-4,1%|-5,7%|392,4|412,6|-4,9%|-4,0%| |waarde | | | | | | | | | |EBITAE* |15,2 |18,7 |-18,4|-23,6|44,8 |64,0 |-29,9|-30,9| | | | |% |% | | |% |% | |Gemiddeld geï | | | | | | | | | |nvesteerd |183,1|212,1|-13,7|-15,0|191,4|212,1|-9,8%|-9,3%| |vermogen | | |% |% | | | | | | | | | | | | | | | |Ratio's | | | | | | | | | |Toegevoegde | | | | | | | | | |waarde/Netto-omze|25,8%|27,0%| | |26,5%|26,8%| | | |t | | | | | | | | | |EBITAE/Netto-omze|3,9% |4,9% | | |3,0% |4,2% | | | |t | | | | | | | | | |EBITAE/Gemiddeld | | | | | | | | | |geïnvesteerd |33,3%|35,2%| | |23,4%|30,2%| | | |vermogen | | | | | | | | |
* Winst vóór interest, belastingen, afschrijving goodwill en exclusief bijzondere baten en lasten (zie ook opmerkingen onder Waarderingsgrondslagen)
Toelichting vierde kwartaal
De omzet van de Divisies Europa en Australië gecombineerd bedroeg over het vierde kwartaal EUR 385,6 miljoen. De autonome omzet van de Divisie Europa liet een relatieve verbetering zien ten opzichte van zowel het tweede kwartaal als het derde kwartaal van 2003, hoewel in vergelijking met het voorgaande jaar sprake was van een daling. De Duitse markt blijft uitdagend, gegeven de economische situatie in dit land. Terwijl sprake was van een hogere omzet in kantoorartikelen, bleef de omzet in kopieermachines en met name ook in kantoormeubilair zwak. Het bedrijfsresultaat werd positief beïnvloed door de geleidelijke verlaging van de operationele kosten dankzij het feit dat met succes kostenbesparende maatregelen werden doorgevoerd. Ter verbetering van de winstgevendheid van de activiteiten in het Verenigd Koninkrijk is in het vierde kwartaal begonnen met een reorganisatie die inmiddels vrijwel geheel is afgerond. De eerste indicaties van de effecten hiervan zijn bemoedigend, hetgeen tot uitdrukking zou moeten komen in betere resultaten in 2004. In de Benelux had de omzet in het klantsegment van grote organisaties en internationale ondernemingen nog steeds te lijden van personeelsreducties en verminderde bestedingen. In het MKB-segment is de omzet gestegen.
In Australië en Nieuw-Zeeland is nog steeds sprake van economische groei, zij het in iets minder mate, met als gevolg heeft dat grote klanten minder besteden aan kantoorartikelen. Ofschoon Corporate Express Australië gevoelig blijft voor dit soort ontwikkelingen, wist de onderneming in het vierde kwartaal van 2003 wederom autonome omzetgroei te realiseren dankzij verdere verbreding van haar productassortiment en geografische uitbreiding van haar activiteiten.
Het bedrijfsresultaat voor bijzondere posten (EBITAE) van de Divisies Europa en Australië gezamenlijk bedroeg over het vierde kwartaal EUR 15,2 miljoen.
Toelichting tweede helft 2003
De netto-omzet van de Divisies Europa en Australië gezamenlijk bedroeg over de tweede helft van 2003 EUR 742,7 miljoen. De autonome omzet daalde met 2%. Het bedrijfsresultaat voor bijzondere baten en lasten (EBITAE) kwam uit op EUR 24,6 miljoen.
De omzet van de Divisie Europa afzonderlijk bedroeg EUR 476 miljoen (2002: EUR 543 miljoen), waarbij de autonome omzet daalde met 9%. Het bedrijfsresultaat voor bijzondere baten en lasten (EBITAE) van de Divisie bedroeg over de tweede helft van 2003 EUR 2,4 miljoen.
De cijfers van Corporate Express Australië waren in overeenstemming met de eerder door de onderneming afgegeven verwachtingen. De omzet steeg in lokale valuta gemeten met 19,4% tot EUR 267 miljoen over de tweede helft van 2003. Het bedrijfsresultaat voor bijzondere baten en lasten (EBITAE) steeg in lokale valuta gemeten met 40,6% tot EUR 22,2 miljoen.
GRAPHIC SYSTEMS
|x EUR miljoen |4e kwartaal |januari-december | | |2003 |2002 |( in | |2003 |2002 |( in | | | | | |EUR | | | |EUR | | |Netto-omzet |109,9|166,5|-34,0| |368,5 |488,7|-24,6% | | | | | |% | | | | | | |Toegevoegde |25,0 |41,7 |-40,0| |85,2 |118,0|-27,9% | | |waarde | | |% | | | | | | |EBITAE* |1,1 |17,3 |-93,4| |-11,9 |23,0 |-152,0%| | | | | |% | | | | | | |Gemiddeld geï | | | | | | | | | |nvesteerd |117,4|120,5|-2,6%| |126,3 |121,9|3,6% | | |vermogen | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |Ratio's | | | | | | | | | |Toegevoegde | | | | | | | | | |waarde/Netto-omze|22,8%|25,1%| | |23,1% |24,2%| | | |t | | | | | | | | | |EBITAE/Netto-omze|1,0% |10,4%| | |-3,2% |4,7% | | | |t | | | | | | | | | |EBITAE/Gemiddeld | | | | | | | | | |geïnvesteerd |3,9% |57,5%| | |-9,5% |18,8%| | | |vermogen | | | | | | | | |
* Winst vóór interest, belastingen, afschrijving goodwill en exclusief bijzondere baten en lasten (zie ook opmerkingen onder Waarderingsgrondslagen)
De omzet van de Graphic Systems Divisie over het vierde kwartaal bedroeg EUR 109,9 miljoen. Het lagere omzetniveau houdt gelijke tred met de cyclische afname in investeringen, terwijl het investeringsgedrag van de Europese grafische industrie in grote lijnen de algemene conjuncturele cyclus volgt. In het afgelopen jaar zijn initiatieven genomen ter versterking onze "3-S-en" strategie die is gericht op uitbreiding van onze activiteiten op het gebied van Services, Supplies & Spare Parts (dwz. het verkopen van diensten, verbruiksartikelen en onderdelen). Deze activiteiten vertegenwoordigen momenteel zo'n 38% van de omzet van de Divisie. De voltooiing in 2003 van het eCommerce systeem dat de Divisie gebruikt, heeft het pad geëffend voor verdere uitbreiding van ons on-line aanbod van producten en diensten. De omzet via eCommerce vertegenwoordigt nu meer dan 35% van de omzet van de Divisie in verbruiksartikelen.
Overeenkomstig de eerder afgegeven verwachting kwam het bedrijfsresultaat voor bijzondere baten en lasten (EBITAE) over het gehele jaar uit op een verlies, ondanks een positief bedrijfsresultaat van EUR 1,1 miljoen in het vierde kwartaal. De wijziging in de Nederlandse richtlijnen voor financiële verslaggeving die in januari 2003 van kracht is geworden en die voorschrijft dat de omzet uit machineverkopen pas mag worden geboekt na installatie in plaats van na levering, had een negatief effect van EUR 16 miljoen op de omzet. Het negatieve effect op het bedrijfsresultaat bedroeg EUR 3 miljoen.
De orderontvangsten voor nieuwe drukpersen bleven op een relatief laag niveau en naar verwachting zullen drukkers vooralsnog terughoudend zijn met investeringen in de aanloop naar de DRUPA vakbeurs die in mei van dit jaar zal worden gehouden.
HOLDINGS
Het bedrijfsresultaat voor bijzondere posten (EBITAE) gerapporteerd onder het hoofd 'Holdings' bedroeg EUR 0,5 miljoen positief als gevolg van vrijgevallen voorzieningen (EUR 4,0 miljoen).
FinanciËlE BIJZONDERHEDEN
Vooronderstellingen voor het boekjaar 2004:
1. Valutakoerseffecten buiten beschouwing gelaten, verwachten wij dat de goodwillafschrijvingen ongeveer EUR 48 miljoen zullen bedragen, terwijl de afschrijvingen op duurzame vaste activa naar verwachting uit zullen komen op in totaal circa EUR 91 miljoen.
2. De investeringen zullen naar verwachting rond de EUR 85 miljoen bedragen.
3. De belastingdruk (uitgedrukt als percentage van de winst vóór belastingen, afschrijving van goodwill en bijzondere baten en lasten) zal voor 2004 naar schatting uitkomen rond 25%.
4. Omdat meer dan tweederde van ons bedrijfsresultaat (EBITAE) wordt gegenereerd door de activiteiten in Noord-Amerika en wij de schuld evenredig verdelen over de valuta's waaruit het verwachte bedrijfsresultaat (EBITAE) is samengesteld, zal een 10% verandering van de wisselkoers van de Amerikaanse dollar een effect hebben van ongeveer 7% op onze nettowinst gerapporteerd in Euro's vóór afschrijving van goodwill.
---