PRESS RELEASE
-
Amersfoort, 19 February 2004
2003 NET RESULT BEFORE IMPAIRMENT
E 56.0 MILLION IN A TURBULENT YEAR
Measures taken in 2003 sound basis for improved positions
Difficult year for our industry
Nutreco took an impairment charge and implemented a set of pro-active efficiency and restructuring measures.
Resulting in a stronger Nutreco with a solid balance sheet and a strong cash flow before acquisitions
Well positioned to benefit from recovery and to take a leading role in a changing industry
Key figures
(EUR x million)
2003 2002 Change
Net sales 3,674.3 3,809.6 - 3.6%
EBITA before impairment¹ 117.8 138.3 - 14.8%
Net result before impairment² 56.0 68.2 - 17.9%
Net result - 137.1 68.2
Earnings per share before
goodwill amortisation and impairment² 1.91 2.32 - 17.7%
Dividend per share 0.53 0.67 - 20.9%
Pay-out ratio 35% 35%
¹ Before impairment of concessions (EUR 19.0 million)
² Before impairment of goodwill, concessions and non-consolidated companies including tax effects (EUR 193.1 million)
"Over the past year, Nutreco further improved its cost base, effectiveness and competitive strength. External setbacks, such as the outbreak of Avian Influenza in the Netherlands and Belgium and low salmon prices, turned 2003 into a difficult year. Nevertheless, measures taken put Nutreco in a good position to benefit from an economic upturn.
There are currently animal health issues in various parts of the world causing great concern among authorities, markets and consumers. In these situations, Nutreco's widely spread activities and geographical presence are of significant benefit. Only companies closely connected to society's concerns and to changing consumers' demands can continue to operate successfully", says Wout Dekker, Nutreco's Chief Executive Officer.
Continued investment in innovation, efficiency and quality
Nutreco's strategy for fish feed and animal nutrition, including speciality feed and feed supplements (premixes), remains focused on innovation and cost efficiency. With almost EUR 2 billion sales - more than 50% of total group sales - these combined operations form a solid base for Nutreco. For our consumer products in poultry (sales EUR 720 million), pork (sales EUR 450 million) and salmon and other types of farmed fish (sales EUR 500 million) our main focus continues to be on the further improvement of product quality, convenience, freshness and food safety. For the latter, Nutreco uses NuTrace®, its quality and information system based on tracking & tracing.
For both poultry and pork, Nutreco continues to target quality segments of the market.
In the case of salmon through additional processing to ready-to-serve fillets and other packaged salmon products, Nutreco has increased the share of these products in its total US salmon sales to more than 75%. In 2003, Europe's minimum import prices for Norwegian salmon were abolished, creating more scope for direct delivery of salmon to supermarkets. The abolition of the European minimum import prices could also limit the impact of fluctuating salmon prices in the near future. This, combined with the restructuring of the European aquaculture industry, is expected to contribute to a recovery of the sector's profitability.
In order to achieve product innovationsNutreco invested in - among other things - new production lines in France and Chile for packed fish for the retail market. Additionally, Nutreco invested in new processing and packaging lines in Mierlo (the Netherlands) and Toledo (Spain) for fresh poultry products for the retail market.
Financial results 2003
In the 2003 financial year, Nutreco realised a net result before impairment of goodwill, concessions and non-consolidated companies (including tax effect) of EUR 56.0 million, 17.9% lower than the 2002 net profit (EUR 68.2 million). The 2003 result after impairment was a net loss of EUR 137.1 million.
Net sales in 2003 amounted to EUR 3,674.3 million, a drop of 3.6% compared with the previous year. This was due to negative exchange rate changes and volume effects.
The sales in the business stream Aquaculture fell by 5.6%, partly due to lower European salmon prices. Agriculture sales fell slightly due to the outbreak of Avian Influenza in the Netherlands and Belgium and changes in exchange rates.
Net earnings per ordinary share before goodwill amortisation and impairment fell by 17.7% to EUR 1.91 from EUR 2.32. After goodwill amortisation and impairment, net loss per share was EUR 4.25, compared with earnings per share of EUR 1.91 in 2002.
The operating result before amortisation of goodwill (EBITA) before impairment fell by 14.8% to EUR 117.8 million in 2003 from EUR 138.3 million in 2002, largely as a result of continued low salmon prices in Europe and the outbreak of Avian Influenza. Bird flu has had a strong negative impact on the results of our poultry processing and breeding businesses.
Nutreco has added and fully spent EUR 6.6 million to the restructuring provision for its European salmon operations. EUR 15.4 million has been added to the restructuring provisions of our chicken processing operations in the Netherlands and Belgium, of which EUR 4.8 million has been spent.
The result from operations (EBIT) before impairment fell by 15.2% to EUR 105.6 million from EUR 124.5 million. Including impairment of concessions and goodwill of EUR 184.1 million, the result from operations (EBIT) amounted to a loss of EUR 78.5 million.
The gross margin rose by 0.2% to EUR 1,080.9 million from EUR 1,078.8 million.
As a percentage of sales, the gross margin rose to 29.4% from 28.3%, partly as a result of incidental revenues of EUR 15.0 million resulting from improved delivery conditions with suppliers. Furthermore, Nutreco was able to realise margin improvements at its compound feed and poultry activities in Spain. Operating expenses before impairment of concessions increased by EUR 22.6 million to EUR 963.1 million (up 2.4% compared with 2002), mainly due to extra costs related to Avian Influenza, the provisions for restructuring and extra provisions for bad debts. These higher costs were partly offset by incidental income from new cooperation agreements with partners (EUR 20 million). Personnel costs fell by EUR 28.3 million to EUR 414.7 million from EUR 443.0 million, partly due to lower pension costs from EUR 27.0 million in 2002 to EUR 15.7 million in 2003. The funding rate of Nutreco's affiliated pension funds has improved.
Nutreco Aquaculture
The operating result (EBITA) before impairment of concessions amounted to EUR 69.9 million, down 3.1% on the result for 2002. The operating result of Nutreco Aquaculture was strongly influenced by the low European salmon prices last year. Normalised for incidental gains and losses in 2002 and 2003, EBITA before impairment of concessions was EUR 41.5 million, a drop of 32.7% compared with 2002. Due to the absence of a price recovery in Europe, Nutreco was forced to take an impairment of EUR 193.1 million on goodwill, concessions, and non-consolidated companies (including tax effects), mainly related to Hydro Seafood, which was acquired in 2000 from Norsk Hydro AS.
Although the current market conditions are less favourable than foreseen in 2000, the long-term outlook for the Norwegian salmon industry remains positive. Nutreco holds an excellent position in this young and global industry, a wide geographical spread and a product portfolio which has meanwhile been extended from various species of farmed salmon to cod, halibut, barramundi and yellowtail.
The abolition of European minimum import prices for salmon combined with the restructuring of the industry in Europe is expected to contribute to a recovery of profitability.
Nutreco is currently involved in a radical restructuring. An example of this is the introduction of one European sales and marketing organisation in 2003, with the aim of improved service to customers in our various markets and lower cost levels. Following the closure in 2002 of two processing plants for fish, three further plants - two in Norway and one in Scotland - were closed in 2003. As announced in June 2003, this led to 210 job cuts in Norway, a 26% reduction of the payroll of the salmon business. In Scotland, 82 jobs (15% of the payroll) disappeared.
The fish feed operations showed a good operating result, although lower than in 2002.
The fish feed production companies are aimed at further efficiency improvements, innovations in feed compositions (including more vegetable-based raw materials in addition to fish oil and fish meal) and minimising credit risks.
Nutreco Agriculture
Despite the improved result from Spanish poultry activities, a good performance from the Dutch pork and compound feed operations as well as a constant result from the worldwide premix activities compared with the previous year, Nutreco Agriculture as a whole realised a lower result than in 2002. The operating result (EBITA) was EUR 63.0 million, down 21.7% from EUR 80.5 million in 2002. Normalised for incidentals in 2003 and 2002, EBITA fell by 10.8% to EUR 78.4 million, from EUR 87.9 million. The drop in EBITA was partly due to Avian Influenza in the Netherlands and Belgium, which mainly affected the poultry processing and breeding activities, and feed activities to a lesser extent. This had a negative impact on results of around EUR 12 million. This situation necessitated a restructuring, which resulted in the closure of two plants in the Netherlands and Belgium and the loss of 275 jobs. The restructuring costs were charged to the 2003 results.
The Spanish poultry processing operations, however, achieved good results due to positive price developments and the introduction of new products.
Results of the Dutch pork operations developed positively following the further focus on retail and value added product activities.
The premix operations performed at a comparable level as in 2002.
Although the compound feed activities in the Benelux were affected by the consequences of the drop in live stock and Avian Influenza, the results were satisfactory. The Spanish compound feed activities realised higher results compared with the previous year, due to increased volumes.
Interest and taxes
The balance of financial income and charges fell EUR 7.2 million to EUR 30.2 million, from EUR 37.4 million in 2002. This drop can be attributed to both a drop in the average interest rate and a drop in the average debt. The latter is due in part to the low dollar exchange rate, as part of the long-term debt is held in US dollars.
The strong, positive cash flow in the second half of the year has been used for a partial repayment of interest-bearing debts. The EUR 15.6 million loss from non-consolidated companies in 2003 can be attributed primarily to an EUR 14.3 million impairment of non-consolidated companies in Norway.
The effective tax rate before impairment fell to 19.2%, from 19.6%, largely due to the geographical distribution, the use of tax facilities and loss-compensation from acquired companies.
The net investments in tangible fixed assets were EUR 77.1 million in 2003 (EUR 91.6 million in 2002). In 2003, a total of EUR 47.1 million was spent on acquisitions (2002: EUR 8.3 million). These were primarily increases in participations. For instance, in Norway, Nutreco increased three stakes in aquaculture participations to almost 100%.
At Nutreco Agriculture, the interest in Hendrix Meat Group CV was increased to 100% in July 2003.
Dividend
The proposed dividend per ordinary share is EUR 0.53, compared to EUR 0.67 in 2002 (pay-out remaining at 35%). An interim dividend of EUR 0.10 was paid in September.
The shareholders can choose to receive the final dividend of EUR 0.43 in cash or in shares. The stock dividend will be determined after close of trade on 13 May 2004 on the basis of the closing share price of that day and will be equal to the cash dividend.
The net result (including impairment) available to holders of ordinary shares, after deduction of cumulative preference dividend, was EUR 141.8 million negative compared with EUR 63.5 million in 2002. The average number of outstanding ordinary shares in 2003 was 33.3 million. Based on the 6.9% dividend percentage, a dividend of EUR 4.7 million was paid on the cumulative preference A shares. A new agreement was reached with the holders of preference shares for a seven-year period as from 2004, under which the dividend percentage has been set at 6.66%.
Outlook
The combination of recovering market conditions and all measures taken, will make Nutreco more robust and well positioned to benefit.
* * * * *
Important dates
General Meeting of Shareholders : 13 May 2004
Pay-out of final dividend : 8 June 2004
Publication Half-Year results : 3 August 2004
Pay-out of interim dividend : 25 August 2004
Publication of Annual Results 2004 : 17 February 2005
General Meeting of Shareholders : 19 May 2005
* * * * * * * * * *
Nutreco Holding N.V.
Nutreco Holding N.V. is an international company with leading positions in high-quality food for human and animal consumption. The company is present at various stages of the fish, poultry and pork production chains.
These activities are organised into two Business Streams, Nutreco Aquaculture and Nutreco Agriculture.
Eight Business Groups, each comprising several Business Units, operate within these Streams, incorporating more than 120 production and processing plants in 22 countries with approximately 13,000 employees. Since its flotation in June 1997, Nutreco made acquisitions in the Netherlands, Spain, Germany, Canada, Poland, Chile, France, Portugal, Scotland, Belgium, Hungary, Norway, Australia and the United States of America.
Nutreco's sales in 2002 were EUR 3,809.6 million. Nutreco is quoted on the Official Segment of the stock market of Euronext (Amsterdam) and is included in the Amsterdam Midkap Index, the Euronext 150 Index and the Next Prime Index (Euronext).
For more information:
Mr. F.A.C. (Frank) van Ooijen, Director Corporate Communications Nutreco Holding N.V.
Telephone: +31 33 422 61 40, mobile: +31 6 55 34 00 12
Consolidated profit and loss account
(EUR x million)
| |2003 | |2003 | |2002 |
| | | |* | | |
|Net sales |3,674.3| |3,674| |3,809|
| | | |.3 | |.6 |
|Cost of sales |2,593.4| |2,593| |2,730|
| | | |.4 | |.8 |
|Gross margin |1,080.9| |1,080| |1,078|
| | | |.9 | |.8 |
| | | | | | |
|Personnel costs |414.7 | |414.7| |443.0|
|Depreciation of other intangible fixed |5.4 | |5.4 | |6.2 |
|assets | | | | | |
|Impairment concessions |19.0 | |- | |- |
|Depreciation of tangible fixed assets |98.7 | |98.7 | |97.3 |
|Other operating expenses |444.3 | |444.3| |394.0|
|Operational expenses | 982.1 | | | |940.5|
| | | |963.1| | |
| | | | | | |
|Income from operations before goodwill | 98.8 | |117.8| |138.3|
|amortisation (EBITA) | | | | | |
|Amortisation of goodwill |12.2 | |12.2 | |13.8 |
|Impairment goodwill |165.1 | |- | |- |
|Result from operations (EBIT) |-78.5 | |105.6| |124.5|
| | | | | | |
|Financial income and charges |-30.2 | |-30.2| |-37.4|
|Result before tax |-108.7 | |75.4 | |87.1 |
| | | | | | |
|Taxation |-9.2 | |-14.5| |-17.1|
|Share in result of non-consolidated |-1.3 | |-1.3 | |-0.2 |
|companies | | | | | |
|Impairment non-consolidated companies |-14.3 | |- | |- |
|Result after tax |-133.5 | |59.6 | |69.8 |
| | | | | | |
|Minority interest |-3.6 | |-3.6 | |-1.6 |
|Net result |-137.1 | |56.0 | |68.2 |
| | | | | | |
|Dividend on cumulative preference shares |-4.7 | |-4.7 | |-4.7 |
|Net result available to holders of |-141.8 | |51.3 | |63.5 |
|ordinary shares | | | | | |
| | | | | | |
|Earnings per ordinary share after goodwill|-4.25 | | | |1.91 |
|amortisation (EUR) | | |1.54 | | |
|Earnings per ordinary share before | | |1.91 | |2.32 |
|goodwill amortisation (EUR) | | | | | |
| | | | | | |
|Key figures | | | | | |
|(EUR x million) | | |2003*| |2002 |
| | | | | | |
|Income from operations (EBITA) as % of net| | |3.2% | |3.6% |
|sales | | | | | |
|Solvency ratio | | |31% | |37% |
|Interest cover (EBITDA/interest) | | |7.4 | |6.5 |
|Return on weighted average capital | | |10% | |10% |
|employed | | | | | |
|Net debt / shareholders' equity | | |73% | | 59% |
| | | | | | |
|Others: | | | | | |
|Average number of ordinary shares ('000) | | |33,34| |33,27|
| | | |2 | |1 |
|Average number of shares outstanding as at| | |33,51| |33,28|
|year-end ('000) | | |8 | |5 |
|Average number of employees | | |13,18| |13,23|
| | | |3 | |7 |
|Number of employees at year-end | | |12,76| |13,44|
| | | |3 | |2 |
* Before impairment of goodwill, concessions and non-consolidated companies, including tax effect EBIT(A) before impairment of goodwill and concessions normalised for
incidental items
| | | | | |Normalised | | |2003|2002|% | |2003|2002|% | | | | |change| | | |chang| | | | | | | | |e | |Income from operations before | |goodwill amortisation (EBITA) | |- Aquaculture |69.9|72,1|-3.1% | |41.5|61.7|-32.7| | | | | | | | |% | |- Agriculture |63.0|80,5|-21.7%| |78.4|87.9|-10.8| | | | | | | | |% | |- Corporate |-15.|-14,|-5.6% | |-15.|-13.|-11.9| | |1 |3 | | |1 |5 |% | |- Incidental items |-- |-- | | |13.0|2.2 |-- | |Total |117.|138.|-14.8%| |117.|138.|-14.8| | |8 |3 | | |8 |3 |% | | | | | | | | | | |Amortisation of goodwill | | | | | | | | |- Aquaculture |5.3 |9.9 | | |5.3 |9.9 | | |- Agriculture |6.9 |3.9 | | |6.9 |3.9 | | |Total amortisation of goodwill |12.2|13.8| | |12.2|13.8| | | | | | | | | | | |Income from operations after | |goodwill amortisation (EBIT) | |- Aquaculture |64.6|62.2|3.9% | |36.2|51.8|-30.1| | | | | | | | |% | |- Agriculture |56.1|76.6|-26.8%| |71.5|84.0|-14.9| | | | | | | | |% | |- Corporate |-15.|-14.|-5.6% | |-15.|-13.|-11.9| | |1 |3 | | |1 |5 |% | |- Incidental items |-- |-- | | |13.0|2.2 | | |Total |105.|124.|-15.2%| |105.|124.|-15.2| | |6 |5 | | |6 |5 |% | | | | | | | | | | |Incidental items | | | | | | | | | | | | | | | | | |Supply agreements and partnerships | |- Aquaculture |35.0|2.0 | | | | | | |- Agriculture |- |5.0 | | | | | | |Restructuring | | | | | | | | |- Aquaculture |-6.6|-- | | | | | | |- Agriculture |-15.|-- | | | | | | | |4 | | | | | | | |Pensions | | | | | | | | |- Aquaculture |- |-0.6| | | | | | |- Agrictulture |- |-12.| | | | | | | | |4 | | | | | | | - Corporate |- |-0.8| | | | | | |Others | | | | | | | | |- Aquaculture | |9.0 | | | | | | | | | | | | | | | |Total Aquaculture |28.4|10.4| | | | | | |Total Agriculture |-15.|-7.4| | | | | | | |4 | | | | | | | |Corporate | |-0.8| | | | | | |Total |13.0|2.2 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
|Consolidated balance sheet | | | | |(EUR x million) |31 December | |31 December | | |2003 | |2002 | | | | | | |Fixed assets | | | | |Intangible fixed assets |199.3 | |392.3 | |Tangible fixed assets |514.6 | |552.3 | |Financial fixed assets |27.3 | |46.0 | |Total fixed assets |741.2 | |990.6 | | | | | | |Current assets | | | | |Inventories |397.5 | |407.4 | |Receivables |532.7 | |579.6 | |Cash and cash equivalents |31.8 | |31.8 | |Total current assets |962.0 | |1,018.8 | | | | | | |Total assets |1,703.2 | |2,009.4 | | | | | | |Shareholders' equity |536.3 | |734.3 | | | | | | |Minority interest |14.0 | |22.7 | | | | | | |Provisions |43.4 | |44.8 | | | | | | |Deferred taxes |20.3 | |33.4 | | | | | | |Long-term debt |395.6 | |422.4 | | | | | | |Short-term liabilities | | | | |Interest bearing |27.8 | |42.9 | |Non-interest bearing |665.8 | |708.9 | | | | | | |Total shareholders' equity and |1,703.2 | |2,009.4 | |liabilities | | | | | | | | | | | | | |
|Condensed cash flow statement |2003 | |2003 | |2002 | | | | |* | | | |(EUR x million) | | | | | | | | | | | | | |EBIT |-78.5 | |105.6 | |124.5| |Depreciation of intangible fixed assets |201.7 | |17.6 | |20.0 | |Depreciation of tangible fixed assets |98.7 | |98.7 | |97.3 | |EBITDA |221.9 | |221.9 | | | | | | | | |241.8| |Changes in working capital |-7.8 | |-7.8 | |-8.9 | |Changes in provisions |-8.3 | |-8.3 | |-10.5| |Cash flow from business operations |205.8 | |205.8 | |222.4| |Interest |-31.1 | |-31.1 | |-39.2| |Tax |-30.3 | |-30.3 | |-27.3| |Other changes |-0.8 | |-0.8 | | | | | | | | |-3.9 | |Cash flow provided by operations |143.6 | |143.6 | |152.0| |Used for investments in fixed assets |-66.9 | |-66.9 | |-90.6| |Free cash flow before acquisitions |76.7 | |76.7 | |61.4 | |Used for acquisitions / divestments |-47.1 | |-47.1 | |-8.3 | |Free cash flow after acquisitions |29.6 | |29.6 | |53.1 | |From/used for financing |-15.7 | |-15.7 | |-47.4| |Paid dividend |-12.3 | |-12.3 | |-14.3| |Translation differences on cash and cash |-1.6 | |-1.6 | |-0.4 | |equivalents | | | | | | |Net cash flow |0.0 | |0.0 | |-9.0 | | | | | | | |
* Before impairment of goodwill and concessions
---- --
PERSBERICHT
Amersfoort, 19 februari 2004
Nettoresultaat 2003 vóór impairment E 56,0 miljoen in een turbulent jaar
Genomen maatregelen in 2003 goede basis voor verbetering posities
Moeilijk jaar voor onze industrie
Nutreco neemt een impairment-last en voert pro-actief maatregelen uit voor herstructurering en efficiencyverhoging Dit resulteert in een sterker Nutreco met een solide balans en sterke kasstroom vóór acquisities Uitstekende positie om te profiteren van herstel en het vervullen van een leidende rol in een veranderende industrie
Kerncijfers
(EUR x miljoen)
2003 2002 Verschil
Netto-omzet 3.674,3 3.809,6 - 3,6%
EBITA vóór impairment¹ 117,8 138,3 - 14,8%
Nettoresultaat vóór impairment² 56,0 68,2 - 17,9%
Nettoresultaat - 137,1 68,2
Winst per aandeel vóór goodwillafschrijving
en impairment² 1,91 2,32 - 17,7%
Dividend per gewoon aandeel 0,53 0,67 - 20,9%
Pay-out ratio 35% 35%
¹ Voor impairment van concessies (EUR 19,0 miljoen) ² Voor impairment van goodwill, concessies en niet-geconsolideerde deelnemingen incl. belastingeffect (EUR 193,1 miljoen)
"Nutreco heeft in het afgelopen jaar haar kostenbasis, slagvaardigheid en concurrentie-kracht verder verbeterd. Door externe tegenslagen zoals de uitbraak van Aviaire Influenza (vogelpest) in Nederland en België en lage zalmprijzen in Europa was 2003 een moeilijk jaar. Desalniettemin is Nutreco door de genomen maatregelen goed gepositioneerd om te profiteren van een economische opleving. Op dit moment zijn er op diverse plaatsen in de wereld dierziekten die autoriteiten, markten en consumenten flinke zorgen baren.
In deze situaties bieden Nutreco's goede spreiding van activiteiten en geografische aanwezigheid een significant voordeel.
Alleen bedrijven die nauw verbonden zijn met de samenleving en met de veranderende consumentenbehoeften, kunnen succesvol blijven ondernemen", aldus Wout Dekker, Nutreco's Chief Executive Officer.
Blijven investeren in innovatie, efficiency en kwaliteit Nutreco's strategie voor vis- en veevoer, inclusief speciaalvoer en voersupplementen (premixen) blijft gericht op innovatie en kostenbeheersing. Tezamen leggen deze diervoeder-activiteiten met bijna EUR 2 miljard omzet - meer dan 50% van de totale concernomzet - een stevig fundament onder Nutreco. Bij de consumentenproducten voor kip (omzet EUR 720 miljoen), varkensvlees (omzet EUR 450 miljoen) en zalm en andere soorten kweekvis (omzet EUR 500 miljoen) blijft de strategie vooral gericht op verdere verbetering van productkwaliteit, gebruiksgemak, versheid en voedselveiligheid. Voor dit laatste onderwerp maakt Nutreco gebruik van NuTrace®, het kwaliteits- en informatiesysteem met als basis tracking & tracing.
Voor zowel kip- als varkensvlees blijft Nutreco zich richten op kwaliteitssegmenten in de markt. Bij zalmproducten heeft Nutreco door verdere verwerking tot kant-en-klare filets en andere verpakte producten het aandeel hiervan, ten opzichte van Nutreco's totale zalmverkopen in de VS, inmiddels weten te verhogen tot ruim 75%. In 2003 zijn in Europa de minimumimportprijzen afgeschaft voor Noorse zalm, waardoor er meer ruimte is voor rechtstreekse levering aan supermarktketens. De effecten van prijsschommelingen voor zalm kunnen door het opheffen van de minimumimportprijs in de nabije toekomst worden beperkt. Naar verwachting zal dit in combinatie met de herstructurering van de aquacultuur-industrie in Europa bijdragen aan herstel van de winstgevendheid van de sector.
Om productinnovaties te realiseren, heeft Nutreco geïnvesteerd in onder meer nieuwe productielijnen in Frankrijk en Chili voor verpakte visproducten voor de retailmarkt. Verder werd geïnvesteerd in nieuwe proces- en verpakkingslijnen in Mierlo (Nederland) en Toledo (Spanje) voor verse kipproducten voor levering aan supermarktketens.
Financiële resultaten 2003
Nutreco realiseerde in het boekjaar 2003 een nettoresultaat vóór impairment van goodwill, concessies en niet-geconsolideerde deelnemingen (inclusief belastingeffect) van EUR 56,0 miljoen. Dat is 17,9% lager dan de nettowinst over 2002 (EUR 68,2 miljoen).
Het resultaat na impairment is een nettoverlies van EUR 137,1 miljoen.
De netto-omzet over 2003 bedroeg EUR 3.674,3 miljoen, een daling van 3,6% ten opzichte van het jaar daarvoor. Dit werd veroorzaakt door negatieve wisselkoersveranderingen en volume-effecten. De omzet in de business stream Aquaculture daalde 5,6%, mede als gevolg van lagere zalmprijzen in Europa. Bij Agriculture daalde de omzet licht, vooral als gevolg van de vogelpest in Nederland en België en wisselkoerseffecten.
De nettowinst per gewoon aandeel vóór afschrijving van goodwill en impairment daalde met 17,7% van EUR 2,32 tot EUR 1,91. Na afschrijving van goodwill en impairment bedroeg het nettoverlies per aandeel EUR 4,25 ten opzichte van een winst per aandeel van EUR 1,91 in 2002.
Het bedrijfsresultaat vóór goodwillafschrijving (EBITA) en vóór impairment daalde met 14,8% van EUR 138,3 miljoen in 2002 tot EUR 117,8 miljoen in 2003, vooral als gevolg van aanhoudend lage zalmprijzen in Europa en de vogelpestuitbraak. Aviaire Influenza heeft het resultaat van onze bedrijven voor kipverwerking en fokkerij flink omlaag getrokken.
Voor de reorganisatie van de Europese zalmactiviteiten is een bedrag van EUR 6,6 miljoen aan de reorganisatievoorziening toegevoegd en volledig gebruikt. Voor de reorganisatie van kipverwerking in Nederland en België is EUR 15,4 miljoen gereserveerd; hiervan is inmiddels EUR 4,8 miljoen besteed.
Het bedrijfsresultaat (EBIT) vóór impairment daalde met 15,2% van EUR 124,5 miljoen naar EUR 105,6 miljoen. Inclusief impairment van goodwill en concessies van EUR 184,1 miljoen bedroeg het bedrijfsresultaat (EBIT) 78,5 miljoen negatief.
De brutomarge steeg met 0,2% van EUR 1.078,8 miljoen tot EUR 1080,9 miljoen.
Als percentage van de omzet nam de brutomarge toe van 28,3% tot 29,4%, mede als gevolg van incidentele baten van EUR 15,0 miljoen voortvloeiend uit verbeterde leveringscondities. Daarnaast heeft Nutreco margeverbeteringen kunnen realiseren bij mengvoer- en kipactiviteiten in Spanje.
De operationele kosten vóór impairment van concessies namen met EUR 22,6 miljoen toe tot EUR 963,1 miljoen (stijging van 2,4% ten opzichte van 2002), voornamelijk door de extra kosten in verband met vogelpest, de voorzieningen voor herstructureringen en het treffen van extra voorzieningen voor debiteuren. Deze hogere kosten werden deels gecompenseerd door incidentele baten voortvloeiend uit nieuwe afspraken met partners inzake samenwerking (EUR 20 miljoen).
De personeelskosten daalden met EUR 28,3 miljoen van EUR 443,0 miljoen tot EUR 414,7 miljoen, gedeeltelijk als gevolg van lagere pensioenkosten van EUR 27,0 miljoen in 2002 tot EUR 15,7 miljoen in 2003. De dekkingsgraad van de met Nutreco verbonden pensioen-fondsen is verbeterd.
Nutreco Aquaculture
Het bedrijfsresultaat (EBITA) vóór impairment van concessies bedroeg EUR 69,9 miljoen en was daarmee 3,1% lager dan het resultaat over 2002. Het bedrijfsresultaat van Nutreco Aquaculture is in 2003 sterk beïnvloed door de lage zalmprijzen in Europa. Genormaliseerd voor incidentele baten en lasten in 2002 en 2003, bedroeg de EBITA vóór impairment van concessies EUR 41,5 miljoen, een daling van 32,7% ten opzichte van 2002. Het uitblijven van prijsherstel in Europa noodzaakte Nutreco tot een impairment van EUR 193,1 miljoen van goodwill, concessies en niet-geconsolideerde deelnemingen (inclusief belastingeffect) van voornamelijk Hydro Seafood, dat in 2000 werd overgenomen van Norsk Hydro AS.
Ofschoon de huidige marktomstandigheden minder gunstig zijn dan in 2000 werd voorzien, blijft het langetermijnperspectief voor de Noorse zalmindustrie positief. Nutreco heeft een uitstekende positie in deze jonge en wereldwijde industrie, een brede geografische afzetspreiding en een productportfolio van verschillende soorten kweekzalm, die inmiddels is uitgebreid met kabeljauw, heilbot, barramundi en yellowtail.
Naar verwachting zal het opheffen van de Europese minimumimportprijs voor zalm in combinatie met de herstructurering van de industrie in Europa bijdragen tot herstel van de winstgevendheid.
Nutreco voert ingrijpende herstructureringen door. Zo is in 2003 één Europese sales- en marketingorganisatie gevormd die moet leiden tot betere service aan klanten in de verschillende markten en tot lagere kostenniveaus. Na de sluiting in 2002 van twee verwerkingslocaties voor vis, zijn in 2003 nog drie locaties - twee in Noorwegen en een in Schotland - gesloten. Daarbij zijn in Noorwegen, zoals in juni 2003 is bekendgemaakt, 210 banen komen te vervallen. Dat is een reductie van het personeelsbestand van de zalmverwerkende bedrijven van 26%. In Schotland zijn 82 banen verdwenen (15% van het personeelsbestand).
De visvoeractiviteiten hebben een goed bedrijfsresultaat laten zien, hoewel lager dan in 2002. De productiebedrijven voor visvoer richten zich op verdere efficiencyverhoging, innovaties in voersamenstelling (o.a. meer plantaardige grondstoffen naast visolie en -meel) en op het minimaliseren van debiteurenrisico.
Nutreco Agriculture
Ondanks een beter resultaat van de Spaanse kipactiviteiten, een goede prestatie van de Nederlandse mengvoer- en varkensvleesactiviteiten en een constant resultaat van de wereldwijde premixactiviteiten ten opzichte van het jaar daarvoor, zijn de resultaten van Nutreco Agriculture als geheel lager dan in 2002. Het bedrijfsresultaat (EBITA) bedroeg
EUR 63,0 miljoen ten opzichte van EUR 80,5 miljoen in 2002. Dat is een daling van 21,7%. Genormaliseerd voor incidentele posten in 2003 en 2002 daalde de EBITA met 10,8% van EUR 87,9 miljoen tot EUR 78,4 miljoen. De daling van de EBITA was onder andere het gevolg van de uitbraak van vogelpest in Nederland en België, die vooral de activiteiten voor kipverwerking en fokkerij trof en in mindere mate de voeractiviteiten.
De negatieve invloed hiervan bedraagt ca. EUR 12 miljoen. Deze situatie maakte een reorganisatie noodzakelijk waarbij twee vestigingen in Nederland en België werden gesloten en 275 banen verloren gingen. De herstructureringslasten werden ten laste gebracht van het resultaat over 2003.
De Spaanse kipverwerkingsbedrijven realiseerden een goed resultaat door positieve prijsontwikkelingen en de introductie van nieuwe producten.
De resultaten van het Nederlandse varkensvleesbedrijf ontwikkelden zich voorspoedig door de sterkere focus op het supermarktkanaal en de ontwikkeling van producten met toegevoegde waarde.
Het premixbedrijf presteerde nagenoeg op hetzelfde niveau als in 2002.
Ofschoon de mengvoeractiviteiten in de Benelux de gevolgen ondervonden van de afname van de veestapel en van Aviaire Influenza, zijn de resultaten bevredigend. De Spaanse mengvoerbedrijven behaalden een hoger resultaat dan vorig jaar als gevolg van volumestijgingen.
Rente en belastingen
De financiële baten en lasten daalden met EUR 7,2 miljoen tot EUR 30,2 miljoen (2002: EUR 37,4 miljoen). Deze daling is toe te schrijven aan zowel een daling van het gemiddelde rentepercentage als aan een daling van de gemiddelde schuld. De daling van de gemiddelde schuld is mede het gevolg van de lage dollarkoers, omdat een gedeelte van de langlopende schulden wordt aangehouden in US dollars.
De sterke, positieve kasstroom uit bedrijfsoperaties in het tweede halfjaar is gebruikt voor een gedeeltelijke aflossing van rentedragende schulden. Het verlies van niet-geconsolideerde deelnemingen in 2003 van EUR 15,6 miljoen wordt met name veroorzaakt door een impairment van niet-geconsolideerde deelnemingen in Noorwegen van EUR 14,3 miljoen.
De effectieve belastingdruk voor impairment daalde van 19,6% tot 19,2%, voornamelijk als gevolg van de geografische spreiding, benutting van fiscale faciliteiten en verliescompensatie uit geacquireerde bedrijven.
De netto-investeringen in materiële vaste activa bedroegen in 2003 EUR 77,1 miljoen (2002: EUR 91,6 miljoen). Aan acquisities is in 2003 EUR 47,1 miljoen uitgegeven (2002: EUR 8,3 miljoen). Het betrof hier met name uitbreidingen van deelnemingen. Zo zijn in Noorwegen drie belangen in Aquaculture tot bijna 100% uitgebreid.
Bij Nutreco Agriculture werd in juli 2003 onder meer het belang in Hendrix Meat Groep CV uitgebreid tot 100%.
Dividend
Het voorgestelde dividend per gewoon aandeel bedraagt EUR 0,53 in vergelijking met EUR 0,67 in 2002 (pay-out blijft op 35% gehandhaafd). In september is reeds een interimdividend uitgekeerd van EUR 0,10. Het slotdividend van EUR 0,43 is naar keuze van de aandeelhouder op te nemen in aandelen of contanten.
Het stockdividend zal op 13 mei 2004 nabeurs worden vastgesteld op basis van de slotkoers van die dag en zal gelijk zijn aan het dividend in contanten.
Het nettoresultaat (inclusief impairment) toekomend aan houders van gewone aandelen bedroeg, na aftrek van cumulatief preferent dividend, EUR 141,8 miljoen negatief ten opzichte van EUR 63,5 miljoen in 2002. Over 2003 stonden gemiddeld 33,3 miljoen gewone aandelen uit. Over de cumulatief preferente aandelen A werd op basis van het dividendpercentage van 6,9% een dividend van EUR 4,7 miljoen uitgekeerd. In 2003 is een nieuwe overeenkomst bereikt met de houders van preferente aandelen voor een looptijd van zeven jaar vanaf 2004, waarbij het dividendpercentage is vastgesteld op 6,66%.
Vooruitzichten
De combinatie van herstel van marktomstandigheden en alle door Nutreco genomen maatregelen, maken de onderneming meer robuust en goed gepositioneerd om hiervan te kunnen profiteren.
* * * * *
Belangrijke data
Algemene Vergadering van Aandeelhouders : 13 mei 2004 Betaalbaarstelling slotdividend : 8 juni 2004
Publicatie halfjaarcijfers : 3 augustus 2004
Betaalbaarstelling interimdividend : 25 augustus 2004 Jaarcijfers 2004 : 17 februari 2005
Algemene Vergadering van Aandeelhouders : 19 mei 2005
* * * * * * * * * *
Nutreco Holding N.V.
Nutreco Holding N.V. is een internationale onderneming op het gebied van kwalitatief hoogwaardige voeding voor mens en dier. De onderneming is actief in verschillende schakels van de voedselproductiekolom van vis, pluimvee- en varkensvlees. Deze activiteiten zijn onderverdeeld in Nutreco Aquaculture en Nutreco Agriculture. Binnen acht Business Groepen opereren verschillende Business Units, met meer dan 120 productie- en verwerkingsfabrieken in 22 landen met in totaal circa 13.000 medewerkers. Sinds haar beursnotering in juni 1997 heeft Nutreco acquisities afgerond in Nederland, Spanje, Duitsland, Canada, Polen, Chili, Portugal, Frankrijk, Schotland, België, Hongarije, Noorwegen, Australië en de Verenigde Staten. In 2002 bedroeg de omzet van Nutreco EUR 3.809,6 miljoen. Nutreco is genoteerd aan het officiële segment van Euronext in Amsterdam en maakt deel uit van de Midkap Index (Amsterdam), de Euronext 150 Index en de Next Prime Index (Euronext).
Nutreco NV