Ingezonden persbericht
Zie ook het vandaag uitgegeven persbericht met nadere
details over intrekking van preferente aandelen
Meer informatie kan worden verkregen bij:
Persvoorlichting: 020 6288900
Investor Relations: 020 6287835
Dit persbericht is ook beschikbaar op internet:
www.abnamro.com
Amsterdam, 28 april 2004
ABN AMRO maakt resultaten bekend over het eerste kwartaal 2004:
Nettowinst stijgt voor het achtste kwartaal op rij
Eerste kwartaal 2004 (in vergelijking met eerste kwartaal 2003)
Ø Baten hoger (+5,4%) ondanks een daling van hypotheekactiviteiten
Ø Bedrijfslasten gestegen (+2,7%)
Ø Hoger bedrijfsresultaat (+11,0%) dankzij batengroei
Ø Nettowinst hoger (+35,4%)
Ø Bijdrage van Private Clients aan groepsresultaat sterk verbeterd
Eerste kwartaal 2004 (in vergelijking met vierde kwartaal 2003)
Ø Verbetering van bedrijfsresultaat (+4,1%) dankzij goede kostendiscipline
Ø Efficiency ratio met 2 procentpunt verbeterd tot 66,6%
Ø Nettowinst gestegen (+9,0%)
Ø WCS overtreft doelstelling voor nettowinst
Ø Integratie van Sudameris verloopt volgens plan
Verklaring van de voorzitter
"De groep kende een sterk eerste kwartaal. De hogere baten van Wholesale Clients alsmede New Growth
Markets, Private Clients en Asset Management compenseerden de lagere inkomsten uit het
hypotheekbedrijf vergeleken met het eerste kwartaal van vorig jaar. Dit bewijst eens te meer de kracht van
onze mix van activiteiten. Wij bevestigen dan ook onze verwachting dat 2004 een beter jaar zal worden dan
2003 en dat het bedrijfsresultaat en de nettowinst verder zullen verbeteren.
Vorige week maakten wij de verkoop van LeasePlan Corporation bekend. Deze transactie illustreert onze
onverminderde inspanning om onze activiteiten te stroomlijnen en de focus van de groep verder aan te
scherpen door niet tot het kernbedrijf behorende onderdelen af te stoten en het beschikbare kapitaal aan te
wenden voor die bedrijfsonderdelen en activiteiten die de hoogste waarde creëren. Het is het voornemen
om het verwateringseffect van het stockdividend te neutraliseren. Voor 2004, zal dit afhankelijk zijn van de
verdere versterking van onze vermogensratio's na de afronding van de verkoop van LeasePlan
Corporation."
Kerncijfers Groep eerste kwartaal 2004
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Bedrijfsresultaat 1.590 1.528 4,1 6,2 1.432 11,0 14,5
Waardeveranderingen van vorderingen 195 323 -39,6 -38,7 343 -43,1 -42,3
Bedrijfsresultaat voor belastingen 1.397 1.201 16,3 18,8 1.079 29,5 33,7
Nettowinst 934 857 9,0 12,4 690 35,4 38,7
Winst per aandeel (in euro's) 0,56 0,52 7,7 0,43 30,2
Efficiency ratio 66,6% 68,6% 68,3%
(* tegen constante valuta koersen)
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 639,9 560,4 14,2 597,1 7,2
Aansprakelijk groepsvermogen 34,4 31,8 8,2 30,8 11,7
Naar risico gewogen activa 237,0 223,8 5,9 233,0 1,7
BIS tier 1 ratio 8,27% 8,15% 7,40%
BIS ratio 11,62% 11,73% 11,03%
ABN AMRO GROEP
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Rente 2.384 2.515 -5,2 -3,9 2.240 6,4 10,7
Opbrengsten uit effecten en deelnemingen 161 52 139 15,8 17,3
Provisies 1.157 1.246 -7,1 -6,3 1.020 13,4 18,0
Resultaat uit financiële transacties 652 535 21,9 23,6 446 46,2 44,4
Overige baten 405 513 -21,1 -19,9 672 -39,7 -35,9
Totaal baten 4.759 4.861 -2,1 -0,9 4.517 5,4 8,9
Bedrijfslasten 3.169 3.333 -4,9 -4,2 3.085 2,7 6,4
Bedrijfsresultaat 1.590 1.528 4,1 6,2 1.432 11,0 14,5
Efficiency ratio 66,6% 68,6% 68,3%
(* tegen constante valuta koersen)
Het groepsresultaat over het eerste kwartaal van 2004 was sterk. In vergelijking met het eerste kwartaal
van vorig jaar steeg het bedrijfsresultaat met 11,0% dankzij batengroei in combinatie met goede
kostenbeheersing. Doordat de voorzieningen aanzienlijk lager waren, kwam de nettowinst 35,4% hoger uit.
Op kwartaalbasis liet de nettowinst een stijging van 9,0% zien; dit cijfer werd beïnvloed door de verkoop van
ons belang in Bank Austria (EUR 115 mln) en het negatief bijzonder resultaat uit hoofde van onze
deelnemingen in Italië (- EUR 35 mln).
De totale baten van de groep waren 5,4% hoger dan in dezelfde periode van 2003. Bij constante
valutakoersen bedroeg de batenstijging 8,9%. Dit betrof in hoofdzaak autonome groei, want tegenover de
winst op verkoop van het belang in Bank Austria in het eerste kwartaal van 2004 stond de winst op de
verkoop van het verzekeringsbedrijf aan Delta Lloyd in het eerste kwartaal van 2003. Aan de autonome
batengroei, die ruimschoots opwoog tegen de daling van de hypotheekbaten bij de BU Noord-Amerika
(BU NA), droegen vooral de SBU Wholesale Clients (WCS) en in mindere mate de BU's New Growth
Markets (BU NGM), Private Clients en Asset Management bij. In vergelijking met het vorige kwartaal waren
de baten iets lager. Voor wat betreft de afzonderlijke batenposten kan worden opgemerkt dat de BU Brazilië
en het Corporate Centre weliswaar hogere netto rentebaten rapporteerden, maar dit compenseerde de
baten van EUR 120 mln die de BU Nederland (BU NL) in het vorige kwartaal had geboekt in verband met
een gesecuritiseerde kredietportefeuille, niet volledig. Daarnaast realiseerde WCS lagere rentebaten.
Ondanks het geboekte verlies van EUR 35 mln op de deelnemingen in Italië, waren de opbrengsten uit
effecten en deelnemingen hoger. Dit per saldo positieve resultaat was te danken aan de winst op het
verkochte belang in Bank Austria die binnen het Corporate Centre is geboekt. De provisies daalden; WCS
rapporteerde een daling als gevolg van het relatief hoge niveau van de provisiebaten van de BU Financial
Markets (BU FM) en de BU Corporate Finance in het voorgaande kwartaal. De teruggang bij WCS werd
voor een deel gecompenseerd door hogere provisies bij de BU NL, de BU NGM en de BU Private Clients.
Het resultaat uit financiële transacties nam toe met 21,9%, met name dankzij de bijdrage vanuit WCS waar
de BU Equities en de BU FM een aanmerkelijke verbetering van hun resultaat behaalden. De daling van
overige baten hield verband met de verkoop van de Prime Brokerage en Professional Brokerage activiteiten
in het vierde kwartaal van vorig jaar en, zij het in mindere mate, met de lagere baten uit de
hypotheekactiviteiten van de BU NA.
Als gevolg van hogere bonussen binnen WCS en de integratie van Banco Sudameris namen de
bedrijfslasten in vergelijking met het eerste kwartaal van 2003 toe met 2,7%. Op kwartaalbasis lieten de
bedrijfslasten een daling van 4,9% zien door lagere kosten bij WCS, de BU NL en de BU NA. Aangezien
kostenbeheersing binnen de groep onveranderd een belangrijk aandachtspunt is, waren de bedrijfslasten
lager of gelijk in alle BU's, met uitzondering van de BU Private Clients en het Corporate Centre. Group
Shared Services (GSS) ontwikkelt momenteel initiatieven die extra kostensynergieën moeten opleveren, de
operationele efficiency moeten verbeteren en de klanttevredenheid moeten vergroten. Nadere informatie
over deze initiatieven zal bij de presentatie van de resultaten over het tweede kwartaal worden meegedeeld.
Door de bovenstaande ontwikkelingen steeg het bedrijfsresultaat met 11,0% op jaarbasis. Vooral de
BU Private Clients, de BU NGM en het Corporate Centre droegen bij aan deze stijging. Op kwartaalbasis
verbeterden het bedrijfsresultaat met 4,1% en de efficiency ratio met 2,0 procentpunt van 68,6% naar
66,6%.
De voorzieningen lagen 43,1% beneden het niveau van het eerste kwartaal van vorig jaar. Deze daling was
vooral het gevolg van lagere voorzieningen binnen WCS, waar de voorzieningen in het eerste kwartaal van
2003 negatief werden beïnvloed door ongunstige ontwikkelingen in de sector nutsbedrijven in de Verenigde
Staten. In vergelijking met het vierde kwartaal van 2003 waren de voorzieningen 39,6% lager. Ook de
verlaging op kwartaalbasis kan worden toegeschreven aan WCS, waar in het vierde kwartaal nog een extra
---
voorziening moest worden getroffen voor Parmalat, alsmede aan de BU NA, waar voorzieningen in de
zakelijke kredietportefeuille vrijvielen.
De effectieve belastingdruk was in het eerste kwartaal 5,86 procentpunt hoger dan in het vierde kwartaal
van 2003. De toename van de effectieve belastingdruk was met name het gevolg van ontwikkelingen
binnen WCS, waar in het vierde kwartaal van vorig jaar in een aantal jurisdicties nog sprake was van
belastingvermindering, terwijl in het eerste kwartaal van dit jaar de belastingvrije baten uit de verkoop van
participaties juist lager waren.
In het kwartaal eindigend per 31 maart 2004 namen de naar risico gewogen activa toe met EUR 13,2 mrd.
Deze stijging deed zich bijna volledig voor binnen WCS (beëindiging van twee securitisatieprogramma's,
valutakoerseffecten en de groei van de kredietportefeuille) en de BU NA (valutakoerseffecten en
volumegroei van kredietportefeuille en garanties).
De ratio voor het kernvermogen (Tier 1) sloot het eerste kwartaal, in vergelijking met jaarultimo 2003, 12
basispunten hoger op 8,27%. De core Tier 1 ratio bleef ongewijzigd op 5,91%. De ratio voor het totale
toetsingsvermogen (BIS-ratio) daalde met 11 basispunten naar 11,62%. Wij handhaven onze doelstelling
van een Tier 1 ratio van minstens 8,25% en een core Tier 1 ratio van minstens 6% eind 2004.
---
SBU CONSUMER & COMMERCIAL CLIENTS
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Rente 1.716 1.828 -6,1 -4,5 1.611 6,5 11,0
Provisies 434 392 10,7 12,5 372 16,7 23,4
Resultaat uit financiële transacties 35 54 -35,2 -33,3 78 -55,1 -48,7
Overige baten 301 327 -8,0 -6,1 662 -54,5 -50,5
Totaal baten 2.486 2.601 -4,4 -2,8 2.723 -8,7 -3,9
Bedrijfslasten 1.602 1.733 -7,6 -6,1 1.568 2,2 6,7
Bedrijfsresultaat 884 868 1,8 3,9 1.155 -23,5 -18,4
Waardeveranderingen van vorderingen 160 214 -25,2 -23,8 180 -11,1 -10,0
Waardeveranderingen van financiële vaste activa -1 0 2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 725 654 10,9 13,1 973 -25,5 -19,6
Belastingen 216 169 27,8 30,2 314 -31,2 -24,5
Winst na belastingen 509 485 4,9 7,2 659 -22,8 -17,3
Belang van derden 16 11 45,5 54,5 6
Nettowinst 493 474 4,0 6,1 653 -24,5 -18,8
Efficiency ratio 64,4% 66,6% 57,6%
(* tegen constante valuta koersen)
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 75.817 77.369 -2,0 69.913 8,4
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 225,9 220,9 2,3 229,2 -1,4
Naar risico gewogen activa 146,0 141,4 3,3 142,0 2,8
Met ingang van het eerste kwartaal van 2004 worden de resultaten van de deelnemingen in Capitalia, BAPV
en K&H Bank verantwoord in het Corporate Centre. De cijfers in bovenstaande tabel voor het eerste en
vierde kwartaal van 2003 zijn voor vergelijkingsdoeleinden aangepast.
Vergeleken met het eerste kwartaal van 2003 daalde het bedrijfsresultaat van de SBU Consumer &
Commercial Clients (C&CC) met 23,5% naar EUR 884 mln. De daling was het gevolg van enerzijds lagere
baten (-8,7%) en anderzijds hogere bedrijfslasten (+2,2%). In het resultaat over het eerste kwartaal van
2003 is een bate van EUR 111 mln netto verwerkt uit de verkoop van de verzekeringsactiviteiten in
Nederland. Gecorrigeerd voor deze bate en bij constante valutakoersen bleven de baten stabiel.
Tegenover de sterke daling van hypotheekoversluitingen in de Verenigde Staten stonden de batengroei van
de BU Brazilië als gevolg van de integratie van Sudameris, de BU NGM en Bouwfonds. De bedrijfslasten
namen toe met 2,2% (+6,7% bij constante valutakoersen). De belangrijkste oorzaken van deze stijging
waren de integratie van Sudameris en de invoering van de nieuwe CAO voor de BU Brazilië in het derde
kwartaal van 2003.
Ten opzichte van het voorgaande kwartaal namen de totale baten af met 4,4% tot EUR 2.486 mln.
Gecorrigeerd voor de baten van EUR 120 mln in het vierde kwartaal van 2003 uit een gesecuritiseerde
kredietportefeuille en bij constante valutakoersen, vertoonden de baten een stijging van 1,9%. De baten van
de BU NA werden opnieuw negatief beïnvloed door de geslonken marges op de productie van nieuwe
hypotheken, maar dit werd ruimschoots gecompenseerd door de batenstijging van de BU Brazilië (als
gevolg van de integratie van Sudameris) en de BU NGM.
De bedrijfslasten daalden met 7,6% tot EUR 1.602 mln. Deze vermindering kan primair worden verklaard
door de hoge vergelijkingsbasis in het vierde kwartaal door diverse eenmalige posten. De kostenbeheersing
was evenwel goed in alle BU's. Vermeldenswaardig in dit verband is met name de daling van de
personeelskosten bij de BU NL.
Dit alles vertaalde zich in een verbetering van het bedrijfsresultaat met 1,8% naar EUR 884 mln.
Gecorrigeerd voor valutakoerseffecten bedroeg de stijging 3,9% en verbeterde de efficiency ratio met 2,2
procentpunt tot 64,4%.
De voorzieningen werden met 25,2% verlaagd tot EUR 160 mln ofwel 45 basispunten van de gemiddelde
naar risico gewogen activa. Deze aanzienlijke verbetering ten opzichte van het vierde kwartaal was vooral
te danken aan vrijgevallen voorzieningen in de zakelijke kredietportefeuille van de BU NA. Het
voorzieningenniveau bleef in de overige BU's stabiel.
---
De effectieve belastindruk liep op met 4,0 procentpunt tot 29,8%, hoofdzakelijk door de
belastingverminderingen die in het vierde kwartaal van 2003 werden genoten in de BU Brazilië en de
BU NGM. Hierdoor namen de belastingen toe met 27,8% tot EUR 216 mln.
In lijn met bovenstaande ontwikkelingen steeg de nettowinst met 4,0% tot EUR 493 mln.
---
Business Unit Nederland
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % K1 2003 mut. in %
Rente 615 766 -19,7 597 3,0
Provisies 162 141 14,9 148 9,5
Resultaat uit financiële transacties 9 6 50,0 9
Overige baten 5 -3 126 -96,0
Totaal baten 791 910 -13,1 880 -10,1
Bedrijfslasten 611 656 -6,9 643 -5,0
Bedrijfsresultaat 180 254 -29,1 237 -24,1
Waardeveranderingen van vorderingen 68 69 -1,4 51 33,3
Waardeveranderingen van financiële vaste activa 0 0 2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 112 185 -39,5 184 -39,1
Belastingen 38 63 -39,7 26 46,2
Winst na belastingen 74 122 -39,3 158 -53,2
Belang van derden 0 1 2
Nettowinst 74 121 -38,8 156 -52,6
Efficiency ratio 77,2% 72,1% 73,1%
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 21.152 21.417 -1,2 21.882 -3,3
(in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 52,6 52,6 50,6 4,0
De baten van de BU NL daalden ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar met 10,1% op jaarbasis.
Hierbij dient evenwel in aanmerking te worden genomen dat in het eerste kwartaal van 2003 een nettowinst
van EUR 111 mln uit de verkoop van het verzekeringsbedrijf werd verantwoord onder overige baten.
Gecorrigeerd voor deze winst bedroeg de batengroei 2,9%. Deze toename was te danken aan hogere netto
rentebaten doordat de steilere yieldcurve leidde tot hogere spreads op de kredietportefeuille. De
bedrijfslasten namen ten opzichte van de voorgaande periode af met 5,0% tot EUR 611 mln door lagere
pensioenlasten en de vermindering van het aantal full time equivalents (FTE's). Deze ontwikkelingen
resulteerden in een verbetering van het genormaliseerde bedrijfsresultaat met 42,8% en van de efficiency
ratio met 6,4 procentpunt tot 77,2%.
Op kwartaalbasis lieten de baten een daling zien van 13,1% tot EUR 791 mln. Dit kan volledig worden
toegeschreven aan de vrijval van EUR 120 mln in het vorige kwartaal voor credit spreads die in het kader
van een securitisatieprogramma werden aangehouden als eerste buffer voor eventuele verliezen. Exclusief
deze vrijval bleven de baten gelijk, waarbij een daling van de netto rentebaten met 4,8% werd
gecompenseerd door de stijging van de provisies. De netto rentebaten liepen terug doordat de marge op
spaarrekeningen en direct opeisbare tegoeden kleiner werd als gevolg van de afvlakking van de yieldcurve.
In lijn met de markttrend zijn de gemiddelde saldi op spaarrekeningen toegenomen door de voortgaande
migratie uit deposito's. Deze ontwikkeling heeft een negatief effect op de netto rentemarge omdat deze op
spaarrekeningen geringer is dan op deposito's. De trend van dalende netto rentebaten zal naar verwachting
dit jaar aanhouden. De provisies gingen omhoog; hiertoe droegen vooral het binnenlands betalingsverkeer
en de verzekeringsactiviteiten bij. De verbetering van het aanbod van verzekeringsproducten dankzij de
joint-venture met Delta Lloyd begint vruchten af te werpen en vertaalt zich in hogere verkoopcijfers. Een
evenzeer bemoedigende ontwikkeling betreft de zeer hoge acceptatiegraad van internet bankieren: van alle
betalings- en effectentransacties vindt inmiddels respectievelijk 45% en 43% plaats via het internet.
De bedrijfslasten waren EUR 45 mln lager op EUR 611 mln. Deze daling kan voor EUR 23 mln worden
toegeschreven aan in het vierde kwartaal geboekte herstructureringskosten en voor het overige aan lagere
pensioenlasten.
Het bedrijfsresultaat daalde op kwartaalbasis met 29,1% tot EUR 180 mln. Na correctie was echter sprake
van een stijging van 14,6% tot EUR 180 mln en verbeterde de efficiency ratio met 2,9 procentpunt tot
77,2%.
Zoals verwacht bleven de voorzieningen ten opzichte van het vierde kwartaal stabiel op EUR 68 mln (ofwel
52 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa). Het huidige niveau geeft een indicatie voor
het eerste halfjaar. Voor de tweede helft van het jaar wordt een verbetering voorzien, zodat de
voorzieningen voor heel 2004 naar verwachting op het niveau van 2003 zullen uitkomen.
---
Business Unit Noord-Amerika
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Rente 546 556 -1,8 1,1 610 -10,5 2,6
Provisies 150 146 2,7 5,5 155 -3,2 11,0
Resultaat uit financiële transacties 30 31 -3,2 0,0 40 -25,0 -15,0
Overige baten 177 209 -15,3 -12,9 460 -61,5 -55,9
Totaal baten 903 942 -4,1 -1,4 1.265 -28,6 -18,2
Bedrijfslasten 512 570 -10,2 -7,7 559 -8,4 5,0
Bedrijfsresultaat 391 372 5,1 8,3 706 -44,6 -36,5
Waardeveranderingen van vorderingen 23 68 -66,2 -64,7 87 -73,6 -70,1
Bedrijfsresultaat voor belastingen 368 304 21,1 24,7 619 -40,5 -31,8
Belastingen 122 85 43,5 48,2 224 -45,5 -37,5
Winst na belastingen 246 219 12,3 15,5 395 -37,7 -28,6
Belang van derden 1 0 1
Nettowinst 245 219 11,9 15,1 394 -37,8 -28,7
Efficiency ratio 56,7% 60,5% 44,2%
(* tegen constante valuta koersen)
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 18.555 19.356 -4,1 18.709 -0,8
(in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 58,2 55,3 5,2 61,5 -5,4
Ten opzichte van het eerste kwartaal van 2003 namen de baten van de BU NA af met 28,6% (-18,2% bij
constante valutakoersen) tot EUR 903 mln. Deze ontwikkeling was volledig te wijten aan de veel lagere
bijdrage vanuit het hypotheekbedrijf.
Vergeleken met het vierde kwartaal van vorig jaar verminderden de baten met 4,1% (-1,4% bij constante
valutakoersen) tot EUR 903 mln, ondanks hogere baten uit het balansbeheer. Hoofdoorzaak van deze
terugval was de lagere bijdrage vanuit het hypotheekbedrijf.
Zoals verwacht hield de vertraging van de hypotheekbaten aan. Ondanks een daling van de rente, die tot
een kortstondige opleving van oversluitingen leidde, stonden door overcapaciteit in de markt de
brutomarges op nieuwe hypotheken onder druk. De nieuwe hypotheekproductie van de BU NA vertoonde in
het eerste kwartaal van 2004 een aanzienlijke volumedaling tot USD 13 mrd. De teruggang van de baten uit
de verkoop van nieuwe hypotheken met 58,3% op kwartaalbasis tot USD 35 mln was te wijten aan zowel de
volume- als de margeontwikkeling. Bovendien werd een bedrag van EUR 15,6 mln geboekt als negatieve
baten en toegevoegd aan de reserve voor hypotheekverplichtingen. De inkomsten uit het beheer van
bestaande hypotheken (Mortgage Servicing Rights / MSR's) bleven stabiel, in lijn met de omvang van de
MSR portefeuille die aan het eind van het eerste kwartaal USD 206 mrd bedroeg tegenover USD 207 mrd
ultimo 2003. Overigens zullen de marges op nieuwe hypotheken waarschijnlijk niet vóór het derde kwartaal
verbeteren. Afhankelijk van de ontwikkeling van de concurrentieverhoudingen in het tweede kwartaal,
zouden de marges op nieuwe hypotheken zelfs tot diep in het jaar onder druk kunnen blijven staan.
Uitgedrukt in Amerikaanse dollars stegen de baten uit de zakelijke bankactiviteiten met 2,0% ten opzichte
van het voorgaande kwartaal. De spreads, die vorig jaar werden opgedreven door de toegenomen cross-
selling van rentederivaten en door verbeterde tariefstelling, bleven stabiel op een hoog niveau. De
gemiddelde saldi op deposito's waren 15,4% hoger dan in het eerste kwartaal van vorig jaar, maar bleven
gelijk ten opzichte van het vierde kwartaal. Tegen het eind van het kwartaal werden de eerste voorzichtige
tekenen van groei van de zakelijke kredietverlening zichtbaar. De gemiddelde zakelijke kredietportefeuille
nam toe met 1,5% ten opzichte van het vierde kwartaal van 2003 (6,0% op jaarbasis) en met 1,0% ten
opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar. Het kredietgebruik zal naar verwachting geleidelijk
toenemen, met name in de tweede helft van het jaar.
De baten uit retail banking bleven in lokale valuta stabiel op kwartaalbasis. Ondersteund door de trend om
de overwaarde van woningen te benutten, hield de snelle groei van de particuliere kredietportefeuille
onverminderd aan. Ondanks hogere gemiddelde saldi (+2,0%) daalden de baten uit creditgelden licht als
gevolg van initiatieven gericht op het behoud van klanten. Zo zijn bijvoorbeeld bepaalde provisies voor
debetstanden afgeschaft. Deze initiatieven zullen naar verwachting leiden tot volumegroei van rekeningen
en saldi.
---
De bedrijfslasten namen op kwartaalbasis af met 10,2% tot EUR 512 mln. Gecorrigeerd voor
valutakoerseffecten en in het vierde kwartaal geboekte eenmalige kosten (EUR 17 mln) waren de
bedrijfslasten 4,8% lager, hoofdzakelijk door geringere resultaatafhankelijke vergoedingen.
Als gevolg van bovenstaande ontwikkelingen steeg het bedrijfsresultaat met 5,1% tot EUR 391 mln en
verbeterde de efficiency ratio met 3,8 procentpunt tot 56,7%.
De voorzieningen werden drastisch verlaagd tot 16 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen
activa tegenover 46 basispunten in het vorige kwartaal. Deze positieve ontwikkeling houdt verband met
omvangrijke vrijgevallen voorzieningen in de zakelijke kredietportefeuille. De genormaliseerde
voorzieningen bedroegen 30 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa. Dit niveau geeft
een indicatie van de voorzieningen die naar verwachting in de rest van het jaar zullen worden getroffen.
Het marktaandeel van de BU NA in de verkoop van nieuwe hypotheken zal naar verwachting beneden 3,0%
blijven, terwijl aanvankelijk een marktaandeel van 4,0% tot 4,5% was verwacht. Hier staat tegenover dat het
marktvolume groter is dan in eerste instantie was voorzien. De vooruitzichten voor de marges op nieuwe
hypotheken zijn afhankelijk van de ontwikkeling van de concurrentieverhoudingen in het tweede kwartaal.
De resultaten van de BU NA zullen in sterke mate bepaald worden door de performance van het zakelijke
bankbedrijf. Wij handhaven dan ook onze prognose voor 2004, namelijk dat de nettowinst van de BU NA bij
constante valutakoersen EUR 150 mln tot EUR 250 mln lager zal zijn dan in 2003.
---
Business Unit Brazilië
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Rente 384 348 10,3 13,8 268 43,3 38,4
Provisies 69 67 3,0 6,0 41 68,3 63,4
Resultaat uit financiële transacties -12 11 25
Overige baten 32 37 -13,5 -10,8 27 18,5 14,8
Totaal baten 473 463 2,2 5,4 361 31,0 26,9
Bedrijfslasten 322 326 -1,2 1,8 227 41,9 37,4
Bedrijfsresultaat 151 137 10,2 13,9 134 12,7 9,0
Waardeveranderingen van vorderingen 66 65 1,5 4,6 42 57,1 52,4
Bedrijfsresultaat voor belastingen 85 72 18,1 22,2 92 -7,6 -10,9
Belastingen 14 0 41 -65,9 -61,0
Winst na belastingen 71 72 -1,4 2,8 51 39,2 29,4
Belang van derden 13 8 62,5 75,0 1
Nettowinst 58 64 -9,4 -6,3 50 16,0 8,0
Efficiency ratio 68,1% 70,4% 62,9%
(* tegen constante valuta koersen)
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 27.880 28.160 -1,0 21.550 29,4
(in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 8,5 7,8 9,0 6,2 37,1
Vergeleken met het eerste kwartaal van 2003 stegen de baten van de BU Brazilië met 31,0% tot
EUR 473 mln. Na correctie voor de integratie van Sudameris en bij constante valutakoersen waren de
baten stabiel, ondanks een daling van het SELIC rentetarief met ruim 10 procentpunt. Deze performance
werd ondersteund door een dubbelcijferige volumegroei van de kredietportefeuille, hoofdzakelijk in het retail
banking bedrijf waar de gemiddelde uitstaande saldi van kredietfaciliteiten en deposito's toenamen met
respectievelijk 22,4% en 19,2%. Deze stijgingen werden echter tenietgedaan door de verkrapping van de
marges als gevolg van de verlaging van het SELIC rentetarief van 26,5% p.j. tot 16,25% p.j. De lagere
rentebaten werden gecompenseerd door hogere provisiebaten (met name betaaldiensten en kredieten).
De integratie van Sudameris droeg in het eerste kwartaal van 2004 EUR 101 mln bij aan de baten,
EUR 62 mln aan de bedrijfslasten, EUR 13 mln aan de voorzieningen en EUR 17 mln aan de nettowinst.
Om vergelijking op kwartaalbasis mogelijk te maken is het effect van de integratie van Sudameris in de
onderstaande analyse buiten beschouwing gelaten.
Op kwartaalbasis vertoonden de baten een daling van 5,1% (-2,1% bij constante valutakoersen). Deze
teruggang was deels te wijten aan een lagere bijdrage van retail banking en deels aan lagere treasury
resultaten.
De baten uit retail banking waren 3,3% lager dan in het vorige kwartaal. Dit hield verband met het
seizoenmatige karakter van de provisiebaten. Februari is een zwakkere maand als gevolg van het kleinere
aantal werk- en kalenderdagen. Het gemiddeld uitstaande saldo van kredietfaciliteiten nam bij constante
valutakoersen toe met 5,3% op kwartaalbasis. Vooral persoonlijke leningen en werkkapitaalfinanciering
droegen bij aan deze groei. De spreads op kredieten bleven vrij stabiel. De hieruit resulterende hogere
netto rentebaten uit de kredietverlening werden evenwel gedeeltelijk tenietgedaan door het effect van lagere
spreads, ondanks de volumegroei van betaal- en spaarrekeningen.
De baten van de divisie consumptief krediet bleven stabiel op kwartaalbasis. De marktactiviteit werd
negatief beïnvloed door de beëindiging van belastingfaciliteiten voor autofinancieringen per 1 januari 2004.
Hierdoor daalde de productie van autofinancieringen aanzienlijk op kwartaalbasis (-15,7%). De spreads
bleven stabiel ondanks de afnemende volumes. Tegen het eind van het kwartaal trokken de volumes weer
aan en deze trend zal naar verwachting verder doorzetten. De daaruit voortvloeiende batengroei zou echter
wel eens teniet kunnen worden gedaan door krimpende spreads als gevolg van toenemende
concurrentiedruk.
In vergelijking met het vierde kwartaal daalden de bedrijfslasten met 6,8% (-3,6% bij constante
valutakoersen) tot EUR 260 mln. Dit was primair te danken aan lagere marketingkosten. De efficiency ratio
verbeterde hierdoor met 1,2 procentpunt tot 70,0% in lijn met eerdere prognoses. Stringente
kostenbeheersingsprogramma's zullen ook de komende tijd in de BU Brazilië worden uitgevoerd.
---
De voorzieningen werden licht verhoogd tot EUR 53 mln ofwel 344 basispunten van de gemiddelde naar
risico gewogen activa. Deze verhoging vloeide voort uit het faillissement van een individuele debiteur in de
zakelijke kredietportefeuille; de uitstaande faciliteit is voor het volledige bedrag afgedekt. De kwaliteit van
de kredietportefeuille blijft bevredigend en de voorzieningen als percentage van de gemiddelde naar risico
gewogen activa zullen naar verwachting in de loop van het jaar worden verlaagd.
De belastingen namen toe met EUR 23 mln door de geringere omvang van belastingverminderingen
vergeleken met het vierde kwartaal. De genormaliseerde effectieve belastingdruk liep op van 30,8% in het
vierde kwartaal tot 34,7% in het eerste kwartaal.
Voortgang van de integratie van Sudameris
De integratie van de activiteiten van Sudameris krijgt in snel tempo verder gestalte. Aan het eind van het
eerste kwartaal bedroegen de synergievoordelen reeds BRL 128 mln op jaarbasis, waaronder een
vermindering van het aantal medewerkers met 1.100 FTE's (waarvan 400 FTE's bij Sudameris). De
inkrimping van het personeelsbestand komt vooral tot stand via de integratie van ondersteunende functies
en zal naar verwachting in de loop van het tweede kwartaal worden afgerond. Private Banking is inmiddels
volledig geïntegreerd. Voormalige Sudameris klanten hebben positief gereageerd, waarbij het bredere
aanbod van producten en diensten een belangrijke rol speelde. Omgekeerd staan de effectendiensten van
Sudameris thans ook ter beschikking van Banco Real klanten. De fusie ligt op schema om vanaf 2005
kostensynergieën in de orde van grootte van BRL 300 mln per jaar op te leveren.
10
Business Unit New Growth Markets
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Rente 75 66 13,6 15,2 61 23,0 32,8
Provisies 47 28 67,9 71,4 26 80,8 100,0
Resultaat uit financiële transacties 8 6 33,3 33,3 4 100,0 100,0
Overige baten 31 32 -3,1 -3,1 14 121,4 135,7
Totaal baten 161 132 22,0 23,5 105 53,3 65,7
Bedrijfslasten 98 109 -10,1 -9,2 86 14,0 20,9
Bedrijfsresultaat 63 23 19 231,6 268,4
Waardeveranderingen van vorderingen 5 6 -16,7 -16,7 0
Waardeveranderingen van financiële vaste activa -1 0 0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 59 17 247,1 252,9 19 210,5 242,1
Belastingen 10 -2 3 233,3 266,7
Winst na belastingen 49 19 157,9 163,2 16 206,3 237,5
Belang van derden 2 -1 3
Nettowinst 47 20 135,0 140,0 13 261,5 300,0
Efficiency ratio 60,9% 82,6% 81,9%
(* tegen constante valuta koersen)
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 6.715 6.937 -3,2 6.361 5,6
(in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 6,5 6,0 8,3 5,8 12,1
De BU NGM behaalde een zeer bevredigend resultaat over het eerste kwartaal van 2004. De baten stegen
met 53,3% tot EUR 161 mln ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar. Na correctie voor
valutakoerseffecten bedroeg de toename 65,7%. De batenstijging werd positief beïnvloed door de
voortgaande groei van de retail banking activiteiten in India en Greater China (Taiwan, Hong Kong en
China) en de overheveling van de Emerging Growth Markets (EGM) activiteiten in Singapore, Pakistan,
Indonesië en de Verenigde Arabische Emiraten van WCS naar de BU NGM. Daarnaast werden in het
eerste kwartaal van 2003 de baten negatief beïnvloed door de afboeking van een latente belastingvordering
bij Saudi Hollandi Bank. De bedrijfslasten namen toe met 14,0% (+20,9% bij constante valutakoersen) tot
EUR 98 mln, mede door de overheveling van de EGM activiteiten en kostenstijgingen in de verschillende
onderdelen om toekomstige groei te financieren. Het bedrijfsresultaat verbeterde aanzienlijk met EUR 44
mln tot EUR 63 mln.
Vergeleken met het vierde kwartaal lieten de baten een stijging van 22,0% zien tot EUR 161 mln. Deze
verbetering hield verband met de verantwoording van de EGM activiteiten onder de BU NGM en de groei in
India en Greater China na het succes van het Van Gogh Preferred Banking concept en de toegenomen
verkoop van creditcards.
De bedrijfslasten daalden met 10,1% tot EUR 98 mln, deels door de overheveling van de activiteiten van BU
NGM in Frankrijk naar de BU Private Clients en hogere afschrijvingen en overheadkosten in het vorige
kwartaal. Het bedrijfsresultaat was 174% hoger op EUR 63 mln en de efficiency ratio verbeterde aanzienlijk
met bijna 22 procentpunt tot 60,9%.
---
Bouwfonds
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % K1 2003 mut. in %
Rente 96 92 4,3 75 28,0
Provisies 6 10 -40,0 2
Resultaat uit financiële transacties 0 4 0
Overige baten 56 48 16,7 35 60,0
Totaal baten 158 154 2,6 112 41,1
Bedrijfslasten 59 72 -18,1 53 11,3
Bedrijfsresultaat 99 82 20,7 59 67,8
Waardeveranderingen van vorderingen -2 6 0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 101 76 32,9 59 71,2
Belastingen 32 23 39,1 20 60,0
Winst na belastingen 69 53 30,2 39 76,9
Belang van derden 0 3 -1
Nettowinst 69 50 38,0 40 72,5
Efficiency ratio 37,3% 46,8% 47,3%
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 1.515 1.499 1,1 1.411 7,4
(in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 20,2 19,7 17,9 12,8
Bouwfonds kende opnieuw een sterk kwartaal. De baten stegen met 41,1% tot EUR 158 mln ten opzichte
van het eerste kwartaal van vorig jaar, waarbij vooral de netto rentebaten en overige baten een sterke
stijging lieten zien. De stuwende krachten achter deze aanzienlijke verbetering waren de aanhoudende
groei van de woninghypotheekportefeuille, de verbeterde marges en de aantrekkende verkoop van
nieuwbouwwoningen. De bedrijfslasten gingen omhoog met 11,3% tot EUR 59 mln door hogere
personeelskosten als gevolg van de stijging van het aantal FTE's. Het bedrijfsresultaat verbeterde met
67,8% tot EUR 99 mln en de efficiency ratio met 10 procentpunt tot 37,3%.
Vergeleken met het vierde kwartaal namen de baten toe met 2,6% tot EUR 158 mln, hoofdzakelijk dankzij
hogere overige baten door de toegenomen woningverkopen en de realisatie van een commercieel
vastgoedproject. De bedrijfslasten waren 18,1% lager op EUR 59 mln. Dit was vooral te danken aan een
daling van de overige beheerskosten; in het vierde kwartaal waren onder deze post incidentele kosten met
betrekking tot bijzondere projecten verwerkt.
Als gevolg van bovenstaande ontwikkelingen verbeterde het bedrijfsresultaat met 20,7% tot EUR 99 mln.
Door vrijgevallen voorzieningen steeg de nettowinst met 38,0% tot EUR 69 mln.
12
SBU WHOLESALE CLIENTS
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Rente 408 463 -11,9 -11,0 429 -4,9 -0,7
Provisies 406 552 -26,4 -26,1 397 2,3 5,5
Resultaat uit financiële transacties 518 372 39,2 37,4 286 81,1 82,9
Overige baten 39 104 -62,5 -62,5 33 18,2 21,2
Totaal baten 1.371 1.491 -8,0 -8,1 1.145 19,7 23,0
Bedrijfslasten 1.097 1.210 -9,3 -9,4 1.031 6,4 9,7
Bedrijfsresultaat 274 281 -2,5 -2,5 114 140,4 143,0
Waardeveranderingen van vorderingen 30 106 -71,7 -71,7 156 -80,8 -80,1
Bedrijfsresultaat voor belastingen 244 175 39,4 39,4 -42
Belastingen 66 8 -24
Bedrijfsresultaat na belastingen 178 167 6,6 6,6 -18
Belang van derden 3 4 2
Nettowinst 175 163 7,4 7,4 -20
Efficiency ratio 80,0% 81,2% 90,0%
(* tegen constante valuta koersen)
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 17.293 17.624 -1,9 18.138 -4,7
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 327,6 249,9 31,1 285,7 14,7
Naar risico gewogen activa 69,8 61,6 13,3 71,0 -1,7
De SBU Wholesale Clients (WCS) behaalde een goed resultaat over het eerste kwartaal van 2004. De
nettowinst steeg voor het vierde kwartaal op rij. In vergelijking met het eerste kwartaal van vorig jaar namen
de baten toe met 19,7%. Hieraan droegen bijna alle BU's bij, en met name de BU Equities en de BU FM.
De bedrijfslasten lieten een stijging van 6,4% zien door hogere bonussen in vergelijking met het eerste
kwartaal van 2003. Deze ontwikkelingen vertaalden zich in een verbetering van het bedrijfsresultaat met
140,4% en van de efficiency ratio tot 80,0%. De combinatie van een hoger bedrijfsresultaat en aanzienlijk
lagere voorzieningen (-80,8%), die de hogere belastingen compenseerden, resulteerde in een stijging van
de nettowinst met EUR 195 mln.
Ten opzichte van het vierde kwartaal namen de baten af met 8,0% tot EUR 1.371 mln. Deze terugval kan
grotendeels worden toegeschreven aan de verkoop van de Prime Brokerage activiteiten en de overheveling
van bepaalde klanten naar de BU NGM. Na correctie waren de baten 2,4% lager. Voor wat betreft de
afzonderlijke batenposten kan worden opgemerkt dat de netto rentebaten daalden met 11,9%. Dit was voor
een deel het gevolg van de verkoop van de Prime Brokerage activiteiten en voor een deel van de lagere
baten uit activiteiten van de BU FM op de rentemarkten. De bankboeken hadden te lijden onder ongunstige
bewegingen van de yieldcurve in Brazilië en India. De netto rentebaten uit de kredietportefeuille vertoonden
in het eerste kwartaal een opgaande lijn. Dit hield deels verband met de toename van de naar risico
gewogen activa. De provisies bedroegen EUR 406 mln in het eerste kwartaal, een daling van 26,4% op
kwartaalbasis. Vooral bij de BU FM (Credit Markets) en de BU Corporate Finance liepen de provisies terug.
Dit hield verband met het relatief grote aantal omvangrijke transacties dat in het vierde kwartaal
totstandkwam. Het resultaat uit financiële transacties steeg met 39,2% in het eerste kwartaal door hogere
baten uit aandelenderivaten en hogere handelsresultaten van de BU FM. De overige baten waren 62,5%
lager door het resultaat dat in het vierde kwartaal op de verkoop van de Prime Brokerage en Professional
Brokerage units gerealiseerd werd. (Deze transacties leverden gezamenlijk EUR 49 mln baten op en een
nettowinst van EUR 25 mln).
De bedrijfslasten waren 9,3% lager in het eerste kwartaal. De belangrijkste factoren die hieraan ten
grondslag lagen, betroffen de verkoop van de Prime Brokerage activiteiten, de overheveling van klanten
naar de BU NGM en de in het vierde kwartaal gemaakte herstructureringskosten. De lastendaling bedroeg
5,3%. Conform onze verwachting bij de presentatie van de jaarcijfers daalden de lasten in het eerste
kwartaal van 2004 tot het niveau van het derde kwartaal van 2003 (EUR 1.096 mln). Wij zullen de
kostenbasis actief blijven beheren.
Het bedrijfsresultaat liep op kwartaalbasis licht terug. Het genormaliseerde bedrijfsresultaat vertoonde
echter een stijging van 10,8%. De efficiency ratio verbeterde tot 80,0% en bereikte daarmee het laagste
niveau in drie jaar.
13
Het voorzieningenniveau was EUR 76 mln lager dan in het vierde kwartaal. Twee factoren speelden hierbij
een rol: enerzijds de getroffen voorzieningen voor Parmalat in het vierde kwartaal van 2003 en anderzijds de
vrijval van voorzieningen in het eerste kwartaal van 2004. Als percentage van de gemiddelde naar risico
gewogen activa daalden de voorzieningen op jaarbasis tot 18 basispunten. De voorzieningen op jaarbasis
uit hoofde van de kredietportefeuille bedroegen 28 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen
activa. Dit zeer lage niveau weerspiegelt de goede kwaliteit van de kredietportefeuille. Het
voorzieningenniveau zal naar verwachting laag blijven, maar niet zo laag als nu.
De combinatie van een geringe daling van het bedrijfsresultaat en aanzienlijk lagere voorzieningen, die de
hogere belastingen compenseerden, resulteerde in een verdere stijging van de nettowinst met 7,4%
(genormaliseerd +17,7%). Met EUR 175 mln ligt de nettowinst boven onze verwachting uitgesproken bij de
presentatie van de jaarcijfers van gemiddeld EUR 150 mln per kwartaal.
De naar risico gewogen activa binnen WCS namen toe met EUR 8,2 mrd tot EUR 69,8 mrd door de
beëindiging van twee securitisatieprogramma's, valutakoerseffecten en de groei van de kredietportefeuille.
Wij verwachten dat het niveau van de naar risico gewogen activa dit jaar beneden EUR 70 mrd zal blijven.
Client Business Units
De klantgerichte marktbenadering van WCS vormt onveranderd een belangrijk element van de strategie.
De Klant BU's leverden ook in het eerste kwartaal een forse bijdrage aan het resultaat van WCS. In
vergelijking met het eerste kwartaal van 2003 stegen de baten uit klantrelaties aanzienlijk, met name bij de
BU Financial Institutions & Public Sector (FIPS) en de BU Industrials.
Ten opzichte van het vierde kwartaal van 2003 vertoonden de baten uit klantrelaties, zoals overigens
verwacht, een daling. Dit hield verband met de geringere marktactiviteit alsmede de erosie van marges op
gesyndiceerde transacties en de relatief omvangrijke transactiestroom in het vierde kwartaal. Niettemin
kwamen in het eerste kwartaal diverse grote transacties tot stand, waaronder een converteerbare
obligatielening en claimemissie voor Hagemeyer als onderdeel van de financiële herstructurering van de
onderneming. Voorts kreeg ABN AMRO van AT&T een mandaat als joint lead manager voor de volledige
tender van een USD 1,5 mrd Notes programma en de gedeeltelijke tender tot maximaal EUR 1 mrd van een
Notes programma van EUR 2 mrd. Beide programma's lopen af in 2006. De BU FIPS en de BU Working
Capital bereikten, in onderlinge samenwerking en op basis van ABN AMRO's kwaliteiten, overeenstemming
met Barclays over de administratieve verwerking van handelsdiensten ten behoeve van Barclays UK. In
oktober vorig jaar was reeds een akkoord gesloten voor de verlening van geavanceerde handelsdiensten
aan internationaal opererende klanten van Allied Irish Bank. De omvang en de waarde van transacties die
voor de rest van het jaar in de pijplijn zitten, is goed.
Product Business Units
De baten van de BU FM waren iets lager dan in het vierde kwartaal. De onderliggende resultaten van de
verschillende productgroepen van de BU FM vertoonden echter een wisselend beeld. De Portfolio
Management Group (PMG) behaalde een forse batenstijging in het eerste kwartaal dankzij een aantal
belangrijke klanttransacties (waaronder de herstructurering van Hagemeyer) en de stabiele inkomsten uit
flowproducten (producten die een vaste inkomstenstroom genereren) als gevolg van de toename van de
naar risico gewogen activa en stabiele marges. Ook de baten uit de valutahandel waren, ondanks
aanhoudende margedruk, fors hoger. De inspanningen om onze positie op ranglijsten voor valutahandel te
verbeteren, beginnen duidelijk effect te sorteren. In de Foreign Exchange Poll van Banker's (april 2004)
kreeg ABN AMRO een aantal eervolle vermeldingen, onder meer een tweede plaats in de categorie "Banks
most commonly used for FX services" en een vierde plaats in de categorie "Best overall FX service". Rates
Markets zag de baten iets teruglopen doordat de inkomsten uit het bankboek nadelig werden beïnvloed door
ongunstige yieldcurvemutaties in Brazilië en India. Dit werd gedeeltelijk gecompenseerd door hogere baten
uit de handel in overheidsobligaties en gestructureerde producten. Voor de particuliere belegger zijn nieuwe
producten geïntroduceerd zoals grondstoffenderivaten, goudderivaten en dynamische garantieproducten.
Na het zeer sterke vierde kwartaal waren de baten van Credit Markets lager. Het resultaat van de
Structured Capital activiteiten (leverage finance en projectfinanciering) werd in het vierde kwartaal positief
beïnvloed door enkele grotere transacties, waardoor in het eerste kwartaal sprake was van een tijdelijke
terugval. Gezien de transacties die in de pijplijn zitten, verwachten wij dat de baten uit deze activiteiten in
de loop van het jaar weer zullen toenemen. Credit Trading deed het beter dan in het vorige kwartaal. Dit
betrof zowel cash als derivaten.
De baten van de BU Working Capital daalden op kwartaalbasis. Deze teruggang kan vrijwel volledig
worden toegeschreven aan de verkoop van de Prime Brokerage activiteiten. Gecorrigeerd hiervoor bleven
de baten relatief stabiel. De baten van Cashflow Advisory (CFA) waren lager door ongunstige
14
renteontwikkelingen, maar de baten van Futures, Custody en Global Trade & Advisory (GT&A) waren
daarentegen hoger op kwartaalbasis. Recent boekte ABN AMRO GT&A een opmerkelijk succes doordat
het erin slaagde het bovengenoemde mandaat voor de outsourcing van handelsdiensten van Barclays Bank
in de wacht te slepen. GT&A werd door het Global Finance Magazine uitgeroepen tot "Best Trade Finance
Bank in the Netherlands and Europe".
De BU Equities kende een zeer goed eerste kwartaal en behaalde het beste resultaat sinds het eerste
kwartaal van 2001. De drijvende kracht achter deze batengroei was de verbetering in aandelenderivaten en
voor klanten geleide herplaatsingen. De volumestijging van herplaatsingen werd ondersteund door de
verbeterde marktomstandigheden en de hogere positie op klantranglijsten. Na het zeer sterke vierde
kwartaal van 2003, waarin een relatief groot aantal belangrijke transacties totstandkwam, daalden de baten
van de BU Corporate Finance in het eerste kwartaal. Daarbij kwam dat de marktomstandigheden moeilijk
bleven, met name in Europa.
De baten van de BU Private Equity namen af in het eerste kwartaal, voornamelijk door lagere winsten op de
verkoop van participaties. De nettowinst daalde van EUR 81 mln in het vierde kwartaal tot EUR 58 mln in
het eerste kwartaal. Op grond van het gunstiger marktklimaat verwachten wij dat de BU Private Equity een
verder vervolg zal kunnen geven aan de goede performance.
15
BU PRIVATE CLIENTS
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Rente 103 97 6,2 6,2 94 9,6 10,6
Provisies 143 127 12,6 12,6 99 44,4 47,5
Resultaat uit financiële transacties 10 7 42,9 42,9 10
Overige baten 20 26 -23,1 -23,1 14 42,9 42,9
Totaal baten 276 257 7,4 7,4 217 27,2 29,0
Bedrijfslasten 194 181 7,2 7,2 207 -6,3 -4,8
Bedrijfsresultaat 82 76 7,9 7,9 10
Waardeveranderingen van vorderingen 0 1 3
Bedrijfsresultaat voor belastingen 82 75 9,3 9,3 7
Belastingen 25 10 150,0 150,0 3
Bedrijfsresultaat na belastingen 57 65 -12,3 -12,3 4
Belang van derden 1 1 0
Nettowinst 56 64 -12,5 -12,5 4
Efficiency ratio 70,3% 70,4% 95,4%
(* tegen constante valuta koersen)
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 4.187 3.877 8,0 4.029 3,9
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 17,4 16,1 8,1 16,1 8,1
Naar risico gewogen activa 7,1 6,0 18,3 6,3 12,7
Vermogen onder Administratie 113 102 10,8 94 20,2
Het bedrijfsresultaat van de BU Private Clients vertoonde een aanzienlijke verbetering ten opzichte van het
eerste kwartaal van vorig jaar en ging omhoog met EUR 72 mln tot EUR 82 mln. De BU Private Clients nam
hiermee bijna 46% van de totale stijging van het bedrijfsresultaat van de groep voor haar rekening. In het
bedrijfsresultaat over het eerste kwartaal van 2003 was een voorziening van EUR 26 mln opgenomen in
verband met de herstructurering in Frankrijk. In de onderstaande analyse is voor vergelijkingsdoeleinden
het effect van de herstructureringsvoorziening buiten beschouwing gelaten. Ten opzichte van het eerste
kwartaal van vorig jaar stegen de baten met 27,2% tot EUR 276 mln, hoofdzakelijk door hogere provisies.
Gesteund door de verbeterde stemming onder beleggers en betere marktomstandigheden, namen de
beursomzetten toe. De bijdrage van Private Banking Nederland is in het bijzonder vermeldenswaardig en
weerspiegelt de toegenomen klanttevredenheid na de geslaagde introductie van het nieuwe
dienstverleningsconcept. Centraal in dit concept staat een gesegmenteerde marktbenadering. In dit kader
hebben wij onze interne slagkracht verbeterd, zodat wij thans onze dienstverlening en ons producten- en
dienstenaanbod beter kunnen afstemmen op de behoeften van klanten. De bedrijfslasten waren 7,2%
hoger dan in het eerste kwartaal van 2003. Dit had vooral te maken met de overheveling van NGM Frankrijk
naar de BU Private Clients en de consolidatie van BethmannMaffei (BM) per 1 februari 2004. Het
bedrijfsresultaat steeg met EUR 46 mln tot EUR 82 mln.
Ten opzichte van het vierde kwartaal lieten de baten een stijging zien van 7,4% tot EUR 276 mln, vooral
door hogere provisies en netto rentebaten. Dit moet worden bezien tegen de achtergrond van de forse
waardevermeerdering van vermogens door diverse factoren: de overheveling van NGM Frankrijk, de
consolidatie van BM, de gestegen beurskoersen en de inleg van nieuwe gelden.
Ten opzichte van het vierde kwartaal van 2003 namen de bedrijfslasten toe met 7,2% tot EUR 194 mln als
gevolg van vooral de overheveling van NGM Frankrijk en de integratie van BM.
Het bedrijfsresultaat verbeterde met 7,9% tot EUR 82 mln, waarbij de belangrijkste bijdrage afkomstig was
van de offshore en Nederlandse private banking activiteiten. De nettowinst kwam echter 12,5% lager uit op
EUR 56 mln doordat, in tegenstelling tot het vorige kwartaal, belastingverminderingen ontbraken.
In het eerste kwartaal groeide het 'vermogen onder administratie' met 10,8% tot EUR 113 mrd door de
consolidatie van BM, de inleg van nieuwe gelden en de waardevermeerdering van vermogens dankzij de
verbeterde omstandigheden op de financiële markten. De asset-allocatie bleef relatief stabiel met 69%
effecten en 31% liquide middelen.
16
BU ASSET MANAGEMENT
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % mut. in %* K1 2003 mut. in % mut. in %*
Rente 1 1 1
Provisies 127 137 -7,3 -6,6 106 19,8 25,5
Resultaat uit financiële transacties 1 2 0
Overige baten 15 2 2
Totaal baten 144 142 1,4 2,1 109 32,1 37,6
Bedrijfslasten 106 112 -5,4 -4,5 90 17,8 22,2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 38 30 26,7 26,7 19 100,0 110,5
Belastingen 6 7 -14,3 -14,3 5 20,0 40,0
Bedrijfsresultaat na belastingen 32 23 39,1 39,1 14 128,6 135,7
Belang van derden 2 2 0
Nettowinst 30 21 42,9 42,9 14 114,3 121,4
Efficiency ratio 73,6% 78,9% 82,6%
(* tegen constante valuta koersen)
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 2.064 2.124 -2,8 2.169 -4,8
(in miljarden euro's)
Beheerd vermogen 166 156 6,4 148 12,2
De BU Asset Management kende een sterk eerste kwartaal 2004. Vergeleken met het eerste kwartaal van
vorig jaar stegen de baten met 32,1% tot EUR 144 mln. Door het herstel van de aandelenmarkten, in
combinatie met de inleg van nieuwe gelden, groeiden de voor klanten beheerde vermogens in omvang en
namen de daarmee samenhangende provisies toe. De resultaten lieten met name in het Verenigd
Koninkrijk, Scandinavië en Nederland een aanmerkelijke verbetering zien. De bedrijfslasten stegen met
17,8% tot EUR 106 mln, hoofdzakelijk door hogere bonussen in lijn met de verbeterde performance. Door
deze ontwikkelingen verdubbelde het bedrijfsresultaat tot EUR 38 mln op jaarbasis.
Ten opzichte van het vierde kwartaal groeiden de baten met 1,4% tot EUR 144 mln. De batenontwikkeling
werd positief beïnvloed door een eenmalige winst met betrekking tot de verkoop van het Tsjechische
pensioenfonds. In het vierde kwartaal van 2003 gaf vooral de periodieke ontvangst van
resultaatafhankelijke vergoedingen de batengroei een impuls. Gecorrigeerd voor eenmalige posten en het
seizoenseffect van resultaatafhankelijke vergoedingen waren de baten 3,1% hoger doordat de provisies met
4,6% stegen in lijn met de lichte verbetering van de marktomstandigheden gedurende het eerste kwartaal.
De bedrijfslasten daalden met 5,4% op kwartaalbasis tot EUR 106 mln. Dit was vooral te danken aan het
ontbreken van seizoensgebonden lasten zoals gerapporteerd in het vorige kwartaal.
Het bedrijfsresultaat verbeterde op kwartaalbasis met 26,7% tot EUR 38 mln en de efficiency ratio met 5,3
procentpunt tot 73,6%.
Het beheerd vermogen per 31 maart 2004 bedroeg EUR 166 mrd, een toename van 6,4% ten opzichte van
het niveau aan het eind van het voorgaande kwartaal. De omvang van het beheerd vermogen werd positief
beïnvloed door de integratie van Sudameris (EUR 2 mrd) en de acquisitie van Sparebank in Scandinavië
(EUR 2 mrd). De asset-mix wijzigde licht: 46% aandelen, 43% vastrentende waarden en 11% liquide
middelen en overige beleggingen. De samenstelling van de mandaten bleef stabiel: 53% Institutionele
Klanten, 7% Private Clients en 40% Fondsen.
17
CORPORATE CENTRE
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % K1 2003 mut. in %
Rente 86 55 56,4 38 126,3
Provisies 4 -4 1 300,0
Resultaat uit financiële transacties 88 100 -12,0 72 22,2
Overige baten 103 -3 18 472,2
Totaal baten 281 148 89,9 129 117,8
Bedrijfslasten 30 -52 50 -40,0
Bedrijfsresultaat 251 200 25,5 79 217,7
Waardeveranderingen van vorderingen 2 0 1 100,0
Waardeveranderingen van financiële vaste activa -1 4 8 -112,5
Bedrijfsresultaat voor belastingen 250 196 27,6 70 257,1
Belastingen 61 63 -3,2 16 281,3
Winst na belastingen 189 133 42,1 54 250,0
Belang van derden 52 62 -16,1 52 0,0
Nettowinst 137 71 93,0 2
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 2.488 1.986 25,3 1.709 45,6
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 57,3 61,8 -7,3 54,7 4,8
Naar risico gewogen activa 3,3 3,9 -15,4 3,0 10,0
Met ingang van het eerste kwartaal van 2004 worden de resultaten van de deelnemingen in Capitalia, BAPV
en K&H Bank verantwoord in het Corporate Centre. De reden hiervoor is dat dit de bestuurlijke
verantwoordelijkheid beter weergeeft. De groep oefent immers geen zeggenschap uit over de
bedrijfsvoering van de deelnemingen. De BU's kunnen derhalve niet verantwoordelijk worden gesteld voor
hun behaalde resultaten. De cijfers in bovenstaande tabel voor het eerste en vierde kwartaal van 2003 zijn
voor vergelijkingsdoeleinden aangepast.
De nettowinst van het Corporate Centre verbeterde ten opzichte van het eerste kwartaal van 2003 met
EUR 135 mln. De belangrijkste bijdrage aan deze winststijging betrof de nettowinst van EUR 115 mln die
werd gerealiseerd op de verkoop van het belang in Bank Austria. Hiertegenover stond evenwel een verlies
van EUR 35 mln op onze deelnemingen in Italië. Dit verlies werd vooral veroorzaakt door de extra
voorzieningen die BAPV in het vierde kwartaal nam. Vermeldenswaardig is voorts dat zowel de netto
rentebaten als het resultaat uit financiële transacties een stijging lieten zien. De netto rentebaten namen toe
door hogere baten uit het balansbeheer, terwijl de verbetering van het resultaat uit financiële transacties
voortvloeide uit het hogere resultaat op de US dollar hedge. De bedrijfslasten namen af met EUR 20 mln
vanwege extra pensioenlasten in 2003. Hierdoor verdubbelde het bedrijfsresultaat op jaarbasis royaal tot
EUR 251 mln.
Vergeleken met het vorige kwartaal waren de baten EUR 133 mln ofwel 89,9% hoger, hoofdzakelijk door de
bovengenoemde nettowinst op de verkoop van het belang in Bank Austria. De US dollar hedge leverde op
kwartaalbasis een lager resultaat op, maar dit werd ruimschoots gecompenseerd door de hogere netto
rentebaten dankzij het betere resultaat uit het balansbeheer.
Op kwartaalbasis namen de bedrijfslasten toe met EUR 82 mln, met name doordat in het vorige kwartaal te
hoge reserveringen voor personeelskosten vrijvielen.
Het bedrijfsresultaat verbeterde op kwartaalbasis met 25,5% tot EUR 251 mln. Doordat de effectieve
belastingdruk afnam tot 24,4% als gevolg van de belastingvrije winst op de verkoop van het belang in Bank
Austria en het belang van derden met 16,1% verminderde tot EUR 52 mln, steeg de nettowinst met 93,0%
tot EUR 137 mln.
18
LEASEPLAN CORPORATION
(in miljoenen euro's) kwartaal
K1 2004 K4 2003 mut. in % K1 2003 mut. in %
Rente 70 71 -1,4 67 4,5
Provisies 43 42 2,4 45 -4,4
Overige baten 88 109 -19,3 82 7,3
Totaal baten 201 222 -9,5 194 3,6
Bedrijfslasten 140 149 -6,0 139 0,7
Bedrijfsresultaat 61 73 -16,4 55 10,9
Waardeveranderingen van vorderingen 3 2 50,0 3 0,0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 58 71 -18,3 52 11,5
Belastingen 15 7 114,3 15 0,0
Nettowinst 43 64 -32,8 37 16,2
Efficiency ratio 69,7% 67,1% 71,6%
31 mrt. 04 31 dec. 03 mut. in % 31 mrt. 03 mut. in %
Medewerkers (fte's) 7.211 7.221 -0,1 7.244 -0,5
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 11,1 10,8 2,8 10,6 4,7
Naar risico gewogen activa 10,3 10,2 1,0 10,1 2,0
Vergeleken met het eerste kwartaal van vorig jaar namen de baten toe met 3,6% tot EUR 201 mln,
hoofdzakelijk door hogere verzekeringsinkomsten. De bedrijfslasten bleven vrijwel gelijk, waardoor het
bedrijfsresultaat steeg met 10,9% tot EUR 61 mln.
Ten opzichte van het vierde kwartaal daalden de baten met 9,5% tot EUR 201 mln door met name lagere
resultaten uit beëindigde contracten, lagere verzekeringsinkomsten en een vermindering van kortingen en
bonussen (seizoensgebonden effect).
De bedrijfslasten namen af met 6,0% tot EUR 140 mln. Doordat in tegenstelling tot het vorige kwartaal geen
bonussen behoefden te worden verantwoord, waren de personeelskosten lager. Het bedrijfsresultaat
daalde met 16,4% tot EUR 61 mln. Door de hogere effectieve belastingdruk als gevolg van het wegvallen
van de belastingvoordelen van voorgaande kwartalen kwam de nettowinst 32,8% lager uit op EUR 43 mln.
Op 21 april 2004 maakte ABN AMRO bekend dat LeasePlan Corporation wordt verkocht aan een
consortium onder leiding van Volkswagen Group voor een bedrag van EUR 2,13 mrd (EUR 2 mrd in
contanten en EUR 130 mln in de vorm van dividend). De transactie is onder voorbehoud van de
gebruikelijke afrondingsvoorwaarden en goedkeuring door de toezichthouder. Naar verwachting zal de
transactie voor het einde van deze zomer (derde kwartaal van 2004) worden afgerond.
19
Bijlage 1
Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2004
(in miljoenen euro's)
kwartaal mut. in
K1 2004 K4 2003 mut. in % K1 2003 %
Rente 2.384 2.515 -5,2 2.240 6,4
Opbrengsten uit effecten en deelnemingen 161 52 139 15,8
Betalingsverkeer 317 306 3,6 311 1,9
Assurantiebedrijf 30 24 25,0 43 -30,2
Effectenbedrijf 287 308 -6,8 231 24,2
Vermogensbeheer en trustbedrijf 226 234 -3,4 184 22,8
Garanties 50 41 22,0 38 31,6
Leasebedrijf 43 41 4,9 45 -4,4
Overige 204 292 -30,1 168 21,4
Provisie 1.157 1.246 -7,1 1.020 13,4
Effectenbedrijf 96 -81 -3
Valutabedrijf 175 256 -31,6 119 47,1
Derivaten 157 239 -34,3 247 -36,4
Overige 224 121 85,1 83 0,0
Resultaat uit financiële transacties 652 535 21,9 446 46,2
Overige baten 405 513 -21,1 672 -39,7
Totaal baten 4.759 4.861 -2,1 4.517 5,4
Personeelskosten 1.804 1.888 -4,4 1.774 1,7
Andere beheerskosten 1.144 1.199 -4,6 1.080 5,9
Afschrijvingen 221 246 -10,2 231 -4,3
Bedrijfslasten 3.169 3.333 -4,9 3.085 2,7
Bedrijfsresultaat 1.590 1.528 4,1 1.432 11,0
Waardeveranderingen van vorderingen / FAR 195 323 -39,6 343 -43,1
Waardeveranderingen van financiële vaste activa -2 4 10
Bedrijfsresultaat voor belastingen 1.397 1.201 16,3 1.079 29,5
Belastingen 389 264 47,3 329 18,2
Bedrijfsresultaat na belastingen 1.008 937 7,6 750 34,4
Belang van derden 74 80 -7,5 60 23,3
Nettowinst 934 857 9,0 690 35,4
Preferent dividend 11 10 10,0 11 0,0
Nettowinst, beschikbaar voor houders van gewone
aandelen 923 847 9,0 679 35,9
Nettowinst per gewoon aandeel van EUR 0,56 (in euro's) (1) 0,56 0,52 7,7 0,43 30,2
Gemiddelde EUR/US-dollarkoers 1,24 1,21 2,5 1,08 14,8
(1) Berekend op basis van het gemiddeld uitstaande aantal gewone aandelen.
20
Bijlage 2
Geconsolideerde balans per 31 maart 2004 voor winstverdeling
(in miljoenen euro's)
31 mrt. 31 dec.
2004 2003 mut. in %
Activa
Kasmiddelen 19.058 12.734 49,7
Kortlopend overheidspapier 9.735 9.240 5,4
Bankiers 85.462 58.800 45,3
Kredieten aan de overheid 5.125 5.489 -6,6
Kredieten aan de private sector 240.584 234.776 2,5
Professionele effectentransacties 76.419 56.578 35,1
Kredieten 322.128 296.843 8,5
Rentedragende waardepapieren 146.725 132.041 11,1
Aandelen 22.957 16.245 41,3
Deelnemingen 2.304 2.629 -12,4
Onroerende zaken en bedrijfsmiddelen 7.214 7.204 0,1
Overige activa 16.831 16.548 1,7
Overlopende activa 7.450 8.153 -8,6
639.864 560.437 14,2
Passiva
Bankiers 148.109 110.887 33,6
Spaargelden 75.018 73.238 2,4
Overige toevertrouwde middelen 168.963 168.111 0,5
Professionele effectentransacties 61.965 48.517 27,7
Toevertrouwde middelen 305.946 289.866 5,5
Schuldbewijzen 82.007 71.688 14,4
Overige schulden 48.433 33.207 45,9
Overlopende passiva 9.419 11.840 -20,4
Voorzieningen 11.546 11.146 3,6
605.460 528.634 14,5
Fonds voor algemene bankrisico's 1.149 1.143 0,5
Achtergestelde schulden 14.015 13.900 0,8
Eigen vermogen 13.905 13.047 6,6
Belang van derden 5.335 3.713 43,7
Groepsvermogen 19.240 16.760 14,8
Aansprakelijk groepsvermogen 34.404 31.803 8,2
639.864 560.437 14,2
Voorwaardelijke schulden 47.614 42.838 11,1
Onherroepelijke faciliteiten 132.548 119.675 10,8
EUR/US-dollarkoers 1,23 1,26 -2,4
21
Bijlage 3
Kredietverlening private sector per SBU
(in miljarden euro's)
31 mrt. 31 dec. 31 mrt.
2004 2003 mut. in % 2003 mut. in %
Consumer & Commercial Clients 172,0 167,8 2,5 172,3 -0,2
Wholesale Clients 45,8 43,3 5,8 51,4 -10,9
Private Clients 7,3 6,7 9,0 6,9 5,8
Corporate Centre 5,4 7,7 -29,9 5,6 -3,6
LeasePlan Corporation 10,1 9,3 8,6 9,1 11,0
Groep 240,6 234,8 2,5 245,3 -1,9
Medewerkers
(fte's)
31 mrt. 31 dec. 31 mrt.
2004 2003 mut. 2003 mut.
Consumer & Commercial Clients 75.817 77.369 -1.552 69.913 5.904
Wholesale Clients 17.293 17.624 -331 18.138 -845
Private Clients 4.187 3.877 310 4.029 158
Asset Management 2.064 2.124 -60 2.169 -105
Corporate Centre 2.488 1.986 502 1.709 779
LeasePlan Corporation 7.211 7.221 -10 7.244 -33
Groep 109.060 110.201 -1.141 103.202 5.858
Gegevens van aandelen
31 mrt. 31 dec. 31 mrt.
2004 2003 mut. in % 2003 mut. in %
Aantal uitstaande gewone aandelen (in miljoenen) 1.641,0 1.637,9 0,2 1.585,6 3,5
Vermogenswaarde per gewoon aandeel (in euro's) 7,98 7,47 6,8 6,77 17,9
Aantal preferente aandelen (in miljoenen) 362,5 362,5 362,5
Mutaties in het eigen vermogen
(in miljoenen euro's)
Q1 2004 Q1 2003
Beginstand eigen vermogen per begin januari 13.047 11.081
Winstinhouding 923 679
Uitoefening rechten uit opties en conversie 49
Goodwill en verwatering -55 -109
Herwaarderingen en overige mutaties -130 40
Valutaomrekeningsverschillen 71 -132
Eindstand eigen vermogen ultimo maart 13.905 11.559
---
Bijlage 4
Kasstroomoverzicht
(in miljoenen euro's)
Q1 2004 Q1 2003
Beginstand liquide middelen per begin januari 8.893 7.501
Netto kasstroom uit operationele / bancaire activiteiten -1.836 -13.137
Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten 1.234 4.853
Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten 6.132 6.446
Valutaomrekenverschillen 375 -223
Eindstand liquide middelen ultimo maart 14.798 5.440
Geconsolideerde kwartaalresultaten 2004 / 2003
(in miljoenen euro's)
2004 2003
K4 K4 K3 K2 K1
Rente 2.384 2.515 2.559 2.409 2.240
Opbrengsten uit effecten en deelnemingen 161 52 27 51 139
Provisie 1.157 1.246 1.141 1.057 1.020
Resultaat uit financiële transacties 652 535 519 493 446
Overige baten 405 513 581 578 672
Totaal baten 4.759 4.861 4.827 4.588 4.517
Personeelskosten 1.804 1.888 1.773 1.645 1.774
Andere beheerskosten 1.144 1.199 1.197 1.099 1.080
Afschrijvingen 221 246 225 228 231
Bedrijfslasten 3.169 3.333 3.195 2.972 3.085
Bedrijfsresultaat 1.590 1.528 1.632 1.616 1.432
Waardeveranderingen van vorderingen / FAR 195 323 303 305 343
Waardeveranderingen van fin. vaste activa -2 4 2 0 10
Bedrijfsresultaat voor belastingen 1.397 1.201 1.327 1.311 1.079
Nettowinst 934 857 832 782 690
Nettowinst, beschikbaar voor houders van 923 847 820 770 679
gewone aandelen
Gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 1.639,1 1.637,6 1.617,6 1.594,6 1.585,6
(in mln)
Gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 1 1.639,1 1.610,2 1.599,4 1.590,1 1.585,6
(in mln)
Nettowinst per gewoon aand. van EUR 0,56 2 0,56 0,52 0,51 0,48 0,43
(in euro's)
Nettowinst per gew. aand. na volledige verwatering 2 0,56 0,52 0,50 0,48 0,43
Gemiddeld eigen vermogen 3 12.662 11.881 11.321 10.922 10.493
Gemiddeld eigen vermogen cumulatief 3 12.662 11.243 10.891 10.683 10.493
Rendement gemiddeld eigen vermogen 2,3 29,2% 28,5% 29,0% 28,2% 25,9%
Rendement gemiddeld eigen vermogen cumulatief 2,3 29,2% 27,7% 27,8% 27,1% 25,9%
Efficiency ratio 66,6% 68,6% 66,2% 64,8% 68,3%
Efficiency ratio cumulatief 66,6% 67,0% 66,4% 66,5% 68,3%
2004 2003
31 Mar 31 dec. 30 sep. 30 jun. 31 mrt.
Tier 1 ratio 8,27% 8,15% 7,79% 7,63% 7,40%
BIS ratio 11,62% 11,73% 11,42% 11,10% 11,03%
Totaal toetsingsvermogen 27.546 26.254 26.366 25.351 25.684
Naar risico gewogen activa 236.965 223.776 230.900 228.432 232.963
1 Cumulatief.
2 Berekend op basis van het gemiddeld uitstaande aantal gewone aandelen.
3 Na winstverdeling en gebaseerd op vermogen zoals bepaald aan de hand van de regels van de Raad voor de
Jaarverslaggeving (RJ). Vergelijkende cijfers zijn aangepast.
23
Bijlage 5a
Samenvatting winst- en verliesrekening eerste kwartaal 2004
(in miljoenen euro's)
C&CC WCS PC AM CC LPC Groep
Rente 1.716 408 103 1 86 70 2.384
Provisies 434 406 143 127 4 43 1.157
Resultaat uit financiële transacties 35 518 10 1 88 0 652
Overige baten 301 39 20 15 103 88 566
Totaal baten 2.486 1.371 276 144 281 201 4.759
Bedrijfslasten 1.602 1.097 194 106 30 140 3.169
Bedrijfsresultaat 884 274 82 38 251 61 1.590
Waardeveranderingen van vorderingen 160 30 0 0 2 3 195
Waardeveranderingen van fin. vaste activa -1 0 0 0 -1 0 -2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 725 244 82 38 250 58 1.397
Belastingen 216 66 25 6 61 15 389
Groepswinst na belastingen 509 178 57 32 189 43 1.008
Belang van derden 16 3 1 2 52 0 74
Nettowinst 493 175 56 30 137 43 934
Efficiency ratio 64,4% 80,0% 70,3% 73,6% 69,7% 66,6%
Medewerkers (fte's) 75.817 17.293 4.187 2.064 2.488 7.211 109.060
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 225,9 327,6 17,4 0,6 57,3 11,1 639,9
Naar risico gewogen activa 146,0 69,8 7,1 0,5 3,3 10,3 237,0
Samenvatting winst- en verliesrekening vierde kwartaal 2003
(in miljoenen euro's)
C&CC WCS PC AM CC LPC Groep
Rente 1.828 463 97 1 55 71 2.515
Provisies 392 552 127 137 -4 42 1.246
Resultaat uit financiële transacties 54 372 7 2 100 0 535
Overige baten 327 104 26 2 -3 109 565
Totaal baten 2.601 1.491 257 142 148 222 4.861
Bedrijfslasten 1.733 1.210 181 112 -52 149 3.333
Bedrijfsresultaat 868 281 76 30 200 73 1.528
Waardeveranderingen van vorderingen 214 106 1 0 0 2 323
Waardeveranderingen van fin. vaste activa 0 0 0 0 4 0 4
Bedrijfsresultaat voor belastingen 654 175 75 30 196 71 1.201
Belastingen 169 8 10 7 63 7 264
Groepswinst na belastingen 485 167 65 23 133 64 937
Belang van derden 11 4 1 2 62 0 80
Nettowinst 474 163 64 21 71 64 857
Efficiency ratio 66,6% 81,2% 70,4% 78,9% 67,1% 68,6%
Medewerkers (fte's) 77.369 17.624 3.877 2.124 1.986 7.221 110.201
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 220,9 249,9 16,1 0,9 61,8 10,8 560,4
Naar risico gewogen activa 141,4 61,6 6,0 0,7 3,9 10,2 223,8
24
Bijlage 5b
Samenvatting winst- en verliesrekening eerste kwartaal 2003
(in miljoenen euro's)
C&CC WCS PC AM CC LPC Groep
Rente 1.611 429 94 1 38 67 2.240
Provisies 372 397 99 106 1 45 1.020
Resultaat uit financiële transacties 78 286 10 0 72 0 446
Overige baten 662 33 14 2 18 82 811
Baten 2.723 1.145 217 109 129 194 4.517
Bedrijfslasten 1.568 1.031 207 90 50 139 3.085
Bedrijfsresultaat 1.155 114 10 19 79 55 1.432
Waardeveranderingen van vorderingen 180 156 3 0 1 3 343
Waardeveranderingen van fin. vaste activa 2 0 0 0 8 0 10
Bedrijfsresultaat voor belastingen 973 -42 7 19 70 52 1.079
Belastingen 314 -24 3 5 16 15 329
Bedrijfsresultaat na belastingen 659 -18 4 14 54 37 750
Belang van derden 6 2 0 0 52 0 60
Nettowinst 653 -20 4 14 2 37 690
Efficiency ratio 57,6% 90,0% 95,4% 82,6% 71,6% 68,3%
Medewerkers (fte's) 69.913 18.138 4.029 2.169 1.709 7.244 103.202
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 229,2 285,7 16,1 0,8 54,7 10,6 597,1
Naar risico gewogen activa 142,0 71,0 6,3 0,6 3,0 10,1 233,0
25
Resultaten bij constante valutakoersen en in lokale valuta
In het bovenstaande persbericht zijn de financiële en overige resultaten bij vergelijking met de voorgaande
periode, zowel in bedragen als in percentages, steeds in euro's uitgedrukt. Waar dit van significant belang
wordt geacht, worden verschillen eventueel verklaard in termen als "constante valutakoersen" of "lokale
valuta". Bij zowel "constante valutakoersen" als "lokale valuta" wordt het effect van valutakoersverschillen
geëlimineerd. Beide begrippen zijn volgens in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële
verslaggeving (Dutch GAAP) niet gebruikelijk en kunnen, in tegenstelling tot feitelijke groei, niet rechtstreeks
uit de in de jaarrekening opgenomen informatie worden afgeleid. Het resultaat in "lokale valuta" wordt
gebruikt voor verschillen in volume in één bepaalde valuta. Het management beoordeelt - ten dele - de
onderliggende resultaten van onze afzonderlijke bedrijfsonderdelen door valutakoerseffecten in de hele
winst- en verliesrekening steeds per onderdeel afzonderlijk te bepalen teneinde inzicht te verwerven in de
onderliggende trend van het behaalde resultaat. De correcties betreffen in het bijzonder het effect van
wisselkoersschommelingen dat ontstaat wanneer de door onze Business Units in de Verenigde Staten en
Brazilië gerapporteerde resultaten worden omgerekend van de Amerikaanse dollar en de Braziliaans real in
de euro, alsmede de verschillende valuta's waarin de SBU Wholesale Clients opereert.
Het management is van mening dat eliminatie van deze effecten een beter inzicht geeft in de onderliggende
operationele resultaten van onze bedrijfsonderdelen gedurende de betreffende periodes. Op
wisselkoersbewegingen kan het management geen invloed uitoefenen en schommelingen in wisselkoersen
kunnen leiden tot een vertekend beeld van het onderliggende bedrijfsresultaat van onze bedrijfsonderdelen
gedurende de verslagperiode. Externe belanghebbenden, zoals analisten, gebruiken deze cijfers ook als
maatstaf.
Wij onderkennen evenwel dat dergelijke gecorrigeerde cijfers niet op zichzelf staand dienen te worden
gebruikt. Wij geven daarom steeds eerst de feitelijke groeicijfers volgens Dutch GAAP, waarbij rekening is
gehouden met alle factoren die onze activiteiten beïnvloeden waarover in de verschillende hoofdstukken van
dit persbericht wordt gerapporteerd.
Berekening van resultaten bij constante valutakoersen en in lokale valuta
Wij berekenen het vergelijkbare resultaat bij constante valutakoersen door de gedurende een bepaalde
periode gerealiseerde volumes in lokale valuta te vermenigvuldigen met de gemiddelde maandelijkse
wisselkoersen van de voorgaande periode waarmee het resultaat wordt vergeleken. Zo worden
bijvoorbeeld, bij vergelijking van de resultaten over 2003 met die over 2002 op constante basis, de volumes
per 31 december 2003 vermenigvuldigd met de gemiddelde maandelijkse wisselkoersen van 2002.
Het resultaat in lokale valuta betreft de vergelijking van lokale volumes in één en dezelfde muntsoort met
een vorige periode. Bijvoorbeeld de door onze Business Unit Noord-Amerika gerapporteerde volumes in
Amerikaanse dollars voor 2003 vergeleken met de gerealiseerde volumes in 2002.
Voorbehoud inzake verklaringen die een vooruitblik bevatten
In dit bericht zijn verklaringen opgenomen die een vooruitblik bevatten. Dergelijke verklaringen betreffen
geen vaststaande feiten. Hieronder vallen onder meer ook verklaringen die onze opvattingen en
verwachtingen weergeven. Iedere verklaring in dit bericht die expliciet of impliciet onze bedoelingen,
opvattingen, verwachtingen of voorspellingen (en de daaraan ten grondslag liggende veronderstellingen)
weergeeft, is een verklaring die een vooruitblik bevat. Dergelijke verklaringen zijn gebaseerd op plannen,
schattingen en ramingen zoals het management van ABN AMRO die op dit moment tot haar beschikking
heeft. Verklaringen die een vooruitblik bevatten, gelden dan ook uitsluitend per de datum waarop zij worden
gedaan en wij verplichten ons er niet toe om een eventuele bijstelling daarvan openbaar te maken in het
licht van nieuwe gegevens of toekomstige gebeurtenissen.
Aan verklaringen die een vooruitblik bevatten zijn inherente risico's en onzekerheden verbonden. Een
aantal belangrijke factoren zou er dan ook toe kunnen leiden dat feitelijke, in de toekomst behaalde
resultaten, wezenlijk afwijken van de resultaten zoals deze expliciet of impliciet in enige verklaring die een
vooruitblik bevatten, zijn aangegeven. Tot dergelijke factoren behoren onder meer de omstandigheden op
de financiële markten in Europa, de Verenigde Staten, Brazilië en andere gebiedsdelen waar wij een
substantieel deel van onze baten uit handelsactiviteiten genereren; het mogelijk in gebreke blijven van
debiteuren of tegenpartijen in transacties; de implementatie van de herstructurering van onze onderneming,
met inbegrip van de beoogde inkrimping van het personeelsbestand; de betrouwbaarheid van het beleid ten
aanzien van risicobeheer, de procedures en de methodes; en overige risico's waarnaar wordt verwezen in
onze registratie bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. Nadere informatie over deze en
andere factoren is opgenomen in ons jaarverslag in het 20-F formaat dat bij de Amerikaanse Securities and
Exchange Commission is gedeponeerd, alsmede in rapportages en verslagen die later door ons bij de
Amerikaanse Securities and Exchange Commission zijn ingediend of gedeponeerd.
26
De in dit bericht opgenomen verklaringen die een vooruitblik bevatten, gelden per de datum van deze
publicatie en de vennootschappen hebben zich er niet toe verplicht om enige verklaring in dit bericht te
actualiseren.
27
---- --