KPMG
Vertrouwen in vermogensbeheerders vertoont nog geen herstel
5 juli 2004
Vermogensbeheerders slagen er wereldwijd nog niet in het vertrouwen
van beleggers terug te winnen en hun manier van werken zodanig te
wijzigen dat zij voor hun klanten en zichzelf het optimale resultaat
behalen.
Hoewel veel bedrijven als gevolg van de tegenvallende markt van de
afgelopen jaren en de slechte beleggingsresultaten een nieuwe koers
zijn ingeslagen om hun prestaties te verbeteren, valt het veel
bedrijven zwaar de nieuwe koers daadwerkelijk handen en voeten te
geven. Een meerderheid van de bedrijven zoekt het verbeteren van de
winstgevendheid met name in het reduceren van de kosten en het
aanbrengen van veranderingen in het productaanbod. Dit blijkt uit
jaarlijks onderzoek van KPMG en Create onder driehonderd
vermogensbeheerders in 29 landen, waaronder Nederland. Gezamenlijk
beheren de bedrijven zo'n 25 biljoen euro. Uit het onderzoek blijkt
dat de winstgevendheid bij de vermogensbeheerders de laatste twaalf
maanden sterk is verbeterd. Dit komt met name doordat aanzienlijke
kostenreductieprogramma's zijn doorgevoerd. Vooral in de Verenigde
Staten blijken de kosten sterk teruggebracht te zijn. Gemiddeld wisten
Amerikaanse vermogenbeheerders de kosten met 20% terug te brengen. In
Europa werden de kosten met gemiddeld 18% verminderd en in Azië met
12%. De overgang naar hoogrentende obligaties, hedge funds en
producten met een gegarandeerde opbrengst zorgden voor hogere marges
en rendementsverbeteringen.
Volgens Martijn Huiskers, partner bij KPMGs Financial Services, blijkt
het besef doorgedrongen dat de sector op een keerpunt is aangekomen.
Huiskers: Na de dramatische resultaten van de afgelopen jaren en de
publieke boetedoening vorig jaar, zien de bedrijven dat het echt
anders moet. De bedrijven blijken zich hierbij vooral te richten op
enerzijds de kernvaardigheden en anderzijds op het aangaan van externe
samenwerkingsverbanden. Het laatste uit zich met name in het
outsourcen van back office-functies en het sluiten van overeenkomsten
met bedrijven die gespecialiseerd zijn in een bepaald product. Dit
soort allianties betekent dat de noodzakelijke consolidatie in de
sector gerealiseerd wordt. Daarnaast zorgen fusies en overnames voor
een verdere consolidatie. Daarbij ligt de aandacht met name op het
vergaren van vaardigheden en veel minder op schaalgrootte en
marktpositie. Door de vaak hoge overnameprijzen ruimen vooral kleinere
spelers hierdoor het veld.
Volgens Huiskers hebben de vermogensbeheerders het lek echter nog niet
boven en is een verdere herstructurering in de sector noodzakelijk.
Huiskers: Na de recente schandalen in de Verenigde Staten, verkeerd
belegde pensioengelden in Groot-Brittannië en de koersdalingen van de
afgelopen periode heerst er wereldwijd nog altijd algehele
nervositeit bij beleggers. Ook in Nederland heeft het recente
AFM-onderzoek bij beleggingsinstellingen de markt niet onberoerd
gelaten. Een verdere shake-out en daarmee meer rendement en een hogere
productiviteit zijn dan ook noodzakelijk om het vertrouwen terug te
winnen. We hebben echter ervaren dat fuseren niet altijd de oplossing
is. Integratie is veelal een moeilijk traject. Daarom zullen veel
vermogensbeheerders door de markt gedwongen worden hun business model
te optimaliseren en kosten variabel te maken. Bovendien zullen zij
creatiever moeten worden met hun productaanbod teneinde de inkomsten
te verhogen.
Voor nadere informatie: Andy Bellm, telefoon (020) 656 7039