KPMG
Pensioenfonds heeft nauwelijks oog voor duurzaam beleggen
10 maart 2006
Nederlandse pensioenfondsen hebben nauwelijks oog voor duurzaam
beleggen. Afgezien van een zo optimaal rendement en een solide wijze
van beleggen, stellen de fondsen nauwelijks milieu-, sociale of
ethische voorwaarden aan de bedrijven waarin wordt belegd.
De meeste fondsen hebben geen idee of zij beleggen in onethische of
onduurzame activiteiten en zijn zich onvoldoende bewust van de risicos
die zij met de beleggingsportefeuille lopen. Uit onderzoek van KPMG
blijkt dat bijna 70% van de Nederlandse fondsen geen belang hecht aan
de vraag of de ondernemingen waarmee zij zaken doen duurzaam beleggen
en de risicos en kansen van de belegging nauwelijks meenemen in het
beoordelen van de ondernemingen. Toch denkt ruim 40% van de fondsen
dat duurzaam beleggen op de lange termijn bijdraagt aan het
beleggingsrendement.
Pensioenfondsen kunnen volgens Edward Snieder van KPMG Financial
Services met hun beleggingsbeleid bijdragen aan duurzame ontwikkeling
en door middel van risicobeheersing tegelijkertijd het rendement
positief beïnvloeden. Snieder: De Nederlandse fondsen laten deze
mogelijkheid echter ten onrechte liggen. Risicos noch kansen worden
meegenomen in het beoordelen van ondernemingen. Men laat de korte
termijn vaak prevaleren boven de lange termijn. Juist van
pensioenfondsen, die van nature een lange termijnhorizon hanteren van
35 jaar, zou je anders verwachten.
Uit het onderzoek van KPMG blijkt volgens Snieder overduidelijk dat de
Nederlandse pensioenfondsen worstelen met de dilemmas die het duurzaam
beleggen omgeven. Snieder: Deze dilemmas hebben bijvoorbeeld te maken
met wetgeving en rendement. Een belangrijke vraag is of duurzaam
beleggen past binnen het wettelijke kader en de verantwoordelijkheid
van pensioenfondsen om solide te beleggen Veel fondsen ervaren
duurzaam beleggen als arbitrage van doelstellingen, als een keuze
tussen rendement en de wereld verbeteren. Het is echter maar de vraag
of een duurzaam beleggingsbeleid ten koste gaat van het rendement of
het risicoprofiel van de totale beleggingsportefeuille.
Pensioenfondsen die duurzame ontwikkeling willen meenemen in het
beleggingsbeleid beschikken volgens Snieder over een aantal
mogelijkheden. Snieder: Voorop staat natuurlijk dat de fondsen
duurzaamheid integreren in de beleggingsbeslissingen. De huidige
vormen van duurzaam beleggen maken geen geïntegreerd onderdeel uit van
het beleggingsbeleid. Daarnaast moeten zij als verantwoordelijk
aandeelhouder ondernemingen aanspreken op milieuonvriendelijk en
sociaal onverantwoord gedrag. Verantwoord aandeelhouderschap in de
vorm van een dialoog en stemgedrag kan maatschappelijke meerwaarde
hebben vanwege effecten op reputatie en oriëntatie van ondernemingen.
Dit kan leiden tot een lager risicoprofiel in de
beleggingsportefeuille. Vervolgens kan een institutionele belegger
vanuit haar klantrol de markt van analisten en vermogensbeheerders
beïnvloeden. En tot slot is het van groot belang dat de
pensioenfondsen verantwoordelijkheid afleggen over het gevoerde
beleid. Hierdoor ontstaat interactie met het brede publiek en met de
deelnemers in het bijzonder.
Voor nadere informatie: Andy Bellm, telefoon (020) 656 7039
© 2006 KPMG Holding N.V., member of KPMG International, a Swiss
cooperative. All rights reserved.