Pensioentekort Europese topondernemingen
Mercer hr consulting
Amstelveen, 7 augustus 2006 - Duitse topondernemingen staan bloot aan bijna 20% meer
pensioenrisico dan topondernemingen uit Nederland en het Verenigd Koninkrijk en meer dan
drie keer het risico wat Franse top ondernemingen lopen. Dit blijkt uit onderzoek
uitgevoerd door Mercer Human Resource Consulting. De analyse, ontwikkeld om investeerders
te helpen bij het in kaart brengen van pensioenrisico's in de financiële markten van
Europa, laat zien dat een significant deel van de pensioenverplichtingen van Duitse
ondernemingen ongedekt is.
Pensioenverplichtingen
De cumulatieve pensioenverplichtingen van de grootste Duitse ondernemingen (DAX 30) is
gelijk aan 31% van de marktwaarde van deze ondernemingen. Dit is aanzienlijk hoger dan
dat van ondernemingen uit het Verenigd Koninkrijk (FTSE 100) en Nederland (AEX 25). De
ondernemingen genoteerd aan de FTSE 100 en de AEX 25 hebben verplichtingen die gelijk
zijn aan 26% van hun marktwaarde. Franse ondernemingen (CAC 40) hebben
pensioenverplichtingen gelijk aan 10% van hun marktwaarde. Dat is een derde van het
aandeel van de Duitse pensioenverplichting ten opzichte van de marktwaarde. De
Amerikaanse topondernemingen (S&P 500) hebben een pensioenverplichting die uitkomt op
15% van hun marktwaarde.
Pensioenrisico's
Volgens het Mercer onderzoek hebben de Franse en Duitse ondernemingen de meest geringe
dekking van pensioenverplichtingen. Respectievelijk 57% en 61% van de
pensioenverplichting van deze ondernemingen is gedekt. Als gevolg hiervan hebben de
Franse ondernemingen een pensioentekort van 4% ten opzichte van hun marktwaarde en de
Duitse ondernemingen kampen zelfs met een tekort van 12%. Dit staat in schril contrast
met de Nederlandse en Engelse ondernemingen die een dekkingsgraad hebben van
respectievelijk 92% en 89%. Met deze dekkingsgraad hebben Nederlandse en Engelse
ondernemingen slechts een pensioentekort van 2% en 3% ten opzichte van hun marktwaarde.
De Amerikaanse ondernemingen hebben een pensioentekort van 3% ten opzichte van hun
marktwaarde.
Pensioenbijdrage
Om aan hun pensioenverplichting te voldoen geven ondernemingen uit alle landen aandelen en
obligaties uit of lenen van banken. Het is niet gebruikelijk om dit via uitgestelde
betaling in de vorm van ongefinancierde pensioenverplichtingen te doen. In Duitsland is
het echter toegestaan om de pensioenverplichting ongefinancierd te laten. Ondanks het
feit dat Duitse ondernemingen een groot deel van hun pensioenverplichtingen
ongefinancierd laten, blijkt uit het onderzoek dat zij veel meer geld in hun
pensioenregeling investeren dan nodig is voor de dekking van nieuwe verplichtingen. In
2005 hebben de Duitse ondernemingen voor elke euro aan nieuwe pensioenverplichtingen 3.27
euro geïnvesteerd in hun pensioenregeling. Bij de Franse en Engelse ondernemingen is
dit respectievelijk 1.82 euro en 1.56 euro.
Mercer Human Resource Consulting
Mercer Human Resource Consulting is een mondiaal adviesbureau dat werkt aan het
optimaliseren van de werkgever-werknemersrelaties bij haar klanten. Mercer adviseert haar
klanten op het gebied van employee benefits. Wereldwijd heeft Mercer meer dan 15.000
werknemers in meer dan 180 steden en 40 landen in dienst. In Nederland werken bijna 400
mensen in Amstelveen, Rotterdam, Arnhem en 's-Hertogenbosch. Mercer is onderdeel van de
Mercer Consulting Group, een volledige dochteronderneming van Marsh and McLennan
Companies, die aan de beurzen van New York, Chicago, Pacific (San Francisco) en Londen
staat genoteerd (tikkersymbool: MMC). Website: www.mercerhr.nl. Meer informatie over de
pensioen exposure van Europese top ondernemingen is terug te vinden in Mercer's 'Pension
deficits: up and down' rapport. Kopieën van dit rapport zijn beschikbaar op
www.mercerhr.com/finance.
Noot voor de redactie,