PRESS RELEASE Amsterdam/Tel Aviv, 30 May 2007
Number of pages: 7
KARDAN FIRST QUARTER 2007 RESULTS: INCREASED INVESTMENT LEVEL
· Increase in total assets by 14% from EUR 2.2 billion to EUR 2.5 billion1
· High level of investment in line with forecast
· Increase in shareholder value caused loss from option revaluation which was
not counterbalanced by any major divestment or revaluation, and lead to a loss
of EUR 4.5 million
· EUR 150 million in debentures raised to fund further expansion
· Continued expansion of activities: banking and lending operations in Russia,
fourth real estate project in China
· 2007 characterized by an accelerated investment pace to further increase value
Key figures 31 March 2007 31 Dec. 2006 Change (%)
Total assets (x EUR million) 2,545.2 2,224.6 14.4%
Shareholders' equity (x EUR million) 268.1 266.7 0.5%
Return on Equity -1.7% 14.4%
Net Debt / (Net Cash) (x EUR million) 2 69 48 43.8%
(x EUR 1,000) Q1 2007 Q1 2006
Net profit (loss) attributable to equity holders3 (4,486) 25,276
Of which:
Main businesses
Real Estate (8,546) 37,117
Financial Services 180 700
Infrastructure (534) 125
Other businesses 965 1,211
Other (mainly corporate activities) 3,449 (13,877)
"We have continued to grow the value of our investments and to accelerate our investment pace. This
value creation is not always immediately translated into profit while it increases the value of stock
options held by 3rd parties, which led to a loss over Q1 2007. Due to our nature as an investment
company, our results vary from quarter to quarter, but we keep focused on creating value over the
medium to long term. We have positioned ourselves for continued growth, significant funds were
raised through the issuance of debentures and we signed a number of significant transactions in both
our real estate and financial services segment. We expect 2007 to be characterized by an increase in
investment activities to further fuel our growth." according to Mr. Ickovics of the Management Board of
Kardan N.V.1 Starting the first quarter of 2007 Kardan is presenting its IFRS financial statements in Euro's, where previously the US dollar was used as a reporting currency. This change will be put before the shareholders at the AGM of 13 June 2007.
2 The definition of Net Debt as presented in this press release is broadened to include interest bearing loans, borrowings and (convertible) debentures, less cash and cash equivalents and interest bearing receivables.
3 The above table shows the contribution of each of the businesses to the results of Kardan. As profits attributable to minority shareholders have already been deducted, these figures do not represent the full net profit realized in each segment.
Page 2 of 7
May 30, 2007
Financial overview
International investment company Kardan N.V. (Kardan) has generated total revenues in the first quarter 2007 of EUR 87.7 million (Q1 2006: EUR 195.8 million). Main operations (Real Estate, Financial Services and Infrastructure) contributed EUR 70.9 million to Kardan's revenues over the first quarter 2007 (Q1 2006: EUR 185.1 million). The revenues include a revaluation gain of approximately EUR 11 million following the completion of the Newton office building in Krakow. The first quarter revenues of 2006 included the revaluation of two office buildings to fair value due to completion, for an amount of EUR 82.5 million and an equity gain from the capital increase in GTC SA, for an amount of EUR 34.5 million.
In line with the decrease in revenues, the total operating result for the first quarter of 2007 decreased to EUR 20.5 million from EUR 132.6 million in the first quarter of 2006. Main businesses contributed EUR 18.3 million to the total operating result (Q1 2006: EUR 130.8 million).
Financial expenses, net for the first quarter of 2007 amounted to EUR 16.3 million (Q1 2006: EUR 35.3 million). Financial expenses in the first quarter of 2007 mainly include expenses resulting from appreciation of option rights and higher interest expenses on long-term borrowings, following the issuance of debentures in Kardan and GTC RE. The appreciation of option rights is attributable to the share price increases for Kardan and its listed group companies during the first quarter of 2007. According to IFRS rules, the increase in the value of options held by third parties must be taken in to the profit and loss. Due to the increase we are able to realise in the value of our subsidiaries, this appreciation amounts to EUR 11 million in the first quarter of 2007 (Q1 2006: EUR 31.7 million). The largest part of this loss is included in the results of the real estate division. Taxes for the first quarter of 2007 amounted to EUR 5.3 million, compared to EUR 17.0 million in the first quarter of 2006.
As a result of the above, the first quarter of 2007 resulted in a total net loss of EUR 3.5 million, compared to a net profit of EUR 78.5 million for the first quarter of 2006. Accordingly, the minorities' share in the net result decreased due to lower profitability of the underlying subsidiaries. Net result attributable to equity holders for the first quarter of 2007 amounted to a loss of EUR 4.5 million (Q1 2006: EUR 25.3 million). This represents a net loss per share of EUR 0.06, compared to net earnings per share of EUR 0.32 for the first quarter of 2006.
Group value
Total assets grew by 14.4% during the first quarter, from EUR 2.2 billion to EUR 2.5 billion per 31 March 2007. The increase in total assets was mainly the result of increase in cash following the issuance of debentures in Kardan and GTC RE.
As at 31 March 2007, shareholders' equity slightly increased to EUR 268.1 million, compared to EUR 266.7 million at year-end 2006, mainly as a result of the exercise of options into Kardan shares.
During the quarter under review, Kardan raised approximately EUR 150 million through a private placement of non convertible debentures to Israeli institutional investors. Kardan intends to use the majority of the funds for further expansion of its activities. Approximately EUR 38 million was used to refinance existing debt. Kardan intends to list these debentures for trading on the Tel Aviv Stock Exchange.
Kardan's operations are developing positively and it has started to accelerate its pace of investment. The reorganizations and the capital increase during 2006 have positioned the company for significant expansion. With the transactions announced year to date, the investment in a Russian bank, the fourth real estate development project in China, the completion of the restructuring of the financial services, the acquisition of an insurance company in Turkey, and the establishment of an infrastructure investment platform in China, Kardan will capitalize on the strong growth opportunities it foresees and will continue to do so going forward.
---
Page 3 of 7
May 30, 2007
Divisional review4
Real Estate
(x EUR million) Q1 2007 Q1 2006 Change (%) Revenues 32,211 147,435 -78.1% Operational result 16,897 130,670 -87.1%
The revenues in Q1 2007 are not comparable to the revenues in Q1 2006, due to the divestment of 50% of Galeria Kazimierz in Q2 2006 and 100% of Mokotów Business Park in Q4 2006. In Q1 2006 significant revaluation gains were booked upon completion of America House (27,000 sq.m. NRA) and Topaz (11,000 sq.m. NRA) - large office buildings in Bucharest and Warsaw, explaining the year-on- year drop in profit. Furthermore, in the first quarter of 2006 the revenues included a EUR 34.5 million gain from the capital increase in GTC SA.
In January 2007, GTC RE successfully completed a tender to Israeli institutional investors to issue non convertible debentures with a par value of approximately EUR 100 million (NIS 550 million). GTC RE will use these funds for further expansion of its activities, primarily in China.
In February, GTC RE started the fourth real estate project in China, together with its local partner. A memorandum of understanding with the Shenyang Puhe New City Administration Authority was signed for the development of a phased residential project totalling 920,000 sq.m. The total investment in the project is estimated at approximately USD 250 million. The total development pipeline for GTC China currently amounts to 2.35 million sq.m., representing an estimated total investment of approximately USD 650 million.
In Q1 2007 Newton - a class A office building in Krakow was completed, adding 10,400 sq.m. of net rentable area (NRA) to the GTC SA investment property portfolio. The new building was leased 100% before completion and boasts top quality international tenants: IBM Consulting, Fortis Bank, Hewitt Associates and Hitachi.
GTC SA is currently developing in parallel more than 150,000 sq.m. of net office space in five cities in Poland, a regional shopping centre in Czestochowa (50,000 sq.m. NRA), and 4 residential projects. The fast pace of new investment continued in 2007. In Hungary GTC SA finalized the acquisition of the Renaissance Plaza office project in Budapest. The site has an attractive location next to the Vaci ut corridor and will allow construction of 24,000 sq.m. NRA of class A office space. In Zagreb, GTC SA purchased a 12,000 sq.m. plot, to develop 18,500 sq.m. of net retail and office space. In Romania GTC SA started construction of three shopping centers in three mid-sized cities, offering 35,000 sq.m. of net retail space. During the next three years GTC SA plans to develop three to five shopping malls in Bulgaria, targeting large cities with high spending power. GTC Real Estate N.V. (GTC RE) is active in Europe through GTC SA and GTC Investments B.V., and in China through GTC Real Estate China Ltd. Kardan holds (directly and indirectly) a 61.2% stake in GTC RE. Kardan holds indirectly a 28.2% stake in GTC SA.
GTC RE's net debt position as per 31 March 2007 amounted to EUR 135 million.
4 All figures in the review of operations are presented before minority interests thus represent 100% of the results of each sector and therefore cannot be compared to the figures presented in the table on the first page. In that table the contribution of each of the businesses to the results of Kardan is presented.
---
Page 4 of 7
May 30, 2007
Financial Services
(x EUR million) Q1 2007 Q1 2006 Change (%) Revenues 23,230 24,469 -5.1% Operational result 1,278 (433) 388.5%
The revenues over the first quarter 2007 slightly decreased compared to first quarter 2006, while the operational result increased.
During 2006, Kardan closed several transactions with Wiener Städtische to change its holdings in the financial services segment. These transactions were completed shortly after the quarter under review. With these transactions, Kardan separated its banking, retail lending and asset management activities (TBIF) in which Kardan has a 80% indirect stake, and its insurance and pension activities (TBIH) in which Kardan has a 35.8% indirect stake. This reorganisation allows Kardan to further increase its focus on the retail lending and asset management activities and capitalize on the strong growth opportunities in these segments.
In February, Kardan announced that TBIF signed a term sheet with the shareholders of a regional bank in Russia (the Bank) to merge TBIF's Russian lending operations with those of the Bank. TBIF and the Bank are complementary in geography as well as activities. The merger will strengthen the retail and SME lending activities of the group as a result of clear geographic and operational synergies. This move is in line with TBIF strategy to expand its lending activities and presence in Russia and the Ukraine.
TBIH also expanded its operations and entered several new countries. TBIH will enter the Turkish insurance market with the acquisition of a 58.2% stake in Ray Sigorta, a Turkish listed company with a 3% market share in the Turkish non-life insurance market, for a consideration of approximately EUR 61.2 million (USD 81.5 million). Within the framework of the transaction, TBIH may have to make a public offer for the 21.8% of the company that is traded at the Istanbul Stock Exchange, requiring an additional investment of up to approximately EUR 22.9 million (USD 30.5 million). Furthermore, the sellers have the option to sell their remaining 20% stake to TBIH. Turkey is one of the fastest growing insurance markets in Europe with a low level of penetration and is also attractive due to its size (population of 70 million).
In March TBIH signed an MOU to purchase a controlling interest (60%) in Sigma Albania, the second largest insurance company in Albania, primarily active in non-life insurance, for a consideration of EUR 12.9 million. Sigma owns a 100% stake in Sigma Macedonia and has a branch office in Kosovo. TBIH has the option to expand its stake to full ownership. This acquisition fits in the TBIH strategy to enter markets with a low level of insurance penetration.
Kardan Financial Services (KFS), the holding company of TBIF and TBIH, had a net debt position as per 31 March 2007 of EUR 100 million. Following the closing of the transaction with Wiener Städtische as described above, the net debt position of KFS has been reduced to EUR 60 million.
InfrastructureThe 2007 first quarter revenues increased compared to the same period last year while the operational results decreased. This is mainly due to the timing of revenue recognition of projects and an increase in marketing costs.(x EUR million) Q1 2007 Q1 2006 Change (%) Revenues 15,489 13,162 17.7% Operational result 110 586 -81.2%
---
Page 5 of 7
May 30, 2007
In January, Tahal won a tender for a turnkey infrastructure project in Turkey. This project follows on the earlier concession project Tahal entered into in November of 2006, to manage, operate and maintain municipal water and sewage networks in Turkey. Tahal tendered together with two partners, and the contract is valued at EUR 54.2 million, of which Tahal's share is approximately EUR 18 million. The contract is the first one in a planned framework of 6 additional biological wastewater plants to be awarded by the Istanbul Water and Sewage Administration during 2007.
After the quarter under review, Tahal announced the start of a joint venture that will invest in and manage, operate and maintain water related infrastructure projects in China together with local partners. This is an important step in Tahal's strategy to further develop its asset ownership activities.
Tahal is 100% owned by Kardan. Approximately 90% of Tahal's activities are directly related to water and sewage systems. Tahal's net cash as per 31 March 2007 amounted to EUR 3 million.
Other operations
The revenues of the other operations (Automotive & Consumer Goods and Communications & Technologies) increased from EUR 6.2 million in the first quarter of 2006 to EUR 8.1 million in the first quarter of 2007. Other operations contributed EUR 2.0 million to operational profits (Q1 2006: EUR 2.1 million).
Kardan's other operations are held through its 78% subsidiary, Kardan Israel. Kardan Israel's net debt position amounted to EUR 12 million as per 31 March 2007.
About Kardan
Kardan is an international investment company with a focus on three sectors: Real Estate, Financial Services and Infrastructure. Kardan is primarily active in Central and Eastern Europe, where it conducts most of its activities. Kardan holds controlling interests in its main businesses and is actively involved in the definition and implementation of their strategy. Total assets per December 31, 2006 amounted to EUR 2.2 billion, with revenues of EUR 588.0 million. The number of employees engaged by the group is approximately 7,980 as of December 31, 2006. Kardan is listed on Euronext Amsterdam and the Tel-Aviv Stock Exchange.
The condensed interim financial statements according to IFRS including reconciliation to Israeli GAAP can be found on the website of Kardan at www.kardan.com.
Enclosed:
- P&L (drawn up according to IFRS)
- Balance sheet (drawn up according to IFRS)
For further information please contact:
Citigate First Financial
Floor van Maaren phone +31 (0) 20 575 40 78 / mobile +31 (0)6 29 59 77 46 Uneke Dekkers phone +31 (0) 20 575 40 21 / mobile +31(0)6 50 26 16 26
---
Page 6 of 7
May 30, 2007
Condensed Balance Sheet (x EUR 1,000) 31 March 2007 31 Dec 2006 unaudited audited ASSETS Non-current assets 1,360,071 1,250,667 Current assets 589,857 565,371 Cash and cash equivalents 595,264 408,561 ------------------------------------------- 2,545,192 2,224,599 ========================= LIABILITIES AND EQUITY Shareholders' equity 268,093 266,740 Minority interest 495,477 490,825 Non-current liabilities 1,293,873 881,569 Current liabilities 487,749 585,465 ------------------------------------------- 2,545,192 2,224,599 ========================= 6
Page 7 of 7
May 30, 2007
Condensed profit & loss account (x EUR 1,000) UNAUDITED Q1 Q1 2007 2006 Net Revenues 79,565 191,674 Expenses 59,080 59,040 ------------------------------------- Results from operations 20,485 132,634 Unallocated expenses 1,799 1,839 Financing result 16,819 35,300 ------------------------------------- Income / loss before taxes 1,867 95,495 Taxes on income 5,347 17,011 ------------------------------------- Income / loss after taxes -3,480 78,484 Minority interest 1,006 53,208 ------------------------------------- Net income (loss) -4,486 25,276 ======================
7
---- --
PERSBERICHT Amsterdam/Tel Aviv, 30 mei 2007
Aantal pagina's: 8
KARDAN EERSTE KWARTAAL RESULTATEN 2007: VERHOOGD INVESTERINGSNIVEAU
· Toename van totale activa met 14% van EUR 2,2 miljard tot EUR 2,5 miljard1 · Hoog investeringsniveau zoals aangekondigd · Toename van aandeelhouderswaarde resulteerde in verlies op herwaardering van opties, wat niet werd gecompenseerd door grote desinvesteringen of herwaarderingswinsten, en leidde daarmee tot een verlies van EUR 4,5 miljoen · EUR 150 miljoen opgehaald met uitgifte obligaties ter financiering van verdere uitbreiding · Voortgaande expansie van activiteiten: bancaire activiteiten en kredietverlening in Rusland, vierde vastgoedproject in China · 2007 gekenmerkt door versneld tempo van investeren om verder waarde toe te voegen
Kerncijfers 31 mrt 2007 31 dec. 2006 (%) Totale activa (x EUR miljoen) 2.545,2 2.224,6 14,4% Eigen Vermogen (x EUR miljoen) 268,1 266,7 0,5% Rendement op Eigen Vermogen -1,7% 14,4% Netto schuld / (kas) positie (x EUR miljoen) 2 69 48 43,8%
(x EUR 1.000) Q1 2007 Q1 2006 Nettowinst (verlies) toekomend aan eigen vermogen (4.486) 25.276 verschaffers3 Waarvan: Hoofdactiviteiten Vastgoed (8.546) 37.117 Financiële Dienstverlening 180 700 Infrastructuur (534) 125 Overige activiteiten 965 1.211 Overige (m.n. corporate activities) 3.449 (13.877)
De heer Ickovics, lid van de Raad van Bestuur van Kardan N.V.: "We hebben wederom de waarde van onze investeringen doen toenemen en het tempo van investeren versneld. Deze toename in waarde vertaalt zich niet altijd direct in winst terwijl de waarde van de aandelenopties gehouden door derden wel stijgt. Dit heeft in het eerste kwartaal van 2007 geleid tot een verlies. Gezien onze aard als investeringsmaatschappij fluctueren onze resultaten van kwartaal op kwartaal maar we blijven gericht op het creëren van waarde op de middenlange tot lange termijn. We zijn gepositioneerd voor voortgaande groei, aanzienlijke gelden zijn opgehaald door de uitgifte van opties en we hebben een aantal significante transacties in zowel het Vastgoed als het Financiële Dienstverlening segment getekend. 2007 zal naar verwachting worden gekarakteriseerd door een stijging van investeringsactiviteiten om onze verdere groei te voeden."
1 Met ingang van het eerste kwartaal 2007 presenteert Kardan haar financiële verslaggeving volgens IFRS in Euro's, waar voorheen de US dollar werd gebruikt als rapportage valuta. Deze wijziging zal op de AVA van 13 juni 2007 worden voorgelegd aan aandeelhouders. 2 De definitie van netto schuld zoals gepresenteerd in dit persbericht is breder en bevat rentedragende leningen en (converteerbare) obligaties minus kasmiddelen en rentedragende vorderingen. 3 Bovenstaande tabel toont de bijdrage van elk bedrijfsonderdeel aan het resultaat van Kardan. Aangezien de voor minderheidsaandeelhouders beschikbare winst al is verdisconteerd, geven deze cijfers niet de volledige winst die in elk van de onderdelen is gerealiseerd weer.
Pagina 2 van 8
30 mei 2007
Financieel overzicht Internationale investeringsmaatschappij Kardan N.V. (Kardan) heeft over het eerste kwartaal van 2007 een totale omzet gerealiseerd van EUR 87,7 miljoen (eerste kwartaal 2006: EUR 195,8 miljoen). De hoofdactiviteiten (Vastgoed, Financiële Dienstverlening en Infrastructuur) droegen EUR 70,9 miljoen bij aan de omzet van Kardan over het eerste kwartaal 2007 (eerste kwartaal 2006: EUR 185,1 miljoen). In de omzet is een herwaarderingswinst van circa EUR 11 miljoen meegenomen als resultaat van de afronding van het Newton kantoorcomplex in Krakow. In de omzet over het eerste kwartaal van 2006 was de herwaardering van twee kantoorgebouwen die werden afgerond meegenomen, voor een totaal bedrag van EUR 82.5 miljoen, en een vermogenswinst van EUR 34,5 miljoen als gevolg van de kapitaalsinjectie in GTC SA.
In lijn met de omzet, daalde ook het totale operationele resultaat over het eerste kwartaal van 2007, van EUR 132,6 miljoen in het eerste kwartaal van 2006 naar EUR 20,5 miljoen. De hoofdactiviteiten droegen EUR 18,3 miljoen bij aan het totale operationele resultaat (eerste kwartaal 2006: EUR 130,8 miljoen).
De netto financiële lasten bedroegen in het eerste kwartaal van 2007 EUR 16,3 miljoen (eerste kwartaal 2006: EUR 35,3 miljoen). De financiële lasten in het eerste kwartaal van 2007 bestaan met name uit kosten verbandhoudende met de herwaardering van optierechten en hogere rentelasten op leningen met een lange looptijd, als gevolg van de uitgifte van obligaties van Kardan en GTC Real Estate Vastgoed N.V. (GTC RE). De opwaardering van optierechten is te wijten aan de koersstijging van Kardan en haar beursgenoteerde vennootschappen gedurende het eerste kwartaal van 2007. Volgens de IFRS regels dient de stijging van de waarde van opties gehouden door derden via de winst- en verliesrekening te lopen. Vanwege de stijging van de waarde in de dochterondernemingen die Kardan heeft weten te realiseren, bedraagt deze opwaardering EUR 11 miljoen in het eerste kwartaal van 2007 (eerste kwartaal 2006: EUR 31,7 miljoen). Het grootste deel van dit verlies is opgenomen in de resultaten van het Vastgoed segment.
Belastingen over het eerste kwartaal van 2007 bedroegen EUR 5,3 miljoen, in vergelijking met EUR 17,0 miljoen in het eerste kwartaal van 2006.
Als resultaat van het bovenstaande, werd over het eerste kwartaal van 2007 een nettoverlies van EUR 3,5 miljoen gerealiseerd, in vergelijking met een nettowinst van EUR 78,5 miljoen over het eerste kwartaal van 2006. Het aandeel van minderheidsaandeelhouders in het nettoresultaat daalde eveneens vanwege de lagere winstgevendheid van de onderliggende dochterondernemingen. Het nettoresultaat toekomend aan eigen vermogenverschaffers over het eerste kwartaal van 2007 was een verlies van EUR 4,5 miljoen (eerste kwartaal 2006: EUR 25,3 miljoen). Dit vertegenwoordigt een nettoverlies per aandeel van EUR 0,06, in vergelijking met een nettowinst per aandeel van EUR 0,32 over het eerste kwartaal van 2006.
Waarde van de groep Totale activa namen met 14,4% toe over het eerste kwartaal, van EUR 2,2 miljard tot EUR 2,5 miljard per 31 maart 2007. De stijging in de totale activa werd met name veroorzaakt door een stijging van de liquide middelen als gevolg van de uitgifte van obligaties in Kardan en GTC RE.
Het Eigen Vermogen was per 31 maart 2007 licht gestegen tot EUR 268,1 miljoen, vergeleken met EUR 266,7 miljoen per jaareinde 2006, voornamelijk als resultaat van de uitoefening van opties in Kardan aandelen.
Gedurende de rapportageperiode, haalde Kardan circa EUR 150 miljoen op door een onderhandse plaatsing van niet-converteerbare obligaties bij Israëlische institutionele beleggers. Kardan is voornemens het leeuwendeel van de opbrengst te gebruiken voor de verdere uitbouw van haar activiteiten. Circa EUR 38 miljoen is gebruikt voor de herfinanciering van bestaande schuld. Kardan is voornemens voor deze obligaties een notering aan de Tel Aviv Stock Exchange aan te vragen. 2
Pagina 3 van 8
30 mei 2007
De activiteiten van Kardan ontwikkelen zich positief en Kardan heeft haar tempo van investeren versneld. De reorganisaties en de kapitaalsinjectie die gedurende 2006 plaatsvonden hebben de onderneming goed gepositioneerd voor significante expansie. Met de transacties die in het jaar tot nu toe werden aangekondigd, de investering in een Russische bank, het vierde vastgoed project in China, de afronding van de herstructurering binnen het segment Financiële Dienstverlening, de acquisitie van een verzekeringsmaatschappij in Turkije en de start van een Infrastructuur investeringsplatform in China, zal Kardan kapitaliseren op de sterke groeimogelijkheden die het voorziet en zal dit ook in de toekomst blijven doen.
Informatie per segment4
Vastgoed
(x EUR miljoen) Q1 2007 Q1 2006 Verandering (%) Omzet 32.211 147.435 -78,1% Operationeel resultaat 16.897 130.670 -87,1%
De omzet over het eerste kwartaal van 2007 is niet vergelijkbaar met de omzet over het eerste kwartaal van 2006, vanwege de desinvestering van 50% van Galeria Kazimierz in het tweede kwartaal van 2006 en 100% van het Mokotów Business Park in het vierde kwartaal van 2006. In het eerste kwartaal van 2006 werden significante herwaarderingswinsten geboekt vanwege het gereedkomen van het America House (27,000 m2 NRA) en Topaz (11,000 m2 NRA) grote kantoorgebouwen in Boekarest en Warschau, wat de daling in winst in de vergelijkbare periode verklaart. Daarnaast bevatte de omzet over het eerste kwartaal van 2006 een winst van EUR 34,5 miljoen als gevolg van de kapitaalsinjectie in GTC SA.
In januari 2007 rondde GTC RE succesvol een tender aan Israëlische institutionele beleggers van niet converteerbare obligaties met een nominale waarde van circa EUR 100 miljoen (NIS 550 miljoen) af. GTC RE zal de opbrengst hiervan aanwenden voor de verdere uitbouw van haar activiteiten, met name in China.
In februari startte GTC RE het vierde vastgoed project in China, samen met haar locale partner. Er werd een overeenkomst op hoofdlijnen getekend met de Shenyang Puhe New City Administration Authority voor de ontwikkeling van een gefaseerd residentieel project van in totaal 920.000 m2. De totale investering voor het project bedraagt naar verwachting circa USD 250 miljoen. De totale ontwikkelingspijplijn voor GTC China is momenteel 2,35 miljoen m2 groot, wat een totale geschatte investering van circa USD 650 miljoen vertegenwoordigt.
In het eerste kwartaal van 2007 werd Newton een eersteklas kantorencomplex in Krakow afgerond, waarmee er 10.400 m2 netto verhuurbare ruimte werd toegevoegd aan de investeringsportfolio van GTC SA. Het nieuwe gebouw werd voor afronding reeds voor 100% verhuurd, en heeft topkwaliteit internationale huurders aangetrokken zoals: IBM Consulting, Fortis Bank, Hewitt Associates en Hitachi. GTC SA ontwikkelt momenteel gelijktijdig meer dan 150.000 m2 netto verhuurbare kantoorruimte in vijf steden in Polen, een regionaal winkelcentrum in Czestochowa (50.000 m2 NRA), en 4 residentiele projecten. Het snelle tempo van nieuwe investeringen zette door in 2007.
4 Alle bedragen die onder de hoofdactiviteiten worden genoemd zijn voor aftrek van het belang van minderheidsaandeelhouders en vertegenwoordigen daarmee 100% van de resultaten van elk segment. De resultaten zijn daarmee niet verglijkbaar met de resultaten in de tabel op de eerste pagina. In die tabel wordt de bijdrage van elk segment aan het resultaat van Kardan gepresenteerd.
3
Pagina 4 van 8
30 mei 2007
In Hongarije rondde GTC SA de acquisitie van het Renaissance Plaza kantoorproject in Boedapest af. Het project heeft een aantrekkelijke locatie naast de Vaci ut corridor en kan de bouw van 24.000 m2 NRA kantoorruimte van de hoogste kwaliteit herbergen. In Zagreb heeft GTC SA een stuk land van 12.000 m2 gekocht, om daar 18.500 m2 netto winkel en kantoorruimte te ontwikkelen. In Roemenië begon GTC SA met de constructie van drie winkelcentra in drie middelgrote steden, met 35.000 m2 netto winkelruimte. GTC SA is gedurende de komende drie jaar van plan om drie tot vijf winkelcentra in Bulgarije te ontwikkelen, waarmee zij op grote steden met een hoog bestedingspatroon mikt. GTC RE is in Europa actief via GTC SA en GTC Investments B.V., en in China via GTC Real Estate China Ltd. Kardan heeft een (direct en indirect) belang van 61,2% in GTC RE. Kardan houdt een indirect belang van 28,2% in GTC SA.
GTC RE's netto schuldpositie per 31 maart 2007 bedroeg EUR 135 miljoen.
Financiële Dienstverlening
(x EUR miljoen) Q1 2007 Q1 2006 Verandering (%) Omzet 23.230 24.469 -5,1% Operationeel resultaat 1.278 (443) 388,5%
De omzet over the eerste kwartaal van 2007 daalde licht ten opzichte van het eerste kwartaal van 2006, terwijl het operationele resultaat steeg.
Kardan sloot gedurende 2006 verscheidene transacties met Wiener Städtische om haar belangen in het segment Financiële Dienstverlening te herstructureren. Deze transacties werden kort na balansdatum afgerond. Door deze transacties heeft Kardan haar bancaire, kredietverlening en asset management activiteiten (TBIF), waarin zij indirect een belang van 80% houdt, gesplitst van haar verzekerings- en pensioenactiviteiten (TBIH) waarin Kardan indirect een belang van 35,8% houdt. Door deze reorganisatie kan Kardan zich verder focussen op haar bancaire, kredietverlening en asset management activiteiten en kapitaliseren op de sterke groeimogelijkheden van deze segmenten.
In februari kondigde Kardan aan dat TBIF een principeovereenkomst had gesloten met de aandeelhouders van een regionale bank in Rusland (de Bank) om de Russische kredietverlening activiteiten van TBIF met die van de Bank te fuseren. TBIF en de Bank zijn complementair in zowel geografie als activiteiten. De fusie zal de retail activiteiten en kredietverlening aan MKB bedrijven van de groep versterken als gevolg van de duidelijke geografische en operationele synergieën. Deze transactie is in lijn met de strategie van TBIF om haar kredietverlening activiteiten en aanwezigheid in Rusland en de Oekraïne verder uit te bouwen.
Ook TBIH heeft haar activiteiten uitgebreid en is gestart in verscheidene nieuwe landen. TBIH zal op de Turkse markt beginnen door een acquisitie van het 58,2% belang in Ray Sigorta voor ongeveer EUR 61,2 miljoen (USD 81,5 miljoen). Ray Sigorta is een Turkse beursgenoteerde onderneming met een marktaandeel van 3% in de Turkse niet-levenmarkt. Binnen het framewerk van deze transactie bestaat de mogelijkheid dat TBIH een openbaar bod moet uitbrengen om de resterende 21,8% van de aandelen die genoteerd zijn aan de beurs van Istanbul, wat een additionele investering van maximaal zo'n EUR 22,9 miljoen (USD 30,5 miljoen) met zich mee zou brengen. Daarnaast hebben de verkopers de optie om hun resterende 20% belang aan TBIH te verkopen. Turkije is een van de snelst groeiende verzekeringsmarkten in Europa met een laag penetratieniveau en is daarnaast aantrekkelijk door haar bevolkingsomvang (grootte van 70 miljoen).
In maart tekende TBIH een overeenkomst op hoofdlijnen om een meerderheidsbelang (60%) te kopen in Sigma Albania voor EUR 12,9 miljoen. Sigma is de op een na grootste verzekeraar van Albanië, met name actief in niet-levensverzekeringen. Sigma houdt een 100% belang in Sigma Macedonia en heeft een kantoor in Kosovo. TBIH heeft de optie om haar belang uit te breiden naar volledig 4
Pagina 5 van 8
30 mei 2007
eigendom. De acquisitie past bij de strategie van TBIH om uit te breiden naar nieuwe markten die een laag penetratieniveau van verzekeringen kennen.
Kardan Financial Services (KFS), de houdstermaatschappij van TBIF en TBIH, had op 31 maart 2007 een netto schuldpositie van EUR 100 miljoen. Na de afronding van de WS transactie zoals hierboven beschreven is de netto schuldpositie afgenomen tot EUR 60 miljoen.
Infrastructuur
(x EUR miljoen) Q1 2007 Q1 2006 Change (%) Omzet 15.489 13.162 17,7% Operationeel resultaat 110 586 -81,2%
De omzet over het eerste kwartaal van 2007 steeg in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar, terwijl het operationele resultaat daalde. Dit is met name het gevolg van het moment van het verantwoorden van het resultaat op infrastructuurprojecten en een stijging van de marketingkosten.
In januari won Tahal een tender voor een turn key infrastructuur project in Turkije. Dit project volgt op een eerder concessieproject dat Tahal begon in november vorig jaar, om gemeentelijke water en irrigatienetwerken in Turkije te managen, besturen en onderhouden. Tahal schreef samen met twee partners in. De totale contractwaarde is EUR 54,2 miljoen, waarvan het aandeel van Tahal circa EUR 18 miljoen bedraagt. Het contract is het eerste van zes geplande additionele biologische rioleringsnetwerken, die zullen worden toegekend door de Istanbul Water and Sewage Administration gedurende 2007.
Na afsluiting van het kwartaal kondigde Tahal de start aan van een joint venture die zal investeren in en zal zorgen voor het management, de operatie en het onderhoud van watergerelateerde infrastructuurprojecten in China, samen met lokale partners. Dit is een belangrijke stap in Tahal's strategie om haar activiteiten gericht op eigendom en investering in de activa kant verder te ontwikkelen.
Kardan is 100% eigenaar van Tahal. Circa 90% van de activiteiten van Tahal zijn direct gerelateerd aan water en irrigatiesystemen. Tahal's netto kaspositie per 31 maart 2007 bedroeg USD 3 miljoen.
Overige activiteiten De omzet van de overige activiteiten (Automotive & Consumentenproducten en Communicatie & Technologie) steeg van EUR 6,2 miljoen in het eerste kwartaal van 2006 naar EUR 8,1 miljoen in het eerste kwartaal van 2007. De overige activiteiten droegen EUR 2,0 miljoen bij aan het operationele resultaat (eerste kwartaal 2006: EUR 2,1 miljoen).
Kardan houdt haar overige activiteiten via haar dochtermaatschappij Kardan Israël, waarin zij een belang heeft van 78%. Kardan Israëli's netto schuldpositie bedroeg per 31 maart 2007 EUR 12 miljoen.
5
Pagina 6 van 8
30 mei 2007
Profiel Kardan Kardan is een internationale investeringsmaatschappij met een focus op drie hoofdsectoren: Vastgoed, Financiële dienstverlening en Infrastructuur. Kardan is met name actief in Midden- en Oost- Europa, waar zij het grootste deel van haar activiteiten houdt. Kardan houdt controlerende belangen in haar hoofdactiviteiten en is actief betrokken bij het bepalen en implementeren van de strategie van deze ondernemingen. Per 31 december 2006 bedroegen de totale activa EUR 2,2 miljard met een omzet van EUR 588,0 miljoen. Het aantal werknemers actief binnen de groep bedroeg op 31 december 2006 ongeveer 7.980. Kardan is genoteerd aan Euronext Amsterdam en de Tel-Aviv Stock Exchange.
De volledige geconsolideerde jaarrekening volgens IFRS zal op de website van Kardan te vinden zijn: www.kardan.com.
Bijlagen: - Winst en verlies rekening (volgens IFRS) - Balans (volgens IFRS)
Voor verdere informatie: Citigate First Financial Floor van Maaren 020 575 40 78 / mobiel 06 29 59 77 46 Uneke Dekkers 020 575 40 21 / mobiel 06 50 26 16 26
6
Pagina 7 van 8
30 mei 2007
Verkorte balans (x EUR 1.000) *GEEN ACCOUNTANTSCONTROLE TOEGEPAST 31 maart 2007* 31 dec 2006 ACTIVA Niet vlottende activa 1.360.071 1.250.667 Vlottende activa 589.857 565.371 Liquide middelen 595.264 408.561 -------------------------------------------- 2.545.192 2.224.599 ========================== PASSIVA Eigen vermogen 268.093 266.740 Minderheidbelangen 495.477 490.825 Niet vlottende passiva 1.293.873 881.569 Vlottende passiva 487.749 585.465 -------------------------------------------- 2.545.192 2.224.599 ==========================
7
Pagina 8 van 8
30 mei 2007
Verkorte winst- en verliesrekening (x EUR 1.000) GEEN ACCOUNTANTSCONTROLE TOEGEPAST Q1 Q1 2007 2006 Omzet 79.565 191.674 Kosten 59.080 59.040 ------------------------------------- Operationeel resultaat 20.485 132.634 Niet gealloceerde kosten 1.799 1.839 Financieringsresultaat 16.819 35.300 ------------------------------------- Winst/ verlies voor belasting 1.867 95.495 Belasting 5.347 17.011 ------------------------------------- Winst/ verlies na belasting -3.480 78.484 Minderheidsbelangen 1.006 53.208 ------------------------------------- Netto winst/ verlies -4.486 25.276 ======================
8
---- --