Persbericht
Utrecht, 16 augustus 2007
Eerste halfjaarwinst SNS REAAL stijgt met 26,3% tot 235 miljoen
Hoofdpunten
~~Winst per aandeel stijgt met 14,9% tot 1,00.
~~Rendement eigen vermogen stijgt naar 14,6% (2006: 12,7%).
~~Interimdividend 0,36 per aandeel (+ 12,5%).
~~Stringente kostenbeheersing draagt bij aan realisatie efficiencydoelstellingen.
~~Rentemarge Retailbedrijf NS Bank stijgt met 6,3%.
S
~~Nettowinstbijdrage SNS Property Finance 44 miljoen.
~~Periodieke premie leven stijgt met 5,7% door autonome groei.
~~Kyrill storm beïnvloedt resultaat schadebedrijf REAAL Verzekeringen ( 13 miljoen).
~~Overname AXA Nederland belangrijke stap in groeistrategie REAAL Verzekeringen.
~~Overname Regio Bank op 1 juli definitief afgerond en versterkt distributienetwerk.
~~Geen exposure in Amerikaanse subprime hypotheekmarkt wat in lijn is met het lage risicoprofiel.
Inhoud
Hoofdpunten 1
Kerncijfers 2
Bericht van de voorzitter 4
SNS REAAL 6
SNS Bank 12
REAAL Verzekeringen 16
Gezond evenwicht rendement en risico 21
Prof iel SNS REAAL 24
Bijlagen 25
Sjoerd van Keulen,
voorzitter van de Raad van Bestuur:
'De nettowinst steeg in het eerste half jaar 2007 tot ¤ 235
miljoen en vertoonde daarmee een sterke groei van 26,3%.
Hierin is begrepen het resultaat van SNS Property Finance.
Over de onderliggende ontwikkeling van het nettoresultaat
in het eerste half jaar zijn we zeer tevreden. De winst per
aandeel steeg met 14,9%tot ¤ 1,00.Het rendement op eigen
vermogen bedroeg 14,6%. De Raad van Commissarissen
heeft op voorstel van de Raad van Bestuur besloten een
interimdividend uit te keren van ¤ 0,36 per aandeel in de
vorm van contanten of aandelen.
In het eerste half jaar 2007 groeide de spaarportefeuille van
SNS Bank van ¤ 13,7 miljard tot ¤ 15,0 miljard (+9,3%), het
marktaandeel steeg verder tot 6,5%en de marge verbe-
terde. Zowel de producten van NS Bank als van ASN Bank
S (netto 13 miljoen) in januari van dit jaar. Het tweede kwartaal
droegen hieraan bij. De beleggingsproducten van NS Bank
S heeft in het teken gestaan van de strategische overname van
ontwikkelden zich eveneens goed. De marktwaarde van de Nederlandse activiteiten van AXA.
het belegd vermogen van SNS Fundcoach steeg, met name
door nieuwe instroom, tot 732 miljoen (+ 24,3%). Het De nettowinst van de groepsactiviteiten werd positief beïn-
totale beheerd vermogen steeg met 12,5% tot 18,4 miljard. vloed uit hoofde van de verkopen van een deel van ons
De marktomstandigheden op de hypotheekmarkt bleven belang in Van Lanschot Bankiers ( 21 miljoen) en La Ser
concurrerend. De hypotheekportefeuille bleef stabiel op Lafayette Services Nederland ( 14 miljoen).
42,1 miljard. In het zoeken naar een gezond evenwicht
tussen marge en volume daalde het marktaandeel van 8,0% In het eerste halfjaar 2007 hebben wij belangrijke nieuwe
ultimo 2006 naar 6,7% ultimo juni 2007. De nieuwe instroom stappen gezet in de ontwikkeling van NS REAAL. Met de
---
mkb hypotheken bedroeg 0,3 miljard. De mkb portefeuille voorgenomen overname van AXA Nederland, inclusief
bedroeg 2,9 miljard ultimo juni 2007. De kredietportefeuille Winterthur Nederland en DBV Nederland zal de marktpositie
van SNS Property Finance liet een toename zien van 9,1% tot van ons verzekeringsbedrijf bijna verdubbelen. De aan deze
9,6 miljard. Per saldo zijn we zeer tevreden over de groei acquisitie gekoppelde uitgifte van nieuwe aandelen ( 350
en de kwaliteit van het renteresultaat. miljoen) en hybride kapitaal ( 350 miljoen) werd onlangs
met succes afgerond. Ter vergroting van de liquiditeit van het
REAAL Verzekeringen realiseerde een sterke groei in het leven- aandeel heeft Stichting Beheer NS REAAL een deel van haar
---
bedrijf, vooral door de inkomsten uit periodieke premiebeta- aandelen herplaatst. Dit leidde tot een 32% hogere liquiditeit
lingen (+ 5,7%). Het volume in koopsommen liet een daling gemeten naar het aantal uitstaande aandelen. De acquisitie
zien tot 305 miljoen. De toename van de nettowinst bij REAAL van Regio Bank, die leidt tot een aanzienlijke vergroting van
Verzekeringen werd gematigd als gevolg van de storm Kyrill onze distributiekracht, werd op 1 juli definitief.'
Kerncijfers
In miljoenen euro's 1e halfjaar 1e halfjaar Mutatie 2e halfjaar Mutatie
2007 2006 2006
Resultaten
Totaal baten 2.016 1.757 14,7% 1.818 10,9%
Totaal lasten 1.730 1.516 14,1% 1.600 8,1%
Resultaat voor belastingen 286 241 18,7% 218 31,2%
Belastingen 50 55 -9,1% 33 51,5%
Nettowinst over de periode 235 186 26,3% 185 27,0%
Winst per aandeel () 1,00 0,87 14,9% 0,78 28,2%
Verwaterde winst per aandeel () 1,00 0,87 14,9% 0,78 28,2%
Balans
Balanstotaal 83.393 69.996 19,1% 79.742 4,6%
Beleggingen 12.678 9.688 30,9% 10.626 19,3%
Beleggingen voor verzekeringscontracten voor
rekening en risico van polishouders 4.079 3.608 13,1% 3.955 3,1%
Vorderingen op klanten 56.814 46.611 21,9% 56.700 0,2%
Groepsvermogen 3.546 2.920 21,4% 3.200 10,8%
Spaargelden 14.955 13.555 10,3% 13.678 9,3%
Verzekeringstechnische voorzieningen 13.636 13.021 4,7% 13.283 2,7%
Ratio's
Rendement eigen vermogen 14,6%* 13,2% 12,1%*
BIS-ratio 11,4% 11,8% 11,2%
Tier 1-ratio 8,3% 8,6% 8,2%
Solvabiliteit levenbedrijf 241% 215% 236%
Solvabiliteit schadebedrijf 286% 261% 279%
Aantal uitstaande aandelen ultimo periode 258.555.997 233.297.240 234.761.284
Gemiddeld gewogen aantal uitstaande aandelen 235.703.966 214.755.910 234.212.268
*) REV berekend met weging aandelenemissies.
SNS REAAL 2
Halfjaarcijfers 2007
Aandelenplaatsing De omwisselverhouding zal op 10 september 2007 worden
Op 22 juni plaatste NS REAAL tegen een prijs van 16,50
S vastgesteld. De nieuwe aandelen zullen gerechtigd zijn
in totaal 21.212.121 nieuwe gewone aandelen. Stichting tot enig slotdividend over het boekjaar 2007 en enig vol-
Beheer NS REAAL verkocht 15.151.515 bestaande gewone
S ledig dividend over de volgende boekjaren. Aandeelhouders
aandelen (inclusief overtoewijzingsoptie 250 miljoen), kunnen vanaf 17 augustus 2007 tot sluiting van de handel
waardoor haar belang in NS REAAL daalde tot circa 54,3%.
S op Euronext Amsterdam op 4 september 2007 hun keuze
Het totaal aantal uitstaande aandelen NS REAAL bedraagt
S kenbaar maken voor de uitkering van dividend in contanten
nu 258.555.997. of in de vorm van aandelen. Het interimdividend zal op 13
Deze plaatsing van nieuwe aandelen ( 350 miljoen) dient september 2007 betaalbaar worden gesteld.
ter gedeeltelijke financiering van de op 4 juni 2007 aan-
gekondigde voorgenomen acquisitie van AXA Nederland, Winst per aandeel
Winterthur NL en DBV NL voor een bedrag van 1.750 mil- NS REAAL streeft naar een groei van de winst per aandeel
---
joen in contanten. Het resterende deel van de financiering (WPA) van gemiddeld 10% per jaar, over de periode van
is in de afgelopen maanden afgerond. SNS REAAL verwacht 2006 tot en met 2009 inclusief acquisities gefinancierd met
deze acquisitie in de loop van het tweede halfjaar af te bestaand kapitaal. Over het eerste halfjaar bedroeg de
ronden. WPA 1,00 (+ 14,9%). Na de plaatsing van nieuwe gewone
aandelen op 22 juni 2007 bedroeg het gemiddeld gewogen
Uitkering interimdividend aantal uitstaande aandelen per 30 juni 2007 235.703.966.
De Raad van Commissarissen heeft op voorstel van de Raad Vanaf de uitgiftedatum worden de nieuwe aandelen volledig
van Bestuur besloten tot uitkering van een interimdividend meegenomen in de berekening van de WPA.
over de eerste helft van het boekjaar 2007 ter grootte van
0,36 per aandeel NS REAAL. Dit is conform het dividend-
S Vooruitzichten
beleid waarbij het interimdividend in principe 50% bedraagt NS REAAL verwacht op basis van de huidige inzichten geen
---
van het totale dividend over het voorgaande boekjaar ( 0,71 substantiële wijzigingen in het renteklimaat en de rentecurve.
per aandeel). Het dividend wordt, naar keuze van de aan- De verwachting gaat wel uit van een lichte lange rentestijging.
deelhouder, volledig in contanten betaalbaar gesteld ten De concurrerende marktomstandigheden op de markt voor
laste van de nog niet aan de winstreserve toegevoegde hypotheken en leven zullen aanhouden. NS REAAL verwacht
---
winst over 2007 dan wel volledig in de vorm van aandelen een gunstige ontwikkeling voor de productgroepen sparen,
NS REAAL ten laste van de agioreserve uitgekeerd. Op 17
S vastgoedfinanciering, mkb-hypotheken, mkb-schade, pen-
augustus 2007 zal het aandeel ex-dividend genoteerd zijn. sioenen en arbeidsongeschiktheidsverzekeringen.
Belangrijke data 2007/2008
Notering ex-dividend
(interimdividend) 17 augustus 2007
Betaalbaar stellen
interimdividend 13 september 2007
Trading update 3e kwartaal 2007 15 november 2007
Persbericht jaarcijfers 2007 21 februari 2008
Publicatie jaarverslag 2007 14 maart 2008
Aandeelhoudersvergadering 16 april 2008
SNS REAAL 3
Halfjaarcijfers 2007
Bericht van de voorzitter
In het eerste halfjaar 2007 heeft NS REAAL belangrijke nieuwe stappen gezet in de verdere
S
ontwikkeling van ons bedrijf. Van grote betekenis is de aangekondigde strategische acquisitie
van de Nederlandse verzekeringsactiviteiten van AXA. Deze acquisitie, die wij in de tweede
helft van 2007 hopen af te ronden, leidt tot een belangrijke versterking van onze marktpositie
in de consoliderende Nederlandse verzekeringsmarkt. Ons marktaandeel zal bijna verdubbelen
en de distributiekracht van REAAL Verzekeringen wordt versterkt. Voor NS REAAL leidt de
---
overname tot diversificatie van het bedrijf en tot een vergroting van de relatieve omvang van
ons verzekeringsbedrijf.
Verdere groei baten en beheersing Risicobeleid
kosten ondersteunt sterk resultaat Onder invloed van de malaise op de Amerikaanse krediet-
Met een nettowinststijging van ruim 26,3% tot 235 miljoen markt zijn de omstandigheden voor de aandelenmarkten
boekte NS REAAL een sterk resultaat in het eerste halfjaar
S moeilijker geworden. NS REAAL en AXA Nederland hebben
---
2007. Tegenover het resultaat op de verkoop van een deel van echter geen exposure op de Amerikaanse subprime hypo-
de aandelen Van Lanschot Bankiers ( 21 miljoen) stonden thekenmarkt (eveneens niet via gestructureerde beleggin-
voor hetzelfde bedrag lagere realisaties op verkopen van gen in de beleggingsportefeuille van REAAL Verzekeringen).
obligaties bij NS Bank. Het negatieve effect van de storm
S Daarnaast bestaat inherent aan het lage risicoprofiel van
Kyrill in januari 2007 ( 13 miljoen) werd gecompenseerd door NS REAAL de beleggingsmix van REAAL Verzekeringen
---
het verkoopresultaat van het resterende 40% belang in La Ser voor 18% ( 1,6 miljard) uit aandelen en opties. In januari is
Lafayette Services Nederland ( 14 miljoen). een extra afdekking gekocht waarmee de aandelenpositie
voor eigen rekening en risico van REAAL Verzekeringen
De baten ontwikkelden zich goed. Bij NS Bank stegen de
S ultimo juni voor circa 40% is afgedekt. Tevens is het garan-
totale baten met 15,3%. De rentemarge groeide met 38,6%, tierisico in de portefeuille maatschappijwinstdeling voor
waarbij de kwaliteit verbeterde. De boeterente was 21 50% afgedekt. Daarnaast is de gehele financiering van de
miljoen lager dan in het eerste halfjaar 2006. Desondanks voorgenomen overname van AXA Nederland tegen goede
steeg de commerciële marge niet alleen, maar was deze ook condities afgerond en is het risico van een aandelendaling
evenwichtiger opgebouwd. Tegenover de lagere commerci- in de portefeuille van AXA Nederland met een bandbreedte
ële marge hypotheken stond de stijging van de commerciële van 10% afgedekt. Het lage risicoprofiel van NS REAAL
---
marge in het spaarbedrijf en het mkb-bedrijf, alsmede de komt verder tot uiting in lagere waardeverminderingen bij
bijdrage van SNS Property Finance. De rentemarge steeg SNS Bank ( 40%), de lage duration van het eigen vermogen
in het eerste halfjaar 2007 eveneens ten opzichte van het en het gediversificeerde fundingbeleid van NS Bank.
---
tweede halfjaar 2006 (+ 27,8%). Rekening houdend met de
omhanging van SNS Asset Management naar de holding van Acquisities
NS REAAL per 1 juli 2006 stegen de provisie inkomsten met
S NS REAAL streeft zowel naar autonome groei als naar groei
---
16,1% tot 65 miljoen. door middel van acquisities. Op 4 juni 2007 kondigden wij
de voorgenomen overname aan van de Nederlandse verze-
Bij REAAL Verzekeringen zorgden hogere beleggingsopbreng- keringsactiviteiten van het Franse AXA S.A. voor een bedrag
sten (+ 4,6%) en een hogere periodieke premie leven (+ 5,7%) van 1.750 miljoen in contanten. Deze overname biedt ons
als gevolg van een gestaag groeiende levenportefeuille voor een unieke kans onze marktpositie in de consoliderende
een prima groei, die werd gematigd door een negatief resul- Nederlandse verzekeringsmarkt te versterken. De overname
taat bij het schadebedrijf als gevolg van de storm Kyrill in betekent een versnelling van de uitvoering van onze strate-
januari 2007. De premies schade namen wel toe met 2,7% in gie, bijna een verdubbeling van ons marktaandeel en een
een markt die wordt gekenmerkt door prijsdruk. aanzienlijke versterking van de distributiekracht van REAAL
Verzekeringen, onder meer in belangrijke groeimarkten
Naast deze positieve ontwikkeling van de baten liggen de als arbeidsongeschiktheidsverzekeringen, pensioenen en
voortgaande kostenbeheersingsmaatregelen op schema het midden- en kleinbedrijf. Ter gedeeltelijke financiering
en werpen daarmee hun vruchten af. Bij NS Bank en REAAL
S van deze acquisitie gaven wij op 22 juni voor 350 miljoen
Verzekeringen bleven de bedrijfskosten nagenoeg gelijk. nieuwe aandelen uit. Inmiddels hebben wij ook voor 350
SNS REAAL 4
Halfjaarcijfers 2007
miljoen hybride kapitaal ter financiering van de acquisitie Het eerste halfjaar 2007 heeft zich gekenmerkt door aan-
aangetrokken alsmede de rest van de financiering in de vorm houdende lastige marktomstandigheden waarin NS REAAL
---
van senior debt. Wij verwachten dat deze overname in de een sterke groei van de nettowinst heeft kunnen realiseren.
loop van het tweede halfjaar afgerond zal worden. In voor NS REAAL belangrijke segmenten zoals sparen en
---
individueel leven werd de groei voortgezet. Daarnaast had
De overname van Regio Bank werd op 1 juli 2007 definitief de aanhoudende kostenbeheersing een positieve invloed.
afgerond. Onder de naam SNS Regio Bank hebben wij CVB Dit gecombineerd met ons lage risicoprofiel en een rende-
Bank en Regio Bank samengevoegd. Met SNS Regio Bank ment op het eigen vermogen van 14,6% heeft de basis voor
beschikken wij nu over een netwerk van circa 800 gespeci- het realiseren van onze doelstellingen verder versterkt.
aliseerde kantoren van tussenpersonen die onze producten
dichtbij de klanten aanbieden. Een deel van deze kantoren
bevinden zich in de Randstad, een gebied waarop wij ons bij Sjoerd van Keulen,
uitstek richten bij de versterking van ons netwerk. Voorzitter van de Raad van Bestuur
SNS REAAL 5
Halfjaarcijfers 2007
SNS REAAL
In miljoenen euro's 1e halfjaar 1e halfjaar Mutatie 2e halfjaar Mutatie
2007 2006 2006
Baten Bankbedrijf
Rentemarge bancaire activiteiten 377 272 38,6% 295 27,8%
Nettoprovisie en beheervergoedingen 65 63 3,2% 57 14,0%
Overige opbrengsten 3 51 -94,1% 30 -90,0%
Totaal Bankbedrijf 445 386 15,3% 382 16,5%
Baten Verzekeringsbedrijf
Nettopremie-inkomen 1.017 1.047 -2,9% 913 11,4%
Resultaat uit beleggingen voor eigen rekening en
risico 316 302 4,6% 274 15,3%
Resultaat uit beleggingen voor
verzekeringscontracten voor rekening en risico van
polishouders 168 -10 -- 225 -25,3%
Resultaat derivaten en overige financiële
instrumenten -5 -3 -66,7% -6 16,7%
Overige opbrengsten 39 29 34,5% 32 21,9%
Totaal Verzekeringsbedrijf 1.535 1.365 12,5% 1.438 6,7%
Overige baten en eliminaties 36 6 500,0% -2 --
Totaal baten 2.016 1.757 14,7% 1.818 10,9%
Technische lasten op verzekeringscontracten 1.145 987 16,0% 1.069 7,1%
Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten 120 112 7,1% 106 13,2%
Bijzondere waardeverminderingen op financiële
instrumenten en overige activa 11 16 -31,3% 19 -42,1%
Personeelskosten 274 253 8,3% 254 7,9%
Overige lasten 180 148 21,6% 152 18,4%
Totaal lasten 1.730 1.516 14,1% 1.600 8,1%
Resultaat voor belastingen 286 241 18,7% 218 31,2%
Belastingen 50 55 -9,1% 33 51,5%
Belang van derden 1 -- -- -- --
Nettowinst over de periode 235 186 26,3% 185 27,0%
Nettowinst over de periode Bankbedrijf 135 112 20,5% 102 32,4%
Nettowinst over de periode Verzekeringsbedrijf 90 78 15,4% 92 -2,2%
Nettowinst over de periode Groepsactiviteiten 10 -4 -- -9 --
Winst per aandeel () 1,00 0,87 14,9% 0,78 28,2%
Verwaterde winst per aandeel () 1,00 0,87 14,9% 0,78 28,2%
Balanstotaal 83.393 69.996 19,1% 79.742 4,6%
Groepsvermogen 3.546 2.920 21,4% 3.200 10,8%
Ratio's
Rendement eigen vermogen 14,6%* 13,2% 12,1%*
Double Leverage 94,7% 86,7% 107,8%
Gemiddeld aantal medewerkers (fte's) 5.690 5.473 4,0% 5.641 0,9%
SNS Bank:
Efficiencyratio 60,0% 59,8% 65,4%
BIS-ratio 11,4% 11,8% 11,2%
Tier 1-ratio 8,3% 8,6% 8,2%
REAAL Verzekeringen:
New annual premium equivalent (in miljoenen euro's) 84 103 93
Bedrijfskosten-premieverhouding 12,4% 13,1% 14,6%
Solvabiliteit levenbedrijf 241% 215% 236%
Solvabiliteit schadebedrijf 286% 261% 279%
*) REV berekend met weging aandelenemissies
SNS REAAL 6
Halfjaarcijfers 2007
Hoofdpunten
~~otaal baten stijgt tot 2.016 miljoen (+ 14,7%).
T
~~Resultaat voor belastingen stijgt tot 286 miljoen (+ 18,7%).
~~Belastingdruk verder verlaagd tot 17,5%, mede door tariefsverlaging.
~~Nettowinst stijgt tot 235 miljoen (+ 26,3%).
~~Winst per aandeel stijgt tot 1,00 (+ 14,9%).
Resultaat 1e halfjaar 2007 ten Nettowinst eerste halfjaar 2007
opzichte van 1e halfjaar 2006 per bedrijfsonderdeel
De nettowinst van NS REAAL steeg met 49 miljoen van
S
186 miljoen tot 235 miljoen (+ 26,3%). Het resultaat voor
belastingen steeg tot 286 miljoen (+ 18,7%). De netto-
winst van SNS Bank steeg van 112 miljoen tot 135 mil- 40%
joen (+20,5%), door vooral de bijdrage van SNS Property
Finance van 44 miljoen en een groeiende rentemarge bij 40%
het retailbedrijf. De nettowinst van REAAL Verzekeringen
steeg van 78 miljoen tot 90 miljoen (+ 15,4%), vooral 20%
door een sterke ontwikkeling in het levenbedrijf en hogere
beleggingsopbrengsten. De negatieve impact van de storm
Kyrill bij het schadebedrijf was 13 miljoen netto. Bij de
groepsactiviteiten verbeterde de nettowinst met 14 miljoen SNS Retail
tot 10 miljoen mede door de verkoop van een deel van SNS Propety Finance
REAAL Verzekeringen
ons 7,6% belang in Van Lanschot Bankiers. Er resteert nu
een belang van 5,3%. Bij alle onderdelen was sprake van
aanhoudende stringente kostenbeheersing. Tevens daalden Exclusief het effect van purchase price allocation en
de waardeverminderingen met ruim 30% naar 11 miljoen. hogere financieringskosten, bedroeg de nettowinst van
De belastingdruk was met 17,5% lager dan in de eerste helft SNS Property Finance over het eerste halfjaar 51 miljoen,
van 2006 (22,8%). een toename van 10,9% ten opzichte van de pro forma winst
over het eerste halfjaar 2006 ( 46 miljoen).
Nettowinst SNS REAAL Na het effect van de afschrijving van immateriële activa als
gevolg van purchase price allocation onder IFRS en hogere
miljoenen financieringskosten bedroeg de nettowinst 44 miljoen.
250 Een benadering van de vergelijking met het eerste halfjaar
200 2006 zou een aanpassing van de pro forma nettowinst voor
die periode opleveren van circa 6 miljoen en dus uitkomen
150
op 40 miljoen. Ofwel een stijging van de nettowinst over
100 de eerste helft in 2007 van 10,0%.
50
In de tweede helft van 2007 zullen naar verwachting AXA
0 Nederland, Winterthur en DBV overgenomen worden, waar-
2004 2005 2006 2007
door het aandeel van de verzekeraar toeneemt.
Nettowinst 1e halfjaar SNS REAAL
Nettowinst 2e halfjaar SNS REAAL Baten
Vóór allocatie van het resultaat uit groepsactiviteiten komt De totale baten van NS REAAL stegen ten opzichte van het
---
40% van de nettowinst voort uit het Retailbedrijf, 20% uit eerste halfjaar 2006 met 259 miljoen tot 2.016 miljoen
SNS Property Finance en 40% uit REAAL Verzekeringen. (+ 14,7%). De baten voor eigen rekening (exclusief opbrengst
De toename van het aandeel van het bankbedrijf vloeide beleggingen voor verzekeringscontracten voor rekening
voort uit de consolidatie van SNS Property Finance vanaf en risico van polishouders) stegen met 81 miljoen tot
december 2006. De integratie van de zakelijke portefeuille 1.848 miljoen (+ 4,6%). De kwaliteit van de baten van SNS
van NS Bank in SNS Property Finance verloopt voorspoedig
S REAAL is sterk toegenomen door een fors lager aandeel
en wordt in de 2e helft van dit jaar afgerond. van de boeterente, een gestegen en evenwichtiger opge-
SNS REAAL 7
Halfjaarcijfers 2007
Verdeling baten SNS REAAL Lasten
De totale lasten van NS REAAL stegen met 214 miljoen tot
---
miljoenen 1.730 miljoen (+ 14,1%). De totale lasten voor eigen rekening
2.400 (exclusief de technische lasten op verzekeringscontracten
2.000 voor rekening en risico van polishouders) stegen met 64
miljoen tot 1.344 miljoen (+ 5,0%).
1.600
1.200 Verdeling lasten SNS REAAL
800
miljoenen
400
1.750
0 1.500
1e halfjaar 2006 2e halfjaar 2006 1e halfjaar 2007
1.250
Netto provisie en overige baten
Rentemarge bancaire activiteiten 1.000
Resultaat uit beleggingen 750
Netto premie-inkomen 500
250
bouwde commerciële marge als gevolg van toevoeging van 0
1e halfjaar 2006 2e halfjaar 2006 1e halfjaar 2007
SNS Property Finance en groei van de commerciële marge in Overige lasten
het spaar- en zakelijk bedrijf. Tevens droeg de groei van de Personeelskosten
periodieke premie leven bij aan de kwalitatieve verbetering Bijzondere waardeverminderingen
van de baten. Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten
De totale baten van NS Bank stegen met 59 miljoen tot
S Verzekeringstechnische lasten
445 miljoen (+ 15,3%). De rentemarge steeg met 105
miljoen tot 377 miljoen (+ 38,6%), waarvan 88 miljoen De totale kostenstijging exclusief de mutatie in de techni-
werd bijgedragen door SNS Property Finance. Door een beter sche lasten, acquisitiekosten en de kosten van SNS Property
commercieel renteresultaat en een verbeterd ALM-resultaat Finance is beperkt (+ 4,6%). In het eerste halfjaar 2007
steeg de rentemarge van de retailactiviteiten met 17 mil- werden de operationele bedrijfskosten dan ook door alle
joen (+ 6,3%), ondanks 21 miljoen lagere boeterente als bedrijfsonderdelen adequaat beheerst.
gevolg van de verder opgedroogde oversluitmarkt in verband
met de gestegen rente. De hogere rentemarge compenseert De kosten van het Retailbedrijf bleven in de eerste helft
de lagere verkoopresultaten uit beleggingen ( 30 miljoen) van 2007 met 247 miljoen nagenoeg gelijk aan die van
en de lagere resultaten uit derivaten ( 21 miljoen). het eerste halfjaar 2006 ( 246 miljoen). De stijging van de
De post netto provisie en beheervergoedingen steeg met kosten van NS Bank betroffen dan ook vrijwel geheel de
---
2 miljoen tot 65 miljoen (+ 3,2%). Exclusief de beheerver- consolidatie van SNS Property Finance ( 29 miljoen).
goedingen van SNS Asset Management, dat per 1 juli 2006
is omgehangen naar SNS REAAL, stegen de netto provisie De kosten van REAAL Verzekeringen stegen met 171 miljoen
en beheervergoedingen met 9 miljoen (+ 16,1%). Deze tot 1.423 miljoen (+ 13,7%). Hiervan vloeide 150 miljoen voort
stijging manifesteerde zich bij alle provisiegerelateerde uit verzekeringstechnische lasten op verzekeringscontracten
activiteiten. voor rekening en risico van polishouders, welke samenhangen
met het hogere resultaat beleggingen voor verzekeringscon-
De totale baten van REAAL Verzekeringen stegen met 170 tracten voor rekening en risico van polishouders. Door een
miljoen tot 1.535 miljoen (+ 12,5%). De totale baten voor sterke productiegroei in de afgelopen jaren stegen de acqui-
eigen rekening bleven met 1.367 miljoen nagenoeg gelijk sitiekosten (+ 10 miljoen). Exclusief verzekeringstechnische
(eerste halfjaar 2006: 1.375 miljoen). De periodieke premies lasten en acquisitiekosten stegen de lasten zeer gering (2,1%).
leven stegen met 27 miljoen (+ 5,7%) door een gestaag Er was sprake van een daling van de personeelskosten.
groeiende levenportefeuille. De eenmalige koopsommen
leven daalden met 59 miljoen ( 16,2%). Ten opzichte van Resultaat groepsactiviteiten
het tweede halfjaar 2006 stegen de koopsommen leven ech- De groepsactiviteiten bestaan uit bedrijfsonderdelen die
ter met 24 miljoen (+ 8,5%). Het resultaat uit beleggingen direct vanuit NS REAAL op holdingniveau worden aange-
---
steeg met 14 miljoen (+ 4,6%) door goede resultaten uit de stuurd en waarvan de baten en lasten niet worden toegere-
optieportefeuille op aandelen. De gerealiseerde verkoopre- kend aan NS Bank of REAAL Verzekeringen. Hiertoe behoren
---
sultaten in het resultaat beleggingen bedroegen 54 miljoen onder meer het grotendeels afgebouwde NS REAAL Invest
---
en waren lager dan het eerste halfjaar 2006 ( 60 miljoen). en vanaf 1 juli 2006 SNS Asset Management.
SNS REAAL 8
Halfjaarcijfers 2007
Het resultaat van de groepsactiviteiten, inclusief consolidatie- doelstellingen opnieuw beoordeeld en is de REV-doelstelling
aanpassingen, verbeterde van 4 miljoen negatief in het eerste aangepast naar gemiddeld 15% per jaar ondanks de sterke
halfjaar 2006 tot 10 miljoen positief in het eerste halfjaar kapitalisatie van SNS REAAL.
2007. Dit wordt vooral veroorzaakt door de verkoop van het
resterende 40% belang in La Ser Lafayette Services Nederland Belastingdruk
en een gedeelte van ons belang in aandelen Van Lanschot De belastingdruk over het eerste halfjaar 2007 bedroeg
Bankiers (belang nam af van 7,6% tot 5,3%). In het eerste 17,5% en was daarmee lager dan de belastingdruk over het
halfjaar 2006 stond hier een resultaat uit de vrijval van voor- eerste halfjaar 2006 (22,8%). De lagere belastingdruk werd
zieningen bij SNS REAAL Invest ter grootte van 9 miljoen voornamelijk veroorzaakt door de daling van het nominale
tegenover. De rentelasten zijn 9 miljoen toegenomen mede percentage vennootschapsbelasting in 2007 (van 29,6%
door hogere financieringskosten van de bedrijfsonderdelen. naar 25,5%). Bij de groepsactiviteiten was sprake van een
De groep financiert deels de overname van SNS Property lagere belastingdruk, voornamelijk door de deelnemings-
Finance en zal ook de overname van AXA Nederland meefinan- vrijstellingen op het dividend en verkoop van aandelen
cieren. Daarnaast stegen de personeelskosten door tijdelijke Van Lanschot Bankiers en de verkoop van La Ser Lafayette
personeelsuitbreiding in verband met onder meer projecten Services Nederland. Bij NS Bank bleef ondanks het lagere
---
op het gebied van wet- en regelgeving, acquisities en door nominale vennootschapsbelastingtarief de effectieve belas-
een reservering lange termijn bonusregeling in de vorm van tingdruk vrijwel constant (20,1%) in vergelijking met het eer-
aandelen. ste halfjaar van 2006. Hieraan ten grondslag ligt de hogere
belastingdruk bij SNS Property Finance in combinatie met
Winst per aandeel het hogere resultaat voor belasting.
De nettowinst per aandeel over het eerste halfjaar 2007 Bij REAAL Verzekeringen was de effectieve belastingdruk
bedraagt 1,00. Ten opzichte van het eerste halfjaar 2006 18,8%, tegenover 31,0% in de eerste helft van voorgaand
betekent dit een stijging van 0,13 (+ 14,9%) en ten opzichte jaar. Het lagere nominale tarief in combinatie met effec-
van het tweede halfjaar 2006 een stijging van 0,22 (+ 28,2%). tieve benutting van de fiscale ruimte vormden hiervoor
Door uitgifte van stockdividend en de emissie van aandelen de basis.
ter gedeeltelijke financiering van de voorgenomen overname
van AXA Nederland is het totale aantal uitstaande aandelen Resultaat 1e halfjaar 2007 ten
toegenomen. Vanaf de datum van uitgifte van de nieuwe aan- opzichte van 2e halfjaar 2006
delen worden deze volledig meegenomen in de berekening De totale baten van NS REAAL stegen met 198 miljoen
---
van de winst per aandeel. tot 2.016 miljoen (+ 10,9%). De baten voor eigen rekening
stegen met 255 miljoen tot 1.848 miljoen (+ 16,0%).
Winst per aandeel
Bij NS Bank was de rentemarge 82 miljoen (+ 27,8%)
---
hoger dan in het tweede halfjaar van 2006, met name door
1,00 de inbreng van SNS Property Finance (+ 72 miljoen) en
een verbetering van het renteresultaat met 10 miljoen
0,75
bij SNS Retail. De toename van de provisies (+ 8 miljoen)
0,50 kwam vooral tot stand door een hogere beheervergoeding
bij de SNS- en ASN-huisfondsen, door een verdere groei van
0,25 provisieopbrengsten bij SNS Fundcoach als gevolg van een
toename in volume en transacties en tenslotte door hogere
0 winstdelingsafrekeningen van verzekeringen uit voorgaande
2005 2006 2007 jaren. De andere baten daalden met 27 miljoen, hetgeen
Winst per aandeel 1e halfjaar vrijwel volledig samenhing met het minder realiseren van
Winst per aandeel 2e halfjaar verkoopwinsten op de obligatieportefeuille. Over het tweede
halfjaar 2006 werd hiermee 24 miljoen gerealiseerd.
Rendement eigen vermogen
Het rendement eigen vermogen (REV) van NS REAAL
S De bedrijfskosten van NS Bank kwamen 17 miljoen hoger
---
bedroeg 14,6% (1e halfjaar 2006: 13,2%). Het effect van uit dan in de tweede helft van 2006, met name door de
de aandelenemissie ten behoeve van de aankoop van de inbreng van SNS Property Finance (+ 25 miljoen) en een
Nederlandse verzekeringsactiviteiten van AXA is hierin opge- lager aantal fte's ( 4 miljoen) bij het Retailbedrijf. De
nomen. De REV-doelstelling van 12,5%, die ten tijde van de bijzondere waardeverminderingen op financiële instrumen-
beursgang was gesteld, is in 2006 gerealiseerd. Als gevolg ten en overige activa daalden met 12 miljoen ( 57,1%)
van de overname van Bouwfonds Property Finance zijn de ten opzichte van de tweede helft van 2006. Belangrijkste
SNS REAAL 9
Halfjaarcijfers 2007
redenen hiervoor waren een lagere dotatie inzake parti- Bij REAAL Verzekeringen stegen de beleggingen voor eigen
culiere hypotheken vanwege een lager aantal gedwongen rekening met 0,7 miljard. De kredietportefeuille kende een
verkochte panden met lagere uitwinningstekorten per post, lichte groei van 1,6 miljard.
een lagere IBNR-voorziening vanwege een lagere instroom
van bijzonder beheer posten en een aanscherping van het Aan de passivazijde was bij NS Bank sprake van een afname
---
voorzieningsproces in 2006 resulterend in een relatief hoge van schulden aan kredietinstellingen van 3,4 miljard, met
dotatie in 2006. Bij de kredietverlening aan het mkb-bedrijf name door versnelde algehele aflossing van een faciliteit bij
was sprake van een duidelijk lagere instroom, met name door ABN Amro N.V. in verband met de overname van Bouwfonds
een verbetering van het economische klimaat. Daarnaast is Property Finance. Daarnaast nam het bedrag aan schuld-
er sprake van een vrijval van een aantal restantvoorzienin- bewijzen toe met 4,0 miljard, mede ter financiering van
gen wegens afwikkeling van diverse leningen. De hogere de eerder genoemde afgebouwde faciliteit. Het bedrag aan
belastingen van 25 miljoen ten opzichte van het tweede toevertrouwde spaargelden groeide het afgelopen halfjaar
halfjaar van 2006 werden veroorzaakt door een herwaar- met 9,3% en nam toe met 1,3 miljard.
dering van de belastinglatenties eind 2006 als gevolg van
het eenmalige positieve effect van de wijziging van het Bij REAAL Verzekeringen namen de verzekeringstechnische
nominale belastingtarief (+ 9 miljoen), door de afname voorzieningen toe met 0,4 miljard en de schulden aan kre-
van de omvang van gestructureerde beleggingstransacties dietinstellingen met 0,7 miljard, mede door uitbreiding van
en door een hoger bruto resultaat als gevolg van opname gestructureerde beleggingstransacties.
SNS Property Finance.
Groepsvermogen
Bij REAAL Verzekeringen steeg het nettopremie-inkomen Het groepsvermogen van NS REAAL steeg ten opzichte van
---
met 104 miljoen tot 1.017 miljoen (+ 11,4%), waaraan ultimo 2006 met 346 miljoen tot 3,5 miljard (+ 10,8%), met
de periodieke premies leven en schade voor 80 miljoen name door de emissie van aandelen ( 341 miljoen na aftrek
bijdroegen en de koopsommen leven voor 24 miljoen. De van in het eerste halfjaar verwerkte kosten) en de nettowinst
premies schade waren in het eerste halfjaar hoger door een over het eerste halfjaar 2007 van 235 miljoen. Hiertegenover
lichte groei van de portefeuille. stonden een afname van 179 miljoen door ongerealiseerde her-
waardering van beleggingen en cash flow hedges ten gevolge
Het resultaat beleggingen voor eigen rekening steeg met van marktontwikkelingen en realisaties en een afname van 47
42 miljoen (+ 15,3%), vooral doordat in 2006 de verkoopre- miljoen door uitkering slotdividend 2006. Het aansprakelijk
sultaten met name in het eerste halfjaar zijn gerealiseerd. vermogen nam toe met 407 miljoen tot 5,3 miljard, waarbij
Het resultaat uit beleggingen voor verzekeringscontracten de achtergestelde leningen toenamen met 58 miljoen tot
voor rekening en risico van polishouders was met 168 mil- 1.424 miljoen.
joen 57 miljoen lager dan in het tweede halfjaar 2006 door Groepsvermogen SNS REAAL
de oplopende rente, die waardedalingen en daarmee lagere
opbrengsten van vastrentende waarden voor polishouders
miljoenen
veroorzaakten. Per saldo stegen de totale baten met 97
4.000
miljoen en de baten voor eigen rekening met 154 miljoen. 3.500
3.000
Ten opzichte van het tweede halfjaar 2006 stegen de totale 2.500
lasten van REAAL Verzekeringen met 105 miljoen, met name 2.000
door de verzekeringstechnische lasten voor eigen rekening 1.500
(+ 117 miljoen). Hierin zijn eveneens de hogere technische 1.000
lasten als gevolg van de januaristorm Kyrill begrepen. De 500
personeelskosten, afschrijvingen op materiële en immate- 0
2003 2004 2005 2006 1e halfjaar
riële vaste activa en overige operationele lasten waren in 2007
Onverdeelde winst
het eerste halfjaar 2007 nagenoeg gelijk aan het tweede Reserves
halfjaar 2006. Agio
Aandelenkapitaal
Balans
Het balanstotaal van NS REAAL groeide met 3,7 miljard van
S Het aansprakelijk vermogen van NS Bank bleef vrijwel gelijk op
---
79,7 miljard eind 2006 tot 83,4 miljard eind juni 2007. De 3,5 miljard. De nettowinst van 135 miljoen is nagenoeg volle-
beleggingen voor eigen rekening en risico stegen in het eerste dig als interimdividend ( 130 miljoen) uitgekeerd aan NS REAAL.
---
halfjaar 2007 met 2,1 miljard tot 12,7 miljard, voornamelijk De achtergestelde schulden namen toe met 47 miljoen. De
als gevolg van een toename van 1,5 miljard bij SNS Bank. ongerealiseerde herwaarderingen van beleggingen kwamen
SNS REAAL 10
Halfjaarcijfers 2007
daarentegen 50 miljoen lager uit als gevolg van de gestegen Solvabiliteitsmaatstaven SNS Bank
rente. Het Tier 1-vermogen bedroeg 2,4 miljard.
---
Het aansprakelijk vermogen van REAAL Verzekeringen nam af 13
met 56 miljoen en bedroeg eind juni 2007 1,4 miljard ( 3,9%). 12
Tegenover de nettowinst over het eerste halfjaar van 90 mil- 11
joen, staan een aan NS REAAL uitgekeerd interimdividend
S 10
---
van 26 miljoen en een daling van per saldo 110 miljoen van 8
de ongerealiseerde herwaarderingen inzake beleggingen voor 7
eigen rekening en risico en cash flow hedges als gevolg van de 6
opgelopen rente. 5
2003 2004 2005 2006 1e halfjaar
2007
De double leverage, die de verhouding weergeeft tussen de BIS-Ratio
netto vermogenswaarde van de deelnemingen en het eigen Tier 1-ratio
vermogen van NS REAAL, daalde tijdelijk van 107,8% eind 2006
S Core Capital-ratio
Financiële doelstelling BIS-ratio (11,0%)
naar 94,7% eind juni 2007, omdat de opbrengst van de aandele- Financiële doelstelling Tier 1-ratio (8,0%)
nemissie al is verwerkt in de cijfers terwijl de overname van de Financiële doelstelling Core Capital-ratio (6,0%)
deelneming AXA Nederland nog moet worden afgerond. Aan het
eind van 2007 zal de double leverage weer toenemen nadat AXA
Nederland is overgenomen maar zal binnen de gewenste doel- Solvabiliteitsmaatstaven REAAL Verzekeringen
stelling van 115% blijven.
---
Solvabiliteit 400
De solvabiliteit van NS Bank bleef onveranderd sterk en
S 350
verbeterde licht. De Tier 1-ratio bedroeg ultimo het eerste 300
halfjaar 2007 8,3% (ultimo 2006: 8,2%), de BIS-ratio 11,4% 250
(ultimo 2006: 11,2%) en de Core Capital-ratio 6,6% (ultimo 200
2006: herrekend 6,5%: bij de berekening van het Core Capital 150
worden met ingang van 2007 de waarde van de immateri- 100
50
ële vaste activa en de uitgestelde verkoopresultaten van de 0
securitisatie-entiteiten in mindering gebracht ). 2003 2004 2005 2006 1e halfjaar
2007
Schade
De solvabiliteit van REAAL Verzekeringen is licht gestegen, Leven
zowel bij het levenbedrijf als het schadebedrijf. Bij leven steeg Financiële doelstelling solvabiliteit Schade (200%)
de solvabiliteit tot 241% en bij schade tot 286%. Financiële doelstelling solvabiliteit Leven (150%)
SNS REAAL 11
Halfjaarcijfers 2007
SNS Bank
In miljoenen euro's 1e halfjaar 1e halfjaar Mutatie 2e halfjaar Mutatie
2007 2006 2006
Resultaat
Rentemarge bancaire activiteiten 377 272 38,6% 295 27,8%
Nettoprovisie en beheervergoedingen 65 63 3,2% 57 14,0%
Resultaat uit beleggingen 4 34 -88,2% 33 -87,9%
Resultaten derivaten en overige financiele instrumenten -4 17 -- -2 -100,0%
Overige operationele opbrengsten 3 -- -- -1 --
Totaal baten 445 386 15,3% 382 16,5%
Bijzondere waardeverminderingen op financiele
instrumenten en overige activa 9 15 -40,0% 21 -57,1%
Personeelskosten 154 137 12,4% 146 5,5%
Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa 17 13 30,8% 12 41,7%
Overige operationele lasten 96 81 18,5% 92 4,3%
Totaal lasten 276 246 12,2% 271 1,8%
Resultaat voor belastingen 169 140 20,7% 111 52,3%
Belastingen 34 28 21,4% 9 277,8%
Nettowinst over de periode 135 112 20,5% 102 32,4%
Nettowinst over de periode Retail Bankbedrijf 91 112 -18,8% 96 -5,2%
Nettowinst over de periode Vastgoed Financiering 44 -- -- 6 633,3%
Risicogewogen activa 28.663 20.075 42,8% 28.454 0,7%
Ratio's
Rendement eigen vermogen 13,0% 15,1% 13,1%
Efficiencyratio 60,0% 59,8% 65,4%
BIS-ratio 11,4% 11,8% 11,2%
Tier 1-ratio 8,3% 8,6% 8,2%
Core Capital ratio 6,6% 6,5% 6,5%
Hoofdpunten
~~Nettowinst stijgt met 20,5% tot 135 miljoen.
~~Bijdrage aan deze stijging van SNS Property Finance van 44 miljoen.
~~Rentemarge steeg, exclusief SNS Property Finance, in het eerste halfjaar 2007 met 6,3%.
~~Stijging nettoprovisie en beheervergoedingen tot 65 miljoen (+ 16,1%).
~~Rendement eigen vermogen 13,0% met onverminderd sterke kapitaalratio's.
~~Efficiencyratio (60,0%) fors lager dan tweede halfjaar 2006.
~~Gelijkblijvende operationele kosten.
~~Bijzondere waardeverminderingen fors lager dan zowel eerste als tweede halfjaar 2006.
Resultaat Property Finance over het eerste halfjaar 51 miljoen, een
Over het eerste halfjaar steeg de nettowinst van SNS Bank toename van 10,9% ten opzichte van de pro forma winst over
met 23 miljoen (+20,5%) ten opzichte van het eerste half- het eerste halfjaar 2006 ( 46 miljoen).
jaar 2006. SNS Property Finance leverde aan deze stijging De toename werd ondersteund door de groei van de kre-
een bijdrage van 44 miljoen. dietportefeuille met 9,1%. De totale baten waren stabiel,
waarbij een toename van reguliere inkomsten werd gecom-
Exclusief het effect van purchase price allocation en hoge- penseerd door lagere transactie gerelateerde opbrengsten.
re financieringskosten, bedroeg de nettowinst van SNS Operationele kosten lieten een vlakke ontwikkeling zien.
SNS REAAL 12
Halfjaarcijfers 2007
Pro-forma cijfers SNS Property Finance
In miljoenen euro's 1e halfjaar 2007 Pro-forma Mutatie
1e halfjaar 2006
Totaal baten 99 99 0,0%
Bijzondere waardemindering op financiële instrumenten en overige activa -1 4 --
Operationele lasten 31 29 6,9%
Resultaat voor belastingen 69 66 4,5%
Belastingen 18 20 -10,0%
Resultaat over de periode (voor PPA) 51 46 10,9%
Effect purchase price allocation en financieringskosten 1 7 62 16,7%
Nettowinst over de periode (na PPA) 44 40 10,0%
1) Dit effect wordt onder IFRS verdeeld naar verschillende posten
2) Betreft een benadering
De post bijzondere waardeverminderingen op financiële 2007. De stijging werd verklaard door de consolidatie van
instrumenten en overige activa werd positief beïnvloed SNS Property Finance. De totale lasten van SNS Property
door een vrijval van voorzieningen op enkele specifieke Finance bedroegen 29 miljoen. Binnen het Retailbedrijf
projecten. De nettowinst werd eveneens positief beïnvloed zijn de totale lasten nagenoeg gelijk gebleven.
door een lagere belastingdruk van 26%. Na het effect van de Efficiencyratio SNS Bank
afschrijving van immateriële activa als gevolg van purchase
price allocation onder IFRS en hogere financieringskosten
---
bedroeg de nettowinst 44 miljoen. Een benadering van de
70
vergelijking met het eerste halfjaar 2006 zou een aanpassing 68
van de pro forma nettowinst voor die periode opleveren van 66
circa 6 miljoen en dus uitkomen op 40 miljoen. Ofwel 64
een stijging van de nettowinst over de eerste helft in 2007 62
60
van 10,0%. 58
Nettowinst SNS Bank 56
54
52
miljoenen 2003 2004 2005 2006 1e halfjaar
2007
150 Efficiencyratio SNS Bank
100 De efficiencyratio kwam uit op 60,0%, fractioneel hoger dan
in het eerste halfjaar 2006 (59,8%), maar wel fors lager dan
50 in het tweede halfjaar 2006 (65,4%).
Het rendement op het eigen vermogen (REV) bedroeg over
0 het eerste halfjaar 2007 13,0% en ligt daarmee 2,1% onder
2005 2006 2007
het eerste halfjaar 2006, maar op hetzelfde niveau als het
Nettowinst 1e halfjaar SNS Bank tweede halfjaar 2006 (13,1%).
Nettowinst 2e halfjaar SNS Bank
De totale baten stegen van 386 miljoen in het eerste half- Batenverdeling SNS Bank
jaar 2006 naar 445 miljoen (+ 15,3%) in het eerste halfjaar De consolidatie van SNS Property Finance, een verbeterde
2007. De hogere rentemarge en hogere nettoprovisie van SNS rentemarge en een fors lager resultaat uit beleggingen en
Retail en de bijdrage van SNS Property Finance compenseer- derivaten en overige financiële instrumenten zorgden voor
den ruimschoots de daling van de resultaten uit beleggingen een betere kwaliteit van de baten. De diversificatie binnen
en derivaten en overige financiële instrumenten. de rentemarge verbeterde door een snellere groei van de
rentemarge in het spaarbedrijf en het zakelijk bedrijf en
De totale lasten stegen van 246 miljoen in het eerste half- de toevoeging SNS Property Finance bij een afgenomen
jaar 2006 naar 276 miljoen (+ 12,2%) in het eerste halfjaar rentemarge in het hypotheekbedrijf. Daarnaast steeg bij het
SNS REAAL 13
Halfjaarcijfers 2007
Retailbedrijf het aandeel van de provisie in de totale baten Vanaf eind 2006 is de rente over de gehele curve gestegen.
van 16,3% naar 18,0%. De rentecurve is in het eerste halfjaar 2007 wat steiler
geworden maar is nog altijd vrij vlak. Gedurende 2007 werd
Verdeling baten NS Bank
S de rentepositie verder verkort, waardoor de gevoeligheid
van NS Bank voor toekomstige stijgingen van de rente werd
---
miljoenen verminderd. De aanpassing van de rentepositie, de stijging
500 van de rente en de licht steilere rentecurve hebben geleid
400 tot een verbetering van de ALM-resultaten ten opzichte van
de vergelijkbare periode vorig jaar.
300
200 SNS Bank zocht in een sterk concurrerende hypotheek-
100 markt naar een gezond evenwicht tussen marge en volume.
Hierdoor daalde het marktaandeel van 8,0% naar 6,7%. SNS
0 Budgethypotheek, onderscheiden als het `Beste hypotheek-
1e halfjaar 2006 2e halfjaar 2006 1e halfjaar 2007
product van Europa 2007', zorgde voor meer dan de helft van
Overige opbrengsten de nieuwe hypotheekproductie. Het behoud op de bestaande
Provisie
Rente marge hypotheekportefeuille verbeterde in het eerste halfjaar 2007.
De hypotheekportefeuille bleef stabiel op 42,1 miljard.
Rentemarge
De rentemarge is ten opzichte van dezelfde periode van De nieuwe instroom mkb hypotheken bedroeg 0,3 miljard.
vorig jaar toegenomen met 105 miljoen (38,6%). Dit wordt De mkb portefeuille bedroeg 2,9 miljard ultimo juni 2007.
verklaard door SNS Retailbedrijf (+ 17 miljoen) en de con- De kredietportefeuille van SNS Property Finance bedroeg
solidatie van SNS Property Finance ( 88 miljoen). 9,6 miljard ultimo juni 2007.
De overdracht van de huidige zakelijke vastgoedportefeuille
De toename van de rentemarge van het Retailbedrijf (+ 17 van het Retailbedrijf naar SNS Property Finance zal in de
miljoen) kwam met name door een stijging van het com- tweede helft van het jaar worden afgerond.
mercieel renteresultaat en een verbeterd ALM-resultaat. De
stijging van het commercieel renteresultaat kwam voort uit Het marktaandeel sparen steeg van 6,3% naar 6,5%. De
hogere volumes van vrijwel alle productgroepen en verbe- totale spaarportefeuille van NS Bank nam met 1,3 miljard
---
terde marges in het spaarbedrijf en het zakelijk bedrijf. Deze toe tot 15,0 miljard (+ 9,3%). ASN Bank liet zowel in volume
werden echter deels teniet gedaan door lagere marges in het als in aantal klanten een mooie groei zien. In het eerste
hypotheekbedrijf. De onveranderd grote concurrentie in de halfjaar van 2007 steeg het aantal klanten met 7,5% (bijna
hypotheekmarkt zorgde voor aanhoudend lage marges met 24.000 nieuwe klanten).
als gevolg dalende rente-inkomsten.
Netto provisie en beheervergoedingen
De toename van de rentemarge in het Retailbedrijf vond Exclusief de beheervergoedingen van SNS Asset Management,
plaats tegen de achtergond van een sterk dalende boete- dat per 1 juli 2006 is omgehangen naar NS REAAL, bedroeg
---
rente met 21 miljoen ( 58,3%). Dit werd veroorzaakt door de groei van de netto provisie en beheervergoedingen 9
een daling van het volume vervroegde aflossingen als gevolg miljoen (+ 16,1%). Deze stijging manifesteerde zich bij alle
van de gestegen rente waardoor de oversluitmarkt verder provisiegerelateerde activiteiten. De netto provisie en
opdroogde. Een tendens die zich in 2006 al had ingezet. beheervergoedingen stegen inclusief de beheervergoedin-
Bovendien namen de inkomsten uit boeterente af doordat gen van SNS Asset Management met 2 miljoen tot 65
het verschil tussen klantrente en de marktrente afnam. Ten miljoen (+ 3,2%) ten opzichte van dezelfde periode in 2006
opzichte van het tweede halfjaar 2006 bedroeg de daling 3
miljoen. De boeterente in het eerste halfjaar 2007 kwam De groei in effectenprovisies kwam vooral tot stand door
uit op 14 miljoen. de activiteiten van SNS Fundcoach. De marktwaarde van
Renteresultaat NS Bank
S
In miljoenen euro's 1e halfjaar 2007 1e halfjaar 2006 Mutatie 2e halfjaar 2006 Mutatie
Resultaat
SNS Retail 289 272 6,3% 279 3,6%
SNS Property Finance 88 -- -- 16 450,0%
Totaal renteresultaat
SNS Bank 377 272 38,6% 295 27,8%
SNS REAAL 14
Halfjaarcijfers 2007
het belegd vermogen van SNS Fundcoach steeg van 589 2007 ( 40,0%). De lagere dotatie bij particuliere hypothe-
miljoen ultimo 2006 met 143 miljoen tot 732 miljoen ken wordt verklaard door een lager aantal gedwongen ver-
eind juni 2007 (+ 24,3%). Daarnaast is het aantal geopende kochte panden met daarbij lagere uitwinningstekorten per
rekeningen alsmede het aantal actieve klanten gegroeid in post. Daarnaast heeft vorig jaar een aanscherping van het
de eerste helft van 2007. Hierdoor zijn ook de hieraan gere- voorzieningsproces plaatsgevonden, hetgeen in 2006 resul-
lateerde vergoedingen van SNS Fundcoach toegenomen. teerde in een hogere dotatie. Bij de kredietverlening aan het
Bovendien zijn de beheervergoedingen van de SNS- en ASN- mkb-bedrijf was sprake van een duidelijk lagere instroom
huisfondsen gestegen ten opzichte van het eerste halfjaar door een verbetering van het economisch klimaat en vrijval
2006. Ook SNS Securities liet een stijging zien, vooral door van een aantal restantvoorzieningen wegens afwikkeling
de gunstige ontwikkeling van de in 2006 overgenomen van diverse leningen. SNS Property Finance realiseerde per
activiteiten van Van der Hoop. saldo een vrijval van 1 miljoen, hetgeen duidelijk onder
het normale niveau van risicokosten voor deze activiteit ligt.
Resultaat uit beleggingen Gezien het feit dat SNS Property Finance ook posities heeft
De resultaten uit beleggingen daalden fors van 34 miljoen buiten Nederland mag worden verwacht dat de bijzondere
in het eerste halfjaar 2006 naar 4 miljoen in de eerste helft waardeverminderingen in de komende periode naar normale
van 2007. Op basis van de aanwezige positieve herwaarde- niveaus zullen bewegen.
ringen en onze rentevisie hebben in 2006 realisaties door
verkopen van obligaties plaatsgevonden. In de eerste en Personeelskosten
tweede jaarhelft van 2006 werd hiermee respectievelijk 25 De personeelskosten stegen van 137 miljoen met 17 mil-
miljoen en 24 miljoen aan resultaat behaald. In het eerste joen naar 154 miljoen (+ 12,4%). Het grootste deel van de
halfjaar 2007 zijn slechts in beperkte mate verkoopwinsten stijging was het gevolg van de consolidatie van SNS Property
gerealiseerd. Gezien de omvang van de herwaarderingsre- Finance ( 17 miljoen). Het totaal aantal fte's van het
serve ultimo juni en het renteklimaat zullen de toekomstige Retailbedrijf daalde met circa 200 fte, waardoor de vaste
resultaten uit beleggingen, zoals eerder aangegeven, sub- personeelskosten lager waren. De totale personeelskosten
stantieel lager uitkomen. stegen door de inhuur van meer tijdelijke krachten voor de
realisatie van projecten op het gebied van wet- en regelge-
Resultaat derivaten en overige ving (implementatie Basel II), efficiency en integratie.
financiële instrumenten
Het resultaat uit derivaten en overige financiële instrumen- Afschrijvingen op materiële
ten daalde van 17 miljoen eind juni 2006 met 21 miljoen en immateriële activa
tot 4 miljoen eind juni 2007. De stijging van de korte De afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa
rente leidde tot negatieve marktwaardemutaties op onze stegen met 4 miljoen (+ 30,8%) ten opzichte van het eerste
derivaten die waren afgesloten in het kader van hedging van halfjaar 2006, vooral als gevolg van inhaalafschrijvingen
het renterisico gerelateerd aan de totale kredietportefeuille. op een aantal gesloten kantoren en de opname van SNS
Deze negatieve marktwaardemutaties werden grotendeels Property Finance in de cijfers.
gemitigeerd door de toepassing van hedge-accounting.
Voorzover dat niet het geval is worden deze rechtstreeks in Overige operationele lasten
de resultatenrekening verwerkt. De overige operationele lasten stegen met 15 miljoen
(+ 18,5%) ten opzichte van het eerste halfjaar 2006. Ook hier
Bijzondere waardeverminderingen op was de consolidatie van SNS Property Finance in de cijfers
financiële instrumenten en overige activa de belangrijkste oorzaak ( 12 miljoen). Daarnaast waren
De lasten uit bijzondere waardeverminderingen op financi- de osten van externe adviseurs hoger als gevolg van de
---
ële instrumenten en overige activa daalden van 15 miljoen acquisitie van Regio Bank en de integratie van SNS Property
eind juni 2006 met 6 miljoen naar 9 miljoen eind juni Finance.
SNS REAAL 15
Halfjaarcijfers 2007
REAAL Verzekeringen
In miljoenen euro's 1e halfjaar 1e halfjaar Mutatie 2e halfjaar Mutatie
2007 2006 2006
Resultaat
Premie-inkomen 1.046 1.074 -2,6% 934 12,0%
Herverzekeringspremies 29 27 7,4% 21 38,1%
Nettopremie-inkomen 1.017 1.047 -2,9% 913 11,4%
Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen 2 1 100,0% -- --
Netto provisie en beheervergoeding 29 27 7,4% 29 0,0%
Resultaat uit beleggingen 316 302 4,6% 274 15,3%
Resultaat uit beleggingen voor verzekeringscontracten
voor rekening en risico van polishouders 168 -10 -- 225 -25,3%
Resultaat derivaten en overige financiele instrumenten -5 -3 -66,7% -6 16,7%
Overige operationele opbrengsten 8 1 700,0% 3 166,7%
Totaal baten 1.535 1.365 12,5% 1.438 6,7%
Technische lasten op verzekeringscontracten 759 751 1,1% 642 18,2%
Technische lasten op verzekeringscontracten voor
rekening en risico van polishouders 386 236 63,6% 427 -9,6%
Verzekeringstechnische lasten 1.145 987 16,0% 1.069 7,1%
Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten 132 122 8,2% 118 11,9%
Bijzonderde waardeverminderingen op financiele
instrumenten en overige activa 2 -- -- -2 --
Personeelskosten 73 77 -5,2% 73 0,0%
Afschrijvingen op materiele en immateriële activa 8 7 14,3% 9 -11,1%
Overige operationele lasten 36 37 -2,7% 39 -7,7%
Overige rentelasten 27 22 22,7% 12 125,0%
Totaal lasten 1.423 1.252 13,7% 1.318 8,0%
Resultaat voor belastingen 112 113 -0,9% 120 -6,7%
Belastingen 21 35 -40,0% 28 -25,0%
Belang van derden 1 -- -- -- --
Nettowinst over de periode 90 78 15,4% 92 -2,2%
Ratio's
Rendement eigen vermogen 14,2% 13,3% 15,4%
Bedrijfskosten/premieverhouding 12,4% 13,1% 14,6%
Solvabiliteit levenbedrijf 241% 215% 236%
Solvabiliteit schadebedrijf 286% 261% 279%
New annual premium equivalent Levenbedrijf (in miljoenen) 84 103 93
Combined ratio schadebedrijf 109,0% 99,7% 98,1%
Schadequote 66,4% 57,0% 56,9%
Hoofdpunten
~~Nettowinst stijgt met 15,4%.
~~Value New Business Leven bedraagt 8 miljoen.
~~Periodieke premie leven stijgt tot 503 miljoen (+ 5,7%).
~~Kyrillstorm in januari leidt tot nettoverlies schadebedrijf van 4 miljoen.
~~Rendement eigen vermogen stijgt tot 14,2%.
~~Bedrijfskosten-premieverhouding verbetert naar 12,4%.
Resultaat
De nettowinst van REAAL Verzekeringen kwam met 90 groeiende levenportefeuille bij aan deze positieve winst-
miljoen 15,4% hoger uit dan in het eerste halfjaar 2006. ontwikkeling. De sterke groei werd gematigd door een
Naast hogere beleggingsopbrengsten droeg een gestaag incidenteel negatief resultaat in het schadebedrijf als gevolg
SNS REAAL 16
Halfjaarcijfers 2007
Nettowinst REAAL Verzekeringen obligatieportefeuille 54 miljoen aan verkoopresultaten
gerealiseerd in het eerste halfjaar 2007. Dit is 10% minder
miljoenen dan in het eerste halfjaar 2006 ( 60 miljoen).
100
De opbrengsten voor beleggingen voor rekening en risico
75 van polishouders waren 178 miljoen hoger dan in het eerste
halfjaar van 2006, voornamelijk als gevolg van beter preste-
50 rende aandelenmarkten. Waardemutaties in de beleggingen
van polishouders worden rechtstreeks verantwoord in de
25
winst- en verliesrekening. De opbrengsten voor beleggingen
0 voor rekening en risico polishouders waren lager dan in de
2005 2006 2007 tweede helft van 2006. Oorzaak hiervoor is de oplopende
Nettowinst 1e halfjaar REAAL Verzekeringen rente, die een waardedaling veroorzaakte in de vastrentende
Nettowinst 2e halfjaar REAAL Verzekeringen waarden voor polishouders.
Verdeling netto premie-inkomen
van de schade die de storm Kyrill veroorzaakte in januari REAAL Verzekeringen 1e halfjaar 2006
2007. De operationele kosten bleven nagenoeg gelijk en er
was sprake van een lagere effectieve belastingdruk.
5%
Baten 6%
De totale baten van REAAL Verzekeringen stegen van 1.365 1%
miljoen naar 1.535 miljoen (+ 12,5%). De netto premie peri- 8%
odiek leven steeg met 27 miljoen tot 503 miljoen (+ 5,7%).
Deze toename kwam volledig tot stand door autonome groei. 6%
De koopsommen daalden met 59 miljoen tot 305 miljoen 74%
( 16,2%), maar lieten ten opzichte van de tweede helft 2006
een stijging zien van 24 miljoen (+ 8,5%).
Verdeling baten REAAL Verzekeringen Leven individueel
Leven collectief
Schade motorrijtuigen
miljoenen Schade ongevallen en ziekte
1.600 Schade brand
1.400 Schade overig
1.200
1.000
800
600
400 Verdeling netto premie-inkomen
200 REAAL Verzekeringen 1e halfjaar 2007
0
1e halfjaar 2006 2e halfjaar 2006 1e halfjaar 2007
5%
Overige opbrengsten
Resultaat uit beleggingen 6%
Netto premie-inkomen 1%
8%
Het premie-inkomen schade steeg met 2,7% tot 232 mil- 6%
joen. Een negatieve invloed op de netto premieontwikkeling 74%
in 2007 ( 4 miljoen) hadden hogere herverzekeringspremies
als gevolg van een aantal grote schades.
Het resultaat op beleggingen eigen rekening steeg met 14 Leven individueel
Leven collectief
miljoen (+ 4,6%) ten opzichte van het eerste halfjaar 2006. Schade motorrijtuigen
Deze stijging kwam onder meer voort uit de optieportefeuille Schade ongevallen en ziekte
op aandelen, waarvan de onderliggende markten beter pres- Schade brand
teerden dan vorig jaar. Daarnaast werd er op de aandelen- en Schade overig
SNS REAAL 17
Halfjaarcijfers 2007
Lasten Baten
De totale lasten van REAAL Verzekeringen stegen met 171 De netto premie periodiek steeg met 27 miljoen tot 503
miljoen, voornamelijk als gevolg van een hogere dotatie in miljoen (+ 5,7%) op basis van een volledig autonome groei
de technische voorziening van 158 miljoen en 10 miljoen van de portefeuille. Ten opzichte van het tweede halfjaar
hogere acquisitiekosten. De dotatie in de technische voor- 2006 was de netto premie periodiek hoger door de netto
ziening hangt vrijwel geheel samen met de toename van de premies van het pensioenbedrijf, die hoofdzakelijk in de
waarde van de beleggingen voor rekening en risico van de eerste helft van een boekjaar worden verantwoord.
polishouders. Periodieke premies leven
De personeelskosten, afschrijvingslasten en overige ope-
miljoenen
rationele lasten zijn vrijwel gelijk met zowel het eerste als
600
tweede halfjaar van 2006.
500
Bedrijfskosten-premieverhouding 400
De bedrijfskosten-premieverhouding verbeterde met 0,7 300
procentpunten tot 12,4% door een stringente kostenbe- 200
heersing.
100
---
2005 2006 2007
Resultaat REAAL Verzekeringen Leven
Periodieke premies leven 1e halfjaar
Periodieke premies leven 2e halfjaar
Nettowinst
De nettowinst van het levenbedrijf steeg van 69 miljoen
tot 94 miljoen (+ 36,2%), toegenomen periodieke pre- De koopsommen Leven daalden ten opzichte van het eerste
mies (+5,7%), een hogere opbrengst beleggingen (+4,8%), halfjaar 2006 met 59 miljoen tot 305 miljoen ( 16,2%).
gelijkblijvende operationele kosten en een lagere effectieve Deze stegen echter ten opzichte van het tweede halfjaar
belastingdruk. 2006 met 24 miljoen (+ 8,5%). Beide ontwikkelingen zijn
Resultaat REAAL Verzekeringen Leven
In miljoenen euro's 1e halfjaar 1e halfjaar Mutatie 2e halfjaar Mutatie
2007 2006 2006
Resultaat
Periodiek leven 503 476 5,7% 426 18,1%
Koopsommen leven 305 364 -16,2% 281 8,5%
Nettopremie-inkomen 808 840 -3,8% 707 14,3%
Resultaat uit beleggingen 303 289 4,8% 260 16,5%
Resultaat uit beleggingen voor
verzekeringscontracten voor rekening en risico van
polishouders 168 -10 -- 225 -25,3%
Resultaat derivaten en overige financiele
instrumenten -5 -3 -66,7% -6 16,7%
Overige baten 29 22 31,8% 25 16,0%
Totaal baten 1.303 1.138 14,5% 1.211 7,6%
Verzekeringstechnische lasten 1.006 869 15,8% 952 5,7%
Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten 78 69 13,0% 66 18,2%
Personeelskosten 48 56 -14,3% 48 0,0%
Overige lasten 54 44 22,7% 42 28,6%
Totaal lasten 1.186 1.038 14,3% 1.108 7,0%
Resultaat voor belastingen 117 100 17,0% 103 13,6%
Belastingen 22 31 -29,0% 23 -4,3%
Belang van derden 1 -- -- -- --
Nettowinst over de periode 94 69 36,2% 80 17,5%
SNS REAAL 18
Halfjaarcijfers 2007
met name zichtbaar in de productgroep Direct Ingaande met name de verzekeringstechnische lasten ( 137 miljoen)
Lijfrentes. Het eerste halfjaar 2007 bleef sprake van zeer als gevolg van de ontwikkeling in het nettopremie-inkomen
scherpe prijsconcurrentie in deze productgroep. Gedurende en het resultaat uit beleggingen voor verzekeringscontrac-
het eerste halfjaar zijn de tarieven verscherpt waardoor ons ten voor rekening en risico van polishouders.
marktaandeel weer licht toenam.
De acquisitiekosten voor verzekeringsactiviteiten stegen
Het resultaat op beleggingen eigen rekening kwam 14 met 9 miljoen tot 78 miljoen (+ 13,0%). Bij verkoop van
miljoen (+ 4,6%) hoger uit dan in het eerste halfjaar 2006. nieuwe producten op basis van periodieke premiebetalingen
Een bijdrage aan deze stijging leverde de optieportefeuille worden de eenmalige acquisitiekosten geactiveerd en afge-
op aandelen. Het betreft zowel opties waarmee de aandelen- schreven. Deze afschrijvingsperiode is volledig afgestemd
exposure in 2006 is uitgebreid, als opties waarmee de expo- op de tarievenstructuur qua looptijd en omvang. Vanwege
sure is verkleind (begin 2007). De aandelenpositie is voor de sterke productiegroei in de afgelopen jaren namen de
40% met opties afgedekt tegen waardedalingen. acquisitiekosten toe.
De overige baten stegen met 7 miljoen tot 29 miljoen De overige lasten stegen als gevolg van toegenomen rente-
(+ 31,8%). Deze stijging werd veroorzaakt door ontvangen lasten, onder meer samenhangend met de toename in de
vergoedingen bij het beëindigen van een samenwerkings- financieringsbehoefte.
verband en de verkoop van een portefeuille.
New annual premium equivalent
en marktaandelen Resultaat REAAL Verzekeringen Schade
Het new annual premium equivalent, met ingang van het
tweede halfjaar 2006 berekend op basis van EEV standaar- Nettowinst
den, daalde met 9 miljoen tot 84 miljoen ( 9,7%). Deze De nettowinst van het schadebedrijf daalde ten opzichte
afname deed zich voornamelijk voor in de individuele tradi- van het eerste halfjaar 2006 met 13 miljoen tot 4 miljoen
tionele verzekeringen. negatief. De belangrijkste reden voor dit lagere resultaat
is de hogere schadelast als gevolg van de storm Kyrill in
De markt voor periodieke premies Leven (individueel en semi- januari 2007. De netto schadequote steeg hierdoor met 9,4
collectief) is in het eerste halfjaar 2007 met 21% gekrompen. procentpunt tot 66,4%. De combined ratio kwam uit op
Het marktaandeel van REAAL Verzekeringen voor deze perio- 109,0% (2006: 99,7%) om diezelfde reden.
dieke premies (nieuwe productie) bedroeg 14,5%. Ten opzichte
van ultimo 2006 is dit 0,2 procentpunt lager, maar ten opzichte Ten opzichte van de tweede helft van 2006 is het resultaat
van medio 2006 is het marktaandeel 1,5 procentpunt hoger. 16 miljoen lager, eveneens hoofdzakelijk door hogere tech-
De relatief sterke afname van de markt deed zich voornamelijk nische lasten als gevolg van de storm Kyrill.
voor in de individuele beleggingsverzekeringen.
Baten
Het marktaandeel voor individuele koopsommen bedraagt De premies schade kwamen met 232 miljoen (+ 2,7%) licht
7,6%, wat vrijwel in lijn ligt met het marktaandeel medio hoger uit dan in het eerste halfjaar 2006. Een negatieve
2006 (7,7%) en ultimo 2006 (7,3%). Door een sterk herstel invloed op de premieontwikkeling in 2007 ( 4 miljoen) ging
van onze positie in het tweede kwartaal, kon de in het eerste uit van hogere herverzekeringspremies als gevolg van een
kwartaal opgelopen achterstand grotendeels worden goed- aantal grote schades.
gemaakt. De markt nam gedurende het eerste halfjaar met Ten opzichte van het tweede halfjaar 2006 stegen de premies
13,7% af ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2006. schade met 4,5%. De hogere premie herverzekering nivel-
leerde deze stijging in het netto premie-inkomen.
De value of new business (VNB) bedroeg over het eerste half-
jaar 2007 8 miljoen (over heel 2006: 20 miljoen). De VNB Het resultaat op beleggingen was gelijk aan de vorige twee
stond enerzijds onder druk door de genoemde krimpende jaarhelften. De assetmix werd begin 2007 gewijzigd van
markten voor periodieke premies en individuele koopsom- louter obligaties naar obligaties in combinatie met een
men en anderzijds door aanscherping van de tarieven op de klein deel aandelen. Hierop hebben geen verkoopresultaten
markt voor Direct Ingaande Lijfrenten. plaatsgevonden.
Lasten De toename van de overige baten ( 3 miljoen) werd ver-
De totale lasten van het levenbedrijf stegen met 148 mil- oorzaakt door een ontvangen beheervergoeding door het
joen tot 1.186 miljoen (+ 14,3%). De lastenstijging betrof Volmachtenbedrijf.
SNS REAAL 19
Halfjaarcijfers 2007
Resultaat REAAL Verzekeringen Schade
In miljoenen euro's 1e halfjaar 1e halfjaar Mutatie 2e halfjaar Mutatie
2007 2006 2006
Resultaat
Premies schade 232 226 2,7% 222 4,5%
Herverzekeringspremies 23 19 21,1% 16 43,8%
Nettopremie-inkomen 209 207 1,0% 206 1,5%
Resultaat uit beleggingen 13 13 0,0% 14 -7,1%
Overige baten 10 7 42,9% 7 42,9%
Totaal baten 232 227 2,2% 227 2,2%
Verzekeringstechnische lasten 139 118 17,8% 117 18,8%
Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten 54 53 1,9% 52 3,8%
Personeelskosten 25 21 19,0% 25 0,0%
Overige lasten 19 22 -13,6% 16 18,8%
Totaal lasten 237 214 10,7% 210 12,9%
Resultaat voor belastingen -5 13 -- 17 --
Belastingen -1 4 -- 5 --
Nettowinst over de periode -4 9 -- 12 --
Lasten Ten opzichte van het eerste halfjaar 2006 steeg de schade-
Ten opzichte van het eerste halfjaar 2006 stegen de totale quote met 9,4 procentpunten tot 66,4%. Deze toename is,
lasten van het schadebedrijf met 23 miljoen naar 237 door de storm Kyrill, voornamelijk zichtbaar in de branche
miljoen (+ 10,7%). De stijging van de verzekeringstechnische Brand. De stijging van de schadequote bij motorrijtuigen
lasten met 21 miljoen hield voornamelijk verband met de is deels toe te schrijven aan Kyrill en deels aan de afname
storm Kyrill ( 17 miljoen bruto) en met een hogere reguliere van het premie-inkomen. De overige branches laten een
schadelast als gevolg van meer grote schades dan in het gunstige ontwikkeling van de schadequote zien. Exclusief
eerste halfjaar 2006. Tot slot kwamen de acquisitiekosten Kyrill steeg de schadequote met 1,2 procentpunten tot 58,2%
verzekeringsactiviteiten 1 miljoen hoger uit als gevolg van (2006: 57,0%) en was er sprake van een combined ratio van
hogere bruto premies. 100,8% (2006: 99,7%).
Ten opzichte van het tweede halfjaar 2006 stegen de totale
lasten met 27 miljoen, voornamelijk als gevolg van hogere
verzekeringstechnische lasten.
SNS REAAL 20
Halfjaarcijfers 2007
Gezond evenwicht rendement en risico
Door op het terrein van risico management pro-actief in te spelen op marktontwikkelingen
en de AXA Nederland acquisitie, is in het eerste halfjaar van 2007 het lage risicoprofiel van
NS REAAL gehandhaafd en is het evenwicht tussen rendement en risico verder verbeterd.
S
Belangrijkste ontwikkelingen ondergrens bijgesteld van 3 naar 0. De duration is in het
~~Met het oog op de verwachte stijgende rente is de ren- afgelopen halfjaar gestuurd tot vlak boven de 0 vanwege de
tepositie van NS Bank vanaf ultimo december 2006
S stijgende trend in de rente. De duration bedroeg 3,9 ultimo
afgebouwd. 2006, tegenover 1,1 ultimo juni 2007.
~~De totale aandelenportefeuille ( 1,6 miljard) van REAAL
Verzekeringen is voor 40% tegen neerwaarts risico afge- De value-at-risk (99% betrouwbaarheid op jaarbasis) bedroeg
dekt. gedurende de eerste helft van 2007 gemiddeld 5,1% van de
~~REAAL Verzekeringen heeft 50% van het garantierisico in reële waarde van het eigen vermogen. De earnings-at-risk
de maatschappijwinstdelende portefeuille afgedekt. (99% betrouwbaarheid, op jaarbasis) bedroeg gemiddeld
~~Het gehele aandelenrisico van de nog te acquireren aan- 40 miljoen gedurende de eerste helft van 2007 (met een
delenportefeuille van AXA Nederland, Winterthur en DBV maximum van 45 miljoen).
is in juli 2007 afgedekt vanaf een koersdaling van meer
dan 10%. Handelsboek NS Bank
---
~~n aanloop naar de voorgenomen AXA Nederland acqui-
I Net als in 2006 was de benuttingsgraad van de limieten in
sitie is de kapitaalstructuur van REAAL Verzekeringen het eerste halfjaar van 2007 laag. De totale limiet in termen
efficiënter gemaakt. van value-at-risk (99% op dagbasis) voor het handelsboek
~~Begin juli 2007 is, naast een geslaagde emissie van bedroeg slechts 4,1 miljoen, wat het lage risicoprofiel van
SNS REAAL van 350 miljoen, een hybride Tier 1-transactie deze activiteit weerspiegelt.
van 350 miljoen succesvol geplaatst. 250 miljoen wordt
doorgeplaatst van SNS REAAL naar REAAL Verzekeringen, REAAL Verzekeringen
100 miljoen naar SNS Bank. De beleggingsmix van REAAL Verzekeringen voor eigen risico
~~De financiering van de aankoop van AXA Nederland is is in de eerste helft van 2007 licht gewijzigd. In januari is een
afgerond. extra afdekking gekocht voor de aandelenpositie. De aande-
~~Het kredietrisicoprofiel van NS Bank is onveranderd laag
S len voor eigen rekening en risico van REAAL Verzekeringen
gebleven wat tot uiting komt in lagere kredietverliezen. zijn nu voor 40% afgedekt. Tevens is het garantierisico in de
portefeuille maatschappijwinstdeling voor 50% afgedekt.
Economisch kapitaal 1 Onderstaande grafiek geeft de samenstelling van de beleg-
Het benodigd economisch kapitaal voor SNS Bank en REAAL gingsmix weer per ultimo juni 2007. De totale portefeuille
Verzekeringen is in het eerste kwartaal van 2007 gedaald. voor eigen risico was 9,7 miljard.
Belangrijkste reden voor de daling is de afname van de ren- Vergelijking kapitaal SNS REAAL
tepositie, zowel bij NS Bank als bij REAAL Verzekeringen. Bij
S
NS Bank is het economisch kapitaal licht afgenomen naar
S
miljoenen
1,1 miljard en voor REAAL Verzekeringen is deze gedaald
5.000
van 0,9 miljard naar 0,8 miljard.
In de volgende tabel wordt het benodigd economisch kapi- 4.000
taal vergeleken met het benodigde en vereiste toezichtka- 3.000
pitaal. Het aanwezige toetsingskapitaal is hier exclusief de
opbrengsten van de aandelenemissie ten behoeve van de 2.000
AXA Nederland acquisitie. 1.000
Marktrisico 0
SNS Bank REAAL Verzekeringen SNS REAAL
Bankboek - SNS Bank Aanwezig toezichtkapitaal (non core)
De duration van het eigen vermogen is de belangrijkste Aanwezig toezichtkapitaal (core)
indicator van het renterisico voor de bank. Deze indicator Benodigd toezichtkapitaal (intern)
kent een bandbreedte van 0 tot 8. Bij de herijking van de Benodigd toezichtkapitaal (minimum)
risicolimieten heeft het ALM Comité van NS REAAL de
S Benodigd economisch kapitaal
1) et economisch kapitaal is gebaseerd op cijfers ultimo eerste kwartaal 2007.
H SNS REAAL 21
Halfjaarcijfers 2007
Beleggingsmix REAAL Verzekeringen Vastgoed financiering
voor eigen risico De infectiegraad, een indicator voor de risicokwaliteit van
de portefeuille, bleef gemiddeld stabiel in de eerste helft
van 2007. SNS Property Finance, had eind juni 2007 een
8% infectiegraad van 1,1% (ultimo december 2006: 1,2%).
5%
Verzekeringstechnische verplichtingen
18% REAAL Verzekeringen
Ten opzichte van de situatie ultimo 2006 is de verdeling van
69% de bruto voorziening verzekeringsverplichtingen exclusief
rentestandkortingen nauwelijks gewijzigd. Dit houdt ver-
band met het overwegend langlopende karakter van de
voorzieningen van de levensverzekeraar.
Rentedragende beleggingen
Aandelen en opties Bruto voorziening verzekerings-
Vastgoed verplichtigen Leven 1e halfjaar 2007
Overig
Kredietrisico 5%
De totale obligatieportefeuille is 5,6 miljard. Hiervan heeft
10%
4,7 miljard (circa 84%) een rating van AA en hoger.
25%
Particuliere hypothecaire geldleningen
De ontwikkeling van de beide risico-indicatoren, de proba- 60%
bility of default (PD) en de loss given default (LGD), geven
aan dat de kwaliteit van het kredietrisico stabiel is. Het
defaultpercentage 2 bleef in het eerste halfjaar 2007 stabiel
op 0,6%. De afboekingen op hypotheken bedroegen over het Individuele verzekeringen in geld
eerste halfjaar 11 miljoen (0,03% van de portefeuille), wat Individuele verzekeringen in beleggingseenheden
in lijn is met het verliesniveau van ultimo 2006. Collectieve verzekeringen in geld
De Loan to Market Value (LtMV) daalde van 69% naar 68%. Collectieve verzekeringen in beleggingseenheden
De totale kredietvoorziening nam met 9 miljoen af tot 201 Ook bij de bruto schadevoorziening is de verdeling nauwe-
miljoen. De kredietvoorzieningen ten opzichte van de risico lijks gewijzigd ten opzichte van ultimo december 2006. De
gewogen activa NS Bank daalden van 0,74% ultimo 2006 tot
S verzekerde schaden als gevolg van de januaristorm Kyrill zijn
0,70% eind juni 2007. per 30 juni 2007 voor het merendeel tot uitkering gekomen.
Ontwikkeling van de voorzieningen voor verwachte verliezen op leningen SNS Bank
(geconsolideerd)
In miljoenen euro's Hypotheken Vastgoed Financiering Overig Totaal
Specifiek IBNR Specifiek IBNR Specifiek IBNR 1e halfjaar 2006
2007
Stand begin van de periode 54 5 46 5 83 17 210 167
Acquisitie -- -- -- -- -- -- -- 48
Onttrekking -11 -- -1 -- -10 -- -22 -43
Dotatie 25 -1 3 -- 18 -- 45 95
Vrijval -15 -- -5 -- -13 -3 -36 -59
Overige aanpassingen -- -- 4 -- -- -- 4 2
Stand eind van de periode 53 4 47 5 78 14 201 210
2) et defaultpercentage bij hypotheken is het aantal klanten dat een betalingsachterstand van 3 maanden of meer heeft gedeeld door het totaal aantal
H
klanten.
SNS REAAL 22
Halfjaarcijfers 2007
De omvang van nog openstaande verplichtingen als gevolg Toereikendheid van technische voorzieningen
van de storm is gering en heeft geen invloed op de verdeling De toereikendheid van de technische voorzieningen voor
van de schadevoorziening over de branches. verzekeringsverplichtingen Leven (VVV) wordt periodiek
getoetst. De toereikendheidstoets is per 30 juni 2007, even-
In de eerste helft van 2007 zijn een aantal verbeterin- als ultimo 2006, uitgevoerd op basis van IFRS- grondslagen.
gen doorgevoerd in het voorzieningenbeleid van REAAL In de eerste helft van 2007 is de toereikendheid toegeno-
Schadeverzekeringen. men als gevolg van de gestegen rente. Ook de resultaten
van de toereikendheidheidstoetsen voor schade wijzen op
Bruto voorziening Schade 1e halfjaar 2007 voldoende omvang van de schadevoorziening.
2%
2%
14%
14%
10%
21%
37%
Ongevallen en ziekte
Brand
Transport
Motorrijtuigen
AOV
Aansprakelijkheid
Overig
SNS REAAL 23
Halfjaarcijfers 2007
Profiel SNS REAAL
SNS REAAL is een innovatieve dienstverlener op het gebied van bankieren en verzekeren die zich
vooral richt op de Nederlandse retailmarkt en het midden- en kleinbedrijf. Het aanbod bestaat
uit drie kernproductgroepen: hypotheken en vastgoedfinanciering, vermogensopbouw (sparen en
beleggen) en verzekeren.
NS REAAL is een van de grotere bank-verzekeraars in
S het-zelfproducten tot adviesproducten en vermogensbeheer.
Nederland met een balanstotaal van 83 miljard. Vanuit Met SNS Property Finance is NS REAAL in Nederland een van
---
een lange traditie voelt NS REAAL zich nauw verbonden
S de grootste financiers van vastgoedbeleggingen en -projec-
met de Nederlandse samenleving. Maatschappelijke betrok- ten. SNS Property Finance is ook internationaal actief.
kenheid en een scherp oog voor nieuwe ontwikkelingen
kenmerken de organisatie en de manier van werken van REAAL Verzekeringen verkoopt haar levensverzekeringen,
de 5.604 medewerkers (fte's) per ultimo juni 2007 (ultimo waaronder beleggingspolissen en pensioenen, en haar
2006 5.776 fte's). schadeverzekeringen voor onder meer wonen, mobiliteit
en arbeidsongeschiktheid vrijwel uitsluitend via het onaf-
Als bank en verzekeraar onderscheidt NS REAAL zich op
S hankelijke intermediair. Alleen dochteronderneming Proteq
haar markt door behoeften van klanten snel en adequaat verkoopt haar schadeverzekeringen direct aan consumenten
te vertalen in toegankelijke en transparante producten. via internet.
Diepgaande kennis van producten en efficiënt ingerichte
processen leiden tot effectieve standaardisaties en com- SNS Asset Management beheert de beleggingsfondsen
binatiemogelijkheden binnen product- en klantgroepen. van NS Bank en ASN Bank, de beleggingen van REAAL
---
NS REAAL is een slagvaardige en wendbare organisatie die
S Verzekeringen en van het SNS REAAL Pensioenfonds en verricht
via haar hoofdmerken NS Bank en REAAL Verzekeringen en
S vermogensbeheer voor institutionele beleggers. Daarnaast
gespecialiseerde verkooplabels sterke posities heeft in de verricht SNS Asset Management gespecialiseerde beleggings-
Nederlandse markt. research op het gebied van verantwoord ondernemen.
Activiteiten Beursnotering
NS Bank verkoopt haar producten op het gebied van woning-
S Het aandeel NS REAAL is genoteerd op Euronext Amsterdam.
---
en bedrijfshypotheken, sparen, beleggen en verzekeren via Sinds 2 maart 2007 maakt het aandeel deel uit van de
eigen kantoren, het onafhankelijke intermediair, internet Amsterdam Mid Cap Index. Eind juni 2007 bedroeg de markt-
en de telefoon. De beleggingsproducten variëren van doe- kapitalisatie 4,3 miljard.
SNS REAAL 24
Halfjaarcijfers 2007
Bijlagen: financiële overzichten
Balans
In miljoenen euro's SNS Bank REAAL Groeps- Eliminatie Totaal
Verzekeringen activiteiten
jun- dec- jun- dec- jun- dec- jun- dec- jun- dec-
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Activa
Goodwill en overige immateriële vaste
activa 186 214 696 669 -- -- -- -- 882 883
Materiële vaste activa 155 163 75 81 -- -- 79 76 309 320
Geassocieerde deelnemingen 79 34 69 69 11 39 -2 -3 157 139
Deelnemingen in
groepsmaatschappijen -- -- -- -- 3.303 3.401 -3.303 -3.401 -- --
Vastgoedbeleggingen 5 6 221 205 -- -- -79 -76 147 135
Beleggingen 3.491 2.038 9.741 9.064 140 198 -694 -674 12.678 10.626
Beleggingen voor
verzekeringsproducten voor rekening
en risico van polishouders -- -- 4.079 3.955 -- -- -- -- 4.079 3.955
Derivaten 1.191 804 35 137 2 2 -- -- 1.228 943
Uitgestelde belastingvorderingen 47 39 41 20 8 7 -- -- 96 66
Herverzekeringscontracten -- -- 341 338 -- -- -- -- 341 338
Vorderingen op klanten 56.964 56.248 678 757 94 561 -922 -866 56.814 56.700
Vorderingen op kredietinstellingen 4.499 3.607 210 162 100 100 -100 -100 4.709 3.769
Vennootschapsbelasting 107 106 46 36 103 108 -- -- 256 250
Overige activa 438 436 168 400 92 39 -35 -217 663 658
Kas en kasequivalenten 701 687 988 698 1.314 415 -1.969 -840 1.034 960
Totaal activa 67.863 64.382 17.388 16.591 5.167 4.870 -7.025 -6.101 83.393 79.742
Passiva
Groepsvermogen toe te schrijven aan
aandeelhouders 2.053 2.097 1.250 1.304 3.545 3.200 -3.303 -3.401 3.545 3.200
Belang van derden -- -- 4 3 -- -- -3 -3 1 --
Groepsvermogen 2.053 2.097 1.254 1.307 3.545 3.200 -3.306 -3.404 3.546 3.200
Participatie certificaten en
achtergestelde schulden 1.495 1.448 117 120 292 299 -182 -203 1.722 1.664
Schuldbewijzen 34.792 30.841 -- -- 417 418 -- -- 35.209 31.259
Verzekeringstechnische voorzieningen -- -- 13.666 13.313 -- -- -30 -30 13.636 13.283
Voorziening voor
personeelsverplichtingen -- -- 17 18 20 20 30 30 67 68
Overige voorzieningen 22 24 4 4 1 1 -- -- 27 29
Derivaten 845 682 27 4 6 6 -- -- 878 692
Uitgestelde belastingverplichtingen 103 97 125 146 -- -- -- -- 228 243
Spaargelden 14.955 13.678 -- -- -- -- -- -- 14.955 13.678
Overige schulden aan klanten 8.458 7.019 454 402 380 611 -2.376 -1.553 6.916 6.479
Schulden aan kredietinstellingen 3.862 7.299 1.369 663 468 246 -1.075 -674 4.624 7.534
Vennootschapsbelasting 11 7 12 6 -- -- -- -- 23 13
Overige verplichtingen 1.267 1.190 343 608 38 69 -86 -267 1.562 1.600
Totaal passiva 67.863 64.382 17.388 16.591 5.167 4.870 -7.025 -6.101 83.393 79.742
SNS REAAL 25
Halfjaarcijfers 2007
Winst- en verliesrekening
In miljoenen euro's SNS Bank REAAL Groeps- Eliminatie Totaal
Verzekeringen activiteiten
1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Baten
Rentebaten bancaire activiteiten
externe partijen 1.562 1.063 -- -- -- -- -- -- 1.562 1.063
Rentebaten bancaire activiteiten
groepsonderdelen -- -- -- -- -- -- -- --
Rentelasten bancaire activiteiten
externe partijen 1.169 778 -- -- -- -- -- -- 1.169 778
Rentelasten bancaire activiteiten
groepsonderdelen 16 13 -- -- -- -- -16 -13 -- --
Rentemarge bancaire activiteiten 377 272 -- -- -- -- 16 13 393 285
Premie-inkomen -- -- 1.046 1.074 -- -- -- -- 1.046 1.074
Herverzekeringspremies -- -- 29 27 -- -- -- -- 29 27
Netto premie-inkomen -- -- 1.017 1.047 -- -- -- -- 1.017 1.047
Provisie en beheervergoedingen
externe partijen 67 67 25 27 1 -- -- -- 93 94
Provisie en beheervergoedingen
groepsonderdelen 14 12 4 -- 13 -- -31 -12 -- --
Verschuldigde provisie en
beheervergoedingen externe partijen 6 16 -- -- 1 -- -- -- 7 16
Verschuldigde provisie
en beheervergoedingen
groepsonderdelen 10 -- -- -- -- -10 -- -- --
Netto provisie en beheervergoedingen 65 63 29 27 13 -- -21 -12 86 78
Aandeel in het resultaat van
geassocieerde deelnemingen -- -- 2 1 236 196 -225 -188 13 9
Resultaat uit beleggingen 4 34 316 302 41 24 -24 -27 337 333
Resultaat uit beleggingen voor
verzekeringscontracten voor rekening
en risico van polishouders -- -- 168 -10 -- -- -- -- 168 -10
Resultaat derivaten en overige
financiële instrumenten -4 17 -5 -3 -- -- -- -- -9 14
Overige operationele opbrengsten 3 -- 8 1 -- -- -- -- 11 1
Totaal baten 445 386 1.535 1.365 290 220 -254 -214 2.016 1.757
Lasten
Technische lasten op
verzekeringscontracten -- -- 759 751 -- -- -- -- 759 751
Lasten met betrekking tot
verzekeringscontracten voor rekening
en risico van polishouders -- -- 386 236 -- -- -- -- 386 236
Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten -- -- 132 122 -- -- -12 -10 120 112
Bijzondere waardeverminderingen op
financiële instrumenten en overige activa 9 15 2 -- -- 1 -- -- 11 16
Personeelskosten 154 137 73 77 47 39 -- -- 274 253
Afschrijvingen op materiële en
immateriële vaste activa 17 13 8 7 -- -- -- -- 25 20
Overige operationele lasten 96 81 36 37 -13 -18 -6 -- 113 100
Overige rentelasten -- -- 27 22 26 19 -11 -13 42 28
Totaal lasten 276 246 1.423 1.252 60 41 -29 -23 1.730 1.516
Resultaat voor belastingen 169 140 112 113 230 179 -225 -191 286 241
Belastingen 34 28 21 35 -5 -7 -- -1 50 55
Belang van derden -- -- 1 -- -- -- -- -- 1 --
Nettowinst over de periode
toewijsbaar aan de aandeelhouders 135 112 90 78 235 186 -225 -190 235 186
SNS REAAL 26
Halfjaarcijfers 2007
Gesegmenteerde winst- en verliesrekening SNS Bank
In miljoenen euro's Retail Vastgoed Eliminatie Totaal
Bankbedrijf Financiering
1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Baten
Rentebaten bancaire activiteiten 1.474 1.063 262 -- -174 -- 1.562 1.063
Rentelasten bancaire activiteiten 1.185 791 174 -- -174 -- 1.185 791
Rentemarge bancaire activiteiten 289 272 88 -- -- -- 377 272
Provisie en beheervergoedingen 80 79 1 -- -- -- 81 79
Verschuldigde provisie en beheervergoedingen 16 16 -- -- -- -- 16 16
Netto provisie en beheervergoedingen 64 63 1 -- -- -- 65 63
Resultaat uit beleggingen 4 34 -- -- -- -- 4 34
Resultaat derivaten en overige financiële instrumenten -4 17 -- -- -- -- -4 17
Overige operationele opbrengsten 3 -- -- -- -- -- 3 --
Totaal baten 356 386 89 -- -- -- 445 386
Lasten
Bijzondere waardeverminderingen op financiële
instrumenten en overige activa 10 15 -1 -- -- -- 9 15
Personeelskosten 137 137 17 -- -- -- 154 137
Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa 16 13 1 -- -- -- 17 13
Overige operationele lasten 84 81 12 -- -- -- 96 81
Overige rentelasten -- -- -- -- -- -- -- --
Totaal lasten 247 246 29 -- -- -- 276 246
Resultaat voor belastingen 109 140 60 -- -- -- 169 140
Belastingen 18 28 16 -- -- -- 34 28
Belang van derden -- -- -- -- -- -- -- --
Nettowinst over de periode toewijsbaar aan de
aandeelhouders 91 112 44 -- -- -- 135 112
SNS REAAL 27
Halfjaarcijfers 2007
Gesegmenteerde winst- en verliesrekening REAAL Verzekeringen
In miljoenen euro's Leven Schade Totaal
1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj 1e hj
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Baten
Premie-inkomen 814 848 232 226 1.046 1.074
Herverzekeringspremies 6 8 23 19 29 27
Netto premie-inkomen 808 840 209 207 1.017 1.047
Provisie en beheervergoedingen 19 21 10 6 29 27
Verschuldigde provisie en beheervergoedingen -- -- -- -- -- --
Netto provisie en beheervergoedingen 19 21 10 6 29 27
Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen 2 1 -- -- 2 1
Resultaat uit beleggingen 303 289 13 13 316 302
Resultaat uit beleggingen voor verzekerings-contracten voor rekening en
risico van polishouders 168 -10 -- -- 168 -10
Resultaat derivaten en overige financiële instrumenten -5 -3 -- -- -5 -3
Overige operationele opbrengsten 8 -- -- 1 8 1
Totaal baten 1.303 1.138 232 227 1.535 1.365
Lasten
Technische lasten op verzekeringscontracten 620 633 139 118 759 751
Lasten met betrekking tot verzekeringscontracten voor rekening en risico
van polishouders 386 236 -- -- 386 236
Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten 78 69 54 53 132 122
Bijzondere waardeverminderingen op financiële instrumenten en overige
activa 2 -- -- -- 2 --
Personeelskosten 48 56 25 21 73 77
Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa 8 7 -- -- 8 7
Overige operationele lasten 17 16 19 21 36 37
Overige rentelasten 27 21 -- 1 27 22
Totaal lasten 1.186 1.038 237 214 1.423 1.252
Resultaat voor belastingen 117 100 -5 13 112 113
Belastingen 22 31 -1 4 21 35
Belang van derden 1 -- -- -- 1 --
Nettowinst over de periode toewijsbaar aan de aandeelhouders 94 69 -4 9 90 78
SNS REAAL 28
Halfjaarcijfers 2007
Geconsolideerd overzicht mutaties eigen vermogen
In miljoenen euro's laat tsni
pia -sgni e gde
ev e draa sevrese nego
t kstaalpe erd
erser ara w ho mre
w evr evr evr evr
se h flsa se se - sgniledtsni se e rgirev e wdleedrevn
G iogA Her re C re -welëeR re W re O O n vegiE
Stand per 1 januari 2006 340 15 38 135 203 38 1.436 323 2.528
Overboeking nettowinst 2005 -- -- -- -- -- -- 323 -323 --
Ongerealiseerde herwaarderingen uit hoofde van
cash flow hedges -- -- -- -90 -- -- -- -- -90
Uitgesteld renteresultaat uit hoofde van cash flow
hedges -- -- -- 6 -- -- -- -- 6
Ongerealiseerde herwaarderingen -- -- 3 -- -56 -- -- -- -53
Realisatie van herwaarderingen via de winst- en
verliesrekening -- -- -- -- -61 -- -- -- -61
Mutatie winstdelingsreserve -- -- -- -- 23 -25 2 -- --
Bedragen rechtstreeks verantwoord in het eigen
vermogen -- -- 3 -84 -94 -25 325 -323 -198
Nettowinst 1e halfjaar 2006 -- -- -- -- -- -- -- 186 186
Nettowinst -- -- -- -- -- -- -- 186 186
Aandelenemissie 40 376 -- -- -- -- -- -- 416
Kosten met betrekking tot de aandelenemissie -- -12 -- -- -- -- -- -- -12
Transacties met aandeelhouders 40 364 -- -- -- -- -- -- 404
Totaal mutaties eigen vermogen 1e halfjaar 2006 40 364 3 -84 -94 -25 325 -137 392
Stand per 30 juni 2006 380 379 41 51 109 13 1.761 186 2.920
Stand per 1 januari 2007 383 376 49 89 202 25 1.757 319 3.200
Overboeking nettowinst 2006 -- -- -- -- -- -- 371 -371 --
Overboeking dividend 2006 -- -- -- -- -- -- -52 52 --
Ongerealiseerde herwaarderingen uit hoofde van
cash flow hedges -- -- -- -65 -- -- -- -- -65
Uitgesteld renteresultaat uit hoofde van cash flow
hedges -- -- -- 5 -- -- -- -- 5
Ongerealiseerde herwaarderingen -- -- 2 -- -67 -- -- -- -65
Realisatie van herwaarderingen binnen het eigen
vermogen -- -- -- -- -- -- -- -- --
Realisatie van herwaarderingen via de winst- en
verliesrekening -- -- -- -1 -60 -- -- -- -61
Mutatie winstdelingsreserve -- -- -- -- 9 -11 2 -- --
Personeelsbeloningen -- -- -- -- -- -- 2 -- 2
Bedragen rechtstreeks verantwoord in het
eigen vermogen -- -- 2 -61 -118 -11 323 -319 -184
Nettowinst 1e halfjaar 2007 -- -- -- -- -- -- -- 235 235
Nettowinst -- -- -- -- -- -- -- 235 235
Aandelenemissie 34 316 -- -- -- -- -- -- 350
Kosten met betrekking tot aandelenemissie -- -9 -- -- -- -- -- -- -9
Uitgekeerd dividend 4 -4 -- -- -- -- -47 -- -47
Transacties met aandeelhouders 38 303 -- -- -- -- -47 -- 294
Totaal mutaties eigen vermogen 1e halfjaar 2007 38 303 2 -61 -118 -11 276 -84 345
Stand per 30 juni 2007 421 679 51 28 84 14 2.033 235 3.545
SNS REAAL 29
Halfjaarcijfers 2007
Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht
In miljoenen euro's 1e hj 2007 1e hj 2006
Geldmiddelen en kasequivalenten op 1 januari 960 1.076
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten -1.954 348
Kasstroom uit investeringsactiviteiten -2.355 -707
Kasstroom uit financieringsactiviteiten 4.383 835
Geldmiddelen en kasequivalenten op 30 juni 1.034 1.552
Algemene informatie
Groepsstructuur
NS REAAL N.V., opgericht en gevestigd in Nederland, is een naamloze vennootschap naar Nederlands recht. Het adres van de
S
statutaire zetel van NS REAAL N.V. is Croeselaan 1, 3521 BJ Utrecht. NS REAAL N.V. is de moedermaatschappij van NS Bank
S S S
N.V., REAAL Verzekeringen N.V., NS REAAL Invest N.V. en SNS Asset Management N.V. en hun groepsmaatschappijen (hierna
S
te noemen de Groep of NS REAAL). De geconsolideerde jaarrekening van de Groep omvat de gegevens van alle maatschap-
S
pijen waar SNS REAAL een overheersende zeggenschap in heeft en het belang van NS REAAL in geassocieerde deelnemingen
---
en entiteiten.
Een aantal stafafdelingen is gemeenschappelijk. De kosten van de concernstaf worden doorbelast op grond van verleende
diensten, en waar dat niet goed mogelijk is proportioneel toegerekend aan de dochterondernemingen van de Groep. De kosten
van de Raad van Bestuur en andere specifieke holdingkosten worden niet aan de groepsonderdelen toegerekend.
De voornaamste grondslagen van de financiële verslaggeving die zijn gehanteerd bij de opstelling van de geconsolideerde en
de enkelvoudige jaarrekening worden in dit hoofdstuk uiteengezet.
De geconsolideerde jaarrekening van NS REAAL over het boekjaar 2006 is op aanvraag beschikbaar via de statutaire zetel
S
van de Vennootschap op Croeselaan 1, Postbus 8444, 3503 RK in Utrecht of via www.snsreaal.nl.
Dit verkorte geconsolideerde tussentijdse bericht is op 15 augustus 2007 goedgekeurd door de Raad van Commissarissen.
Op dit verkorte geconsolideerde tussentijdse bericht heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden.
Gehanteerde grondslagen
Overeenstemmingverklaring toepassing IFRS
NS REAAL stelt de geconsolideerde jaarrekening op conform de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals
S
aanvaard binnen de Europese Unie (EU).
Toepassingsdata
Vanaf 1 januari 2007 past NS REAAL IFRS 7 (Financiële instrumenten: informatieverstrekking) toe. Deze standaard heeft
S
enkel een effect op de toelichtingen vereist in het financieel jaarverslag, niet op de opname- of waarderingsregels. IFRS 7
toelichtingen zijn niet opgenomen in dit verkorte geconsolideerde bericht. IFRS 8 (Gesegmenteerde informatie) is nog niet
aanvaard door de EU. Eerste toepassing van deze standaard is afhankelijk van de aanvaarding door de EU.
Belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving
Met uitzondering van de hieronder vermelde presentatiewijzigingen, zijn de grondslagen voor financiële verslaggeving die
NS REAAL in dit verkorte geconsolideerde bericht heeft toegepast gelijk aan de door NS REAAL toegepaste grondslagen in
S S
de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar 2006.
SNS REAAL 30
Halfjaarcijfers 2007
Presentatiewijzigingen
Met ingang van 1 januari 2007 neemt NS REAAL de mutatie voorziening niet-verdiende premie op onder het netto premie-
S
inkomen in plaats van de technische last op verzekeringscontracten om beter aan te sluiten bij de aard van de post. De verge-
lijkende cijfers zijn aangepast. Voor de eerste helft van 2007 bedraagt deze herrubricering 27 miljoen (2006 25 miljoen).
Met ingang van 1 januari 2007 wordt de mutatie voorziening niet-verdiende provisies gepresenteerd onder de acquisitiekosten
verzekeringsactiviteiten in plaats van de technische last op verzekeringscontracten om beter aan te sluiten bij de aard van
de post. De vergelijkende cijfers zijn aangepast. Voor zowel de eerste helft van 2006 als 2007 bedraagt deze herrubricering
6 miljoen.
Met ingang van 1 januari 2007 wordt de ingehouden kostenvergoeding die het Volmachtenbedrijf ontvangt van NS Bank
---
gepresenteerd onder de netto provisie en beheervergoedingen in plaats van onder de overige operationele lasten in de
resultatenrekening van REAAL Verzekeringen. In de gesegmenteerde resultatenrekeningen van REAAL Leven en REAAL Schade
betreffen het de posten overige baten en overige lasten. De vergelijkende cijfers zijn aangepast. Voor de eerste helft van 2006
bedraagt de reclassificatie 3 miljoen, voor de eerste helft van 2007 bedraagt de aanpassing 3 miljoen.
Met ingang van 1 januari 2007 heeft NS REAAL haar definities van core capital en core capital ratio aangepast. De nieuwe
S
definities luiden:
~~Core capital: Tier-1 kapitaal verminderd met de door De Nederlandse Bank gedefinieerde innovatieve Tier 1-instrumen-
ten
~~Core capital ratio: Ratio die het core capital weergeeft als percentage van de totale risicogewogen activa.
Onder de oude definitie werd het Tier 1-kapitaal eveneens gecorrigeerd voor de voor de berekening van het Tier 1-kapitaal in
aanmerking te nemen aftrek van immateriële vaste activa en de uitgestelde verkoopresultaten van de securitisatie-entiteiten.
De gepresenteerde core capital ratio eerste halfjaar 2006 is hierdoor gewijzigd van 6,8% naar 6,5%. De gepresenteerde core
capital ratio ultimo 2006 is hierdoor gewijzigd van 7,4% naar 6,5%.
Aankoopprijsaanpassingen SNS Property Finance
Zoals aangekondigd in de jaarrekening 2006 zijn in de eerste helft van 2007 de berekeningen van de IFRS-aankoopprijsaanpassingen
voor pensioenen en geassoci erde deelnemingen van SNS Property Finance afgerond. Als gevolg van deze berekeningen is de
e
goodwill met 27 miljoen afgenomen en zijn de geassocieerde deelnemingen met 40 miljoen en de uitgestelde belasting-
verplichtingen met 14 miljoen toegenomen. Verder zijn de direct aan de overname toe te rekenen kosten met 1 miljoen
afgenomen. Voor pensioenen is geen IFRS-aankoopprijsaanpassing door evoerd omdat het bestaande multi-employercontract
---
is heronderhandeld en verlengd.
Disclaimer
Voorbehoud inzake uitspraken die een verwachting bevatten
In dit halfjaarbericht zijn verwachtingen over toekomstige gebeurtenissen opgenomen. Deze verwachtingen zijn gebaseerd
op de huidige inzichten en veronderstellingen van het management van SNS REAAL met betrekking tot bekende en onbekende
risico's en onzekerheden.
De uitspraken over verwachtingen betreffen geen vaststaande feiten en zijn onderhevig aan risico's en onzekerheden. De
feitelijke resultaten kunnen hiervan aanzienlijk afwijken als gevolg van de risico's en onzekerheden die verband houden met
de verwachtingen van SNS REAAL ten aanzien van, onder andere, inschattingen van het marktrisico of mogelijke overnames,
dan wel met betrekking tot uitbreiding en premiegroei en beleggingsinkomsten of kasstroom verwachtingen of, meer in het
algemeen, het economische klimaat en juridische en fiscale ontwikkelingen.
SNS REAAL benadrukt dat de verwachtingen enkel van kracht zijn op de specifieke data en aanvaardt geen verantwoorde-
lijkheid voor het herzien of bijwerken van enige informatie naar aanleiding van veranderingen in beleid, ontwikkelingen,
verwachtingen of dergelijke.
SNS REAAL 31
Halfjaarcijfers 2007
Contactgegevens Concern Communicatie T
+31 (0) 0 291 48 77
concerncommunicatie@snsreaal.nl
Investor Relations T
+31 (0) 0 291 42 47
investorrelations@snsreaal.nl
---- --