Persberichten 2008
15 januari 2008
Spreiden, spreiden en nog eens spreiden
Promotie-onderzoek Roy Hoevenaars
Beleggers die op lange termijn een bepaald rendement moeten halen,
zoals pensioenfondsen, doen er verstandig aan hun beleggingen te
spreiden. Klinkt eenvoudig, maar is het niet. Om verantwoorde keuzes
te maken voor de lange termijn én een pensioen aantrekkelijk te houden
voor alle generaties, ontwikkelde Roy Hoevenaars een nieuw
econometrisch model dat met beide aspecten rekening houdt en waarmee
langetermijnbeleggers beleid kunnen maken. Op vrijdag 18 januari hoopt
Roy Hoevenaars erop te promoveren aan Maastricht University, waarna
(inter)nationale toppers op dit vakgebied in Maastricht aanschuiven op
de Netspar-conferentie over dit onderwerp.
De combinatie van inzichten die Roy Hoevenaars beschrijft in zijn
proefschrift `Strategic Asset Allocation & Asset Liability Management'
kunnen nu al op belangstelling rekenen van financiële instellingen in
binnen- en buitenland. Zijn model geeft enerzijds inzicht in de vraag
hoe langetermijnbeleggers strategische beleggingskeuzes kunnen maken
die rekening houden met de golfbewegingen in de economie. Behalve in
aandelen kun je beleggen in obligaties, onroerend goed, maar ook in
grondstoffen als olie en goud. "De mix die je kiest, bepaalt tachtig
tot negentig procent van je rendement."
Anderzijds gaat het model in op het integrale financiële beheer van
instellingen als pensioenfondsen, het `Asset Liability Management'.
Hoevenaars: "Behalve met beleggingen moeten pensioenfondsen
bijvoorbeeld rekening houden met de hoogte van de premie voor
deelnemers, maar ook de indexatie, oftewel dat het pensioen meestijgt
met de loon- en prijsinflatie. Tot voor een paar jaar was die
indexatie bij veel Nederlandse pensioenfondsen gegarandeerd, maar de
premies variabel. Tegenwoordig is dat precies omgekeerd: premies staan
vast, maar de indexatie wordt uitgekeerd als de financiële positie van
de instelling dat toelaat. Met name jongere generaties hebben hier
profijt van."
Momenteel beleggen Nederlandse bedrijfstak-, beroeps- en
ondernemingspensioenfondsen meer dan zeshonderd miljard euro. Omdat er
de laatste jaren een aantal zaken veranderd zijn in de pensioenwereld,
hebben langetermijnbeleggers behoefte aan modellen als die van
Hoevenaars, die helpen verantwoorde keuzes te maken. Hoevenaars: "Tot
halverwege de jaren negentig belegde ABP circa 85% in
staatsobligaties, en 15% in aandelen en onroerend goed. Tegenwoordig
gaat er grofweg 40% naar aandelen, 40% naar staats- en
bedrijfsobligaties, 10% naar onroerend goed en 10% naar alternatieve
categorieën als grondstoffen, hedge funds en dergelijke. De
beleggingsmogelijkheden zijn complexer, de regelgeving is veranderd,
net als de pensioensystemen, kortom: een nieuw tijdperk van
pensioenfonds beleggen is aangebroken."
In zijn proefschrift geeft Hoevenaars tot slot tien lessen voor
langetermijnbeleggers, waarbij `lange termijn' overigens staat voor
circa vijftien jaar. Zo kunnen ze prima in aandelen beleggen, omdat
die op de lange termijn goed meebewegen met de indexatie en bieden
grondstoffen een goede beleggingsmogelijkheid, omdat de waarde van
grondstoffen als goud en olie vaak anders reageert op economische
ontwikkelingen. "Maar de belangrijkste les is dat het belang van het
spreiding over verschillende beleggingsstrategieën niet genoeg
benadrukt kan worden", besluit Hoevenaars.
Netspar-conferentie
Aansluitend aan de promotie van Roy Hoevenaars vindt de conferentie
`Long-term investing and retirement income' plaats van Netspar, de
onderzoeksorganisatie op het gebied van pensioenen, pensionering en
veroudering. Sprekers zijn de topwetenschappers Luis Viceira
(hoogleraar bedrijfswetenschappen Harvard Business School), Roderick
Munsters (directeur Vermogensbeheer bij ABP), Guus Boender (directeur
bij Ortec en hoogleraar Asset Liability Management aan de Vrije
Universiteit Amsterdam) en Jan van de Poel (hoogleraar Accounting
Maastricht University).
Noot voor de pers:
Roy Hoevenaars werkt momenteel bij ABP in Amsterdam. Voor meer
informatie over de inhoud van dit persbericht kunt u terecht bij
Michel Meijs van ABP Concern Communicatie, tel. 045 579 8100 e-mail
Michel.Meijs@abp.nl
De afdeling Communicatie & Relatiebeheer van de UM is bereikbaar via
043 388 5222, e-mail pers@bu.unimaas.nl. Voor urgente zaken buiten
kantooruren: 06 4602 4992.
Universiteit Maastricht