KPMG
India koploper met overnames in westerse wereld
03|03|08 - "Ondernemingen in India lijken zich in tegenstelling tot de
andere opkomende landen niets aan te trekken van de kredietcrisis",
constateert Gopal Ramanathan van KPMG Transaction Services.
Ondernemingen in India blijven in hoog tempo bedrijven in de
ontwikkelde, westerse landen overnemen. In de laatste zes maanden van
2007 was India verantwoordelijk voor ruim de helft van het aantal
fusies en overnames door de opkomende markten in de ontwikkelde
landen. In de tweede helft van 2007 namen de opkomende landen 62
bedrijven in de westerse landen over. Hiervan namen bedrijven in India
er 35 voor hun rekening, één meer dan in de eerste zes maanden van
vorig jaar.
Dit blijkt uit halfjaarlijks onderzoek van KPMG. Bij het onderzoek
zijn de transactiestromen tussen tien geselecteerde opkomende
economieën en elf van de belangrijkste ontwikkelde markten
geanalyseerd, waaronder Nederland. In de tweede helft van 2007 waren
bedrijven in de westerse landen goed voor 105 transacties in landen
als India, Brazilië, Rusland en China. De Verenigde Staten, van
oudsher verantwoordelijk voor de meeste overnames in deze landen, zag
het aantal transacties in de onderzochte periode afnemen van 67 tot
39.
"Ondernemingen in India lijken zich in tegenstelling tot de andere
opkomende landen niets aan te trekken van de kredietcrisis",
constateert Gopal Ramanathan van KPMG Transaction Services.
Ramanathan: "Terwijl andere landen zich lijken terug te trekken van de
fusie- en overnamemarkt, zetten Indiaanse bedrijven hun opmars in
hetzelfde tempo voort. En hoewel de meeste transacties niet met hele
hoge bedragen gepaard gaan, blijven de overnamebedragen een stijgende
lijn vertonen. Een half jaar geleden nog dachten wij te moeten
constateren dat veel van de transacties door bedrijven in India in
hoge mate geleveraged waren, waardoor grote problemen zouden kunnen
ontstaan als het tij zou keren.
Uitgaande van het feit dat de meeste overnames voor 30 tot 40%
gefinancierd worden met geleend geld en het in de regel gaat om
transactiebedragen tussen de 50 en 80 miljoen dollar, moeten wij
constateren dat het dus niet om onoverkomelijk hoge schulden gaat.
Indiase bedrijven en hun financiers gaan hier dan ook heel verstandig
mee om, zeker vanuit het oogpunt van de kredietcrisis. Zij slaan munt
uit het terugtrekken van de financiële kopers en de afwaardering van
de Amerikaanse dollar om de voorgenomen groei te realiseren. Daar komt
bij dat zij de overnames financieren met een combinatie van zowel
lokale als vreemde valuta, hetgeen in de financiële wereld algemeen
geaccepteerd is."
Opvallend is volgens Waller de afgenomen activiteit van de Verenigde
Staten in de opkomende landen. Ramanathan: "Na 83 transacties vorig
jaar en 67 een half jaar geleden, is het aantal transacties door
Amerikaanse bedrijven nu uitgekomen op 39. De belangrijkste reden voor
de afname is China. Uit ons onderzoek blijkt dat China gedurende
langere tijd de belangrijkste keuze was voor Amerikaanse bedrijven.
Recente ontwikkelingen in China hebben het overnametempo duidelijk
vertraagd. Niet alleen zijn de belangrijkste, voor de hand liggende
overnames in China inmiddels afgerond, maar ook nieuwe regels ten
aanzien van het gebruik van Special Purpose Vehicles (SPV's) om
marktaandeel te verwerven hebben de aantrekkelijkheid van China voor
Amerikaanse bedrijven duidelijk verminderd."
Voor nadere informatie kunt u contact opnemen met Andy Bellm, (020)
656 7039.
© 2008 KPMG N.V., registered with the trade register in the
Netherlands under number 34153857 and a Dutch limited liability
company and a member firm of the KPMG network of independent member
firms affiliated with KPMG International, a Swiss cooperative. All
rights reserved.