Financieel rendement Belgische pensioenfondsen in 2007: +0,7%
België
Brussel, 20 maart 2008
Het consultingbureau Mercer bestudeert jaarlijks de financiële prestaties van de pensioenfondsen in België. Het mediaanfonds uit de studie behaalde bijgevolg in 2007 een bijzonder pover resultaat gelijk aan 0,7%.
België telt ongeveer 250 fondsen waarvan er een 150-tal werkelijk actief is. Het onderzoek van Mercer steunt op de doorlichting van 96 actieve fondsen, hetgeen dus twee derden van het totaal vertegenwoordigt. De studie analyseert 127 portefeuilles met een gezamenlijk vermogen van 6,8 miljard Euro.
"De investeringsresultaten van de pensioenfondsen hebben het voorbije jaar enorm geleden onder de neerwaartse trend van de financiële markten ten gevolge van de kredietcrisis", zegt Willy Santermans, Senior Actuaris. "Het mediaanfonds uit de studie behaalde bijgevolg in 2007 een bijzonder pover resultaat gelijk aan 0,7%. Na de mooie vierjaarlijkse periode 2003-2006 met meer dan behoorlijke investeringsresultaten zijn de Belgische pensioenfondsen vorig jaar ter plaatse blijven trappelen. In 2003 werd een resultaat gehaald van +9,6%, over 2004 +8,6%, over 2005 +16,8%, over 2006 +8,4% en over 2007 dus slechts +0,7%."
"Het mediaanfonds behaalde over de voorbije tien jaar bijgevolg een geannualiseerd rendement +5,32% hetgeen voor pensioenfondsen toch aan de magere kant is", aldus nog Willy Santermans. "Hoofdreden hiervoor blijft natuurlijk de bijzonder slechte driejaarlijkse periode 2000-2002."
Rendement per investeringsklasse
Het ontgoochelende resultaat van +0,7% van het mediaanfonds in 2007 is vooral toe te schrijven aan beleggingen in Amerikaanse en Japanse aandelen met rendementen over 2007 gelijk aan -6,7% en -15,5% en aan investeringen in vastgoed (-18,9%). De beleggingen in Europese aandelen (+0,8%) en in obligaties (+1,2%) hebben het rendement ook niet spectaculair kunnen verbeteren.
Bij de aandelen, hebben de 'Emerging Markets' met een rendement van +18.4% veruit de beste score behaald. Beleggingen in aandelen in de Euro-zone behaalden nog een vrij behoorlijk resultaat gelijk aan +4,4%.
De slechte rendementen voor Amerikaanse en Japanse aandelen zijn gedeeltelijk te verklaren door de sterke waardevermeerdering van de Euro ten opzichte van de US dollar en de Japanse Yen.
In scherp contrast met de voorbije vier jaar, behaalde vastgoed een uitermate slecht resultaat. Daartegenover staat dat vastgoed slechts 3% van de activa vertegenwoordigt.
Samenstelling van de portefeuilles
Voor Belgische pensioenfondsen blijven aandelen veruit de belangrijkste beleggingscategorie (48% van de activa). Het overgrote deel daarvan (30,7% van de totale activa) wordt geïnvesteerd in Europese aandelen. Amerikaanse aandelen vertegenwoordigen 8,4% van de activa en Japanse aandelen amper 1,7%. De rest is belegd in aandelen uit de Ontluikende markten (2,7%) en in wereldwijde aandelenfondsen (3,8%).
Ook de tweede belangrijkste beleggingscategorie, de obligaties (38% van de activa), wordt voor het overgrote deel vertegenwoordigd door Europese obligaties. Wanneer we rekening houdend met de investeringen in vastgoed en de liquide middelen, stellen we vast dat de Europese regio bijna 72% van de beleggingen door de Belgische pensioenfondsen naar zich toe trekt.
De resultaten van deze studie worden voorgesteld ter gelegenheid van een seminarie dat door Mercer georganiseerd wordt in het Marriot Brussels Hotel, Avenue des Olympiades 6, 1140 Evere op 22 april 2008. Voor meer informatie over dit seminarie ga naar
Nota aan de redactie:
De voorbije 10 jaar evolueerde het rendement (%) van het mediaanfonds als volgt:
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Average
+17,3
+18,3
-0,1
-4,9
-16,1
+9,6%
+8,6%
+16,8
+8,4
+0,7
+5,32
Analyse van het rendement 2007
Categorie
Mediaanfonds
Aandelen
-0,2%
Euro
Europa
US
Japan
Emerging markets
+4,4%
+0,8%
-6,7%
-15,5%
+18,4%
Obligaties
+1,2%
Euro
Europa
US
+1,5%
+1,4%
-5,6%
Vastgoed
-18,9%
Korte termijn
+3,2%
Totaal
+0,7%
Evolutie van de portefeuille
Tijdens het jaar 2007 wijzigde de gemiddelde samenstelling van de portefeuilles als volgt:
Aandelen
Obligaties
Vastgoed
Korte termijn
Andere
-2,5%
+0,2%
-0,6%
+2,1%
+1.3%
De categorie "Andere" omvat alternatieve investeringen zoals converteerbare obligaties, hefboomfondsen, private aandelen en dergelijke. De verschuivingen in de beleggingsportefeuilles in 2007 waren eerder beperkt: uit aandelen met 2,5% in korte termijn beleggingen met 2,1%. Zelfs indien we deze verschuivingen uitzuiveren voor verschillen in rendement om aldus tot de effectieve bewegingen in of uit de verschillende investeringscategorieën te komen, zien we indentiek dezelfde, vrij beperkte, bewegingen. Dit alles wijst er op dat Belgische pensioenfondsen taktische sector-bewegingen maken om toch vast te houden aan hun vooropgestelde sector-allocatie.
Prestaties van de pensioenfondsen in vergelijking met de markt
Categorie
Mediaanfonds
Index
Aandelen
Euro
Europa
US
Japan
Emerging markets
+4,4%
+0,8%
-6,7%
-15,5%
+18,4%
+7,8%
+1,9%
-5,6%
-15,4%
+26,1%
Obligaties
Euro
Europa
US
+1,5%
+1,4%
-5,6%
+1,8%
+0,9%
-1,5%
Vastgoed
-18,9%
-24,8%
De gebruikte indexen zijn de MSCI indexen voor aandelen, JP Morgan indexen voor obligaties en de EPRA Eurozone index voor vastgoed.
Uit de bovenstaande tabel blijkt dat de Belgische pensioenfondsen het voorbije jaar in de meeste beleggingscategorieën er niet in slaagden rendementen te scoren die hoger liggen dan de index.
----------
Over Mercer
Mercer behoort tot de belangrijkste adviesbureaus's in de wereld en helpt bedrijven bij de optimalisatie van hun resultaten door middel van hun menselijk kapitaal.
Wereldwijd heeft Mercer meer dan 17 000 werknemers in 41 landen.
Mercer België werd opgericht in 1977. Momenteel telt Mercer in België meer dan 70 medewerkers waaronder consultants, gekwalificeerde actuarissen en medewerkers in de pensioenadministratie.