Jaarverslag 2007
Beter Bed Holding
Profiel
Beter Bed is actief in de Europese markt voor slaapcomfort. De activiteiten omvatten
detailhandel met aan het einde van het verslagjaar 960 winkels, via de ketens Beter Bed
(actief in Nederland), Matratzen Concord (actief in Duitsland, Nederland, Oostenrijk,
Zwitserland en België), El Gigante del Colchón (actief in Spanje), BeddenReus, Dormaël en
Slaapgenoten (alle drie actief in Nederland) en MAV (actief in Duitsland). Verder is Beter Bed
Holding via haar dochter DBC International actief in de ontwikkeling en groothandel van
merkartikelen in de slaapkamerbranche in Nederland, België, Duitsland en Spanje. Beter Bed
Holding behaalde in 2007 een netto-omzet van ¤ 351,2 miljoen en is sinds december 1996
genoteerd aan Euronext Amsterdam. Het aandeel Beter Bed Holding is opgenomen in de
Amsterdam Small cap Index (AScX).
Meer informatie vindt u op www.beterbedholding.com.
An English language version of this annual report is also available.
Jaarverslag 2007
Beter Bed Holding
Inhoud
Jaarverslag
Kerncijfers 3
Formules 4
Het aandeel 8
De Raad van Commissarissen 1 1
De Directie 1 3
Corporate Governance 14
Bericht van de Raad van Commissarissen 16
Verslag van de Directie 19
Jaarrekening
Geconsolideerde balans 30
Geconsolideerde winst-en-verliesrekening 32
Geconsolideerd kasstroomoverzicht 33
Geconsolideerd mutatieoverzicht eigen vermogen 34
Toelichting algemeen 35
Toelichting geconsolideerde balans 43
Toelichting geconsolideerde winst-en-verliesrekening 47
Vennootschappelijke balans 53
Vennootschappelijke winst-en-verliesrekening 54
Toelichting vennootschappelijke balans en winst-en-verliesrekening 55
Accountantsverklaring 58
Overige gegevens 60
Meerjarenoverzicht 62
2 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
Kerncijfers
per 3 1 december in duizend ¤, tenzij anders vermeld
2007 2006
Netto-omzet 35 1.1 7 1 320.0 1 7
Brutomarge 188.74 1 53,7% 1 7 1.024 53,4%
Totale kosten 15 1.395 43,1% 1 36.543 42,7%
Bedrijfsresultaat (EBIT) 37.346 10,6% 34.481 10,8%
Nettowinst 27.572 7,9% 23.830 7,4%
Gemiddeld aantal uitstaande aandelen
(in 1.000 aandelen) 21.653 21.643
Winst per aandeel ¤ 1,27 1,10
Verwaterde winst per aandeel ¤ 1,26 1,09
Koers ultimo jaar ¤ 1 7,77 19,30
Solvabiliteit (%) 47,4 5 1,5
Interestdekking 79,1 54,2
Aantal medewerkers ultimo verslagjaar
(FTE) 2.075 1.810
Aantal filialen ultimo verslagjaar 960 839
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 3
Formules
Matratzen Concord
De formule richt zich op de verkoop van matrassen, bedbodems, boxsprings
en bed textiel aan de consument, waarbij overwegend het cash & carry
concept wordt gehanteerd. De keten telt 768 winkels, met een gemiddeld
verkoop oppervlak van circa 265 m2, die voornamelijk gevestigd zijn op
zogenaamde C-locaties in en rondom de stadscentra dichtbij de consument.
De collecties hebben een zeer gunstige prijs-kwaliteitverhouding, waarbij de
consument kan rekenen op een vakkundig, persoonlijk advies. De in eigen
beheer ontwikkelde productconcepten dragen fors bij aan het succes van de
formule. De formule is aanwezig in Duitsland, Oostenrijk, Zwitserland,
Nederland en België. In Duitsland is Matratzen Concord marktleider in de
matrassenmarkt. De strategie van de onderneming is gericht op het
uitbouwen van het Europese marktleiderschap in de gefragmenteerde
markt van matrassenspecialisten.
www.matratzen-concord.de
www.matrassenconcord.nl
Beter Bed
Een keten van slaapkamerspeciaalzaken in het midden van de markt met
een uitstekende prijs-kwaliteitverhouding. De artikelen worden door de
consument in de winkel besteld en daarna thuis afgeleverd en gemonteerd.
Alle winkels zijn gevestigd in Nederland, bij voorkeur op meubelboulevards
of in meubelconcentraties. De winkels zijn circa 1.000 m2 groot. In de
winkels kan de consument kiezen uit een brede en actuele collectie van
slaapkamermeubelen, matrassen, boxsprings, bed bodems, bedtextiel en
overige artikelen tegen concurrerende prijzen. In Nederland is Beter Bed
marktleider en heeft een hoge naamsbekendheid bij de consument.
De strategie van Beter Bed is gebaseerd op een verdere versterking van de
positie op de Nederlandse markt.
www.beterbed.nl
4 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
DBC
In september 2001 is DBC opgericht. Onder de naam M Line zijn matrassen
ontwikkeld van traagschuim (`NASA'-schuim). Deze matrassen hebben
unieke, drukverlagende eigenschappen en worden zowel via de eigen
formules als via derden verkocht. Daarnaast is er een versie speciaal
ontwikkeld voor toepassing in de gezondheidszorg. In 2003 is de M Line
boxspring geïntroduceerd; een topdesign met 7-zone pocketveringbodem
van slechts 8 cm hoog, gecombineerd met een M Line matras naar keuze. In
2004 zijn twee matrassen aan het assortiment toegevoegd, namelijk de M
Line Slowmotion Basic matras als `instapmodel' en een nieuw topmodel met
de naam M Line Slowmotion IV. In het najaar van 2005 is de speciaal voor
de M Line matrassen ontwikkelde Multi Motion bodem op de markt
gebracht. In 2006 is de M Line IV Tender Touch matras aan het assortiment
toegevoegd. In 2007 is de M Line Ultimate Box ontwikkeld en zijn zowel de
matraskern als de tijk van alle matrassen verbeterd.
www.mline.nl
El Gigante del Colchón
Per 1 september 2005 heeft Beter Bed deze Spaanse keten gekocht. Op het
moment van acquisitie waren er 20 winkels met een gemiddelde grootte
van circa 400 m2. Per eind 2007 zijn er 40 winkels (2006: 32). De locatie
---
politiek en de winkeluitstraling zijn vergelijkbaar met Matratzen Concord.
Het is echter geen cash & carry concept, omdat de Spaanse bedden zich
niet lenen voor transport in een personenauto. De goederen worden dus bij
de consument thuis afgeleverd en eventueel gemonteerd.
www.gigantedelcolchon.com
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 5
BeddenREUS
BeddenREUS is een cash & carry formule in het discountgedeelte van de
Nederlandse markt. De winkels bevinden zich overwegend op B- en C-
locaties en zijn ongeveer 600 m2 groot. Eind 2007 waren er 3 1 winkels
(eind 2006: 24).
www.beddenreus.nl
Slaapgenoten/Dormaël Slaapkamers
Deze keten van negen eigen en twee franchisewinkels richt zich op de
hogere prijspunten van de Nederlandse markt van slaapkamerspecialisten.
De winkels zijn gevestigd op de betere locaties in Nederland en zijn circa
1.000 m2 groot. De consument kan in de fraaie winkels een keuze maken uit
exclusieve collecties waarin vele topmerken zijn opgenomen. Slaapgenoten
is een zelf ontwikkeld, vernieuwend concept gericht op de klant die
topkwaliteit wil.
www.slaapgenoten.nl
www.dormaelslaapkamers.nl
Matratzen-AbVerkauf (MAV)
In oktober 2006 is de eerste winkel van deze cash & carry formule geopend.
Het is een harddiscountconcept voor matrassen, bedbodems en bedtextiel
voor de Duitse markt. Communicatie met de consument vindt vrijwel
uitsluitend plaats door middel van de prijs. Eind 2007 waren er 26 winkels
(2006: 5). De winkels zijn tussen de 150 en 200 m2 groot.
www.mav-matratzen.de
6 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
Aantal filialen
Formule 1-jan-07 Gesloten Geopend 3 1-dec-07
Matratzen Concord Duitsland 6 15 33 9 1 673
Nederland 27 - 6 33
Oostenrijk 28 1 8 35
Zwitserland 2 1 3 7 25
België - - 2 2
Beter Bed Nederland 78 2 8 84
El Gigante del Colchón Spanje 32 1 9 40
BeddenREUS Nederland 24 2 9 3 1
Slaapgenoten/Dormaël Nederland 9 - 2 1 1
MAV Duitsland 5 2 23 26
Totaal 839 44 165 960
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 7
Het aandeel
De aandelen Beter Bed Holding N.V. zijn genoteerd op Euronext te Amsterdam met fondscode
NL0000339703. Het aantal uitstaande aandelen aan het einde van 2007 was 2 1.805.1 1 7.
Gedurende 2007 zijn 162.500 nieuwe aandelen uitgegeven als gevolg van de uitoefening van de
personeelsopties uit 2003. In het kader van het aandeleninkoopprogramma zijn 238.736 aandelen
ingekocht, maar nog niet ingetrokken. Hiervoor zal de komende Algemene Vergadering van
Aandeelhouders toestemming worden gevraagd. Het gemiddeld aantal aandelen (voor de winst per
aandeel) bedroeg 2 1.653.156 stuks. Het aantal aandelen voor de berekening van de verwaterde
winst per aandeel is gelijk aan 2 1.930.759. De winst per aandeel over 2007 is ¤ 1,27 ten opzichte
van ¤ 1,10 in 2006. De verwaterde winst per aandeel in 2007 is ¤ 1,26 ten opzichte van
¤ 1,09 in 2006.
Koersverloop 2007 (¤)
30
25
20
15
10
5
0
JAN FEB MRT APR MEI JUN JUL AUG SEP OKT NOV DEC
Handelsvolume
Voor het aandeel Beter Bed waren in 2007 drie liquidity providers actief, te weten ABN AMRO N.V.,
Rabo Securities N.V. en ING Wholesale Banking.
Onderstaand het aantal verhandelde aandelen per maand en het cumulatieve percentage van de
uitstaande aandelen (per 1 januari) dat in 2007 is verhandeld. In 2007 maakte het aandeel Beter
Bed Holding deel uit van de Amsterdam Small cap Index van Euronext (AScX).
8 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
x 1.000
100%
4.000
90%
= cumulatieve percentage
3.500
80%
= aantal verhandelde aandelen
3.000 70%
2.500 60%
50%
2.000
40%
1.500
30%
1.000
20%
500 10%
0 0%
JAN FEB MRT APR MEI JUN JUL AUG SEP OKT NOV DEC
Wet Melding Zeggenschap
In het kader van de Wet Melding Zeggenschap zijn per eind 2007 de volgende belangen gemeld:
Breedinvest B.V., Laren, NL 1 2,8%
Delta Deelnemingen Fonds, Gouda, NL 1 1,6%
Kempen Capital Management N.V., Amsterdam, NL 1 1,3%
Aviva Plc, Londen, UK 7,6%
Driessen Beleggingen B.V., Limmen, NL 5,7%
Harris Associates L.P., Chicago, USA 5,6%
Todlin N.V., Maarsbergen, NL 5,2%
Fortis Utrecht N.V., Utrecht, NL 5,0%
Opties
In het kader van het extra stimuleren van de betrokkenheid en motivatie van Directie en Management
zijn opties verstrekt op nieuw uit te geven aandelen. In het verslagjaar zijn aan Directie en
Management in totaal 2 16.500 opties toegekend. De opties kunnen worden uitgeoefend vanaf de
publicatie van de derde kwartaalcijfers 2009 (voorzien op 30 oktober 2009) en alleen indien in de
geldigheidsperiode in enig jaar een nettowinst van ten minste ¤ 36,0 miljoen wordt gerealiseerd.
De uitoefenperiode eindigt 3,5 jaar na de publicatie van de derde kwartaalcijfers 2009.
In maart 2007 zijn de opties, toegekend in 2003, uitgeoefend. Het betrof 162.500 opties met een
uitoefenprijs van ¤ 3,40.
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 9
Aan het einde van het jaar staan de volgende optieseries uit:
Jaar van uitgifte Directie Management Uitoefenprijs in ¤ Looptijd tot en met
2004 75.000 100.000 5,90 29-1 0-201 1
2005 75.000 102.500 10,7 1 28-1 0-201 1
2006 75.000 137.500 1 7,08 27-1 0-201 2
2007 75.000 141.500 20,92 30-04-201 3
Voorwetenschap
Binnen de vennootschap is een reglement inzake voorwetenschap van toepassing. Dit reglement is
in 2005 aangepast aan de gewijzigde wetgeving. Het nieuwe reglement is met ingang van
1 september 2005 van kracht. De daarvoor in aanmerking komende personen hebben schriftelijk
bevestigd de in het reglement opgenomen bepalingen te zullen nakomen. Het reglement is
beschikbaar op de website van Beter Bed Holding.
Financiële agenda 2008
De agenda voor 2008 ziet er als volgt uit:
14 maart 2008 Publicatie jaarcijfers 2007
14 maart 2008 Analistenbijeenkomst jaarcijfers 2007
24 april 2008 Publicatie cijfers eerste kwartaal 2008
24 april 2008 Algemene Vergadering van Aandeelhouders
18 juli 2008 Publicatie omzetcijfers tweede kwartaal 2008
29 augustus 2008 Publicatie halfjaarcijfers 2008
29 augustus 2008 Analistenbijeenkomst halfjaarcijfers 2008
3 1 oktober 2008 Publicatie cijfers derde kwartaal 2008
23 januari 2009 Publicatie omzetcijfers vierde kwartaal 2008
De actuele financiële agenda is te vinden op de website van Beter Bed Holding
www.beterbedholding.com.
10 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
De Raad van
Commissarissen
Commissarissen zijn benoemd voor een periode die geldt tot en met de dag van de eerste
Algemene Vergadering van Aandeelhouders, die vier jaar na de benoeming gehouden wordt.
Commissarissen treden periodiek af volgens een door de Raad op te stellen rooster. De hierna
volgende curricula vitae geven een overzicht van de overige commissariaten die door de leden van
de Raad van Commissarissen worden bekleed.
De Raad van Commissarissen bestaat uit de heren M.J.N.M. van Seggelen (Voorzitter), E.F. van Veen
(Vice-voorzitter), C.A.S.M. Renders en J. Blokker. Alle commissarissen bezitten de Nederlandse
nationaliteit.
Het rooster van aftreden is als volgt:
Commissaris Benoemd/herbenoemd Aftreden/herbenoemen
M.J.N.M. van Seggelen 26 april 2006 AvA 2010
E.F. van Veen 25 april 2007 AvA 201 1
C.A.S.M. Renders 27 april 2005 AvA 2009
J. Blokker 26 april 2006 AvA 2010
De heer J. Blokker is in juni 2002 voor het eerst benoemd. De overige heren zijn lid van de Raad
van Commissarissen sinds de beursgang, eind 1996.
Curriculum Vitae
drs M.J.N.M. van Seggelen (1 939)
De heer Van Seggelen studeerde Economie aan de Universiteit van Basel (Zwitserland) en is zijn
beroepsmatige leven gestart in een internationaal instituut voor toegepast economisch onderzoek,
om vervolgens in productie- en handelsondernemingen van consumentenartikelen management
---
functies te vervullen.
De laatste twintig jaar is hij actief geweest als eindverantwoordelijk bestuurder in detailhandels
---
ondernemingen in de niet-levensmiddelen. Hij was Directievoorzitter van RetailNet in Gouda, lid van
de Raad van Bestuur van respectievelijk N.V. Koninklijke Bijenkorf Beheer en ACF Holding N.V.
De heer Van Seggelen houdt verder commissariaten bij Pearle Europe B.V., Delta Wines B.V., Todlin
N.V. en Fleurop Interflora Nederland B.V.
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 1 1
Curriculum Vitae
drs E.F. van Veen (1 939)
De heer Van Veen is in 1967 als bedrijfseconoom afgestudeerd aan de Erasmus Universiteit te
Rotterdam.
Van 1973 tot mei 1998 was hij achtereenvolgens als Concern Controller, Groepsdirecteur, Directeur
Financiën & Administratie (CFO) en als Vice-president werkzaam bij Koninklijke Numico N.V., waar hij
van mei 2002 tot mei 2006 tevens lid van de Raad van Commissarissen was.
Commissariaten worden verder vervuld bij Docdata N.V. (Voorzitter), Blokker Holding B.V. en
Nabuurs Groep Haps B.V. Hij is lid van de Raad van Toezicht van het Academisch Ziekenhuis
Leiden (LUMC).
Curriculum Vitae
mr C.A.S.M. Renders (1 962)
Sinds 1988 is de heer Renders directeur-eigenaar van Renders Management B.V. Na zijn studie
handelsrecht in Leiden en het Simon School-Erasmus MBA-programma in Rotterdam/Rochester
startte de heer Renders in 1986 als adviseur.
De heer Renders is commissaris bij enkele `closely-held' bedrijven.
Curriculum Vitae
J. Blokker (1 942)
De heer Blokker is Voorzitter van de Raad van Bestuur van Blokker Holding B.V.
Verder is de heer Blokker commissaris bij Van Haren Schoenen B.V.
1 2 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
De Directie
De Directie van Beter Bed Holding bestaat uit de heren F.J.H. Geelen, Directievoorzitter, en
E.J. van der Woude, Financieel Directeur.
Curriculum Vitae
mr drs F.J.H. Geelen (1 955)
Frans Geelen studeerde bedrijfskunde aan de Erasmus Universiteit in Rotterdam en rechten in
Leiden.
Hij startte zijn loopbaan in 1979 bij Koninklijke Bijenkorf Beheer.
In 1982 trad hij in dienst bij Intercena van waaruit hij verschillende functies voor tot de familie
Brenninkmeijer behorende ondernemingen heeft vervuld en waar hij in 1992 tot Directeur werd
benoemd. In 1996 trad hij toe tot de Raad van Bestuur van C&A Europe.
Op 1 september 2000 is hij bij Beter Bed Holding N.V. in dienst getreden in de functie van Chief
Operating Officer, waar hij per 1 januari 2001 is benoemd tot Directievoorzitter/Chief Executive
Officer.
Curriculum Vitae
drs E.J. van der Woude (1 959)
Ric van der Woude studeerde bedrijfseconomie aan de Vrije Universiteit in Amsterdam.
Hij begon zijn loopbaan in 1984 bij Esso Benelux.
In 1990 trad hij in dienst van C&A Nederland waar hij verschillende functies op financieel en
administratief vlak heeft vervuld. In 1998 werd hij benoemd tot CFO van European Specialty Stores,
een holding waar de kleinere retailvennootschappen van de familie Brenninkmeijer in Europa waren
ondergebracht.
Sinds 1 januari 2002 is hij in dienst van Beter Bed Holding N.V. Per 1 mei 2004 is hij, als Financieel
Directeur/Chief Financial Officer, benoemd tot statutair directeur van Beter Bed Holding.
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 1 3
Corporate
Governance
De Raad van Commissarissen en de Directie onderschrijven de principes voor goed ondernemings
---
bestuur zoals die zijn opgenomen in de Nederlandse Corporate Governance Code.
Op de website www.beterbedholding.com is een volledig overzicht van alle best practice bepalingen
beschikbaar waarin per bepaling is aangegeven of de onderneming aan deze bepaling voldoet of
niet. In dit hoofdstuk wordt aangegeven aan welke best practice bepalingen de onderneming niet
(geheel) voldoet en waarom deze keuze is gemaakt. Deze afwijkingen van de code zijn goedgekeurd
tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 25 april 2007. Daarnaast zijn enkele
bepalingen in de code niet op Beter Bed van toepassing; dit zijn de bepalingen op gebied van
one-tier bestuursstructuur, certificering van aandelen en de verantwoordelijkheid van institutionele
beleggers.
Best practice II.1.1.
De reeds bestaande contracten (op moment van publicatie van de code) met bestuurders zijn niet
aangepast aan de benoemingstermijn van vier jaar met het oog op de arbeidsrechtelijke gevolgen
hiervan.
Best practice II.1.3.
In de vennootschap is een op maat gesneden systeem van risicobeheersing en risicocontrole
aanwezig. Er is echter gezien de omvang van de onderneming geen aparte gedragscode ontwikkeld.
Best practice II.2.6.
De handel in aandelen anders dan uitgegeven door de eigen instelling wordt gezien als een
privézaak van de betreffende bestuurder. Binnen de onderneming is er dan ook geen reglement met
betrekking tot transacties in effecten anders dan uitgegeven door de eigen instelling.
Best practice II.2.7.
Er zijn geen contractuele afspraken over vergoeding bij ontslag van bestuurders. Bestaande
contracten (op het moment van publicatie van de code) worden op dit punt niet aangepast.
Best practice III.6.7.
Het eventueel tijdelijk combineren van een bestuurstaak met een positie in de Raad van
Commissarissen wordt, als de omstandigheden daartoe dwingen, niet als problematisch gezien.
14 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
Best practice III.7.3.
De handel in aandelen anders dan uitgegeven door de eigen instelling wordt gezien als een
privézaak van de betreffende Commissaris. Binnen de onderneming is er dan ook geen reglement
met betrekking tot transacties in effecten anders dan uitgegeven door de eigen instelling.
Best practice IV.3.1.
Uit kostenoverwegingen wordt nog niet overgegaan tot webcasting van analistenbijeenkomsten en
dergelijke. De data worden vooraf op de website gepubliceerd en de informatie is na de bijeenkomst
op de website beschikbaar.
Best practice IV.3.7.
Een aandeelhouderscirculaire zal slechts in uitzonderingsgevallen worden toegepast omdat de
toelichting bij de agenda voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders in de regel voldoende
informatie zal verschaffen.
Best practice V.3.1.
Beter Bed Holding heeft gezien haar omvang geen interne accountant.
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 15
Bericht van de
Raad van
Commissarissen
Hierbij bieden wij u de jaarrekening over het boekjaar 2007 van Beter Bed Holding N.V. aan,
alsmede het verslag van de Directie.
De jaarrekening werd door de Directie opgesteld en is door onze accountant, Ernst & Young
Accountants, gecontroleerd en goedgekeurd. De verklaring van Ernst & Young Accountants is
opgenomen op bladzijde 58 van dit jaarverslag. Wij hebben de jaarrekening uitvoerig besproken in
aanwezigheid van de Directie en van Ernst & Young Accountants. De Raad van Commissarissen
heeft de jaarrekening goedgekeurd en stelt voor aan de Algemene Vergadering van Aandeel
---
houders deze dienovereenkomstig vast te stellen. De vaststelling strekt tot décharge aan de Directie
voor het gevoerde beleid en aan de Raad van Commissarissen voor het gehouden toezicht.
De Raad van Commissarissen kijkt met tevredenheid terug op de gang van zaken in 2007. Wederom
is een aanzienlijke verbetering van het resultaat gerealiseerd, met name door een verhoging van de
omzet, de marge en een verdere verbetering van de productiviteit en efficiency. Natuurlijk is het
teleurstellend dat de in oktober uitgesproken winstverwachting niet kon worden gehaald, maar het
resultaat is wel opnieuw het hoogste in de historie van de onderneming.
Na het bekend worden van de derdekwartaalcijfers in oktober 2007 werd besloten om een interim
---
dividend van ¤ 0,35 per aandeel uit te keren. Conform het voorstel van de Directie stellen wij u voor
om een slotdividend uit te keren van ¤ 0,70 per aandeel. Hiermee wordt 83% van de winst over
2007 in de vorm van dividend aan de aandeelhouders uitgekeerd en dat is in lijn met het dividend
---
beleid, zoals dat in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 27 april 2005 is goedgekeurd
(zie pagina 25 van dit verslag). Daarnaast zijn in 2007 238.736 eigen aandelen ingekocht voor een
bedrag van ¤ 5.809.835.
De Raad van Commissarissen is in 2007 zeer betrokken geweest bij de ontwikkelingen van Beter
Bed Holding en haar dochterondernemingen. Wij hebben vijf maal met de Directie vergaderd.
Daarnaast hebben wij drie maal via conference calls met de Directie overlegd. Bovendien heeft de
Raad ook twee maal alleen vergaderd.
Door de Directie zijn wij frequent en goed geïnformeerd, zowel mondeling als schriftelijk.
De vijf vergaderingen met de Directie waren goed voorbereid, zodat wij een goed oordeel hebben
kunnen vormen over de commerciële, operationele, strategische en organisatorische
ontwikkelingen van de onderneming. Uiteraard hebben wij veel aandacht geschonken aan de
ontwikkeling van de operationele resultaten, de positionering van de verschillende winkelformules
16 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
op de Europese markten en de strategie van de onderneming op middellange termijn. Daarnaast
zijn wij betrokken geweest bij de berichtgeving met betrekking tot de terugroepactie van de
Slowfoam 300 matrassen van BeddenREUS.
In de vergadering van 1 3 december 2007 is het budget voor 2008 vastgesteld. Hierin zijn de
operationele en financiële doelstellingen van de onderneming opgenomen, alsmede het beleid dat
tot het realiseren van deze doelstellingen moet leiden. In dat kader hebben wij ook onze goed
---
keuring gegeven aan de voorgenomen investeringen. In onze besloten vergaderingen kwamen
onder meer het functioneren en de samenstelling van onze Raad aan de orde, alsook het
functioneren van de Directie en het arbeidsvoorwaardenbeleid.
De Raad van Commissarissen heeft, na een toelichting van haar Auditcommissie, de actualisering
van de risico-inventarisatie met de Directie besproken. De procedure rond risicoanalyse, risico
---
beheersing en risicocontrole en de controle door de externe accountant met betrekking tot de
AO/IC, biedt naar onze overtuiging voldoende zekerheid voor de bestuursverklaring aangaande de
werking van het systeem van risicocontrole en risicobeheersing.
Auditcommissie
De Auditcommissie bestaat uit de heren Van Veen (Voorzitter) en Renders en komt minstens twee
maal per jaar bijeen. De heer Van Veen geldt als financieel expert, zoals omschreven in de code.
Onderwerpen die in het verslagjaar onder andere aan de orde zijn geweest, zijn:
De actualisering van de risico-inventarisatie van de Directie en de beheersing ter zake.
De jaarrekening, de halfjaarcijfers en het accountantsrapport.
De voordracht aan de Raad van Commissarissen van Ernst & Young als externe accountant.
Remuneratiecommissie
De Remuneratiecommissie bestaat uit de heren Renders (Voorzitter), Van Veen en Van Seggelen
en komt minstens twee maal per jaar bijeen. Zij adviseert de Raad bij het opstellen van het
bezoldigings beleid en over de bezoldiging van de individuele directieleden.
Het bezoldigingsbeleid bestaat in hoofdlijnen uit:
Marktconforme vaste salarissen.
Een variabele bonus van maximaal 100% van het vaste salaris.
Bonus, grotendeels afhankelijk van het bedrijfsresultaat (EBIT).
Toekenning van de bonus gedeeltelijk ter discretie van de Raad van Commissarissen.
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 1 7
De verstrekking van opties op nieuw uit te geven aandelen om loyaliteit, binding en motivatie
van de Directie en de managementteams op lange termijn te stimuleren. In maart van het
verslag jaar zijn de opties die in 2003 zijn verstrekt door alle deelnemers aan het optie
---
programma, uitgeoefend.
Het overzicht van de beloningselementen van de bestuurders en de details van de toegekende
opties vindt u in de toelichting op de jaarrekening op bladzijde 50.
Gezien de omvang van de onderneming is geen separate selectie- en benoemingscommissie
ingesteld.
Op voorstel van de Raad van Commissarissen is tijdens de Algemene Vergadering van Aandeel
---
houders op 25 april 2007 de heer Van Veen herbenoemd als commissaris voor een periode van vier
jaar. De samenstelling van de Raad van Commissarissen voldoet aan de eisen die de Nederlandse
Corporate Governance Code hieraan stelt. Alleen de heer Blokker is, als bestuurder van groot
---
aandeel houder Breedinvest B.V., niet onafhankelijk.
Dit jaar is er geen commissaris die volgens rooster aftreedt.
De Raad van Commissarissen is zich bewust van de brede belangen die de onderneming
vertegenwoordigt en beseft zijn verantwoordelijkheid ten opzichte van alle bij de onderneming
betrokkenen: aandeelhouders, medewerkers, klanten, leveranciers en financiers. In dit verband
willen wij u attenderen op de website www.beterbedholding.com waar steeds alle actuele informatie
van de onderneming te vinden is.
Wij spreken onze grote waardering uit jegens de Directie en alle medewerkers van de onderneming
voor de goede resultaten die in het afgelopen jaar zijn gerealiseerd.
Uden, 1 3 maart 2008
drs M.J.N.M. van Seggelen, Voorzitter
drs E.F. van Veen, Vice-voorzitter
mr C.A.S.M. Renders
J. Blokker
18 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
Verslag van de
Directie
Algemeen
Het jaar 2007 was, zowel op het gebied van omzet als op het gebied van nettowinst, opnieuw een
recordjaar voor de onderneming. Het aantal winkels groeide met 1 2 1 tot een totaal van 960.
Terugkijkend op 2007 zijn er, naast de ontwikkeling van de omzet, enkele gebeurtenissen die eruit
springen. Deze gebeurtenissen zijn de BTW-verhoging in Duitsland, het grote aantal
winkelopeningen, de start in België en de opening van de eerste winkels in Madrid. Ook de
verslechtering van de marktomstandigheden in Spanje en de toenemende onzekerheid onder de
consumenten in Noord-West Europa in de laatste maanden moeten worden genoemd.
De BTW-verhoging in Duitsland heeft geleid tot een zeer goed vierde kwartaal in 2006 en daarnaast
tot een magere omzet in januari van 2007. Het zeer goede vierde kwartaal van 2006 betekende dat
de vergelijkingsbasis in het vierde kwartaal van 2007 moeilijk was en dat het tegen de verwachting
in niet mogelijk bleek om in het vierde kwartaal van 2007 het resultaat van 2006 te evenaren.
Met 165 openingen en 44 sluitingen is het aantal winkels in 2007 gestegen met 1 2 1. Hierdoor en
door de introductie van vele nieuwe producten is de marktpositie van Beter Bed Holding in het
verslagjaar verder verbeterd.
In september respectievelijk oktober zijn de eerste twee winkels van Matrassen Concord in België
geopend. De start van deze winkels biedt zeker aanknopingspunten voor een verdere expansie in
België.
Vanaf de laatste week van maart is er in Spanje, mede als gevolg van een crisis op de
onroerendgoed markt, sprake van een grote terughoudendheid in het doen van grote aankopen bij
de Spaanse consument. Dit heeft de omzet in 2007 negatief beïnvloed, maar creëert ook
mogelijkheden voor de expansie van El Gigante del Colchón.
In de laatste maanden van het jaar wordt het consumentenvertrouwen op de proef gesteld door de
crisis op de Amerikaanse hypotheekmarkt, de stijgende prijzen (bijv. olie) en alle berichtgeving
hieromtrent.
De doelstellingen van Beter Bed zijn:
Het verhogen van de nettowinst ongeacht de marktomstandigheden.
Zorgdragen voor het zodanig positioneren van de onderneming dat groeikansen optimaal
kunnen worden benut.
Het binnen enkele jaren realiseren van een EBIT-marge van ten minste 1 2,5% van de omzet.
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 19
De groeidoelstellingen van de onderneming zullen worden gerealiseerd door:
Een groei van de omzet in vergelijkbare winkels (like-for-like groei). Op deze manier groeit de
omzet, terwijl de kosten vrijwel gelijk blijven. Het gevolg is een snelle groei van het operationeel
resultaat.
De expansie van de bestaande winkelconcepten, met name Matratzen Concord en El Gigante del
Colchón. Nieuw te openen winkels in deze concepten hebben in het algemeen een terug
---
verdientijd van de investering van minder dan een jaar.
Het verder ontwikkelen van eigen productconcepten (branding).
Het doen van acquisities. Beter Bed is constant op zoek naar acquisities die een bijdrage leveren
aan de groei van de resultaten.
In 2007 is een geconsolideerde omzet gerealiseerd van ¤ 35 1,2 miljoen, een stijging van 9,7% ten
opzichte van 2006 (¤ 320,0 miljoen). Het operationeel resultaat (EBIT) bedraagt ¤ 37,3 miljoen en
is daarmee 10,6% van de omzet. De nettowinst is gestegen naar ¤ 27,6 miljoen, een stijging van
15,7% ten opzichte van 2006 (¤ 23,8 miljoen).
Risico
De Directie van Beter Bed Holding neemt haar verantwoordelijkheid voor de risicobeheersing en de
daartoe geïmplementeerde systemen van risicobeheersing en risicocontrole binnen de organisatie
bijzonder serieus. Het nemen van gecalculeerde risico's is echter inherent aan het ondernemen.
De belangrijkste risico's voor de Beter Bed ondernemingen zijn het niet realiseren van de
gebudgetteerde omzet en de continuïteit van IT-systemen en van distributiecentra.
Hoe goed het interne risicobeheersings- en risicocontrolesysteem ook is opgezet, het kan nooit
absolute zekerheid bieden dat doelstellingen op het gebied van strategie, operatie, berichtgeving en
naleving van wetten en regels altijd zullen worden bereikt. De werkelijkheid leert ons dat bij het
nemen van beslissingen beoordelingsfouten kunnen worden gemaakt, dat er kosten-baten
---
afwegingen worden gemaakt, dat simpele fouten of vergissingen grote gevolgen kunnen hebben en
dat samenspanning van functionarissen kan leiden tot het omzeilen van interne controle
---
maatregelen.
20 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
Onderstaand een uiteenzetting van de belangrijkste maatregelen ter beheersing van de risico's
binnen de onderneming:
In de jaarlijkse budgetcyclus wordt per activiteit geanalyseerd waar de kansen en bedreigingen
liggen. Hiermee zijn de kansen en risico's op conjunctureel, strategisch en commercieel vlak in
kaart gebracht. Het budget wordt besproken met en vervolgens goedgekeurd door de Raad van
Commissarissen.
Samen met de managementteams van de belangrijkste formules is de uitgebreide risicoanalyse
geactualiseerd. Deze analyse maakt onderscheid in een aantal risicogebieden. Het betreft de
categorieën financieel, operationeel, bestuur en management, juridisch, maatschappij,
informatie en fiscaal.
Deze risicoanalyse is een vast agendapunt in de vergaderingen van de Auditcommissie; de
belangrijkste punten worden daarna in de volledige Raad van Commissarissen besproken.
Rapportage van de omzet van Matratzen Concord, de orderintake van Beter Bed Nederland en
de orderintake van El Gigante del Colchón aan de Directie van de Holding vindt dagelijks plaats.
De overige activiteiten rapporteren de omzet wekelijks.
De Directie van Beter Bed Holding overlegt wekelijks met de managementteams van de
verschillende formules.
Maandelijks worden winst-en-verliesrekening, balans en kasstroom aan de Holding
gerapporteerd in een gedetailleerd standaardformaat. Hierin vindt een vergelijking plaats met
dezelfde periode in het voorafgaande jaar en met het budget voor de periode. Deze rapportage
wordt besproken tijdens de maandelijkse directievergadering met de Holdingdirectie.
Beter Bed heeft in Nederland drie distributiecentra zodat er voor wat betreft de bezorging van
goederen aan de klanten sprake is van spreiding van het risico van een calamiteit. Bovendien is
voor het belangrijkste distributiecentrum een bedrijfscontinuïteitsplan opgesteld dat de
gevolgen van een eventuele calamiteit moet reduceren.
Beter Bed heeft in 2007 voor $ 5,8 miljoen dollars ingekocht (2006: $ 3,9 miljoen).
De valutarisico's werden niet afgedekt. De valutarisico's worden periodiek opnieuw beoordeeld.
Een wijziging van de gemiddelde dollarkoers met 5% heeft bij ongewijzigde verkoopprijzen een
effect van ongeveer ¤ 200.000 op het operationeel resultaat (EBIT).
Gezien de huidige vermogensstructuur zijn maatregelen ter beperking van het renterisico niet
noodzakelijk. Het effect op het resultaat van de onderneming van een rentestijging met 50
basispunten zou op basis van het gemiddelde gebruik van de kredietfaciliteiten zoals in 2007,
ongeveer ¤ 40.000 voor belasting bedragen.
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 2 1
Het kredietrisico beperkt zich tot de groothandelsactiviteiten en vorderingen op leveranciers uit
hoofde van bonusafspraken. Hiervoor zijn naast de normale debiteurenbewaking geen
specifieke maatregelen noodzakelijk. Het bedrag aan vorderingen waarvan de looptijd is
verstreken maar waarvoor geen waardevermindering is geboekt, is nihil per ultimo 2007.
Het liquiditeitsrisico is, door de aard van de activiteiten en de vermogenspositie van de
onderneming, zeer beperkt. Een omschrijving van de beschikbare kredietfaciliteiten en de
verstrekte zekerheden vindt u op bladzijde 46 van dit verslag.
Zoals elk jaar heeft de externe accountant een beoordeling gemaakt van het systeem van
administratieve organisatie en interne controle.
Op basis van het bovenstaande en rekening houdend met de beperkingen die noodzakelijkerwijs
verbonden zijn aan alle interne risicobeheersings- en risicocontrolesystemen, geven de systemen
van onze onderneming ons ten aanzien van de financiële risico's een redelijke mate van zekerheid
dat de financiële verslaggeving geen onjuistheden van materieel belang bevat. Deze systemen
hebben in het verslagjaar naar behoren gewerkt en er zijn geen indicaties dat deze systemen in het
lopende jaar niet naar behoren zullen werken.
Ten aanzien van de andere risico's is de Directie van mening dat een op de omvang van de
onderneming toegesneden systeem van risicobeheersing en risicocontrole aanwezig is en dat dit
systeem in het verslagjaar naar behoren heeft gefunctioneerd. De belangrijkste wijzigingen in het
afgelopen jaar zijn de introductie van een gedragscode voor leveranciers op het gebied van
kinderarbeid en de herkomst van het gebruikte hout en de introductie van een controle op giftige
stoffen van alle containers die door Beter Bed worden geïmporteerd.
Activiteiten
Matratzen Concord
2007 2006
Omzet (x ¤ 1.000) 192.824 1 75.105
Aantal winkels 768 69 1
Aantal medewerkers (FTE) 1.275 1.155
Matratzen Concord heeft in 2007 een omzetgroei gerealiseerd van 10,1%. De totale omzet kwam
hiermee uit op ¤ 192,8 miljoen. De marktomstandigheden in Duitsland waren, over heel 2007
genomen, negatief. Toch was de omzetontwikkeling in vergelijkbare winkels bij Matratzen Concord
22 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
+3%. De maand januari werd in Duitsland gekenmerkt door een matige ontwikkeling van de omzet
als gevolg van de BTW-verhoging per 1 januari 2007. Om dezelfde reden was de vergelijkingsbasis
in het vierde kwartaal moeilijk; immers in het laatste kwartaal van 2006 hebben veel consumenten
net voor de BTW-verhoging hun aankopen gedaan. Het aantal winkels is gegroeid van 69 1 naar 768.
In deze groei zijn ook de twee winkels begrepen die in het najaar in België zijn geopend.
Beter Bed
2007 2006
Omzet (x ¤ 1.000) 1 1 7.036 1 1 2.689
Aantal winkels 84 78
Aantal medewerkers (FTE) 533 495
Beter Bed heeft wederom een prima jaar achter de rug. De omzet is met 3,9% gestegen naar
¤ 1 1 7,0 miljoen. De ontwikkeling in vergelijkbare winkels was met 0,9% licht negatief. Dit is deels
een gevolg van kannibalisatie door nieuwe winkels en deels een gevolg van de keuze om de
promotionele acties iets minder agressief te maken ten gunste van de brutomarge. Ook in
Nederland waren de marktomstandigheden, over heel 2007 genomen, negatief. Opvallend is het,
voor Beter Bed, grote aantal nieuwe winkels. In het verslagjaar zijn winkels geopend in
Heerhugowaard, Venray, Cruquius, Leiderdorp, Leek, Oldenzaal en Stadskanaal. Er is een
outletwinkel in Hilversum geopend en de outletwinkels in Leeuwarden en Zoeterwoude zijn
gesloten. In de consumentengids van december 2007 zijn de Square Boxspring en de Nasa Sensa
matras uitgeroepen tot "beste koop".
El Gigante del Colchón
2007 2006
Omzet (x ¤ 1.000) 1 3.9 10 1 3.015
Aantal winkels 40 32
Aantal medewerkers (FTE) 104 69
Na een goed eerste kwartaal is er bij El Gigante del Colchón vanaf week 1 1 in het verslagjaar sprake
van een teleurstellende omzetontwikkeling. Na jaren van groei werd de Spaanse consument
uitermate voorzichtig in het doen van grote uitgaven. De groei werd deels gedreven door krediet
mede op basis van stijgende huizenprijzen. Nu de onroerendgoedmarkt in mineur is, moet de
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 23
consument schulden afbouwen. De omzet is desondanks nog met 6,9% gestegen en uitgekomen op
¤ 1 3,9 miljoen. De ontwikkeling in vergelijkbare winkels was 16,1%. Vanwege de ontwikkeling van
de omzet en de nog steeds stijgende huurprijzen is de expansie in de eerste negen maanden van
het jaar stop gezet. In het vierde kwartaal heeft de ontwikkeling van de huurprijzen zich aangepast
aan de ontwikkeling van de omzet en zijn er in totaal negen winkels geopend waarvan drie in de
regio Madrid. Daarnaast is er één winkel gesloten die niet aan de verwachtingen voldeed. In het
tweede kwartaal is in Spanje het IT-systeem geïmplementeerd dat ook in Nederland wordt gebruikt.
BeddenREUS
2007 2006
Omzet (x ¤ 1.000) 1 2.736 9.497
Aantal winkels 3 1 24
Aantal medewerkers (FTE) 56 45
BeddenREUS heeft de positieve ontwikkeling van 2006 voortgezet in 2007. De omzet is met 34,1%
gestegen naar ¤ 1 2,7 miljoen bij een ontwikkeling in vergelijkbare winkels van +1 1,7%. In het
verslagjaar zijn negen winkels geopend en twee gesloten, waardoor BeddenREUS nu 3 1 winkels
heeft. In augustus bleek het noodzakelijk om 1.3 10 matrassen van het type Slowfoam 300 terug te
roepen, omdat bij een nieuwe, nog niet op de markt gebrachte zending bleek dat de container en de
matrassen een te hoge concentratie van een ongediertebestrijdingsmiddel bevatten. Bij het testen
van de wel op de markt gebrachte matrassen bleek later dat deze geen sporen van een dergelijke
verontreiniging vertoonden.
Slaapgenoten
2007 2006
Omzet (x ¤ 1.000) 6.733 4.725
Aantal winkels 1 1 9
Aantal medewerkers (FTE) 26 22
De omzet van Slaapgenoten in 2007 is met 42,5% gestegen naar ¤ 6,7 miljoen. Er zijn in het
verslagjaar flinke stappen gezet in de ontwikkeling van het assortiment. In 2007 zijn twee nieuwe
eigen merken geïntroduceerd namelijk COZI als luxe boxspringlijn en Constitution voor Engelse
kwaliteitsproducten. Slaapgenoten heeft in het verslagjaar winkels geopend in Villa Arena te
Amsterdam en in de Megastores in Den Haag.
24 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
Matratzen-AbVerkauf (MAV)
2007 2006
Omzet (x ¤ 1.000) 1.854 74
Aantal winkels 26 5
Aantal medewerkers (FTE) 46 6
In het vierde kwartaal van 2006 is gestart met de harddiscountketen MAV. In 2007 is het aantal
winkels gegroeid van 5 naar 26.
DBC
2007 2006
Omzet (x ¤ 1.000) 15.360 1 2.025
Aantal medewerkers (FTE) 14 1 3
In 2007 is de omzet van DBC met 27,7% gegroeid naar ¤ 15,4 miljoen inclusief de leveringen aan
Beter Bed Holding formules. In het verslagjaar is de M Line Ultimate Box aan het assortiment
toegevoegd en zijn nieuwe matraskernen en nieuwe tijken ontwikkeld voor de M Line matrassen. In
de loop van het jaar heeft M Line een overeenkomst gesloten met het NOC*NSF. M Line is official
supplier van het NOC*NSF en het Nederlands Olympisch team.
Investeringen, financiering en kasstroom
In 2007 is een bedrag van ¤ 10,8 miljoen geïnvesteerd (2006: ¤ 7,7 miljoen). Dit bedrag is hoger
dan voorgaande jaren, vooral als gevolg van het grote aantal nieuwe winkels dat in 2007 is
geopend. Er is ¤ 7,9 miljoen geïnvesteerd in nieuwe en bestaande winkels. Het resterende bedrag is
voornamelijk geïnvesteerd in IT.
De kasstroom (nettowinst plus afschrijvingen) is in 2007 gestegen naar ¤ 34,5 miljoen ten opzichte
van ¤ 29,9 miljoen in 2006.
Het solvabiliteitspercentage aan het einde van 2007 bedroeg 47,4% ten opzichte van 5 1,5% aan
het einde van 2006.
Het dividendbeleid is erop gericht om ten minste 50% van de gerealiseerde nettowinst uit te
keren aan de aandeelhouders op voorwaarde dat de solvabiliteit hoger blijft dan 30% en de ratio
tussen netto rentedragende schuld en EBITDA niet hoger wordt dan 2. Over 2006 en 2005 is
respectievelijk 82% en 83% van de winst uitgekeerd in de vorm van dividend. In aanvulling op het
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 25
dividend is er een aandeleninkoopprogramma. In het tweede kwartaal van 2007 zijn 192.779
aandelen ingekocht (ter waarde van ¤ 5 miljoen). Per 1 december is gestart met een nieuw
inkoopprogramma ter waarde van ¤ 5 miljoen. Aan het einde van het verslagjaar waren in totaal
238.736 aandelen ingekocht met een waarde van ¤ 5.809.835. De onderneming streeft naar een
stabiele ontwikkeling van het dividend, waarbij eventuele extra ruimte door middel van een inkoop
---
programma aan de aandeelhouders ten goede zal komen.
Medewerkers
Elke onderneming is voor haar succes in hoge mate afhankelijk van de betrokkenheid en kwaliteit
van haar medewerkers. Voor de formules van Beter Bed geldt dit nog sterker, omdat de kracht van
alle formules ligt in het persoonlijke advies dat de klant krijgt bij aankoop van een slaapsysteem.
De kwaliteit, zorgvuldigheid en klantvriendelijkheid van alle medewerkers zijn mede bepalend voor
de wijze waarop de klant terugdenkt aan zijn of haar aankoop bij Beter Bed.
Verdere ontwikkeling en opleiding van alle medewerkers is dan ook een belangrijke factor in de
ontwikkeling van het resultaat van de onderneming. De voorkeur voor interne kandidaten bij het
invullen van vrijgekomen managementposities benadrukt de carrièremogelijkheden binnen de
onderneming.
De Directie van Beter Bed Holding wil graag alle medewerkers bedanken voor hun bijdrage aan de
groei van het resultaat van de onderneming.
Per 3 1 december 2007 werkten er 2.075 medewerkers bij de Beter Bed ondernemingen. Eind 2006
waren dit 1.810 medewerkers. De belangrijkste reden voor deze stijging is de groei van het aantal
winkels.
Maatschappelijk verantwoord ondernemen
Beter Bed is zich bewust van haar plaats in de maatschappij. Een juiste invulling van deze rol zal op
langere termijn zowel de maatschappij als de onderneming ten goede komen. Het spreekt voor zich
dat van elke medewerker en elke leverancier van Beter Bed wordt verwacht dat op elk gebied alle
wettelijke bepalingen worden gerespecteerd.
Bij toenemende import uit Zuid-Amerika en het Verre Oosten vormen de problematiek van arbeids
---
omstandigheden in deze gebieden en de herkomst van het gebruikte hout punten van aandacht bij
26 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
inkoopbeslissingen. In 2007 hebben alle leveranciers de gedragscode van Beter Bed onderschreven.
Inmiddels is ook het controleproces op de naleving van deze afspraken gestart.
Gedurende het verslagjaar is gebleken dat niet alleen het productieproces aandacht verdient, maar
ook het transport. In het najaar bleek dat een zending matrassen (Slowfoam 300) voor
BeddenREUS verontreinigd was door een ongediertebestrijdingsmiddel. Om geen enkel risico te
lopen zijn de eerder verkochte matrassen van hetzelfde type teruggeroepen, hoewel deze niet in
dezelfde container waren vervoerd. De procedures voor het ontvangen van goederen die met
containers worden aangevoerd, zijn inmiddels zodanig aangepast dat Beter Bed niet afhankelijk is
van controles die door derden worden uitgevoerd. Alle containers worden in opdracht van Beter Bed
gecontroleerd, waardoor het risico op een dergelijke verontreiniging in verkochte producten vrijwel
wordt uitgesloten.
Ook de reeds bestaande procedures voor het regelmatig testen van alle matrassen die worden
verkocht, zijn verder verscherpt.
De Beter Bed ondernemingen zijn zich bewust van hun plaats in de maatschappij en sponsoren
verschillende sportverenigingen, projecten ten behoeve van de zwakkeren in de samenleving en
diverse evenementen. Deze projecten hebben veelal een lokaal karakter en kenmerken zich door
betrokkenheid van medewerkers van de verschillende formules van Beter Bed Holding.
Verwachtingen en vooruitzichten
Over de eerste vier weken van 2008 werd een goede omzetgroei gerealiseerd. De extreem
vroege carnaval in week vijf en zes had echter een ongunstig effect op de omzet, omdat de
opruimingsperiode hierdoor korter was dan vorig jaar. Ondanks het lagere
consumentenvertrouwen was de omzet over de eerste twee maanden van het jaar duidelijk
hoger. De vroege Pasen zal naar verwachting de groei in maart vertragen.
In het eerste kwartaal van 2007 kon in het nettoresultaat worden geprofiteerd van een verlaging
van de vennootschapsbelasting van circa ¤ 1 miljoen in verband met het onvoorwaardelijk worden
van een optieserie. Dit effect zal in het eerste kwartaal van 2008 nagenoeg ontbreken. Rekening
houdend met de `worst case' voor het effect van de vroege Pasen en van het lagere
belastingvoordeel zal de nettowinst over het eerste kwartaal van 2008 uitkomen op circa ¤ 7
miljoen tegen ¤ 8,9 miljoen vorig jaar.
Het negatieve effect van de vroege Pasen kan naar verwachting in het tweede kwartaal worden
geneutraliseerd. De ontwikkeling van de koopbereidheid van consumenten in de huidige
Beter Bed Holding Jaarverslag 2007 27
marktomstandigheden valt echter moeilijk in te schatten. Toch verwacht Beter Bed Holding in
2008 een positieve ontwikkeling van de (winstgevende) omzet te kunnen realiseren. Dit, met
name door een scherp margebeleid, sterke promotionele acties, stringente kostenbewaking en
voortzetting van de expansie van het aantal winkels.
Uden, 1 3 maart 2008
mr drs F.J.H. Geelen
drs E.J. van der Woude
28 Beter Bed Holding Jaarverslag 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:31 Pagina 29
Jaarrekening 2007
Beter Bed Holding
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 29
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:32 Pagina 30
Geconsolideerde balans
per 3 1 december in duizend ¤
voor verwerking voorstel winstbestemming
2007 2006
Vaste Activa
Materiële vaste activa 1
Bedrijfsterreinen 5.498 3.747
Bedrijfsgebouwen 5.936 5.815
Andere vaste bedrijfsmiddelen 18.254 14.858
29.688 24.420
Immateriële vaste activa 2
Goodwill 3.81 1 3.81 1
Vlottende activa
Voorraden 3
Gereed product en handelsvoorraden 49.763 40.275
Vorderingen 4
Handelsvorderingen 92 1 868
Overige vorderingen 4.4 1 7 4.039
5.338 4.907
Geldmiddelen en kasequivalenten 5 6.560 9.544
Totaal activa 95.160 82.957
30 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:33 Pagina 31
2007 2006
Passiva
Eigen vermogen toe te rekenen
aan de moedermaatschappij 6
Geplaatst kapitaal 436 433
Agioreserve 16.145 15.596
Reserve omrekeningsverschillen (10) -
Herwaarderingsreserve 2.852 1.548
Overige reserves (1.929) 1.294
Onverdeeld resultaat 27.572 23.830
45.066 42.70 1
Langlopende schulden
Kredietinstellingen 7 - 4 1 7
Uitgestelde belastingverplichtingen 8 1.772 1.1 34
1.772 1.55 1
Kortlopende schulden 9
Kredietinstellingen 14.065 1.000
Handelsschulden 10.546 1 3.422
Belastingen en premies sociale
verzekeringen 7.1 1 3 10.5 18
Overige schulden 16.598 1 3.765
48.322 38.705
Totaal passiva 95.160 82.957
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 3 1
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:34 Pagina 32
Geconsolideerde
winst-en-verliesrekening
per 3 1 december in duizend ¤
2007 2006
Netto-omzet 10 35 1.1 7 1 320.01 7
Inkoopwaarde 162.430 148.993
Brutomarge 188.74 1 53,7% 1 7 1.024 53,4%
Loon- en salariskosten 1 1 73.093 66.168
Afschrijvingen materiële vaste activa 1 2 6.974 6.1 1 7
Overige bedrijfskosten 1 3 7 1.328 64.258
Totale kosten 15 1.395 43,1% 1 36.543 42,7%
Bedrijfsresultaat (EBIT) 37.346 10,6% 34.481 10,8%
Financiële baten 1 2 1 758
Financiële lasten (593) (1.394)
Resultaat voor belastingen 36.874 10,5% 33.845 10,6%
Belastingen 14 (9.302) (10.015)
Nettowinst 27.572 7,9% 23.830 7,4%
Winst per aandeel in ¤ 1,27 1,10
Verwaterde winst per aandeel in ¤ 1,26 1,09
32 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:36 Pagina 33
Geconsolideerd
kasstroomoverzicht
per 3 1 december in duizend ¤
2007 2006
Kasstroom uit operationele activiteiten
Nettowinst 27.572 23.830
Afschrijvingen 6.974 6.1 1 7
Mutaties in:
- Voorraden (9.488) (3.486)
- Vorderingen (43 1) (1.5 1 3)
- Kortlopende handelsschulden (3.448) 3.724
- Uitgestelde belastingverplichtingen 19 1 37
- Overige 14 (1 1)
21.384 28.698
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Investeringen materiële vaste activa (10.815) (7.709)
Desinvesteringen materiële vaste activa 3 18 54
(10.497) (7.655)
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Opbrengst uit emissie nieuwe aandelen 552 -
Mutatie eigen vermogen in verband
met personeelsopties 484 3 16
Aflossing langlopende schuld (4 1 7) (1.000)
Dividenduitkering (2 1.737) (14.934)
Inkoop eigen aandelen (5.818) -
(26.936) (15.6 18)
Mutatie geldmiddelen en kasequivalenten (16.049) 5.425
Geldmiddelen en kasequivalenten begin boekjaar 8.544 3.1 19
Geldmiddelen en kasequivalenten einde boekjaar (7.505) 8.544
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 33
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 34
Geconsolideerd
mutatieoverzicht
eigen vermogen
Reserve
omreke- Herwaar- Onver-
Geplaatst Agio- nings- derings- Overige deelde
Totaal kapitaal reserve verschillen reserve reserve winst
Stand 1 januari 2006 33.422 433 15.596 - 1.463 293 15.637
Nettowinst 2006 23.830 - - - - 23.830
Herwaardering 85 - - - 85 - -
Mutatie reserve
omrekeningsverschillen (18) - - (18) - -
Totaalresultaat 2006 23.897 - - (18) 85 - 23.830
Resultaatbestemming 2005 (9.523) - - - - 6.1 14 (15.637)
Interimdividend 2006 (5.4 1 1) - - - - (5.4 1 1) -
Kosten opties 3 16 - - - - 3 16 -
Correctie reserve
omrekeningsverschillen - - - 18 - (18) -
Stand 3 1 december 2006 42.70 1 433 15.596 - 1.548 1.294 23.830
Nettowinst 2007 27.572 - - - - 27.572
Herwaardering 1.304 - - - 1.304 - -
Mutatie reserve
omrekeningsverschillen 8 - - 8 - -
Totaalresultaat 2007 28.884 - - 8 1.304 - 27,572
Resultaatbestemming 2006 (14.1 73) - - - - 9.657 (23.830)
Interimdividend 2007 (7.564) - - - - (7.564) -
Emissie 552 3 549 - - -
Inkoop aandelen (5.818) - - (5.818) -
Kosten opties 484 - - - - 484 -
Correctie reserve
omrekeningsverschillen - - - (18) - 18 -
Stand 3 1 december 2007 45.066 436 16.145 (10) 2.852 (1.929) 27.572
34 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 35
Toelichting algemeen
De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld op basis van historische kostprijzen met
uitzondering van bedrijfsterreinen die op actuele waarde zijn gewaardeerd. De geconsolideerde
jaarrekening is opgesteld conform de International Financial Reporting Standards (IFRS), zoals
goedgekeurd voor gebruik in de Europese Unie en de interpretaties daarvan, zoals aangenomen
door de International Accounting Standards Board (IASB). De in deze toelichting opgenomen
bedragen hebben, tenzij uitdrukkelijk anders is vermeld, betrekking op de geconsolideerde
cijfers. De geconsolideerde jaarrekening luidt in euro's en alle bedragen zijn afgerond op
duizendtallen (¤ 000), tenzij anders vermeld.
De geconsolideerde jaarrekening van 2007 van Beter Bed Holding N.V. is door de Directie
opgemaakt en op 1 3 maart 2008 behandeld in de vergadering van de Raad van
Commissarissen. Deze jaarrekening dient nog te worden vastgesteld door de aandeelhouders.
Deze vaststelling is geagendeerd voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op
24 april 2008.
Onder toepassing van artikel 402, Boek 2 BW is in de vennootschappelijke jaarrekening een
beknopte winst-en-verliesrekening opgenomen.
Toepassing nieuwe standaarden
De toegepaste grondslagen van de financiële verslaggeving zijn consistent met die van het
voorgaande boekjaar, met uitzondering van het volgende:
De onderneming heeft in het boekjaar de volgende nieuwe en gewijzigde IFRS-standaarden en
IFRIC-interpretaties toegepast.
IFRS 7 Financiële instrumenten.
IAS 1 Presentatie jaarrekening - aanpassing.
IFRIC 8 Bereik van IFRS 2.
IFRIC 10 Interim financiële rapportage en impairment.
Toepassing van deze herziene standaarden en interpretaties had geen effect op de jaarrekening
van de groep. Wel vormden zij aanleiding tot additionele informatieverstrekking.
De additionele informatie met betrekking tot de gebruikte financiële instrumenten (IFRS 7)
vindt u op bladzijde 4 1 van dit verslag. IAS 1, IFRIC 8 en IFRIC 10 hebben niet geleid tot
additionele informatie.
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 35
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 36
Grondslagen van consolidatie
Nieuwe groepsmaatschappijen worden in de consolidatie opgenomen vanaf het moment dat de
onderneming feitelijke zeggenschap over de vennootschap kan uitoefenen. De verwerking van
die gegevens vindt plaats volgens de integrale consolidatiemethode op basis van uniforme
waarderings- en resultaatbepalingsgrondslagen. Alle intercompanysaldi en -transacties,
inclusief ongerealiseerde winsten op intercompanytransacties, worden volledig geëlimineerd.
Beter Bed Holding N.V. heeft voor alle Nederlandse groepsmaatschappijen verklaringen van
hoofdelijke aansprakelijkheid afgegeven voor uit rechtshandelingen van deze groeps
---
maatschappijen voortvloeiende verplichtingen. Op grond van deze garantieverklaringen is door
deze groeps maatschappijen gebruikgemaakt van de ontheffingsmogelijkheden, zoals vermeld
in artikel 403 lid 1 en 3 van Titel 9 Boek 2 BW.
De volgende vennootschappen zijn betrokken in de consolidatie van Beter Bed Holding N.V. en
haar deelnemingen.
Naam Statutaire zetel Belang %
BBH Beteiligungs GmbH Keulen, Duitsland 100
BBH Services GmbH & Co K.G. Keulen, Duitsland 100
Beter Bed B.V. Uden, Nederland 100
Beter Bed Holding N.V. y Cia S.C. Barcelona, Spanje 100
Beter Beheer B.V. Uden, Nederland 100
DBC International B.V. Uden, Nederland 100
DBC Nederland B.V. Uden, Nederland 100
DBC Deutschland GmbH Moers, Duitsland 100
DFC Comfort B.V. Heelsum, Nederland 100
Dormaël Slaapkamers B.V. Soesterberg, Nederland 100
El Gigante del Colchón S.L. Barcelona, Spanje 100
Linbomol S.L. Barcelona, Spanje 100
M Line Bedding S.L. Barcelona, Spanje 100
Matrassen Concord B.V. Uden, Nederland 100
Matratzen Concord AG Frauenfeld, Zwitserland 100
Matratzen Concord GmbH Keulen, Duitsland 100
Matratzen Concord GmbH Wenen, Oostenrijk 100
MAV Matratzen-Abverkauf GmbH Keulen, Duitsland 100
Meubelgroothandel Classic Heerlen B.V. Kerkrade, Nederland 100
M-T-M Nederland B.V. Uden, Nederland 100
Procomiber S.L. Barcelona, Spanje 100
36 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 37
Grondslagen van valutaomrekening
De geconsolideerde jaarrekening luidt in euro's. De euro is de functionele valuta en de
rapporteringsvaluta van de groep. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend
tegen de valutakoers per balansdatum; resultaatposten worden omgerekend tegen de koers op
het moment van de transactie. Hieruit voortvloeiende koersverschillen worden direct ten
gunste of ten laste van het resultaat geboekt. Koersverschillen op de in de consolidatie
begrepen jaarrekeningen van buitenlandse groepsmaatschappijen worden rechtstreeks in het
eigen vermogen verwerkt. De resultaten van buitenlandse geconsolideerde deelnemingen
worden herleid tot bedragen in euro tegen de gemiddelde koers van het verslagjaar. Bij
afstoting van een buitenlandse entiteit wordt het uitgestelde cumulatieve bedrag dat is
opgenomen in het eigen vermogen voor die buitenlandse activiteit in de winst-en-verlies
---
rekening verantwoord.
Grondslagen van waardering
Materiële vaste activa
Materiële vaste activa, uitgezonderd bedrijfsterreinen, worden gewaardeerd tegen verkrijgings
---
prijs of vervaardigingsprijs, verminderd met een lineaire afschrijving gebaseerd op de
verwachte economische levensduur of tegen een lagere realiseerbare waarde. Bedrijfsterreinen
worden gewaardeerd tegen reële waarde op basis van een regelmatig uitgevoerde taxatie door
een externe deskundige. Een eventuele herwaardering wordt, onder gelijktijdige vorming van
een voorziening voor latente belastingen, opgenomen in het eigen vermogen. Op bedrijfs
---
terreinen en op materiële vaste activa in uitvoering wordt niet afgeschreven.
Een materieel vast actief wordt niet meer op de balans opgenomen in geval van afstoting of
indien er geen toekomstige economische voordelen van het gebruik of de afstoting wordt
verwacht. Een eventuele opbrengst of verlies voort vloeiend uit de verwijdering van het actief
van de balans (hetgeen wordt berekend als het verschil tussen de netto-opbrengst bij afstoting
en de boekwaarde van het actief) wordt opgenomen in de winst-en-verliesrekening van het jaar
waarin het actief van de balans wordt verwijderd.
De restwaarde van het actief, de gebruiksduur en de waarderingsmethoden worden beoordeeld
en, indien noodzakelijk, aangepast per het einde van het boekjaar.
Leaseovereenkomsten
De bepaling of een regeling een leaseovereenkomst vormt of deze bevat, is gebaseerd op de
inhoud van de overeenkomst en vereist een beoordeling of de uitvoering van de overeenkomst
afhankelijk is van het gebruik van een bepaald actief of bepaalde activa en of de overeenkomst
het recht toekent om het actief te gebruiken.
Operationele leasebetalingen worden gedurende de leaseperiode lineair als last opgenomen in
de winst-en-verliesrekening.
Goodwill
Goodwill is het verschil tussen de verkrijgingsprijs vermeerderd met direct toerekenbare kosten
minus de reële waarde van identificeerbare activa en de reële waarde van de overgenomen
verplichtingen. Goodwill wordt gewaardeerd tegen kostprijs minus eventuele bijzondere
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 37
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 38
waardeverminderingsverliezen. Goodwill wordt jaarlijks of vaker getoetst op bijzondere
waardevermindering indien gebeurtenissen of veranderingen in omstandigheden erop wijzen
dat de boekwaarde mogelijk een bijzondere waardevermindering heeft ondergaan. Voor deze
toetsing op bijzondere waardevermindering wordt de goodwill, die is voortgekomen uit een
bedrijfscombinatie, vanaf de overnamedatum toegerekend aan de kasstroomgenererende
eenheden van de onderneming of aan groepen hiervan die naar verwachting zullen profiteren
van de synergie van de bedrijfscombinatie, ongeacht of overige activa of passiva van de
onderneming worden toegerekend aan deze eenheden of groepen van eenheden. Een eenmaal
genomen bijzondere waardevermindering van goodwill wordt nooit teruggedraaid.
Bijzondere waardeverminderingen van activa
De onderneming beoordeelt per verslagdatum of er aanwijzingen zijn dat een actief een
bijzondere waardevermindering heeft ondergaan. Indien een dergelijke aanwijzing aanwezig is,
of indien de jaarlijkse toetsing op bijzondere waardevermindering van een actief vereist is,
maakt de onderneming een schatting van de realiseerbare waarde van het actief. De
realiseerbare waarde van een actief is de hoogste van de reële waarde van een actief of de
kasstroomgenererende eenheid (na aftrek van de verkoopkosten) en de bedrijfswaarde, tenzij
het actief geen inkomende kasstromen genereert die grotendeels onafhankelijk zijn van de
stromen van andere activa of groepen van activa. Indien de boekwaarde van een actief de
realiseerbare waarde overschrijdt, wordt het actief geacht een bijzondere waardevermindering
te hebben ondergaan en wordt deze afgewaardeerd tot de realiseerbare waarde. Bij de bepaling
van de gebruikswaarde worden de geschatte toekomstige kasstromen contant gemaakt, waarbij
een disconteringsvoet vóór belasting wordt toegepast die rekening houdt met de huidige
marktbeoordelingen van de tijdwaarde van geld en de specifieke risico's van het actief.
Per iedere verslagdatum wordt beoordeeld of er aanwijzingen zijn dat een voorheen
opgenomen bijzonder waardeverminderingsverlies niet langer bestaat of is verminderd. Indien
een dergelijke aanwijzing bestaat, wordt de realiseerbare waarde geschat. Een voorheen
opgenomen verlies vanwege bijzondere waardevermindering wordt slechts teruggenomen
indien er een wijziging is opgetreden in de schatting die wordt gebruikt ter bepaling van de
realiseerbare waarde van het actief sinds de opname van het laatste bijzondere waarde
---
verminderings verlies. Indien dit het geval is, wordt de boekwaarde van het actief verhoogd naar
de realiseerbare waarde. Dit verhoogde bedrag kan niet hoger zijn dan de boekwaarde die zou
zijn bepaald (na aftrek van afschrijvingen) indien er geen bijzonder waardeverminderingsverlies
voor het actief in eerdere jaren zou zijn opgenomen. Een dergelijke terugneming wordt
verantwoord in de winst of het verlies.
Niet langer opnemen in de balans van financiële activa en passiva
Financiële activa
Een financieel actief (of, indien van toepassing, een deel van een financieel actief of een deel
van de onderneming van soortgelijke financiële activa) wordt niet langer in de balans
opgenomen indien de entiteit geen recht meer heeft op de kasstromen uit dit actief.
38 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 39
Financiële verplichtingen
Een financiële verplichting wordt niet langer op de balans opgenomen zodra aan de prestatie
ingevolge de verplichting is voldaan, deze is opgeheven of is verlopen.
Indien een bestaande financiële verplichting wordt vervangen door een andere van dezelfde
geldgever tegen nagenoeg dezelfde voorwaarden, of de voorwaarden van de bestaande
verplichting aanzienlijk worden gewijzigd, wordt een dergelijke vervanging of wijziging
behandeld als niet langer opnemen van de oorspronkelijke verplichting op de balans en de
opname van een nieuwe verplichting. Het verschil in de betreffende boekwaarden wordt in de
winst-en-verliesrekening opgenomen.
Voorraden
De voorraden grond- en hulpstoffen, de voorraad gereed product, alsmede de handels
---
voorraden worden gewaardeerd tegen verkrijgingsprijs dan wel lagere opbrengstwaarde. De
opbrengstwaarde wordt gevormd door de geschatte verkoopprijs in de normale bedrijfsvoering
minus de geschatte kosten van voltooiing en de geschatte kosten ten behoeve van de
afwikkeling van de verkoop. Waar nodig wordt rekening gehouden met afwaarderingen wegens
incourantheid. Bij de voorraadwaardering worden niet-gerealiseerde intercompanyresultaten
geëlimineerd.
Geldmiddelen en kasequivalenten
Geldmiddelen en kasequivalenten in de balans bestaan uit banktegoeden en kasgeld.
Overige activa en passiva
Deze worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs. Voor zover nodig wordt ten aanzien
van de vorderingen rekening gehouden met het risico van oninbaarheid. Indien de marktwaarde
van deze activa en passiva afwijkt van de waarde in de balans, wordt dit toegelicht.
Uitgestelde belastingverplichtingen
De uitgestelde belastingverplichtingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. In deze
post wordt de uitgestelde belastingverplichting opgenomen die voortvloeit uit tijdelijke
verschillen tussen commerciële en fiscale waardering van bedrijfsterreinen en voorraden.
De uitgestelde belastingverplichting is opgenomen tegen het tarief waartegen deze naar
verwachting zal worden afgewikkeld.
Grondslagen van resultaatbepaling
Netto-omzet
Onder netto-omzet wordt verstaan de opbrengst uit levering van goederen en diensten aan
derden onder aftrek van kortingen en dergelijke en van over de omzet geheven belastingen.
Verkopen worden tot de omzet gerekend op het moment dat de goederen zijn geleverd bij de
consument en overige afnemers. Voorts zijn onder de netto-omzet de ontvangen huren van
derden opgenomen.
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 39
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 40
Inkoopwaarde
Hieronder wordt begrepen de aanschaffingskosten van de in de omzet opgenomen goederen en
diensten, onder aftrek van ontvangen betalingskortingen en vermeerderd met de direct
toerekenbare kosten van inkoop en aanvoer.
Kosten
De kosten worden bepaald, met inachtneming van de hiervoor reeds vermelde grondslagen van
waardering, en toegerekend aan het verslagjaar waarop zij betrekking hebben. Interest wordt
opgenomen als last in de periode waarop deze betrekking heeft.
Pensioenen
Binnen de onderneming zijn verschillende pensioenregelingen van toepassing. In Nederland is
het grootste deel van de werknemers aangesloten bij het bedrijfstakpensioenfonds Wonen. Dit
is een middelloonregeling waarbij er maximaal pensioen wordt opgebouwd over het SV-loon.
Deze regeling wordt op basis van de huidige inzichten gezien als "defined benefit" regeling. Dit
pensioenfonds is echter niet in staat om gegevens te verschaffen die een zuivere toepassing
van IAS 19 mogelijk maken. Het Pensioenfonds heeft aangegeven dat tekorten in het fonds niet
door middel van een opslag in de premie op de deelnemers zullen worden verhaald. Vrijwel alle
overige regelingen zijn op basis van een systeem van beschikbare premie. De betaalde premies
aan het bedrijfstakpensioenfonds respectievelijk aan verzekeraars worden als lasten
opgenomen in het jaar waarop zij betrekking hebben. In de overige landen is er geen sprake van
bedrijfseigen pensioenregelingen.
Afschrijvingen
De afschrijvingen geschieden tijdsevenredig op basis van de verwachte, economische levens
---
duur. Op aanschaffingen in het verslagjaar wordt tijdsevenredig afgeschreven.
Belastingen
Verschuldigde verplichtingen voor lopende en voorgaande jaren worden gewaardeerd op het
bedrag dat naar verwachting zal worden betaald aan de belastingdienst. Het belastingbedrag
wordt berekend op basis van de bij wet vastgestelde belastingtarieven en geldende belasting
---
wetgeving.
Voor uitgestelde belastingverplichtingen wordt een voorziening gevormd op basis van de
tijdelijke verschillen per balansdatum tussen de fiscale boekwaarde van activa en passiva en
hun in deze jaarrekening opgenomen boekwaarde. Uitgestelde belastingverplichtingen worden
verantwoord voor alle belastbare tijdelijke verschillen.
Uitgestelde belastingverplichtingen worden gewaardeerd tegen de belastingtarieven die naar
verwachting van toepassing zullen zijn op de periode waarin de vordering wordt gerealiseerd of
de verplichting wordt afgewikkeld op basis van de bij wet vastgestelde belastingtarieven en
geldende belastingwetgeving.
40 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 41
Kasstroomoverzicht
Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Het in dit kasstroom
---
overzicht gehanteerde middelenbegrip is gedefinieerd als geldmiddelen en kasequivalenten
minus de kortlopende bankschulden.
Op aandelen gebaseerde betalingstransacties
Leden van de Directie en enkele andere functionarissen van de onderneming ontvangen
beloningen in de vorm van op aandelen gebaseerde betalingstransacties, waarbij deze
werknemers bepaalde diensten verlenen als tegenprestatie voor vermogensinstrumenten
(in eigen-vermogensinstrumenten afgewikkelde transacties).
De kosten van de in eigen-vermogensinstrumenten afgewikkelde transacties met werknemers
worden gewaardeerd tegen de reële waarde per de toekenningsdatum. De reële waarde wordt
bepaald op basis van het Black & Scholes model. Bij de waardering van de in eigen-
vermogensinstrumenten afgewikkelde transacties wordt rekening gehouden met prestatie
---
voorwaarden.
De kosten van de in eigen-vermogensinstrumenten afgewikkelde transacties worden, samen
met een zelfde verhoging van het eigen vermogen, opgenomen in de periode waarin aan de
voorwaarden met betrekking tot de prestaties en/of dienstverlening is voldaan, eindigend op de
datum waarop de betrokken werknemers volledig recht krijgen op de toezegging (de datum
waarop deze onvoorwaardelijk zijn geworden). De cumulatieve kosten, opgenomen voor in
eigen-vermogensinstrumenten afgewikkelde transacties op verslagdatum, weerspiegelen de
mate waarin de wachtperiode is verstreken en de beste schatting van de vennootschap van het
aantal eigen-vermogensinstrumenten dat uiteindelijk onvoorwaardelijk zal worden toegekend.
Het bedrag dat ten laste van de winst-en-verliesrekening wordt gebracht voor een bepaalde
periode weerspiegelt de mutaties in de cumulatieve last.
Risico's
Valutarisico's, voornamelijk het gevolg van inkopen in dollars, worden niet afgedekt. Een
wijziging van de gemiddelde dollarkoers van 5% zou bij het inkoopvolume van het verslagjaar
een effect van ¤ 200 op het operationeel resultaat (EBIT) hebben indien de verkoopprijzen niet
worden gewijzigd.
Het renterisico is, als gevolg van de huidige vermogensstructuur van de onderneming, zeer
beperkt. Het effect op het resultaat van een stijging van de rente met 50 basispunten zou op
basis van het gebruik van de kredietfaciliteiten in 2007 een effect hebben van ongeveer ¤ 40
voor belasting.
Het kredietrisico beperkt zich tot de groothandelsactiviteiten en de vorderingen op leveranciers
uit hoofde van bonusafspraken. Hiervoor zijn naast de normale debiteurenbewaking geen
specifieke maatregelen noodzakelijk. De reële waarde van de vorderingen is gelijk aan de
boekwaarde.
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 4 1
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:37 Pagina 42
Het liquiditeitsrisico is, door de aard van de activiteiten en de vermogenspositie van de
onderneming, niet erg groot. Een omschrijving van de beschikbare kredietfaciliteiten vindt u op
bladzijde 46 van dit verslag. Voor een uiteenzetting van de overige risico's wordt verwezen naar
de betreffende paragraaf in het Verslag van de Directie.
Segmentatie
De producten van de onderneming worden geleverd binnen één bedrijfssegment en één
geografisch segment, te weten de Europese slaapkamerbranche, waarbij er sprake is van een
vergelijkbaar risico- en rendementsprofiel. Voorts is, gelet op de aard van de goederen, de
afnemers en de distributiekanalen, in essentie sprake van soortgelijke goederen.
Schattingen
Indien in de jaarrekening door het Management belangrijke schattingen zijn gemaakt, worden
die toegelicht bij de betreffende post in de toelichting. Beoordelingen met betrekking tot de
waardering hebben vooral plaatsgevonden bij de voorraden en de goodwill.
42 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:38 Pagina 43
Toelichting
geconsolideerde balans
per 3 1 december in duizend ¤
1. Materiële vaste activa
Het verloop van deze post in 2006 is als volgt:
Andere vaste
Bedrijfs- Bedrijfs- bedrijfs-
terreinen gebouwen middelen Totaal
Boekwaarde 1 januari 3.747 6.060 1 3.082 22.889
Investeringen - 33 7.676 7.709
Desinvesteringen - - (54) (54)
Valutacorrecties - - (7) (7)
Afschrijvingen - (278) (5.839) (6.1 1 7)
Boekwaarde 3 1 december 3.747 5.815 14.858 24.420
Cumulatieve afschrijvingen - 3.1 35 40.565 43.700
Cumulatieve herwaardering (2.078) - - (2.078)
Aanschaffingsprijs 1.669 8.950 55.423 66.042
Het verloop van deze post in 2007 is als volgt:
Andere vaste
Bedrijfs- Bedrijfs- bedrijfs-
terreinen gebouwen middelen Totaal
Boekwaarde 1 januari 3.747 5.815 14.858 24.420
Investeringen - 488 10.327 10.815
Herwaardering 1.75 1 - - 1.75 1
Valutacorrecties - - (6) (6)
Desinvesteringen - - (3 18) (3 18)
Afschrijvingen - (367) (6.607) (6.974)
Boekwaarde 3 1 december 5.498 5.936 18.254 29.688
Cumulatieve afschrijvingen - 3.503 46.457 49.960
Cumulatieve herwaardering (3.829) - - (3.829)
Aanschaffingsprijs 1.669 9.439 64.7 1 1 75.819
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 43
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:38 Pagina 44
De herwaardering van ¤ 3.829 heeft betrekking op de bedrijfsterreinen gelegen te Uden en
Hoogeveen alsmede de waarde van de grond van de winkelpanden die in eigendom zijn. Deze
winkelpanden zijn gelegen in Elst, Den Helder, 's-Hertogenbosch en Uden. Deze terreinen zijn
op 14 september 2007 opnieuw getaxeerd door een onafhankelijke taxateur.
De materiële vaste activa zijn bedoeld voor eigen gebruik.
2. Immateriële vaste activa
De goodwill heeft betrekking op de acquisitie van de Spaanse vennootschappen. De kasstroom
---
genererende eenheid waaraan deze verworven goodwill wordt toegerekend, is El Gigante del
Colchón. De realiseerbare waarde van de goodwill is bepaald op basis van de bedrijfswaarde.
Om deze waarde te berekenen, is gebruikgemaakt van de toekomstige kasstromen, gebaseerd
op de financiële budgetten en prognoses van de kasstroomgenererende eenheden over een
periode van vijf jaar. Bij de gebudgetteerde en geprognosticeerde kasstromen is uitgegaan van
de nettowinstpercentages zoals gerealiseerd in 2007 en een groei van 5% per jaar.
De netto contante waarde van de verwachte kasstromen (berekend met een disconteringsvoet
van 15%) rechtvaardigt de per balansdatum verantwoorde goodwill.
3. Voorraden
Deze post bestaat uit winkelvoorraad ¤ 40.9 14 (2006: ¤ 33.849) en magazijnvoorraad ¤ 8.849
(2006: ¤ 6.426). De in deze post opgenomen afwaardering in verband met mogelijke
incourantheid is ¤ 1.067 (2006: ¤ 1.226).
4. Vorderingen
Alle vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar en zijn gewaardeerd tegen
geamortiseerde kostprijs welke gelijk is aan de nominale waarde. De verkopen in de winkels
en de uitleveringen van orders worden contant afgewikkeld. De vorderingen betreffen
voornamelijk groothandelsdebiteuren en vorderingen op leveranciers uit hoofde van
overeengekomen bonussen.
5. Geldmiddelen en kasequivalenten
Deze post betreft de saldi van kas en banken. Het bedrag is als volgt samengesteld:
kasmiddelen ¤ 398 (2006: ¤ 348), banksaldi ¤ 2.486 (2006: ¤ 6.254) en gelden onderweg
¤ 3.676 (2006: ¤ 2.942).
6. Eigen vermogen
Het verloop van de posten in het eigen vermogen is weergegeven in het geconsolideerd
mutatieoverzicht eigen vermogen op bladzijde 34.
De onderneming heeft een maatschappelijk kapitaal van ¤ 1.250 verdeeld in 62,5 miljoen
gewone aandelen van ¤ 0,02 nominaal.
44 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:39 Pagina 45
Het verloop van het aantal aandelen gebruikt voor de berekening van de winst per aandeel is
als volgt:
2007 2006
Geplaatste en volgestorte aandelen per 1 januari 2 1.642.6 1 7 2 1.642.6 1 7
Emissie door uitoefening personeelsopties 162.500 -
Geplaatste en volgestorte aandelen per 3 1 december 2 1.805.1 1 7 2 1.642.6 1 7
Ingekochte en niet ingetrokken aandelen 238.736 -
De ingekochte aandelen zijn nog niet ingetrokken en dus niet in mindering gebracht op het
aantal geplaatste en volgestorte aandelen. Voor de berekening van de winst per aandeel tellen
deze ingekochte aandelen niet meer mee.
De agioreserve is geheel fiscaal vrij uitkeerbaar. De herwaarderingsreserve heeft betrekking op
bedrijfsterreinen.
Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld om een slot
---
dividend van ¤ 0,70 in contanten per aandeel uit te keren. Hiermee komt het totale dividend
over 2007 op ¤ 1,05 per aandeel (2006: ¤ 0,90).
7. Langlopende schulden bij kredietinstellingen
De vennootschap heeft geen langlopende schulden bij kredietinstellingen.
8. Uitgestelde belastingverplichtingen
De uitgestelde belastingverplichtingen hebben betrekking op de verschillen tussen de fiscale en
commerciële waardering van voorraden en bedrijfsterreinen in Nederland. Dit verschil heeft
een langlopend karakter.
Het verloop van deze post in 2007 en 2006 was als volgt:
2007 2006
Stand per 1 januari 1.1 34 1.182
Naar te betalen winstbelasting 638 37
Naar eigen vermogen - (85)
Stand per 3 1 december 1.772 1.1 34
De uitgestelde belastingverplichtingen aan het einde van het verslagjaar hebben voor ¤ 976
(2006: ¤ 530) betrekking op de herwaardering van bedrijfsterrreinen en voor ¤ 796 (2006:
¤ 604) op het verschil tussen de fiscale en commerciële waardering van de voorraad.
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 45
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:39 Pagina 46
9. Kortlopende schulden
De vennootschap heeft ten behoeve van de financiering van de groep rekeningcourant
---
faciliteiten van in totaal ¤ 25 miljoen beschikbaar. In verband met de schulden aan krediet
---
instellingen hebben de vennootschap en haar dochtermaatschappijen zich verbonden om hun
activa niet zonder voorafgaande toestemming van de kredietinstelling met enig zekerheids
---
recht te bezwaren. Daarnaast is met Fortis een roll-overfaciliteit afgesloten ten bedrage van
¤ 10,0 miljoen met een looptijd van acht jaar (tot september 2015). Deze faciliteit kan naar
behoefte worden gebruikt. Als zekerheid is hypotheek verstrekt op de distributiecentra in Uden
en Hoogeveen en op het winkelpand in Den Helder. Aan het einde van het verslagjaar werd voor
een bedrag van ¤ 7,5 miljoen gebruikgemaakt van deze roll-overfaciliteit. In juni 2003 is met de
Kreissparkasse in Keulen een leningovereenkomst aangegaan voor een bedrag van ¤ 5,0
miljoen met een looptijd van vijf jaar. De rente is 4,63% voor de gehele looptijd. Aflossing vindt
lineair plaats in maandelijkse termijnen. In 2008 zal de resterende ¤ 0,4 miljoen worden
afgelost. Dit bedrag is opgenomen onder de kortlopende schulden.
Crediteuren worden in Nederland in het algemeen binnen tien dagen betaald. In Duitsland is de
betalingsvoorwaarde 15 dagen na het einde van de maand van levering.
46 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:40 Pagina 47
Toelichting
geconsolideerde
winst-en-verliesrekening
per 3 1 december in duizend ¤
10. Netto-omzet per activiteit
2007 2006
Matratzen Concord 192.824 1 75.105
Beter Bed 1 1 7.036 1 1 2.689
DBC 15.360 1 2.025
El Gigante del Colchón 1 3.9 10 1 3.015
BeddenREUS 1 2.736 9.497
Slaapgenoten/Dormaël 6.733 4.725
MAV 1.854 74
Correctie intercompany (9.282) (7.1 1 3)
Totaal 35 1.1 7 1 320.0 1 7
1 1. Loon- en salariskosten
In de bedrijfslasten zijn de volgende loon- en salariscomponenten opgenomen:
2007 2006
Lonen en salarissen 59.994 53.893
Sociale lasten 1 1.077 10.559
Pensioenpremies 1.538 1.400
Kosten personeelsopties 484 3 16
Totaal 73.093 66.168
De pensioenpremies hebben vrijwel uitsluitend betrekking op toegezegde bijdrageregelingen of
als zodanig aangemerkte regelingen.
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 47
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:41 Pagina 48
Gemiddeld aantal werknemers
Bij de in de consolidatie betrokken ondernemingen waren in 2007 gemiddeld 1.965
werknemers (FTE) in dienst (2006: 1.780):
2007 2006
Nederland 654 625
Duitsland 1.145 1.02 1
Spanje 84 65
Oostenrijk 45 40
Zwitserland 36 29
België 1 -
Totaal 1.965 1.780
Optieprogramma
De opties hebben een langetermijnkarakter en kunnen worden uitgeoefend mits de resultaat
---
doelstelling bereikt is. De kosten van het optieprogramma zijn berekend met behulp van het
model van Black & Scholes. Onderstaand is een overzicht van de details van de verstrekte
opties, alsmede de gehanteerde waarden in het model van Black & Scholes, weergegeven:
2004* 2005* 2006 2007
Aantal 1 75.000 1 77.500 2 1 2.500 2 16.500
Waarde volgens Black & Scholes ¤ 1,72 ¤ 2,89 ¤ 3,15 ¤ 3,56
Uitoefenen vanaf maart 2008 28-okt-08 maart 2009 30-okt-09
Uitoefenen tot en met 29-okt-1 1 28-okt-1 1 27-okt-1 2 30-apr-1 3
Winstdoelstelling (in miljoen) ¤ 12,0 ¤ 15,0 ¤ 27,5 ¤ 36,0
Aandelenkoers op toekenningsdatum ¤ 5,90 ¤ 10,7 1 ¤ 1 7,08 ¤ 20,92
Uitoefenkoers ¤ 5,90 ¤ 10,7 1 ¤ 1 7,08 ¤ 20,92
Verwachte looptijd 3,5 jaar 4,5 jaar 4,2 jaar 3,8 jaar
Risicovrije rentevoet 2,98% 3,02% 3,86% 4,29%
Volatiliteit 49,33% 50,56% 4 1,1 1% 33,15%
Dividend yield 4,38% 6,54% 8,49% 6,70%
* herberekend naar aanleiding van de aandelensplitsing in mei 2006
48 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:42 Pagina 49
1 2. Afschrijvingen
De afschrijvingen in het verslagjaar bedroegen ¤ 6.974 (in 2006: ¤ 6.1 1 7).
De gehanteerde afschrijvingspercentages zijn gebaseerd op de verwachte economische levens
---
duur en zijn als volgt:
Bedrijfsterreinen 0%
Bedrijfsgebouwen 3,33%
Installaties 10%
Overige 10 tot 33%
1 3. Overige bedrijfskosten
De overige bedrijfskosten bestaan voor ¤ 35,5 miljoen uit huurkosten en leasekosten (2006:
¤ 3 1,3 miljoen). Het restant van deze kosten betreft voornamelijk verkoop- en distributiekosten.
14. Belastingen
Een aansluiting tussen de belastingdruk en de uitkomst van de berekening van de winst voor
belasting vermenigvuldigd met het lokale belastingtarief in Nederland is per 3 1 december 2007
en per 3 1 december 2006 als volgt:
2007 2006
Winst voor belastingen 36.874 33.845
Tegen het wettelijke in Nederland van
toepassing zijnde tarief 25,5%
(2006: 29,6%) 9.403 10.018
Aanpassing winstbelasting vorige jaren (4 1) (1 19)
Niet-aftrekbare kosten 144 1 1 7
Aftrekbare kosten personeelsopties (1.023) -
Mutatie voorziening belastingen
a.g.v. wijziging tarief - (83)
Effect van belastingtarieven buiten
Nederland 819 82
Tegen een effectief belastingtarief
van 25,2% (2006: 29,6%) 9.302 10.0 15
Winstbelasting opgenomen in
geconsolideerde winst-en-verliesrekening 9.302 10.015
De compensabele verliezen bedragen aan het einde van het verslagjaar ¤ 87 1.
Voor deze verliezen is geen actieve belastinglatentie opgenomen omdat realisatie nog niet
waarschijnlijk is.
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 49
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:42 Pagina 50
Bezoldiging bestuurders en commissarissen
De bezoldiging van bestuurders en commissarissen in 2007 was als volgt:
Salaris (in ¤) Bonussen (in ¤) Pensioen (in ¤)
2007 2006 2007 2006 2007 2006
F.J.H. Geelen 290.000 280.500 290.000 2 10.375 101.500 98.1 75
E.J. van der Woude 145.000 140.000 72.500 70.000 36.250 35.000
Totaal bestuurders 435.000 420.500 362.500 280.375 1 37.750 1 33.1 75
M.J.N.M. van Seggelen 26.500 26.500
E.F. van Veen 22.500 22.500
J. Blokker 16.000 16.000
C.A.S.M. Renders 22.500 22.500
Totaal commissarissen 87.500 87.500
De bonussen hebben betrekking op het jaar waaronder ze zijn gerubriceerd en zijn opgenomen
in de kosten van dat jaar. Over het jaar 2007 konden de heren Geelen en Van der Woude
maximaal een bonus van 100% respectievelijk 50% van hun vaste salaris realiseren.
De opbouw was als volgt.
Bij het realiseren van 90% van het gebudgetteerde bedrijfsresultaat, 15% respectievelijk
10% van het vaste salaris.
Bij het behalen van het gebudgetteerde bedrijfsresultaat, 35% respectievelijk 20% van het
vaste salaris.
20% van het vaste salaris ter discretie van de Raad van Commissarissen.
De heer Geelen kon 2,1 75% van het bedrijfsresultaat boven het budget verdienen met een
maximum van 30% van zijn vaste salaris.
De contracten van de heren Geelen en Van der Woude bevatten geen zogenaamde change of
control clausules.
50 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:43 Pagina 51
Ter vergroting van de betrokkenheid bij de onderneming op middellange termijn zijn aan
bestuurders opties op nieuw uit te geven aandelen verstrekt. De heren Geelen en Van der
Woude hebben de volgende opties:
Looptijd
Jaar van uitgifte Aantal Uitoefenprijs tot en met
F.J.H. Geelen 2004 50.000 5,90 29-1 0-201 1
2005 50.000 10,7 1 28-1 0-201 1
2006 50.000 1 7,08 27-1 0-201 2
2007 50.000 20,92 30-04-201 3
E.J. van der Woude 2004 25.000 5,90 29-1 0-201 1
2005 25.000 10,7 1 28-1 0-201 1
2006 25.000 1 7,08 27-1 0-201 2
2007 25.000 20,92 30-04-201 3
In het verslagjaar hebben beide heren hun opties uit 2003 uitgeoefend. De uitoefenprijs van
deze optieserie was ¤ 3,40.
De pensioenregelingen van de heren Geelen en Van der Woude zijn toegezegde bijdrage
---
regelingen. De bijdrage voor de heer Geelen is 35% van het vaste salaris; voor de heer Van der
Woude is de bijdrage 25% van het vaste salaris.
De opties hebben een langetermijnkarakter en kunnen worden uitgeoefend mits de resultaat
---
doelstelling bereikt is. Deze doelstelling is een nettowinst van ¤ 1 2,0 miljoen voor de in 2004
toegekende serie, een nettowinst van ¤ 15,0 miljoen voor de in 2005 toegekende serie, een
nettowinst van ¤ 27,5 miljoen voor de in 2006 toegekende serie en een nettowinst van ¤ 36,0
miljoen voor de laatste serie. Overige gegevens over de opties en de waardering daarvan zijn
opgenomen onder de toelichting met betrekking tot de loon- en salariskosten.
De heer Geelen heeft 39.000 aandelen.
Leden van de Raad van Commissarissen hebben geen opties.
De heer J. Blokker is bestuurder van grootaandeelhouder Breedinvest B.V.
Winst per aandeel
De nettowinst van ¤ 27.572 gedeeld door het gemiddeld aantal uitstaande aandelen
2 1.653.156 betekent een winst per aandeel van ¤ 1,27 in het verslagjaar. Als gevolg van de
uitstaande optieseries is het aantal aandelen voor de berekening van de verwaterde winst per
aandeel gelijk aan 2 1.930.759. Dit resulteert in een verwaterde winst per aandeel van ¤ 1,26.
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 5 1
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:43 Pagina 52
Niet uit de balans blijkende verplichtingen
De onderneming is langlopende huur- en leaseverplichtingen aangegaan inzake bedrijfspanden
en overige bedrijfsmiddelen. Op balansdatum kan de minimale verplichting als volgt worden
weergegeven:
Looptijd 2008 2009 20 10 20 1 1 20 1 2 na 20 1 2
Huurovereenkomsten 39.674 24.340 15.436 10.2 1 2 4.420 6.394
Leaseovereenkomsten 1.987 1.465 835 408 99 6
Totaal 4 1.66 1 25.805 16.27 1 10.620 4.5 19 6.400
Voor de Beter Bed formule zijn de huurovereenkomsten voor bedrijfspanden voornamelijk
langlopend (vijf tot tien jaar) met mogelijkheid tot verlenging. De huurovereenkomsten voor de
Matratzen Concord formule worden merendeels voor een termijn van vijf tot tien jaar
aangegaan, waarbij een clausule wordt opgenomen dat de overeenkomst gedurende de eerste
twee jaar kosteloos kan worden beëindigd.
In het verslagjaar is een bedrag van ¤ 33,3 miljoen verwerkt in de winst-en-verliesrekening uit
hoofde van huurovereenkomsten onroerend goed en een bedrag van ¤ 2,2 miljoen uit hoofde
van leaseovereenkomsten overige bedrijfsmiddelen.
Ten behoeve van de financiers van de franchisenemers van de Dormaël formule is door de
onderneming een terugkoopverplichting afgegeven op de inventaris en de voorraden. De
maximale verplichting bedroeg ultimo 2007 ¤ 0,2 miljoen.
52 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:44 Pagina 53
Vennootschappelijke
balans
per 3 1 december in duizend ¤
voor verwerking voorstel winstbestemming
2007 2006
Materiële vaste activa 25 28
Financiële vaste activa 1 80.850 66.4 1 3
Vorderingen 2 15.787 7.846
Geldmiddelen en kasequivalenten 3 1.495 -
Totaal activa 98.157 74.287
2007 2006
Eigen vermogen 4
Geplaatst kapitaal 436 433
Agioreserve 16.145 15.596
Reserve omrekeningsverschillen (10) -
Herwaarderingsreserve 2.852 1.548
Overige reserves (1.929) 1.294
Onverdeeld resultaat 27.572 23.830
45.066 42.70 1
Voorzieningen 5 6.454 14.472
Kortlopende schulden 6 46.637 1 7.1 14
Totaal passiva 98.157 74.287
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 53
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:45 Pagina 54
Vennootschappelijke
winst-en-verliesrekening
per 3 1 december in duizend ¤
2007 2006
Resultaat deelnemingen na belastingen 24.147 21.708
Overige baten en lasten 3.425 2.122
Nettoresultaat 27.572 23.830
54 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:45 Pagina 55
Toelichting
vennootschappelijke balans
en winst-en-verliesrekening
per 3 1 december in duizend ¤
Algemeen
De vennootschappelijke jaarrekening van Beter Bed Holding N.V. is opgesteld op basis van Titel
9, Boek 2 BW, waarbij gebruik wordt gemaakt van de IFRS-grondslagen zoals aanvaard binnen
de Europese Unie en toegepast in de geconsolideerde jaarrekening. De deelnemingen in
groepsmaatschappijen worden gewaardeerd tegen de nettovermogens waarde, berekend
volgens de bij Beter Bed Holding N.V. gehanteerde grondslagen. Bij een negatieve waarde van
een deelneming wordt ten behoeve van de waardering van deze deelneming respectievelijk
eerst de deelneming afgewaardeerd, dan een voorziening getroffen op de vorderingen op deze
deelneming en vervolgens eventueel een voorziening gevormd.
De vennootschappelijke jaarrekening luidt in euro's en alle bedragen zijn afgerond op duizend
---
tallen (¤ 000) tenzij anders vermeld.
Onder toepassing van artikel 402, Boek 2 BW is in de vennootschappelijke jaarrekening een
beknopte winst-en-verliesrekening opgenomen.
1. Financiële vaste activa
Hieronder zijn begrepen de deelnemingen in groepsmaatschappijen en de vorderingen op
groepsmaatschappijen. Het verloop van deze post was als volgt:
Deelnemingen Leningen Totaal
Saldo per 1 januari 2007 22.181 44.232 66.4 1 3
Resultaat deelnemingen 2007 24.147 - 24.147
Dividenduitkering (3.000) - (3.000)
Herwaardering 1.304 - 1.304
Koersresultaat 8 - 8
Verstrekte leningen groepsmaatschappijen - - -
Kapitaalstorting - - -
Mutatie vorderingen groepsmaatschappijen (4) - (4)
Mutatie leningen groepsmaatschappijen 90 (90) -
Mutatie voorziening deelnemingen (8.018) - (8.018)
Saldo per 3 1 december 2007 36.708 44.142 80.850
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 55
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:46 Pagina 56
De immateriële vaste activa, zoals vermeld in de jaarrekening over 2006 (¤ 142) zijn dit jaar
opgenomen in de financiële vaste activa. De vergelijkende cijfers zijn hierop aangepast.
2. Vorderingen
Per 3 1 december 2007 2006
Groepsmaatschappijen 14.257 6.525
Overige vorderingen 1.530 1.32 1
Totaal 15.787 7.846
Alle vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar.
3. Geldmiddelen en kasequivalenten
Deze post betreft de saldi kas en banken. Over de liquide middelen kan vrij worden beschikt.
4. Eigen vermogen
De vennootschap heeft een maatschappelijk kapitaal van ¤ 1.250 verdeeld in 62,5 miljoen
gewone aandelen van ¤ 0,02 nominaal. Ultimo 2007 zijn 2 1.805.1 1 7 aandelen geplaatst en
volgestort. In het verslagjaar is het aantal uitstaande aandelen met 162.500 toegenomen als
gevolg van de uitoefening van personeelsopties.
Gedurende 2007 zijn 238.736 eigen aandelen ingekocht. Deze aandelen zijn nog niet
ingetrokken en dus niet in mindering gebracht op het aantal geplaatste en volgestorte
aandelen. Voor de berekening van de winst per aandeel tellen deze ingekochte aandelen niet
meer mee.
Het verloop van de posten in het eigen vermogen is toegelicht in het geconsolideerd mutatie
---
overzicht eigen vermogen op bladzijde 34.
De agioreserve is geheel fiscaal vrij uitkeerbaar. De herwaarderingsreserve betreft de wettelijke
reserve voor herwaardering en heeft betrekking op bedrijfsterreinen.
5. Voorzieningen
Ultimo 2007 en 2006 bestaan de voorzieningen enkel uit de voorziening deelnemingen. De
voorziening deelnemingen betreft een voorziening voor deelnemingen die na saldering met de
door de vennootschap verstrekte leningen een negatieve nettovermogenswaarde tonen.
Het verloop van de voorzieningen in 2007 en 2006 was als volgt:
56 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:47 Pagina 57
2007 2006
Stand per 1 januari 14.472 22.424
Overige mutaties (8.018) (7.952)
Stand per 3 1 december 6.454 14.472
6. Kortlopende schulden
De samenstelling van deze balanspost luidt:
Per 3 1 december 2007 2006
Kredietinstellingen 43.560 14.1 33
Belastingen en premies sociale
verzekeringen 1.999 2.406
Overige schulden en overlopende
passiva 1.078 575
Totaal 46.637 1 7.1 14
De mutatie in kortlopende schulden aan kredietinstellingen is vooral het gevolg van de betaling
van dividend en het inkopen van eigen aandelen in het verslagjaar.
Niet uit de balans blijkende verplichtingen
De vennootschap is, als hoofd van de fiscale eenheid in Nederland, aansprakelijk voor schulden
uit hoofde van vennootschapsbelasting van de Nederlandse vennootschappen.
Uden, 1 3 maart 2008
Directie Raad van Commissarissen
mr drs F.J.H. Geelen drs M.J.N.M. van Seggelen
drs E.J. van der Woude drs E.F. van Veen
mr C.A.S.M. Renders
J. Blokker
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 57
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:47 Pagina 58
Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders
en Raad van Commissarissen van Beter Bed Holding N.V.
Accountantsverklaring
Verklaring betreffende de jaarrekening
Wij hebben de in dit verslag opgenomen jaarrekening 2007 van Beter Bed Holding N.V. te Uden
gecontroleerd. De jaarrekening omvat de geconsolideerde en de enkelvoudige jaarrekening. De
geconsolideerde jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde balans per 3 1 december 2007,
winst-en-verliesrekening, mutatieoverzicht eigen vermogen en kasstroomoverzicht over 2007
alsmede uit een overzicht van de belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving en
overige toelichtingen. De enkelvoudige jaarrekening bestaat uit de enkelvoudige balans per
3 1 december 2007 en de enkelvoudige winst-en-verliesrekening over 2007 met de toelichting.
Verantwoordelijkheid van het bestuur
Het bestuur van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die
het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met
International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met
Titel 9 Boek 2 BW, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag in overeenstemming met
Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in
stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw
weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen
van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van
aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die
onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.
Verantwoordelijkheid van de accountant
Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze
controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht.
Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en
zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van
zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat.
Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie
over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren
werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant,
waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico's van afwijkingen van materieel belang als
gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor
58 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:47 Pagina 59
het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat
relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van
de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet
tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem
van de vennootschap. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de
aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de
redelijkheid van schattingen die het bestuur van de entiteit heeft gemaakt, alsmede een
evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.
Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als
basis voor ons oordeel.
Oordeel betreffende de geconsolideerde jaarrekening
Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en
de samenstelling van het vermogen van Beter Bed Holding N.V. per 3 1 december 2007 en van
het resultaat en de kasstromen over 2007 in overeenstemming met International Financial
Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 BW.
Oordeel betreffende de enkelvoudige jaarrekening
Naar ons oordeel geeft de enkelvoudige jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de
samenstelling van het vermogen van Beter Bed Holding N.V. per 3 1 december 2007 en van het
resultaat over 2007 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW.
Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of
voorschriften van regelgevende instanties
Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat
het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals
vereist in artikel 2:39 1 lid 4 BW.
Eindhoven, 1 3 maart 2008
Ernst & Young Accountants
namens deze
w.g. W.T. Prins RA
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 59
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:47 Pagina 60
Overige gegevens
Statutaire regeling omtrent de bestemming van de winst
Ter zake van de belangrijkste van toepassing zijnde bepalingen met betrekking tot de
winstbestemming is in artikel 32 van de statuten het navolgende opgenomen:
lid 1
Jaarlijks wordt door de Directie onder goedkeuring van de Raad van Commissarissen
vastgesteld welk deel van de winst (het positieve saldo van de winst-en-verliesrekening)
wordt gereserveerd.
lid 2
De winst na reservering volgens het voorgaande lid staat ter beschikking van de algemene
vergadering.
Bestemming van het resultaat in duizend ¤
De winst over het jaar 2007 bedraagt 27.572
Interimdividend (7.564)
Toevoeging reserves* (4.9 1 2)
Voor uitkering beschikbare winst 15.096
Het voorstel winstbestemming is niet in de balans verwerkt.
* Op basis van het saldo van uitstaande en ingekochte aandelen per 3 1 december 2007
60 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:47 Pagina 61
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 6 1
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:48 Pagina 62
Meerjarenoverzicht
per 3 1 december
2007 2006 2005 2004 2003 2002
Resultaat (in duizend ¤)
Netto-omzet 35 1.1 7 1 320.01 7 287.1 36 255.166 234.018 22 1.779
Brutomarge 188.74 1 1 7 1.024 152.6 19 1 34.595 1 2 1.965 1 1 7.067
Bedrijfsresultaat 37.346 34.481 24.685 14.960 4.282 892
Nettowinst 27.572 23.830 15.637 8.3 16 1.75 1 (1.644)
Afschrijvingen 6.974 6.1 1 7 6.3 18 6.3 16 6.883 6.140
Kasstroom 34.546 29.947 2 1.955 14.677 8.634 4.496
Netto-investeringen 10.497 7.655 6.299 3.787 3.458 5.775
Vermogen (in duizend ¤)
Balanstotaal 95.160 82.957 72.226 68.988 63.202 65.575
Eigen vermogen 45.066 42.701 33.422 25.372 19.774 18.304
Gegevens per aandeel*
Nettowinst in ¤ 1,27 1,10 0,72 0,39 0,08 (0,08)
Kasstroom in ¤ 1,60 1,38 1,02 0,68 0,40 0,23
Dividend ¤ 1,05 0,90 0,60 0,30 0,06 -
Gemiddeld aantal uitstaande
gewone aandelen
(in 1.000 aandelen) 2 1.653 2 1.643 2 1.642 2 1.44 1 2 1.4 14 19.478
Aandelenkoers ultimo jaar
in ¤ 18 19 1 3 6 4 3
Verhoudingsgetallen
Bedrijfsresultaat/netto-omzet 10,6% 10,8% 8,6% 5,9% 1,8% 0,4%
Nettowinst/netto-omzet 7,9% 7,4% 5,4% 3,3% 0,7% (0,7%)
Solvabiliteit 47,4% 5 1,5% 46,3% 36,8% 3 1,3% 27,9%
Interestdekking 79,1 54,2 3 1,4 16,2 2,6 0,4
* Herrekend naar het aantal aandelen op basis van nominaal ¤ 0,02 (na de splitsing van mei 2006)
62 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:49 Pagina 63
per 3 1 december
2007 2006 2005 2004 2003 2002
Overige
Aantal filialen ultimo
verslagjaar 960 839 775 682 644 6 18
Aantal medewerkers retail
ultimo verslagjaar 2.075 1.810 1.7 1 7 1.567 1.497 1.482
Aantal medewerkers in
Polen ultimo verslagjaar - - 4 193 284 292
Omzet per medewerker
(in ¤ 1.000) 1 79 180 167 144 1 3 1 1 25
Beter Bed Holding Jaarrekening 2007 63
BBH Jvs 2007 Financ 14-03-2008 16:49 Pagina 64
64 Beter Bed Holding Jaarrekening 2007
Colofon
Dit jaarverslag is een uitgave van
Beter Bed Holding N.V.
Linie 27
5405 AR Uden
Nederland
Postbus 716
5400 AS Uden
Nederland
T +31 413 338 819
F +31 413 338 829
E bbholding@beterbed.nl
www.beterbedholding.com
Tekst
Beter Bed Holding N.V., Uden
Productie en coördinatie
Imprima (Nederland) B.V., Amsterdam
Ontwerp en vormgeving
Garlic, Amsterdam
Beter Bed Holding N.V.
Linie 27
5405 AR Uden
Nederland
Postbus 716
5400 AS Uden
Nederland
T +31 413 338 819
F +31 413 338 829
E bbholding@beterbed.nl
www.beterbedholding.com
Beter Bed Holding NV