KPMG
Minder overnames door opkomende markten in Westerse landen
09|03|09 - Grensoverschrijdende transacties vanuit opkomende markten
lijken de crisis iets beter te doorstaan dan transacties vanuit
ontwikkelde markten, hoewel in beide richtingen sprake is van een
sterke neergang.", constateert Gopal Ramanathan.
Het aantal overnames door bedrijven in de opkomende markten van
ondernemingen in de westerse wereld is in het laatste halfjaar van
2008 voor het eerst gedaald. In de laatste zes maanden werden slechts
107 transacties door bedrijven in de opkomende markten geregistreerd,
een daling van 28%. Het aantal overnames door Westerse bedrijven van
ondernemingen in de opkomende markten nam af tot 230 transacties, een
daling van 37%. Dit blijkt uit halfjaarlijks onderzoek van KPMG.
Bij het onderzoek zijn de transactiestromen tussen tien geselecteerde
opkomende economieën en elf van de belangrijkste ontwikkelde markten
geanalyseerd, waaronder Nederland. Hoewel het aantal overnames door de
opkomende markten in de Westerse wereld nog steeds achterloopt bij het
aantal transacties door de ontwikkelde landen in de opkomende
economieën, wordt dit verschil kleiner.
"Grensoverschrijdende transacties vanuit opkomende markten lijken de
crisis iets beter te doorstaan dan transacties vanuit ontwikkelde
markten, hoewel in beide richtingen sprake is van een sterke
neergang.", constateert Gopal Ramanathan van KPMG.
Ramanathan: "Voordat we te enthousiast worden over de schijnbare
robuustheid van de kopers uit opkomende markten, moet er echter
opgemerkt worden dat er een aantal factoren zijn die het aantal
transacties met kopers uit opkomende markten verder zullen beperken.
Allereerst is er de factor vertrouwen. Voordat de kredietcrisis
toesloeg werden kopers uit opkomende markten meegesleept door een golf
van enthousiasme die ontstond nadat nationaal toonaangevende
organisaties baanbrekende transacties hadden afgesloten, waardoor ze
vaste voet kregen in de ontwikkelde markten. Aangemoedigd door het
succes van hun landgenoten gingen deze kopers zelf op zoek naar een
lucratieve deal.
In de opkomende markten werd het vertrouwen aanvankelijk versterkt
door deze transacties, maar nu lijkt het vertrouwen juist geschaad
door de wijze waarop een aantal transacties nadien in de problemen
zijn gekomen. Hierdoor is in deze markten de bereidheid tot kopen
afgenomen."
Veel ondernemingen lijken zich volgens Ramanathan nu weer meer op de
eigen binnenlandse markt te richten. Ramanathan: "In China worden ze
hiertoe zelfs actief aangemoedigd door de eigen overheid. Er bestaat
dus een gerede kans dat in de toekomst transacties voornamelijk
beperkt zullen blijven tot het eigen land. Overal ter wereld worden
kopers duidelijk belemmerd door een gebrek aan krediet. Zelfs kopers
die op het moment nog financiering ter beschikking hebben, zullen
ondanks de geringe concurrentie niet noodzakelijkerwijs hun kooplust
botvieren.
Op het moment zijn er veel beleggingswaarden beschikbaar tegen sterk
gereduceerde prijzen, maar kopers in de opkomende markten blijken niet
van zin om bedrijven op te kopen die in ernstige problemen zijn, hoe
aantrekkelijk het aanbod ook lijkt.
Het valt dus te verwachten dat grensoverschrijdende transacties pas
weer op gang komen wanneer er weer liquiditeit vrijgemaakt wordt.
Waarschijnlijk zal een heropleving van de de markt worden ingeleid
door middelgrote ondernemingen die middelgrote transacties afsluiten."
Voor nadere informatie kunt u contact opnemen met Andy Bellm, (020)
656 7039.
© 2009 KPMG N.V., registered with the trade register in the
Netherlands under number 34153857 and a Dutch limited liability
company and a member firm of the KPMG network of independent member
firms affiliated with KPMG International, a Swiss cooperative. All
rights reserved.