Hertie School publiceert onderzoek naar Europese impact fusie tussen Deutsche Börse AG en NYSE Euronext
Persbericht van PR Newswire
BERLIJN, September 13, 2011 /PRNewswire/ --
De Hertie School of Governance publiceert vandaag een onderzoek van
prof. dr. Henrik Enderlein over de impact van de fusie tussen Deutsche
Börse AG en NYSE Euronext. Henrik Enderlein, tussen 2001 en 2003
econoom bij de Europese Centrale Bank te Frankfurt, is zowel professor
politieke economie als expert op het gebied van Europees economisch
beleid en internationale financiële markten. Het onderzoek stelt vast
dat de fusie een kans is voor Europa om de structuur van zijn
financiële markt te versterken en om de opgelopen achterstand ten
opzichte van andere financiële centra in te lopen. De fusie ondersteunt
echter vooral pogingen tot het opzetten van wet- en regelgeving om de
stabiliteit en transparantie te verhogen, inclusief het verder
consolideren van de gefragmenteerde Europese markt. Het onderzoek is
uitgevoerd in opdracht van Deutsche Börse AG.
1. Boost voor de concurrentiepositie van de eurolanden
Beurzen zijn van groot belang voor de financiële centra waarin zij
gevestigd zijn, dankzij toegang tot de kapitaalmarkt en internationaal
erkende merken. De wereldwijde concurrentiepositie van Europa is de
afgelopen jaren verslechterd. Volgens de Global Financial Centres
Index, is Frankfurt tussen 2007 en 2011 van de 10e naar de 14e plaats
gezakt in de globale ranking. Parijs zakte van de 11e naar de 20e
plaats. In sommige gevallen maakten Aziatische handelscentra, zoals
Hong Kong, Singapore, Tokyo en Shanghai, in dezelfde periode grote
sprongen voorwaarts, waarmee zij vele Europese centra voorbij zijn
gestreefd. Volgens de auteur kan een gefuseerde trans-Atlantische beurs
een wereldwijd merk creëren en toegang tot de wereldwijde markt bieden
aan een groot aantal Europese beurzen. Dit kan de sterk gefragmenteerde
Europese markt consolideren en zal daarom de posities van de financiële
centra in kwestie in de wereld versterken in plaats van verzwakken. "Om
wereldwijd relevant te blijven," zegt Enderlein, "moeten de Europese
markten zichzelf als een eenheid zien. Als alles bij het oude blijft,
betwijfel ik of ze concurrerend kunnen blijven."
2. Verbeterde stabiliteit op de financiële marketen en internationale
wettelijke samenwerking
Bijna 90 procent van de globale handel in derivaten vindt nu plaats
buiten gereguleerde beursplatformen. Beperkt wettelijk bereik, een
gebrek aan collateralisatie en te weinig transparantie leveren dus
mogelijke risico's op. Een transnationaal, geïntegreerd en gereguleerd
platform voor de handel en aftermarket-handel is, volgens de auteur,
een goed infrastructureel antwoord op de instabiliteit op de financiële
markten die grotendeels is veroorzaakt door ongereguleerde
derivatenhandel buiten de beurzen om. De geplande fusie tussen Deutsche
Börse en NYSE Euronext kan mogelijk bijdragen aan het voldoen aan een
van de belangrijkste eisen van de Europese Centrale Bank: de realisatie
van een sterke centrale tegenhanger met verplicht risicomanagement
onder toezicht van de eurolanden. Een trans-Atlantische fusie kan ook
bijdragen aan een nauwere samenwerking tussen Europese en Amerikaanse
toezichthouders. De combinatie zou daarom de samenwerking tussen
toezichthouders versterken, stelt de auteur, en zou een "race to the
bottom" helpen voorkomen. Enderlein: "We kunnen blijven toekijken hoe
transacties op aandelenmarkten verplaatsen naar ongereguleerde 'donkere
hoekjes', of we kunnen samenwerken met de wereldwijde marktleider om
heldere standaarden op te stellen aan beide kanten van de Atlantische
Oceaan en zo de stabiliteit van de financiële markt significant
verhogen."
3. Meer integratie op de financiële markt, lagere kosten en
harmonisatie
Vanwege de relatief hoge kosten voor transacties rondom internationale
obligaties vragen mensen al jarenlang om meer consolidatie van Europese
handelscentra. De auteurs zijn van mening dat het plan dat men nu voor
ogen heeft, voor een pan-Europese en trans-Atlantische beurs, verder
kan bijdragen aan dit soort consolidatie om zo het functioneren van de
Europese financiële markten te verbeteren. Integratie tussen de twee
platformen belooft meer schaalvoordeel wat leidt tot verdere afname van
kosten en zorgt voor meer liquiditeit voor cliënten, vooral in de
snelgroeiende sector van grensoverschrijdende handel.
Enderlein roept beleidsmakers en toezichthouders op om naar het grotere
geheel te kijken bij het beoordelen van de fusie en om de overall
impact op de Europese markt te allen tijde in het achterhoofd te
houden.
De studie 'De economische impact van de Deutsche Börse-NYSE Euronext
fusie op de Europese financiële markten" en twee illustratieve
grafieken zijn beschikbaar op:
http://www.hertie-school.org/enderlein/mergerstudy
De Hertie School of Governance in Berlijn is een internationaal 'centre
of excellence' gericht op onderwijs en onderzoek dat studenten
voorbereidt op leiderschapsposities bij de overheid, bij bedrijven en
bij maatschappelijke organisaties. Het is een internationaal
rekruterende faculteit met een outlook en onderzoek en onderwijs van
interdisciplinaire aard. Het biedt analytisch uitdagende en
praktijkgerichte opleidingen op het gebied van governance,
beleidsanalyse, management en leiderschap en helpt studenten om
intellectueel te bloeien in een professionele, onderzoeksgerichte
omgeving, gekenmerkt door publiek debat en betrokkenheid. De School is
gesticht in 2003 als een project van de Hertie Foundation, die nog
steeds de belangrijkste partner is.
Contact:
Regine Kreitz, Hoofd Communicatie, Tel.: +49(0)30-259-219-113, Fax:
+49(0)30-259-219-444, e-mail: pressoffice@hertie-school.org
Hertie School of Governance
CONTACT: .